报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 3 月 12 日铁矿石期货主力 2605 合约震荡上行收报 795.5 元/吨涨 1.34%；一季度供应相对偏紧，需求端两会期间有政策压力但复产节奏有望加速，受地缘政治扰动矿价已反弹，待扰动褪去基本面或助推矿价阶段性走强，不过过高港口库存与全年供应增长预期将压制矿价上方空间 [7][11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 - 3月12日铁矿石期货主力2605合约开盘后震荡走高随后震荡运行，收报795.5元/吨涨1.34% [7] - 3月12日前20多头持仓310,142手，前20空头持仓328,446手，前20多头持仓变化8,759手，前20空头持仓变化3,604手，多空对比5,155手，偏离度1.61% [8] - 3月12日主要铁矿石外盘报价环比上调2.6 - 2.8美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日上涨4 - 11元/吨 [8] - 铁矿石2605合约日线KDJ指标继续上行，日线MACD指标红柱连续5个交易日放大 [9] - 上周澳巴发运调头回落，一季度整体发运量偏低，上周到港量反弹后续或在中等偏低位置震荡 [10] - 春节前日均铁水产量修复至230万吨以上，节后首周上行后回落或因两会期间部分钢企限产 [10] - 当前虽处需求淡季但利润表现不差，两会后复产节奏或加快 [11] - 钢厂节前补库充分，节假日消耗后库存回落，预计后续库存可用天数回落至20天左右 [11] - 港口库存小幅累积，受港量回落与节假日下游产量低影响，3月到港量中低震荡，下游钢企生产恢复，预计港库维持在1.7亿吨左右 [11] 行业要闻 全国人大代表王兰玉称中国钢铁行业智能化转型成效显著，超95%钢铁企业将数字化转型战略纳入总体发展进程，未来人工智能应用于炼钢、研发、减污降碳可提升钢铁产品国际竞争力 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 3月11日铁矿石期货主力2605合约震荡偏强，当前一季度供应相对偏紧，需求端两会期间面临政策压力但复产节奏有望加速，受地缘政治扰动矿价已反弹，待扰动褪去基本面或助推矿价阶段性走强，但过高港口库存与全年供应增长预期将压制矿价上方空间 [7][11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 - 3月11日，铁矿石期货主力2605合约震荡偏强，开盘后震荡走高，午后震荡运行，收报787.5元/吨，涨0.90% [7] - 3月11日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日上调0.5 - 1.1美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日持平；铁矿石2605合约日线KDJ指标上行，J值调头回升，K值、D值继续上行；铁矿石2605日线MACD指标红柱连续4个交易日有所放大 [9] - 上周澳巴发运调头回落，一季度受天气影响整体发运量偏低；上周到港量反弹，后续或在中等偏低位置震荡运行；需求端春节前日均铁水产量小幅修复至230万吨以上，节后首周上行后回落，或受两会期间部分钢企限产影响；当前虽处需求淡季，但利润表现不差，两会后复产节奏或将加快；钢厂节前补库充分，经节假日消耗后库存回落，预计后续库存可用天数将回落至20天左右；港口库存小幅累积，受港量回落与节假日下游产量偏低影响，预计后续港库维持在1.7亿吨左右，仍处历史高位 [10][11] 行业要闻 全国人大代表、河钢集团有限公司总经理王兰玉表示，中国钢铁行业智能化转型成效显著，超95%钢铁企业已将数字化转型战略纳入总体发展进程，未来人工智能应用于炼钢智能化流程、高端新产品研发、减污降碳方面，将提升中国钢铁产品国际竞争力 [12] 数据概览 报告展示了青岛港主要铁矿石品种价格、高低品矿与PB粉价差、铁矿石现货与5月合约基差、巴西与澳洲铁矿石发货量、45个港口铁矿石到货量、国内矿山产能利用率、主要港口铁矿石成交量、港口铁矿石库存与疏港量、样本钢厂不含税铁水成本、钢厂铁矿石库存可用天数、进口矿烧结粉矿库存、高炉开工率与炼铁产能利用率、电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、钢材五大品种周产量、钢材五大品种钢厂库存等数据图表，数据来源为Mysteel和建信期货研究发展部 [14][20][22]

