黄金市场隔夜表现 - 2月11日隔夜市场，伦敦现货黄金震荡偏弱，COMEX 4月黄金期货收跌0.95%，SHFE黄金下跌0.38% [2][6] 宏观经济数据 - 美国公布12月零售销售数据环比意外停滞，增长0%，不及预期的+0.4%和前值的+0.6%，13个零售类别中有8个出现下滑 [2][6] - 市场预期本周将公布的1月非农就业人口为6.8万人，但有暗示数据可能低于预期 [2][6] 地缘政治动态 - 美伊第二轮谈判将于下周进行，同时美国再次进行军事威胁，称若谈判失败，或向中东再派一支航母打击群 [2][6] 市场影响因素分析 - 美国零售数据表现不佳，导致美元指数承压，对商品价格有所支撑 [2][6] - 需关注美元指数和贵金属的波动 [2][6] 短期交易观点 - 临近春节长假，距离长假还有三个交易日，黄金交易需多看少动，短线黄金以震荡思路对待 [2][6]

文章核心观点 - 美国财政部长贝森特关于美联储资产负债表调整节奏的表态，向市场传递了短期内不会激进缩表的信号，这有助于缓解市场对流动性迅速收紧的担忧，为贵金属等资产提供了预期的喘息空间 [1][3] - 美联储资产负债表的调整节奏（缩表）对黄金定价至关重要，因其影响市场流动性和长期利率，市场真正担忧的是缩表速度过快，而非缩表本身 [3] - 贝森特的表态是一种预期管理，旨在稳定市场，而非政策方向的根本改变，金价走势仍需综合通胀、经济数据及避险需求等多重因素判断 [7] 美联储政策预期与市场解读 - 在美联储主席提名人立场偏鹰的背景下，财政部长贝森特首次明确发声，为市场提供了一个相对清晰且更偏审慎的政策预期框架 [1] - 贝森特并未直接评价未来利率路径，而是重点谈及美联储资产负债表的调整节奏，明确指出即便由曾批评债券购买计划的沃什出任主席，也不意味着会迅速采取行动缩减资产负债表 [3] - 贝森特表示，美联储可能需要长达一年的时间来评估并决定资产负债表的未来方向，这向市场传递了短期内不应期待激进缩表操作的信号 [3] 资产负债表调整对黄金的影响机制 - 美联储资产负债表扩张意味着央行通过购买国债等方式向市场投放流动性，通常有助于压低长期利率 [3] - 缩表会逐步回收流动性，对长期收益率形成上行压力，历史上看，激进缩表阶段往往会增加市场波动，并对金价形成阶段性压制 [3] - 如果资产负债表收缩节奏趋缓，意味着流动性环境短期内不会明显恶化，实际利率上行压力相对有限，这对黄金至少不是负面因素 [7] 政策操作的制度性约束与多重目标平衡 - 贝森特讲话中多次提到的“充裕储备机制”是理解美联储操作逻辑的关键，该框架要求确保银行体系拥有足够准备金以维持政策利率在目标区间 [5] - 若资产负债表压缩过快导致准备金水平下降，可能引发短期利率波动，迫使央行反向注入流动性，这构成了激进缩表的现实约束 [5] - 美联储需要在多重政策目标间寻找平衡，例如美国政府希望长期利率（如抵押贷款利率）下行以减轻经济压力，而过快缩表会推升长期利率并可能加剧市场不稳定，这与该目标存在冲突 [5] 对黄金投资者的启示与建议 - 对于黄金交易入门学习的投资者，理解资产负债表与实物资产之间的对冲逻辑是进阶必修课 [1] - 在黄金定价中，美联储资产负债表的变化与加息和降息同样至关重要 [3] - 制度性约束（如充裕储备机制）是黄金交易入门学习中容易被忽视的隐形利好 [5] - 建议投资者在理解货币政策逻辑的基础上建立稳健的判断框架，缩表是否加速只是影响金价的众多因素之一，应结合自身目标和风险承受能力理性看待宏观变化 [7]

公司资产处置 - 澳门英皇娱乐酒店大堂地砖下原镶嵌的79公斤黄金已被出售[1] - 该批黄金原按物业、厂房及设备入账 账面价值为940万港元[1] - 扣除交易费用后 此次出售预计将确认收益约9020万港元[1] 公司背景与物业 - 澳门英皇娱乐酒店隶属于英皇娱乐酒店有限公司[2] - 酒店位于澳门半岛 楼高26层 总楼面面积约65.5万平方米 设有311间客房[2] 事件背景与过程 - 酒店大堂地砖下曾放置大量块状黄金 “黄金大道”是酒店的一个标志[4] - 今年1月底 镶嵌在地砖内的黄金被发现在夜间被撤走[6] - 酒店当时回应称撤走黄金是出于内部装修需要 与金价无关 并计划装修结束后再次展出[6] - 根据公司最新公告 这批黄金可能难以再次展出[6]

