基金产品概况 - 银河中证800指数增强型证券投资基金（A类025723，C类025724）正在发行 [1] - 该基金以中证800指数为跟踪目标，并结合量化增强策略力求增厚收益 [1] - 与被动指数基金不同，该基金在紧密锚定基准指数的同时，更致力于通过量化增强策略创造长期超额收益 [1] 跟踪指数分析 - 中证800指数发布于2007年1月15日，成份股由沪深300指数与中证500指数样本强强联合而成 [1] - 今年1—10月中证800指数累计上涨20.5% [1] - 资本市场正强化上市企业盈利分红以提升投资者回报，并加大对科技创新的支持力度以培育新质生产力，双轮驱动致力于提升A股市场的整体质量和长期投资价值 [1] 基金经理及历史业绩 - 该基金拟任基金经理罗博是一位在量化投资领域深耕多年的老将 [1] - 其所管理的同类产品银河沪深300指数增强A过去一年净值增长率达21.04%，同期业绩比较基准为14.79% [1]

指数与基金表现 - 截至10月27日中证红利指数年内上涨6.81%而创业板指数反弹逾51% [1] - 部分主动管理型红利基金年内收益率超过20%显著跑赢主流红利指数 [1] - 广发稳健策略基金年内收益达24.70%跑赢中证红利全收益超17个百分点自2024年1月4日接手以来累计回报达55%超额收益达31.14% [1] 投资策略框架 - 基金采用主观选股与量化选股双轮驱动的红利增强策略 [1] - 主观策略约一半仓位配置港股高股息资产以寻找更高股息率标的 [1] - 量化策略基于景气度因子和价量因子筛选被低估的红利品种包括红利成长红利低波AI增强等 [1] 量化增强策略细节 - 量化增强策略包含多个子策略如在指数成份股中优选或构建更宽红利集合再行筛选 [1] - 子策略运用股息率股息支出率ROE低波等特征并采用基本面和技术面因子选股 [1] - 在静态股息率大于2%的股票池中对不同类型红利股票进行分域优选并使用AI模型进行收益增强 [1] 组合配置与风格 - 基金权益仓位略有增加优化持仓结构增加非银金融有色金属基础化工配置减持银行医药生物交通运输 [2] - 红利策略内部风格多元既有偏价值的已实现分红股票也有偏成长的未来分红潜力股票 [2] - 具备确定性现金流和业绩向上期权的红利资产适合作为核心仓位传统红利低波策略适合作为卫星配置 [2] 市场环境与策略迭代 - 低利率环境下高股息资产成为稀缺的现金流资产不再仅是震荡市防御工具 [3] - 策略迭代至2.0版本关注非银有色化工等未来高股息品种超越传统银行煤炭范畴 [3]

产品发布 - 泰康基金于10月13日起推出泰康沪深300指数增强基金，A类代码025676，C类代码025677 [1][9] 指数增强基金定义与策略 - 指数增强基金在有效跟踪基准指数的基础上，通过主动管理尝试获取超额收益，通常对指数成分股进行超配或低配，或加入成分股以外的标的 [2] - 该策略旨在平衡增强收益与跟踪基准双重目标，在可投资产类别、基准偏离幅度、长期跟踪误差等核心维度受严格规则约束 [2] - 泰康沪深300指数增强基金依托量化增强策略，通过量化模型力争超额收益 [7] 选择沪深300指数的原因 - 沪深300指数由沪深两市规模大、流动性好的300只成分股组成，被视为A股市场晴雨表 [3] - 指数成分股为各行业龙头，具备高盈利能力、稳定市场份额和强抗风险能力，具备扎实的β属性基础 [3] - 指数行业构成既包括规模较大的传统顺周期行业，也纳入了拥有强劲成长潜力的新兴行业 [3] 泰康基金量化增强策略优势 - 策略依托因子库超过400个多维度因子，覆盖估值、成长、质量、分析师预期、高频量价等8大类，并定期动态调整因子权重 [7] - 引入PyTorch深度学习框架和Optuna贝叶斯参数优化框架，应用人工智能技术挖掘因子间的非线性α [7] - 采用风险模型和成本模型双轨策略进行风险管理，风险模型控制投资组合对市场、行业和风格等风险因子的敞口，力求将跟踪误差控制在目标范围内 [7] - 成本模型根据市场交易活跃度、冲击成本、印花税、佣金等数据预测交易成本，力争有效控制基金换手率，优化投资组合 [7] 团队与产品线支持 - 拟任基金经理袁帅专注指数和量化产品管理，目前在管6只基金，覆盖A股、港股市场的宽基指数与细分行业领域 [8] - 泰康量化团队秉持创新精神，致力于成为服务驱动型ETF供应商 [8] - 公司量化产品线正逐步完善，从聚焦科创领域的产品到覆盖小盘、大盘的不同标的，力求实现全场景布局 [8]

