文章核心观点 - 高风险偏好投资者首次有机会在公开市场交易两种极端叙事：太空数据中心与商业核聚变，两者被视为解决AI算力能源需求的潜在方案 [1] - 马斯克提出100GW级轨道数据中心愿景，并将SpaceX与xAI合并，估值1.25万亿美元，计划今年上市 [1] - 商业核聚变领域资本活跃，特朗普旗下TMTG与谷歌支持的TAE合并总值超过60亿美元，General Fusion定档年中完成SPAC上市 [1] - AI领域的一大悬念在于，太空数据中心与商业核聚变谁能兑现承诺，谁在贩卖泡沫 [1] - 产业界普遍期待核聚变在2031-2040年之间并网发电，而太空GW级数据中心成为现实可能需要10到20年 [4][7] - 资本可以提前为愿景定价，但工程只接受时间与试错，2028年是资本窗口，2035年是工程时间 [7] 太空数据中心 - 马斯克提出100GW级轨道数据中心的愿景，将SpaceX与xAI合并，估值1.25万亿美元，计划今年上市 [1] - 马斯克认为，2到3年内，生成AI算力的最低成本方式将出现在太空 [1] - 技术原理不成问题，但以今天可见的工程约束来看，“2–3年内最低算力成本将出现在太空”几乎不可能成立 [6] - 在轨系统需解决散热依赖辐射、宇宙辐射对芯片寿命影响及维护与替换的窗口限制等问题 [6] - 英伟达与谷歌都在尝试构建太空AI基础设施，GW级的太空数据中心是远期目标 [7] - 谷歌曾预测，到2035年，地面数据中心的能源支出与在轨系统的年化成本才能处于同一数量级 [7] - 贝索斯预测，太空中的GW级数据中心要成为现实，将在未来10到20年内发生 [7] 商业核聚变发展现状与资本动态 - 特朗普旗下TMTG与谷歌支持的TAE签署最终合并协议，总值超过60亿美元 [1] - General Fusion已定档年中完成SPAC交割，预定了纳斯达克的入场券 [1] - OpenAI创始人奥特曼投资的商业聚变初创企业Helion，计划在2028年向微软交付电力 [1] - 近三年来，中国在核聚变领域的融资金额持续超越美国，累计融资额逐步接近 [6] - 星环聚能完成10亿元A轮融资 [1] - 融资金额最高、英伟达所支持的聚变初创企业CFS已融到30亿美元 [2] 核聚变科学目标与时间表 - 可控核聚变“并不存在根本性的未知问题”，但仍然是人类最大的工程挑战，涉及关键材料等的商业化成熟 [1] - 星环聚能创始人陈锐给出的时间表是：未来四到五年，实现等效Q≥1，完成工程验证；再过四到五年，真正连续发电 [1] - 产业界普遍期待核聚变在2031-2040年之间并网发电 [4] - 据美国核聚变产业协会调研，全球45家受访聚变初创企业中，21家认为会在2030年代初并网发电，14家认为会在2030年代末实现 [4] - 要实现商业上具备一定竞争力，普遍还要再往后推5-10年 [4] - 通用聚变预计将在2030年代中期建成首座商业化聚变发电厂，TAE则定在2031年发电 [4] 主要核聚变项目进展 - CFS将大部分资金投入建设SPARC，设计目标是Q=11，计划在2030年前实现首束等离子体放电及Q>1的突破 [2] - CFS首座400MW商业堆ARC，将在2030年代初期投入运营 [2] - 中国紧凑型聚变能实验装置BEST计划于2027年建成，同年底实现首束等离子体放电 [3] - BEST计划在2030年底前首次尝试氘-氚聚变，期间实现对科学Q≥1的验证，之后尝试长脉冲运行及验证Q≈5 [3] - 中国聚变工程示范堆CFEDR计划于2035年建成，挑战氚自持与高空占比 [3] - 原型聚变电厂将考验其市场化度电成本的竞争力，至少要与核裂变持平 [3] 中国核聚变产业动态 - 产业政策的飞轮快速转动，各地出现抢人、抢企业的“内卷”信号 [6] - 除了去年挂牌成立的“国家队”中国聚变能源有限公司，上海还拥有能量奇点、诺瓦聚变、东昇聚变等聚变企业及其供应链企业 [6] - 星环聚能落地上海并完成融资签约 [6]

