热卷方面，目前板材利润优于建材，产销表现出较强韧性，市场担忧后期抢出口情绪退坡后影响板材消费，虽然 出口略有下滑，但是短期仍保持高位。整体来看，钢材目前供需矛盾不大，后期关注中东地缘冲突进展及后续库 存及消费状况。 策略 单边：无 市场分析 昨日，螺纹钢期货主力合约收于2976元/吨，热卷主力合约收于3098元/吨。现货方面，昨日全国建材成交额9.35万 吨。 综合来看：螺纹方面，黑色交易逐渐转向基本面层面，钢谷数据印证消费淡季建材自身供需矛盾慢慢积累。 黑色建材日报 | 2025-06-26 月底供给有所收缩 ，产区煤价延续强势 钢材：淡季担忧凸显，钢价震荡延续 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：淡季需求疲软，铁矿持续走弱 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货盘面价格持续走弱。截至收盘，铁矿石主力2509合约收于702.5元/吨，跌幅0.43%。 现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅波动，贸易商报价积极性一般，交投情绪一般。昨日全国主港铁 矿累计成交107.7万吨，环比上涨32.47%；远期现货：远期现货累计成交67.0万吨（8笔），环比下跌39.09%( ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-06-12 淡季供需平稳，价格震荡运⾏ 中美贸易摩擦仍有不确定性，但整体⽽⾔对⿊⾊扰动减弱。⿊⾊系价 格在成本⽀撑位附近震荡运⾏。临近淡季，建材需求弱势不改，⼯业 材需求也⾯临⾼位回落压⼒，市场前景依然偏悲观。⽬前电炉和部分 ⾼炉已亏损，铁⽔产量拐点显现。海外矿⼭财年末冲量，虽然是预期 内动作但仍对市场情绪产⽣利空作⽤。不过钢⼚整体盈利率持稳， 减产空间暂时有限，负反馈条件尚不成熟。价格在⽀撑位附近探涨等 待利好契机，但⽬前上⽅压制⼒度仍较强。 ⿊⾊：淡季供需平稳，价格震荡运⾏ 中美贸易摩擦仍有不确定性，但整体而言对黑色扰动减弱。黑色系价 格在成本支撑位附近震荡运行。临近淡季，建材需求弱势不改，工业 材需求也面临高位回落压力，市场前景依然偏悲观。目前电炉和部分 高炉已亏损，铁水产量拐点显现。海外矿山财年末冲量，虽然是预期 内动作但仍对市场情绪产生利空作用。不过钢厂整体盈利率持稳， 减产空间暂时有限，负反馈条件尚不成熟。价格在支撑位附近探涨等 待利好契机，但目前上方压制力度仍较强。 1、铁元素方面，海外矿山开始财年末和季末 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-06-04 价格低位震荡，夜盘略有回暖 端午假期间宏观情绪偏弱，叠加美国进⼀步加征钢铝关税，昨⽇⿊⾊ 价格价格偏弱运⾏。不过考虑到关税实际影响有限，且外蒙有加征资 源税传闻，夜盘价格有所反弹。产业供需层⾯，国内需求季节性⾛ 弱，制造业抢出⼝不及预期，淡季⼤⽅向不变。⽬前电炉和部分⾼炉 已开始亏损，铁⽔预期内回落，但整体盈利率尚可给予成本端⼀定⽀ 撑。综合来看，估值低位带来反弹驱动，但⾼度有限。 ⿊⾊：价格低位震荡，夜盘略有回暖 1、铁元素方面，供应端海外增量释放不及预期，全年累计发运同比 下降，且新项目爬坡放缓，全年增量下调；需求端钢企盈利和接单状 况依然较好，铁水预计可以维持高位，则全年铁水预计高于去年。 那么供需紧平衡下，预计9月前累库压力较小，整体现实供需矛盾不 突出。昨日夜盘黑色板块或受焦煤消息面扰动，整体反弹，铁矿亦小 幅上涨。 2、碳元素方面，焦煤产量整体高位维稳，叠加蒙煤口岸通关高位， 焦煤整体供应仍显宽松。需求端，焦炭产量暂处同期高位，但焦企去 库压力增加、炼焦利润收缩、焦炭增产空间有限。库存端，提降周期 ...

