业务增长势头 - 近期累计订单金额突破10亿元，订单增速超过30% [1] - 中标某知名电商巨头超3亿元物流机器人项目，并斩获多个亿元级订单，覆盖跨境快时尚、欧洲时尚快消、食品饮料及英国零售等领域 [1] - 2025年上半年营收10.25亿元，规模稳居港股机器人板块首位 [2] 财务健康与盈利模式 - 2025年上半年经调整EBITDA首次转正，达1162.1万元，成为港股机器人赛道首家达成该盈利指标的企业 [2] - 公司商业化模式进入良性循环，规模化盈利路径已打通 [2] - 非中国大陆市场毛利率高达46.2% [5] 全球化运营与市场渗透 - 2025年上半年海外收入占比达79.5% [5] - 业务覆盖全球40余个国家和地区，累计部署超6.6万台机器人，服务超850家全球大客户 [5] - 全球项目加速落地，包括为北欧零售巨头Søstrene Grene打造智能仓、助力PUMA日本实现门店与电商一体化运营、韩国电商Coupang复购并提升仓储效率三倍、与马士基战略合作、携手DHL在新西兰打造最大机器人部署项目 [3][5] 客户认可与复购 - 2025年上半年客户复购率已超80% [2] - 众多全球大客户将其解决方案推广至全球网络 [2] 技术壁垒与产品创新 - 全球首发具身智能无人拣选工作站及业内首个全流程无人拣选机器人方案，由自研Geek+ Brain基座模型驱动 [6] - 突破性技术直面拣选环节，通过AI视觉、机械臂控制与智能调度融合，可覆盖数万级SKU，48小时快速部署，拣选效率倍增 [7] - 正稳步推进机械手打包技术研发，向“全流程无人仓”战略目标迈进 [9] 行业前景与催化剂 - AMR行业年复合增速预计超30% [10] - 亚马逊提出“2033年实现75%运营自动化”，京东计划未来五年采购300万台机器人，全球仓储自动化渗透率迎来加速拐点 [11] - “十五五”规划建议推动数智化技术与物流场景深度融合 [11]

公司概况与创立背景 - 公司牧星智能由拥有十多年仓储管理经验的刘明于2016年6月23日创立 [6] - 创始人刘明曾任职于亚马逊和Coupang，其创业灵感源于2012年亚马逊收购Kiva Systems后，观察到机器人系统对美国仓库效率的巨大提升 [6] - 公司定位为全球少数“先懂仓库、再做机器人”的智能仓储公司，团队基因源于对仓库运营的深刻理解 [3][7] 核心技术与解决方案 - 公司核心是提供智能仓储整体解决方案，而非单纯销售设备，其灵魂在于背后的系统、算法和调度逻辑 [10] - 2023年推出3D Sorter Max分播设备，使拣货环节可从一次处理60个订单提升至500个订单，效率提升2-3倍 [10] - 软件系统采用模块化低代码平台设计，约80%功能为标准化模块，剩余20%根据客户场景轻定制，实现快速交付和系统稳定 [11][12] - AI自决策系统已投入应用，可根据实时订单、库存、机器人状态自动计算最优任务分配，并能根据季节变化自动调整热销品货位 [13] 市场布局与业务表现 - 公司海外业务贡献超过80%的营收，是科技公司出海的成功代表 [4] - 业务已覆盖全球50多个国家和地区，服务超过200家客户，包括可口可乐、雅马哈等知名品牌 [3] - 海外市场订单在过去两年几乎每年翻一倍，尤其在欧洲、日本和澳大利亚市场复购率高 [26] - 公司早期出海是基于经济决策，因海外人工成本高（如美国每小时120元人民币），机器人投资回报率更显著 [19][21] 行业洞察与竞争差异 - 智能仓储行业的真正挑战并非硬件，而是如何让仓库实现自我调度和自我优化的“大脑” [2] - 公司与传统机器人团队的核心区别在于深度理解仓库运营全流程（收货、上架、拣货、出货等），能实现系统级动态优化 [8] - 行业特点是项目制，金额从几百万到上千万人民币不等，销售模式是“卖方案”而非“卖产品”，需懂仓库逻辑和ROI计算 [25] 未来战略与发展方向 - 未来三至五年的核心增长动力聚焦于软件智能化、多场景协同和全球标准化 [27][28] - 积极布局人形机器人应用，认为仓库是其人形机器人最容易落地和产生商业价值的场景，预计明年公布进展 [14][15] - 下一阶段目标是“让仓库长出大脑，让机器人有判断力”，致力于成为全球机器人仓储领域的技术标准制定者之一 [28][29] 团队与运营模式 - 公司团队规模约260人，其中研发人员占比超过一半，销售团队仅15人（国内5人，海外10人） [25] - 组织架构上将销售、方案、项目经理置于同一体系，形成从拿单到交付的闭环，强调技术驱动和方案驱动 [25]