文章核心观点 - 将数据中心部署到太空正从一个科幻概念转变为科技巨头们积极布局的现实战略，旨在解决地面AI算力发展面临的能源、散热和延迟等核心物理瓶颈 [1][3] - 太空数据中心建设目前主要探索“在轨边缘计算”和“轨道云数据中心”两条技术路径，前者已进入实践验证阶段，后者则代表更长期的规模化野心 [13] - 尽管面临技术、工程成本及监管等多重挑战，且短期内无法替代地面设施，但太空数据中心为算力的长期增长提供了一条不受地面资源约束的可行路径，未来可能形成天地混合的算力体系 [60][62][63] 地面数据中心面临的挑战 - **能源消耗巨大**：超大规模AI数据中心的持续用电规模已从几十兆瓦跃升至数百兆瓦，甚至逼近1吉瓦（GW），1吉瓦功率全年运行耗电约8.8太瓦时，相当于一座中等规模城市一年的用电量 [6] - **散热成为昂贵系统难题**：以H100 GPU为例，单卡功耗近700瓦，集群散热成本高昂；大型数据中心每消耗1千瓦时电力，通常需要1至2升淡水用于冷却，一个百兆瓦级AI数据中心日耗水量可达上百万升 [6] - **能源获取竞争激烈**：AI巨头为保障电力供应，采取收购发电厂、自建电网、抢购燃气轮机乃至研究核能等多种手段，地面已陷入“AI能源战争” [8] 太空数据中心的优势 - **近乎无限且稳定的能源**：近地轨道太阳能利用效率是地面的8到10倍，可提供24小时不间断、几乎零成本的清洁能源；太阳本身被视为一个稳定运行了45亿年的天然核聚变反应堆，能量极其充沛 [9] - **高效自然的散热环境**：太空背景温度仅约3开尔文（-270℃），热量可通过辐射方式直接排向深空，理论上可使数据中心能源使用效率（PUE）无限逼近于1，即几乎所有电力都用于计算而非制冷 [10][11] - **极低的通信延迟**：光在真空中的传播速度比在光纤中快30%，通过激光链路可实现“全球算力秒达”，太空算力节点可能成为更接近用户的快速中继节点 [13] 当前主要技术路径：在轨边缘计算 - **核心逻辑**：将AI加速器直接部署于在轨卫星，使数据（如遥感图像）在太空就地处理、筛选和压缩，减少下行数据量，降低延迟和通信能耗 [16][17] - **实践案例**：初创公司Starcloud与英伟达合作，于2023年11月将搭载H100 GPU（系统重60公斤）的Starcloud-1卫星送入轨道，并成功在太空中完成调用Gemma模型、训练NanoGPT以及实时识别野火等任务 [19] - **技术特点与意义**：使用成熟的数据中心级硬件进行适应性封装，任务专用，技术难度相对可控；商业模式清晰，可立即提升效率；更重要的是为验证算力在太空辐射环境下的长期稳定运行提供了关键第一步 [21][22][24][25] - **局限性**：受卫星体积、供电和散热限制，无法无限堆叠GPU，不适合训练超大模型，主要服务于图像识别、目标检测等特定任务，存在明确的天花板 [25][27] 当前主要技术路径：轨道云数据中心 - **谷歌的Suncatcher计划**：目标是在轨道上构建固定位置的算力平台，作为地面云计算的补充；计划于2027年初发射两颗原型卫星进行测试；设想由81颗卫星组成半径1公里的集群，卫星间通过自由空间光通信（FSO）互联并保持近距离编队飞行 [28][30][31][33] - **SpaceX基于Starlink的演进路线**：依托现有约9300颗活跃卫星（占所有在轨可运行卫星约65%）组成的、已具备激光链路的星座网络，通过后续发射专门的“算力增强型卫星”来逐步使网络具备分布式计算属性，形成分层式轨道云系统 [34][36][38][40] - **太空站式集中数据中心**：探索在国际空间站或大型在轨平台集中部署机柜级算力，结构接近地面数据中心，但面临极高的发射建设成本、有限扩展性及在轨维护挑战，目前多处于研究和早期验证阶段 [41][42][44] 建设挑战与成本分析 - **技术挑战**：需重新设计卫星的整个工程逻辑，包括扩大太阳能板面积以提供持续稳定电力、在卫星平台内集成计算载荷、以及增加专门的辐射散热板来处理持续发热问题 [47][48] - **工程与成本挑战**：建设流程复杂且容错率低；当前1GW太空数据中心的预估建设成本可能高达千亿美元，其中仅发射和在轨组装成本就可能达到200至300亿美元（基于将上万吨级系统送入轨道的测算） [51][53] - **成本未来展望**：尽管前期投入巨大，但在发射成本大幅下降（如SpaceX星舰实现完全复用后可能低至每公斤15美元）的前提下，凭借近乎零的长期运行能源成本，其全生命周期成本未来有望与地面数据中心接近甚至更低 [33][55][56] - **监管挑战**：大规模部署将加剧近地轨道拥挤，增加碰撞风险与太空垃圾问题，需要建立全新的跨国界轨道治理机制，包括更严格的离轨与退役标准 [57][59] 未来前景与定位 - **角色定位**：在可预见的未来，太空数据中心并非地面数据中心的替代者，而是作为补充，与地面设施共同构成“混合算力体系” [60][63] - **适用场景**：特别适合处理对能耗要求极大、对延迟和可靠性要求相对不高的计算任务，如部分AI训练；也适用于在太空采集并需要就地计算的数据，充当边缘数据中心 [64] - **长期意义**：为持续膨胀的算力需求开辟一条不受地面能源、散热、用水及土地资源约束的增长路径，重新定义算力的物理边界，标志着算力开始被视为一种需要跨越行星尺度来规划的基础资源 [62][65][67]

核心观点 - 太空光伏需求有望迎来指数级增长，为轨道算力和AI供电铺路，中国头部光伏设备厂商有望跻身特斯拉和SpaceX供应链，收获高额订单并打开全新成长空间 [1] - 太空光伏设备具备明显通胀效应，价值量或将实现跃迁式提升 [1] 市场空间与需求预测 - 全球太空光伏总需求预计从2026年的0.1 GW，增长至2030年保守估计的1 GW和乐观估计的72 GW，终极目标达1150 GW [2] - 国内卫星太阳翼电池需求预计从2026年的0.01 GW，增长至2030年保守估计的0.06 GW和乐观估计的0.12 GW，终极目标达150 GW [2] - 海外（主要SpaceX）卫星太阳翼电池需求预计从2026年的0.1 GW，增长至2030年保守估计的1.4 GW和乐观估计的72 GW，终极目标达1000 GW [2] - 全球太空光伏市场空间预计从2026年的121亿元，增长至2030年保守估计的867亿元和乐观估计的29179亿元，终极目标达173783亿元 [2] 技术路线与渗透率 - 国内市场中，砷化镓电池渗透率预计从2026年的100%降至2030年的60%，终极目标为0.3% [2] - 国内市场中，P-HJT与钙钛矿电池渗透率预计从2026年的0%提升至2030年的各20%，终极目标分别为65%和35% [2] - 海外市场中，PERC电池渗透率预计从2026年的85%降至2030年的0% [2] - 海外市场中，P-HJT电池渗透率预计从2026年的15%提升至2030年的85%，终极目标为65% [2] - 海外市场中，钙钛矿电池渗透率预计从2026年的0%提升至2030年的15%，终极目标为35% [2] 细分技术需求预测 - 全球太空砷化镓电池需求预计从2026年的0.01 GW，增长至2030年乐观估计的0.1 GW，终极目标为0.5 GW [2] - 全球太空P-HJT电池需求预计从2026年的0.02 GW，增长至2030年乐观估计的61 GW，终极目标为747 GW [2] - 全球太空钙钛矿电池需求预计从2026年的0 GW，增长至2030年乐观估计的10.8 GW，终极目标为402 GW [2] 产品价格预测 - 砷化镓电池价格预计从2026年的800元/W，降至2030年的500元/W，终极目标为300元/W [2] - P-HJT电池价格预计从2026年的70元/W，降至2030年的40-50元/W，终极目标为15元/W [2] - 钙钛矿电池价格预计从2026年的70元/W，降至2030年的40-50元/W，终极目标为15元/W [2] - PERC电池2026年价格为55元/W [2] 细分市场空间预测 - 太空砷化镓市场空间预计从2026年的64亿元，增长至2030年乐观估计的360亿元，终极目标为1350亿元 [2] - 太空P-HJT市场空间预计从2026年的11亿元，增长至2030年乐观估计的24490亿元，终极目标为112103亿元 [2] - 太空钙钛矿市场空间预计从2030年保守估计的107亿元，增长至乐观估计的4330亿元，终极目标为60330亿元 [2] 行业驱动因素与公司机会 - 马斯克下注光伏制造，旨在为轨道算力和AI供电铺路 [1] - 中国头部光伏设备厂商凭借高效迭代和快速响应能力，有望跻身特斯拉和SpaceX等相关设备供应链 [1] - 重点推荐具备技术、产品和份额优势的光伏各环节设备龙头厂商 [1]

