三角防务：与西门子能源签署合作协议 - 公司与西门子能源签署《燃机项目开发协议》及《框架订单协议》，旨在获得为西门子能源供应特定物项的资格，并规定了认证的技术前提、流程及标准 [1] - 根据框架订单协议，公司须按照采购订单等文件要求交付相应产品及工装，并确保质量符合标准 [1] - 公司主营业务为航空、航天、船舶等行业锻件产品的研制、生产、销售和服务 [1] 航天宏图：被暂停军队采购资格 - 公司因在参加便携式无人机系列项目采购活动中涉嫌存在违规行为，被军队采购网公告暂停参加全军物资工程服务采购活动资格 [2] - 暂停期限为自2024年7月6日至2027年7月6日，共计3年 [2] - 公司主营业务为卫星运营、行业应用与时空数据要素采集 [3] 开立医疗：董事及高管增持股份 - 公司董事兼副总经理黄奕波于11月4日增持16万股，董事会秘书兼副总经理李浩于11月5日增持30万股，两人合计增持46万股 [4] - 增持总金额约1315万元，增持均价分别为28.70元/股和28.53元/股 [4] - 公司主营业务为医疗诊断及治疗设备的自主研发、生产与销售 [5] 牧原股份：10月商品猪销售数据 - 公司10月销售商品猪707.6万头，同比增长13.17%，其中向子公司牧原肉食销售299.9万头 [6] - 商品猪销售均价为11.55元/公斤，同比下降32.73%；商品猪销售收入为103.31亿元，同比下降22.28% [6] - 公司主营业务为生猪的养殖销售、生猪屠宰 [7] 纽威股份：收购控股子公司股权 - 公司拟以自有资金1.39亿元收购控股子公司东吴机械40%的股权，交易完成后将持有东吴机械100%股权 [8] - 公司主营业务为工业阀门的研发、制造和销售，为全球客户提供全套工业阀门解决方案 [8] 金龙汽车：10月客车销量 - 公司10月客车销量为4121辆，同比下降14.71% [9] - 公司主营业务为客车产品的生产和销售 [10] *ST天山：10月活畜销售收入 - 公司10月销售活畜1367头，销售收入1334.84万元，环比分别增长364.97%和365.64% [11] - 销售量和收入同比分别增长354.15%和242.54% [11] - 公司主营业务涵盖种牛、奶牛的养殖销售、冻精胚胎的生产销售、生鲜牛乳收购销售等 [11] 宁波港：10月吞吐量数据 - 公司10月预计完成集装箱吞吐量456万标准箱，同比增长12.4%；预计完成货物吞吐量9960万吨，同比增长5.3% [12] - 公司主营业务包括集装箱、铁矿石、原油等多种货种的港口装卸及相关业务 [12] 盟科药业：药品补充申请获批 - 公司康替唑胺片获批新增江苏宣泰药业作为受托生产企业，并新增重庆博腾制药作为原料药供应商 [13] - 公司MRX-5片的临床试验补充申请获批，允许增加200mg规格的临床试验 [13] - 公司主营业务为新药研发，并采用MAH模式委托有资质的企业进行生产 [13] 路德环境：拟变更证券简称 - 公司拟将证券简称由"路德环境"变更为"路德科技"，公司全称和证券代码保持不变 [14] - 公司主营业务为食品饮料糟渣、高浓度酿造废水、无机固废无害化处理与资源化利用 [14] 华兰股份：控股股东计划增持 - 控股股东华兰机电计划通过集中竞价方式增持公司股份，增持金额不低于3000万元且不超过6000万元 [16] - 增持价格不超过58.08元/股，累计增持股份数量不超过公司已发行股份总数的2% [16] - 公司主营业务为直接接触注射剂类药品包装材料的研发、生产和销售 [16] 采纳股份：使用闲置资金购买理财 - 公司使用1.4亿元闲置自有资金，向浦发银行购买结构性存款产品，预计年化收益率0.70%-1.85% [16] - 公司主营业务为注射穿刺器械及实验室耗材的研发、生产和销售 [17] 正虹科技：10月生猪销售数据 - 公司10月销售生猪0.40万头，销售收入432.06万元，环比分别减少50.47%和58.93% [17] - 销售量和收入同比分别减少54.19%和52.80%；1-10月累计销售生猪10.82万头，累计销售收入1.47亿元，同比分别增加56.63%和22.95% [17] - 