英皇娱乐酒店出售黄金资产 - 公司出售了铺设在澳门英皇娱乐酒店大堂地面的78块金砖，总重约79公斤，为瑞士999.9千足纯金，总售价约9970万港元 [2][3] - 该批黄金的原始购入成本约为940万港元，扣除约10万港元交易成本后，预期确认收益约9020万港元，收益率极高 [2] - 出售黄金的决策基于两点：酒店博彩业务已于2025年10月底终止，黄金装饰与酒店未来定位不符；当前金价处于高位，是释放资产价值的良好时机 [4] 交易的市场影响与公司背景 - 交易公告后，英皇娱乐酒店股价一度大涨近18%，收盘时涨超9%，报0.27港元，总市值约3.21亿港元 [3] - 澳门英皇娱乐酒店于2006年开业，共26层设311间客房，早期主营业务包含博彩业，铺设金砖旨在营造奢华氛围以吸引客流 [3] - 在博彩业务运营时期，该项目在截至2007年3月31日的财年中整体录得近12亿港元收入 [4] 英皇娱乐酒店的经营状况 - 公司近期业绩处于亏损状态：2025/2026财年中期净亏损约7310万港元；2024/2025财年净亏损约2.48亿港元 [4] - 终止博彩业务后，公司将继续经营酒店及公寓出租业务，主要资产包括香港英皇骏景酒店、澳门英皇娱乐酒店及澳门盛世酒店 [5] - 公司表示，来自酒店及租赁公寓的收入在截至2024年及2025年3月31日的财年中大致保持稳定 [5] 关联公司英皇国际的财务困境 - 同属“英皇系”的英皇国际自2020年以来已连续亏损6年，累计亏损达138.12亿港元 [6] - 截至2025年3月底的财年，英皇国际亏损达47.43亿港元，为历年最大亏损额 [6] - 公司旗下共166.05亿港元的银行借贷曾出现逾期，但已在2025年11月底与相关银行达成共识，使现有贷款安排复常 [6]

公司核心交易与财务影响 - 英皇娱乐酒店出售澳门酒店大堂78块总重约79公斤的瑞士999.9千足纯金金砖 总售价约9970万港元 预期确认收益约9020万港元[1] - 该批黄金的原始购入成本约为940万港元 交易成本约10万港元[1] - 出售黄金的收益将有助于提升公司业绩 截至2025年9月的中期业绩显示公司净亏损约7310万港元 截至2025年3月末的财年净亏损约2.48亿港元[2] 公司业务与战略调整 - 澳门英皇娱乐酒店的博彩业务已于2025年10月底终止运营[2] - 出售黄金的原因包括 黄金装饰与终止博彩业务后的酒店新定位不符 相关区域拟进行翻新 以及当前黄金市场价格处于高位[2] - 终止博彩业务后 公司将继续从事酒店及公寓出租业务 旗下酒店包括香港英皇骏景酒店 澳门英皇娱乐酒店和澳门盛世酒店[3] - 公司来自酒店及租赁公寓的收入在截至2024年及2025年3月31日的财年大致保持稳定[3] 市场反应与资产背景 - 出售黄金公告发布后 英皇娱乐酒店股价一度大涨近18% 截至发稿涨超9% 报0.27港元 总市值约3.21亿港元[1] - 澳门英皇娱乐酒店开业于2006年 共26层设有311间客房 早期主营业务包含博彩业[1] - 金砖铺设于酒店大堂主要通道区域已近二十年 初衷是为赌场营造奢华氛围以提升品牌形象吸引客流[1] - 在截至2007年3月31日的财年中 澳门英皇娱乐酒店项目整体录得近12亿港元[2] 关联公司状况 - 同属“英皇系”的英皇国际自2020年以来已连续亏损6年 累计亏损达138.12亿港元[3] - 截至2025年3月底的财年 英皇国际亏损达47.43亿港元 为历年最大[3] - 英皇国际旗下共166.05亿港元的银行借贷曾出现逾期 但公司在2025年11月底表示已与所有相关银行达成共识 现有贷款安排复常[3]

