业务咨询 添加客服 目录 瑞达期货研究院 「2025.07.25」 合成橡胶市场周报 研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场分析 「周度要点小结」 3 行情回顾：本周国内顺丁橡胶山东市场顺丁橡胶价格涨后震荡，现货价格波动区间在11500- 12300元/吨。中石化化销及中油主要销售公司累计上调高顺顺丁橡胶出厂价格500元/吨。截止 2025年7月24日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在12200-12300元/吨。 行情展望：近期成本及供应面支撑松动，出货压力下顺丁交投重心承压。本周宏观消息面带动及 原料成本走高推动下，国内顺丁胶供价大幅走高且部分套利盘积极试探接货，生产企业库存略有 下降，贸易企业库存增加，下周燕山石化、锦州石化及菏泽科信重启后国内供应增量逐步显现， 现货端出货压力增加，预计生产企业库存趋于增加。需求方面，个别意外检修企业生产恢复，带 动本周国内轮胎整体产能利用率小幅提升，临近月底，企业整体出货表现不及预期，成品库存小 幅增加，加之整体订单表现不足， ...

内容概况：中国异戊二烯橡胶行业自2010年实现工业化生产以来，经历了快速发展阶段，目前已成为全 球第二大生产国，同时也是世界最大的稀土系聚异戊二烯橡胶生产国。2025年1-5月，中国异戊二烯橡 胶产量为2.51万吨，同比下降4.41%；异戊二烯橡胶消费量为2.11万吨，同比下降13.51%。传统下游轮 胎行业受新能源汽车轻量化趋势冲击，对异戊橡胶的需求增速放缓；建筑、鞋材等非轮胎领域消费疲 软，叠加医用级等高端产品进口替代进程滞后，导致整体需求萎缩，带动产量下滑。 相关上市企业：中国石化（600028）、中国石油（601857）、大庆华科（000985） 相关企业：山东玉皇化工有限公司、淄博鲁华泓锦新材料集团股份有限公司、南通润丰石油化工有限公 司、湖南百利工程科技股份有限公司、宁波长鸿高分子科技股份有限公司、中策橡胶集团股份有限公 司、安踏体育用品集团有限公司、山东药玻股份有限公司、河北冀衡集团有限公司、安徽中鼎密封件股 份有限公司 关键词：异戊二烯橡胶、异戊二烯橡胶市场规模、异戊二烯橡胶行业现状、异戊二烯橡胶发展趋势 一、行业概述 异戊二烯橡胶是一种由异戊二烯（2-甲基-1,3-丁二烯）单体通过聚合反应制 ...

合成橡胶产业日报 2025-07-24 | 项目类别 | 数据指标 环比 | 最新 | 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价:合成橡胶(日,元/吨) | 12285 | 410 主力合约持仓量:合成橡胶(日,元/吨) | 48828 | 237 | | | 合成橡胶8-9价差(日,元/吨) | -25 | -60 仓单数量:丁二烯橡胶:仓库:总计(日,吨) | 2390 | 0 | | 现货市场 | 主流价:顺丁橡胶(BR9000,齐鲁石化):山 0 | 12000 | 主流价:顺丁橡胶(BR9000,大庆石化):山 | 11850 | -100 | | | 东(日,元/吨) 主流价:顺丁橡胶(BR9000,大庆石化):上 | | 东(日,元/吨) | | | | | | 12050 | 50 主流价:顺丁橡胶(BR9000,茂名石化):广 | 12000 | 0 | | | 海(日,元/吨) 基差:合成橡胶(日,元/吨) 225 布伦特原油(日,美元/桶) | 125 | 东(日,元/吨) -0.08 ...

