幻方量化业绩与资金实力 - 公司2025年收益均值达56.55%，在管理规模超百亿的量化私募中位列第二 [1] - 公司近三年收益均值为85.15%，近五年收益均值为114.35% [1] - 公司当前管理规模已超700亿元，稳居国内私募量化投资领域第一梯队 [1] - 据业内人士估算，基于1%管理费和20%业绩提成，公司去年强劲表现可能带来超过7亿美元的收入 [2] 幻方量化与DeepSeek的关联 - 公司创始团队自2008年即开始使用机器学习技术探索全自动量化交易 [2] - 公司于2023年7月孵化出杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司（DeepSeek），正式进军通用人工智能 [2] - 公司创始人梁文锋持有DeepSeek多数股权，且DeepSeek的研究经费来源于公司的研发预算 [2] - 公司的丰厚收益能为DeepSeek的大模型研发提供坚强的资金支持 [1][2] DeepSeek大模型研发进展与对比 - DeepSeek计划在2026年2月春节前后发布新一代AI模型DeepSeek-V4，该模型是V3的迭代版，具备强大的编程能力 [3] - 内部初步测试显示，V4在编程能力上超过了Anthropic的Claude和OpenAI的GPT系列等市场上的其他顶级模型 [3] - DeepSeek曾披露其V3模型的总训练成本预算为557万美元 [2] - 作为对比，智谱截至2025年上半年累计研发投入约44亿元，MiniMax截至2025年第三季度累计研发开支约4.5亿美元（约31.6亿元人民币） [3] 公司技术背景与监管动态 - 公司策略和开发团队由多学科顶尖人才组成，包括奥林匹克学科竞赛奖牌得主、AI领域专家及各学科博士 [1] - 公司于2016年10月首次上线由深度学习生成的交易仓位，2017年全面应用深度学习技术进行交易 [2] - 公司于2019年和2021年分别投资建成“萤火一号”和“萤火二号”AI训练平台 [2] - 意大利反垄断机构AGCM已于2026年1月5日结束针对DeepSeek的调查，并以具有约束力的承诺作为结案条件，该调查始于2025年6月，涉及公司涉嫌未警告用户其模型可能产生虚假讯息 [3][4]

活动概述 - 合众远景于2025年11月正式启动“加密货币知识普及（港澳行）”系列活动 [1] - 活动主题为“认知数字资产·探索金融新格局”，旨在推动港澳地区公众对区块链与加密货币行业的正确理解与理性认知 [1] 活动背景与行业趋势 - 在全球金融体系加速数字化转型的背景下，加密货币被视为推动金融科技（FinTech）变革的重要力量 [2] - 加密资产正逐步进入主流金融视野，其发展脉络包括比特币的去中心化理念、以太坊的智能合约生态以及全球范围内的合规监管推进 [2] 活动核心目的 - 知识普及：通过专家讲座、沙龙分享、互动问答等形式，让公众了解区块链底层逻辑、数字货币运行机制及全球市场发展趋势 [3] - 风险教育：倡导合法合规投资理念，科普防范诈骗、资金安全管理及市场波动风险，以提升公众风险识别能力 [3] - 创新启发：探讨Web3.0、DeFi（去中心化金融）、AI量化交易等新兴技术如何助力个人与企业把握未来机遇 [3] 活动形式与亮点 - 活动形式融合学术、产业与实战，邀请了多位业内专家、学术代表及数字资产机构高层参与 [4] - 活动亮点包括：1) 名家对话：以开放论坛形式解读全球监管趋势与数字货币合法化路径 [5]；2) 实操教学：结合真实交易案例，讲解如何识别优质项目及理解量化交易原理 [6]；3) 互动沙龙：提供观众与专家面对面交流的机会，以打破信息壁垒 [7] 公司战略与愿景 - 作为全球领先的数字金融科技企业，公司秉持“共创智能未来·共赢价值时代”的理念，致力于让更多人通过科技理解金融、通过认知链接财富 [8] - 此次活动是公司践行社会责任的重要一步，未来还将推动“加密货币知识普及全球行”计划，陆续走进东南亚、欧洲等地，旨在打造国际化、系统化的数字金融教育生态 [8] - 公司认为，在加密货币重塑全球经济格局的浪潮中，理性与知识是穿越周期的真正力量，科技应被视为连接未来的桥梁而非投机工具 [9]

