三季度以后，以低估值、高分红为代表的红利指数板块开始震荡上行。随着交易逻辑逐步从利润改善的 预期转变为利润改善的验证，市场风格可能出现了一定程度的切换。然而11月正值政策与业绩空窗期， 市场轮动速度或将加快，红利是否值得关注？我们可以结合以下几点分析： 上市公司分红比例增加 截至10月31日，全市场共1033家上市公司公布一季度、半年度、三季度现金分红预案，较上年同期增加 141家，其中38家公司进行多次分红。（数据来源：中国上市公司2025年三季报经营业绩报告） 全市场现金分红总额7349亿元，89家公司年内分红金额超10亿元，显示上市公司加大分红力度和分红频 率。（数据来源：中国上市公司2025年三季报经营业绩报告） 近期关税不确定性或催生部分防守需求，红利价值值得关注。加之银行板块经历前期回调后，估值或有 一定性价比。 二、红利行业近期整体表现强势 在市场震荡环境下，高股息资产凭借稳定现金流与低估值优势，或成为资金 "避险+收益" 的选择，同 时，上市企业分红回购增加，进一步提升红利资产的关注度。 此外，经济数据尚承压，信贷市场压力凸显。资金面叠加经济数据压力下，红利占优行情或值得关注。 图：Q3后各行 ...

今日早盘，银行、煤炭、保险等高股息资产集体走强，截至午间收盘，中证红利低波动指数上涨1.2%，中证红利价值指数上涨1.0%，中证红利指数上涨 0.7%，恒生港股通高股息低波动指数上涨0.6%。 恒生红利低波ETF 跟踪恒生港股通高股息低波动指 该指数由港股通范围内50只流动性 较好、连续分红、红利支付率适中 目波动率较低的股票组成,反映分 红水平高且波动率低的港股通范围 内上市公司整体表现,金融、工业、 能源行业占比超65% 截至午间收盘 该指数涨跌 0. 6% 红利价值ETF 红利支付率适中、每股股息正增长 以及股息率高目波动率低的股票组 成,反映分红水平高且波动率低的A 股上市公司股票的整体表现,银行、 交通运输、建筑装饰行业合计占比 超65% 截至午间收盘 该指数涨跌 1.2% 跟踪中证红利价值指数 该指数由50只股息率高且价值特征 截至午间收盘 六七米山北 每日经济新闻 ...

红利板块今日逆势走强。截至收盘，恒生港股通高股息低波动指数、中证红利价值指数均上涨1.5%，中证红利低波动指数上涨1.3%，中证红利指数上涨 0.9%。相关产品受资金关注，Wind数据显示，截至上周五，红利ETF易方达（515180）连续10个交易日获资金净流入，合计超10亿元。 中信建投证券表示，继九月初算力板块交易过热见顶后，市场进入牛市整理期，呈现资金高切低、指数横盘、缩量轮动的特征。总体上我们认为牛市逻辑仍 在，一方面资本市场改革进入深水区，另一方面结构性景气提供支撑，资金面充裕，下修幅度或有限。中期配置方面，风格切换已经开始，短期关注"反制 +避险"，年底建议关注红利风格。 1. 3% 恒生红利低波ETF 跟踪恒生港股通高股息低波动指 该指数由港股通范围内50只流动性 较好、连续分红、红利支付率适中 且波动率较低的股票组成,反映分 红水平高且波动率低的港股通范围 内上市公司整体表现,金融、工业、 能源行业占比超65% �日 该指数涨跌 1.5% 红利价值ETF 跟踪中证红利价值指数 该指数由50只流动性好、连续分红、 红利支付率适中、每股股息正增长 以及股息率高且波动率低的股票组 成,反映分红水平高 ...