行业整体表现 - 2025年中国黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额1098.3亿元，同比增长高达299.2% [1] - 行业面临需求连续第五年下滑、市场供强需弱的严峻环境，但原材料成本大幅下移助推全行业减亏 [1][7] - 行业正经历从建筑用钢主导向制造业用钢主导的历史性跨越，高端化转型成为关乎企业生死的必答题 [1][5] 业绩分化：盈利与亏损企业对比 - **盈利/扭亏企业**：山东钢铁预计2025年实现归母净利润1.00亿元左右，上年同期追溯调整后亏损28.91亿元，实现扭亏为盈 [2]；首钢股份预计2025年归母净利润为9.2亿元至10.6亿元，同比增长95.29%至125.01% [3] - **持续亏损但减亏企业**：鞍钢股份预计全年亏损40.77亿元左右，相比2024年71.22亿元的亏损减亏幅度达42.75% [4]；重庆钢铁预计亏损25亿元至28亿元，同比减亏3.96亿元至6.96亿元 [4]；安阳钢铁预计亏损4.6亿元左右，亏损额同比大幅收窄85.94% [4] 驱动因素：成本下降与经营策略 - 原材料采购成本显著下行：2025年进口粉矿、炼焦煤、冶金焦采购成本同比分别下降8%、27%和24%，均为近3年最大降幅 [2] - 企业通过深度协同与技术创新降本：山东钢铁通过与中国宝武协同，利用“聚量采购”和“AI+钢铁”场景应用，实现全年吨钢降本超70元 [2] - 部分企业面临资产减值压力：重庆钢铁和安阳钢铁均提及需对部分资产计提减值准备，清理历史包袱 [4] 需求结构根本性转变 - 建筑行业用钢比重从2020年的53%滑落至2025年的36%，而制造业用钢比重则从42%强势攀升至53% [6] - 较早布局高端制造业用钢（如热轧卷板、中厚板）的企业受益，与家电、造船等行业繁荣形成共振 [6] - 房地产红利退潮，建材市场表现疲软，对相关企业构成挑战 [4][6] 出口市场成为重要缓冲 - 2025年中国出口钢材1.19亿吨，同比增长7.5% [6] - 钢材直接出口比重从2020年的5%提升至2025年的12%，成为平衡供需的重要渠道 [6] - 山东钢铁大力开拓海外市场，全年出口结算量突破126万吨，构建了稳定的海外营收增长渠道 [2] - 出口呈现“以价换量”态势：2025年钢材出口均价694美元/吨，同比下降8.1%；出口金额826亿美元，同比下降1.3% [7] 行业未来展望与挑战 - 行业进入存量甚至缩量竞争时代：预测2028年中国粗钢表观消费量或降至8.8亿吨至8.9亿吨的水平 [7] - 产品结构高端化已成为企业生存的护城河，未来竞争将是技术、成本与产品附加值的全面较量 [7][8] - 钢铁企业需保持理性，坚持自律生产方式，不追求产量“开门红”，努力争取实现效益“开门红” [7]

公司动态 - 河钢股份控股股东河钢集团发布了钢铁行业全域大模型威赛博2.0 [1] - 该模型旨在加快集团所属钢铁全域实现智能体系应用 [1] - 此举标志着公司在“AI+钢铁”赛道上迈出了示范性步伐 [1] 技术应用与效益 - 威赛博2.0大模型将进一步推动生产力提升 [1] - 该模型将促进研发成果转化和效益提升 [1]

公司新闻 - 宝钢股份冷轧厂C308机组于1月15日成功产出第一卷高铝锌铝镁钢卷，并提前5天完成三电改造，实现了全栈控制系统国产化，这标志着公司在践行“AI+钢铁”新模态上取得关键突破 [3][9] - 2026年1月17日，第一船近20万吨西芒杜铁矿石运抵中国宝武马迹山港，这是世界钢铁业发展史上的一个重要里程碑，后续将由宝武资源自有船舶运往宝钢股份宝山基地 [3][9] 行业动态 - 生态环境部联合多部门发文，明确将通过建立A、B、C、D级绩效分级体系，对重点企业实施差异化管理，旨在激励企业主动提升环保水平，实现空气质量改善与行业高质量发展 [4][10] - 国家统计局数据显示，2025年12月中国粗钢产量为6818万吨，同比下降10.3%，2025年全年粗钢产量为96081万吨，同比下降4.4% [4][10] 宏观与成本数据 - 截至2026年1月16日当周，美元指数为99.37，周环比上涨0.23%，月环比上涨0.69%，但年同比下降8.79% [6][11] - 