黑色建材日报 | 2025-05-28 市场情绪悲观，黑色震荡下行 玻璃纯碱：供应扰动影响，盘面玻强碱弱 市场分析 玻璃方面：昨日玻璃期货盘面震荡上行，投机情绪较浓。现货方面，沙河地区厂家出货尚可，华东市场偏弱整理， 华中地区多数企业暂稳，华南区域市场价格稳定，东北市场需求不佳，企业出货受限，西南区域成交继续放缓。 供需与逻辑：地产竣工数据依然很差，导致市场对玻璃消费比较悲观。目前玻璃产量低位运行，下游消费表现疲 软，短暂补库无法改变弱势现实，库存高企压制价格，短期玻璃承压运行，后续关注玻璃产线变化和房地产数据 情况。 纯碱方面：昨日期货盘面偏弱震荡运行，延续向下走势。现货方面，国内纯碱价格弱稳调整，成交价格灵活，盘 面价格低位震荡，下游适量低价成交。河南金山、昆仑碱业恢复运行，虽有个别企业降负检修，但供应量呈现小 幅提升。 供需与逻辑：随着新增投产项目陆续落地，纯碱高供应压力再度显现，预计后期去库压力偏大，价格仍将承压运 行，后续需要继续关注纯碱产线间歇性检修及投产情况。 宏观及房地产政策、浮法玻璃下游需求、纯碱产线检修和库存变化。 双硅：市场情绪低迷，双硅偏弱运行 市场分析 硅锰方面：昨日硅锰期货继续下挫 ...

黑色建材日报 | 2025-05-23 市场氛围谨慎，黑色震荡偏弱 玻璃纯碱：下游拿货谨慎，玻璃高开低走 市场分析 玻璃方面：昨日玻璃期货盘面高开低走。现货方面，市场成交平淡，下游拿货情绪一般。据隆众数据显示：本周 浮法玻璃全国周均价1251元/吨，环比下降17.35元/吨；企业开工率75.34%，环比增加0.34%；厂家库存6776.9万重 箱，环比减少0.46%。 供需与逻辑：近期玻璃产量呈现微涨，叠加由于地产和深加工需求恢复不足，导致补库力度和持续性不强，虽玻 璃库存微降，但去库压力较大，价格缺乏向上动力，后期高温梅雨季节不利于玻璃储存，企业降价出货降库的意 向或更加强烈。 纯碱方面：昨日纯碱期货盘面窄幅震荡。现货方面，市场需求一般，刚需采购为主。据隆众数据显示：本周纯碱 产能利用率78.63%，环比减少1.64%；产量66.38万吨，环比减少2.04%；库存167.68万吨，环比减少2.06%。 供需与逻辑：受碱厂检修增加影响，近期纯碱产量有所下滑，但仍维持宽松状态。目前光伏增量放缓，纯碱需求 提升空间有限，去库压力仍然偏大，关注后续碱厂夏检情况及年度新增产能投产进度。 策略 玻璃方面：震荡 纯碱方面 ...

黑色建材日报 | 2025-05-21 市场仍显谨慎，黑色延续弱势 钢材：市场预期谨慎，钢价偏弱运行 市场分析 昨日螺纹钢期货与热卷期货的主力合约小幅下跌，螺纹钢主力合约2510收于3058元/吨，热卷主力合约2510收于3202 元/吨，期货市场交投一般，现货市场整体成交情况一般偏弱，钢价持续下探。 供需与逻辑：整体来看，建材产销存环比好转，但考虑到长流程利润尚可，建材产量持稳，而随着南方地区进入 主汛，建材消费将逐步回落。板材产量有所下滑，消费维持高位，库存也继续下滑，尤其在国内低价优势下，出 口韧性较强，虽然国内通过出口分流很大程度上抵消了对美出口下滑的影响，但是高关税持续影响下，未来对于 出口不排除存在边际拖累的可能，因此钢材价格表现偏弱。后续关注供给侧政策落地情况，同时关注关税对钢材 间接出口的影响。 策略 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：现货成交持稳，矿价窄幅震荡 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货盘面震荡运行，截至收盘，铁矿石主力2509合约涨幅0.28%，收盘价基本和昨日持平。 现货方面，铁 ...

