ISSB准则全球应用现状 - 全球已有37个国家和地区宣布采用或以其他方式使用ISSB准则 覆盖全球GDP的60% 美国以外全球资本市场总市值的80% 以及全球温室气体排放总量的60% [2] - ISSB准则作为可持续披露财务信息的全球基准 于2024年1月正式生效 标志着全球资本市场开启可持续信息强制披露时代 [3] - 2025年6月ISSB发布17份首批司法管辖区档案和16份快照 概述各国和地区的准则采用路径 [5] ISSB准则核心定位与特点 - 可持续相关财务信息与财务报表相互补充 为投资者提供投资决策依据 聚焦投资者关心的可持续风险和机遇议题 [2][3] - 准则设计目标为强制采用 区别于GRI等自愿框架 要求达到"功能性一致的报告输出"而非逐字采用 [5] - 可持续报告需精炼且聚焦投资者关注内容 避免投资者转向第三方渠道获取信息 [6] 中国可持续披露准则进展 - 中国于2024年底发布《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》 明确借鉴ISSB准则并体现国际经验与中国特色 [5] - 准则体系建设强调符合中国国情 同时彰显中国特色 [5] ISSB未来准则开发方向 - 除已实施的基本准则IFRS S1和主题准则IFRS S2外 ISSB正在研究制定生物多样性 生态系统服务能力及人力资本两个新准则项目 [6] - 新项目涵盖生态系统和人力资本领域 扩展可持续披露的议题范围 [6] 可持续信息披露理论框架 - 可持续性定义为企业与自然环境 社会环境 监管环境及利益相关方交换资源和关系时形成的双向依赖关系 [3] - 财务报表与可持续披露是同一企业对同一期间交易事项的两个独立视图 从不同维度共同服务投资者 [4] - 可持续披露准则不支持基础假设等特定规则 与会计准则存在本质差异 [3]

港股IPO市场表现 - 2025年上半年香港IPO市场集资1071亿港元，较去年全年增加约22%，跃居全球首位[2] - 截至7月已有超过300家内地公司申请赴港上市，其中包含A股上市公司[2] 港交所ESG监管框架演变 - 港交所ESG指引从2012年自愿披露发展为2025年《ESG报告守则》下的强制披露，遵循由自愿到强制、强化量化指标及气候先行的路径[3][4] - 2025年1月1日起分阶段强制披露范围一、范围二温室气体排放，大型股发行人2026年起将强制披露范围三排放[3] - 披露要求从定性转向定量，环境与社会关键绩效指标均遵守不披露就解释原则[4] 港股ESG标准与国际接轨 - 港交所通过《守则》D部分推进ISSB准则实施，新气候披露要求与ISSB准则IFRS S2高度一致[5] - 香港会计师公会发布与ISSB全面衔接的香港财务报告可持续披露准则，将于2025年8月1日生效，2028年对大型公众责任实体强制实行[5] - 采用全球统一ISSB标准可提升信息可比性与可靠性，减少洗绿空间，巩固香港作为国际金融中心的竞争力[6] 董事会ESG治理责任 - 港交所重视G端治理因ESG是战略问题而非仅运营问题，需要董事会纳入公司战略和风险管理[7] - 强有力的董事会监督是避免ESG流于形式、防止数据造假和洗绿的关键[7] - 全球机构投资者将董事会多元化、ESG监管能力作为评估公司管治质量的核心指标[7] A+H企业ESG要求差异与建议 - 港股采用财务重要性单维原则关注ESG风险对企业价值的影响，A股采用双重重要性原则要求同时评估企业对经济、社会、环境的重大影响[8][9] - 港交所对每个ESG议题规定具体披露结构和指标，A股借鉴TCFD框架要求企业建立系统性管理逻辑[9] - 建议Pre-IPO阶段A+H企业以港交所更严格标准为准备基准，建立ESG管治架构并开展重要性评估[10] ESG披露对IPO进程的影响 - ESG披露质量不佳不会直接导致IPO被拒，但会成为审核过程中的减速带和影响投资者信心的减分项[12] - 交易所可能在反馈意见中提出大量ESG问询，显著延长IPO审核时间并增加上市成本[12] - 国际长线基金和ESG主题基金会将糟糕的ESG披露解读为管理层缺乏长远眼光，影响投资意愿和估值水平[12] ESG数据鉴证与监管趋势 - 目前港交所未强制要求ESG报告第三方审计，但鼓励企业寻求独立鉴证，监管很大程度上依赖内部举报和媒体监督[13] - 未来几年内可能出台强制性、分范围的ESG数据鉴证要求，首先从大型上市公司或特定高排放行业开始[14] - 监管机构已明确将打击洗绿和ESG虚假陈述行为纳入现有证券法规监管范畴，造假行为可能面临法律后果[14]

