事件概述 - 宝能集团董事长、观致汽车实控人姚振华实名举报观致汽车常熟工厂核心资产在司法处置中被严重低估 [1] - 相关评估报告由苏州市天元土地房地产评估有限公司出具，该公司表示项目由常熟市人民法院委托，对估值存疑建议联系法院 [1] - 根据两份评估报告，观致汽车常熟工厂土地厂房总估值约为11.59亿元，设备设施零配件总估值约为3.76亿元，合计约为15.35亿元 [1] 土地与厂房资产估值详情 - 估价对象为观致汽车常熟工厂的房屋所有权、土地使用权，包括焊装车间、涂装车间、总装车间、车身分配中心等 [2] - 证载建筑面积合计为183,148.04平方米，证载土地面积为716,473平方米 [2] - 价值时点为2025年7月15日，估价方法为成本法，价值类型为市场价值 [3] - 土地厂房总估价结果约为11.59亿元，其中土地价值约为5.67亿元，有证建筑价值约为5.52亿元 [2] - 主要车间评估单价：焊装车间为3,285元/平方米，车身分配中心为3,107元/平方米，涂装车间为2,954元/平方米，总装车间为3,141元/平方米 [2] 设备设施及零配件估值详情 - 设备设施及零配件市场价值的评估基准日同为2025年7月15日 [3] - 零配件评估净值与评估原值一致，约为1,536万元 [3] - 设备设施评估净值仅约为3.61亿元，较评估原值14.74亿元大幅缩水约11亿元 [5] - 评估范围内的设备设施为7,029项，合计13,859台（套），主要设备设施投建于2013年底，于2021年已停产 [5] - 现场勘察时，全部设备设施已停产，主要工艺设备未定期维护保养，特种设备及检验仪器仪表也未定期检验 [5] - 评估人员对设备设施的勘察核实仅限于数量和外观，并结合现场陪同人员介绍进行分析判断，不承担设备质量及技术状况的鉴定责任 [5] 资产处置进展与争议 - 在观致汽车一起2.7亿元执行案件中，清算工作组强制封控工厂及设备，并强制拍卖土地、厂房及机器设备等核心资产 [5] - 据姚振华称，经第三方机构评估该资产价值80亿元，而常熟市法院仅评估为15亿元，存在严重低估 [5] - 相关部门被指违法快速推进一拍、二拍流程 [5] - 观致汽车常熟工厂将于近期开启二拍，起始价约8.6亿元，保证金约1.7亿元 [5] - 观致汽车已向常熟法院提交执行异议申请，要求立即依法撤销二拍 [5]

文章核心观点 - 中国化学化工实业广泛布局 在化工行业反内卷带动景气修复背景下 2026年实业部门有望贡献业绩 [1] - 化学工程主业订单向好 支撑公司业绩稳健增长 前三季度实现业绩增速10% 全年两位数增长可期 [1] - 公司资产质量被显著低估 仍被低估 关注公司业绩弹性 [1] 业务与订单分析 - 公司约80%新签订单来自化学工程 客户为头部化工企业 [1] - 海外订单占比为26% 总体订单优质、回款情况好 [1] - 不存在传统建筑企业因地产商、地方城投欠款导致减值压力激增等风险 [1] 财务与经营质量 - 2023-2024年连续2年经营活动现金流净额超过净利润 [1] - 高经营质量下中期分红体现公司股东回报 [1]

黄金价格历史走势分析 - 1971年初黄金价格为37美元/盎司，至1980年最高达850美元/盎司，不到10年时间上涨21倍 [2] - 1980年最高850美元/盎司后，经历长达20年熊市，2000年前后最低至251美元/盎司，下跌接近70% [2] 第二轮牛熊市（2001年-2016年） - 2001年后黄金价格开始缓慢上涨 [3] - 2008-2011年因金融危机、欧债危机，黄金作为避险资产连续上涨，2011年价格超过80年代高点，达到1921美元/盎司 [3] - 2011年至2016年开启长达6年熊市，价格一路下跌，最大回撤接近44% [5] 第三轮牛熊市（2017年至今） - 2016年后黄金价格逐渐上涨 [5] - 近年经历贸易摩擦、口罩事件、地区冲突，黄金再次成为避险资产，最高涨至4251.448美元/盎司，期间最高涨幅达262.73% [5] - 2022年美联储大幅加息，黄金一度出现低估机会 [6]

公司业务与目标 - Binary Tree Analytics (BTA) 公司旨在为资本市场工具和交易提供透明度和分析服务 [1] - 公司专注于封闭式基金(CEFs)、交易所交易基金(ETFs)和特殊状况(Special Situations)领域 [1] - 公司目标是以低波动性特征实现高年化回报 [1] 公司背景与策略 - 公司团队拥有投资银行现金和衍生品交易背景 [1] - 公司团队拥有超过20年的投资经验 [1] - 投资策略侧重于购买被低估的资产或对象 [1]

铂金价格走势 - 纽约期货价格涨至每盎司1360美元区间 较2024年底上涨50% 涨幅远超黄金的30%和标普500指数的10% [2][6] - 日元计价铂金价格达每克6846日元 较年初上涨约30% [4] - 价格从近期高点有所回调 但坚挺走势依然突出 [6] 市场需求变化 - 中国4-6月铂金进口量每月超10吨 三个月流入量相当于2024年全球产量的20% [2][9] - 日本贵金属商店面向个人的铂金金条销量较1月增长7倍 [2][4] - 以中国年轻人为主的铂金首饰需求增长 珠宝业者增加逢低买入 [8][9] 供需基本面 - 2024年全球铂金产量仅180吨 为黄金产量的二十分之一 [9] - 最大生产国南非因水灾导致4-6月产量减少 影响可能延续至7-9月 [10] - 约70%需求来自工业用途 主要用作汽车尾气净化催化剂 [9] 价值评估与预期 - 铂金与黄金价格比曾跌至三分之一以下 目前价差正逐渐缩小 [9] - 瑞士MKSPAMP预测2025年下半年将涨至1600美元 汇丰银行将2025年平均价格预测从1030美元上调至1215美元 [10] - 被低估的资产价值吸引投资者关注 在去美元化趋势中成为黄金的替代选择 [6][9]