报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种数据总结 BR品种 - 主力合约收盘价3月4日为13825，日度变化未明确，周度变化780 [4] - 持仓量3月4日为32970，日度变化 -2543，周度变化22430 [4] - 成交量3月4日为276462，日度变化 -8952，周度变化177975 [4] - 仓单数量3月4日为41240，日度变化100，周度变化1370 [4] - 虚实比3月4日为4.00，日度变化0，周度变化3 [4] - 顺丁基差3月4日为 -425，日度变化未明确，周度变化 -180 [4] - 丁苯基差3月4日为 -125，日度变化 -195，周度变化 -230 [4] - 02 - 03价差3月4日为 -140，日度变化未明确，周度变化 -405 [4] - 03 - 04价差3月4日为 -55，日度变化20，周度变化 -20 [4] - RU - BR价差3月4日为2915，日度变化 -390，周度变化 -1280 [4] - NR - BR价差3月4日为 -290，日度变化 -260，周度变化 -1225 [4] - 山东市场价3月4日为13400，日度变化350，周度变化600 [4] - 传化市场价3月4日为13400，日度变化200，周度变化600 [4] - 齐鲁出厂价3月4日为13400，日度变化100，周度变化400 [4] - CFR东北亚3月4日为1725，日度变化0，周度变化25 [4] - CFR东南亚3月4日为1900，日度变化0，周度变化50 [4] - 现货加工利润3月4日为 -428，日度变化197，周度变化 -216 [4] - 进口利润3月4日为 -580，日度变化280，周度变化339 [4] - 出口利润3月4日为851，日度变化 -241，周度变化 -117 [4] BD品种 - 山东市场价3月4日为11400，日度变化150，周度变化800 [4] - 江苏市场价3月4日为11200，日度变化250，周度变化900 [4] - 扬子出厂价3月4日为11300，日度变化300，周度变化900 [4] - CFR中国3月4日为1320，日度变化45，周度变化45 [4] - 乙烯裂解利润部分数据为N/A [4] - 碳四抽提利润部分数据为N/A [4] - 丁烯氧化脱氢利润3月4日为2260，周度变化480 [4] - 进口利润3月4日为732，日度变化 -152，周度变化500 [4] - 出口利润3月4日为 -1593，日度变化 -210，周度变化 -743 [4] - 丁苯生产利润3月4日未明确，日度变化 -225，周度变化 -488 [4] - ABS生产利润部分数据为N/A [4] - SBS生产利润3月4日为 -510，日度变化290，周度变化235 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种展望为豆油、棕油、菜油震荡偏强；豆粕、菜粕震荡；玉米震荡偏强；生猪震荡偏弱；天然橡胶、20号胶、双胶纸、原木震荡；合成橡胶震荡偏强；棉花震荡偏强；白糖震荡偏弱；纸浆震荡 [5][7][9][11][13][15][16][17][18][21][22] - 油脂油料市场多空因素交织，建议关注阶段性低位买入策略；生猪上半年产业端建议关注逢高做空的套保机会；棉花回调低多思路不变；纸浆节后关注区间低位偏多配置；双胶纸维持4000 - 4400元/吨区间操作；原木短期主力合约770 - 820元/方区间操作 [5][6][11][16][18][21][22] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **油脂**：原油暴涨，植物油震荡偏强。中东局势动荡致原油价格短期大幅上涨，美豆油受原油及生物柴油政策预期利好支撑偏强，但涨幅大或有高位调整风险。棕榈油2月产量或降，价格底部反弹，3月后产量恢复增长制约反弹空间。菜油因加拿大油菜籽反倾销税下调，供应转宽松，价格跟随油脂趋势震荡 [5] - **蛋白粕**：双粕短期有技术调整压力。国际美豆受地缘溢价及生柴需求增长预期主导高位震荡，国内受外盘及成本支撑，资金推动盘面走强，但油厂豆粕累库，下游采购谨慎，华南菜粕基差报价有回调风险 [7] - **玉米**：情绪升温，期现共振上行。基层余粮有限、农户惜售、下游补库支撑价格，元宵节后潮粮或上量，但集中卖压风险有限。替代方面关注小麦产情，进口谷物到货或压制销区价格 [9] - **生猪**：供强需弱，猪价下跌。短期部分区域二育少量入场，中期出栏充裕，长期去产能进程受阻。节后消费淡季，需求减少，生猪均重增加，上半年价格低位震荡，预计下半年猪周期见底回暖 [11] - **天然橡胶**：跟随情绪走高，关注前高压力。