人民币兑美元汇率为7.01，周环比下跌0.07%，月环比下跌1.98%，年同比下跌2.51% [6][11] - 3个月期SHIBOR为1.60%，周环比上涨0.31%，月环比上涨2.37%，年同比下降4.42% [6][11] - 铁矿石价格指数为109.05美元，周环比下跌2.11%，但月环比上涨9.82%，年同比上涨5.82% [6][11] - 澳洲至中国海运费为7.23美元，周环比下跌7.73%，月环比大幅下跌30.25%，但年同比上涨10.26% [6][13] - 巴西至中国海运费为19.41美元，周环比下跌8.13%，月环比下跌19.13%，年同比上涨7.51% [6][13] - 进口炼焦煤价格为1772元，周环比上涨5.04%，月环比大幅上涨19.17%，年同比上涨11.03% [6][13] - 焦炭价格为1316元，月环比上涨4.44%，但年同比下降13.93% [6][13] - 废钢价格为2130元，月环比下跌4.05%，年同比下跌10.13% [6][13] 钢材价格与库存 - 上海市场螺纹钢(Φ25mm)价格为3220元，周环比微涨0.31%，但月环比下跌2.72%，年同比下跌3.30% [6][13] - 上海市场热轧卷板(5.5mm)价格为3310元，周环比上涨0.91%，但月环比下跌3.50%，年同比下跌3.22% [6][13] - 上海市场冷轧卷板(1.0mm)价格为3790元，月环比下跌3.81%，年同比下跌8.23% [6][13] - 重点钢企钢材库存（旬）为1504万吨，周环比下降1.64%，月环比微增0.40%，但年同比大幅增加19.46% [6][13] - 钢材社会库存为783万吨，周环比大幅下降20.75%，月环比下降19.20%，但年同比增加12.34% [6][13] - 国内港口铁矿石库存为17289万吨，周环比大幅增加18.82%，月环比增加19.85%，年同比增加10.01% [6][13]

公司业绩表现 - 前三季度实现利润总额6.32亿元，归属于上市公司股东的净利润约1.4亿元 [1] - 第三季度盈利创近11个季度单季新高，实现扭亏为盈目标 [1] - 吨钢降本60元以上，济南钢城基地购销差价较去年提升288元/吨，日照基地提升225元/吨 [2] 公司战略与管理 - 系统构建经营创效新模式，组建八个攻关团队实现利益捆绑、激发活力 [1] - 实施“抓两端控中间”经营策略，采购销售环节协同发力扩大购销差价 [2] - 依托三级成本管控体系精准发力，筑起成本护城河 [2] 产品与技术创新 - 聚焦轴承钢、管线钢、汽车板等核心产品，前三季度高端化产品比例较2024年提升5.4个百分点 [2] - 成立AI数智部专项推进“AI+钢铁”战略，AI技术将应用于智慧经营、智能工厂等关键环节 [3] - 下游产业对钢材品质要求不断提高，倒逼企业加强技术创新与供应链协同 [3] 资本运营与政策环境 - 拟以7.14亿元收购莱芜钢铁集团银山型钢有限公司100%股权，解决同业竞争并增厚业绩 [4] - 行业迎来政策机遇期，国家及地方政府密集出台多项支持政策 [4] - 公司将加强政策研究应用确保应享尽享，并坚持眼光向内系统发力降本增效 [4]

文章核心观点 - AI作为数字时代的前沿技术，为钢铁行业突破发展瓶颈、实现高质量发展带来新曙光，开展“AI+钢铁”行动势在必行 [3] - 国内产学研融合推进“AI+钢铁”已取得显著成效，东北大学等机构通过人机混合智能系统等技术解决了行业重大控制难题 [4][6] - 已形成包含六个关键技术环节的“AI+钢铁”标准化通用技术体系，并建议分三个阶段稳步推进，目标是走出一条低成本、高效率、易推广的AI+钢铁中国式现代化发展道路 [7][9][10][11] AI+钢铁技术发展回顾 - 国际方面，部分发达国家在钢铁生产数智化、智能化方面的实质性进展尚不明显，实现全流程智能化仍面临巨大挑战 [4] - 国内探索可追溯至上世纪70年代，东北大学与梅钢等企业合作，采用贝叶斯神经网络进行组织性能预测，推动热轧钢材的大规模定制化生产 [4] - 自2019年，东北大学钢铁共性技术协同创新中心推进钢铁流程各单元人的智能与AI的协同融合，建立的热轧组织性能预测模型可在线、连续、实时工作，并完全智能地、高保真度地预测材料组织演变规律 [6] - 