棕榈油期货价格走势 - 棕榈油期价刷新阶段高点 [1] - 未来价格涨势持续性存疑 [1] 生物燃料需求驱动因素 - 政策红利推动生物燃料需求增长 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际方面CBOT大豆受中美关税联合声明和USDA报告利多提振拉升突破盘区 马棕油开盘跳涨后因MPOB发布4月数据库存超预期回升涨势受抑制 国内方面豆油因进口大豆通关提速油厂开机率提升库存环比回升供应压力大 价格预计区间震荡 棕榈油库存下降 进口利润好转买船增加 价格跟随进口成本 菜籽油库存攀升 但中远期进口菜籽供应不确定且加拿大油菜籽走势偏强 预计短期偏强震荡 [6] 根据相关目录分别进行总结 宏观及行业要闻 - 2025/26年度美国大豆种植面积8350万英亩同比减少3.6% 单产预估52.5蒲/英亩同比提高3.5% 产量43.4亿蒲同比减少0.6% 压榨量预计24.9亿蒲同比增加2.9% 出口量预计降至18.15亿蒲同比减少1.9% [2] - 2025/26年度全球大豆产量达4.2682亿吨同比增长1.4% 压榨量预计提高3.3%至3.6646亿吨 出口1.8843亿吨同比提高4.2% 下一年度期末库存1.243亿吨略高于上年 [2] - 4月底马来西亚棕榈油库存环比增长19.37%达186.6万吨 4月产量环比增长21.52%达168.6万吨 出口环比增加9.62%达110.2万吨 [2] - 2025/26年度中国食用植物油产量3067万吨比上年度减少4万吨 其中豆油产量1716万吨 菜籽油产量776万吨 比上年度分别减少14万吨、8万吨 花生油产量400万吨比上年增加18万吨 消费量预测值与上年度一致 [3][4] 基本面数据图表 未提及具体内容 观点及策略 - 国际方面CBOT大豆受中美关税联合声明和USDA报告利多提振拉升突破盘区 马棕油开盘跳涨后因MPOB发布4月数据库存超预期回升涨势受抑制 [6] - 国内方面豆油因进口大豆通关提速油厂开机率提升库存环比回升供应压力大 价格预计区间震荡 [6] - 国内棕榈油库存下降 进口利润好转买船增加 价格跟随进口成本 [6] - 国内菜籽油库存攀升 但中远期进口菜籽供应不确定且加拿大油菜籽走势偏强 预计短期偏强震荡 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆类油脂期货价格短期震荡偏弱运行 受供应预期改善及相关因素影响 [6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内观点为震荡偏弱 中期观点为震荡 参考观点为震荡偏弱 [6][7] - 核心逻辑是CBOT大豆期货下滑 国内豆粕现货价格回稳、期货跌势放缓 5 - 7月进口大豆到港量大 供应预期改善使豆类期价承压 [6] - 影响因素有进口到港节奏、海关通关检验、北美春播天气、油厂开工节奏、备货需求 [7] 棕榈油 - 日内观点为震荡偏弱 中期观点为震荡 参考观点为震荡偏弱 [7][8] - 核心逻辑是库存上升和需求偏弱使马棕价格承压 国际油价下跌影响印尼生物燃料需求前景 国内外棕榈油库存有攀升预期 期价缺乏明显驱动且被动跟随市场 情绪偏空 [8] - 影响因素有马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港和库存、替代需求 [7] 豆油 - 短期、中期、日内及观点参考均为震荡偏弱 [7] - 影响因素有美国关税政策、美豆油库存、生柴需求、国内油厂库存、渠道备货需求 [7]