指数及成分股表现 - 截至13:25，恒生港股通高股息低波动指数跌0.23% [1] - 指数权重股中，电能实业跌1.1%，恒生银行跌0.2%，昆仑能源跌0.7%，招商局港口跌0.2% [1] - 部分成分股上涨，兖煤澳大利亚涨3.9%，中国神华涨2.0%，中煤能源涨2.0%，华润电力涨2.0%，万洲国际涨1.6% [1] 恒生红利低波ETF（159545）资金流动 - 恒生红利低波ETF最新基金规模达40.36亿元 [1] - 该基金近5日资金净流入超1800万 [1] - 截至发稿，该基金盘中资金净申购7020万份 [1] - 近5日净流入资金为1853万元 [2] 恒生红利低波ETF（159545）表现数据 - 该ETF 120日涨幅为22.80%，250日涨幅为28.45% [2] - 日涨幅为4.33%，60日涨幅为0.61% [2] - 52周价格区间为1.10至1.49 [2] - T日预估现金差额为4385.31元，T-1日单位申赎资产为875459.69元 [2] 政策与市场环境 - 证监会提出多措并举引导上市公司实施一年多次分红，增强分红的稳定性、持续性和可预期性 [3] - 政策持续鼓励上市公司分红，为红利投资创造了良好的政策环境 [3] - 无风险利率降低，国内理财产品收益率长期走低，高股息资产股息率相对稳定，形成显著收益优势 [3] - 在中长期资金入市的背景下，红利板块有望受到更多资金的青睐，险资、社保、养老金等中长期资金属性与红利板块低波动、高股息的特性具有更高匹配度 [3] 恒生港股通高股息低波动指数（HSHYLV）特征 - 该指数由恒生指数公司编制，旨在反映可通过港股通买卖的高股息、低波动率股票的整体表现 [3] - 指数行业分布偏向成熟稳定、分红能力较强的板块，金融、地产建筑、能源等行业权重靠前 [3] 恒生红利低波ETF（159545）分红机制 - 基金分别于每年一月、四月、七月、十月最后一个交易日对基金相对标的指数的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价 [3] - 评价日核定的基金累计报酬率超过标的指数同期累计报酬率或者每10份基金份额可供分配利润金额高于0.05元（含）时，基金管理人可进行收益分配 [4] - 该机制有助于提升现金收益的稳定性与投资者持有体验 [4] 易方达红利指数系列产品 - 易方达红利指数系列包括恒生红利低波ETF（159545）、红利低波动ETF（563020）、红利价值ETF（563700）三只ETF [4] - 三只ETF均以季度维度进行分红评估，配置齐全后合并即覆盖全年各月份，力求实现"月月分红"的效果，满足月度现金流需求 [4] - 相关产品还包括红利ETF易方达（515180）及多只ETF联接基金 [4]

截至收盘，中证红利低波动指数下跌0.2%，中证红利价值指数下跌0.3%，中证红利指数下跌0.5%，恒生港股通高股息低波动指数下跌0.8%。Wind数据显 示，截至昨日，红利ETF易方达（515180）月内净流入额超14亿元。 长江证券表示，从长周期来看，红利板块在低利率时期更具配置价值，红利板块的超额收益跟国债利率呈现负相关性，当前十年期国债利率已达到2002年以 来的谷底，红利资产的股价空间正在打开，投资价值持续凸显。 该指数由50只流动性好、连续分红、 红利支付率适中、每股股息正增长 以及股息率高目波动率低的股票组 成,反映分红水平高且波动率低的A 股上市公司股票的整体表现,银行、 交通运输、建筑装饰行业合计占比 超65% 令日 该指数涨跌 -0. 2% 恒生红利低波ETF 跟踪恒生港股通高股息低波动指数 该指数由港股诵范围内50只流动性 较好、连续分红、红利支付率适中 且波动率较低的股票组成,反映分 红水平高且波动率低的港股通范围 内上市公司整体表现,金融、工业、 能源行业占比超65% 交日 该指数涨跌 0. 8% 每日经济新闻 红利价值ETF 跟踪中证红利价值指数 ...

据统计，易方达基金是目前唯一一家红利类ETF全部实行低费率的基金公司，旗下的红利ETF易方达、 红利价值ETF、恒生红利低波ETF和红利低波动ETF管理费率均为0.15%/年，可助力投资者低成本开展 红利投资。 本报讯(记者昌校宇)近期，多只红利类ETF密集分红，按照权益登记日进行统计，定档10月份分红的红 利类ETF已超过15只，其中就包括易方达基金旗下的红利ETF易方达和红利价值ETF，这两只ETF均于 10月24日发放现金红利。 其中，红利ETF易方达此次每10份基金份额分红0.61元，分红总额约4.2亿元。数据显示，该ETF自2020 年以来已连续6年实施分红，累计分红金额超10亿元。红利价值ETF此次每10份基金份额分红0.1元，分 红总额约700万元。这也是红利价值ETF今年第二次分红，7月份该ETF每10份基金份额分红0.1元。 ...