黄金及贵金属市场 - 深圳水贝黄金交易平台“云点当”出现兑付异常，用户无法提现黄金存料与余额，公司称因在“杰我睿”等平台对冲操作款项回收困难及行业恐慌引发挤兑，导致显著资金缺口 [1] - “云点当”采用约价回收机制，支持线上空约与保证金杠杆操作，最高杠杆率约26倍，属于低保证金、双向交易、无实物交割的类期货对赌模式 [2] - 上海黄金交易所调整白银延期合约交易规则，若2月2日出现单边市，Ag(T+D)合约保证金水平从20%调整为26%，涨跌幅度限制从19%调整为25% [1][7] - 国投瑞银白银LOF单日净值下跌31.5%，创公募基金单日下跌纪录，基金公司称因国际银价波动远超国内期货涨跌停限制，为公允反映资产价值而进行估值调整 [11] - 由于金价大幅波动，多家上游黄金企业已暂停或缩减对银行的现货金条供给，多家银行的实物金条、金银本位类产品已放缓销售节奏 [13] 汽车行业 - 奔驰品牌已调整部分车型厂商建议零售价，调整幅度10%左右，此举被全国工商联汽车经销商商会视为品牌方优化调整经销商商务政策的务实一步 [1][6] - 保时捷正考虑搁置一条电动跑车产品线（原定推出的718系列博克斯特、卡曼电动版车型），以削减因电动化导致的成本激增 [12] - 小米集团副总裁透露新车高寒测试进展，共有4台SUV参与测试，业内推测包含首款增程SUV，或命名为YU9，预计搭载80度电池，纯电续航有望超过400km [3][4] - 特斯拉宣布第三代特斯拉人形机器人即将亮相，通过观察人类行为即可学习新技能，预计年产百万台 [9] 消费与零售 - 飞天茅台全国多地供应偏紧，部分经销商已开售3月配额，主要为一箱四瓶装产品 [6] - 贵州茅台酒销售有限公司发生高层人事变动，李强清近日担任该公司总经理，该公司2024年和2025年前三季度茅台酒销售额分别超1459亿元和1105亿元 [1][4] - 稻草人旅行高端团（埃及9天MAX奢享团，每人19980元起）被多名游客投诉存在行程变更、项目取消、服务缩水等问题，其运营公司存在数十起法律纠纷 [4][5] 科技与半导体 - 台积电2nm产能已被全球科技巨头订单全部预订完毕，AMD计划于2026年开始生产基于2nm工艺的CPU，谷歌和AWS计划于2027年第三、四季度采用，英伟达计划于2028年推出采用A16工艺的GPU [10][11] - 三星电子和SK海力士计划在2025年第二季度对尖端NAND闪存进行转换投资，三星电子讨论的规模约为每月4万至5万片晶圆，预计2026年量产 [10] - 苹果iPhone Fold折叠屏设计细节曝光，确认双配色方案，按键布局调整，右侧集成Touch ID的电源键与AI拍照键，旨在打造iPhone史上最大容量电池 [8] - 苹果在印度赢得重大利好，印度政府允许外国公司为设在海关保税区内的代工工厂进口设备时，五年内无需缴纳关税等税费，待产品进入国内市场时再补缴 [14] 人工智能与前沿科技 - OpenAI推出Codex应用，现已登陆macOS，可实现并行使用多个智能体、创建可复用技能模块以及搭建自动化流程 [15] - 2026年春节红包大战演变为以AI为核心的战略卡位战，腾讯、百度、阿里巴巴、字节跳动四大科技巨头携亿元级资源入局，推动AI迈入生态比拼阶段 [15] - 蚂蚁集团CEO宣布推出“AI Credit”特别激励方案，对在AI方向做出开创性贡献的团队和个人给予额外激励，推动业务和组织“全面AI化” [15] - SpaceX宣布已收购同属于马斯克旗下的人工智能企业xAI公司 [3] 资本市场与公司动态 - 华谊兄弟电影有限公司及其法定代表人王中磊新增限制消费令，公司此前因此案已被执行599万余元，王中磊近期多次被限消，公司一年内累计涉诉金额约1.11亿元 [1][5] - 关于“IPO现场检查比例上调至20%、投行项目批量暂停”的传闻被多方证实为旧闻拼接的“小作文”，相关比例上调及锁定期政策分别为2024年和2021年已落地政策，目前IPO项目均正常推进 [6][7] - 陈行甲已到新东方报到，担任新东方教育、东方甄选、新东方文旅总顾问，年薪150万元 [7] 投融资与财报 - Alphabet旗下自动驾驶公司Waymo完成160亿美元融资，投后估值达1260亿美元，由Dragoneer Investment Group、DST Global和红杉资本领投 [18][19] - 迪士尼2026财年第一季度营收259.8亿美元，同比增长5%，预估256.9亿美元；调整后每股收益1.63美元 [16] - 上海谊众2025年业绩快报显示，营业总收入3.17亿元，同比增长82.72%；净利润6413.2万元，同比增长819.42% [16] - 瑞浦兰钧预计2025年净利润6.30亿元-7.30亿元，相比2024年净亏损约13.53亿元实现扭亏为盈，主因动力及储能电池产品出货量增加及毛利提升 [17] - AI智能招聘平台“千寻AI聘”完成千万级天使+轮融资，由正轩投资领投 [19] - “灵猴机器人”完成超亿元Pre-B轮融资，由蔚来资本领投 [20] 宏观经济与国际事件 - 美国总统特朗普宣布建立价值120亿美元的关键矿物储备项目，结合约20亿美元私人资本与100亿美元美国进出口银行贷款，已有十几家公司参与，包括通用汽车、波音、谷歌等 [13] - 春运首日全国铁路预计发送旅客1200万人次，2026年春运期间预计发送旅客5.4亿人次，日均发送1348万人次，同比增长5% [8] - 美股三大指数集体收涨，道指涨1.05%，纳指涨0.56%，标普500指数涨0.54%；热门中概股多数下跌，小鹏汽车跌超8% [12]

