前段时间，我们曾在婴儿监测赛道上观察到不少优秀产品（详见白鲸往期《做App月入千万、卖硬件做出上市公司，这个赛道默默吸金》）。Owlet 作为 其中仅有的上市公司，成为当时重点梳理的对象之一。我们原以为 Owlet 的成功是这条小众赛道上的特例，然而，在近期港交所 2025 年夏季递表名单 中，又出现了一家来自湖北的公司，同样专攻婴儿监测。 | 05 HKEXnews披露易 | 上市公司文件 | 股權披露 | 新上市 | | --- | --- | --- | --- | | 25/07/2025 | 測超科技股份有限公司 | | | | | 25/07/2025 整體協調人公告 - 委任(經修訂) E四 | | | | | 11/07/2025 申請版本(第一次呈交)全文檔案 四国 多檔案》 | | | | | 前提交文件: | | | | | 11/07/2025 整體協調人公告 - 委任 [四 | | | | 23/07/2025 | 聚智科技發展有限公司 | | | | | 23/07/2025 整體協調人公告 - 委任 [四] | | | | | 23/07/2025 申請版本(第一次呈交)全文描案 ...

文 | 创业最前线，作者 | 孟祥娜，编辑 | 王亚静 近日，聚智科技再度向港交所递交招股书。 这家以HelloBaby品牌婴儿监护器为核心业务的母婴电子企业，正试图重启上市征程——其今年1月首次递表，已因招股书失效告终。 从2016年推出自有品牌至今，聚智科技凭借婴儿监护器这一大单品，营收实现了从千万级到4.62亿元的跨越。 但眼下，它正深陷多重困局：业绩增速显著放缓，对美国市场及亚马逊平台形成深度依赖，而美国新生儿出生率已然放缓，叠加"贸易战"带来的30%关税 压力，多重压力交织下，聚智科技的生存挑战愈发严峻。 二次闯关的聚智科技，能否借IPO撕开破局的口子？ 1、业绩增速放缓，美国市场遇双重绞杀 与不少港股公司创始人拥有海归背景不同，聚智科技创始人刘强是典型的"草根创业者"，起步于销售一线。 2000年至2005年，他在深圳迅骏电子（主营电话软件开发）担任销售员，这段经历让他对电子消费品的市场需求与用户痛点积累了敏锐直觉。 2005年，刘强与合伙人创办深圳倍耐特，初期业务覆盖液晶屏、触控屏、安防监控设备等技术开发与销售，同时涉足数码电子生产及进出口贸易。 看似多元的布局，实则为后续转型埋下伏笔：2008 ...

新股上市表现 - 上交所主板技源集团上市首日股价涨超274.54% 截至7月28日较发行价10.88元/股涨223.53% 总市值约141亿元[3] - 深交所创业板山大电力上市首日股价涨超356.00% 截至7月28日较发行价14.66元/股涨261.87% 总市值约86亿元[4] - 港交所维立志博-B上市首日收涨91.71% 截至7月28日较发行价35.00港元/股涨109.43% 总市值约142亿港元[12] 上市审核动态 - 上交所科创板恒坤新材被暂缓审议 主要问询涉及知识产权纠纷风险及收入确认方法等问题[6][7] - 当周沪深交易所无公司过会、无新增上市申请及终止审核案例[5][8][9] - 港交所当周无新股招股 有1家公司通过聆讯[13][14] 港股新递交上市申请企业 - 歌尔微电子为全球第五大智能传感交互解决方案提供商 市场份额2.2% 中国排名第一 传感器累计出货量超50亿颗[17][18] - 天域半导体在中国碳化硅外延片行业收入及销量均排名第一 市场份额分别达30.6%和32.5%[17][23] - 大行科工在中国折叠自行车市场零售量份额26.3% 零售额份额36.5%[17][28] - 乐摩物联在中国机器按摩服务市场连续三年交易额排名第一 2024年市场份额达42.9%[17][37] - 金岩高新为中国最大精铸用莫来石材料生产商 市场份额19.1%[17][41] - 胜软科技在中国智慧油气解决方案市场位列独立解决方案提供商前五[17][45] - 聚智科技主营婴儿监护器产品[17][32] - AIWB为美国一站式智能物业建筑解决方案供应商[17][50] 财务数据表现 - 歌尔微电子2024年营业收入45.36亿元 三年复合增长率20.6%[19] - 天域半导体2024年收入5.20亿元 较2023年11.71亿元出现下降[24] - 大行科工2024年营业收入4.51亿元 净利润5229.9万元[29] - 聚智科技2024年营业收入4.62亿元 净利润9469.3万元[33] - 乐摩物联2024年营业收入7.98亿元 净利润8580.7万元[38] - 金岩高新2024年营业收入2.67亿元 净利润5260.2万元[42] - 胜软科技2024年营业收入5.25亿元 净利润5929.8万元[46] - AIWB 2024年营业收入1.05亿美元 净利润1257.5万美元[51] 上市历程特征 - 歌尔微电子、天域半导体、大行科工、聚智科技、乐摩物联、金岩高新、胜软科技均为二次递表港交所[22][26][30][34][39][43][48] - 歌尔微电子曾于2022年10月通过创业板过会但未提交注册[21] - 天域半导体曾于2023年6月申报深交所上市[25] - 胜软科技曾于2023年6月获上交所受理IPO申请[47]

