文章核心观点 - 高风险偏好投资者首次有机会在公开市场交易两种极端叙事：太空数据中心与商业核聚变，两者被视为解决AI算力能源需求的潜在方案 [1] - 马斯克提出100GW级轨道数据中心愿景，并将SpaceX与xAI合并，估值1.25万亿美元，计划今年上市 [1] - 商业核聚变领域资本活跃，特朗普旗下TMTG与谷歌支持的TAE合并总值超过60亿美元，General Fusion定档年中完成SPAC上市 [1] - AI领域的一大悬念在于，太空数据中心与商业核聚变谁能兑现承诺，谁在贩卖泡沫 [1] - 产业界普遍期待核聚变在2031-2040年之间并网发电，而太空GW级数据中心成为现实可能需要10到20年 [4][7] - 资本可以提前为愿景定价，但工程只接受时间与试错，2028年是资本窗口，2035年是工程时间 [7] 太空数据中心 - 马斯克提出100GW级轨道数据中心的愿景，将SpaceX与xAI合并，估值1.25万亿美元，计划今年上市 [1] - 马斯克认为，2到3年内，生成AI算力的最低成本方式将出现在太空 [1] - 技术原理不成问题，但以今天可见的工程约束来看，“2–3年内最低算力成本将出现在太空”几乎不可能成立 [6] - 在轨系统需解决散热依赖辐射、宇宙辐射对芯片寿命影响及维护与替换的窗口限制等问题 [6] - 英伟达与谷歌都在尝试构建太空AI基础设施，GW级的太空数据中心是远期目标 [7] - 谷歌曾预测，到2035年，地面数据中心的能源支出与在轨系统的年化成本才能处于同一数量级 [7] - 贝索斯预测，太空中的GW级数据中心要成为现实，将在未来10到20年内发生 [7] 商业核聚变发展现状与资本动态 - 特朗普旗下TMTG与谷歌支持的TAE签署最终合并协议，总值超过60亿美元 [1] - General Fusion已定档年中完成SPAC交割，预定了纳斯达克的入场券 [1] - OpenAI创始人奥特曼投资的商业聚变初创企业Helion，计划在2028年向微软交付电力 [1] - 近三年来，中国在核聚变领域的融资金额持续超越美国，累计融资额逐步接近 [6] - 星环聚能完成10亿元A轮融资 [1] - 融资金额最高、英伟达所支持的聚变初创企业CFS已融到30亿美元 [2] 核聚变科学目标与时间表 - 可控核聚变“并不存在根本性的未知问题”，但仍然是人类最大的工程挑战，涉及关键材料等的商业化成熟 [1] - 星环聚能创始人陈锐给出的时间表是：未来四到五年，实现等效Q≥1，完成工程验证；再过四到五年，真正连续发电 [1] - 产业界普遍期待核聚变在2031-2040年之间并网发电 [4] - 据美国核聚变产业协会调研，全球45家受访聚变初创企业中，21家认为会在2030年代初并网发电，14家认为会在2030年代末实现 [4] - 要实现商业上具备一定竞争力，普遍还要再往后推5-10年 [4] - 通用聚变预计将在2030年代中期建成首座商业化聚变发电厂，TAE则定在2031年发电 [4] 主要核聚变项目进展 - CFS将大部分资金投入建设SPARC，设计目标是Q=11，计划在2030年前实现首束等离子体放电及Q>1的突破 [2] - CFS首座400MW商业堆ARC，将在2030年代初期投入运营 [2] - 中国紧凑型聚变能实验装置BEST计划于2027年建成，同年底实现首束等离子体放电 [3] - BEST计划在2030年底前首次尝试氘-氚聚变，期间实现对科学Q≥1的验证，之后尝试长脉冲运行及验证Q≈5 [3] - 中国聚变工程示范堆CFEDR计划于2035年建成，挑战氚自持与高空占比 [3] - 原型聚变电厂将考验其市场化度电成本的竞争力，至少要与核裂变持平 [3] 中国核聚变产业动态 - 产业政策的飞轮快速转动，各地出现抢人、抢企业的“内卷”信号 [6] - 除了去年挂牌成立的“国家队”中国聚变能源有限公司，上海还拥有能量奇点、诺瓦聚变、东昇聚变等聚变企业及其供应链企业 [6] - 星环聚能落地上海并完成融资签约 [6]