现货黄金价格动态 - 现货黄金价格突破4870美元/盎司 [1][2] - 日内涨幅为0.20% [1][2]

黄金价格走势 - 现货黄金价格日内大幅上涨2.31%，站上5300美元/盎司，续创历史新高 [1] - 现货黄金价格在交易日内持续突破多个整数关口，从突破5120美元开始，依次突破5140美元、5200美元、5250美元，日内累计大涨超过100美元 [5] - 纽约黄金期货价格同步上涨，突破5300美元关口 [5] 黄金零售市场动态 - 多家品牌金饰价格随金价大幅上调，例如老凤祥金饰克价达到1620元人民币 [5] 相关市场政策与监管 - 泰国央行宣布对在线黄金交易实施限制，将每日交易额上限设定在5000万泰铢以内，并禁止做空交易 [5]

论坛概况与核心目标 - 第19届亚洲金融论坛将于2026年1月26至27日在香港举行，主题为“变局中协力 新局中多赢”，全新标语为“金融赋能产业” [1] - 论坛预计汇聚全球逾140位财金官员、商界领袖及金融专家担任演讲嘉宾，吸引超过60个国家及地区、逾3,600位与会人士参与 [1] - 核心目标在于推动金融与产业深度融合，助力香港对接国家“十五五”规划，巩固实体经济，支持内地企业“出海”及引入国际企业，发挥香港国际金融及商贸中心优势 [1] 论坛结构与新增亮点 - 论坛第二日将首度推出“全球产业峰会”，聚焦金融与高增值产业的深度结合 [1] - 论坛新增“黄金市场发展”元素，包括特设讨论环节、签署合作备忘录及公布建设国际黄金交易中心的最新措施 [2] - 论坛特设四个焦点展区，包括全新的FutureGreen专区、FintechHK初创专区、InnoVenture专区及全球投资机遇专区，汇聚逾140家展商 [11] - 论坛将继续举办AFF Deal-making环球投资项目对接，并特设投资项目介绍环节，涵盖环境能源、医疗科技及金融科技等重点领域 [12] - 本届论坛作为2026年国际金融周（IFW）的揭幕活动，IFW为期一周，将汇聚超过10个活动，涵盖东盟机遇、资产与财富管理及人工智能等议题 [13] 主要议题与演讲嘉宾 - 论坛首日将举行两场主题讨论：第一场由香港财经事务及库务局局长主持，分析宏观经济形势，嘉宾包括亚投行行长、亚开行副行长等多国财金官员 [4]；第二场由香港证监会行政总裁主持，探讨货币政策、监管及香港促进区域合作的角色，嘉宾包括阿联酋、德国、韩国央行及摩根士丹亚等高管 [4] - 专题午餐会将邀请欧盟执委会前主席兼高盛国际顾问委员会主席巴洛佐博士，以及致力于可持续发展的商业领袖保罗·波曼担任演讲嘉宾 [5] - “环球经济展望”环节将邀请安本集团主席、高盛亚太区总裁、印尼投资局行政总裁、Prada集团执行副主席及中国国际经济交流中心专家等，预测2026年经济前景 [6] - “资产与财富管理”及“投资长慧眼”等环节将云集东方汇理、Federated Hermes、德意志资产管理等机构的投资专家，探讨市场趋势与资产配置 [6] - “黄金交易”主题环节将邀请瑞士MKS PAMP行政总裁及世界黄金协会行政总裁等，探讨强化香港在亚洲黄金定价及交易中的枢纽角色 [7] 全球产业峰会聚焦领域 - 首届全球产业峰会聚焦人工智能与科技、机械人、新消费、生物医药与医疗健康、新能源等高增长、高价值产业 [8] - 在“中国内地企业走出去”环节，将由吉利控股、隆基绿能、赛力斯等企业领袖分享利用香港平台拓展海外业务的经验 [9] - 在“国际企业引进来”环节，将由中国投资公司总经理发表演讲，并由怡和集团行政总裁主持讨论，邀请Investcorp、英飞凌、摩根大通、Banking Circle等国际企业高管分享进入中国市场的策略 [9] - 人工智能与科技、机械人环节由伟易达集团主席主持，讲者包括腾讯集团高级执行副总裁及智元创新科技合伙人等 [10] - 生物医药与医疗健康环节将邀请安进、中国生物制药、默克集团、恒瑞医药等公司的高管，探讨最新生物医学趋势与挑战 [10] 支持机构与参展方 - 论坛展区汇聚逾140家展商，知识伙伴包括安永、汇丰银行、中国银行（香港）、渣打银行、中金公司及华泰证券等 [11] - 全球资产管理公司Federated Hermes及易方达基金将首次参与展出 [11] - 论坛由香港特区政府、香港贸发局及引进重点企业办公室合办 [8] - 汇丰香港行政总裁作为论坛策划委员会主席指出，中国境内投资者已在全球设立超过5.2万家境外企业，香港在协助企业“走出去”、促进创新产业及财富管理方面有巨大发展空间 [2]