文｜公司研究室 7月23日，聚智科技发展有限公司(以下简称：聚智科技)向港交所主板递交上市申请，新华汇富为其独家保荐人。此前，该公司曾于 2025年1月17日向港交所递表。 据招股书，聚智科技是一家母婴电子产品制造商，于2018年在湖北黄冈成立，主业经营婴儿监护器，旨在提升父母与婴儿的日常生 活质素。公司计划通过发行新股筹集资金，用于业务扩展和技术研发。 受益北美市场，超过88.2%的收益源自出口 近几年，国内新生儿数量大幅下降，国内很多母婴企业遭受重创。与国内相比，美国与欧洲等发达国家消费者收入水平更高，且更 关注儿童安全。 弗若斯特沙利文数据显示，北美地区过去几年对于婴儿监护器的需求强于其他地区，市场规模在2019年-2023年的复合年增速为 9.6%，高于欧洲及其他地区。为此，国内部分企业通过跨境电商渠道，向欧美地区出口母婴电子产品，聚智科技便是其中一家。 报告期内，聚智科技有超过88.2%的收益源自向世界各地其他不同国家及地区（如美国、加拿大、德国、法国及英国）销售产品。 按2024年中国出口至美国的婴儿监护器数量计算，公司在所有经营线上销售的出口商中排名第一，占据38.7%市场份额。按出口美 国的婴 ...