核心合作项目 - 东杰智能全资子公司OMH与马来西亚PTTSG及遨博机器人签署框架协议 计划5年内在马来西亚开发约200万个托盘位的自动化仓储设施[1] - OMH作为主系统集成商 负责成套设备设计 堆垛机制造 软件及控制系统安装调试[1] - 搬运及码垛机器人安装调试业务可能由遨博提供 预计占合同金额8-10%[1] 合作方背景 - 马来西亚合作方PTTSG为建筑公司 专注土方和基础设施工程 同时涉足房地产及自动化仓储领域[1] - 技术合作方AUBO为遨博智能全资子公司 公司董事长韩永光间接持有遨博智能7.1681%股份[1] 战略意义 - 协议签署有利于公司海外市场业务开拓和战略布局[1] - 合作将帮助公司争取更多客户资源和业务订单[1]

项目合作 - 东杰智能全资子公司OMH与PTTSG及AUBO签署框架协议 计划在马来西亚开发约200万个托盘位的自动化仓储设施 [1] - 若正式合同落地 OMH将作为主系统集成商负责成套设备设计 堆垛机制造及软件控制系统安装调试 [1] - 搬运及码垛机器人安装调试业务预计由AUBO提供 该部分占比合同金额8-10% [1] 合作方背景 - 合作方PTTSG为马来西亚建筑公司 主营土方和基础设施工程 同时涉足房地产及自动化仓储领域 [1] - 另一合作方AUBO为遨博智能全资子公司 公司董事长韩永光间接持有遨博智能7.1681%股份 [1] 战略意义 - 协议签署有利于公司海外市场业务开拓和战略布局 可争取更多客户资源与业务订单 [1]

文章核心观点 - 中国双向开放步伐持续深化 外资企业深耕中国市场意愿强烈 中国企业出海动能强劲 更多增量政策有望出台支持引进来和走出去 [1][2][3][4][5][6][7] 外资引进现状 - 全国版外资准入负面清单限制措施缩减至29条 上海自贸试验区负面清单缩减至27条且制造业条目清零 [2] - 1至8月全国新设立外商投资企业42435家 同比增长14.8% [2] - 安费诺集团在海盐投资3亿元建设高端连接器项目 达产后年产值可达10亿元 新项目累计投资已超2亿元 [2] 外资企业信心 - 中国德国商会调查显示92%德企愿继续深耕中国市场 超半数德企计划未来两年增加对华投资 [3] - 中国美国商会报告显示近一半会员企业将中国列为全球前三大投资目的地之一 [3] - 中国超大规模市场优势 完备产业体系 丰富创新资源和良好营商环境形成投资沃土 [3] 企业出海表现 - 沪市830余家制造业公司上半年实现海外收入1.1万亿元 同比增长5% [4] - 民营企业海外收入规模突破7400亿元 同比增长6% 成为创新出海主力军 [4] - A股上市公司上半年实现境外收入4.90万亿元 同比增长4.50% [5] - 橘宜集团2024年海外业务同比增长超400% 2025年保持三位数增长 [5] 政策支持方向 - 海关总署将发布海南自贸港封关运作相关文件 发改委研究新版《鼓励外商投资产业目录》引导外资投向先进制造等领域 [6] - 国务院常务会议提出完善海外综合服务体系 构建服务平台 支持打造出海综合服务港 [6] - 专家建议扩大出口信用保险覆盖面 加强汇率风险跟踪分析 推行"一国一策"贸易便利化措施 [7] - 企业期待通关流程优化 国际认证支持 海外市场信息分析等政策支持 [7]