新股申购与市场表现 - 元创股份在深市主板发行申购 中签号码共有3.92万个 每个中签号码可认购500股[1][3] - 新股在上市首日普遍大涨 即使出现冲高回落 相比发行价仍有可观涨幅 中签股民收益有保障[3] 当前A股市场结构性特征 - 大盘表现强势 已来到3900点 市场整体估值水位上升[3] - 市场呈现极端结构性分化 量化资金和机构资本主导市场 资金高度集中于国产替代、自主芯片、高端制造等热门赛道[3] - 市场交易量高度集中 超过80%的交易量集中在约50只“明星股”身上 呈现“赢家通吃”格局[4] - 大盘指数稳定主要依赖几十只权重股被量化程序高频交易拉抬 对多数散户而言机会有限[4] 量化投资对市场生态的影响 - 量化资金和机构资本在市场中的主导地位显著 散户处于信息、算力和交易系统的劣势[3][4] - AI驱动的量化机器在市场中占据优势 它们没有情绪、反应迅速、完全依据数据与模型交易 人类投资者与之对抗胜算极低[6] - 在算法主导的新生态下 普通投资者的出路在于适应趋势 用纪律和资产配置替代情绪化押注[6]

市场整体表现与量化策略优势 - 2025年11月A股市场整体震荡收跌，上证指数微跌1.67%，深证成指下跌2.95%，创业板指下跌4.23% [2] - 在市场震荡背景下，百亿私募旗下仍有389只产品净值创历史新高，约占其产品总数的61% [2] - 在创新高产品中，量化产品占据绝对主导，数量达324只，占比超过80%，非量化产品仅65只 [2] - 行业观点认为，在震荡市中量化产品创新高相对容易，因其交易纪律性强、持仓分散、能适应不同市场环境并持续获取阿尔法收益 [2] 创新高私募机构概况 - 共有24家百亿私募旗下全部产品（成立满1年且3只及以上）在11月净值均创历史新高，其中量化私募18家，主观私募4家，“主观+量化”混合类2家 [3] - 产品数量在10只以上的私募包括日斗投资（19只）、九坤投资（13只）、天演资本（13只）、明汯投资（12只）、宁波幻方量化（11只） [4][8] - 另有10家百亿量化私募旗下有超过80%的产品在11月创下历史新高，其中聚宽投资创新高产品数量最多，达40只，占比超90% [12][14] 代表性量化私募及其特点 - **宁波幻方量化**：使用AI进行投资的头部量化机构，从2008年开始探索机器学习，2017年全面应用深度学习技术，团队由多学科顶尖人才组成 [11] - **鸣石基金**：采用“五环多核”的量化流水线投研模式，拥有13个核心投研团队，并于2021年成立AI实验室G-Lab全方位赋能投研环节 [13] - **聚宽投资**：深度融合量化研究与人工智能技术，探索AI自主驱动投研，团队包含在国际顶级学术会议发表论文的科研精英及多项竞赛金牌获得者 [14] - **龙旗科技**：国内成立较早的资深量化对冲基金，创始人朱晓康指出A股市场为AI技术提供了理想的应用土壤，但强调人类智慧的关键作用 [17][18] 不同时间维度的绩优产品分析 - **近一年收益Top20**：上榜门槛收益超***%，其中量化多头产品占17只，收益前5的产品分别来自久期投资、稳博投资、灵均投资、平方和投资 [15] - **近三年收益Top20**：上榜门槛收益超***%，其中量化多头产品占15只，收益前5的产品依次来自久期投资、阿巴马投资、千衍私募、银叶投资 [19] - **近五年收益Top20**：上榜门槛收益超***%，其中量化多头产品占14只，主观多头产品占5只，冠亚军均为主观多头产品，分别来自开思私募和日斗投资 [22] 主观投资代表案例 - **日斗投资**：一家信奉价值投资的主观私募，旗下19只产品在11月全部创历史新高，其投资方针为自上而下选行业、自下而上精选个股，偏好长期持股并敢于对确定性高的个股进行相对集中配置 [26]

