国家统计局1月CPI数据发布 - 1月份全国居民消费价格指数同比上涨0.2%，环比上涨0.2% [1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8% [1] - 核心CPI环比上涨0.3%，为近6个月最高 [3] 分类价格变动情况 - 食品价格同比下降0.7%，非食品价格上涨0.4% [2] - 消费品价格上涨0.3%，服务价格上涨0.1% [2] - 食品价格环比持平，其中鲜菜价格下降4.8%，粮食和食用油价格分别下降0.1%和0.2% [3] - 猪肉和禽肉类价格分别环比上涨1.2%和0.2%，水产品和鲜果价格均环比上涨2.0% [3] 价格变动原因分析 - CPI同比涨幅回落受春节错月影响，上年同期对比基数较高 [2] - 国际油价变动导致能源价格降幅扩大 [2] - 居民消费需求持续恢复，核心CPI保持温和上涨态势 [3] - 节前重要民生商品量足价稳 [3]

大宗商品价格整体上行 - 1月生意社BPI指数录得956点，环比去年12月末回升6.3%，升至一年来高位[1][4] - 全球地缘政治威胁指数月均值环比上行66.3%，为2020年3月以来高点，避险情绪与地缘溢价推动大宗商品价格[1][4][5] - 南华综合指数期末值环比收涨8.6%，月均值同比录得8.8%，高于前值3.0%[2][9] 主要大宗商品类别表现分化 - 有色金属价格强势上涨，有色指数月环比上涨21.7%，金属钕、氧化镨、氧化钕等商品涨幅居前[1][4][5] - 能源指数月环比回升1.5%，伊朗地缘事件与供给过剩担忧交织[5] - 化工产品价格指数稳中有升，月环比回升4.8%[2][9] - 内盘定价商品涨跌互现，环渤海动力煤现货、焦煤、玻璃期货价月环比分别录得1.2%、0.1%、3.0%，螺纹钢期货价月环比回落2.2%[2][9] - 水泥价格未能延续回稳，中国水泥价格指数月环比回落4.0%[2][9] 新兴制造业相关产品价格偏强 - 1月光伏行业综合指数环比回升10.3%，其中电池片、硅片价格领涨，分项环比涨幅分别为18.1%和10.7%[2][12][13] - 碳酸锂期货结算价冲高回落，月环比回升27.6%[2][12][13] - 存储芯片产业链景气度提升，DXI指数月环比上涨25.8%，读数刷新历史高位[2][12][13] - 六氟磷酸锂价格月环比回落23.3%[2][12] 航运物流价格稳中有升 - 中国出口集装箱运价指数环比收涨2.5%[2][14] - 对美航线运价变化不一，WCID上海-洛杉矶指数环比上涨2.6%，上海-纽约指数环比回落3.4%[2][14] - 波罗的海干散货指数止跌回升，环比上涨14.4%[2][14] - 中国公路物流运价指数月均值同比回升0.4%，高于前值的-0.7%，今年1月企稳[2][18] 国内房地产与消费价格 - 一线城市二手房挂牌价格指数环比表现分化，上海、深圳分别录得1.1%和0.4%的环比回升，北京、广州降幅收窄至-0.5%和-1.0%[1][12] - 食品价格涨跌互现，1月全国猪肉平均批发价环比回升5.8%，28种重点蔬菜价格环比回落0.2%[2][18][19] - 以清华大学ICPI指数为代表的非食品项价格弱稳，1月末指数为99.50，略低于去年12月，其中交通通信分项环比上涨1.9%[21] 核心观点总结 - 本月相对广谱性的价格指标延续修复，涨价线索包括地缘事件扰动、新兴产业需求催化下的有色金属，北美极端天气扰动、国内反内卷影响下的能化系价格，以及碳酸锂、存储芯片等新兴行业相关产品[3][22] - 价格趋势整体仍在改善过程中，价格端的机会在陆续增加[3][22]

