能源期货市场交易活动 - WTI原油期货成交量环比增加23,446手，达到1,419,932手，但未平仓合约环比减少9,068手，至2,078,425手 [1] - 布伦特原油期货成交量环比减少32,703手，至240,727手，同时未平仓合约环比减少3,865手，至269,068手 [1] - 天然气期货成交量环比大幅减少137,862手，至515,301手，其未平仓合约也环比减少4,446手，至1,609,110手 [1]

洲际交易所农产品期货价格变动 - 当地时间2月17日，洲际交易所农产品期货主力合约收盘全线下跌 [1] - 原糖期货价格下跌0.15%，收于13.47美分/磅 [1] - 棉花期货价格下跌0.81%，收于63.61美分/磅 [1] - 可可期货价格下跌4.71%，收于3500.00美元/吨 [1] - 咖啡期货价格下跌4.88%，收于283.75美分/磅 [1]

全球白银市场结构性变革 - 实物需求正逐步主导纸面定价，全球市场迎来结构性变革，西方银库显著回撤印证了这一趋势 [1] - COMEX注册白银库存单日出现负调整达325.6882万盎司，注册库存跌破1亿盎司大关，降至9813.8005万盎司 [1] - 超过470万盎司白银从合格类别被提取，24小时内系统净提取量达470万盎司 [1] 市场供需与价格动态 - 全球白银市场系统正承受严重的局部压力，现货市场已开始主导纸面价格 [3] - 上海白银基准价格较西方现货价格高出约10美元，资本管控与航运难题阻碍了套利机制，导致价差持续未收窄 [3] - 3月白银期货价格上涨1.98美元，报每盎司76.94美元 [1] 市场结构与参与者变化 - 全球交易所角色差异是紧张局势的根源，COMEX是衍生品市场，而亚洲市场受工业用户需求主导 [3] - 芝加哥商品交易所集团上调保证金要求，迫使市场向纯现金结构转变，清除了高杠杆参与者，这是投机涨势的自然调整 [3] - 东方需求成为库存流失的关键驱动力，印度白银ETF增量显著，上海期货交易所也将收紧对冲配额 [3] 投资前景与相关机会 - 市场已步入最后阶段，金银最终峰值或在未来一两年内浮现，牛市90%的涨幅往往集中在最后阶段 [3] - 铂金存在历史性机遇，其相对白银成本处于25年低位 [3] - 建议投资者聚焦实物资产，适度配置以抵御系统性波动，为资产稳定筑牢保障 [3] 白银期货技术分析与短期展望 - 当前3月白银期货延续震荡格局，日线级别RSI指标处于中性区域，短期动能偏弱但未脱离多头趋势 [4] - 关键支撑位在74美元/盎司附近，若失守可能测试72美元/盎司防线；上方压力位分散于80-82美元/盎司区间，突破需放量配合 [4] - 近期市场受美联储政策预期压制，但地缘风险与工业需求（如光伏产业）提供底部支撑，需关注3月交割月前后的方向选择 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年以来锰硅期货价格从高位回落 在产业逻辑主导下价格或承压下行 目前基本面偏弱 去库压力偏大 春节假期后国内存在政策利好预期 多空因素博弈下 锰硅期货价格大概率震荡寻底 需关注矿端价格及供应变化 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 价格走势 - 2026年以来锰硅期货主力合约从最高的6074元/吨降至当前的5800元/吨附近 回吐自去年12月以来大部分涨幅 现货价格同步走弱 主流地区报价较前期高位累计下降60 - 100元 [2] 库存情况 - 锰硅厂内库存偏高 截至上周厂内库存总量为37.78万吨 连续三周回升 高于去年同期 同比增加24.93万吨 增幅194% [3] - 库存主要集中在主产区 宁夏库存最高 达30.10万吨 再创历史新高 内蒙古库存同比增加1.18万吨 其他地区与去年同期基本持平 [3] - 春节假期临近 钢厂小幅补库 厂内库存可用天数有望回升 但未缓解生产企业库存压力 库存或将转换成交易所仓单 压制期货价格 [3] 基本面情况 供应 - 春节假期临近 企业开工率下降 供应阶段性收缩 但降幅不大 全国187家独立锰硅企业开工率为35.77% 日均产量为27285吨 较前期高点分别下降1.12个百分点和690吨 与去年同期相当 [4] - 主产区生产相对积极 内蒙古产量持续攀升 最新日均产量为14340吨 创年内单周新高 宁夏产量变化不大 为5935吨 其他地区产量变化不大 [4] - 锰硅新增产能陆续投放 2月预计有2台装置点火 产能为17.75万吨 前两个月已点火的4台装置陆续爬产 北方锰硅供应存在增长空间 [4] 需求 - 全国247家钢厂高炉开工率、产能利用率分别为79.53%、85.69% 均小幅回升 但“五大材”周度产量未增加 锰硅周度需求量为11.61万吨 环比下降0.99% 略高于去年同期 但处于近年同期低位 [5] - 锰硅需求存在隐忧 钢厂盈利未好转 生产积极性不佳 钢市处于传统淡季 供需矛盾累积 原料需求受限 [5] 成本情况 - 锰硅期货价格前期上行因锰矿价格上涨带来成本支持 但当前锰矿供需格局未实质性改善 春节临近企业补库使锰矿需求增长 供应充裕 港口到货量高 港口库存稳中有升 [7] - 企业补库接近尾声 海外锰矿发运量依然偏高 锰矿基本面大概率转弱 成本支撑或同步转弱 [7]