全球市场下跌原因 - 全球市场情绪扰动导致A股指数大幅下跌 上证指数下跌2.45% 沪深300指数下跌2.44% 隔夜美股高开低走 纳指跌幅超2% [1] - 美联储释放紧缩信号 官员指出核心资产估值处于历史高位 并提示美债流动性脆弱性及AI量化交易的羊群效应风险 强化紧缩预期 [2] - 美国9月非农就业数据强劲 新增11.9万人远超预期的5万人 导致市场对美联储12月降息预期下降 “更高更久”的利率预期升温 压制风险偏好 [2] - 国内年末资管机构为锁定全年收益 在11月末关键考核节点倾向于“落袋为安” 降低仓位回收资金 加剧了市场波动和流动性压力 [4] 市场前景与支撑因素 - 指数继续下行空间有限 中期有望逐步企稳 [4] - 主要宽基指数已进入关键支撑区域 技术指标呈现明显超卖信号 短期反弹动能正在积累 [5] - 市场对12月不降息的预期已较充分 若预期落地可能形成利空出尽的转折契机 [8] - 12月上中旬将召开中央政治局会议和中央经济工作会议 市场通常提前博弈稳增长政策信号 有望推动12月反弹行情 [8] 行业配置策略 - 总体策略为“均衡配置打底、科技赛道占优” 以稳中求进获取超额收益 [9] - 科技板块作为核心进攻方向 回调充分 市场企稳后主线可能回归 建议关注AI链、新能源、国防军工、机器人、创新药等成长板块 [9] - 顺周期板块关注“低位+改善”机会 包括估值处于历史中低分位且基本面向好的证券、工程机械 以及政策驱动的化工、养殖、有色金属行业 [9] - 高股息板块作为底仓压舱石 推荐险资近期明显增配的央国企及银行 具备稳定现金流和高分红属性 可对冲市场短期波动 [9] - 根据A股历史日历效应 岁末年初消费板块常因政策预期升温获得超额收益 建议可适当增加消费板块配置作为组合补充 [9] - 中期来看 政策发力与经济企稳预期将支撑市场震荡向上 科技赛道在充分调整后仍是主线机会 [9]

Alpha Arena AI交易测试结果 - 在加密货币市场进行的为期两周实盘测试中，6个顶尖AI模型各获得1万美元初始资金进行自主交易 [1] - 国产AI软件DeepSeek表现突出，前三天收益率飙升至36%，盈利近4000美元，尽管后期收益回吐至10%，但仍稳居第一 [2] - 被寄予厚望的GPT 5同期亏损超40%，本金缩水至不足6000美元 [1][2] - Gemini 2 5因频繁切换多空策略，早期亏损超30%，交易手续费消耗大量本金 [2] AI交易策略差异分析 - DeepSeek的策略稳健，源于其母公司幻方的量化基因，采用简单直接策略：开盘全仓、10-15倍杠杆做多核心标的，不频繁换手、不止损止盈 [4] - 亏损严重模型的策略存在缺陷，如Gemini一天内多次更改多空方向，交易次数是DeepSeek的5倍，Claude则因反复止损错过机会 [4] - AI量化的本质是“人类把交易逻辑教给机器”，机器的优势在于执行效率，但逻辑优劣和风险把控仍依赖人类设计 [4] AI量化交易的核心逻辑 - AI交易核心逻辑是“概率游戏”，通过三个步骤实现效率碾压：24小时扫描全球信息寻找微弱信号、将信号转化为铁纪律、以毫秒级速度执行交易 [5] - AI存在致命短板，只能基于过去数据归纳规律，无法预测非连续性变化，如看不懂meme文化带来的全球共识，预判不了文化热梗 [5] - AI量化是工具升级而非人的替代，如同计算器取代算盘，让人类从繁琐运算中解放，聚焦更核心的判断 [6] 对普通投资者的启示 - 普通投资者不应与AI比效率，而应利用自身优势结合技术，如提前参与和感知AI靠数据无法理解的文化热梗和社区故事 [7] - 善用平台杠杆，普通人不必懂AI技术，只需学会利用现成平台让AI为自己打工 [8] - AI时代的机会在于融入生态，利用现有资源找到适合自己的位置，主动拥抱技术比焦虑更有意义 [8][9]