| 玻璃纯碱期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年7月24日 | | | | 蒋诗语 | Z00170002 | | 玻璃相关价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 华北报价 | 1210 | 1200 | 10 | 0.83% | | | 华东报价 | 1260 | 1250 | 10 | 0.80% | | | 华中报价 | 1170 | 1140 | 30 | 2.63% | | | 华南报价 | 1290 | 1290 | 0 | 0.00% | 元/吨 | | | | 1403 | | | | | 玻璃2505 | 1372 | | -31 | -2.21% | | | 玻璃2509 | 1211 | 1249 | -38 | -3.04% | | | 05基着 | -162 | -203 | 41 | 20.20% | | | 纯碱相关价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 前 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 BR主力合约情况 - 7月23日主力合约收盘价11875，日度变化-225，周度变化350 [3][13] - 7月23日主力合约持仓量48591，日度变化-760，周度变化27888 [3][13] - 7月23日主力合约成交量125082，日度变化3633，周度变化67633 [3][13] BR基差&月差情况 - 7月23日顺丁基差125，日度变化125，周度变化50 [3][13] - 7月23日顺丁基差(两油)125，日度变化225，周度变化-50 [3][13] - 7月23日丁苯基差425，日度变化225，周度变化50 [3][13] - 7月23日8 - 9月差20，日度变化20，周度变化-40 [3][13] - 7月23日9 - 10月差20，日度变化-5，周度变化15 [3][13] BR现货情况 - 7月23日山东市场价11900，日度变化-100，周度变化400 [3][13] - 7月23日传化市场价11750，日度变化-150，周度变化250 [3][13] - 7月23日齐鲁出厂价12000，日度变化0，周度变化300 [3][13] BR加工&进出口情况 - 7月23日现货加工利润-194，日度变化2，周度变化-8 [3][13] - 7月23日盘面加工利润-219，日度变化-123，周度变化-58 [3][13] - 7月23日进口利润-85824，日度变化-9，周度变化-1981 [3][13] - 7月23日出口利润-602，日度变化78，周度变化-174 [3][13] BD价格情况 - 7月23日山东市场价9700，日度变化-100，周度变化400 [3][13] - 7月23日江苏市场价9600，日度变化-50，周度变化250 [3][13] - 7月23日扬子出厂价9600，日度变化0，周度变化300 [3][13] BD加工&进出口情况 - 7月23日碳四抽提利润数据缺失 [3][13] - 7月23日丁烯氧化脱氢利润716，日度变化-50，周度变化460 [3][13] - 7月23日进口利润数据缺失，周度变化11 [3][13] - 7月23日出口利润-1476，日度变化37，周度变化-365 [3][13] 下游利润情况 - 7月23日顺丁生产利润-219，日度变化-123，周度变化-58 [3][13] - 7月23日丁苯生产利润575，日度变化0，周度变化-75 [3][13] - 7月23日ABS生产利润数据缺失 [3][13] - 7月23日SBS生产利润(791 - H)590，日度变化0，周度变化-150 [3][13] 价差情况 品种间 - 7月23日RU - BR -33586，日度变化705，周度变化-27383 [3][13] - 7月23日NR - BR -35816，日度变化680，周度变化-27603 [3][13] - 7月23日泰混 - 顺丁2700，日度变化50，周度变化-100 [3][13] - 7月23日3L - 丁苯2550，日度变化0，周度变化-100 [3][13] 品种内 - 7月23日顺丁标品 - 非标价差250，日度变化0，周度变化50 [3][13] - 7月23日丁苯1502 - 1712价差1100，日度变化0，周度变化0 [3][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期原料丁二烯挺价出货阻力显现，顺丁胶成本面支撑减弱，叠加7月中下旬国内多数顺丁检修装置重启，供应面存增加预期；上周宏观情绪提振下，主流供价一度明显走高，带动顺丁胶生产企业库存下降，贸易企业库存小幅提升，本周部分装置重启后产能释放，国内供应预计增加，而下游持续压价采购，等跌情绪或带动生产企业库存走高；需求方面，上周国内轮胎检修企业排产逐步提升至常规水平，带动企业整体产能利用率恢复性提升，目前企业排产趋于平稳，中下旬订单存一定上量，对整体开工仍存小幅带动预期，企业间多根据自身库存及订单情况，灵活调整生产，短期预计开工率整体波动不大；br2509合约短线预计在11700 - 12400区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价合成橡胶为12100元/吨，环比涨105；主力合约持仓量为49351，环比增34358；合成橡胶8 - 9价差为15元/吨，环比降10；仓单数量丁二烯橡胶仓库总计为2400吨，环比增300 [2] 现货市场 - 顺丁橡胶（BR9000，齐鲁石化）山东主流价为11850元/吨，环比涨150；顺丁橡胶（BR9000，大庆石化）山东主流价为11850元/吨，环比涨200；顺丁橡胶（BR9000，茂名石化）广东主流价为11900元/吨，环比涨200；顺丁橡胶（BR9000，大庆石化）上海主流价为11850元/吨；合成橡胶基差为 - 100元/吨，环比降55；布伦特原油为69.21美元/桶，环比降0.07；石脑油CFR日本为820美元/吨；东北亚乙烯价格为1050美元/吨；丁二烯CFR中国中间价为572.88美元/吨，环比降3.5；WTI原油为67.2美元/桶，环比降0.14；丁二烯山东市场主流价为9825元/吨，环比涨375 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能为14.77万吨/周，产能利用率为67.96%，环比降0.93%；港口库存为20000吨，环比降3600；山东地炼常减压开工率为47.31%，环比涨1.17%；顺丁橡胶当月产量为12.25万吨，环比降1.69；当周产能利用率为65.21%，环比降0.33%；当周生产利润为 - 632元/吨，环比降106；社会库存为3.23万吨，环比降0.05；厂商库存为25650吨，环比降850；贸易商库存为6600吨，环比增330 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率为75.99%，环比涨3.07%；全钢胎开工率为65.1%，环比涨0.54%；全钢胎当月产量为1262万条，环比增80；半钢胎当月产量为5523万条，环比增108；全钢轮胎山东库存天数为40.85天；半钢轮胎山东库存天数为46.18天，环比增0.42 [2] 行业消息 - 截至7月17日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量在3.23万吨，较上周期下降0.05万吨，环比 - 1.59%；中国半钢胎样本企业产能利用率为68.13%，环比 + 2.34个百分点，同比 - 11.96个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为61.98%，环比 + 0.87个百分点，同比 + 3.92个百分点；2025年6月份，中国重卡市场共计销售9.2万辆左右，环比5月小幅上涨4%，比上年同期的7.14万辆上涨约29%；今年1 - 6月，中国重卡市场累计销量约为53.33万辆，同比增长约6% [2]

美国对台关税影响评估 - 238家受访厂商中50.5%已受美国拟征关税直接影响 25%暂停增员计划 23%考虑转移产能 [1] - 若关税提高至20% 超半数企业预估营收减少10%-30% 其中26%企业恐损失30%以上 [1] - 50人以下小型企业冲击最严重 35.8%预测营收减少超30% 因资本薄弱且客户集中 [1] - 橡胶制造业受冲击最大 六成以上厂商预估营收缩水超三成 [2] - 金属制品/电力设备/塑料与基本金属加工产业普遍预期营收下滑 [2] - 工具机/汽车零部件等出口导向产业同样受显著影响 [2] 产业订单数据变化 - 4-5月台湾对美塑料橡胶制品订单同比减少13亿新台币 [2] - 基本金属及其制品订单减少29亿新台币 传统产业销美订单显著萎缩 [2] - 电子产业4-5月对美订单大幅增长 但与美企提前备货有关 [2] - 高科技产业中逾四成厂商预估未来营收明显下滑 [2] 中小企业结构性挑战 - 面临五大挑战：汇率波动/工业电价三年涨66%/AI与绿色转型门槛/缺工/政策信息落差 [3] - 新台币升值导致中华邮政上半年外币兑换损失1403亿新台币 营运亏损293.7亿 [4] - 六福万怡酒店6月营收同比减10% 住房减少10%因日客来台意愿降低 [4] - 台北美福饭店6月住房营收同比减26% 欧美日韩客源均明显减少 [4] 半导体产业潜在风险 - 半导体领域首当其冲 若关税扩至ICT产品将带来重大挑战 [4] - 台湾君悦酒店住房65%来自欧美 第二季度起受显著冲击 [5] 汇率与关税叠加效应 - 新台币几天内强升10% 创历史罕见波动 [4] - 汇率震荡加剧厂商不确定性 5800亿外汇存底未用于稳定汇率 [5] - 若关税税率公布 汇率影响程度还要加10% [5]

