报告行业投资评级 * 报告未明确给出具体的行业投资评级 [7] 报告核心观点 * 在中国“双碳”战略和城市更新行动背景下，对存量超过1000亿平方米的既有建筑进行可持续改造，是实现建筑领域节能降碳目标的关键路径，市场已进入政策与需求双轮驱动的加速阶段 [11][12][14] * 既有建筑可持续改造是一个涵盖“技术路径-经济效益-金融支持”的系统工程，其核心内涵是通过技术、模式与金融创新的深度融合，实现建筑全生命周期的节能降碳、功能提升与价值增值 [15][21] * 行业在规模化推进中面临资金缺口巨大、商业模式不清晰、技术集成难度高、政策与市场环境不完善等系统性挑战，亟需构建覆盖全链条的解决方案以推动从政策驱动向市场驱动转型 [17][18][20] * 报告旨在通过系统研究，为政府部门完善政策、金融机构开发产品、项目业主实施改造提供可落地的行动指南，助力建筑领域碳减排与城市更新高质量推进 [24] 技术路径总结 * 改造技术以“低碳化、高效化、智能化”为核心，形成“可再生能源替代+用能系统优化+建筑本体节能+智慧能源管控”的协同体系 [27] * **绿色能源使用**：包括建筑光伏（BAPV/BIPV）、太阳能光热与热泵耦合、分散式风电等技术，需根据建筑类型与资源条件精准选型，实现源头降碳 [28][32][36] * **用能系统优化**：聚焦空调、照明、电梯等高耗能终端，通过高效设备替代与智能调控降低能耗，例如采用磁悬浮离心机组、LED照明与智能控制、电梯能量回馈系统等 [39][44][47] * **建筑本体节能**：通过围护结构保温升级、高性能门窗与遮阳系统、被动式技术（如自然通风采光）应用，从源头减少建筑热交换，是实现深度节能的基础 [53][58][62] * **智慧能源管理体系**：以智慧能源管理系统（EMS）为中枢，结合智慧微电网和“光储直柔”系统，实现多能源协同与柔性调控，提升整体能效与可再生能源消纳率 [68][76][81] 经济效益分析总结 * 改造经济效益是涵盖直接节能收益、间接资产增值与环境社会效益的综合价值体系，需基于全生命周期视角进行测算 [86][89] * 不同技术路径的经济性差异显著：建筑本体节能与用能系统优化短期回报突出，可再生能源与智慧管控长期效益显著 [86] * 不同建筑类型的经济效益对比明显：商业与工业建筑因收益来源多元而更优，公共建筑与老旧小区则需更多依靠政策支持来平衡收益 [86]

□ 李守伟徐勤村 绿色发展是中国式现代化的鲜明底色。当前，我国经济社会发展已进入加快绿色化、低碳化的高质量发 展阶段。党的二十届四中全会提出，"以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，筑 牢生态安全屏障，增强绿色发展动能"，为绿色金融赋能气候治理提供了根本遵循与行动指引。 构建政策协同机制，提升制度保障效能。政策协同是破解气候治理碎片化难题的关键，需构建跨部门、 跨区域、跨层级的协同联动体系。包括完善顶层制度设计，推动环保、金融、气象等多部门数据共享， 为金融工具创新提供数据根基。强化财政金融政策联动，建立财政贴息、风险补偿、税收优惠的组合激 励举措，以更好支持绿色信贷发展、降低绿色债券融资成本等；设立气候风险补偿基金，按一定比例补 偿金融机构绿色信贷不良贷款，提高金融机构放贷积极性；将气候风险纳入金融机构宏观审慎评估框 架。健全跨区域协同机制，组建区域气候治理联盟，共享创新经验与资源，形成全域协同的治理格局。 深化市场工具创新，挖掘碳资产价值潜力。市场创新是释放气候治理内生动力的核心，需聚焦碳资产价 值转化，构建多元化、多层次的市场体系。其一，完善碳市场运行机制，优化碳配额分配方式，拓宽市 场 ...