中国绿色金融与转型金融发展 - 中国正在制定新的2035年国家自主贡献（NDC）目标，将在第30届联合国气候变化大会前发布，这将推动各地区、机构和企业编制新的低碳转型规划 [1] - 绿金委将配合中国人民银行推动首批转型金融标准试用和落地，并支持第二批转型金融标准编制工作 [1][6] - 目前绿色金融无法全面支持高碳行业转型，需构建转型金融框架引导社会资本，重点发展股权类转型金融产品如"转型基金" [1][6][7] 全球可持续金融现状与挑战 - 全球可持续投资规模达每年约3万亿美元，其中中国绿色投资每年约1.2万亿美元，政府资金占比仅10% [2] - 发达国家为发展中国家动员的气候资金不足1000亿美元，占全球需求不到2%，美国贡献占比不到10% [2] - 美国退出《巴黎协定》等行为可能削弱私营部门信心，导致气候融资投入减少 [3] 国际可持续金融合作与标准建设 - 中国与欧盟牵头编制的中欧共同分类目录（CGT）已被中国金融机构广泛用于境外绿色融资，未来将推动机制扩容覆盖更多国家 [4] - 国际可持续准则理事会（ISSB）准则已被约40个国家和地区接纳，中国出台"中国版ISSB准则"起引领作用 [5] 转型金融工具与技术创新 - 中国人民银行已编制煤电、钢铁等4个行业转型金融目录，另有7个行业在编，湖州市已发布第二版目录 [6] - 现有转型金融产品以债务类工具为主，需发展股权类工具如政府产业基金、私募股权基金等 [6][7] - 区块链技术可应用于绿色资产代币化（RWA），解决环境数据追踪难题，增强资产流动性和防"洗绿"能力 [8]

ISSB可持续披露准则发展 - ISSB准则正推动可持续信息披露从非财务信息转向与财务报表一同披露 成为通用目的财务报告的关键跨越[1] - 准则要求企业报告可持续风险和机遇对短期 中期及长期财务状况的影响 并成为企业价值创造的指导[3] - 引入全球性披露基准将提升各市场透明度 问责制 有效性和可比性 吸引投资并推动私营部门发展[3] 锂产业与零碳转型 - 天齐锂业以技术创新为引擎 借助可持续金融工具创新和全价值链碳管理实践 推进2030年减排目标[2] - 公司强调实现"锂想到零碳现实"需产业链上下游协同创新 将ESG理念融入资源开发与生产运营各环节[2] 建筑行业低碳改造 - 中建咨询提出以设计咨询为切入点的建筑低碳改造一体化集成服务新模式 解决投融资 设计 工程 运营四大阶段脱节痛点[2] - 实践案例涵盖可再生能源利用 垂直绿化 节能降温新材料等技术路线[2] 可持续生态体系建设 - 天齐锂业等机构签署《兴隆湖可持续共识》 整合技术 产业与场景资源共建国家级近零碳示范区[6] - "供应链ESG管理倡议"扩容新增水井坊 欣旺达等4家企业 推动构建全球可持续供应链评估标准体系[6] 区域气候行动实践 - 上海气候周推出"气候公园"可持续韧性标准系统 融合自然 科技 社会等元素打造气候实践示范高地[4] - 成都零碳促进会指出2030年可持续发展目标中超过三分之一进展停滞 粮食安全 环境退化受气候变化冲击显著[4]