储满生教授团队与梅钢合作研发的智慧高炉系统，融合大数据、人工智能与冶炼机理，解决了高炉炼铁中的数据治理、工况感知、趋势预测等关键技术问题，取得了巨大经济效益 [6] AI+钢铁标准化技术体系 - 数据采集与治理是整个体系的基础，数据的准确性、完整性、保真度和ETL治理是科学利用数据最基本的前提 [7] - 模型系统构建采用AIGC与人类智能相结合的方式，开发了包含数字孪生模型、无监督机器学习模型以及语言解释大模型三个层次的数据驱动工控型模型系统 [7] - 算力资源配置需考虑钢铁工业控制的实时性要求，实践表明常规算力配置通常就能满足对时延和保真度的极高要求 [7] - 算法选择上采用端到端算法，利用IT技术直接建立输入变量与输出变量之间的预测模型，方法简单高效、易于维护 [9] - 系统架构设计采用“1网3平台—4功能”的数字底座方案，以5G工业互联网为基础，构建端、边、云三层架构，采用扁平化双层IT架构来实现机器学习和构建信息物理系统 [9] - 工业软件开发需特别关注对原有系统的改造升级，专门开发边缘端到端过程控制和数据治理软件以满足行业特定的智能化改造需求 [9] 中国特色的AI+钢铁发展路径与建议 - 推进“AI+钢铁”应立足中国国情，以钢铁产品生产线为主线，聚焦全流程边缘黑箱问题，采用“一网—三平台—四功能”的双层扁平化基本架构作为数字底座 [9] - 充分利用钢铁行业工业时代最先进的计算机硬件系统和运行环境，实现数据驱动、软件定义等信息技术改造，走低成本、高效率、易推广的发展道路 [10] - AI+钢铁标准化通用技术体系不仅适用于钢铁行业，还可推广应用于有色、化工、建材等各类材料工业的过程控制 [10] - 技术研发层面建议重点布局三个方向：深化大数据与机器学习的融合应用、推进人机混合智能系统开发、探索多智能体协同优化技术 [10] - 具体实施分三个阶段：2025-2026年聚焦示范引领，建设10条以上全流程示范生产线；2027-2030年规模推广，完成30条以上智能生产线建设；2031-2035年实现全行业普及，基本完成全面转型升级 [11]

报告行业投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告核心观点 - 《钢铁行业稳增长工作方案（2025-2026年）》发布，以"稳增长、防内卷"为核心，明确行业增加值年均增长4%左右的目标，推动产能产量精准调控和行业转型升级 [12] - 供给侧反内卷持续推进，产能持续向优质龙头集中，行业细分龙头及业绩改善是重点关注方向 [4][16][31] - 数字化转型加速，AI+钢铁蓄势待发，龙头钢企积极推动转型进程 [16][18][27] 2021年钢铁供给侧产能调控复盘 - 2021年以"双碳"目标为锚，通过能耗双控等手段出台高强度减产措施，粗钢产量实现历史性同比下降 [6] - 全国粗钢产量降至10.35亿吨，同比减少2.8% [4][8] - 在"强需求+严控产"共振驱动下，国内钢价快速上行处于历史高位，黑色金属冶炼及压延加工业全年利润总额达4240.9亿元，同比增长72.1% [4][9][10] 稳增长工作方案解读 - 明确2025-2026年钢铁行业增加值年均增长4%左右的目标，推动经济效益企稳回升和市场供需平衡 [12] - 实施产能产量精准调控，修订产能置换实施办法，对电炉钢、氢冶金等项目给予差别化减量置换比例支持 [15] - 落实《钢铁行业规范条件（2025年版）》，开展钢铁企业分类评价，按照引领型规范企业、规范企业、不符合规范条件企业实施三级管理 [15] - 政策推动企业联合重组，鞍钢参股凌钢，中信泰富特钢与南钢共同打造全球最大专业化特钢企业，建龙重整西宁特钢 [16] 数字化转型与AI应用 - 《原材料工业数字化转型工作方案（2024-2026年）》提出到2026年钢铁行业关键工序数控化率达到80%，生产设备数字化率达到55% [19] - 2022年钢铁行业关键工序数控化率72.5%，生产设备数字化率53.8% [20] - 宝钢股份累计投入超2亿元建成国产化算力中心，2024年上线125个AI应用场景，2025年计划推动300余个AI场景落地 [27] - 首钢股份人工智能大模型平台上线，完成DeepSeek大模型本地化部署，开展8个AI应用场景建设，冷轧公司入选全球"灯塔工厂" [28] - 杭钢股份稳步推进云计算数据中心项目，截至2024年6月启用机柜2897个，在架服务器约22442台 [29] - 中信特钢启动特钢垂类大模型项目建设，自主研发10多项人工智能模型项目，兴澄特钢通过智能制造能力成熟度4级评估 [30] 投资建议 - 建议关注首钢股份、河钢股份、中信特钢等行业细分龙头 [4][31]