公司主营业务为饲料产品研发生产销售、生猪养殖、饲料原料销售 [17] 财达证券：发行公司债获批复 - 公司收到证监会批复，核准向专业投资者公开发行面值总额不超过60亿元的公司债券 [18] - 公司主营业务涵盖证券经纪、证券自营、信用交易、投资银行、资产管理等 [18] 嘉元科技：与宁德时代签署协议 - 公司与宁德时代签订《合作框架协议》，宁德时代将公司作为铜箔产品的优选供应商 [19] - 双方将在新型电池用负极集流体材料的供应、研发、生产等方面全方位合作，包括固态电池用铜箔 [19] - 公司主营业务为高性能电解铜箔、复合铜箔、高性能精密铜线的研发制造销售及"风光储"投资建设服务 [19] 海汽集团：总经理辞职 - 公司董事、总经理马超因个人职业规划原因辞职，辞去董事、总经理及董事会战略委员会委员职务 [21] - 辞职后不再担任公司任何职务，辞职自送达董事会之日起生效 [21] - 公司主营业务为汽车客运、汽车场站的商业开发与经营、汽车综合服务等 [21] 北自科技：收购资产申请获受理 - 公司发行股份及支付现金购买苏州穗柯智能科技100%股权并募集配套资金的申请文件已获上交所正式受理 [21] - 公司主营业务为智能物流系统和装备的研发、设计、制造与集成业务 [21] 悦康药业：子公司临床试验获批 - 子公司悦康科创、杭州天龙获得关于YKYY013注射液用于治疗慢性乙型肝炎病毒感染的药物临床试验批准通知书，将开展I期临床试验 [22] - 公司主营业务为原料药及制剂相关产品的生产和销售 [23] 恒源煤电：收购两家公司股权 - 公司拟使用自有资金收购陕西黑猫所持有的宏能煤业和昌盛能源100%股权，股权交易价款4.4亿元 [23] - 同时承接陕西黑猫对标的公司的债权11.37亿元，债权支付完成后形成标的公司对公司的债务 [23] - 公司主营业务为煤炭开采、洗选、运输、销售以及生产服务等 [23] 阳普医疗：子公司取消委托生产 - 全资子公司阳普医疗（湖南）收到湖南省药监局核发的医疗器械变更注册文件，取消原澧县委托生产安排 [24] - 公司主营业务为精准医疗、智慧医疗和检验服务 [24] 凯龙高科：设立产业基金 - 公司拟与专业机构共同设立产业基金，基金总规模1.95亿元，公司作为有限合伙人认缴出资9700万元，占比49.74% [26] - 基金重点投向未上市企业股权 [26] - 公司主营业务为大气污染治理装备及新能源热管理系统的研发、生产和销售 [26] 英力股份：收购资产申请获受理 - 公司发行股份及支付现金购买深圳市优特利能源77.94%股权并募集配套资金的申请文件已获深交所正式受理 [26] - 公司主营业务为消费电子产品结构件模组及相关精密模具的研发、设计、生产和销售 [26] 天益医疗：产品获欧盟认证 - 公司产品动静脉穿刺器于2025年11月4日获得欧盟MDR认证，有效期至2028年1月5日 [26] - 公司主营业务为血液净化及病房护理领域医用高分子耗材等医疗器械的研发、生产与销售 [27] 创源股份：聘任总裁 - 公司董事会审议通过聘任叶晋盛为公司总裁，任期至第四届董事会届满 [27] - 公司主营业务为纸制品类产品的设计、生产加工和销售 [27] 上海莱士：新增适应症临床试验获批 - 公司自主研发的SR604注射液新增适应症获药物临床试验批准通知书，拟用于血管性血友病患者出血发作的预防治疗 [27] - 该药为全球首个针对该靶点的抗体药物，拟开展Ⅱ期多剂量探索试验 [27] - 公司主营业务为血液制品的生产和销售 [27] 丰茂股份：拟发行可转债 - 公司披露向不特定对象发行可转换公司债券预案，拟募集资金总额不超过5.2亿元，用于传动系统部件扩产项目及补充流动资金 [27] - 公司主营业务为精密橡胶零部件研发及产业化 [28] 益诺思：股东拟转让股份 - 公司股东上海张江生物医药基地开发有限公司拟通过询价转让方式转让422.94万股公司股份，占总股本的3.00% [29] - 转让原因为自身资金需求 [29] - 公司主营业务为提供生物医药非临床研究服务为主的综合研发服务(CRO) [29] 