市场环境与行业机遇 - 2024年"9·24"重磅金融政策为股市注入强心剂，A股、港股市场迎来显著提振，增量资金持续流入[1][2] - "十五五"规划建议将科技创新与新质生产力置于核心位置，为资本市场提供了长期政策保障，有效稳固了市场热度与投资者信心[2] - 我国股市具备坚实的政策支撑基础，但市场运行并非线性推进，全球外部环境变化、国内经济复苏节奏等因素仍可能引发短期波动[2] - 居民储蓄搬家趋势逐步显现，呈现出长期趋势与短期波动并存的渐进特征[2] - 增量资金的持续入场，为券商行业带来了全方位的发展机遇，催生了券商经纪、财富管理、投行、资管等多业务线的增长动能[3] 行业转型趋势与挑战 - 券商经纪业务面临综合佣金率持续走低、市场增量空间收窄、价格战内卷等多重挑战[4] - 传统卖方模式下服务重心偏离客户真实需求的问题日益凸显，行业竞争焦点正从价格比拼转向专业服务能力较量[4] - 行业竞争焦点正从产品销售转向配置方案提供，从短期规模追求转向长期保有量增长，从人海战术转向人机协同精准获客[4] - 市场波动与储蓄搬家的渐进性，凸显了券商买方投顾模式的核心价值，通过专业服务帮助投资者穿越周期[2] 华安证券买方投顾转型路径 - 公司以"研、投、顾"能力提升为核心，结合科技赋能，构建"四位一体"的买方投顾转型路径[5] - 打造买方视角的财富配置服务链，整合内外部研究资源，形成涵盖多类型资产的投资管理能力[5] - 强化人才队伍建设，与专业机构联合打造"2+2+1"买方投顾人才培养体系，在分支机构构建配置型、交易型、ETF、线上四类"星投顾"队伍[5] - 优化考核激励机制，降低短期业绩指标权重，加大买方投顾转型成效考核，建立以持续佣金、管理服务费为主的长期收费模式[5] - 推动大财富条线一体化协同，联动资管与财富管理投研内核，实现产品研究、投资策略、渠道对接、人才培养的系统化整合[5] - 深化科技赋能，提升客户画像精准度，推进基于账户诊断的资产配置系统建设，打造客户分类适配的服务体系[5] 华安证券科技与AI应用成果 - 依托AI技术丰富投资研究应用场景，贯通数据底座，实现基金投顾底层数据与公司数据仓库深度对接[6] - 2024年新建基金研究平台，以一体化数据为产品遴选提供智能化支持[6] - 在客户服务端打造智能投顾体系，上线智能条件单、智能诊股、AI选股等多类工具[6] - 推出"鑫盈家-赢智投"智能工具+人工投顾的服务产品，自2024年6月上线以来，累计服务客户超1万人，服务资产超50亿元[6] 财富管理与资产管理业务协同 - 财富管理与资产管理业务的协同发展，是行业构建差异化竞争优势的关键[7] - 财富条线凭借客户需求洞察力与渠道优势，为资管业务提供精准产品定制方向；资管条线则以专业投研能力，为财富管理转型提供核心支撑[7] - 公司将营业部渠道视为资管业务的"基本田"，自资管新规实施以来，便确立"绝对收益"理念，以高流动性、低波动纯债策略产品切入，通过营业部渠道精准服务稳健型客户[7] - 通过私募FOF模式深化协同，整合财富条线客户洞察与私募资源优势，结合资管条线专业筛选能力，构建涵盖量化对冲、CTA、宏观策略等多策略的产品组合[7] - 构建"人才+专业"的双轮驱动赋能模式：向财富条线输送资管领域的管理与投研人才；组建业务协同小组，以"专业下沉"方式点对点服务分支机构[8] 未来业务发展布局 - 财富管理转型聚焦产品、投顾、科技、客群、人才五大维度进行改革[8] - 持续丰富产品线布局，提升大类资产配置把控能力；强化投顾"投"与"顾"的双重能力，打造精品投顾产品品牌[8] - 加大科技场景化应用，探索中小客群集约化运营模式；聚焦重点客群深化精准服务，优化客户结构与资产规模[8] - 资管业务围绕"协同、转型、考核、科技"四大方向推进[8] - 深化与财富条线的协同效能，通过区域工作组强化分支机构逆周期服务支持；加速权益类投资转型，聚焦定增与FOF两大方向，构建多策略产品体系[8] - 推行市场化长周期考核机制；强化金融科技赋能，推动产品全生命周期系统上线，实现业务流程自动化与数据决策可视化[8]