可持续披露准则在新兴市场的应用 - ISSB准则在新兴市场面临数据系统薄弱、监管不完善、企业认知有限等挑战 [2] - ISSB准则强调相称性原则，允许企业从基础披露起步逐步提升能力 [2] - 通过与监管机构合作、提供技术援助和本地化培训可缩小实施差距 [2] 可持续报告的实际作用 - 可持续信息披露需与实际行动和责任追究结合，而非仅作为财报补充 [1][3] - ISSB准则聚焦四大支柱：治理、战略、风险与机遇、目标与指标 [3] - 前瞻性指标和鉴证要求可提升报告质量，需与政策杠杆协调联动 [5] 绿色项目长期融资 - 新兴市场绿色基建面临激励机制不一致、监管不确定性和风险认知问题 [6] - ISSB要求企业披露长期价值创造计划以吸引投资者支持长周期项目 [6] - 混合融资、绿色债券等工具需搭配清晰披露以引导资本流向可持续领域 [6] 中国光伏企业的差异化竞争 - ISSB供应链标准可帮助光伏企业通过可持续实践建立差异化优势 [7] - 披露供应链溯源、劳动者权益等能吸引可持续敏感型投资者 [7] - 全生命周期碳排放管理可同时满足标准形式与内核要求 [7] 中非可持续领域合作 - 中非已在肯尼亚加里萨太阳能电站等清洁能源项目开展合作 [8] - 电池储能、离网光伏、智慧农业技术转让是未来合作重点领域 [8] - 采用ISSB准则可提升项目透明度并撬动国际资金参与 [8] 成都的可持续发展潜力 - 成都可结合生态智慧开发绿色经济示范区与生态旅游线路 [9] - 量化自然资本价值并融入文化叙事能增强城市可持续吸引力 [9] - 企业披露自然文化资产价值可树立全球绿色经济标杆 [1][9]

全球可持续信息披露趋势 - 中国财政部等九部门联合印发《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》，标志着国家统一的可持续披露准则体系建设启动 [1] - ISSB准则为投资者提供透明的可持续相关财务信息，帮助识别跨时间维度的价值链风险和机遇 [1] - ISSB期待更多"中国声音"参与全球可持续信息披露体系建设 [1] ISSB准则的核心特点 - ISSB首批发布两项准则：IFRS S1（一般要求）和IFRS S2（气候相关披露），统称为ISSB准则 [2] - ISSB准则以支持强制实施为目的，聚焦"投资者重要性"，显著降低企业披露负担 [3] - ISSB准则作为全球基准，允许各地区根据实际情况制定本地准则 [3] ISSB准则的全球影响 - 全球已有36个国家和地区采用或引入ISSB准则，覆盖全球GDP的60%和除美国外全球资本市场总市值的80% [5] - ISSB准则与其他标准（如ESRS和GRI）互操作，避免重复披露，降低企业成本 [5] - 全球可比信息有助于投资者评估企业可持续风险和机遇，推动资金流向长期价值领域 [3] ISSB准则对中国的影响 - ISSB准则在中国实施将补齐绿色低碳转型领域的制度短板，架起企业与投资者沟通桥梁 [4] - 提升中国企业在国际市场的透明度，吸引更多国际资本流入中国市场 [4] - 推动企业加强绿色低碳管理，为清洁能源和循环经济领域创造有利融资环境 [4] 中国参与全球可持续信息披露 - 中国财政部和证监会积极参与ISSB准则制定，提出意见并开展模拟测试 [7] - 中国财政部牵头成立跨部门工作组，调研头部企业，研究引入ISSB准则 [7] - 中国发布《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）（征求意见稿）》，彰显提升气候信息透明度的决心 [7] 新兴市场国家的兼容性 - ISSB准则引入相称性机制，允许不同市场企业逐步适应准则要求 [6] - 中国在ISSB准则制定中已有较高参与度，"中国声音"体现在多项规定中 [6] - ISSB期待中国继续深入参与全球可持续信息披露，贡献更多意见 [7]

全球可持续信息披露进展 - ISSB准则已成为全球可持续信息披露的"通用语言"，目前已有36个国家和地区宣布采用或计划纳入该准则，覆盖全球60%的GDP、60%的温室气体排放量，以及除美国外全球资本市场80%的市值 [4][5] - 香港特区作为国际金融中心，正通过跨机构督导小组推动ISSB准则本地化落地，构建涵盖核证、数据技术的生态圈 [5] - 根据CDP评估，已有超87%的中国企业披露了与IFRS S2高度对标的数据点，显示中国企业在响应气候信息披露方面具备良好基础 [5] 中国可持续披露准则体系建设 - 中国正以ISSB全球基准为基础推进国家统一的可持续披露准则体系建设，财政部已发布《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》和《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）（征求意见稿）》 [2] - 上交所、深交所和北交所同步发布《上市公司可持续发展报告指引》，并将于2025年1月发布《上市公司可持续发展报告编制指南》，规范上市公司可持续发展信息披露 [2] - 中国人民银行正修订《金融机构可持续信息披露指南》，强化与国际标准的互操作性，同时组织编制"生物多样性金融目录"，对标TNFD国际准则 [3] ISSB准则的价值与实施 - ISSB准则为投资者提供透明信息，帮助识别跨时间维度的价值链风险和机遇 [3] - ISSB强调准则的相称性机制，指出可持续信息披露不应也不会成为企业负担，要求企业披露可合理预期会影响发展前景和现金流的可持续相关风险和机遇 [5] - ISSB主席范易谋呼吁中国企业积极参与ISSB准则实施的国际意见征询，贡献"中国方案" [1][3] 行业协同与国际合作 - 可持续披露准则体系建设需要部门间协同配合，发挥专家智库作用，提升企业信息披露能力，培育第三方机构服务能力，深化国际交流与合作 [2] - ISSB副主席指出香港特区采用ISSB准则的做法对其他司法管辖区具有借鉴意义 [5]