凤凰航运：拟进行现金管理 - 公司拟使用不超过5000万元闲置自有资金进行现金管理，投资风险等级不超R3的理财产品，有效期12个月 [30] - 公司主营业务为干散货航运及港航物流服务业 [31] 星源卓镁：获新能源车企定点 - 公司收到国内某新能源汽车整车厂商的定点通知，将为其开发并供应镁合金动力总成壳体零部件 [32] - 项目预计2026年第三季度开始量产，未来四年（2026–2029年）销售总额约20.21亿元 [32] - 公司主营业务为镁合金、铝合金精密压铸件和配套压铸模具的研发、生产和销售 [32] 蓝黛科技：子公司出售资产 - 全资子公司马鞍山蓝黛传动拟将电驱总成装配业务相关资产及权益，以含税价1.1亿元转让给立讯精密工业（马鞍山）有限公司 [33] - 公司主营业务为动力传动业务、触控显示业务 [34] 越秀资本：中期权益分派 - 公司发布2025年中期权益分派方案，拟每10股派发现金红利0.90元（含税） [35] - 股权登记日为2025年11月11日，除权除息日为11月12日 [35] - 公司主营业务为不良资产管理、融资租赁、私募基金管理和资本投资 [35] 东北证券：中期权益分派 - 公司发布2025年中期权益分派方案，拟每10股派发现金红利1.00元（含税），合计派发2.34亿元 [36] - 派现金额占前三季度归母净利润的21.94%，股权登记日为2025年11月11日，除权除息日为11月12日 [37] - 公司主营业务为财富管理业务、投资银行业务、投资与销售交易业务和资产管理业务等 [37] 金冠电气：中标国家电网项目 - 公司及全资子公司南阳金冠智能开关中标国家电网避雷器及开关柜产品共2个标包，合计中标金额2179.76万元 [38] - 此次中标金额约占公司2024年营业收入的2.93% [38] - 公司主营业务为输配电及控制设备研发、制造和销售 [39] 华荣股份：拟回购股份 - 公司拟使用自有资金以集中竞价方式回购股份，回购金额不低于4000万元、不超过1.25亿元，回购价格不超过25元/股 [40] - 预计回购股份数量为160万股至500万股，占总股本0.47%至1.48%，回购股份将用于员工持股计划或股权激励 [40] - 公司主营业务为防爆电器及相关智能化/信息化等产品的生产、销售、服务及专业照明设备生产、新能源EPC总承包 [40] 百洋医药：签署经销协议 - 公司与广州市君信药业签署经销协议，获得人血白蛋白产品"安博美®"在中国大陆特定市场的独家推广、销售及经销权 [41] - 协议期限自2025年11月4日起至2035年6月30日止 [41] - 公司主营业务为医学创新成果的产品开发、生产制造和商业化运营 [41] 利群股份：董事拟减持股份 - 公司董事、副总裁胡培峰因个人资金需求，计划减持不超过71万股公司股份，占公司总股本的0.08% [42] - 公司主营业务为零售连锁、物流供应链及食品生产加工 [43] 苏利股份：股东拟减持股份 - 公司股东江苏沽盛投资因自身资金需求，计划减持不超过90万股公司股份，即不超过总股本的0.48% [44] - 公司主营业务为农药、阻燃剂及其他精细化工产品的研发、生产和销售 [45] 深圳瑞捷：取得回购专项贷款承诺 - 公司取得建行深圳市分行出具的承诺函，承诺为公司回购股份专项贷款融资提供支持，贷款额度不超过1530万元 [46] - 贷款期限不超过3年，贷款用途专项用于回购公司股票 [46] - 公司主营业务为提供专业的第三方评估和项目管理服务 [46] 复旦张江：股东拟减持股份 - 股东杨宗孟因自身资金需求，计划减持不超过1036.57万股公司股份，即不超过总股本的1% [46] - 公司主营业务为生物医药的创新研究开发、生产制造和市场营销 [46] 宁波中百：股东拟减持股份 - 股东张江波因个人资金需求及项目投资需要，计划减持不超过224万股公司股份，即不超过总股本的1% [47] - 公司主营业务为商业的零售、批发和生产 [47] 精艺股份：控制权拟变更 - 控股股东南通三建所持公司7518.47万股股份（占总股本29.99996%）被司法拍卖，买受人为四川兴东投资集团，成交价约10.86亿元 [48] - 过户完成后兴东集团将成为公司新控股股东，公司控制权将发生变更 [48] - 公司主营业务为铜加工产业和数字能碳服务 [48] 罗平锌电：子公司获安全生产许可证 - 全资子公司普定县德荣矿业金坡铅锌矿取得新《安全生产许可证》，许可范围为铅、锌矿地下开采20万吨/年，有效期至2028年11月2日 [49] - 公司主营业务为水力发电、铅锌矿的开采、选矿、铅锌金属的冶炼及附属产品的提炼 [49]