市场环境与行业机遇 - 2024年“9·24”重磅金融政策出台后，A股、港股市场迎来显著提振，增量资金持续流入，居民储蓄搬家趋势逐步显现 [1] - 政策为股市注入强心剂，“十五五”规划建议将科技创新与新质生产力置于核心位置，为资本市场提供了长期政策保障 [1] - 市场运行并非线性推进，全球外部环境变化、国内经济复苏节奏等因素仍可能引发短期波动，行情持续性面临多重考验 [1] - 储蓄搬家呈现出长期趋势与短期波动并存的渐进特征 [1] - 增量资金持续入场为券商行业带来了全方位的发展机遇，催生了经纪、财富管理、投行、资管等多业务线的增长动能 [2] - 经纪业务直接受益于交投活跃度提升，业务规模显著增长 [2] - 财富管理业务在居民多元配置需求驱动下加速转型，买方投顾模式落地进程加快 [2] - 市场活跃也推动了投行、资管业务的协同发展 [2] - 券商需把握三大发展方向的机遇：夯实经纪业务基础；加速财富管理转型，以买方投顾服务挖掘长期价值；强化差异化竞争，头部券商聚焦综合服务，中小券商打造特色优势 [2] 行业挑战与转型方向 - 券商经纪业务面临综合佣金率持续走低、市场增量空间收窄、价格战内卷等多重挑战 [2] - 传统卖方模式下服务重心偏离客户真实需求的问题日益凸显 [2] - 行业竞争焦点正从价格比拼转向专业服务能力较量，从产品销售转向配置方案提供，从短期规模追求转向长期保有量增长，从人海战术转向人机协同精准获客，从“客户想要什么”转向“客户更适合什么”的深度陪伴 [2] - 市场波动与储蓄搬家的渐进性，凸显了券商买方投顾模式的核心价值，通过专业服务帮助投资者穿越周期 [2] 华安证券买方投顾转型路径 - 公司以“研、投、顾”能力提升为核心，结合科技赋能，构建“四位一体”的买方投顾转型路径 [3] - 打造买方视角的财富配置服务链，整合内外部研究资源，形成涵盖多类型资产的投资管理能力 [3] - 通过金融科技工具搭建客户全账户诊断体系，为一线团队提供专业顾问能力支持 [3] - 强化人才队伍建设，与专业机构联合打造“2+2+1”买方投顾人才培养体系，在分支机构构建“配置型、交易型、ETF、线上”四类“星投顾”队伍 [3] - 优化考核激励机制，降低短期业绩指标权重，加大买方投顾转型成效考核，建立以持续佣金、管理服务费为主的长期收费模式 [3] - 推动大财富条线一体化协同，联动资管与财富管理投研内核，实现产品研究、投资策略、渠道对接、人才培养的系统化整合 [3] - 深化科技赋能，提升客户画像精准度，推进基于账户诊断的资产配置系统建设，打造客户分类适配的服务体系 [3] 华安证券AI+买方投顾创新 - 公司依托AI技术，丰富投资研究应用场景，贯通数据底座，实现基金投顾底层数据与公司数据仓库深度对接 [4] - 2024年新建基金研究平台，以一体化数据为产品遴选提供智能化支持 [4] - 在客户服务端，打造智能投顾体系，上线智能条件单、智能诊股、AI选股等多类工具 [4] - 推出“鑫盈家-赢智投”智能工具+人工投顾的服务产品，自2024年6月上线以来，累计服务客户超1万人，服务资产超50亿元 [4] 财富管理与资产管理协同 - 财富管理与资产管理业务具有天然协同基础，财富条线凭借客户需求洞察力与渠道优势为资管业务提供精准产品定制方向，资管条线以专业投研能力为财富管理转型提供核心支撑 [5] - 公司将营业部渠道视为资管业务的“基本田”，自资管新规实施以来，确立“绝对收益”理念，以高流动性、低波动纯债策略产品切入，通过营业部渠道精准服务稳健型客户 [5] - 随着资管业务向多元化策略转型，公司通过私募FOF模式深化协同，整合财富条线客户洞察与私募资源优势，结合资管条线专业筛选能力，构建涵盖量化对冲、CTA、宏观策略等多策略的产品组合 [5] - 通过动态调整机制实现策略与需求的精准匹配 [5] - 构建“人才+专业”的双轮驱动赋能模式：向财富条线输送资管领域的管理与投研人才；组建业务协同小组，以“专业下沉”方式点对点服务分支机构 [6] 未来业务发展规划 - 财富管理转型聚焦产品、投顾、科技、客群、人才五大维度：持续丰富产品线布局；强化投顾“投”与“顾”的双重能力；加大科技场景化应用，探索中小客群集约化运营模式；聚焦重点客群深化精准服务 [6] - 资管业务围绕“协同、转型、考核、科技”四大方向推进：深化与财富条线的协同效能，通过区域工作组强化分支机构逆周期服务支持；加速权益类投资转型，聚焦定增与FOF两大方向，构建多策略产品体系；推行市场化长周期考核机制；强化金融科技赋能，推动产品全生命周期系统上线，实现业务流程自动化与数据决策可视化 [6]

核心观点 - 东方证券前副总裁、财富管理领域知名人物徐海宁，在辞任后选择创业，与中联重科资本等共同发起设立上海秩汇科技有限公司，公司定位为“财富管理+科技+产融协同”，聚焦买方投顾领域的转型需求 [2][4][7] 公司概况与股东背景 - 新公司上海秩汇科技有限公司正式成立，属于科技推广和应用服务业，注册资本为1亿元，法定代表人为徐海宁，已落户上海虹口区 [2][4] - 主要联合发起方之一为中联重科资本，其为机械设备龙头中联重科的全资子公司，注册资本达40亿元，其产业资源与实体基因将为新公司提供支撑 [4][5] - 另一股东上海秩汇明德企业管理中心（有限合伙）于2025年12月22日成立，注册资本1500万元，由李志骞（出资97%）与徐海宁（出资3%）共同出资 [5] - 李志骞现任东方证券金融产品总部助理董事，与徐海宁的再度携手为新公司带来专业积淀与行业资源联想的空间 [5] 业务定位与发展方向 - 公司核心定位为“财富管理+科技+产融协同”，聚焦行业转型核心需求，确立了三大业务方向 [4] - 技术层面：重点推进智能投顾系统研发，以及“AI+买方投顾”生态建设 [4] - 人才培养层面：打造专业化买方投顾培训体系，助力行业人才专业能力升级 [4] - 专业服务层面：通过定制化买方投顾咨询，为金融机构提供财富管理转型解决方案 [4] 创始人背景与行业时机 - 创始人徐海宁拥有丰富的金融业履历，曾任东方证券副总裁、财富管理业务总部总经理等职，于2024年11月因个人职业发展原因辞任 [7] - 其在东方证券任职期间，大力践行普惠金融，深入推进公司财富管理业务转型，持续推动基金投顾业务发展，为公司的财富管理业务和品牌建设作出贡献 [7] - 其创业恰逢财富管理行业向买方投顾深度转型的关键节点，当前监管政策持续引导行业跳出传统产品销售思维，科技赋能与产融协同成为行业新增长点，而人才缺口仍是制约发展的核心痛点 [7] - 徐海宁曾公开表示，投顾业务是财富管理的未来趋势，其商业模式本质是逆市布局，具体体现在：基金投顾定位于代表投资者利益的买方中介模式；通过顾问服务有效改善投资者收益回报；从根本上解决了与投资者的利益冲突 [8]

公司成立与核心定位 - 东方证券前副总裁徐海宁与中联重科资本等共同发起设立上海秩汇科技有限公司，公司于近日正式成立，法定代表人为徐海宁，注册资本为1亿元 [1] - 公司核心定位为“财富管理+科技+产融协同”，聚焦三大业务方向：研发智能投顾系统与建设“AI+买方投顾”生态、打造专业化买方投顾培训体系、为金融机构提供定制化买方投顾咨询与财富管理转型解决方案 [2] - 联合发起方中联重科资本是中联重科的全资子公司，注册资本达40亿元，其产业资源与实体基因将为新公司提供支撑 [2] 股东结构与团队背景 - 股东方包括徐海宁与中联重科资本等，另一股东上海秩汇明德企业管理中心（有限合伙）于2025年12月22日成立，注册资本为1500万元，由李志骞与徐海宁分别以97%和3%的比例出资 [2] - 