核心观点 - 太空光伏需求有望迎来指数级增长，主要驱动力来自SpaceX等公司部署大规模卫星星座以构建轨道算力和太空数据中心，太空光伏作为其唯一能源，市场空间巨大 [3][12] - 马斯克（特斯拉和SpaceX）规划大规模光伏产能建设，为光伏设备行业带来重大机遇，中国头部光伏设备厂商凭借高效迭代和快速响应能力，有望切入其供应链并获得高额订单 [3][5][12][14] - 太空光伏设备因技术标准高、工艺复杂、定制化程度强，其价值量有望实现跃迁式提升，市场空间可能超预期 [3][7][12][16] 太空光伏需求与市场空间预测 - **需求驱动**：SpaceX加快星链建设和卫星升级，并申请部署百万颗卫星，正式进军太空数据中心，太空光伏作为卫星和轨道算力的唯一能源，需求将迎来指数级增长 [3][12] - **全球需求预测**： - 保守情景：预计2030年全球太空光伏需求量达**1GW**，市场空间超**800亿元** [3][12] - 乐观情景：预计2030年全球太空光伏需求量达**70GW**，市场空间近**3万亿元** [3][12] - 终极目标：全球太空光伏总需求预计达**1150GW**，市场空间约**17.38万亿元** [4][13] - **技术路线与需求结构**： - 预计未来5年，太空P型HJT和钙钛矿电池市场成长空间或达百倍甚至千倍以上 [3][12] - 根据预测表格，至2030年（乐观），全球太空P-HJT需求将达**61GW**，钙钛矿需求达**10.8GW** [4][13] - 长期来看，P-HJT和钙钛矿将成为主流，在终极目标中分别占据**747GW**和**402GW**的需求 [4][13] 马斯克的光伏产能规划与设备商机遇 - **产能规划**：马斯克透露，特斯拉和SpaceX计划基于地面用电和太空光伏需求，在未来几年各建**100GW**的光伏上下游制造产能 [5][14] - **技术路线选择**：预计特斯拉主要采用**TOPCon**技术方案，而SpaceX可能选定**P型HJT**技术路线 [5][14] - **中国设备商优势**：中国光伏设备龙头具备高效迭代和快速响应等突出优势，更契合特斯拉和SpaceX对供应商的高标准严要求 [3][5][12][14] - **订单前景**：各环节头部企业有望斩获其设备供应链较高份额，甚至赢者通吃，打开从地面到太空的广阔增长空间 [3][5][12][14] 光伏设备行业成长空间与价值量变化 - **市场空间扩大**：除SpaceX外，国内外其他厂商也有望加快太空光伏产能规划，叠加钙钛矿叠层电池技术成熟带来的设备升级需求，有望打开远期百GW/年级别市场 [7][16] - **设备价值量跃升**：太空光伏技术在工艺难度、定制化程度、设备标准和因低产效率所需的配置冗余等方面显著高于传统光伏，这将导致相关设备价值量迎来显著提升 [3][7][12][16] - **具体价值量数据**：根据预测表格，不同技术路线的电池价格呈现下降趋势，但太空光伏整体市场空间因需求激增而巨大，例如乐观情景下2030年市场空间达**29179亿元** [4][13]

交易概述与市场反应 - SpaceX宣布收购马斯克旗下人工智能公司xAI 引发华尔街分析师热议 市场观点呈现明显分化 [1] - 一方面 AI与航天的结合被视为极具想象力的增长故事 另一方面 交易可能改变SpaceX作为“纯航天标的”的投资属性 并带来工程与监管层面的复杂挑战 [1] - 投行Wedbush分析称 这一合并可能成为马斯克商业版图迄今最大整合 合并后公司IPO估值或高达1.25万亿美元 其中xAI估值约2500亿美元 [2] 战略构想与业务协同 - 马斯克强调AI的未来在太空 关键在于太阳能的“无限获取” 他计划建立太空数据中心 [1] - 马斯克提出宏大设想：若每年发射百万吨卫星 每吨提供100千瓦算力 将可新增100吉瓦AI算力 长期甚至具备每年发射1太瓦算力的潜力 [1] - 他预计未来2至3年内 太空或成为生成AI算力的最低成本路径 [1] - Seeking