市场分析 昨日螺纹钢期货与热卷期货的主力合约小幅下跌，螺纹钢主力合约2510收于3069元/吨，热卷主力合约2510收于3207 元/吨，期货市场交投一般，现货市场整体成交情况一般偏弱，钢价持续下探。 供需与逻辑：整体来看，建材产销存环比好转，但考虑到长流程利润尚可，建材产量持稳，而随着南方地区进入 主汛，建材消费将逐步回落。板材产量有所下滑，消费维持高位，库存也继续下滑，尤其在国内低价优势下，出 口韧性较强，虽然国内通过出口分流很大程度上抵消了对美出口下滑的影响，但是高关税持续影响下，未来对于 出口不排除存在边际拖累的可能，因此钢材价格表现偏弱。后续关注供给侧政策落地情况，同时关注关税对钢材 间接出口的影响。 策略 黑色建材日报 | 2025-05-20 市场相对谨慎，黑色震荡偏弱 钢材：宏观预期偏弱，钢价震荡运行 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场情绪谨慎，矿价震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货盘面震荡偏弱。截至收盘，铁矿石主力2509合约跌幅0.89%。现货方面，铁矿石港口 现货价格指数下 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃期货盘面高开偏弱震荡，现货成交弱稳，供应压力或小幅缓解，库存小幅去化，但因需求恢复不足，价格缺乏向上空间，后期企业出货降库意向更强 [1] - 纯碱期货盘面高开震荡偏弱，现货需求一般，产量稳步提升，需求相对稳定，去库压力大，预计后期碱厂会降负检修 [1] - 硅锰期货震荡下行创新低，现货市场偏弱，产量下降，需求有韧性，产能充足，成本有一定支撑，近月合约受仓单压制 [3] - 硅铁期货领跌黑色板块创新低，现货市场弱势，产量回落，库存高位回落，下游库存低位，产能宽松，价格受高库存压制 [3] 根据相关目录分别进行总结 玻璃 - 市场表现：昨日玻璃期货盘面高开偏弱震荡，现货市场整体成交弱稳，环比假期有所好转 [1] - 供需与逻辑：近期点火、放水产线均有，点火产线未出货时供应压力或小幅缓解，库存小幅去化；但地产和深加工需求恢复不足，补库力度和持续性不强，价格缺乏向上空间，后期高温梅雨季节不利于储存，企业出货降库意向更强 [1] - 策略：震荡 [2] 纯碱 - 市场表现：昨日纯碱期货盘面高开震荡偏弱，现货市场需求一般，刚需采购为主，华北和华中地区轻重碱价格环比下跌10 - 30元/吨 [1] - 供需与逻辑：近期产量稳步提升，维持宽松状态，需求相对稳定，低价补库，光伏增量放缓，需求提升空间有限，去库压力大，预计后期碱厂会降负检修 [1] - 策略：震荡偏弱 [2] 硅锰 - 市场表现：昨日硅锰期货震荡下行，价格再创近期新低，现货市场偏弱运行，工厂基本封盘不报，6517北方市场价格5550 - 5600元/吨，南方市场价格5550 - 5600元/吨 [3] - 供需与逻辑：受行业利润影响产量继续下降，铁水产量保持高位，需求存在韧性，产能充足，利润改善时产量可快速提升，原料锰矿港口库存低位回升，对合金成本有一定支撑，近月合约受仓单压制 [3] - 策略：震荡 [4] 硅铁 - 市场表现：昨日硅铁期货领跌黑色板块，价格再创近期新低，现货市场弱势运行，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5450 - 5600元/吨，75硅铁价格报6050 - 6100元/吨 [3] - 供需与逻辑：需求旺盛但亏损情况下产量回落，厂家库存高位回落，下游企业库存维持低位，产能相对宽松，价格受高库存压制，关注产业政策对黑色板块的影响 [3] - 策略：震荡 [4]