黄金市场近期表现与投资者关注 - 近期黄金价格持续走强，一度突破4600关口，引发市场高度关注[1] - 金价走强受多重宏观因素推动，包括地缘局势反复、全球货币政策预期变化以及避险情绪阶段性升温[1] 黄金交易品种分类 - 黄金交易主要分为实物黄金/积存金、黄金期货和现货黄金（伦敦金）等不同品种[3] - 实物黄金/积存金适合长期配置，不适合短线交易[3] - 黄金期货为国内上期所品种，受国内监管，具备杠杆[3] - 现货黄金（伦敦金）对接国际市场，支持24小时交易，波动大、灵活性高[3] - 黄金开户的渠道选择直接取决于投资者准备参与哪个市场[3] 国内黄金期货开户要点 - 参与国内黄金期货必须通过具备期货业务资格的期货公司[5] - 选择标准包括：公司必须是中国期货业协会官网可查的会员单位[6] - 资金安全需有保障，资金实行第三方银行存管[6] - 技术支持是关键，交易软件的稳定性对短线博弈尤为重要[6] 现货黄金开户合规性筛选 - 现货黄金交易通常对接国际贵金属市场，不属于国内交易所体系，筛选合规平台至关重要[8] - 应优先选择持有如香港金银业贸易场（CGSE）AA类行员或受国际主流金融机构监管的平台[8] - 需关注平台的入金门槛与点差，合规平台通常会有透明的成本公示[8] - 现货黄金自带高杠杆，平台稳定性远比“开户奖金”更重要[8] 平台筛选通用法则 - 筛选平台可遵循“三看”法则：看资质披露、看资金独立性、看投教资源[10] - 正规平台从不隐瞒监管编号[11] - 客户资金必须与平台自有资金严格隔离[11] - 靠谱的平台或社区会提供完整的模拟练习、基础行情解读和风险预警，而非仅催促入金[11] 交易逻辑与风险管理 - 开户只是起点，交易逻辑才是决定长期生存的关键[13] - 金价突破4600的行情火热并不代表赚钱容易，仓位控制、止损设置、对宏观逻辑的研判至关重要[13] - 盲目追高、忽略风险将导致亏损，任何开户渠道都无法挽救[13] 对普通投资者的核心建议 - 选择黄金开户渠道没有唯一答案，但有标准答案：选择合规渠道，匹配交易目标[14] - 普通投资者应先弄清楚市场结构，再选择合规平台，最后通过专业学习来提升胜率[14] - 行情与机会会反复出现，前提是投资者能在这个市场里长期待下去[14]