全球核聚变IPO竞赛与资本动态 - 加拿大核聚变公司General Fusion与SPAC公司Spring Valley Acquisition Corp. III签署最终业务合并协议，整体估值约10亿美元（70亿元人民币），交易预计于2026年年中完成，合并后公司计划在纳斯达克上市，有望成为全球首家公开IPO的纯核聚变能源公司[3] - 公司计划将交易所得用于推进其磁化靶聚变系统开发，目标是在2030年代中期建成全球首座商用聚变发电厂[3] - 特朗普媒体科技集团（DJT）与谷歌支持的美国核聚变公司TAE Technologies签署全股票合并协议，交易总价值超过60亿美元，同样预计于2026年中完成，合并后公司计划在2026年选址并开始建设世界上第一个公用事业规模的核聚变发电厂（50兆瓦），未来计划总装机规模达350-500兆瓦[3] 主要竞争者技术路线与融资情况 - General Fusion采用“磁化靶聚变”技术路线，该技术是磁约束和惯性约束的混合技术，通过机械活塞驱动液态金属衬套进行压缩，实现成本比传统路线更低[6][7] - TAE Technologies采用场反位形路线，是一种磁约束装置，具有结构简单、成本低等特点，该公司已通过多轮融资筹集超过18亿美元，投资者包括雪佛龙、谷歌、高盛、日本住友商事等[7] - General Fusion在2025年上半年因1.25亿美元（约1.7亿加元）融资目标未达成而裁员并缩减业务规模，后在8月融资3000万加元（约2200万美元）度过难关，并于12月9日完成新一轮5150万加元（约合3677万美元）融资[4] 全球核聚变投资格局 - 2025年底发布的报告显示，美国以42家公司和69亿欧元融资额位居全球核聚变投资第一，占全球资金的53%[7] - 中国以8家公司和44亿欧元融资额位居全球第二，占全球资金的34%[7] - 国际热核聚变实验堆（ITER）原计划投资50亿美元并在10年内建成，但现已投资超200亿欧元，商业化道路漫长[5] 中国核聚变产业链公司进展 - 浙富控股通过子公司浙富核电聚焦超高热负荷部件、冷却剂循环系统（如锂铅泵）、包层屏蔽块等核心部件的研制与验证，锂铅泵已有样机处于试验验证阶段，行业预计2026年起招标体量将显著提升[8] - 四创电子控股子公司华耀电子为EAST（“人造太阳”）装置提供等离子体加热用的高压电源系统，并将跟进我国下一代紧凑型聚变装置（BEST）的项目招标，BEST装置有望于2027年完工，2030年有望实现聚变能发电演示[8] - 中国能建重点突破热核聚变发电岛设计等关键技术，并推进核聚变用超导磁体、电抗器等核心设备的自主研发[9] 中国核聚变初创企业及材料供应商 - 星环聚能（StarX Fusion）脱胎于清华大学，计划投资建设国内首台负三角球形托卡马克装置NTST，于2025年1月12日完成A轮10亿元融资，创下国内民营聚变企业单笔融资纪录，领投方为上海国资，公司CEO表示将进行股份制改革并考虑科创板上市[9][10] - 公司规划于2028年前后完成工程验证并启动商业示范堆建设，2032年左右建成可输出电能的聚变反应示范堆，技术路线聚焦“小型化+经济性”[10] - 上海超导是国际上仅有的两家能实现年产千公里级以上第二代高温超导带材的企业之一，产品已进入美国CFS、英国Tokamak Energy及国内能量奇点、星环聚能等公司供应链，其第二代高温超导带材单位生产成本在2022年至2024年间从262元/米大幅下降至约93元/米，降幅达65%[11] 美国政策环境 - 美国总统特朗普在2025年5月23日签署四项行政命令启动“核能复兴”计划，旨在加速核反应堆审批、复兴核工业、部署先进技术，计划在2026年7月4日前使至少3座实验性先进反应堆达到临界状态，并在2028年9月30日前在国内军事基地运行一座反应堆为人工智能数据中心供电[4] - 这些政策为所有先进核能技术（包括聚变）创造了更友好的商业化环境[4]