胶价受合成橡胶盘面带动上涨，但进一步上行需基本面配合，当前价格有调整需求，回调幅度有限，盘面暂时易涨难跌 [13] - **合成橡胶**：板块大涨带动冲高。受中东地缘影响，原油化工板块大涨，丁二烯现货端上涨，盘面以情绪交易为主，中期核心逻辑是丁二烯上半年供应偏紧预期 [15] - **棉花**：进入回调整理阶段。中长期棉价预计震荡偏强，但进口纱增加或影响库存，外盘底部震荡限制内盘空间，关注后续美棉意向种植面积报告及产区天气 [16] - **白糖**：糖价短期或小幅反弹，但中长期维持震荡偏弱预期。25/26榨季全球糖市供应过剩，虽有利多因素，但难以扭转格局，关注北半球食糖产量数据及原油价格 [17] - **纸浆**：现货表现不强，纸浆期货偏弱。产业链需求平淡，节后补货动能一般，金三银四需求有边际向好预期，供应报价有支撑有压制，市场多空交叠，维持宽幅震荡 [18] - **双胶纸**：节后需求暂无启动，双胶纸震荡运行。3 - 4月市场供需双增，价格预计上行，5月或因出版招标及社会订单影响价格回落，整体区间震荡 [21] - **原木**：购销清淡，窄幅震荡。节后加工厂复工晚，需求疲软，外盘报价抬升带动估值底部上移，但缺乏上行驱动，中期或累库，盘面维持区间运行 [22] 品种数据监测 - 涉及油脂油料、蛋白粕、玉米淀粉、生猪、棉花棉纱、白糖、纸浆及双胶纸、原木等品种，但文档未提供具体数据内容 [23][42][55][73][115][128][142][166] 商品指数 - 2026年3月2日，中信期货综合指数2458.25，涨1.60%；商品20指数2824.14，涨1.76%；工业品指数2331.34，涨1.48%；农产品指数944.64，今日涨0.05%，近5日涨0.79%，近1月涨0.38%，年初至今涨1.24% [181][183]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标数据总结 BR合约相关 - BR主力合约收盘价3月2日为13465，日度变化835，周度变化420 [4] - 持仓量3月2日为39382，日度变化 -5367，周度变化28845 [4] - 成交量3月2日为286143，日度变化148745，周度变化187656 [4] - 仓单数量3月2日为40870，日度变化0，周度变化1000 [4] - 虚实比3月2日为4.82，日度变化 -1，周度变化3 [4] - 顺丁基差3月2日为 -665，日度变化 -485，周度变化 -420 [4] - 丁苯基差3月2日为 -165，日度变化 -435，周度变化 -270 [4] - 02 - 03价差3月2日为540，日度变化145，周度变化275 [4] - 03 - 04价差3月2日为 -95，日度变化35，周度变化 -20 [4] - RU - BR价差3月2日为3780，日度变化 -745，周度变化 -415 [4] - NR - BR价差3月2日为405，日度变化 -730，周度变化 -530 [4] BR现货相关 - 山东市场价3月2日为12800，日度变化350，周度变化0 [4] - 传化市场价3月2日为12800，日度变化400，周度变化0 [4] - 齐鲁出厂价3月2日为13000，日度变化400，周度变化0 [4] - CFR东北亚3月2日为1725，日度变化25，周度变化25 [4] - CFR东南亚3月2日为1900，日度变化50，周度变化50 [4] BR利润相关 - 现货加工利润3月2日为 -314，日度变化 -170，周度变化 -102 [4] - 进口利润3月2日为 -1061，周度变化 -143 [4] - 出口利润3月2日为1265，日度变化38，周度变化297 [4] BD现货相关 - 山东市场价3月2日为10700，日度变化510，周度变化100 [4] - 江苏市场价3月2日为10350，日度变化300，周度变化50 [4] - 扬子出厂价3月2日为10400，日度变化300，周度变化0 [4] - CFR中国3月2日为1270，日度变化 -5，周度变化0 [4] BD利润相关 - 乙烯裂解利润数据3月2日显示 N/A [4] - 碳四抽提利润数据3月2日显示 N/A [4] - 丁烯氧化脱氢利润3月2日为1550，日度变化110，周度变化 -230 [4] - 进口利润3月2日为358，日度变化339，周度变化87 [4] - 出口利润3月2日为 -890，日度变化 -227，周度变化 -40 [4] - 丁苯生产利润3月2日为938，日度变化100，周度变化 -75 [4] - ABS生产利润数据部分显示 N/A [4] - SBS生产利润3月2日为 -635，日度变化 -100，周度变化110 