港股市场动态 - 上周共有9家公司递表，1家公司通过聆讯，1家公司招股，1只新股上市 [1] 递表公司概况 歌尔微电子 - 专注于声学传感器的智能传感交互解决方案提供商，全球第五大智能传感交互解决方案提供商(市场份额2.2%)，中国第一(市场份额43%) [2] - 2022-2024年收入分别为31.21亿元、30.01亿元、45.36亿元，同期利润3.26亿元、2.89亿元、3.09亿元 [2] 天域半导体 - 中国最早专注于碳化硅外延片技术开发的企业，2024年中国市场收入及销量均排名第一(市场份额30.6%和32.5%) [3] - 2022-2024年收入分别为4.37亿元、11.71亿元、5.2亿元，2024年亏损5亿元 [3] 大行科工 - 中国领先折叠自行车企业，2024年零售量和零售额市场份额分别为26.3%和36.5% [4] - 2022-2024年收入分别为2.54亿元、3亿元、4.51亿元，利润3143.4万元、3485万元、5229.9万元 [4] 聚智科技 - 母婴电子产品制造商，"HelloBaby"品牌婴儿监护器2024年销量近140万件 [5][6] - 2022-2024年收入分别为1.90亿元、3.48亿元、4.62亿元，利润3482.2万元、6336.6万元、9469.3万元 [6] 中慧元通 - 生物制药企业，核心产品为四价流感病毒亚单位疫苗和冻干人用狂犬病疫苗 [7][12] - 2023-2025Q1收入5216.8万元、2.6亿元、41万元，净亏损4.25亿元、2.59亿元、8732万元 [7][12] 乐摩吧 - 中国领先智能按摩服务供应商，2022-2024年市场份额分别为33.9%、37.3%、42.9% [7][8] - 2022-2024年收入分别为3.30亿元、5.87亿元、7.98亿元，利润648.1万元、8734.0万元、8580.7万元 [8] 金岩高新 - 中国最大精铸用莫来石材料生产商，2024年市场份额19.1% [9] - 2022-2024年收入分别为1.90亿元、2.05亿元、2.67亿元，利润2442.3万元、4361.7万元、5260.2万元 [9] 胜软科技 - 中国智慧油气解决方案市场前五大独立解决方案提供商，2023年排名第三 [10] - 2022-2024年收入分别为3.91亿元、5.02亿元、5.25亿元，利润3760万元、5370万元、5930万元 [10] AIWB - 美国得克萨斯州领先智能物业建筑解决方案提供商 [11] - 2022-2024年收入分别为1.03亿美元、1.21亿美元、1.05亿美元，2024年盈利1257.5万美元 [11] 通过聆讯公司 - 中慧元通通过港交所聆讯，更新招股书 [12] 招股及上市情况 - 维立志博-B(09887.HK)招股获3494.78倍认购，创港股18A生物医药类认购纪录 [13] - 维立志博-B上市首日收盘价67.10港元，涨幅91.71% [14] 港股市场资讯 - 深交所将发布国证港股半导体芯片指数、国证港股通资源指数和国证港股通人工智能指数 [15][16] - 南向资金年内净买入8200.28亿港元，超2024年全年8079亿港元 [17] - 恒生沪深港通AH股溢价指数跌至123.4点，创2020年6月以来新低 [18]

行业趋势 - 全球婴儿监护器市场持续扩容，2020-2024年销量从1450万台增至2030万台，复合年增长率达8.8% [1] - 北美市场占全球婴儿监护器市场四成份额，2020-2024年复合年增长率9.2%，高于全球整体增速 [6][7] - 美国是全球最大婴儿监护器市场，2024年规模约4.45亿美元 [7] 公司财务表现 - 聚智科技收入快速增长：2022年1.9亿元，2023年3.48亿元（+82.7%），2024年4.62亿元，2025年前四月1.5亿元（同比继续增长） [1] - 婴儿监护器是核心收入来源，占比从2022年91.5%提升至2025年前四月97% [3] - 毛利率保持较高水平：2022年51.2%，2023年45.8%，2024年52.7%，2025年前四月52.8% [7][8] - 净利润持续增长：2022年3482.2万元，2023年6336.6万元，2024年9469.3万元，但2025年前四月同比下降13.7%至2831.4万元 [7] 销售与市场分布 - 销售高度依赖亚马逊平台，2022-2025年前四月该平台收入占比分别为85.4%、90.8%、95.6%、86.6% [4][5] - 北美是最大市场，收入占比从2022年65.4%提升至2025年前四月81.3% [5] - 欧洲和亚洲市场占比呈下降趋势，2025年前四月分别为11.1%和6.1% [5] 产能与竞争格局 - 聚智科技2024年婴儿监护器销量达113.8万台，较2023年80万台显著增长 [2] - 2024年出口美国市场83万台，市占率17.4%，在中国厂商中排名第三 [9][10] - 中国前五大出口商占美国市场90.8%份额，聚智科技是其中唯一未上市企业 [10] - 产能快速扩张：2023年同比+54%，2024年同比+29.9%，计划2027年产能达290万台（较2024年+128.3%） [11] 发展战略 - 计划扩展母婴电子产品业务，扩大产能并建设智能仓储系统 [11] - 渠道多元化：开发独立自营网站，扩大线下市场份额 [11] - 上市目的包括拓宽融资渠道、提升品牌知名度以应对市场竞争 [10][11]

