会议核心信息 - 2025分析师大会于11月28日启幕 汇聚百位行业研究首席 公私募掌舵人及权威学者 [1] 中国金融结构变化 - 社会融资结构发生积极变化 人民币存款余额325.55万亿元 贷款余额270.61万亿元 存款较贷款多增8.35万亿元 [3] - 住户存款多增10.65万亿元 资金"脱媒"现象已持续3年 [3] - M2持续增长且M1增速更快 货币流动性改善 [3] - 金融部门杠杆率差距缩小 资金呈现从银行系统外流趋势 [3] 利率下行趋势 - 利率持续下行成为显著特征 自2015年起开启下降通道 [4] - 2025年11月24日中债国债10年期收益率1.8210% 30年期收益率2.1586% [4] - 9月新发放贷款加权平均利率降至3.24% 货币市场利率同步下行 [4] - 存款准备金率持续下调助推利率走低 [4] - 商业银行净息差收窄至1.42%的历史低位 [4] 资本市场发展机遇 - 利率下行降低实体经济财务成本 倒逼金融机构转型 [4] - 金融结构存在资本市场不发达 直接融资占比低 "钱多本少"问题突出 [4] - 发展资本市场成为"十五五"金融改革重点 [4] 资产管理与并购重组 - 理财市场规模预计2025年突破32万亿元 投资者对权益类 混合类理财产品需求上升 [5] - 并购重组成为存量经济时代重要调整手段 "并购六条"出台放宽并购标的条件 简化审核流程 [5][6] - 政策支持企业跨界并购 技术获取和上市路径拓宽 [5][6]

中国创投市场新纪元 - 中国创投市场处于周期筑底转折点与结构性转型深化期 政策主导与国资集中成为新生态特征 [1] - 36氪WAVES大会聚焦AI技术革新 全球化浪潮与价值重估等前沿议题 汇聚投资人 企业家与学者探讨商业未来 [1] 早期投资行业现状 - 早期投资经历冰火两重天：政策层面获国常会等高级别会议频繁提及 但消费 生物医疗等赛道实际投融资遇冷 [3] - 行业冷热分化源于经济结构调整期 高科技产业仅占GDP 5% 占制造业不足20% 仍处早期发展阶段 [10] 中国经济结构转型 - 经济发展模式从依赖银行贷款转向风险投资支持 新支柱产业需长期资本而非债权融资 [5] - 高技术制造业保持高速增长 科创板市值达6.5万亿 占A股总市值6.5% 影石创新上市首日市值突破700亿人民币 [9][10] - 中国特色科技企业依托长产业链实现高附加值突破 如新能源车三电技术替代传统动力总成 [13][14] 资本市场变革信号 - 个人养老金制度全面实施带来25年期长钱入市 类比美国401K计划对价值投资体系的塑造作用 [15][16] - 注册制改革允许亏损企业上市 港股与科创板估值逻辑从市盈率转向成长性估值 [17] - 指数型被动基金快速增长 分红率提升至3.5%-4% 推动低利率环境下资金配置优化 [19] 金融体系创新举措 - 五大行设立AIC(金融资产投资公司) 推动银行从间接融资转向直接融资支持股权投资 [23] - 15年期科创债由国家贴息发行 创新长期资金供给模式 美国无类似先例 [24] - 中国金融改革特殊性：先有银行体系再发展资本市场 2018年资管新规与当前AIC试点构成转型双路径 [25]