核心观点 - 工信部等五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，确立产能产量精准调控与行业转型升级为未来重点发展方向 [1][3] - 供给侧反内卷持续推进背景下，钢铁行业产能持续向优质龙头集中，细分龙头及业绩改善是重点关注方向 [1][3][5] - 方案明确2025—2026年钢铁行业增加值年均增长目标为4%左右，推动经济效益企稳回升、供需平衡及绿色低碳数字化发展 [3] 历史政策效果 - 2021年以双碳目标为导向的减产措施使粗钢产量降至10.35亿吨，同比减少2.8% [2] - 强需求与严控产共振驱动钢价处历史高位，黑色金属冶炼及压延加工业全年利润总额达4240.9亿元，同比增长72.1% [2] 行业转型方向 - 方案提出扩大有效投资、推进工艺设备更新改造、加快数字化转型及绿色低碳发展 [4] - 目标到2026年钢铁行业数字化水平显著提升，实现信息技术与工业深度融合 [4] 企业数字化进展 - 宝钢股份投入超2亿元建成国产化算力中心，2025年推动300余个AI场景落地 [4] - 首钢股份上线人工智能大模型平台，完成DeepSeek大模型本地化部署并开展8个AI应用场景 [4] - 杭钢股份推进杭钢云IDC项目及浙江云项目建设 [4] 投资关注方向 - 建议关注首钢股份、河钢股份、中信特钢等细分龙头及业绩改善标的 [5]

行业数字化转型战略与政策支持 - 钢铁行业被列为新一代人工智能深度赋能的理想实践场 数字化转型被中钢协列为行业三大工程之一 并启动数字化转型工程三年行动[1] - 在国家"人工智能+"政策指引下 钢铁企业推动数字化转型取得实质性进展 依托数字化支撑高端化和绿色化发展[1] 企业数字化转型实践与成效 - 首钢股份冷轧公司入选全球"灯塔工厂" 部署67个工业4.0数字化应用案例 其中61%运用人工智能技术[2] - 通过数字化改造实现生产线效率提高21.2个百分点 产品缺陷率下降35个百分点 高端产品销售额增长36个百分点 客户投诉率减少55个百分点[2] - 95.1%的钢铁企业将数字化转型战略纳入总体发展进程 机器人应用密度达65台（套）/万人 82.9%的企业建设智能集控中心 63.4%的企业运用三维可视化仿真系统[2] - 宝钢股份制定"AI+"数智化转型战略 计划3年内打造1000个以上AI赋能应用场景[3] - 河钢集团将智能制造纳入发展战略 自主研发"威赛博"工业互联网平台 推动人工智能与制造流程全链条融合[3] 人工智能技术应用与创新突破 - 钢铁行业存在全流程"黑箱"问题 涉及复杂物理化学过程 存在不完全信息和不确定性问题[4] - 东北大学提出"人机混合智能"模式 实现全流程在线高保真预测 相关技术已在多家钢企落地应用[5] - 在高炉智能冶炼中采用"通用模型+个性数据"架构 提升能效与绿色生产水平 在热轧环节开发数字孪生模型实现组织性能在线预测与优化[5] - 通过人机协同推进"数字换脑、模型换代、工业软件开发" 建成生产过程主单元的自主无人智能控制体系[5] 行业发展前景与应用场景 - AI在钢铁行业应用场景包括生产流程优化 智能算法精准预测设备故障 大幅减少停机时间[6] - AI图像识别技术对钢材表面缺陷进行高精度检测 确保产品质量达标[6] - AI在供应链管理环节结合市场需求和原材料价格波动等因素开展预测 优化采购与生产计划 降低运营成本[6] - 随着大模型技术深入应用 将进一步穿透生产流程"黑箱" 贯通数据孤岛 实现全流程智能化和精细化管理[6] - AI将助力行业绿色可持续发展 推动节能减排与环境保护[6] 行业协同发展与创新范式 - 中钢协以"AI+智能技术应用"为核心 全面转向新一代人工智能技术驱动的生产力重塑 重点聚焦产业链智能协同 低碳智能融合及低成本技术推广[7] - 构建"人机协同"新型生产力范式 充分发挥AI高效计算能力与人类创造力判断力 保障炼钢操作稳定[7] - 东北大学团队研发基于"AI+人工经验"模式的转炉全流程模块化智慧炼钢系统 在鞍钢 本钢 南钢等企业落地应用[7] - 智慧炼钢核心目标是让操作更简单 过程更稳定 技术更专业 成本更可控 需要领导重视 基层积极和职工参与[7]