市场表现 - 沪指于8月13日盘中触及3688.63点 突破2024年9月24日行情3674.4点的高点 接近近10年高点 [1] - 2024年9月18日至2025年8月12日 A股可比总市值增长32.3万亿元 自由流通市值增长14.8万亿元 [1] 政策支持 - 央行持续实施降准降息政策 "两新"补贴力度加大 [2] - 外贸数据前7个月同比增长3.5% 上半年GDP同比增长5.3% [2] 资本市场改革 - 公募基金改革降低持有成本 引入浮动费率和基金自购机制 [3] - 被动投资快速发展 推出红利主题和自由现金流主题新产品 [3] - 实施国有商业保险公司和公募基金长周期考核 推动养老金入市 [3] - 明确中央汇金公司作为"类平准基金"的市场稳定作用 [3] - 推出"并购六条" 科创板设置科创成长层 [3] - 强化监管打击财务造假 股价操纵和内幕交易行为 [3] 上市公司质量提升 - 上市公司强制分红制度推动2024年A股现金分红达2.4万亿元 创历史新高 [4] - 汽车行业实施60天账期要求 减轻供应链企业资金负担 [4] - 光伏 锂电 钢铁等行业反内卷行动提振产品价格 改善企业经营状况 [4] - 价格法修订和规范地方招商引资治理"内卷式"竞争 [4] 新质生产力发展 - "DeepSeek时刻"激活科技板块 带动一级市场投融资 [4] - 创新药 人形机器人 脑机接口 商业航天 核聚变等领域实现技术突破 [4]

基金限购概况 - 8月1日以来共有261只基金公告限制大额申购 其中158只为主动暂停大额申购 [1] - 主动限购基金包括债券型44只 QDII型43只 股票型34只 混合型29只 货币型6只 FOF型2只 [1] QDII基金限购原因 - 主要受外汇额度限制 6月30日国家外汇管理局新批QDII额度30.8亿美元 总额度达1708.69亿美元 [4] - 易方达纳斯达克100ETF联接单日申购上限从100元降至2000元 华宝纳斯达克精选从5000元调整为2万元 华宝海外科技从2000元调整为1万元 [7] - 汇添富香港优势精选混合QDII于7月26日暂停申购 摩根纳斯达克100指数A和易方达标普医疗保健A于8月1日将限购额分别调整为200元和400元 [7] 主动权益基金限购案例 - 中欧医疗创新8月9日起单日限购10万元 该基金近一年收益率达80.12% [2][7] - 中欧数字经济混合8月6日起暂停100万元以上申购 近一年业绩超150% [8] - 永赢睿信混合8月4日起暂停100万元以上申购 A份额年内回报率达46.87% [8] - 广发成长领航一年持有混合8月4日起暂停5万元以上申购 年内回报率达96.37% [8] 限购动因分析 - 控制基金规模以保持投资策略有效性 防止新资金涌入摊薄原有持有人收益 [9] - 符合公募行业从重规模向重回报转变趋势 响应证监会《推动公募基金高质量发展行动方案》要求 [9] 机构后市观点 - 摩根士丹利基金看好科技成长（AI应用、半导体）、中国制造（高端机械、汽车、军工、医药）及新消费三大方向 [10] - 金鹰基金建议均衡配置 关注AI应用和半导体先进制程等赔率合适领域 以及具有防御属性的高息红利资产 [11]

公募基金行业改革核心观点 - 证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，针对超30万亿元规模的公募基金行业进行系统性改革[1] - 改革重点包括优化收费模式、完善考核机制、发展权益类基金，推动行业从"重规模"转向"重回报"[2][3] - 通过浮动管理费机制、业绩挂钩考核、高管跟投制度强化基金公司与投资者利益绑定[3] - 改革突出权益类基金发展导向，去年9月以来权益类基金规模已从7万亿元增至8.3万亿元[6][7] 改革具体措施 收费与考核机制 - 业绩差的主动权益类基金需少收管理费，打破"旱涝保收"模式[3] - 将跑赢基准、投资者盈亏等指标纳入基金公司和基金经理考核体系[3] - 三年业绩低于基准10个百分点以上的基金经理需降薪，显著超基准者可适度提薪[6] 权益类基金发展 - 优化分类评价机制促进权益类基金发行销售[7] - 加快创新符合国家发展导向的指数基金和主动型产品[7] - 大幅提高权益类基金注册效率[7] 行业治理与能力建设 - 提高高管和基金经理奖金跟投比例并延长锁定期[3] - 强化核心投研能力建设，加快建设一流投资机构[8] - 完善基金公司治理结构，提升服务投资者水平[8] 行业现状与功能 - 公募基金行业27年发展历程，管理规模达32.5万亿元，涉及8亿投资者[10] - 管理各类养老金资产6.1万亿元，占国内养老金委托投资规模超50%[10] - 个人养老金制度推进中，公募基金被赋予获取长期稳定收益的期望[10] 改革意义与展望 - 改革覆盖行业全链条，具有里程碑意义[11] - 目标用三年时间建立符合国情的发展新模式[10] - 未来需更好服务新质生产力发展和居民财富管理需求[11]