增强指数型基金发展态势 - 今年以来新发行增强指数型基金106只 合并发行份额61097亿份 超过2024年全年42只和21427亿份及2023年全年59只和26590亿份 [1] - 14只新产品规模超10亿元 广发创业板指数增强以2393亿份居首 鹏扬中证A500指数增强1940亿份和博道中证全指指数增强1911亿份紧随其后 [1] - 鹏华上证科创板综合指数增强和德邦中证800指数增强等产品即将开始发行 [2] 产品优势与布局动因 - 兼具指数化投资透明低成本分散风险优势与量化技术获取超额收益潜力 [2] - 新指数如中证A500行业覆盖全面均衡 反映中国经济发展趋势 与量化增强策略天然契合 [2] - 近一年512只可统计产品中511只获正收益 12只收益率超100% 创金合信北证50成份指数增强A达14723% [2] 超额收益表现 - 超六成产品近一年取得超额收益 华泰柏瑞中证2000指数增强A跑赢基准31个百分点 收益率达10274% [2] - 近五年177只可统计产品中150只获超额收益 华夏中证500指数增强A等四只产品跑赢基准均超40个百分点 [3] 市场展望与投资策略 - 政策面巩固资本市场回稳向好 美联储降息确定推动全球流动性宽松 无风险利率下行带来增量资金入市 [3] - 科技板块中互联网估值合理 出海方向受益全球财政货币双宽松 有色领域公司弹性较大 [4] - 量化多因子策略配合风险控制 减少风格转换带来的超额收益回撤 实现稳定持续超越基准表现 [4]

产品发行与团队背景 - 太平基金于9月1日发行混合二级债基"太平嘉裕债券"，由基金经理韩聪与张子权共同管理 [1] - 两位基金经理自2022年起共同管理太平嘉和三个月定开产品，且在太平资产任职期间曾搭档管理寿险等绝对收益类产品，合作时间超过八年 [1][4] 权益投资策略 - 权益部分围绕中证A500指数开展量化增强策略，因该指数行业分布均衡、年化波动率低，有利于捕捉超额收益且符合控制波动的定位 [2] - 量化策略采用多因子阿尔法模型（覆盖超10000个股票因子）、风险控制模型和交易成本模型，综合市场数据、公司报表、政策及交易特征信息 [2] - 张子权管理的太平中证500指数增强产品自4月底运作至8月21日回报率超11%，其管理的太平中证1000指数增强A年内回报率超25%，跑赢基准约4个百分点 [2] 固收投资策略 - 固收部分以期限匹配策略为核心，注重信用安全和流动性管理，债券组合以高信用等级品种为主并严控风险 [3] - 策略源于保险资金管理经验，追求每年正收益并严格控制最大回撤，通过合规运用杠杆增强收益同时保留流动性 [3] 协同运作机制 - 两人以产品最终收益为共同考核目标，保证资产配置高度协同，通过股债对冲（如权益仓位对冲债券波动）和动态再平衡机制适应不同市场环境 [4] - 共同管理的太平嘉和三个月定开产品近六个月、近一年及近三年回报率均位列同类前二分之一区间，净值走势稳健 [4] 市场展望与产品设计 - 对A股市场保持乐观，认为融资余额占市值比例未达历史高位，居民资金入市情绪升温且政策积极，中证A500等宽基指数仍有上行空间 [5] - 债券市场虽面临利率历史低位和信用利差压缩的挑战，但存在资本利得机会，经济预期反复和美联储降息可能催化利率下行窗口 [6] - 新产品采用开放式运作，权益部分以量化增强为核心，固收部分在控信用风险基础上增强收益弹性，旨在提供更具竞争力的理财替代工具 [6]