报告行业投资评级 - 震荡 [3] 报告的核心观点 - 丁二烯库存去化支撑合成橡胶原料端价格，但顺丁橡胶基本面供应宽松，厂库去库顺利但贸易商库存积累，市场等待下游新订单上量，预计合成橡胶短期内维持去库态势，价格持稳并震荡上行 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周期中石化化销高顺顺丁橡胶出厂价格累计下调100元/吨，中石油各销售公司高顺出厂价格累计下调300元/吨，截止2025年7月10日，中国高顺主流出厂价格在11400 - 11600元/吨 [4] - 前期压价成交使市场倒挂显著，周初主流供价下调符合预期；国内仅部分装置负荷小幅下降，现货供应面变动有限；原料端跌后成交转好，华东某上游常减压装置故障消息放大成本面驱动关注度，业者看空情绪缓解，合成橡胶期货市场转强带动现货端低价区间上移，部分业者对主流供价上调预期升温，但下游终端仍压价采购，现货市场跟进慢，北方部分民营资源交投重心反弹至11400元/吨附近，部分两油资源意向报盘在11600 - 11700元/吨附近，实单有商谈空间 [4] 丁二烯橡胶分析 供给 - 上周国内丁二烯产量1018万吨（ - 2.86%），产能利用率为68.89%；高顺顺丁产量263万吨（ - 2.16%），产能利用率为65.54% [3] - 丁二烯方面，周内南京诚志、斯尔邦、燕山石化、浙石化3、上海赛科一套等装置维持停车状态，盛虹短期停车后陆续重启，影响产量下降；顺丁方面，周内仅个别装置负荷小幅下降，下周期华北地区部分检修装置或存重启预期 [3] 需求 - 半钢胎方面，国内替换市场表现平稳，常规走货，多地区高温天气对终端替换稍有提振，但市场库存偏高，以消化现有库存为主 [3] - 全钢胎方面，与半钢胎市场相似，当前无明显表现，市场各层级商家消化前库存为主，部分品牌代理商月内小幅自主促销延续 [3] - 企业排产趋于平稳，中旬订单有一定上量，对整体开工有小幅带动预期，但预计整体波动不大；市场整体出货表现不温不火，渠道货源充足，终端需求增量受限，短期延续稳定态势，天气转热对下游市场需求增量带动效果一般 [3] 库存 - 上周丁二烯港口库存为236万吨，环比5.69%；上周高顺顺丁橡胶企业 + 贸易商库存为3.277万吨，环比 - 1.15% [3] - 丁二烯方面，上周进口船货到港有限，下游原料库存正常消耗，且近期贸易量有限，样本港口库存明显下降，企业库存略有走高，但整体暂无压力；顺丁橡胶方面，供价预期内下调，原料丁二烯端华东某上游装置故障影响，生产企业库存总体小幅增加，样本贸易企业库存小幅下降 [3] 基差 - 顺丁橡胶华北基差 - 165元/吨，华东基差 - 165元/吨，华南基差 - 65元/吨；周期内盘面震荡上行，基差收窄维稳，盘面升水现货 [3] 价差/价比 - RU - BR价差3090元/吨（12.57%）；NR - BR价差955元/吨（25.66%）；BR - SC比价 - 0.32% [3] 利润 - 丁二烯氧化脱氢生产毛利66元/吨；碳四抽提生产毛利1750.82元/吨；顺丁橡胶生产毛利 - 276元/吨，毛利率 - 2.30% [3] 地缘、宏观 - OPEC在7月报中维持2025年原油需求不变，产油国增产进度持续；EIA原油库存将库但汽柴油大幅累库，成品油市场弱于原油 [3] - 我国对外投资年均增速超5%，总量规模稳居世界前三；特朗普“对等关税”政策仍在延续；国内“反内卷”政策持续推进 [3] 交易策略 - 单边：震荡；套利：关注多BR空NR/RU；需关注下游需求、成本变化、装置检修情况、地缘政治 [3] 装置情况 主营炼厂装置检修计划 - 中石化、中石油、中海油旗下众多炼厂有不同规模和时间的装置检修计划，如北海炼化全厂检修（2025年3月25日 - 2025年6月6日）等 [12] 丁二烯装置情况 - 众多丁二烯生产企业有装置停车检修情况，如斯尔邦石化多次停车检修，部分企业计划在2025年不同时间重启 [14] 高顺顺丁橡胶装置情况 - 部分企业装置正常运行，部分企业装置停车检修或运行负荷未满，部分停车装置计划在7月中旬或20日附近重启运行 [14]