行业概览与战略地位 - 核聚变能产业近期呈现“烈火烹油”之势，表现为全球招聘、商业化装置运行突破、材料创新、密集路演融资及项目招标高峰 [2] - 聚变能被视作解决能源危机和气候变化的“终极能源”，具有能量密度大、原料丰富、污染低、安全性好等突出优势 [2] - 中国自上世纪80年代确立“热堆—快堆—聚变堆”核能三步走发展战略，聚变能正从科学研究迈向工程和商业应用 [2] - 从“十四五”到“十五五”，顶层设计战略升维，推动产业形成“国家队引领、民企补位、多元协同”的“赛马”格局 [2] - 建设能源强国的目标推动清洁能源体系加速构建，聚变能扮演未来能源发展新引擎的角色 [3] 全球与中国研发进展 - 全球聚变能发展进入工程验证与商业化探索关键窗口，40个国家积极推进，超过160座装置处于运行、建设或规划中 [4] - 中国按照“实验堆—示范堆—商用堆”计划持续深耕，在物理基础、材料科学、工程建造等领域推进 [4] - 中国已建成并运行多个重要科学装置，包括“中国环流1号”(HL-1)、“东方超环”(EAST)、“中国环流3号”(HL-3)等 [5] - 2025年1月，EAST实现1亿摄氏度等离子体稳态运行1066秒，大幅刷新世界纪录 [6] - 2025年3月，“中国环流三号”首次实现原子核、电子温度“双亿度”运行，综合参数聚变三乘积大幅跃升，标志研究挺进燃烧实验 [6] - “玄龙-50U”在全球首次实现氢硼等离子体的高约束模放电，“洪荒70”两次刷新稳态长脉冲高约束等离子体运行时间 [6] - 全球聚变能发展呈现“多路线竞跑”，从托卡马克拓展至场反位形、仿星器、Z箍缩、惯性约束等多种技术方案并行探索 [6] - 中国研发优势包括国家长期稳定支持、持续的科研与装置平台建设经验积累以及完整的工业体系提供关键技术支撑 [7] 产业投资与生态构建 - 聚变能产业吸引大量投资，2025年1月星环聚能完成10亿元A轮融资，创国内民营聚变企业单笔融资新纪录 [7] - 2015年以来中国创立近20家聚变能创新公司，80%为民企，其中至少10家获得融资，公开融资总额超过200亿元 [7] - 根据欧洲聚变能组织报告，美国以42家公司和69亿欧元融资额全球第一，中国以8家公司和44亿欧元融资额全球第二 [8] - 美国由风险投资主导，中国由国家引导战略布局，欧盟为公私协同混合模式 [8] - “国家队”体量巨大，2025年中核集团牵头组建中国聚变能源有限公司，成立即实现百亿元级融资 [9] - 中国科学院合肥物质科学研究院的成果转化平台聚变新能(安徽)有限公司注册资本由50亿元增至145亿元 [9] - 民营企业表现活跃，新奥集团自2017年累计投入超40亿元，能量奇点两轮融资累计超8亿元，东昇聚变完成数亿元天使轮融资 [9] - “央企牵头、国资助力、社会资本参与”的新模式为民营企业打开大门，形成协同互补的良性生态 [10] - 国有资本积极布局，如上海未来产业基金投资星环聚能、东昇聚变、中国聚变等公司 [10] - 产业发展模式由过去以“国家队”为主，转变为“国家队”与民营资本并行驱动 [10] - 产业生态正处于从“基础科研驱动”向“未来产业驱动”转型的孕育早期，需以企业为创新主体打造产业链 [10] 商业化挑战与未来路径 - 可控核聚变是迄今人类尝试构建的最复杂能源系统之一，需迈过多道“关卡” [11] - 聚变能商业可行性阶段尚未真正启动，专家普遍认为2030年前实现聚变发电不太切实际 [11] - 商业化成功关键不仅是物理参数突破，更是工程上的可靠性、安全性、高效性与经济性 [11] - 当前聚变商业化面临等离子体稳态燃烧、耐高温材料、强场超导磁体、氚燃料自持等科学和工程技术难题 [11] - 同时还面临产供链成熟性、经济可承受性、投资可持续性、监管可适配性等产业生态建设问题 [11] - 磁约束核聚变面临三大挑战：燃烧等离子体稳态自持运行、抗辐照材料、氚增殖与自持循环 [12] - 人工智能与聚变结合极具潜力，可通过大数据分析揭示新规律，加速新材料研发，实现等离子体精准控制 [13] - 强场磁体技术的上下游产业链正在日趋完整，协同产业链共同攻关是实现商业化的必由之路 [13] - 产业健康发展需有“托底”路径，“国家队”可平衡发展，在投资周期中保留人才队伍与经验 [13] - “十五五”规划为产业发展带来底气和信心，中国的制度、市场和人才优势将助力全球竞速 [13]