公司上市申请 - 聚智科技于7月23日向港交所主板递交上市申请 新华汇富为独家保荐人 这是公司第二次递表 首次递表时间为2025年1月17日 [1] - 公司拟将IPO募资用于扩大销售渠道及地理覆盖范围 提高品牌知名度 研发新产品 升级现有产品 采购新生产设备 建设智能仓储系统等 [8] 公司业务概况 - 公司成立于2015年 总部位于湖北黄冈 主营婴儿监护器 旗下拥有"HelloBaby"品牌 产品线包括家用电讯产品 即影即有儿童相机 婴儿监护器配件及元件 [4] - 2016年自主研发2.4GHz无线数字音视频婴儿监护器软件 支持远距离实时监控 双向通话和环境参数监测 同年起通过亚马逊销售产品 [4] - 2019年以来超过15款产品荣获Family Choice Award 2023年婴儿监护器年销量突破80万台 2024年总销量达140万件创历史新高 [4] 财务表现 - 2022-2024年及2025年1-4月营业收入分别为1.9亿元 3.48亿元 4.62亿元 1.5亿元 近三年持续增长 [7] - 同期净利润分别为3482.2万元 6336.6万元 9469.3万元 2831.4万元 前三年逐年上升 [7] - 毛利率分别为51.24% 45.78% 52.69% 52.77% 整体维持在50%左右 [7] - 截至2025年4月底现金及现金等价物约2739.5万元 [7] 销售渠道与市场地位 - 2024年销售114万件婴儿监护器 成为中国出口美国婴儿监护器的在线出口商冠军 占据38.7%市场份额 [1][6] - 销售渠道分为线上(亚马逊等平台)和线下(ODM客户及分销商) 报告期内超88.2%收益来自海外 其中美国市场占比75.5% [6] - 中国占美国婴儿监护器进口量85% 市场高度集中 五大出口商占2024年总出口量90.8% 公司在线销售市占率38.7%位列第一 [6] - 约九成销售收益依赖第三方电商平台 其中亚马逊占比85.4%-95.6% 沃尔玛占比不高于2.2% [7] 行业发展趋势 - 全球婴儿监护器销量从2020年1450万台增至2024年2030万台 复合年增长率8.8% 预计2029年达2930万台 2024-2029年复合增长率7.6% [3] - 北美洲为主要市场 销量从2022年680万台增至2024年810万台 美国市场渗透率从2022年37.5%升至2024年42.6% [3] - 驱动因素包括婴儿安全需求上涨 健康意识提高 智能科技进步 小家庭模式普及及可支配收入增长 [3]

公司概况 - 聚智科技发展有限公司递交招股书拟在港交所主板上市[3] - 境内主要经营实体为聚智科技（湖北）有限公司成立于2018年9月注册资本2688万元法定代表人刘喜峰[3] - 公司前身为深圳倍耐特成立于2005年9月2020年6月收购聚智湖北全部股权后由聚智湖北负责生产[5] - 2024年5月及8月深圳倍耐特将婴儿监护器业务及相关资产转让至聚智湖北[5] 业务与市场地位 - 公司为母婴电子产品制造商主力产品为婴儿监护器品牌名为「HelloBaby」[5] - 自主研发2.4GHz无线数字音视频婴儿监护器软件支持双向通话和环境参数监测[5] - 2016年起通过亚马逊销售婴儿监护器以北美及欧洲为主要市场[5] - 2024年按中国出口至美国的婴儿监护器数量计算线上出口商中排名第一市场份额17.4%线上线下出口商中排名第三市场份额17.4%[5] - 2023年婴儿监护器销量突破80万台2024年销量近140万件[8] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入分别为1.90亿元3.48亿元4.62亿元2025年前四个月为1.50亿元[6] - 同期净利润分别为3482.2万元6336.6万元9469.3万元2025年前四个月为2831.4万元[6] - 婴儿监护器收入占比持续提升2022年91.5%2023年95.4%2024年及2025年前四个月均达97.0%[7] - 2022年至2024年毛利分别为97.604万元159313万元243603万元2025年前四个月为74.267万元[7]