深化京津冀协同发展，通州区将释放联动效能，更好发挥辐射带动作用。以通州区与北三县一体化高质 量发展为抓手，推动轨道交通22号线通州段基本具备开通条件。加快共建潮白河国家森林公园。拓展通 武廊协作深度，加速推进文商旅体跨域联动。深化通亦协同，打造东南部智造廊，提升台马协同区增长 动能和辐射效能。推进与大兴机场临空经济区、顺义临空经济区等周边地区一体化发展，努力发挥好协 同发展"桥头堡"作用。 发力产业高质量发展，通州区将加速成为首都经济高质量发展生力军。推动运河商务区、张家湾设计小 镇等园区提质增效，加快形成集群化发展态势。坚持以科技创新为第一动力，加快在"人工智能+"特色 领域形成竞争优势。加快推动要素市场化配置综合改革落实见效，建立市区两级产业引导基金合作机 制。串联文化旅游区、绿心片区、大运河5A级景区、特色小镇等独特资源，打造面向境内外的文旅热 点矩阵。实现顶点公园开放，打造"湾里"消费新地标，加快建设北京艺术博物馆，高水平运营"运上 行"水景演艺项目。 厚植绿色发展底色，通州区将奋力打造国家绿色发展示范区。推进六环高线公园启动段开园，实施北运 河—通惠河通航工程，打造900公顷以上特色花海，整体提升源 ...

A 11 wille 45% 2 n The Holland al 中国人民政治协商会议 小编 The Beach 0 0 "十四五"时期，美丽北京交出亮眼绿色答卷，"十五五"时期，北京市将以更高标准统筹高水平保护、高质量发展和高品质生活，加快建设人与自然和谐共生 的美丽北京。1月26日，在市十六届人大四次会议"解读北京市国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要"(以下简称"规划纲要")专题新闻发布会上，北京市 生态环境局副局长刘贤姝介绍了规划纲要中关于加快绿色转型，全面建设美丽北京方面的内容。 深化绿色低碳转型，积极稳妥推进碳达峰碳中和。刘贤姝表示，未来五年，北京市要在"供给侧"发力，着力构建新型能源体系。坚持减气、少油、净煤、增 绿，加快能源结构增绿提质。到2030年，外调绿电规模力争达到650亿千瓦时。 同时在"消费端"升级，开展绿色低碳转型行动。规划纲要指出，北京要全面实行大型公共建筑能效分级管理。打造京津冀零排放货运廊道。强化产品全生命 周期绿色管理，全市新建算力中心100%使用绿电。 刘贤姝表示，"绿色低碳发展是解决生态环境问题的治本之策，每个人都是生态环境的保护者、建设者、受益者。推动加快形成绿色 ...

政策动态 - 财政部等四部门联合发文 将绿色消费纳入服务业经营主体贷款贴息政策支持范围 具体支持类别包括建筑节能与绿色建筑下的物业管理 绿色交通下的汽车租赁及其他道路运输辅助活动 以及绿色物流下的装卸搬运、邮政基本服务、快递服务及其他寄递服务 [1] - 政策核心在于将绿色消费细化为可获财政支持的消费场景 并通过延长时限、提高额度来稳定市场预期 预计将拉动绿色消费领域市场主体的投资热情 [2] 全球趋势与报告 - 联合国环境规划署发布报告指出 全球近一半经济活动高度依赖自然资源 为实现可持续发展 到2030年每年对基于自然的解决方案的投资需增至5710亿美元 [3] - 报告警示 2023年全球有7.3万亿美元资金被用于对自然有负面影响的活动 如同期的化石燃料补贴 而同期对自然解决方案的投资仅2200亿美元 [3] 市场数据 - 本周全国碳市场综合价格最高价81.00元/吨 最低价73.00元/吨 收盘价较上周五上涨3.18% [4] - 本周全国碳排放配额总成交量2,425,165吨 总成交额176,129,003.60元 其中挂牌协议交易成交量295,165吨 成交额22,897,003.60元 大宗协议交易成交量2,130,000吨 成交额153,232,000.00元 [4] 金融产品创新 - 全国首笔跨省域生态系统生产总值质押贷款在重庆开州区与四川宣汉县落地 专项用于支持两地毗邻区域的茶树种植、茶叶采购及生态保护 [4] - 通过对特定林木资源、水源涵养等生态价值进行科学核算 分别评估出383.77万元与121.35万元的GEP价值 并以此作为质押 为相关农业公司与民宿经营者合计发放120万元贷款 [4] - 此举将生态价值转化为可质押资产 为成渝地区生态协同保护与生态产品价值转化开辟新路径 [4][5] 标准与框架发展 - 香港金融管理局发布第2A阶段《香港可持续金融分类目录》 旨在建立一个界定对绿色及可持续发展有贡献的经济活动的透明框架 以促进绿色资金融通及支持区域低碳转型 [6] - 此阶段在2024年发布的第一阶段基础上 扩大了涵盖范围 并加入了转型元素及适应气候变化类别 [6] - 该目录为高碳行业转型提供了融资依据 有助于引导资金精准支持区域低碳过渡 [6]