李志骞目前担任东方证券金融产品总部助理董事，其与徐海宁的再度携手为新公司带来了专业积淀与行业资源联动的想象空间 [2][3] - 徐海宁拥有丰富的行业履历，曾历任东方证券销售交易总部副总经理、财富管理业务总部总经理、总裁助理及副总裁等职，于2024年11月因个人职业发展原因辞去东方证券副总裁职务 [4] 行业背景与创业契机 - 徐海宁的创业恰逢财富管理行业向买方投顾深度转型的关键节点，监管政策持续引导行业跳出传统产品销售思维 [4] - 当前行业的新增长点在于科技赋能与产融协同，但人才缺口仍是制约发展的核心痛点 [4] - 徐海宁曾公开表示，投顾业务是财富管理的未来发展趋势，其商业模式本质是逆市布局，基金投顾定位于能代表投资者利益的买方中介模式，通过顾问服务改善投资者收益，并从根本上解决与投资者的利益冲突 [5] 业务方向与战略重点 - 技术层面重点推进智能投顾系统研发及“AI+买方投顾”生态建设 [2] - 人才培养层面致力于打造专业化买方投顾培训体系，助力行业人才专业能力升级 [2] - 专业服务层面通过定制化买方投顾咨询，为金融机构提供财富管理转型解决方案 [2]

公司成立与背景 - 上海秩汇科技有限公司于2026年1月8日在上海虹口区正式注册成立 [1] - 公司由财富管理行业资深人士徐海宁与中联重科资本联合发起设立 [1] - 徐海宁拥有十余年财富管理行业经验，长期坚守买方投顾理念 [1] - 中联重科资本为公司提供雄厚的资本实力、深厚的产业资源与实体基因支撑 [1] 核心业务方向 - 公司构建了“技术赋能+人才培养+专业服务”的全方位发展体系 [2] - 技术层面：聚焦智能投顾系统研发，推进“AI+买方投顾”生态建设，旨在通过科技优化服务效率、提升客户体验并破解服务同质化难题 [2] - 人才培养层面：致力于打造专业化买方投顾培训体系，弥补行业专业人才缺口，为行业输送优质后备力量 [2] - 专业服务层面：为各类金融机构提供定制化买方投顾转型咨询解决方案，助力机构突破转型瓶颈 [2] 公司理念与行业定位 - 公司名称“秩汇”寓意“有序整合、汇聚合力”，体现了坚守规则、合规经营的底线思维与长期主义发展信念 [2] - 公司秉持“日拱一卒、久久为功”的理念，坚守买方投顾本源，通过科技赋能与产融协同推动行业健康发展 [2] - 公司在资管新规深入实施、行业加速向买方投顾转型的关键时期成立，恰逢其时 [3] - 公司凭借独特的资源优势、清晰的业务布局与发展理念，有望在财富管理行业开辟新赛道，探索更多可能性 [3]

核心观点 - 公司新任总裁上任 展现投行业务连续性重视 上半年归母净利润增长超九成 营收净利双双大涨 投行 财富管理等业务表现突出 [1][2] - 公司上半年营业收入128.28亿元 同比增长43.96% 归母净利润43.3亿元 同比增长94.35% 加权平均ROE达4.16% 较2024年同期上升超2个百分点 [2] - 公司总资产6997.64亿元 归母净资产1187.83亿元 拟派发中期现金股利总额4.34亿元 每10股派0.9元 [2][3] 管理层变动 - 聘任王曙光为公司总裁 其自1998年加入公司投行部 曾任投行部负责人 中金资本管理部联席负责人等职 2022年12月起任党委委员 2023年1月任管理委员会成员 2025年8月任党委副书记 [2] 财务表现 - 投资银行分部营业收入14.45亿元 同比增长149.7% 主因科创板跟投收益及手续费收入增长 [3] - 股票业务分部营业收入33.07亿元 同比增长106.43% 主因场外衍生品投资收益增加 [3] - 财富管理分部营业收入41.79亿元 同比增长41.11% 主因经纪业务手续费净收入增长 [3] 投行业务 - 中资企业全球IPO完成21单 融资规模111.44亿美元 中资企业全球IPO及港股IPO市占率第一 [1][6] - A股IPO主承销2单 金额13.55亿元 A股再融资主承销7单 金额672.42亿元 [6] - 