无人物流行业与公司关键要点 行业与公司 * 无人物流行业涉及无人配送车、无人叉车、无人矿卡、无人环卫车等多个细分领域 主要公司包括新石器、行深90、毫末智行、京东物流、易卡智车、蓝箭智能、中力股份、杭叉、合力、诺力等[2][3][20][22] 核心观点与论据 **商业化进展** * 无人物流车已进入商业化前夜 头部企业如新石器2025年交付量超过万台 2024年累计落地和交付台数超过千台[2][3][4] * 商业化路径从VC投资到国家队和全球资本介入 盈利模式从硬件销售转向定位服务、运营分润和数据变现 毛利率从硬件25%提升到服务60%[2][10] * 末端无人物流成为先锋领域 快递网点使用后单票成本至少下降40% 人力节约80%~90% 综合节省50%~60% 快递员日均配送能力翻倍[2][13] * 无人叉车作为AGV市场重要部分 2024年全球AGV市场规模43亿美元 预计2030年至少翻倍 年均复合增长率约12%[3][16] **成本与技术驱动** * 智驾硬件成本显著下降 激光雷达均价相比2022年下降58% 域控制器规模化采购放大成本优势[2][7][8] * 无人物流车生产成本大幅降低 从2018年约100万元降至2022-2023年10万元以下 2025年菜鸟裸车售价仅2万元(亏本销售) 当前成本约5-10万元[9] * 通过亏本卖车绑定长期服务订阅 实现运营和信息订阅收入 远程订阅带来良好现金流[10] **应用场景与效益** * 主要落地场景为港区、物流园区、矿区和末端物流 机场、干线物流和城市公交因复杂度高落地较慢[12] * 无人叉车可替代2-3名司机 人均搬运量是人工3-5倍 空间利用率高 事故率大幅下降 能耗提升40%[17] * 智能仓储领域发展迅速 2024年市场规模1,100亿元 预计2025年达1,350亿元(增速超10%) 但渗透率仅20%左右[2][18] **市场规模与预测** * 城市末端配送市场2030年增值近1,000亿元(2025年的10倍) 城市物流配送市场从218亿元增长至1,416亿元(5-7倍)[15] * 预计2030年行业部署车辆突破60万台 单台成本从现在5万元降至3-4万元[15] * 无人叉车销量从2018年不足3,500台增至2024年接近3万台 保持25%以上增速[18] **政策支持** * 政策支持对低速无人物流工具至关重要 无人矿卡和无人环卫车更易获政策支持[3][25] * 2023年11月工信部部署智能网联汽车准入和上路通行试点 明确可用于日常经营运输[3] * 新石器已获得250多个地市的公开道路路权[6] 其他重要内容 **企业动态** * 蓝箭智能2024年订单从20亿上修至25亿 三年内翻一倍无问题[20] * 中力股份2024年无人叉车销量突破几百台 2025年预计近千台[20] * 杭叉完成对国自机器人战略收购 2024年AGV订单金额可能超6亿元 累计落地AGV超5,000台 交货量同比增长40%以上[20] * 合力泰国工厂规划产能1万台 2024年智能物流收入7亿 签单量近10亿 2025年目标每月签订小1亿订单[20] * 诺力2023年无人叉车销量超6,000万元 投资11.75亿元建设年产5万台智能物流机器人生产基地 预计2026年达产后年产值超50亿元[22] **挑战与风险** * 大规模扩张可能影响就业 当替代率超过50%时瓶颈更多来自政策限制[2][13][14] * 无人叉车行业面临技术成熟度和市场渗透率不确定性 对青壮年劳动力替代渗透率不明确[24] * 激光雷达未来降价空间或收窄[2]