投资评级 - 报告对晨光股份维持"买入"评级 [7][5] 核心观点 - 报告认为晨光股份作为文创龙头核心优势稳固 传统核心业务通过IP及强功能新品驱动产品结构优化 科力普业务经营已恢复正常节奏 九木杂物社积极蓄力 看好公司长期成长价值 [5] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入173.28亿元 同比增长1% 实现归母净利润9.48亿元 同比下降7% [1] - 2025年第三季度单季公司实现营业收入65.19亿元 同比增长8% 实现归母净利润3.91亿元 同比增长1% [1] 传统核心业务表现 - 2025年第三季度传统核心业务实现营业收入25亿元 同比下降3.6% [2] - 线上渠道晨光科技实现营业收入4亿元 同比增长3.1% [2] - 分产品看 书写工具/学生文具/办公文具第三季度营业收入分别为9/11/7亿元 同比分别下降3.3%/3.9%/2.8% [2] - 产品结构优化效果显著 IP及强功能文具销售表现优异 [2] - 海外市场预计延续双位数以上增长 公司持续加大东南亚及非洲市场开拓 [2] 新业务表现 - 科力普业务2025年第三季度实现营业收入36亿元 同比增长17.3% 毛利率为6.5% 同比下降0.6个百分点 [3] - 科力普业务回暖得益于央国企采购下单回归常态及新客户开拓顺利 预计其净利率环比回暖 [3] - 零售大店业务2025年第三季度实现营收4.2亿元 其中九木杂物社实现收入约4.0亿元 同比增长8.6% [3] - 截至2025年第三季度末 公司共拥有零售大店870家 较上半年末净增40家 [3] - 公司正优化九木产品结构并提升自有品牌占比 为其明年成长修复蓄力 [3] 盈利能力分析 - 2025年第三季度公司毛利率为19.89% 同比下降0.56个百分点 [4] - 分产品毛利率：书写工具42.14%（同比+1.29ppt）/学生文具34.64%（同比+3.84ppt）/办公文具27.87%（同比+0.74ppt）/办公直销6.54%（同比-0.56ppt） [4] - 传统核心业务毛利率提升明显 整体毛利率下滑主要受办公直销（科力普）业务拖累 后者毛利率下降与属地供应商占比提升有关 [4] - 2025年第三季度单季公司销售/管理及研发/财务费用率分别为8.1%/4.7%/0.1% 同比分别+0.2/-0.2/+0.1个百分点 期间费用率整体稳定 [4] - 2025年第三季度单季归母净利率为6.0% 同比下降0.4个百分点 [4] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为254亿元/282亿元/314亿元 同比增长5%/11%/12% [5] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.5亿元/15.4亿元/17.2亿元 同比增长-4%/14%/12% [5] - 对应市盈率分别为19倍/17倍/15倍 [5]