2025年中国宏观经济与关键行业发展数据 - 2025年中国国内生产总值首次跃上140万亿元新台阶 同比增长0.7% [4][5] - 2025年社会消费品零售总额历史性突破50万亿元 最终消费支出对经济增量贡献率达52% [5] - 长江经济带地区生产总值提升至47.3% [9] 消费与内需市场表现 - 社会消费品零售总额突破50万亿元 内需基础持续巩固 [5] - 最终消费支出对经济增长的贡献率达到52% [5] 高端制造业与重大工程突破 - 中国第一艘电磁弹射型航空母舰福建舰入列 开启海军“三航母”时代 [6] - 全超导托卡马克核聚变实验装置(EAST)成功让等离子体在1亿摄氏度下高质量稳定运行1066秒 创造新世界纪录 [6] - 全国高铁运营里程突破5万公里 [6] 生态环境保护与绿色发展 - 长江经济带优良水质比例提升到96.5% [9] - 走出一条生态优先、绿色发展的新路子 [9]

文章核心观点 2025年，中国有色集团在党建引领、经营业绩、资源增储、科技创新、绿色转型、国际合作及人才培养等多个维度取得显著成果，获得中央主流媒体的广泛关注与报道，展现了公司作为行业领军企业的高质量发展态势 [1][74] 经营业绩与提质 - 公司2024年经营业绩再创新高 [6][81] - 2025年上半年经营稳中有进，高质量实现“双过半”目标 [7][82] 资源增储与产能扩张 - 公司部署加快推进资源增储上产、科技赋能新材料及三稀金属产业布局等重点任务 [18][93] - 在赞比亚，公司加速推进中色卢安夏新矿建设开发，致力于使水淹矿山“涅槃重生” [14][89] - 2025年1至10月，中国全行业对外直接投资超万亿元，对外投资大国地位日益稳固 [12][87] 科技创新与产业布局 - 公司以数智化为引领，聚力打造世界一流矿业企业 [20][95] - 公司持续开展超导材料产业布局，打造了全球最大的超导铌材研发制造基地 [24][33][99][108] - 所属东方钽业突破高纯度铌锭提纯、超导级铌加工材精密成型等“卡脖子”技术，建成国际领先的超导材料产业化基地 [33][108] - 中色创新研究院预计，“十五五”期间高温超导材料将迈向工程化、规模化应用，全球用于可控核聚变装置的高温超导材料市场规模有望从2024年的约3亿元人民币增长至2030年的近50亿元人民币，并在2035年前成为一个数百亿甚至千亿级核心赛道 [30][105] 绿色转型与ESG实践 - 公司通过设备更新带动节能降碳，激发绿色生产力 [37][112] - 中色大冶在“双碳”目标引领下，通过技术革新与产业优化全面推进节能降碳与绿色转型 [39][114] - 中色桂林院通过科技创新实施废弃矿山生态修复工程，将“石窝窝”变成“金窝窝”，助力地方绿色高质量发展 [40][42][115][117] 国际合作与非洲业务 - 公司积极参与非洲关键矿产开发与加工，助力当地延长本土产业链 [52][127] - 公司在赞比亚投用非洲首台地下矿用TBM掘进机“中国有色二号”，实现无爆全自动开采，并建成非洲首座数字化铜矿 [55][130] - 公司投资的赞比亚谦比希铜矿建成生产数字管控中心，通过数字化实现生产可控与管理精细化 [52][127] - 公司联合共建中国-赞比亚职业技术学院，创建“工业汉语+职业技能”教学模式，促进“中文＋职业技能”在海外落地 [62][137] - 公司出资企业中色卢安夏承办了2025年世界职业院校技能大赛非洲区决赛 [66][141] 乡村振兴与社会责任 - 公司通过对口帮扶云南省梁河县和平易村，大力发展葫芦丝产业，带动当地经济发展和农民增收，推进乡村振兴 [48][123] 先进技术与人才团队 - 中色大冶组建了一支由113名青年技术骨干组成的青年突击队，细分为7个科技攻关小组，将铜材纯度提升至99.998%，并将高耗能冶炼厂成功转型为低碳生产线 [73][148]