可持续信息披露趋势 - 全球对环境、社会和治理（ESG）问题的关注推动企业加强可持续信息披露 [1] - 2025年北京国际可持续大会探索构建包容、协同的可持续信息披露生态体系 [1] - 可持续发展需要加快基础设施建设和全球协同合作 [1] 中国可持续披露准则进展 - 2022年以来财政部会同相关部门参与国际治理 坚持与国际准则"趋同"原则 [1] - 2023年12月财政部等9部门联合印发《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》 [2] - 2025年4月财政部和生态环境部联合印发《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）（征求意见稿）》 [2] - 计划到2030年基本建成国家统一的可持续披露准则体系 [2] 国际准则与中国实践 - ISSB主席支持中国以ISSB准则为基础制定国家统一的可持续披露准则 [2] - 气候准则征求意见稿彰显中国提升气候相关财务信息质量与透明度的决心 [2] - 全球已有36个国家和地区采用或正在将ISSB准则纳入监管框架 占全球GDP的60% 温室气体排放量的60% 除美国外全球资本市场总市值的80% [3] 国际财务报告准则基金会 - 国际财务报告准则基金会负责制定国际财务报告准则（含会计准则和可持续披露准则） [3] - 基金会北京办公室于2023年6月19日揭牌 作为中国代表机构正式运营 [3] 可持续信息披露的意义 - 统一、可比的持续信息披露是全球资本市场长期稳健发展的基石 [3] - 中国利益相关方积极拥抱ISSB准则可提高企业国际竞争力与国际融资能力 [3] - 有效引导资本支持绿色低碳领域 为实现"双碳"目标提供金融支持 [3]

可持续信息披露全球发展 - ISSB准则为投资者提供透明信息，有助于识别跨时间维度的价值链风险和机遇，全球多个司法管辖区在采纳ISSB准则方面进展显著 [3] - ISSB主席支持中国以ISSB准则为基础制定国家统一的可持续披露准则，并肯定中国已发布的基本准则及气候相关征求意见稿 [3] - ISSB期待中国政府和企业更积极回应准则实施征求意见稿，贡献中国声音 [3] 中国可持续披露准则建设 - 中国财政部坚持与国际准则"趋同"原则，制定符合国情且具中国特色的国家统一可持续披露准则，计划到2030年基本建成该体系 [5] - 中国已发布基本准则和气候准则征求意见稿，初步形成部门共建、社会参与的工作格局 [5] - 需加强部门协同、发挥专家智库作用、提升企业信息披露能力及第三方服务能力 [5] 金融机构可持续信息披露 - 中国人民银行正修订《金融机构可持续信息披露指南》，加强与国际标准的可比性及互操作性，突出投融资活动间接环境影响披露 [7] - 人行组织编制生物多样性金融目录，推动自然相关信息披露研究，拟开展试点并支持生态保护项目库建设 [7] 中国企业ESG实践 - 中国以系统性创新融入全球ESG发展，构建了具有自身特色的体系框架与实践路径 [9] - 中国中车率先践行ISSB准则，提升可持续信息披露能力，连续13年获央企经营考核A级及9年上交所信息披露A级评价 [11] 区域与国际合作 - 国际财务报告准则基金会北京办公室推动准则落地与能力建设，促进区域内利益相关方合作 [9] - ISSB副主席强调统一、可比的可持续信息披露是全球资本市场长期稳健发展的基石，准则全球采用已取得积极进展 [13]