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对丁二烯橡胶和天然橡胶市场进行每日早盘观察，结合市场情况、重要资讯和逻辑分析给出交易策略，涵盖价格、库存、产能利用率等多方面信息，为投资者提供参考[1][2][3] 市场情况 丁二烯橡胶 - 26 - 03 - 02：BR 主力 05 合约报收 12780 点，上涨 115 点或 0.91%；山东地区大庆石化顺丁报 12500 元/吨等[1] - 26 - 02 - 27：BR 主力 05 合约报收 12760 点，下跌 40 点或 1.31%；山东地区大庆石化顺丁报 12600 元/吨等[6] - 26 - 02 - 26：BR 主力 04 合约报收 12880 点，下跌 240 点或 1.83%；山东地区大庆石化顺丁报 12800 - 12900 元/吨等[10] - 26 - 02 - 25：BR 主力 04 合约报收 13115 点，下跌 45 点或 0.34%；山东地区大庆石化顺丁报 12800 - 12900 元/吨等[14] - 26 - 02 - 24：BR 主力 04 合约报收 12590 点，下跌 190 点或 1.49%；山东地区大庆石化顺丁报 12500 - 12600 元/吨等[18] 天然橡胶 - 26 - 03 - 02：RU 主力 05 合约报收 16990 点，下跌 165 点或 0.96%；NR 主力 05 合约报收 13735 点，下跌 125 点或 0.90%等[2] - 26 - 02 - 27：RU 主力 05 合约报收 17080 点，下跌 45 点或 0.26%；NR 主力 05 合约报收 13865 点，下跌 45 点或 0.32%等[6] - 26 - 02 - 26：RU 主力 05 合约报收 17315 点，上涨 75 点或 0.44%；NR 主力 04 合约报收 14055 点，上涨 75 点或 0.54%等[11] - 26 - 02 - 25：RU 主力 05 合约报收 17180 点，上涨 150 点或 0.88%；NR 主力 04 合约报收 13930 点，上涨 135 点或 0.98%等[15] - 26 - 02 - 24：RU 主力 05 合约报收 16315 点，下跌 135 点或 0.82%；NR 主力 04 合约报收 1380 点，下跌 190 点或 1.42%等[19] 重要资讯 - 2026 年 1 月欧盟乘用车市场销量下降 3.9%至 799,625 辆，纯电动汽车市场份额达 19.3%，混合动力汽车占比 38.6%，汽油和柴油汽车合计市场份额降至 30.1%[2][7] - 2025 年美国进口轮胎累计 28,615 万条，同比增 4.8%；自中国进口轮胎数量累计 2,106 万条，同比降 15%；自泰国进口轮胎数量累计 7,351 万条，同比增 10%[11] - 2025 年石化行业经济运行稳中有进，主要能源和化学品生产平稳，原油产量“七连增”、天然气产量“九连增”，但行业投资和进出口贸易总额下降，出口量增长[15] - 2026 年全球天然橡胶市场预计连续第六年供不应求，2025 年产量增长 1.4%，2026 年预计增长 2.4%至 1,520 万吨，中国、欧洲和美国需求增长预计温和回升[19] 逻辑分析 - 26 - 03 - 02：1 月国内 M1 同比增长 4.9%，M2 同比增长 9.0%，M1 - M2 剪刀差报收 - 4.1%，较上月回升，小幅利多商品；上期所 BR 合约仓库仓单累库 5.7%至 18540 吨等[3] - 26 - 02 - 27：2 月 ZEW 全球汽车行业指数下滑至 - 7.2 点，小幅利空商品；2 月至今国内高顺顺丁产能利用率连续 3 个月增长至 80.3%，同比增产 23.4%，小幅利空 BR[7] - 26 - 02 - 26：1 月国内汽车库存预警指数连续 3 个月累库至 59.4%，边际去库，小幅利多商品；2 月至今国内丁二烯港口库存去库至 3.72 万吨，同比累库 4.7%，涨幅收窄，利多 BR[12] - 26 - 02 - 25：2025 年 12 月美国汽车及零部件新订单增长至 679.8 亿美元，同比增长 11.4%，涨幅创 35 个月以来新高，利多商品；2 月至今全钢轮胎开工率同比减产 5.4%等[16] - 26 - 02 - 24：截至节前国内丁二烯近 4 周累计产量连续 4 周增产至 45.96 万吨，同比增产 10.7%；上期所 BR 合约仓库仓单大幅累库 30.5%至 16980 吨等[20] 交易策略 单边 - 26 - 03 - 02：BR04 合约减持观望；BR 主力 05 合约多单持有，止损宜上移至 12605 点近日低位处[3] - 26 - 02 - 27：BR04 合约空单持有，止损宜下移至 12800 点近期低位处；BR 主力 05 合约少量试多，宜在 12535 点近日低位处设置止损[7] - 