报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年海运核心逻辑受国际关税政策走向影响，4月美国关税政策反复，临近美线长协定价窗口，报复性关税成谈判手段，增加海运走向扰动因素，船司挺价但难避联盟价格战，需关注MSK与MSC二季度价格战及激进关税政策下终端需求反馈 [3] - 宏观市场利好情绪减缓，现货运价维持低位，多空博弈下盘面整体低位震荡，后续需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [3] 各部分总结 运价指数情况 - 5月5日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1379.07点，较上期下跌3.5%；美西航线1320.69点，较上期上涨7.3% [2] - 5月2日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数930.24点，较上期上涨2.40%；欧洲航线764点，较上期下跌4.04%；美西航线1477.93点，较上期上涨19.67% [2] - 4月30日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1340.93点，较上期下跌6.91点；欧线价格1200USD/TEU，较上期下跌4.76%；美西航线2272USD/FEU，较上期上涨6.12% [2] - 4月30日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1121.08点，较上期下跌0.1%；欧洲航线1497.15点，较上期下跌0.2%；美西航线837.43点，较上期上涨1.7% [2] 宏观经济数据 - 欧元区4月制造业PMI初值为48.7，预期47.5；服务业PMM初值为49.7，预期50.5；综合PMW初值为50.1，预期值为50.3，前值为50.9 [2] - 欧元区4月Sentix投资者信心指数 -19.5，预期 -10，前值 -2.9 [2] - 3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.3个百分点，我国制造业景气水平继续回升 [3] - 3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.2，高于上月0.4个百分点，为四个月来新高 [3] - 美国4月标普全球制造业PM1初值50.7，预期49.1，3月终值50.2；服务业PM1初值51.4，预期52.8，3月终值54.4；综合PMN初值51.2，预期52.2，3月终值53.5 [3] 期货市场情况 - 5月8日主力合约2506收盘1283.0，跌幅为3.64%，成交量4.55万手，持仓量3.81万手，较上日减仓1368手 [3] 投资策略 - 短期策略：短期外盘政策动荡，操作难度较大，各合约若要参与建议以中长线为主 [4] - 套利策略：关税发酵背景下，可关注反套结构，窗口期较短，波动较大 [4] - 长期策略：建议风险偏好者可尝试2508合约跌至1600点以下轻仓试多，2510合约1200点以下轻仓试多，设置好止损，冲高止盈 [4] 其他信息 - 5月8日，以色列国防部长卡茨向也门胡塞武装发出警告，若其继续向以色列开火，将遭受以色列沉重打击，还警告伊朗 [5] - 5月8日下午，商务部新闻发言人何亚东回应中美经贸高层会谈，中方坚决反对美国滥施关税，美方若谈判需正视问题、拿出诚意和行动 [6]

2025年5月8日 集运日报 (航运研究小组) 商品冲高回落，仍缺少核心提振点叠加宏观悲观，风险偏好者可提前布局贸易战缓和预期 SCFIS、NCFI运价指数 | 5月5日 | 5月2日 | | --- | --- | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1379.07点，较上期下跌3.5% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）930.24点，较上期上涨2.40% | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1320.69点，较上期上涨7.3% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）764点，较上期下跌4.04% | | 4月30日 | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1477.93点，较上期上涨19.67% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1340.93点，较上期下跌6.91点 | 4月30日 | | 上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1200USD/TEU, 较上期下跌4.76% | 中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1121.08点，较上期下跌0.1% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2272USD/FEU, ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年集运行业核心逻辑受国际关税政策走向影响，4月美国关税政策反复，临近美线长协定价窗口，报复性关税成谈判手段，增加海运走向不确定性，船司挺价但难避联盟价格战，需关注MSK与MSC二季度价格战及激进关税政策下终端需求反馈 [3] - 短期外盘政策动荡，操作难度大，各合约参与建议以中长线为主；关税发酵背景下，可关注反套结构，但窗口期短、波动大；建议风险偏好者尝试2508合约跌至1600点以下轻仓试多，2510合约1200点以下轻仓试多并设置止损 [3] - 虽SCFIS持续下行，但现货运价相对稳定，投资者观望情绪强，多空博弈下整体盘面宽幅震荡，后续需关注关税政策、中东局势及现货运价情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 4月25日至5月5日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数908.48点，较上期下跌1.39%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1379.07点，较上期下跌3.5%；宁波出口集装箱运价指数NCFI欧洲航线796.14点，较上期下跌5.19%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS美西航线1320.69点，较上期上涨7.3%；宁波出口集装箱运价指数NCFI美西航线1235.01点，较上期上涨1.53% [1] - 4月30日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1340.93点，较上期下跌6.91点；中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1121.08点，较上期下跌0.1%；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1200USD/TEU，较上期下跌4.76%；中国出口集装箱运价指数CCFI欧洲航线1497.15点，较上期下跌0.2%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2272USD/FEU，较上期上涨6.12%；中国出口集装箱运价指数CCFI美西航线837.43点，较上期上涨1.7% [1] 经济数据情况 - 欧元区4月制造业PMM初值为48.7，预期47.5；4月服务业PMM加值为49.7，预期50.5；4月综合PMW加值为50.1，预期值为50.3，前值为50.9；4月Sentix投资者信心指数 -19.5，预期 -10，前值 -2.9 [1] - 3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.3个百分点；3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.2，高于上月0.4个百分点，为四个月来新高 [1] - 美国4月标普全球制造业PMI初值50.7，预期49.1，3月终值50.2；服务业PMI初值51.4，预期52.8，3月终值54.4；综合PMI初值51.2，预期52.2，3月终值53.5 [2] 期货合约情况 - 5月6日主力合约2506收盘1299.5，涨幅为0.10%，成交量3.39万手，持仓量3.59万手，较上日增仓2618手 [3] - 2504 - 2602合约跌涨停板调整为19%，保证金调整为29%，日内开仓限制为100手 [3] 地缘政治情况 - 当地时间5月6日，有巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）官员表示，有关同以色列的进一步加沙停火谈判毫无意义 [3] - 5月6日外交部发言人称，中方和欧洲议会决定逐步全面取消对相互交往的限制 [4] - 5月6日外交部回应关税战问题，称中方态度一贯明确，打则奉陪到底，谈则大门敞开，若美方真想对话解决问题，应停止威胁施压，在平等、尊重、互惠基础上开展对话 [4]

个股方面，特斯拉涨5.3%，此前特斯拉首席执行官马斯克表示，他将大幅减少在美国政府效率部的 工作时间，投入更多时间经营公司。这家电动汽车制造商公布的季度净利润暴跌71%。 明星科技股中，亚马逊涨4.2%，Meta Platforms涨4.0%，英伟达涨3.6%，谷歌涨2.5%，苹果涨 2.2%，微软涨1.9%。 英特尔涨5.5%，有消息称该芯片制造商将裁员20%以上。 2025.04. 24 本文字数：1117，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 樊志菁 周三，美股全线上涨，特朗普政府连续就关税放风，贸易战缓和预期提振市场情绪，同时，美国总统 特朗普表示不打算罢免美联储主席鲍威尔。 截至收盘，道指涨419.59点，涨幅1.07%，报39606.57点，纳指涨2.50%，报16708.05点，标普500 指数涨1.67%，报5375.86点。 波音涨6.1%，公司季度亏损小于预期，一季度生产和交付了更多的飞机。 纳斯达克中国金龙指数涨2.9%，阿里巴巴涨2.7%，拼多多涨2.2%，网易涨1.6%，京东跌0.3%。 国际油价走弱，市场传言产油国组织（OPEC+）可能进一步增产。WTI原油近月合约跌2.20%， ...