投资评级 - 报告对晨光股份的投资评级为“优于大市” [1][5][7] 核心观点 - 2025年第三季度公司经营呈现积极改善，收入增速转正，业绩拐点初步显现 [1] - 公司核心业务稳健增长，办公直销与零售大店布局深化 [5] 2025年三季报财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入173.3亿元，同比增长1.2% [1] - 2025年前三季度实现归母净利润9.5亿元，同比下降7.2% [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入65.2亿元，同比增长7.5% [1] - 2025年第三季度单季实现归母净利润3.9亿元，同比增长0.6%，为连续5个季度下滑后首次实现同比微增 [1] 分业务表现 - **传统主业**：2025年第三季度收入降幅收窄至-3.6%，其中书写工具/学生文具/办公文具收入同比分别为-3.3%/-3.9%/-2.8%，呈现企稳回升态势 [2] - **晨光科技（线上业务）**：2025年前三季度收入同比增长9.7%，但第三季度单季收入增速放缓至+3.1% [2] - **办公直销（科力普）**：2025年第三季度实现收入35.6亿元，同比增长17.3%，但毛利率同比下降0.6个百分点至6.5% [3] - **零售大店（晨光生活馆及九木杂物社）**：2025年第三季度收入4.1亿元，同比增长6.6%，其中九木杂物社收入4.0亿元，同比增长8.6% [3] - **门店网络**：截至2025年第三季度末，公司在全国拥有超过870家零售大店 [3] 盈利能力与费用 - **毛利率**：2025年第三季度整体毛利率为19.9%，同比下降0.6个百分点 [4] - **分业务毛利率**：2025年第三季度传统主业毛利率积极修复，书写工具/学生文具/办公文具毛利率分别同比提升1.3/3.8/0.7个百分点；办公直销毛利率同比下降0.6个百分点 [4] - **费用率**：2025年第三季度销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.2/-0.1/-0.1/+0.1个百分点，费用整体控制得当 [4] - **净利率**：2025年第三季度净利率为6.0%，同比下降0.4个百分点 [4] 盈利预测与估值 - **盈利预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为14.1/15.6/17.4亿元（前次预测值为14.3/15.8/17.6亿元），同比增长1%/11%/12% [5] - **每股收益（EPS）**：预计2025-2027年摊薄每股收益分别为1.5/1.7/1.9元 [5] - **估值水平**：当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为18.3/16.6/14.8倍 [5] - **财务指标预测**：预计2025-2027年营业收入分别为254.21/277.60/306.43亿元，同比增长4.9%/9.2%/10.4% [6]

板块整体表现 - 11月3日文娱用品板块整体上涨1.23%，表现优于上证指数（上涨0.55%）和深证成指（上涨0.19%）[1] - 板块内个股表现分化，明月镜片以6.39%的涨幅领涨，而金陵体育以-5.43%的跌幅领跌[1][2] - 从资金流向看，当日文娱用品板块主力资金净流出474.54万元，但游资资金净流入142.35万元，散户资金净流入332.18万元[2] 领涨个股表现 - 明月镜片涨幅最大达6.39%，收盘价为43.94元，成交量为7.54万手，成交额为3.24亿元，主力资金净流入1628.06万元，净占比8.20%[1][3] - 海伦钢琴涨幅为5.43%，收盘价18.25元，成交量12.05万手，成交额2.17亿元，主力资金净流入1604.57万元，净占比8.76%[1][3] - 群兴玩具上涨3.39%，收盘价6.40元，成交量32.64万手，成交额2.07亿元，主力资金净流入856.48万元，净占比5.12%[1][3] 领跌个股表现 - 金陵体育跌幅最大为-5.43%，收盘价22.13元，成交量15.17万手，成交额3.35亿元[2] - 源飞宠物下跌-4.29%，收盘价23.00元，成交量5.63万手，成交额1.31亿元，主力资金净流入152.83万元[2][3] - 浙江自然下跌-1.45%，收盘价24.48元，成交量2.08万手，成交额5098.73万元[2] 个股资金流向 - 广博股份主力资金净流入额最高，达2447.73万元，净占比20.71%，但游资和散户资金均呈净流出，分别为-1325.16万元和-1122.56万元[3] - 部分个股如高乐股份（主力净流入183.76万元）和源飞宠物（主力净流入152.83万元）在股价下跌的情况下仍获得主力资金净流入[2][3] - 齐心集团游资净流入额较高，为558.14万元，净占比11.73%，但主力净流入仅132.39万元，散户净流出690.53万元[3]