26 - 02 - 26：BR 主力 04 合约空单持有，止损宜下移至 13350 点近日高位处[12] - 26 - 02 - 25：BR 主力 04 合约少量试空，宜在 13480 点近日高位处设置止损[16] - 26 - 02 - 24：BR 主力 04 合约观望，关注 12530 点近日低位处的支撑[20] 套利（多 - 空） - 26 - 03 - 02：BR2605 - RU2605（2 手对 1 手）报收 - 4210 点，择机介入，宜在 - 4490 点近日低位处设置止损[3] - 26 - 02 - 27、26 - 02 - 26、26 - 02 - 25、26 - 02 - 24：观望[7][12][16][20] 期权 - 26 - 03 - 02、26 - 02 - 27、26 - 02 - 26、26 - 02 - 25、26 - 02 - 24：观望[3][7][12][16][20]

报告基本信息 - 报告名称：《合成橡胶早报》[2] - 团队：研究中心能化团队[3] - 报告日期：2026年3月2日[3] BR 品种情况 期货数据 - 2月27日BR主力合约收盘价12630元，日度降70元，周度降510元[4] - 持仓量44752，日增37809，周增29866[4] - 成交量137398，日增85279，周增31368[4] - 仓单数量40870，日增1000，周增1000[4] - 虚实比5.47，日增5，周增4[4] 基差/月差/品种间数据 - 顺丁基差 -180元，日降80元，周增160元[4] - 丁苯基差270元，日降30元，周增210元[4] - 02 - 03价差395元，日增85元，周增1060元[4] - 03 - 04价差 -130元，日降60元，周降110元[4] - RU - BR价差4525元，日增100元，周增635元[4] - NR - BR价差1135元，日降20元，周增480元[4] 现货数据 - 山东市场价12450元，日降150元，周降350元[4] - 传化市场价12400元，日降150元，周降400元[4] - 齐鲁出厂价12600元，日降400元，周降200元[4] 利润数据 - 现货加工利润 -144元，日降38元，周增170元[4] - 进口利润 -1218元，日降183元，周降250元[4] - 出口利润1226元，日增161元，周增214元[4] BD 品种情况 现货数据 - 山东市场价10190元，日降110元，周降510元[4] - 江苏市场价10050元，日降100元，周降300元[4] - 扬子出厂价10100元，日降100元，周降300元[4] - CFR中国1275美元，日不变，周增5美元[4] 利润数据 - 乙烯裂解利润 -50元，2月27日日度和周度数据缺失[4] - 碳四抽提利润2824元，2月27日日度和周度数据缺失[4] - 丁烯氧化脱氢利润1440元，日降190元，周降390元[4] - 进口利润19元，日降124元，周降266元[4] - 出口利润 -629元，日增142元，周增235元[4] 生产利润情况 - 丁苯生产利润838元，日降325元，周降50元[4] - ABS生产利润2月27日日度和周度数据缺失[4] - SBS生产利润 -232元，日增70元，周增410元[4]

报告基本信息 - 报告名称为《合成橡胶早报》 [2] - 报告团队为研究中心能化团队 [3] - 报告日期为2026年2月24日 [3] 报告核心观点 - 报告展示了合成橡胶相关品种（BR、BD等）在不同时间（1月23日 - 2月12日）的多项指标数据，包括主力合约收盘价、持仓量、成交量、仓单数量、基差、市场价、出厂价、加工利润、生产利润等情况，反映了合成橡胶市场的价格结构、利润变化等信息 [4] 各品种指标情况 BR品种 - 主力合约收盘价2月12日为12715，日度变化 -302，周度变化 -95 [4] - 持仓量2月12日为21758，日度变化 -2279，周度变化 -5850 [4] - 成交量2月12日为127485，日度变化 -71258，周度变化 -46829 [4] - 仓单数量2月12日为36910，日度无变化，周度变化4640 [4] - 虚实比2月12日为2.95，日度无变化，周度变化 -1 [4] - 顺丁基差2月12日为 -215，日度变化205 [4] - 丁本县差2月12日为335，日度变化305，周度变化145 [4] - 02 - 03基差2月12日为160，日度变化305，周度变化415 [4] - 03 - 04基差2月12日为 -72，日度变化 -15，周度变化 -50 [4] - RU - BR价差2月12日为3735，日度变化180，周度变化300 [4] - NR - BR价差2月12日为381，日度变化230，周度变化315 [4] - 山东市场价2月12日为12500，日度变化 -100，周度无变化 [4] - 传化市场价2月12日为12600，日度变化 -50，周度无变化 [4] - 齐鲁出厂价2月12日为12800，日度和周度均无变化 [4] - CFR东北亚价格2月12日为1700，日度和周度均无变化 [4] - CFR东南亚价格2月12日为1850，日度和周度均无变化 [4] - 现货加工利润2月12日为 -512，日度变化 -49，周度变化 -128 [4] BD品种 - 山东市场价2月12日为10600，日度变化 -50，周度变化125 [4] - 扬子出厂价2月12日为10300，日度和周度均无变化 [4] - 价格2月12日为1900，日度无变化，周度变化120 [4] - 进口利润2月12日数据缺失，此前1月23日为1251 [4] - 出口利润2月12日数据缺失，此前1月23日为 -1788 [4] - 丁苯生产利润2月12日为913，日度变化13，周度变化13 [4] - ABS生产利润2月12日为 -231，日度变化 -1，周度变化53 [4] - SBS生产利润2月12日为 -860，日度和周度均无变化 [4] 其他相关数据 - 江苏市场价2月12日为10350，周度变化50 [4] - CFR中国价格数据缺失 [4] - 乙烯裂解利润数据缺失 [4] - 碳四抽提利润2月12日数据缺失，此前1月23日为3228 [4] - 进口利润2月12日数据缺失，此前1月23日为 -13 [4] - 出口利润数据缺失 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 BR品种情况 - BR主力合约收盘价2月12日为12715，日度变化-302，周度变化-75 [4] - 持仓量2月12日为21758，日度变化-2279，周度变化-5519 [4] - 成交量2月12日为127485，日度变化-71258，周度变化-77704 [4] - 仓单数量2月12日为36910，日度无变化，周度变化4740 [4] - 虚实比2月12日为2.95，日度无变化 [4] - 顺丁基差2月12日为 -215，日度变化205，周度变化 -125 [4] - 丁苯基差2月12日为335，日度变化305，周度变化75 [4] - 02 - 03月差2月12日为160，日度变化305，周度变化145 [4] - 03 - 04月差2月12日为 -72，日度变化 -15，周度变化 -10 [4] - RU - BR价差2月12日为3735，日度变化180，周度变化445 [4] - NR - BR价差2月12日数据缺失，日度变化230 [4] - 山东市场价2月12日为12500，日度变化 -100，周度变化 -200 [4] - 传化市场价2月12日为12600，日度变化 -50，周度变化 -100 [4] - 齐鲁出厂价2月12日为12800，日度和周度均无变化 [4] - CFR东北亚2月12日为1700，日度无变化，周度变化75 [4] - CFR东南亚2月12日为1850，日度无变化，周度变化25 [4] - 现货加工利润2月12日为 -512，日度变化 -49，周度变化 -455 [4] - 进口利润2月12日为 -1276，日度变化 -100，周度变化 -737 [4] - 出口利润2月12日为1281，日度变化87，周度变化302 [4] BD品种情况 - 山东市场价2月12日为10600，日度变化 -50，周度变化250 [4] - 江苏市场价2月12日为10350，日度无变化，周度变化100 [4] - 扬子出厂价2月12日为10300，日度和周度均无变化 [4] - CFR中国2月12日为1270，日度和周度均无变化 [4] - 乙烯裂解利润2月12日数据缺失 [4] - 碳四抽提利润2月12日数据缺失 [4] - 丁烯氧化脱氢利润2月12日为1900，日度无变化，周度变化220 [4] - 进口利润2月12日为279，日度无变化，周度变化137 [4] - 出口利润2月12日为 -859，日度无变化，周度变化888 [4] - 丁苯生产利润2月12日为913，日度变化13，周度变化50 [4] - ABS生产利润2月12日为 -231，日度变化 -1，周度变化152 [4] - SBS生产利润2月12日为 -860，日度无变化，周度变化45 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前农业板块震荡运行，各品种表现不一，油脂减仓下行，蛋白粕双粕震荡，玉米高位震荡，生猪供需宽松价格低位运行，天然橡胶节前控制风险，合成橡胶区间震荡，棉花小幅反弹，白糖中长期震荡偏弱，纸浆期货独自波动，双胶纸减仓反弹，原木关注节后备货[1] - 