文章核心观点 - 核聚变能产业在国家战略、研发突破与资本加持下呈现高速发展态势，被视为解决能源问题的“终极能源”，正从科学研究加速迈向工程和商业应用 [2][3] - 全球聚变能发展进入工程验证与商业化探索关键窗口，中国在多技术路径上取得显著进展，形成“国家队引领、民企补位、多元协同”的产业生态和“赛马”格局 [4][7][8] - 资本大量涌入加速产业创新生态构建，融资模式呈现“央企牵头、国资助力、社会资本参与”的新特点，但商业化仍面临诸多科学与工程技术挑战，需保持战略定力，稳步推进 [9][11][12][13] 全球竞速与中国研发进展 - 全球有40个国家积极推进聚变计划，运行、建设或规划中的聚变装置超过160座，技术主流为磁约束和惯性约束 [5] - 中国遵循“热堆—快堆—聚变堆”三步走发展战略，已建成“中国环流一号”、“东方超环”、“中国环流三号”等科学装置，并稳步推进“夸父”、“BEST”等大科学工程装置建设 [5][7] - 中国核聚变技术实现从跟跑到并跑、部分领跑，近期取得多项世界纪录：EAST装置实现1亿摄氏度等离子体稳态运行1066秒；“中国环流三号”首次实现“双亿度”运行；“玄龙-50U”首次实现氢硼等离子体的高约束模放电 [7] - 全球聚变能发展呈现“多路线竞跑”特征，从托卡马克单一路径拓展至场反位形、仿星器等多种技术方案并行探索 [7] - 中国研发优势在于国家长期稳定支持、持续的装置平台建设与实验经验积累，以及完整的工业体系提供关键技术支持 [8] 投资涌入与产业生态构建 - 国内民营聚变企业融资活跃：星环聚能完成10亿元A轮融资创单笔新纪录；诺瓦聚变曾创造5亿元天使轮融资纪录 [9] - 2015年以来中国创立近20家聚变能创新公司，80%为民营企业，其中至少10家获得融资，公开融资总额超过200亿元 [9] - 全球投资格局：美国以42家公司和69亿欧元融资额位居第一，占全球资金53%；中国以8家公司和44亿欧元融资额位居第二，占全球资金34% [9] - “国家队”体量巨大：中核集团牵头组建的中国聚变能源有限公司成立即实现百亿元级融资；聚变新能(安徽)有限公司注册资本由50亿元增至145亿元 [9] - 民营企业表现活跃：新奥集团累计投入超40亿元；能量奇点累计融资超8亿元；东昇聚变完成数亿元天使轮融资 [10] - 地方国有资本积极布局：上海未来产业基金投资多家聚变公司；合肥、四川等地设立专项基金或投资平台赋能产业发展 [10] - 产业发展模式由过去以“国家队”为主，转变为“国家队”与民营资本并行驱动，形成协同互补的良性生态 [10][11] - 产业生态正处于从“基础科研驱动”向“未来产业驱动”转型的孕育早期，需要以企业为创新主体，将科研思维转变为市场思维 [11] 商业化面临的挑战与应对 - 聚变能发电需迈过多道“关卡”，专家普遍认为2030年前实现聚变发电不太切实际，商业可行性阶段尚未真正启动 [12] - 商业化成功的关键不仅是物理参数突破，更是工程上的可靠性、安全性、高效性与经济性 [12] - 当前面临的主要挑战包括：等离子体稳态燃烧、耐高温抗辐照材料、强场超导磁体、氚燃料自持循环等科学与工程技术难题，以及产供链成熟性、经济性等产业生态问题 [13] - 人工智能等新兴技术有望带来突破，如在揭示物理规律、加速新材料研发、实现等离子体精准控制等方面具备潜力 [14] - 产业健康发展需要“国家队”发挥“托底”作用，平衡激进资本，保障技术体系平稳发展和人才经验积累 [14] - 中国的制度优势、市场优势和人才优势，将为聚变能产业在全球竞速中应对挑战、抓住机遇筑牢底盘 [14]