芝商所与洲际交易所的稀土期货产品动态 - 芝商所正探索推出全球史上首个稀土期货合约 [1] - 芝际交易所同步推进稀土期货产品研究，但整体筹划进展相对滞后 [1][3] 芝商所拟推出合约的具体细节 - 拟推出的合约将合并钕和镨两类稀土元素进行交易 [2] - 钕和镨是生产永磁体的核心原料 [2] - 永磁体广泛应用于电动汽车电机、风力涡轮机、战斗机及无人机等领域 [2] 产品推进面临的挑战与现状 - 芝商所尚未就合约推出作出最终决定 [2] - 稀土交易清淡，市场规模远小于多数金属期货市场，是其面临的主要挑战之一 [2] - 洲际交易所暂未披露更多细节 [3]

洲际交易所农产品期货主力合约收盘表现 - 当地时间2月11日，洲际交易所农产品期货主力合约收盘表现分化[1] - 原糖期货价格下跌1.84%，收于13.86美分/磅[1] - 棉花期货价格上涨0.41%，收于64.04美分/磅[1] - 可可期货价格下跌0.75%，收于3862.00美元/吨[1] - 咖啡期货价格上涨0.62%，收于292.50美分/磅[1]

芝加哥商品交易所集团新产品计划 - 公司计划于今年夏季推出单只股票期货 具体时间取决于所有监管审查和流程的完成情况 [2] - 新产品将使市场参与者能够交易来自标普500指数 纳斯达克100指数和罗素1000指数的50余只美国顶级股票期货 [2] 新产品覆盖范围 - 计划推出的单只股票期货将涵盖Alphabet Meta 英伟达和特斯拉等知名企业 [2]

洲际交易所农产品期货市场表现 - 当地时间2月10日，洲际交易所农产品期货主力合约收盘全线下跌 [1] - 原糖期货价格下跌1.67%，收于14.11美分/磅 [1] - 棉花期货价格微跌0.03%，收于61.59美分/磅 [1] - 可可期货价格大幅下跌7.55%，收于3870.00美元/吨 [1] - 咖啡期货价格下跌1.16%，收于290.45美分/磅 [1]