各品种展望多为震荡，部分品种有震荡偏强或偏弱趋势，市场多空因素交织，建议关注回调低位买入套保策略等操作[2][6] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 油脂 - 观点：油脂减仓下行，期货临近春节现货购销清淡，资金离场避险，偏弱整理[1][5] - 豆系：美农业部2月报告调高巴西大豆预估产量200万吨，全球大豆库存上调110万吨；关注中国对美豆采购意愿等需求因素，美豆油高位上行阻力大；国内大豆供应充足，节前油厂开机或下降，豆油或供需双弱，关注库存下降幅度[1][5] - 棕榈油：1月库存低于预期，但1 - 10日出口走弱，马盘回落，国内棕榈油反弹乏力弱势调整[1][5] - 菜油：中加达成降关税协议后，中国进口商采购加拿大菜籽，市场采购量预期增加，供应增长明确；前期澳菜籽进入压榨，菜油供应预计恢复；关注俄罗斯菜油进口及国内菜油基差报价趋势[1][5] - 展望：豆油、棕油、菜油震荡；油料大豆、菜籽供应宽松，棕榈油将进入去库趋势；关注生物柴油政策和产地出口表现；建议关注回调低位买入套保策略[2][6] 蛋白粕 - 观点：双粕震荡，轻仓过节[7] - 国际：市场对美豆出口预期乐观，美生柴预期提振美豆油；2月巴西大豆出口量预计为1170.8万吨，高于预估且同比增长20.4%；马托格罗索州北部降雨致大豆出现霉病问题；美豆在1130 - 1160区间运行[7] - 国内：节前资金避险离场，豆粕盘面近强远弱；物流停滞，市场购销清淡，油厂停机售库存，合同节后执行；贸易商无拿货意愿；节后消费淡季，巴西贴水下调，进口大豆成本预计下降，豆粕现货和基差预计偏弱；宏观情绪和下游点价对盘面有支撑；留意巴西豆质量问题；节前空头资金减仓，郑粕期价反弹；不建议节前过度追涨，关注资金流向；现货报价少，基差平稳，物流停运无实际成交[7] - 展望：豆粕、菜粕震荡；临近春节，下游备货结束，购销清淡，盘面震荡[7] 玉米 - 信息：锦州港平舱价2345元/吨，环比+5元/吨；主力合约收盘价2320元/吨，环比+0.17%[7] - 逻辑：产业消息和情绪影响，期货震荡上行；现货市场休市，东北、华北深加工停收，购销活跃度降低，价格稳定，港口到货量低，局部报价小涨；上游售粮进度63%，粮农情绪稳定，贸易商和粮点集中售粮；下游备货尾声，用粮企业执行合同，需求无亮点；政策粮陈麦拍卖持续，投放力度从20万吨增至30万吨，关注成交情况；1月冬麦区气温偏高、墒情适宜，冷空气降雪利于小麦越冬，关注天气影响；进口谷物有性价比，南方企业前期采购节后到货或压制销区国产玉米价格[9] - 展望：震荡；近期期货偏强震荡，节后关注贸易商交货、补库和建库节奏[9] 生猪 - 价格：2月11日，全国生猪均价11.44元/千克，环比-1.29%；生猪期货收盘价（活跃合约）11555元/吨，环比+0.74%[10] - 逻辑：供应上，短期春节临近出栏增加，1月下旬二育栏舍利用率下降，出栏均重下降；中期2025年上半年能繁母猪存栏高位，仔猪出生量增长，供应过剩压力至少持续至2026年4月；长期2025年7 - 12月母猪存栏环降，2026年1月养殖利润回升，去产能进程受阻；需求方面，屠宰量增加，肥标价差、肉猪比价扩大；库存上，生猪均重环比下降；节奏上，短期春节前降重去库、集中出栏驱动猪价走弱，节后需求下降，一季度商品猪出栏量过剩，下行周期未结束；长期2025年下半年母猪产能去化，2026年下半年出栏压力有望削弱，价格中枢上行[10] - 展望：震荡偏弱；春节前降重去库有抛压风险，节后消费淡季基本面偏弱；上半年关注逢高做空套保机会；2026年下半年猪周期有望见底回暖[10] 天然橡胶 - 信息：青岛保税区人民币泰混15400元/吨，+120元/吨，非标基差为-1175元/吨；国产全乳老胶16400元/吨，+250元/吨；保税区STR20现货2000美元/吨，+35美元/吨；泰国合艾原料市场白片59.78泰铢/千克，+0.93泰铢/千克；烟片63.9泰铢/千克，+1.21泰铢/千克；胶水61泰铢/千克，+0.5泰铢/千克；杯胶54.5泰铢/千克，+0.2泰铢/千克[12] - 逻辑：胶价节前减仓，波动放缓，维持震荡；短期支撑位企稳，整体多头趋势；前期上涨由宏观氛围驱动，无基本面变化，价格区间上移，压力位变支撑位；当前交易以宏观影响为主；基本面偏弱但预期尚可，可能提前上涨；海外供应季节性上量顺利，上游供应充裕；需求端节前轮胎企业逢低采购，未出现大批量集中补库；累库是明显利空；资金炒作下盘面易涨难跌[13] - 展望：震荡；基本面变量有限，资金关注度上升，盘面维持震荡[13] 合成橡胶 - 信息：丁二烯橡胶两油标准交割品现货，山东市场价报12600元/吨，+50元/吨；浙江传化市场价报12650元/吨，+50元/吨；烟台浩普市场价报12350元/吨，+50元/吨；丁二烯国内现货，山东鲁中地区主流价报10650元/吨，+100元/吨；江阴出罐自提价报10150元/吨，+50元/吨[14] - 