产业政策与战略合作 - 国家能源局计划设立中国—上海合作组织能源合作专项工作组，首批包括核电等四个专项工作组[2][5] - 可控核聚变创新联合体发布第三批“揭榜挂帅”13项任务清单，旨在凝聚发展合力[2][5] 核电项目建设与运营 - 中广核广东太平岭核电厂1号机组启动首次核燃料装载，进入带核调试阶段[2][5] - 中核集团漳州核电2号机组投入商业运行，单台“华龙一号”机组年发电量可达100亿度，减少二氧化碳排放约816万吨[6] - 漳州核电基地规划建设6台机组，全面建成后预计年提供约600亿度清洁电能[6] - 华能石岛湾核电扩建一期1号机组核岛安装开工，采用“华龙一号”技术，单机容量120万千瓦，建成后年提供清洁电量约200亿千瓦时[7] 核聚变与前沿技术突破 - 中国“人造太阳”（EAST）实验证实托卡马克密度自由区存在，为磁约束核聚变装置高密度运行提供物理依据[2][5] - 合肥能源研究院与兰石集团共建“聚变高效紧凑换热装备”联合实验室，推动聚变发电技术发展[7] 核技术应用与产业拓展 - 中广核同位素基地在四川绵阳竣工试产，构建多种关键医用同位素的批量化自主生产能力[5] - 我国首个核医疗示范基地在苏州启用，致力于构建“装备+药物+服务”协同生态[7][8]

行业技术路径 - 中国科学技术大学成果赋权企业自主研发的先进场反磁镜聚变装置FLAME建成，即将迎来首次放电 [1] - 该装置走的是“场反位形”聚变路径，与主流的托卡马克路径不同 [1] 装置特点与成本 - FLAME装置被比喻为高效的“能量法棍”，而托卡马克则被比喻为“顶级超跑” [1] - FLAME装置的成本仅为托卡马克的十分之一 [1]

公司战略与路线选择 - 公司作为国内最早涉足聚变研究的民营企业，在全球超七成商业聚变公司选择氘氚路径的背景下，独树一帜地选择了氢硼球形环聚变路线 [2] - 路线选择基于对未来能源需求的深度考量，旨在满足“量级跨越、清洁稳定、灵活布局”三大核心诉求，并从根本上解决燃料“卡脖子”问题 [2] - 公司团队在2017至2022年历经五年全球调研与反复论证，最终选定了难度更高但更具商用潜力的氢硼聚变路线 [2] 氢硼聚变技术优势与挑战 - 氢硼聚变的燃料（氢与硼）在地球储量丰富、易获取，原料成本低廉，适配未来大规模推广 [3] - 该技术路线的反应产物无放射性中子，从源头上实现环保无污染，且可实现高效直接发电，摆脱传统热功转换的效率限制 [3] - 技术挑战在于氢硼聚变所需的等离子体温度极高，对装置的加热、控制能力提出了极高要求 [3] 装置研发与实验进展 - 公司于2018年自主设计建造国内首座中等规模球形托卡马克聚变实验装置“玄龙-50”，并于2019年8月成功实现等离子体放电 [4] - 装置在2023年升级为“玄龙-50U”，并于2024年初正式启用，物理性能参数显著提升 [5] - 2025年4月，“玄龙-50U”实现国际首次百万安培氢硼等离子体放电，攻克了球形环等离子体电流高效产生的核心难题 [5] - 2026年初，装置实现全球首次氢硼等离子体高约束模放电，使等离子体电子密度、温度较此前提升一倍，储能和能量约束时间提升约1.5倍，核心性能指标“三乘积”提升十倍 [5] 下一代装置与研发规划 - 公司在“玄龙”系列基础上，正全力推进下一代装置“和龙-2”的选址与建设，该装置已完成物理与工程设计，部分关键设施建设已启动，目标于2027年建成 [5] - “和龙-2”肩负着破解氢硼聚变核心科学与技术难题、为实验堆设计提供关键依据的重要使命 [5] - 公司制定了“实验—点火—发电”的三步走战略，目标在2026年于“玄龙-50U”上实现氢硼聚变反应，2030年实现氢硼聚变发电，2035年进入聚变示范堆阶段 [7] 研发合作与生态构建 - 公司已构建覆盖四大洲11个国家75家顶尖机构的协同网络，并加入了由25家央企、科研院所组成的可控核聚变创新联合体 [6] - 公司与南开大学共建聚变智能实验室，并于2025年启动氢硼聚变研究基金，资助了18个前沿研究项目 [6] - 公司自2023年布局AI领域，构建了三大核心智能平台，聚焦等离子体智能控制、故障监测等核心场景，以“AI+聚变”模式提升实验效率并攻克研发难题 [6]