来源：新浪证券-红岸工作室 11月3日，源飞宠物跌4.29%，成交额1.31亿元，换手率5.24%，总市值43.90亿元。 异动分析 宠物经济+跨境电商+共同富裕示范区+人民币贬值受益+一带一路 5、2023年3月31日互动易回复：公司的海外基地主要为柬埔寨爱淘和柬埔寨莱德，其作为公司推进全球 化产能布局、提高市场竞争力的重要战略，主要定位为公司在东南亚地区的生产基地并作为国内产能的 补充；同时作为建立东南亚供应链的尝试，公司设立柬埔寨生产基地有利于降低劳动力成本和应对国际 贸易摩擦。目前，柬埔寨爱淘和柬埔寨莱德已投产，往年产能利用率在80%左右。 (免责声明：分析内容来源于互联网，不构成投资建议，请投资者根据不同行情独立判断) 资金分析 今日主力净流入-141.83万，占比0.01%，行业排名14/22，连续2日被主力资金减仓；所属行业主力净流 入-691.95万，连续3日被主力资金减仓。 区间今日近3日近5日近10日近20日主力净流入-141.83万-588.23万-863.18万814.34万1626.10万 主力持仓 主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额2501.74万，占总成交额的4.84%。 ...

板块整体表现 - 文娱用品板块在10月31日整体上涨1.04%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.81%至3954.79点，深证成指下跌1.14%至13378.21点 [1] - 板块内个股表现分化，广博股份以3.34%的涨幅领涨，收盘价为9.60元，成交量为17.59万手，成交额为1.67亿元 [1] - 板块资金呈现净流出状态，主力资金净流出7319.78万元，游资资金净流出3264.93万元，而散户资金净流入1.06亿元 [2] 领涨个股详情 - 涨幅居前的个股包括高乐股份上涨3.04%至4.40元，实丰文化上涨2.80%至18.00元，金运激光上涨2.71%至15.54元 [1] - 金陵体育上涨2.27%至23.40元，成交额达3.17亿元，其主力资金净流入1336.67万元，主力净占比为4.21% [1][3] - 广博股份主力资金净流入1008.59万元，主力净占比为6.03% [3] 领跌个股及资金流向 - 部分个股出现下跌，源医疗物下跌1.96%至24.03元，海伦钢琴下跌1.48%至17.31元，三柏硕下跌1.14%至14.78元 [2] - 海伦钢琴虽然股价下跌，但其游资资金净流入947.48万元，游资净占比为5.77% [3] - 康力源主力资金净流出298.12万元，主力净占比为-7.57%，同时游资资金净流出418.69万元，游资净占比为-10.63% [3] 其他活跃个股 - 天元宠物上涨2.67%至30.00元，群兴玩具上涨1.98%至6.19元，创源股份上涨1.93%至27.94元 [1] - 实丰文化主力资金净流入265.41万元，主力净占比为3.70% [3] - 舒华体育主力资金净流入54.52万元，主力净占比为1.56%，其散户资金净流入355.85万元，散户净占比达10.15% [3]