逻辑：BR盘面维持高位区间震荡，基本面无明显变化，丁二烯成交不差，盘面为调整需求；中期核心逻辑是对2026上半年丁二烯供应偏紧预期的交易；原料偏紧，商品情绪影响大，盘面回调下方空间有限；丁二烯上周价格上行，出口消息利好，可流通货源有限，看涨情绪浓厚，主力下游产品走势偏强，刚需买盘跟进，商家报盘上探，部分下游采买谨慎，市场难有低价货源，商家惜售，行情上行[15] - 展望：震荡偏强；丁二烯供需格局改善确定，短期上涨快需调整，中期维持震荡偏强[15] 棉花 - 信息：2月12日，郑棉05合约收14790元/吨，环比+45元/吨；25/26年度10889张，环比+143张[15] - 逻辑：基本面新棉加工公检尾声，需求向好，春节临近下游纺织厂停工放假；本周棉价小幅反弹，基本面变化不大；USDA2月报下修美棉出口，上修美棉和全球期末库存，报告偏空；节后“金三银四”需求旺季或带动棉价走强；中长期棉价震荡偏强，25/26年度国内棉花供需预计紧平衡，2026年新疆植棉面积预计下降，但政策细则未出，供给驱动不确定，不宜高估棉价上方空间，进口纱流入有边际利空；3月关注新疆目标价格补贴政策和新年度美棉植棉面积变化[16] - 展望：震荡偏强；中长期震荡偏强，短期等待新增驱动，建议回调逢低多配[16] 白糖 - 信息：2月11日，郑糖05合约收于5254元/吨，环比-12元/吨；预计25/26榨季全国食糖产量为1170万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨，出口量为18万吨，结余增加82万吨，各指标相较于1月预测值不变[16][17] - 逻辑：中长期糖价延续底部偏弱震荡，反转上涨趋势未到；25/26榨季全球糖市预计供应过剩，主产国巴西、泰国、印度和中国均预计增产；巴西生产尾声，出口潜力大；北半球集中上市，印度生产前景乐观，泰国和中国生产节奏偏慢但泰国落后幅度收窄，两国产量仍增加预期；供应量增加，内外糖价承压；关注北半球主产国食糖产量数据[17] - 展望：震荡偏弱；新榨季全球糖市供应过剩，糖价有下行驱动，维持反弹空思路[17] 纸浆 - 信息：山东针叶俄针4885元/吨，变化0元/吨；太平洋5240元/吨，变化0元/吨；银星5310元/吨，变化0元/吨；山东金鱼4555元/吨，变化0元/吨[18] - 逻辑：期货走势体现弱势供需，总体偏弱；春节前供需变化不大，终端和下游放假，采购低需求，供应端边际变化弱，针叶美金盘未走高，阔叶走弱未停止，节前供需偏弱；节后需求季节性复苏有边际利好；美金价格报平使前期底部支撑减弱，预估下方支撑下移至5100 - 5200元/吨；当前基本面弱势，但期货估值不高，下行空间有限；节前后维持震荡，春节观望[18] - 展望：震荡；需求季节性转弱和针叶浆流动性充裕是核心利空，低价使下行空间不大，期货震荡运行[18] 双胶纸 - 逻辑：2月12日，山东市场双胶纸（70g本白牡丹）日度市场价4450元/吨，70g本白皓月日度市场价4300元/吨；昨日午后盘面减仓反弹，基本面无明显变化，节前购销收尾，现货稳定，盘面低位震荡；部分中小印厂放假，原纸消耗减少；纸企开工基本稳定，部分产线检修；春节将至，交投稀疏，纸价暂稳，无明确上下驱动；上周产业端月初纸企报盘稳定，市场观望；华南个别停机产线复产，开工上升，供给压力增加；部分中小印厂开工下滑，下游消耗缓慢，拿货热情不佳；2月预计春节停机检修企业增加，物流2月10日前后停运，2月中下旬市场交投停滞；节后关注下游印厂复工复产进度，回款压力下局部让利现象或扩大；操作维持4000 - 4400元/吨区间操作[19] - 展望：震荡偏弱；节前交投转弱，短期稳定，盘面区间偏弱震荡运行[19] 原木 - 信息：2月12日，山东3.9米中A辐射松原木750元/立方米，江苏4米中A辐射松780元/立方米；原木主力合约收盘779.5元/方[20] - 逻辑：节前购销停滞，现货稳定，盘面区间震荡；上周受暂停交割库消息影响盘面走强，基本面宽松，盘面上行乏力，跟随商品板块回落；市场边际好转，但对未来弱需求和供应预增有压力；消息面，2月4日起暂停四个交割边库车板交割业务，未来交割流向主流港口；估值端，2月新西兰辐射松原木外盘（CFR）报价较上月涨3美元/JAS方，估值提升；供应端，1月新西兰发运中国船数23船，约86万方，环比降48万方，短期主流港口到货下降，市场情绪转暖；交割面，暂停交割偏库，重庆国产材交割趋严，对盘面潜在利多；估值抬升使价格底部上移，但供需宽松，短期利多出尽，上行动力不足；中期1月新西兰发运延迟，2月预计发运大，一季度中旬旺季过后或累库，无新增利多有转弱风险；操作短期03合约770 - 830元/方区间操作[21] - 展望：震荡；短期无新增驱动，基本面宽松，维持区间运行[21] 品种数据监测 