2023年12月北京市居民消费价格指数(CPI)数据 - 2023年12月北京市CPI环比由降转涨，涨幅为0.3%，同比涨幅扩大至1.0% [1] - CPI环比转涨主因之一是受低温雨雪天气影响，鲜菜、鲜果等带动食品价格上涨 [1] 环比变化分析 - 2023年12月CPI环比由上月下降0.2%转为上涨0.3% [1] - 食品价格环比上涨1.3%，涨幅比上月扩大0.7个百分点，影响CPI上涨约0.18个百分点 [1] - 非食品价格环比由上月下降0.4%转为上涨0.1%，影响CPI上涨约0.12个百分点 [1] - 非食品中，工业消费品价格环比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.3个百分点 [1] 同比变化分析 - 2023年12月CPI同比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.4个百分点 [1] - 食品价格同比上涨3.1%，涨幅比上月扩大2.0个百分点，影响CPI上涨约0.43个百分点 [1] - 非食品价格同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点 [1][2] 主要食品类别价格同比变动 - 鲜菜价格同比上涨28.4%，鲜果价格同比上涨4.8% [1] - 羊肉价格同比上涨4.7%，牛肉价格同比上涨3.5% [1] - 水产品价格同比上涨1.1%，禽肉类价格同比上涨0.2% [1] - 猪肉价格同比下降14.8%，鸡蛋价格同比下降12.4% [1]

广东居民消费价格指数(CPI)数据 - 2025年12月份广东CPI同比上涨0.4%，涨幅与上月持平 [1] - 12月份广东CPI环比下降0.1%，环比降幅比上月收窄0.3个百分点 [1] 食品价格变动情况 - 12月份食品价格同比由上月上涨0.3%转为持平 [1] - 鲜菜和海水鱼价格同比上涨 [1] - 猪肉、其他畜肉及副产品、鸡蛋和奶粉价格同比有所下降 [1] 工业消费品价格变动情况 - 12月份工业消费品价格同比上涨0.5% [1] - 受国际贵金属价格波动及国内消费需求支撑，铂金饰品、金饰品、银饰品价格同比涨幅较大 [1] - 铂金饰品价格同比上涨95.3% [1] - 金饰品价格同比上涨70.3% [1] - 银饰品价格同比上涨19.2% [1]

广东居民消费价格指数(CPI)数据 - 2025年12月份广东居民消费价格指数(CPI)同比上涨0.4%，涨幅与上月持平 [1] - 从环比看，CPI环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.3个百分点 [1] 食品价格变动情况 - 食品价格同比由上月上涨0.3%转为持平 [1] - 鲜菜、海水鱼价格同比上涨 [1] - 猪肉、其他畜肉及副产品、鸡蛋和奶粉价格同比有所下降 [1] 工业消费品价格变动情况 - 工业消费品价格同比上涨0.5% [1] - 铂金饰品、金饰品、银饰品价格同比涨幅较大 [1]

加纳2025年12月通货膨胀数据 - 加纳2025年12月通货膨胀率为5.4%，低于2025年11月的6.3% [1] - 通货膨胀率已连续12个月呈下降趋势 [1] - 2025年12月环比通货膨胀率为0.9%，表明年底物价上涨幅度相对温和 [1] 通货膨胀下降的驱动因素 - 持续的低通胀主要是由食品价格增速放缓推动的 [1]

韩国通胀前景与上行风险 - 韩国央行警告韩元持续疲软及食品价格可能上涨可能使通胀率超出预期水平 [1] - 预计基础价格压力仍将大致保持在2%的目标范围内 [1] 汇率与特定商品价格风险 - 美元兑韩元汇率升高可能对通胀率构成上行风险 [1] - 汇率风险尤其影响进口占比较高的商品 如农产品和渔业产品 [1] 食品价格的不确定性 - 恶劣的天气状况给食品价格带来了更多不确定性 [1]