Alpha分析机构The Techie指出 特斯拉正从传统汽车制造商演变为“物理AI提供者” 其能源存储业务可能成为支撑轨道数据中心的关键环节 [2] - 特斯拉的Optimus机器人布局也将使其成为马斯克陆地与太空基础设施的重要工业支柱 [2] 交易结构与潜在影响 - 交易结构显示 xAI股份将按比例转换为SpaceX股票 员工也可选择套现退出 [2] - 航空航天研究机构The Aerospace Forum负责人指出 SpaceX与xAI的组合为投资者提供了“AI+太空”双重热门赛道的吸引力 但可能让部分只想押注航天产业的投资者感到顾虑 [1] - SpaceX未来若推进上市 其业务定位将不再单一 [1] 特斯拉的角色与生态整合 - 特斯拉上周宣布将向xAI投资约20亿美元 [2] - Wedbush认为 特斯拉未来存在以某种形式并入SpaceX/xAI生态的可能 尤其在自动驾驶与机器人战略加速推进的背景下 马斯克或将逐步整合其AI帝国的关键技术与资源 [2] 行业趋势与竞争格局 - 分析人士普遍认为 “轨道算力”叙事正在重新点燃太空板块热度 并为SpaceX未来登陆公开市场增添了更清晰的AI驱动增长逻辑 [2] - 随着AI算力需求与能源约束持续加剧 太空数据中心或将成为下一阶段科技竞争的焦点之一 [2]

文章核心观点 - 人工智能驱动的算力需求激增正引发全球数据中心能源危机，太空数据中心被视为一种潜在的解决方案，但其在环境效益、技术可行性和经济性方面面临严峻挑战，目前更多是科技巨头争夺未来数字经济话语权的战略布局，而非成熟的“绿色”替代方案 [1][5][9][16][23] 行业趋势与需求背景 - 国际能源署报告预测，到2030年全球数据中心的电力需求将增长一倍以上，人工智能是主要推动力 [1] - 为应对能耗压力，微软、谷歌、亚马逊等科技巨头已开始自建核电站、液冷系统等设施 [1] 主要参与者与竞争格局 - **SpaceX**：计划在太空部署数据中心，并计划以1.5万亿美元估值启动史上最大IPO，其星链和星舰项目是2026年营收或突破240亿美元的关键引擎，旨在构建从发射、连接到能源管理的太空基础设施闭环 [2][7] - **StarCloud**：在2025年12月完成了人类首次太空大模型训练，基于谷歌Gemma模型实现轨道AI推理，并已应用于处理卫星影像支持救援与灾害识别 [5] - **英伟达**：高调支持StarCloud，称其为“下一代绿色算力基础设施”，并通过合作制定“轨道算力集群”标准 [4][6] - **Blue Origin (亚马逊)**：已就轨道AI数据中心技术研发超过一年 [8] - **OpenAI**：曾研究收购火箭运营商以部署太空AI计算能力 [8] - **中国**：由北京市科委等指导，组建“太空数据中心创新联合体”，计划分三阶段建设算力星座，目标到2027年一期星座总功率达200KW、算力规模达1000POPS [19][22] 太空数据中心的潜在优势 - **能源获取**：在太阳同步轨道等位置，可近乎24小时不间断接收高强度太阳辐射，提供稳定清洁能源 [11] - **散热效率**：太空是极佳的辐射散热环境，宇宙背景温度接近绝对零度，通过散热器面板可将热量直接辐射至深空，理论上电源使用效率可接近完美的1.0 [11] 面临的主要挑战与争议 - **火箭发射污染**：将重型设备送入轨道需要燃烧大量火箭燃料，产生显著碳排放 [12] - **环境效益存疑**：一项研究计算指出，考虑火箭发射及航天器再入大气层排放，一个太阳能供电的轨道数据中心的排放量可能比陆地数据中心高出一个数量级 [12][13] - **高层大气污染**：火箭发射在平流层及以上排放的黑碳和氧化铝颗粒停留时间更长，对臭氧层的潜在破坏力和温室效应可能远超地面同等排放 [15] - **天文学影响**：大型太阳能电池板阵列可能干扰天文观测，尤其是近地小行星搜寻，并可能加剧太空垃圾问题 [15] - **经济可行性**：目前技术下，太空数据中心被视为高成本、高风险的技术探索，其环保承诺可能伴随“漂绿”风险 [9][16][23] 全球竞合与地缘政治 - **欧洲**：欧洲空间政策研究所报告警告，若不采取行动，欧盟可能错失数字和航天产业的重大机遇，但欧洲态度更倾向于先进行严谨论证 [18] - **中国**：已制定明确的太空数据中心发展路线图，计划在2035年前建成支持“天基主算”的大规模太空数据中心 [22] - 控制轨道算力被视为争夺未来数字经济制高点的关键 [17]