投资评级 - 报告对晨光股份的投资评级为“买入”，且为“维持”状态 [4] 核心观点 - 报告核心观点认为晨光股份作为文具龙头，虽短期业绩承压，但已出现明显积极变化，看好其传统核心业务与新业务双轮驱动，实现长期稳健发展 [6] - 报告指出公司2025年第三季度业绩显示传统主业跌幅收窄，科力普单季收入增速超预期，看好持续恢复 [1][4] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年第三季度公司营收65.2亿元，同比增长7.5% [4] - 2025年第三季度归母净利润3.9亿元，同比增长0.6% [4] - 2025年第三季度扣非归母净利润3.4亿元，同比下降5.7% [4] - 2025年第三季度净利率为6.2%，同比下降0.4个百分点 [4] 分业务表现 - 传统核心业务（含线上）：2025年第三季度营收25.4亿元，同比下降3.6%，但较2025年上半年同比下滑7.2%的跌幅有所收窄 [4][5] - 办公直销（科力普）：2025年第三季度营收35.6亿元，同比增长17.3%，增速恢复超预期，主因新增中标多家大型央国企、政府、金融客户等项目 [4][6] - 生活馆（含九木杂物社）：2025年第三季度营收4.1亿元，同比增长6.6%，经营态势稳健，报告期末公司在国内拥有超过870家零售大店 [4][6] 业务转型与调整 - 传统核心业务方面，公司积极开发强功能、情绪价值类新品，外延营销方式和IP赋能多元化，内部组织机构同步调整，并将IP化重要度提升，从功能型产品向“功能+情绪”产品转型 [5] - 生活馆业务今年聚焦组织结构调整、产品定位优化及加速处理长尾产品，看好明年表现 [6] 盈利预测与估值 - 预测公司2025年至2027年归母净利润分别为14.53亿元、16.63亿元、19.26亿元 [4][6] - 预测公司2025年至2027年每股收益（EPS）分别为1.58元、1.81元、2.09元 [4][6] - 基于2025年10月30日收盘价27.69元，对应2025年预测市盈率（P/E）为17.6倍 [4] - 预测公司2025年至2027年营业收入分别为253.93亿元、284.72亿元、313.91亿元，增长率分别为5%、12%、10% [4]

股价表现与资金流向 - 10月31日盘中股价上涨2.04%至40.93元/股，成交额1934.64万元，换手率2.79%，总市值27.29亿元 [1] - 当日主力资金净流入4.31万元，大单买入97.49万元（占比5.04%），卖出93.18万元（占比4.82%） [1] - 今年以来股价累计上涨47.60%，近5个交易日上涨2.63%，近20日上涨3.80%，近60日下跌4.61% [2] - 今年以来已13次登上龙虎榜，最近一次为6月12日，龙虎榜净买入-2269.35万元，买入总计2646.84万元（占总成交额6.40%），卖出总计4916.19万元（占总成交额11.88%） [2] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1-9月实现营业收入3.88亿元，同比减少17.78%，归母净利润5671.25万元，同比增长32.44% [2] - A股上市后累计派现6200.31万元 [3] - 主营业务收入构成为：室内健身器材90.41%，室外健身器材8.45%，其他1.14% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，股东户数为7984户，较上期减少18.84%，人均流通股2133股，较上期增加23.21% [2] - 截至9月30日，十大流通股东中，诺安多策略混合A（320016）为第一大流通股东，持股35.15万股，为新进股东 [3] 公司概况与行业属性 - 公司全称为江苏康力源体育科技股份有限公司，成立于1998年5月15日，于2023年6月14日上市 [2] - 公司专注于多系列、差异化、定制化健身器材的研发、制造与销售 [2] - 公司所属申万行业为轻工制造-文娱用品-娱乐用品，概念板块包括小盘、冰雪产业、跨境电商、体育产业、微盘股等 [2]

