新股申购与市场表现 - 元创股份在深市主板发行申购 中签号码共有3.92万个 每个中签号码可认购500股[1][3] - 新股在上市首日普遍大涨 即使出现冲高回落 相比发行价仍有可观涨幅 中签股民收益有保障[3] 当前A股市场结构性特征 - 大盘表现强势 已来到3900点 市场整体估值水位上升[3] - 市场呈现极端结构性分化 量化资金和机构资本主导市场 资金高度集中于国产替代、自主芯片、高端制造等热门赛道[3] - 市场交易量高度集中 超过80%的交易量集中在约50只“明星股”身上 呈现“赢家通吃”格局[4] - 大盘指数稳定主要依赖几十只权重股被量化程序高频交易拉抬 对多数散户而言机会有限[4] 量化投资对市场生态的影响 - 量化资金和机构资本在市场中的主导地位显著 散户处于信息、算力和交易系统的劣势[3][4] - AI驱动的量化机器在市场中占据优势 它们没有情绪、反应迅速、完全依据数据与模型交易 人类投资者与之对抗胜算极低[6] - 在算法主导的新生态下 普通投资者的出路在于适应趋势 用纪律和资产配置替代情绪化押注[6]

市场整体表现与量化策略优势 - 2025年11月A股市场整体震荡收跌，上证指数微跌1.67%，深证成指下跌2.95%，创业板指下跌4.23% [2] - 在市场震荡背景下，百亿私募旗下仍有389只产品净值创历史新高，约占其产品总数的61% [2] - 在创新高产品中，量化产品占据绝对主导，数量达324只，占比超过80%，非量化产品仅65只 [2] - 行业观点认为，在震荡市中量化产品创新高相对容易，因其交易纪律性强、持仓分散、能适应不同市场环境并持续获取阿尔法收益 [2] 创新高私募机构概况 - 共有24家百亿私募旗下全部产品（成立满1年且3只及以上）在11月净值均创历史新高，其中量化私募18家，主观私募4家，“主观+量化”混合类2家 [3] - 产品数量在10只以上的私募包括日斗投资（19只）、九坤投资（13只）、天演资本（13只）、明汯投资（12只）、宁波幻方量化（11只） [4][8] - 另有10家百亿量化私募旗下有超过80%的产品在11月创下历史新高，其中聚宽投资创新高产品数量最多，达40只，占比超90% [12][14] 代表性量化私募及其特点 - **宁波幻方量化**：使用AI进行投资的头部量化机构，从2008年开始探索机器学习，2017年全面应用深度学习技术，团队由多学科顶尖人才组成 [11] - **鸣石基金**：采用“五环多核”的量化流水线投研模式，拥有13个核心投研团队，并于2021年成立AI实验室G-Lab全方位赋能投研环节 [13] - **聚宽投资**：深度融合量化研究与人工智能技术，探索AI自主驱动投研，团队包含在国际顶级学术会议发表论文的科研精英及多项竞赛金牌获得者 [14] - **龙旗科技**：国内成立较早的资深量化对冲基金，创始人朱晓康指出A股市场为AI技术提供了理想的应用土壤，但强调人类智慧的关键作用 [17][18] 不同时间维度的绩优产品分析 - **近一年收益Top20**：上榜门槛收益超***%，其中量化多头产品占17只，收益前5的产品分别来自久期投资、稳博投资、灵均投资、平方和投资 [15] - **近三年收益Top20**：上榜门槛收益超***%，其中量化多头产品占15只，收益前5的产品依次来自久期投资、阿巴马投资、千衍私募、银叶投资 [19] - **近五年收益Top20**：上榜门槛收益超***%，其中量化多头产品占14只，主观多头产品占5只，冠亚军均为主观多头产品，分别来自开思私募和日斗投资 [22] 主观投资代表案例 - **日斗投资**：一家信奉价值投资的主观私募，旗下19只产品在11月全部创历史新高，其投资方针为自上而下选行业、自下而上精选个股，偏好长期持股并敢于对确定性高的个股进行相对集中配置 [26]

来源：市场资讯 （来源：国金证券第5小时） 全球市场巨震 保持慢牛信仰 上周五（11月21日）A股指数大幅下跌，上证指数下跌2.45%，沪深300指数下跌2.44%。从下跌原因来看，指数主要受到全球市场情绪扰动。隔夜美股高 开低走，三大股指全线收跌，纳指跌幅超2%，恐慌情绪蔓延至全球。 市场走弱的核心原因来自两方面： 美联储释放紧缩信号：美联储官员库克在演讲中直言美股、公司债、房地产及杠杆贷款估值处于历史高位，虽未直接预警衰退，但通过三大信号强化紧缩 预期——核心资产高估风险、美债流动性脆弱性（对冲基金扩张加剧波动）、AI量化交易引发的羊群效应。这一"不谈经济谈风险"的表态，实质是对市场 过热的预警，导致投资者提前交易回调压力。 非农数据与降息预期逆转：美国9月非农就业新增11.9万人（远超预期5万人），失业率小幅升至4.4%。摩根士丹利据此调整美联储政策预期，认为12月降 息概率下降，利率"更高更久"预期升温，权益资产贴现率上行，进一步压制风险偏好。 图：美联储12月降息概率大幅下降 数据来源：同花顺期货通 此外，国内方面，年末资管机构的"落袋为安"倾向加剧市场波动。11月末是多数机构的关键考核节点，为锁定 ...

Alpha Arena AI交易测试结果 - 在加密货币市场进行的为期两周实盘测试中，6个顶尖AI模型各获得1万美元初始资金进行自主交易 [1] - 国产AI软件DeepSeek表现突出，前三天收益率飙升至36%，盈利近4000美元，尽管后期收益回吐至10%，但仍稳居第一 [2] - 被寄予厚望的GPT 5同期亏损超40%，本金缩水至不足6000美元 [1][2] - Gemini 2 5因频繁切换多空策略，早期亏损超30%，交易手续费消耗大量本金 [2] AI交易策略差异分析 - DeepSeek的策略稳健，源于其母公司幻方的量化基因，采用简单直接策略：开盘全仓、10-15倍杠杆做多核心标的，不频繁换手、不止损止盈 [4] - 亏损严重模型的策略存在缺陷，如Gemini一天内多次更改多空方向，交易次数是DeepSeek的5倍，Claude则因反复止损错过机会 [4] - AI量化的本质是“人类把交易逻辑教给机器”，机器的优势在于执行效率，但逻辑优劣和风险把控仍依赖人类设计 [4] AI量化交易的核心逻辑 - AI交易核心逻辑是“概率游戏”，通过三个步骤实现效率碾压：24小时扫描全球信息寻找微弱信号、将信号转化为铁纪律、以毫秒级速度执行交易 [5] - AI存在致命短板，只能基于过去数据归纳规律，无法预测非连续性变化，如看不懂meme文化带来的全球共识，预判不了文化热梗 [5] - AI量化是工具升级而非人的替代，如同计算器取代算盘，让人类从繁琐运算中解放，聚焦更核心的判断 [6] 对普通投资者的启示 - 普通投资者不应与AI比效率，而应利用自身优势结合技术，如提前参与和感知AI靠数据无法理解的文化热梗和社区故事 [7] - 善用平台杠杆，普通人不必懂AI技术，只需学会利用现成平台让AI为自己打工 [8] - AI时代的机会在于融入生态，利用现有资源找到适合自己的位置，主动拥抱技术比焦虑更有意义 [8][9]