香港经济与商业环境活力 - 截至2025年，香港外资及关联公司数量达11017家，较上年增长11%，创历史新高，来自东盟、中东及内地的企业增长势头尤为强劲 [1] - 这些外资及关联公司在港雇佣近51万人，成为香港经济活力的重要支撑 [1] - 2025年香港初创企业数量突破5200家，创历史新高，同比增长11% [1] - 这些初创企业共雇用近2万人，较前一年增长12%，非本地创办人一半来自内地，其余主要来自英国、美国、法国及其他亚洲地区 [1] 资本市场表现与地位 - 2025年香港恒生指数全年上涨约30%，平均每日成交额突破320亿美元 [1] - 2025年香港IPO市场强势反弹，重登全球IPO融资额榜首，IPO募资规模达36亿美元 [1] - 在最新全球金融中心指数中，香港稳居全球第三、亚洲第一的领先地位 [1] 离岸人民币业务枢纽 - 香港处理了全球约3/4的离岸人民币支付，拥有全球最大离岸人民币流动性池 [2] - 2025年推出的离岸人民币回购及跨境购买业务，进一步拓宽了流动性渠道 [2] - 香港人民币债券市场持续活跃，2024年市场规模突破1万亿元人民币，2025年预计维持这一水平 [2] - 香港计划在港推出离岸国债期货、拓展“沪深港通”下的利率衍生品业务 [2] 数字资产与金融创新 - 香港已发布第二份数字资产政策声明，并推动多项配套法规落地 [2] - 2025年底发布数字资产交易及托管服务提供商发牌制度咨询结论，相关法案计划年内提交立法会 [2] 绿色金融发展 - 香港绿色与可持续债券发行规模连续七年位居亚洲首位 [2] - 香港特区政府累计发行绿色债券320亿美元，覆盖多币种多期限，全部用于本地绿色项目建设 [2] - 截至2025年9月，香港绿色及可持续基金管理资产超1410亿美元 [3] - 相关基金数量和管理资产较三年前分别增长32%和23% [3] 大宗商品交易生态建设 - 未来三年香港计划将机场黄金仓储容量提升至2000吨，全力建设国际黄金交易市场 [3] - 香港已初步形成黄金全产业链布局，上海黄金交易所首个离岸仓库已投入运营，全新在港交割合约正式推出 [3] - 15个伦敦金属交易所香港仓库已存储金属超2万吨，可支持交易所合约交割 [3]

2025年重庆市金融支持实体经济成绩总结 - 全年央行资金投入1277亿元，通过五个百亿级政策工具带动全市人民币贷款新增4302亿元 [2] - 截至2025年底，全市贷款余额同比增长7.2%，连续10个月跑赢全国平均水平 [2] - 2025年12月，重庆新发放企业贷款平均利率降至3.15%，比上年下降0.2个百分点 [3] - 科技、普惠、养老等重点领域新增贷款占全市贷款增量6成以上，其中科技型中小企业贷款增速超30%，民营经济贷款余额突破1万亿元，养老产业贷款同比暴涨72.8% [3] - 绿色贷款余额首次突破1万亿元，增速在全国稳居前列 [4] - 陆海新通道相关融资余额超7300亿元，跨境金融服务覆盖1800多家企业，融资额在中西部拔得头筹 [4] - 数字化服务提效明显，例如英业达（重庆）办理保税核注清单融资时间从两三天缩短至10分钟 [4] 2026年重庆市金融工作部署与目标 - 计划全年投放央行低成本资金超1400亿元，其中一季度计划投放300亿元 [5] - 推进科技金融“长江领航计划”，对接央行新增的4000亿元科创技改再贷款额度 [5] - 升级“智融惠畅”工程，力争“十五五”期间制造业中长期、科技、绿色贷款年均增速保持在10%以上 [5] - 确保成渝地区双城经济圈重大项目每年获得的信贷投放不低于1000亿元 [5] - 重点帮助企业对接资本市场、优化跨境投融资服务 [5] - 守好金融风险底线，确保银行不良率等核心指标低于全国平均水平 [5] 重庆资本市场2025年表现与2026年规划 - 2025年支持各类经营主体股债融资2249亿元，同比增长19% [9] - 截至2025年三季度末，辖区上市公司资产规模达4万亿元，居中西部第一，同比增长7% [10] - 2025年共有6家科技企业申报IPO，其中1家已于2026年1月成功上市 [10] - 辖区重点上市房企和房地产领域债券风险得到有效化解 [10] - 2026年将加大服务科技创新力度，推动“两创板”改革，培育科技企业对接资本市场 [11] - 引导优质上市公司加大分红回购力度，支持通过并购重组转型升级 [12] - 强化债券市场功能，支持发行创新品种债券及ABS、REITs以盘活资产 [13] - 推动期货市场更好服务现代化产业建设 [13] - 督促行业机构提高专业能力，并持续提升监管执法效能以打击违法行为 [14][15]