投资评级 - 报告对明月镜片的6个月投资评级为“买入”，此为调高后的评级 [5] 核心观点 - 报告认为，尽管面临宏观经济复苏缓慢、消费市场回暖有限及高基数等挑战，明月镜片凭借扎实的经营功底展现出极强韧性，业务模式稳健且具备市场竞争力 [1] - 公司积极推进产品矩阵优化及智能化升级，产品聚焦策略卓有成效，为后续发展奠定坚实基础 [1][2][4] 财务业绩表现 - 2025年第三季度（25Q3）公司实现收入2.3亿元，同比增长14.6%；归母净利润0.5亿元，同比增长11.6%；扣非归母净利润0.5亿元，同比增长13.5% [1] - 2025年前三季度（25Q1-3）公司累计实现收入6.3亿元，同比增长7.4%；归母净利润1.5亿元，同比增长8.8%；扣非归母净利润1.3亿元，同比增长11.0% [1] - 盈利预测显示，预计公司25-27年归母净利润分别为2.0亿元、2.3亿元、2.6亿元，对应市盈率（PE）分别为41倍、36倍、32倍 [5] 产品表现与战略 - 核心大单品增长强劲：PMC超亮系列产品2025年第三季度收入同比增长53.7%；1.71系列产品同期收入增长13.7%；三大明星产品收入在常规镜片收入中占比达56.3% [2] - 近视防控产品“轻松控”系列2025年第三季度销售额为5080万元，同比增长10.5%；前三季度累计销售额1.32亿元，同比增长8.5% [2] - 高端产品线快速提升：全新升级的1.74系列产品2025年第三季度销售较去年同期增长112.4%，前三季度累计同比增长171.5% [2] - 公司于2025年第三季度首发高端镜片“天玑系列”，旨在拉高国产高端镜片品质标准，彰显品牌向高端化突破的实力 [3] 智能化与生态布局 - 明月镜片成为小米AI眼镜的官方独家光学合作伙伴，切入智能穿戴生态 [4] - 截至2025年9月30日，公司累计合作的小米AI眼镜业务收入为651万元，该智能眼镜镜片的毛利率高达78.6% [4] - 此次合作进一步夯实了双方在智能穿戴与光学领域的跨界合作价值 [4]

泉果消费机遇基金表现 - 泉果消费机遇混合型发起式证券投资基金发布2025年第3季度报告 [1] - 截至三季度末基金规模达6.95亿元，较二季度的6193万元增长迅速 [1] - 基金A份额过去一年净值增长33.00%，大幅跑赢同期3.69%的业绩比较基准 [1] 基金投资者结构与市场背景 - 作为发起式基金，公司固有资金、高管及基金经理合计认购1000万份并锁定三年 [2] - 根据2025年中报，机构投资者持有285.6万份，占总份额比例为4.96% [2] - 2025年第三季度权益资产表现强势，上证指数上涨12.73%，深证成指上涨29.25%，沪深300上涨17.90%，恒生指数上涨11.56% [2] - 工业增加值7月增长5.7%、8月增长5.2%，高端制造业如新能源汽车和工业机器人产量达双位数增幅 [2] - 社会消费品零售总额7月增长3.7%、8月增长3.4%，家电家具等以旧换新品类增速较快 [2] 基金经理观点与操作策略 - 基金经理孙伟分析认为三季度经济延续复苏节奏，但数据较上半年有所减弱 [2] - 全国居民消费价格指数7月持平，8月下降0.4% [2] - 基金在三季度略提高权益仓位，并对持仓结构做出小幅调整 [3] - 消费部分增加美护、潮玩和游戏行业配置，减少与总量关系密切行业配置 [3] - 高端制造方面增加锂电产业链配置，因行业供需临近拐点且需求侧有积极变化 [3] - 港股操作上增加配置并调整结构，互联网持仓比例大体维持不变，降低部分整车企业持仓，增加消费和游戏类公司占比 [3] 基金持仓详情 - 三季度末股票仓位占基金净资产比例为79.01% [3] - 前十大重仓股合计占基金资产净值比例为30.12% [3] - 前十大重仓股包括腾讯控股(占净值4.96%)、宁德时代(4.92%)、泡泡玛特(3.01%)、立讯精密(2.98%)、毛戈平(2.86%)、九号公司(2.60%)、阿里巴巴-W(2.33%)、天赐材料(2.20%)、心动公司(2.13%)、东方电缆(2.13%) [5] - 与二季度末相比，泡泡玛特、阿里巴巴-W、天赐材料、心动公司、东方电缆为新进前十大个股 [3] - 燕京啤酒、理想汽车-W、东鹏饮料、ST华通、恒瑞医药退出前十大之列 [3] - 截至三季度末，港股通股票投资占基金资产净值比例为24.77%，与上季度相比变化不大 [4]