未提及具体数据内容 商品指数 - 综合指数：中信期货商品指数2026 - 02 - 12，特色指数中商品20指数2744.04，+0.53%；工业品指数2300.68，+0.42%；PPI商品指数1411.54，+0.29%[182] - 板块指数：农产品指数2026 - 02 - 12为934.89，今日涨跌幅+0.44%，近5日涨跌幅+0.56%，近1月涨跌幅 - 0.71%，年初至今涨跌幅+0.20%[183]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种数据总结 BR品种 - 主力合约收盘价2月11日为13020，日度变化160，周度变化165 [4] - 持仓量2月11日为24037，日度变化 -1421，周度变化 -9303 [4] - 成交量2月11日为198743，日度变化3412，周度变化 -112959 [4] - 仓单数量2月11日为36910，日度变化2270，周度变化7740 [4] - 虚实比2月11日为3.26，日度变化0，周度变化 -2 [4] - 顺丁基差2月11日为 -420，日度变化 -110，周度变化 -215 [4] - 丁苯基差2月11日为30，日度变化 -110，周度变化 -115 [4] - 02 - 03价差2月11日为 -145，日度变化 -135，周度变化 -375 [4] - 03 - 04价差2月11日为 -50，日度变化 -10，周度变化20 [4] - RU - BR价差2月11日未明确给出，日度变化80，周度变化235 [4] - NR - BR价差2月11日为425，日度变化未明确给出，周度变化145 [4] - 山东市场价2月11日为12600，日度变化50，周度变化 -50 [4] - 传化市场价2月11日为12650，日度变化50，周度变化100 [4] - 齐鲁出厂价2月11日为12800，日度变化0，周度变化 -200 [4] - CFR东北亚2月11日为1700，日度变化0，周度变化75 [4] - CFR东南亚2月11日为1850，日度变化0，周度变化25 [4] - 现货加工利润2月11日为 -463，日度变化 -52，周度变化 -484 [4] - 进口利润2月11日为 -1171，日度变化50，周度变化 -577 [4] - 出口利润2月11日为1189，日度变化 -44，周度变化162 [4] BD品种 - 山东市场价2月11日为10650，日度变化100，周度变化425 [4] - 江苏市场价2月11日为10350，日度变化50，周度变化250 [4] - 扬子出厂价2月11日为10300，日度变化0，周度变化0 [4] - CFR中国2月11日为1270，日度变化0，周度变化0 [4] - 乙烯裂解利润部分数据缺失 [4] - 碳四抽提利润部分数据缺失 [4] - J烯氧化脱氢利润2月11日为1900，日度变化50，周度变化390 [4] - 进口利润2月11日为282，日度变化50，周度变化294 [4] - 出口利润2月11日为 -861，日度变化 -44 [4] - 丁苯生产利润2月11日为900，日度变化0，周度变化38 [4] - ABS生产利润部分数据缺失 [4] - SBS生产利润2月11日为 -860，日度变化0，周度变化45 [4]

公司股价与交易数据 - 2月10日，海安集团股价下跌1.17%，成交额1.68亿元人民币 [1] - 2月10日，公司获融资买入1428.04万元，融资偿还1328.22万元，实现融资净买入99.82万元 [1] - 截至2月10日，公司融资融券余额合计1.02亿元，其中融资余额为1.02亿元，占流通市值的3.74% [1] - 2月10日，公司无融券交易，融券余量及融券余额均为0 [1] 公司基本概况 - 海安橡胶集团股份公司位于福建省仙游县枫亭工业园区，成立于2005年12月29日 [1] - 公司于2025年11月25日上市 [1] - 公司主营业务为巨型全钢工程机械子午线轮胎的研发、生产与销售，以及矿用轮胎运营管理业务 [1] - 主营业务收入构成为：全钢巨胎销售占69.51%，矿用轮胎运营管理占25.77%，其他(补充)占4.71% [1] 公司股东与财务表现 - 截至11月25日，公司股东户数为6.60万户，较上期大幅增加244185.19% [2] - 截至11月25日，人均流通股为536股，较上期增加0.00% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入16.19亿元，同比减少4.77% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润4.62亿元，同比减少7.04% [2] - 公司A股上市后累计派发现金红利3.72亿元 [2]