南京各板块2026年高质量发展规划与产业布局 - 2026年是“十五五”规划开局之年，南京各板块紧扣高质量发展核心任务，以“开局即加速、起步即冲刺”的状态部署新一年工作 [1] 江北新区金融集聚区建设 - 1月19日，江北新区召开江苏扬子江产业金融集聚区建设动员部署会，现场为江苏扬子江产业金融集聚区与扬子江基金集聚区揭牌 [1] - 江北新区聚焦“扬子江产业科技创新试验区”和“江北新主城建设”两大核心任务，率先推出“科技金融行动计划”和“绿色金融行动计划” [1] - 科技金融行动计划服务于科技创新全链条，绿色金融行动计划呼应传统产业升级与绿色转型需求 [1] - 行动计划计划到2030年末，集聚科技金融专营机构15家以上，年落地投贷联动示范项目100个以上，推动科创债发行规模突破50亿元 [2] - 绿色金融行动计划计划每年培育2个绿色产融结合典型示范案例，绿色基金规模突破100亿元 [2] - 创新设立“1+9+12”科技金融服务驿站网络，打造扬子江产业金融服务中心“贷款超市”，并深入推进金融资产投资公司股权投资试点 [2] 江宁开发区产业攻坚与政策支持 - 1月19日，江宁开发区举行项目突破、产业攻坚暨招商引资动员大会，主题为“实干争先促发展·奋力拼搏挑大梁” [2] - 大会发布2025年度“新百亿”“新三十亿”企业、科技创新“新锐”、项目建设“骏马”及产值增长“贡献”等4张榜单 [3] - 集中发布一系列重磅政策方案，包括“稳增长促发展十条”举措、《教育科技人才一体化发展行动方案》、《“人工智能+”实施方案》、企业全生命周期服务等三大方案以及片区平台专项考核办法 [3] - 江宁开发区被定位为全区经济发展的“主战场、主阵地”，需切实增强“挑大梁”的使命担当 [3] 建邺区人工智能产业发展 - 1月19日，建邺区举行南京河西中央科创区暨AI时空·南京人工智能国际社区建设推进会 [3] - 建邺区将发挥“总部大厂牵头、政府政策赋能、市场机制驱动”特色优势，持续深耕“AI+金融”“AI芯片”等六大赛道，打造全省“人工智能+”产业标杆示范区 [3] - 会议发布2026年河西中央科创区建设二十件重点工作和《AI时空·南京人工智能国际社区建设三年行动计划（2026—2028年）》 [4] - 行动计划以“三横两纵、一核三片区”为空间布局，实施能级跃升、要素迭代、攻坚突破等“六大行动” [4] - 计划到2028年实现“个十百千万”目标，助力全区形成千亿级“人工智能+”产业集群 [4] - 为培育人工智能产业创新力量，建邺区出台《支持OPC社区建设若干措施》，构建涵盖专业化空间供给、创新要素支撑等九大举措的OPC社区专属权益体系，为创业者提供从创意孵化到创业落地的全程护航 [4][5]