完成宁德时代 H股IPO 创新引入长线基金 突破A+H发行折价格局 公开发售超额认购逾150倍 上市首日上涨16.4% 为2023年以来全球最大IPO [6] - 境内债券承销规模4157.84亿元 同比上升33.7% 境外债券承销规模25.7亿美元 同比上升16.5% 中资企业境外债券承销规模排名中资券商第二 [7] - 已公告并购交易34宗 交易总额约328.41亿美元 牵头执行债务重整及重大资产重组项目 [7] 财富管理业务 - 产品保有规模近4000亿元 买方投顾产品保有规模近1000亿元 均创历史新高 [8] - 推出基于资产管理规模收费模式的"ETF50恒享" 管理939万客户 账户资产总值约3.4万亿元 [8] - 构建"中国50""微50""公募50""股票50""ETF50"买方投顾服务体系 自研RITAS数字化平台 推动AI技术在投研 投顾及客户交互中的应用 [8][9]

行业政策与趋势 - 2025年5月证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》 强化基金公司与投资者利益绑定 加速行业从重规模向重回报转变 [1] - 买方投顾成为行业大势 以客户为中心的服务模式通过投资陪伴和个性化资产配置帮助客户实现长期回报 [2] - 财富管理市场规模持续增长 2024年中国财富管理市场规模突破120万亿元 较2020年翻番 [26] 公司业务模式转型 - 中金财富2019年提出买方投顾理念 核心区别在于通过收取与客户资产规模相关费用实现利益一致 从客户视角出发 [3][4] - 打破传统卖方销售模式弊端 避免机构追逐热点和销售误区 [5] - 2019年推出系统化资产配置投研体系"中国50" 2020年获首批基金投顾业务试点资格 后续迭代推出微50/公募50/股票50/ETF50等多层次服务矩阵 [6] 客户服务与产品体系 - 针对大众客户提供普惠化工具和简单化流程 包括公募50/ETF50及金慧诊账户诊断服务 [7][8] - 针对高净值客户提供多元场景解决方案 涵盖财富传承/家族治理等 [8] - 建立五层次顾问服务金字塔体系 包括资讯/产品/行为/规划/心念顾问 通过心理陪伴和行为引导保持客户理性决策 [8] 业务规模与业绩表现 - 截至2025年7月买方投顾资产保有规模突破1000亿元 累计服务超40万人次 [2] - 中国50池股票策略管理人代表产品2020年至2025年6月末累计平均回报达91% 显著跑赢市场均值 [9] - 中国50私享专户超90%客户实现盈利 近半客户追加复购 [10] - 公募50保有规模逆市增长突破百亿 ETF50签约客户超6.3万人次 签约客户ETF保有规模同比增长291% [12] 核心能力建设 - 资产配置方面严控风险多元配置 立足多资产优势挖掘收益 2024年创新推出养老金融场景并加大中低波产品供给 [14][16] - 专业投研方面拥有15年积淀 跟踪覆盖国内外上万只金融产品 2024年推出中国50中央账户搭建平台化投研机制 [19] - 产品研选通过率仅1% 累计研究投入超100万小时 跟踪机构超8000家 评估管理人超1000家 合作机构超200家 [20][21] 客户陪伴与服务创新 - 累计举办线上直播超1000场 线下活动近13000场 陪伴客户超2900万人次 [24] - 中国50客户平均持有期达2.5年 体现长期陪伴价值 [25] - AI技术应用实现规模化落地 包括AI辅助投资决策和IC Copilot投顾赋能工具 [28][29] - 自研RITAS数字化平台支持千人千面财富管理需求 [29] 未来发展战略 - 深入参与客户整体财务规划 引入家庭理财/养老等场景产品 [31] - 2025年5月升级推出ETF50-恒享 采用基于AUM的收费模式 [34] - 覆盖年轻世代/子女教育/养老退休/家族传承/企业客户等多元化场景需求 [35]