公司估值与财务表现 - 公司内部股价格达到420美元/股，估值突破8000亿美元，成为全球最贵私营公司 [1] - 员工可通过股票回购套现约20亿美元 [1] - 公司多年来保持现金流为正，每年进行两次股票回购以提供流动性 [1] - 2024年公司总收入为131亿美元，其中星链业务贡献82亿美元，占总收入的62% [1] - 内部预测2025年公司总收入约150亿美元，2026年将跃升至220-240亿美元，星链业务将贡献大部分收入 [1] - 2025年底星链用户数预计突破900万 [1] 核心业务与增长引擎 - 支撑天价估值的核心引擎是星链业务，其现金流首次具备上市级稳定性 [1] - 星链是可复用火箭的最佳现金回路，是公司所有长期赌注的现金源头 [2] - 星舰和星链的进展，以及全球直连手机频谱的落地是估值上涨的关键 [1] - 海上、航空、军用星盾业务以及与EchoStar的26亿美元频谱交易持续推高市场想象空间，消息公布后EchoStar股价当日暴涨12% [1] 战略生态与未来愿景 - 公司通过星链和星舰构建太空数据中心，与xAI、Tesla形成互补生态 [4] - 太空数据中心具备恒定太阳能供电、无需冷却的真空环境和激光高速连接等优势，仅靠可重复使用火箭如星舰实现经济可行 [4] - 公司上市的最大目的可能不是火箭或星链，而是投向太空数据中心，以构建绕过地面能源瓶颈的“太空级算力闭环” [5] - 未来10年内太空数据中心赛道的潜在规模可达数千亿美元，公司是唯一既掌握“上行运输”又掌握“在轨通信”的玩家 [5] - 公司上市募资300亿美元，其真正目的是让轨道算力成为下一座金矿 [5] - 火星愿景是公司的终极方向，是能让公司与竞争者产生数量级差距的护城河 [8] - 公司上市后，火星计划将获得10年无可比拟的资本弹药 [9] 上市影响与公司治理 - 上市是公司进入大航天时代部署期的必由之路，需要1.5万亿美元级别的资本来建造地球外的产业链 [6] - 公司创始人马斯克通过超级投票权与控股结构，能让华尔街“投资但无法干预”公司愿景 [8] - 上市可能反而让公司的火星叙事更强，成为资本市场的卖点 [8] - 上市意味着规则切换，公司将从一家叛逆公司变成制定规则的超级巨头，成为准公共基础设施 [11] - 上市是公司历史上最大的不确定性，也是一次文明级战略选择 [14] 行业格局与全球影响 - 公司上市将引入最大规模流动性，推动全球航天产业进入“指数级资本加速”的新范式，火箭将成为一种资产类别 [13] - 欧美传统航天公司将进入“SpaceX供应链体系”，就像亚马逊AWS在轨道上 [13] - NASA的角色将重新定义，从技术项目主导者转向体系仲裁者与监管者，成为航天秩序架构师 [13] - 国际航天产业链将被迫追赶，中国、欧洲、印度、日本将进入“民商航天竞速2.0”，行业准入门槛被大幅推高 [14] - 公司将成为人类文明史上第一个“把文明推进当主营业务”的上市公司和公共的航天加速器企业 [14]

RWA（实体资产数字化） - RWA通过区块链技术将实体资产转化为链上数字资产，市场规模从245亿增长至16万亿美元，实体资产数字化进程加速 [1][3] - RWA并非仅是ABS链上化，而是数字金融变革的核心赛道，打通实体与链上的万亿级资产数字化通道 [1][6] - RWA链上映射经历五个步骤，全球竞速打造合规RWA枢纽，全链协同生态成型，各类主体全面发力 [4][7] - 建议关注区块链+金融科技、支付解决方案商以及RWA发行方等领域标的 [1] 卫星通信（轨道算力革新） - 轨道算力革新打破地面瓶颈，重构天基智能生态，建立"上帝视角"太空看地面的新维度，市场空间巨大 [8][10] - 空天算力网络搭建后可提供低时延传输新模式，算力数据二次开发有望赋能金融保险、灾害监控等领域 [8] - 建议关注三条主线：具有轨道资源与星座运营能力的卫星服务平台、具备整星研制能力的制造端公司、前瞻布局下游AI智能服务的标的 [8]