报告行业投资评级 - 合成橡胶趋势强度为1，强弱程度分类中属于偏强 [3] 报告的核心观点 - 短期顺丁橡胶价格中枢逐步上移偏强运行，原因包括工信部推动重点行业调结构、橡胶板块整体偏强运行、合成橡胶产业链基本面边际好转；中期合成橡胶基本面压力偏大，供应端增量或制约价格弹性及上方空间 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（08合约）日盘收盘价11720元/吨较前日涨150元，成交量90365手较前日增20978手，持仓量17214手较前日减1197手，成交额529173万元较前日增129436万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为 -70较前日降100，月差（BR08 - BR09）为25较前日无变动，华北、华东、华南民营顺丁价格分别为11500元/吨、11550元/吨、11600元/吨较前日分别涨50元、70元、50元 [1] - 现货市场：山东顺丁市场价（交割品）为11650元/吨较前日涨50元，齐鲁丁苯（型号1502）价格为12100元/吨较前日涨150元，齐鲁丁苯（型号1712）价格为10900元/吨较前日涨100元，江苏和山东丁二烯主流价均为9450元/吨较前日涨50元 [1] - 基本面：顺丁开工率为66.3354%较前日升1.05%，顺丁理论完全成本为12182元/吨较前日无变动，顺丁利润为 -482元/吨较前日无变动 [1] 行业新闻 - 截止2025年7月16日（第29周），中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.23万吨，较上周期降0.05万吨，环比 -1.59%，本周期内样本生产企业库存下降，样本贸易企业库存小幅提升 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃市场夏季梅雨淡季，盘面情绪波动大，真正反转需更多冷修兑现，建议观望 [1] - 纯碱整体需求无明显增长，检修结束后累库或加速，建议关注逢高空机会 [1] - 原木期货短期上涨持续性待察，高温需求淡季，建议观望、谨慎追涨 [2] - 天然橡胶短期受宏观和产区降雨影响反弹，空单避让，关注主产区天气，逢高空为主 [4] - 工业硅现货企稳、期货主力合约上涨，关注现货价格调涨和仓单变化，复产或加剧供应压力，价格短期震荡 [6] - 多晶硅期货价格大幅上涨创新高，短期内多头氛围强，后续或仍有上涨空间，需关注供需调控和风险管理 [8] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 - 玻璃价格方面，华北、华东、华中、华南报价持平，玻璃2505涨0.32%、2509涨2.06%，05基差降5.56% [1] - 纯碱价格方面，华北、华东、华中报价持平，纯碱2505涨1.24%、2509涨1.32%，05基差降27.12% [1] - 供应方面，纯碱开工率和周产量分别增3.42%和3.41%，浮法日熔量降0.38%，光伏日熔量降2.70% [1] - 库存方面，纯碱交割库库存增3.61%，玻璃厂纯碱库存天数增11.34% [1] - 地产数据方面，新开工面积、施工面积同比下降，竣工面积、销售面积同比上升 [1] 原木 - 期货价格方面，原木2507跌0.06%，2509、2511、2601合约均上涨 [2] - 基差方面，09、11、01合约基差均下降 [2] - 现货价格方面，日照港不同规格辐射松和云杉价格持平 [2] - 外盘报价方面，辐射松4米中A、云杉11.8米CFR价持平 [2] - 供给方面，港口发运量增2.12%，新西兰离港船数降8.62%，中国主要港口库存降0.31% [2] - 需求方面，中国日均出库量降12% [2] 天然橡胶 - 现货价格方面，云南国营全乳胶、泰标混合胶等部分品种价格上涨，西双版纳州胶水价格下降 [4] - 基差方面，全乳基差升23.33%，非标价差降32.50% [4] - 月间价差方面，9 - 1、1 - 5价差上升，5 - 9价差下降 [4] - 基本面数据方面，5月泰国、印尼、印度、中国产量有不同程度变化，轮胎开工率、产量、出口等数据有变动 [4] - 库存变化方面，保税区库存、天然橡胶厂库期货库存等有不同变化 [4] 工业硅 - 现货价格方面，华东通氧S15530、SI4210工业硅和新疆99硅价格持平 [6] - 基差方面，各基准基差均下降 [6] - 月间价差方面，部分合约价差有不同程度变化 [6] - 基本面数据方面，4月全国及部分地区工业硅产量、开工率有变动，5月有机硅DMC、多晶硅等产量有变化 [6] - 库存变化方面，新疆、云南、四川厂库库存和社会库存、仓单库存等有不同变化 [6] 多晶硅 - 现货价格方面，N型复投料平均价涨2.75%，N型硅片-210mm、210R平均价涨幅超23% [8] - 基差方面，N型料基差降58.90%，菜花料基差降190.66% [8] - 期货价格与月间价差方面，PS2506涨6.42%，部分合约价差有不同变化 [8] - 基本面数据方面，周度硅片产量降3.48%、多晶硅产量增0.88%，月度多晶硅产量、进出口量等有变动 [8] - 库存变化方面，多晶硅库存降9.78%，硅片库存降11.64%，多晶硅仓单持平 [8]