维立志博-B上市表现 - 维立志博-B（HK09887）于7月25日在港交所主板挂牌上市，暗盘表现惊艳，最高报82.00港元，较招股价35.00港元上涨134% [1] - 暗盘收盘报69.75港元，较招股价上涨99.29%，每手100股最高盈利4700港元 [1] - 公司作为创新药企，技术实力与研发管线受资本青睐，吸引众多基石投资者 [1] 商汤融资动态 - 商汤-W（HK00020）拟配发约16.67亿股B类认购股份，募资约25亿港元，每股认购价1.50港元较市价折让6.25% [2] - 融资资金将用于发展人工智能核心业务及布局具身智能、现实世界资产（RWA）、稳定币等创新领域 [2] - 无极资本旗下基金Infini Global Master Fund作为认购方，显示对公司行业地位与发展潜力的认可 [2] 聚智科技上市进展 - 聚智科技于7月23日再次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，此前1月17日的申请已失效 [3] - 公司专注于母婴电子产品制造，核心产品婴儿监护器2024财年销量达140万件创历史新高 [3] - 海外市场表现突出，但面临研发投入与渠道依赖等挑战 [3] 中慧生物-B上市计划 - 中慧生物-B于7月24日再次向港交所提交上市申请，此前1月23日的申请已失效 [4] - 公司专注于创新疫苗研发，核心产品四价流感病毒亚单位疫苗已上市，冻干人用狂犬病疫苗在研 [4] - 面临研发风险高、资金压力大及市场竞争激烈等挑战 [4] 港股市场行情 - 7月24日恒生指数报25667.18点，上涨0.51% [5] - 恒生科技指数报5743.00点，微跌0.05% [5] - 国企指数报9257.62点，上涨0.18% [5]

公司上市动态 - 聚智科技向港交所提交招股书，汇富融资担任独家保荐人，这是公司第二次提交招股书，此前在2025年1月7日提交的招股书因6个月等待期满失效 [1] - 公司是中国中小企业品牌出海典型案例，依托"单品打爆"策略切入细分市场，通过海外电商渠道实现从代工到品牌跃升 [1] - 赴港上市有望为扩张提供资金支持，但品类拓展、渠道自主与品牌升级是实现更快增长的关键考验 [1] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为1.91亿元、3.48亿元及4.62亿元，后两年同比分别增长82.67%和32.76% [2] - 同期归属于母公司股东的净利润分别为0.35亿元、0.63亿元和0.94亿元，后两年同比分别增长82.11%和49.21% [2] - 2025年前四个月录得收益约1.5亿元，同比增长5.63%，但净利润下滑15.15%至0.28亿元 [9] 市场分布 - 2024年来自美国的收益达3.49亿元，占总收益75.5%，占比持续提升 [3] - 2024年北美市场收入3.74亿元占比80.7%，欧洲市场收入0.75亿元占比15.8% [3] - 香港和中国内地市场收入占比仅2.1%和0.4% [3] 营销投入与效果 - 2022-2024年营销及广告开支分别为1700万元、2930万元、4590万元 [4] - 2023年亚马逊赞助广告开支大增136.8%，2024年进一步增加75.1% [5] - 2024年广告浏览次数达5.7亿次，点击次数2.6百万次，转换率13.2% [6] 销售渠道 - 2024年来自亚马逊的销售收益达4.42亿元，占总收益95.6% [6] - 按2024年中国出口至美国的婴儿监护器数量计算，公司在线销售市场份额达38.7%，整体排名第三 [7] 产品定价策略 - 美国市场定价从每台70-80美元上调至80-100美元，升幅10%-25% [10] - 价格上调导致产品销量下降 [11] 关税影响应对 - 美国对中国进口商品新增10%关税，后上调至20%和145%，最终下调至30% [8] - 公司库存约266,000台婴儿监护器不受新增关税影响，可维持3-4个月销售 [11] - 计划在90天关税宽减期内向美国仓库付运约60,000台产品，可支持1-2个月销售 [11]