公司投资动态 - 摩根基金运用自有资金2470万元认购正在发行中的摩根中证A500指数增强基金[1] - 摩根中证A500指数增强基金于8月27日正式发行 通过量化增强策略控制跟踪误差并争取稳定超额收益[1] - 摩根"A系列"指数产品矩阵包括摩根中证A50ETF及联接基金 摩根中证A500ETF及联接基金 摩根中证A500增强策略ETF等多只产品[2] 指数产品特征 - 中证A500指数行业结构均衡 覆盖消费 金融 科技 医药等多条核心赛道 兼具价值与成长属性[1] - 摩根"A系列"ETF部分产品实行季度强制分红机制 达到合同约定条件即每季度进行现金分红[2] - 全市场跟踪中证A500指数的被动指数基金及指数增强基金总规模达2377亿元（截至2025年6月30日）[1] 战略定位与发展方向 - 中证A500指数聚焦代表中国经济转型方向的"新核心资产" 体现经济结构转型和新质生产力发展方向[1] - 产品选取新质生产力含量较高的中证A500指数为基准 依托深度基本面研究和行业轮动策略形成差异化优势[2] - 指数自去年9月份发布以来关注度不断提升 配置价值获得广泛认可[1]

小盘股市场表现 - 中证2000增强ETF(159552)今年以来累计涨幅达53.95%，较基准指数超额收益为19.27% [1] - 该ETF年初以来资金净流入超11.5亿元，年内规模增长7904.28% [1] 中小盘股配置逻辑 - 市场风险偏好持续走高，具备成长弹性的中小盘股成为市场焦点 [3] - 中小盘股整体估值未达历史高位，相对价值及成长溢价逻辑仍存空间 [3] - 量化增强策略能有效应对波动并创造超额收益，例如招商基金1000ETF增强(159680)与中证2000增强ETF(159552)成立以来每季度均跑赢基准 [3] 资金流动与产品特征 - 相关ETF资金持续净流入，规模处于市场领先地位且流动性充裕 [3] - 中证2000增强ETF(159552)成为ETF市场现象级单品 [1]

市场表现 - 沪指突破3800点 中小盘指数持续获得资金青睐 [1] - 中证2000增强ETF(159552)今年以来累计涨幅达54.18% [1] - 该ETF年内规模增长7900.14% 迭创历史新高 [1] 中小盘股配置逻辑 - 市场风险偏好持续走高 具备成长弹性的中小盘股仍是市场焦点 [3] - 中小盘股整体估值尚未达到历史高位 相对价值和成长溢价逻辑仍存空间 [3] - 量化增强策略能有效应对波动并持续创造超额收益 [3] - 招商基金1000ETF增强(159680)和中证2000增强ETF(159552)成立以来每个季度均跑赢基准 年内超额收益显著 [3] - 相关ETF资金持续净流入 规模领先且流动性充裕 [3] 外部环境影响因素 - 美联储第三季度降息可能利好成长风格 为市场提供宽松环境 [3]

市场表现 - 沪指突破3800点 中小盘指数持续获得资金青睐 [1] - 中证2000增强ETF(159552)今年以来累计涨幅达54.18% [1] - 该ETF年内规模增长7900.14% 创历史新高 [1] 资金流向 - 相关ETF资金持续净流入 规模领先且流动性充裕 [1] - 资金流入与净值上行共同推动规模增长 [1] 配置逻辑 - 市场风险偏好持续走高 成长弹性强的中小盘股成为焦点 [1] - 中小盘股整体估值未达历史高位 相对价值和成长溢价逻辑存在空间 [1] - 量化增强策略有效应对波动并创造超额收益 招商基金1000ETF增强(159680)和中证2000增强ETF(159552)成立以来每个季度均跑赢基准 [1] 外部环境 - 美联储Q3降息可能利好成长风格 提供宽松环境 [1] - 外部不确定性较高 小市值风格短期已处于高位 [1]

市场表现 - A股持续攀升 中小盘股成为资金关注焦点 [1] - 1000ETF增强(159680)年内累计涨幅达32.56% 较基准指数超额收益8.97% [1] - 截至8月22日 该ETF规模增长198.88% 最新规模超过8亿元 [1] 配置逻辑 - 市场风险偏好持续走高 具备成长弹性的中小盘股仍是焦点 [1] - 中小盘股整体估值未达历史高位 相对价值和成长溢价逻辑存在空间 [1] - 量化增强策略能有效应对波动并持续创造超额收益 [1] - 招商基金1000ETF增强(159680)和中证2000增强ETF(159552)成立以来每个季度均跑赢基准 [1] 资金流向 - 相关ETF资金持续净流入 规模领先且流动性充裕 [1] - 美联储Q3降息可能利好成长风格 提供宽松环境 [1]