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 无相关内容 各品种数据总结 黄金 - COMEX黄金近月2026年1月13日收盘价5059.10美元/盎司，较前一交易日涨103.10美元/盎司，较上周涨371.70美元/盎司，较上月涨972.60美元/盎司 [1] - 国内基差（黄金T+D - 主力合约）2026年1月13日为 - 3.82元/克 [1] - 海外基差（LBMA黄金现货 - COMEX AU01）2026年1月13日为 - 44.65美元/盎司 [1] 白银 - 沪银主力2026年2月10日收盘价较前一交易日降589元/千克，较上周涨20284元/千克，较上月降1162元/千克 [1] - COMEX白银主力2026年2月10日收盘价5.52美元/盎司，较前一交易日降1.87美元/盎司，较上周降3.81美元/盎司，较上月降83.05美元/盎司 [1] - 国内基差（2AG(T + D) - 主力合约）2026年2月10日为72元/克 [1] - 海外基差（LBMA白银现货 - COMEX AG01）2026年2月10日为 - 2.69美元/盎司 [1] 铜 - 沪铜主力合约2026年2月10日收盘价较前一交易日降280元/吨，较上周降2940元/吨，较上月涨101560元/吨 [1] - LME铜3M 2026年2月10日收盘价13080.50美元/吨，较前一交易日涨9.50美元/吨，较上周降275.00美元/吨，较上月涨9.00美元/吨 [1] - 沪铜月间价差（CU00 - CU01）2026年2月10日为 - 410元/吨 [1] - LME铜0 - 3升贴水2026年2月10日为 - 6.42美元/吨 [1] - 沪铜仓单库存2026年2月10日为165939吨 [1] - 铜现货进口盈亏2026年2月10日为 - 622.17元/吨 [1] 铝和氧化铝 - 沪铝主力合约2026年2月10日收盘价23515元/吨，较前一交易日降25元/吨，较上周降295元/吨，较上月降860元/吨 [1] - 氧化铝主力合约2026年2月10日收盘价2835元/吨，较前一交易日降33元/吨，较上周涨26元/吨，较上月涨55元/吨 [1] - LME铝3M 2026年2月10日收盘价3106.00美元/吨，较前一交易日涨18.00美元/吨，较上周涨13.00美元/吨，较上月降57.00美元/吨 [1] - 沪铝月间价差（AL00 - AL01）2026年2月10日为 - 80元/吨 [1] - 氧化铝铝月间价差（A000 - A001）2026年2月10日为 - 101元/吨 [1] - 沪铝仓单库存2026年2月10日为166516吨 [1] - 氧化铝仓单库存2026年2月10日为242626吨 [1] - 电解铝现货进口盈亏2026年2月10日为 - 2050.91元/吨 [1] - 氧化铝厂利润2026年2月10日为 - 4.29元/吨 [1] 锌 - 沪锌主力合约2026年2月10日收盘价24455元/吨，较前一交易日降85元/吨，较上周降505元/吨，较上月涨220元/吨 [1] - LME锌3M 2026年2月10日收盘价3367美元/吨，较前一交易日涨19美元/吨，较上周涨5美元/吨，较上月涨164美元/吨 [1] - 沪锌月间价差（ZNOO - ZN01）2026年2月10日为 - 55元/吨 [1] - LME锌0 - 3升贴水2026年2月10日为 - 19.84美元/吨 [1] - 沪锌仓单库存2026年2月10日为622吨 [1] - 精炼锌现货进口盈亏2026年2月10日为 - 406.93元/吨 [1] - 精炼锌厂冶炼利润2026年2月10日为 - 2082元/吨 [1] 铅 - 沪铅主力合约2026年2月10日收盘价16665元/吨，较前一交易日涨80元/吨，较上周涨25元/吨，较上月降645元/吨 [1] - LME铅3M 2026年2月10日收盘价1970.00美元/吨，较前一交易日涨11.50美元/吨，较上周降3.00美元/吨，较上月降84.00美元/吨 [1] - 沪铝月间价差（PB00 - PB01）2026年2月10日为 - 25元/吨 [1] - LME铝0 - 3升贴水2026年2月10日为 - 49.00美元/吨 [1] - 沪铝仓单库存2026年2月10日为45460吨 [1] - 精废价差2026年2月10日为25元/吨 [1] - 精炼铅现货进口盈亏2026年2月10日为0.00元/吨 [1] - 再生铅厂冶炼利润2026年2月10日为 - 61.70元/吨 [1] 镍和不锈钢 - 沪镍主力合约2026年2月10日收盘价133350元/吨，较前一交易日降1170元/吨，较上周降1480元/吨，较上月降5100元/吨 [1] - 不锈钢主力合约2026年2月10日收盘价13740元/吨，较前一交易日涨5元/吨，较上周涨155元/吨，较上月降50元/吨 [1] - LME镍3M 2026年2月10日收盘价17240美元/吨，较前一交易日降25美元/吨，较上周降60美元/吨，较上月降350美元/吨 [1] - 沪镍月间价差（NI00 - NI01）2026年2月10日为 - 260元/吨 [1] - 不锈钢月间价差（SS00 - SS01）2026年2月10日为 - 30元/吨 [1] - 沪镍仓单库存2026年2月10日为52039吨 [1] - 不锈钢仓单库存2026年2月10日为54070吨 [1] - 精炼镍现货进口盈亏2026年2月10日为 - 1590.22元/吨 [1] 锡 - 沪锡主力合约2026年2月10日收盘价382000元/吨，较前一交易日降2180元/吨，较上周降1340元/吨，较上月涨2670元/吨 [1] - LME锡3M 2026年2月10日收盘价49150美元/吨，较前一交易日涨230美元/吨，较上周涨450美元/吨，较上月涨980美元/吨 [1] - 沪锡月间价差（SNOO - SN01）2026年2月10日为 - 740元/吨 [1] - LME锡0 - 3升贴水2026年2月10日为 - 873美元/吨 [1] - 沪锡仓单库存2026年2月10日为48吨 [1] - 精炼锡现货进口盈亏2026年2月10日为 - 9019.51元/吨 [1] - 锡矿加工费2026年2月10日为0元/吨 [1]

贵金属市场近期表现 - 北京时间2月10日，COMEX黄金期货涨2.10%报5084.20美元/盎司，COMEX白银期货涨8.00%报83.05美元/盎司 [1] - 黄金价格在上个月突破了每盎司5000美元大关，白银价格从去年的每盎司30美元飙升至1月底的超过100美元 [1] 市场驱动因素分析 - 美国就业数据疲软预期及美联储6月降息概率超50%，推动市场避险情绪升温，导致贵金属期货普遍上涨 [1] - 美联储保持利率稳定，但市场对更大幅度降息持不确定态度，加之美国通胀数据不稳定，不确定性推动了市场行为 [4] 白银需求基本面 - 工业使用是白银市场的主要驱动力，太阳能制造业目前占每年白银需求的相当大比例，且随着新产能上线需求继续增长 [5] - 电动汽车、充电基础设施和电网升级对白银导电性的需求，支撑了终端市场的持续扩张 [5] 中国交易所政策调整 - 上海黄金交易所自2月11日起，将Au（T+D）等合约保证金比例从18%调整为21%，涨跌幅度限制从17%调整为20% [5] - 上海黄金交易所将Ag（T+D）合约保证金比例从24%调整为27%，涨跌幅度限制从23%调整为26% [5] - 上海期货交易所调整黄金2605合约涨跌停板幅度为17%，套保与一般持仓交易保证金比例分别为18%和19% [5] - 上海期货交易所调整白银2702合约涨跌停板幅度为20%，套保与一般持仓交易保证金比例分别为21%和22% [5]