证券研究报告 | 策略研究 2026 年 6 月 24 日 融资资金净流入放量，偏股老基金净赎回比例回升 ——金融市场流动性与监管动态周报（0624） 当前处于存量博弈和业绩驱动阶段，ETF 净流出对冲融资资金净流入，市场净 增量资金规模有限。市场科技产业趋势明确，在联储、海峡等宏观变量落地后， 即将迎来海外科技龙头与 A 股密集的财报披露期，成长价值风格有望出现阶段 性再平衡。 ❑ 风险提示：经济数据及政策不及预期、海外政策超预期收紧。 定期报告 相关报告 1. 《招商 A 股流动性研究体系与 流动性指数——A 股市流动性研 究之四》，2016 年 8 月 2. 《A 股机构投资者全景图—股 票市场 SCP 范式研究之一》， 2017 年 10 月 3. 《主动偏股基金持仓再平衡， 可跟踪资金持续净流出——金融 市 场 流 动 性 与 监 管 动 态 周 报 (0428)》 | 招商 A 股流动性指数 | | | --- | --- | | 流动性指标 | 数值/金额（亿元） | | 资金供给 | | | 公募基金发行 | 162.42↑ | | ETF 净申购 | -604.03↓ | | 融资净买入 | ...