绿色职业发展现状 - 绿色职业以环保、低碳、循环为特征，是新产业新业态发展的体现，从业者被称为"绿领" [1] 风电场叶片维修工作内容与成效 - 风电场叶片维修需定期对叶片进行内外检查，内部损伤需人工登高百米排查 [2] - 维修过程包括打磨损伤部位、铺设玻璃纤维填补缺陷，类似外科手术的清创缝合与包扎 [2] - 夏季需凌晨3点开工避开高温，叶片内部温度超过45℃需停止作业 [2] - 需应对极端天气，如暴风天气瞬时风速达每秒35米导致叶片裂纹 [3] - 通过创新修复方案为企业节省80万元更换费用 [3] - 每年通过叶片修补挽回500万度电量损失，相当于减排3470吨二氧化碳 [3] - 风电场每年产出绿色清洁电力近17亿千瓦时 [3] 智慧仓运维工作转型与效率提升 - 智慧仓运维员负责自动化设备巡检、故障排查和运行效率优化 [4][5] - 智能仓效率达传统仓2至3倍，人工成本下降超50% [5] - 运维需掌握硬件、网络、系统跨领域知识，建立故障记录数据库提升效率 [5][6] - 自动分拣使用循环箱，智能路径规划降低能耗，电动叉车年减少约5吨碳排放 [6] - 智慧仓运维员于2025年7月被纳入人社部第七批新职业 [6] 电力聚合运营工作模式与效益 - 电力聚合运营员通过虚拟电厂平台聚合分散能源，如调控换电站功率实现电力调剂 [7][8] - 虚拟电厂不发电但可统筹光伏电站、充换电站等资源，实现顶峰让电调度 [8] - 需掌握聚合资源调控特征和电力市场交易规则，优化交易决策实现经济效益最大化 [8][9] - 通过虚拟电厂交易帮助屋顶光伏获得绿电绿证资格，提高可再生能源利用率 [9] - 通过优化运营策略降低单位供电碳排放强度，提升绿色效能 [9]

公司动态 - 湖北浩蓝智造科技有限公司发布行业内首个智能仓储AI大脑 [1] - 该AI大脑将智能仓储项目开发调试周期由6-12个月缩短至8小时 [1] 行业影响 - 此次发布的产品是智能仓储行业内的首个AI大脑 [1] - 新技术显著提升了行业效率，项目开发调试周期缩短幅度巨大 [1]

公司动态 - 湖北浩蓝智造科技有限公司发布行业内首个智能仓储AI大脑 [1] - 该技术将智能仓储项目开发调试周期由6至12个月缩短至8小时 [1] 行业影响 - 智能仓储行业项目开发效率实现重大突破 [1]

财务业绩 - 2025年上半年实现营业收入5.43亿元 归属于上市公司股东的净利润6234.71万元 [1] 战略合作拓展 - 与行业知名企业签署线缆行业智能工厂建设战略合作协议 通过智能仓储与智能制造技术融合打造全生命周期服务体系 [1] - 合作预计使客户人工成本下降60% 库存积压减少30% 能耗降低25% 订单交付周期缩短40% 设备故障率下降50% 质量追溯效率提升80% [1] - 与京东工业达成战略合作 覆盖工业品采购 智慧物流 市场拓展 技术对接 金融服务等领域 共建数智供应链生态体系 [1] 技术创新与解决方案 - 子公司罗伯泰克为工业视觉龙头企业打造"双库协同+智能调度"仓储解决方案 破解万级SKU管理难题 [2] - 方案实现料箱出入库效率2000箱/小时 托盘180托/小时 存储容量提升3.2倍和2.5倍 推动人工拣选向自动化转型 [2] 产能规模与产业布局 - 拥有六大生产基地覆盖国内外（南京江宁 南京溧水 安徽马鞍山 江西景德镇 苏州及泰国） 总面积超600亩 [2] - 具备年产货架20万吨 穿梭车5000台套 堆垛机2000台套的产能规模 综合产能位居行业前列 [2] 品牌与市场体系 - 通过"音飞"与"罗伯泰克"双品牌战略构建全球市场立体化品牌体系 形成显著协同效应 [2] 行业认可与政企合作 - 中国物流与采购联合会物流装备专业委员会赴江西音飞调研 重点考察自动化立体仓库和智能搬运机器人创新成果 [2] - 政企双方就建立联合创新中心 开展标准制定 组织示范项目等达成多项合作意向 [2]