文章核心观点 - 广东省在“十四五”期间通过绿美广东生态建设，统筹高质量发展与高水平保护，实现了经济持续增长与环境质量显著改善的协同推进，探索形成了美丽中国建设的“广东模式”[1] 污染防治攻坚 - 大气环境质量连续11年全面达标，2025年空气质量优良天数比率达95.4%，PM2.5平均浓度降至21微克/立方米[5] - 全省地表水国考断面水质优良率从“十三五”末的87.3%提升至2025年的94.6%，9个劣V类断面全部消劣并提升至Ⅲ类或Ⅳ类[5] - 2025年全省近岸海域优良水质面积比例达91.2%，连续5年高位改善，珠江口6市纳入国家重点海湾的排污口整治率达100%[5] - 在全国率先探索“环境修复+开发建设”模式，建成全国首个污染土壤集中治理与资源化利用处置中心，农村生活污水治理率截至2025年底提升至90%以上[5] 绿色低碳发展 - 全面实施环境分区管控，划定1903个陆域和564个海域环境管控单元，配套制定2.8万条准入清单[6] - 提前超额完成国家“十四五”减排任务，在运、核准在建核电机组数量均居全国首位[6] - 区域碳市场配额累计成交量2.33亿吨、成交金额超67.8亿元，连续十年位居全国区域碳市场首位，并率先推出省级碳标签[6] 绿美生态建设与系统保护 - 累计完成林分优化1105万亩、森林抚育1111万亩，打造绿美公路59条，建成万里碧道7608公里[6] - 高标准建设南岭国家公园，红树林面积总量和增量均居全国首位，全球首个国际红树林中心落户深圳[6] - 划定生态保护红线5.08万平方千米，构建“三屏五江多廊道”生态安全格局[7] - 成功创建37个国家生态文明建设示范区和13个“两山”实践创新基地[7] 治理体系与能力 - 构建以排污许可制为核心的固定污染源执法监管体系，创新开展生态环境保护考核[8] - 构建天空地海一体化生态环境监测体系，建成首个大湾区地下水多层自动监测站[8] - 城镇生活污水管网累计建成11.5万公里、处理总规模达4020万吨/日，均居全国第一[8] - 生活垃圾处理能力达16.9万吨/日，13个地市实现原生生活垃圾“零填埋”，危险废物利用处置能力较“十三五”翻一番[8] - 连续5年实现涉环保项目“邻避”事件“零发生”[8] 美丽中国先行区建设 - 生态环境部等七部门联合印发《粤港澳大湾区美丽中国先行区建设行动方案》，广东推动生态建设向全面推进美丽广东、美丽中国先行区建设转型[9] - 推动广州、深圳等5市打造国家美丽城市示范标杆，在全国率先以“以奖促建”模式推进美丽县城建设并推出15个典型案例[9] - 以十五运会为契机，全力打造绿色、无废、零碳“美丽全运”[9] 生态价值实现与市场创新 - 建立健全生态保护补偿机制，累计拨付跨省及省内流域生态补偿资金约36亿元[7] - 首创绿色金融“五个一”工作体系，美丽广东系列建设投融资授信超100亿元[7]

COP30与全球气候治理路径 - COP30为全球应对气候变化和推进气候融资提供了未来路线图 [2] - 现实的发展路径是通过加强区域联通与“自愿联盟”推动双边和多边合作协议落地 [2] - 具体案例包括中国正推动与东盟建立绿色贸易协定、欧盟与巴西在可持续农业领域合作、印度与刚果在关键资源方面的潜在合作 [2] 可立即推进的气候合作机制 - 《巴黎协定》第六条允许已建立碳市场的国家与拥有重要森林资源的国家开展减排量转移 [4] - 例如日本与印度尼西亚可开展此类合作 [4] - 目前相关合作和制度建设正在同步推进 [4] 转型金融的发展与实践 - 为高碳行业低碳转型融资正成为日本、新加坡、中国等亚洲国家和地区的共识 [5] - 中国部分企业和金融机构已开始系统性地制定转型计划，多地发布了地方转型金融指引 [5] - 日本的转型债券市场发展迅速，亚洲其他经济体也在加快跟进 [5] - 清晰的转型框架对钢铁、水泥等“难以减排”行业是关键，中国河北钢铁行业转型目录具有代表性 [5] 气候韧性的重要性 - 气候变化的现实影响日益显现，全球平均气温持续逼近1.5℃阈值 [5] - 风暴、洪水、干旱和极端高温等气候事件发生频率明显上升 [5] - 提升社会、经济及基础设施的韧性有助于减少伤亡损失、降低债务市场违约风险、增强养老金和保险资金安全性 [5] 资本市场的作用与资金缺口 - 资本市场在推动全球气候行动中发挥关键作用，必须系统性动员全球私人资本参与 [6] - 绿色债券和气候债券已在日本、欧洲、印度、加拿大等市场发展成为重要融资工具 [6] - 全球每年气候资金需求约为10万至15万亿美元，需动员约150万亿美元的长期储蓄 [6] - 开发性金融机构与私营部门已在COP30提出多种解决方案并分享实践经验 [6] 中国的实践与全球影响 - 中国在过去十年持续推进金融政策框架完善、产品创新和混合融资机制探索，积累了系统性实践经验 [7] - 中国在绿色金融体系建设和绿色产业培育方面的做法为全球绿色转型提供重要借鉴 [7] - 非洲太阳能发电成本显著下降及全球电动车市场渗透率快速提升，很大程度上得益于中国过去十至二十年持续大规模的投资布局 [7] - 目前转型进度大致仅完成约五分之一，未来仍需依托强大制造能力、政府承诺及债务资本市场系统性绿色转型 [7] 全球绿色债券市场目标 - 当前全球绿色、气候与可持续债券存量约为6万亿美元 [7] - 中长期目标是提升至约60万亿美元 [7] - 需各方协同发力以弥合差距，实现规模化全球绿色转型 [7]