文章核心观点 - 合肥通过“政策引导+技术策源+产业协同+资本赋能”的系统性布局，加速核聚变商业化进程，并已构建起区域产业竞争力 [1][3] - 中国在全球聚变产业竞争中已成为重要力量，而合肥是其中的核心支点之一，其“三步走”战略与国家未来产业部署高度契合 [1][4] - 核聚变商业化进程将远快于预期，这得益于从基础研究转向工程化，以及AI技术赋能 [1] 产业发展与战略规划 - 全球共成立了58家聚变公司，其中美国38家、中国14家、欧盟6家，中国占比近1/4 [4] - 安徽确立了核聚变开发应用实验堆、工程堆和商业堆“三步走”发展路径：2022至2027年依托BEST完成聚变发电演示验证；2030年建设中国聚变工程示范堆（CFEDR）；2040年前后开展商业堆建设，实现低成本发电 [6] - 可控核聚变商用化需经历原理探索、规模实验、燃烧实验、建造实验堆、示范堆及商用堆六个阶段 [6] 技术突破与装置进展 - 东方超环（EAST）实验证实托卡马克密度自由区的存在，为磁约束核聚变装置高密度运行提供重要物理依据 [4] - 2025年1月，EAST成功实现1亿摄氏度1066秒稳态等离子体运行，刷新世界纪录，验证了聚变堆高约束模稳态运行的可行性 [5] - 2025年9月，紧凑型聚变能实验装置（BEST）主机首个重大部件杜瓦底座落位；聚变堆主机关键系统综合研究设施（CRAFT）的离子回旋加热系统以2兆瓦稳态功率输出通过验收，实现核心部件国产化 [5] - 合肥已形成“EAST-BEST-CRAFT”聚变装置集群，分别专注于长时间稳定运行实验、紧凑型设计验证和主机关键系统攻关，形成从基础研究到工程化验证的完整体系 [3][7] 产业链生态构建 - 安徽省聚变产业联合会已汇聚200余家会员单位，覆盖偏滤器、磁体系统、真空设备等十二大关键环节，全产业链生态系统初具规模 [9] - 上游企业如夸父超导、曦合超导等聚焦低温超导材料、磁体系统，形成国产化替代能力；中游企业聚变新能（注册资本145亿元）已成为托卡马克路线的链主企业 [9] - 2026年围绕EAST升级、BEST、CRAFT等任务的采购计划总经费近百亿元 [9] - 通过“沿途下蛋”机制，聚变衍生技术（如超导质子治疗系统）已在医疗等领域落地并创造短期价值，吸引上下游企业聚集 [13] 人才培养体系 - 合肥构建“学院培养+基金支持”模式以解决工程技术人才稀缺问题，合肥工业大学聚变科学与工程学院在大会期间揭牌 [9] - 此前已推动哈尔滨工程大学、兰州大学等共建聚变学院，未来5年计划在全国布局10-20个聚变学院 [9] - 等离子体所与聚变新能联合发起设立“熙元聚变创新基金”，面向全球聚变领域博士生和博士后提供资助，构建覆盖“培养-引进-激励”的全链条人才体系 [10] 资本支持体系 - 合肥创新构建“国资引领+社会参与+全周期服务”的资本体系 [12] - 合肥产投集团发布首期规模10亿元的合肥未来聚变能创投基金，存续期15年，聚焦“投前沿、投关键、投工程化” [12] - 2023年，合肥产投集团联合皖能集团、蔚来等战略投资聚变新能，目前已增资至145亿元，并投资了夸父超导、禾材高科等10余家产业链企业 [12] - “聚变金融机构联盟”正式成立，由15家机构发起，汇聚130家金融与科创服务机构，为产业链企业提供全周期金融服务 [12] - 据国泰海通统计，当前已公布的BEST等商业化聚变项目的资本开支已近2000亿元 [13]