市场表现概览 - 截至2025年12月10日，恒生指数(HSI)收于25,541点，年初至今(YTD)上涨27.3%[2] - 韩国综合股价指数(KOSPI)年初至今表现强劲，涨幅达72.3%[2] - 黄金价格年初至今大幅上涨61.1%，收于每盎司4,229美元[3] - 波罗的海干散货指数(BDI)年初至今飙升170.2%，收于2,694点[3] 宏观经济数据 - 美国2025年12月FOMC利率决定上限为4.0%，高于3.8%的共识预期[4] - 美国2025年12月新增非农就业人数为119.0千人，远超40.0千人的共识预期[4] - 中国2025年11月CPI同比增长0.7%，较10月的0.2%有所回升[7] - 中国2025年11月核心CPI同比增长率保持在1.2%[7] 经济分析与预测 - 食品价格恢复同比正增长是推动11月CPI回升的主要贡献因素[7] - 耐用消费品和房租的环比价格显示国内需求仍然不足[7] - 预计中国CPI增速将从2025年的0%回升至2026年的0.5%[8] - 预计中国核心CPI增速将从2025年的0.7%改善至2026年的0.9%[8]

核心观点 - 11月份居民消费持续恢复，CPI同比涨幅扩大至0.7%，为2024年3月以来最高，核心CPI同比上涨1.2% [1] - PPI环比连续两个月上涨，同比降幅略有扩大，部分行业因季节性需求及输入性因素价格出现分化 [1][2] 居民消费价格指数分析 - **总体表现**：11月CPI同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高水平 [1] - **核心通胀**：扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上 [1] - **食品价格**：食品价格由上月同比下降2.9%转为同比上涨0.2%，对CPI同比的影响由下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点 [1] - **能源价格**：能源价格同比下降3.4%，降幅较上月扩大1.0个百分点，其中汽油价格降幅扩大至7.5% [1] - **服务与工业品**：服务价格同比上涨0.7%，影响CPI上涨约0.29个百分点；扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.1%，影响CPI上涨约0.53个百分点 [1] 工业生产者出厂价格指数分析 - **总体表现**：11月PPI环比上涨0.1%，连续两个月环比上涨；同比下降2.2%，降幅较上月扩大0.1个百分点 [1][2] - **环比上涨动因**： - 国内部分行业需求季节性增加带动价格上涨，各地“迎峰度冬”开始，煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%，煤炭加工价格上涨3.4%，燃气生产和供应业价格上涨0.7% [2] - 输入性因素影响国内有色金属和石油相关行业价格走势分化 [2] - **同比降幅分析**：PPI同比降幅扩大主要受上年同期对比基数走高影响 [2] - **行业整治效果**：综合整治“内卷式”竞争成效显现，相关行业价格同比降幅收窄 [2]

CPI表现 - 2025年10月CPI同比增速由9月的-0.3%转正至+0.2%，高于市场预期的-0.1%[2] - 核心CPI同比增速从9月的+1.0%升至+1.2%[2] - 食品价格同比降幅从9月的-4.4%收窄至-2.9%，环比增速为+0.3%，高于季节性水平-0.4%[4] - 服务价格同比增速从9月的+0.6%升至+0.8%，环比增速为+0.2%，高于季节性水平0%[5] - 金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨50.3%和46.1%，高于9月的42.1%和33.6%[5] PPI表现 - 2025年10月PPI同比增速从9月的-2.3%升至-2.1%，高于市场预期的-2.3%[6] - PPI环比由9月的0%转为上涨+0.1%，为年内首次转正[6] - 有色金属矿采选业和有色金属冶炼及压延加工业价格环比分别上涨5.3%和2.4%，高于9月的2.5%和1.2%[6] - 煤炭开采和洗选业价格环比上涨1.6%，非金属矿物制品业价格环比转正至0.1%[6] 未来展望 - 预计2026年CPI全年中枢或升至+0.7%[8] - PPI同比降幅预计继续收窄，但回正时间尚不确定[9]