板块及指数表现 - 早盘煤炭板块表现强劲，交运和银行板块涨幅居前 [1] - 中证红利价值指数上涨0.7%，中证红利指数上涨0.5% [1] - 中证红利低波动指数与恒生港股通高股息低波动指数均上涨0.1% [1][6][8] 资金流向 - 红利ETF易方达（515180）连续3日获资金净流入，合计超3亿元 [1] 指数构成及行业分布 - 中证红利低波动指数由分红水平高且波动率低的A股公司股票组成，银行、交通运输、建筑装饰行业合计占比超65% [4] - 恒生港股通高股息低波动指数由港股通范围内50只流动性好、连续分红的股票组成，金融、工业、能源行业占比超65% [8]

指数表现 - 截至午间收盘，恒生港股通高股息低波动指数上涨0.7% [1][3] - 中证红利价值指数上涨0.4% [1][4] - 中证红利低波动指数上涨0.03% [1] - 中证红利指数下跌0.02% [1] 指数构成与估值 - 中证红利指数由100只高股息率A股组成，银行、煤炭、交通运输行业合计占比近55%，滚动市盈率为8.1倍，自2013年以来估值分位数为65.3% [3] - 中证红利低波动指数由50只高股息低波动A股组成，银行、交通运输、建筑装饰行业合计占比超65%，滚动市盈率为8.1倍，自2013年发布以来估值分位数为74.4% [3] - 恒生港股通高股息低波动指数由50只港股通高股息低波动股票组成，金融、工业、能源行业占比超65%，滚动市盈率为7.1倍，自2017年以来估值分位数为82.3% [3] - 中证红利价值指数由50只高股息且价值特征突出的A股组成，银行、煤炭、交通运输行业合计占比超75%，滚动市盈率为7.5倍，自2014年以来估值分位数为70.4% [4] 行业观点 - 从长周期来看，红利板块在低利率时期更具配置价值，其超额收益与国债利率呈现负相关性 [1] - 当前十年期国债利率已达到2002年以来的谷底，红利资产的股价空间正在打开，投资价值持续凸显 [1]

来源：同壁财经 政策鼓励分红，A股、港股上市公司派现意愿升温，海外降息打开低利率空间，红利资产以其低估值、 高分红的特点，有望在当前市场中脱颖而出，成为兼具防御性与吸引力的优质配置之选。 一、政策鼓励支持上市公司分红，A股和港股上市公司积极回报投资者 3、如何布局？关注这两类红利ETF 对于普通投资者，通过红利ETF一键布局低估值、高分红资产是更便捷的选择： A股红利ETF：如红利ETF易方达（代码：515180）、红利低波动ETF（代码：563020）、红利价值ETF （563700）适合偏好A股市场、注重分红持续性的投资者； 港股红利ETF：如恒生红利低波ETF（159545），适合希望配置估值更低、行业更多元的港股高股息资 产的投资者。港股红利资产更高股息、更低估值、更多元行业行业分布更广，除银行、石化外，还涵盖 电信、公用事业等多元高股息板块。 在政策引导、市场环境与资产特性多重因素共振下，红利资产的投资逻辑愈发清晰。其稳健的分红能力 与较低的估值水平，为投资者提供了良好的安全边际。通过布局相关ETF，或可有效把握红利资产的长 期价值，构建更具韧性的投资组合。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。历史表 ...

指数表现 - 中证红利指数午间收盘涨0.6% 滚动市盈率8.21倍 自2013年以来估值分位达69.3% [2] - 中证红利低波动指数午间收盘涨0.4% 滚动市盈率8.3倍 自2013年发布以来估值分位达76.4% [2] - 恒生港股通高股息低波动指数午间收盘涨0.4% 滚动市盈率7.2倍 自2017年以来估值分位达84.8% [2] - 中证红利价值指数滚动市盈率7.7倍 自2014年以来估值分位达72.9% [3][4] 指数编制规则 - 中证红利指数由100只现金股息率高、分红稳定且具规模及流动性的A股组成 采用股息加权 [2][4] - 中证红利低波动指数由50只流动性好、连续分红、股息正增长且波动率低的A股组成 [2][4] - 恒生港股通高股息低波动指数由港股通范围内50只流动性好、连续分红且波动率低的港股组成 [2][4] - 中证红利价值指数由50只股息率高且价值特征突出的A股组成 [3][4] 行业分布特征 - 中证红利指数中银行、煤炭、交通运输行业合计占比超55% 银行占比最高 [2] - 中证红利低波动指数中银行、交通运输、建筑装饰行业合计占比约70% [2] - 恒生港股通高股息低波动指数中金融、工业、能源行业合计占比近70% [2] - 中证红利价值指数中银行、煤炭、交通运输行业合计占比约80% [3] 产品特性 - 相关ETF管理费率为0.15%/年 托管费率为0.05%/年 [5] - 指数股息率为成分股分红金额占指数市值的比例 A股股息红利税率为0-20% 港股通股息红利税率为20-28% [4][5]