市场整体观点 - 当前内外积极因素共振 市场震荡上行将带来宽度更广的投资机会 [1] - 国内供需政策协同发力推动风险偏好维持高位 指数中枢呈现震荡向上态势 [1] - 经历快速上涨后短期震荡可能加剧 但多重积极因素支撑下市场向上突破格局未改 [1] 资金面分析 - 美联储降息已箭在弦上 弱美元趋势有望延续 引导全球资金更偏好非美资产 [1] - AH权益资产被外资低配 估值修复空间有望在资金回流中逐步释放 [1] - 长端利率下行空间收敛 固收理财类资产收益率预期降低 中期内居民存款向权益市场搬家可能性上升 [1] 市场格局演变 - 上半年市场呈现存量博弈格局 投资主线高度集中于红利板块及机器人算力创新药等产业主题 形成杠铃式投资结构 [1] - 随着海外降息落地国内基本面触底企稳及增量资金入市 市场广度和深度将明显增加 [1] - 增量资金持续入场将更注重标的业绩确定性与估值合理性 推动市场从主题炒作向价值成长回归 [1] 投资主线方向 - 新消费新服务领域成为核心主线 高收入群体银发族及三四线城市群体消费需求值得期待 [2] - 量贩零食个护IP授权软饮料酒店等板块有望受益于消费结构升级与需求释放 [2] - 自主可控领域包括半导体电子元件AI算力芯片等行业成长空间广阔 [2] 投资策略 - 采用稳健建仓思路 逐步累积安全垫增加权益仓位 积极捕捉产业趋势和基本面改善机会 [2] - 做好短期波动率控制 构建对市场波动相对免疫的组合 [2] - 注重景气度优先与估值匹配 从产业变化业绩趋势基本面稳定性等维度精选优质公司长期持有 [2] 后市展望 - 市场正处于内外因素共振的关键阶段 积极因素不断累积 [2] - A股下半年有望走出更具宽度和深度的投资行情 [2] - 重点关注基本面改善明确估值合理的优质标的 [2]

股价表现与交易数据 - 天通股份9月4日股价上涨3.77% 换手率达30.54% 成交金额43.24亿元 振幅6.68% [2] - 主力资金当日净流入5.31亿元 其中特大单净流入6.67亿元 大单净流出1.36亿元 近5日主力资金累计净流入10.30亿元 [2] - 融资余额近5日增加1.68亿元 增幅24.26%至8.63亿元 融券余额增加167.83万元 增幅76.80%至386.37万元 [2] 龙虎榜交易明细 - 龙虎榜前五大营业部合计成交7.50亿元 买入额3.78亿元 卖出额3.72亿元 净买入578.43万元 [2] - 沪股通位列第三大买入席位及第二大卖出席位 买入7067.51万元 卖出8696.41万元 净卖出1628.89万元 [2][3] - 买一国泰海通证券咸宁大道营业部买入9168.61万元 卖一国泰海通证券上海松江营业部卖出11204.37万元 [3][4] 财务业绩表现 - 上半年营业收入15.84亿元 同比增长1.00% 净利润5260.73万元 同比下降33.29% [3]

公司业务进展 - 公司高速连接器及高速模组产品已应用于超节点计算领域 [1] - 相关产品已在客户处实现规模商用 [1]

股份回购情况 - 公司通过集中竞价交易方式回购A股股份5133800股 [2] - 回购股份数量占公司当前总股本0.2679% [2] - 回购执行期限截至2025年8月31日 [2]

整体业绩表现 - 147家上市湘企2025年上半年营业收入4557.98亿元 同比增长5.6% 归母净利润304亿元 同比增长13.4% [5] - 超6成企业实现营收正增长 超四分之三企业实现盈利 约一半企业净利润同比增长 [5] - 13家上市湘企营收突破百亿 较去年同期增加2家 [9] 营收领先企业 - 华菱钢铁以121.16亿元营收位居榜首 中联重科117.22亿元位列第二 爱尔眼科115.07亿元排名第三 [4] - 湖南黄金营收同比大增87.89% 成为营收十强中增速最快企业 [9] - 蓝思科技、湖南裕能等企业共同位列营收榜单前五 [9] 盈利领先企业 - 长沙银行以43.29亿元归母净利润居首 中联重科27.65亿元排名第二 [7] - 爱尔眼科20.51亿元位列第四 华菱钢铁17.18亿元进入前五 [7] - 时代电气16.72亿元 安克创新11.67亿元 景嘉微11.43亿元等企业进入盈利前20 [7][8] 境外业务表现 - 上市湘企整体境外收入同比增长16% 中联重科和安克创新境外收入均突破百亿 [14] - 中联重科海外收入138.15亿元 同比增长15% 占营收比重55.58% 同比提升6.48个百分点 [14] - 安克创新北美市场收入57.00亿元同比增长23.20% 欧洲市场34.27亿元增长66.96% 中国市场37.40亿元增长25.96% [14] 研发投入情况 - 上市湘企研发投入总额超168亿元 同比增长8.46% 整体研发强度达3.7% [21] - 华菱钢铁研发投入28.42亿元居首 中联重科16.79亿元 蓝思科技16.44亿元位列前三 [19] - 景嘉微研发投入占营收比重达79.4% 时代电气研发投入12.71亿元 [20][21] 股东回报 - 18家上市湘企拟中期分红58.13亿元 较2024年同期17家企业分红24.36亿元 分红总额近乎翻倍 [17] - 长沙银行以8.04亿元分红金额居首 时代电气5.97亿元 蓝思科技5.26亿元位列前三 [16] 市场表现 - 147家湘股中共有128家股价上涨 医疗制药、电子元件、新材料等行业涨幅靠前 [26] - 工程机械行业在雅下水电站利好影响下表现突出 五新隧装、山河智能、邵阳液压等企业进入涨幅前20榜单 [26]

股价表现 - 9月3日股价下跌1.27%至116.65元/股 成交额4.29亿元 换手率1.63% 总市值262.46亿元 [1] - 连续3天累计下跌5.13% [1] 公司业务构成 - 主营业务为薄膜电容器研发生产销售 电容器收入占比94.28% 变压器占比2.82% 其他业务占比2.90% [1] 基金持仓情况 - 东方阿尔法产业先锋混合A持有44万股 占基金净值6.23% 为第十大重仓股 [2] - 当日持仓浮亏66万元 三日累计浮亏277.2万元 [2] 基金业绩表现 - 基金规模5.89亿元 今年以来收益27.57% 近一年收益46.09% 成立以来亏损42.72% [2] - 基金经理周谧管理规模15.63亿元 任职最佳回报111.89% 尹智斌管理规模9.21亿元 任职最佳回报46.8% [2]

主力资金流向 - 截至9月3日开盘一小时 主力资金净流出前20只股票合计流出规模达72.21亿元[1] - 山子高科以8.24亿元净流出位列首位 新易盛5.19亿元次之 太平洋4.83亿元位居第三[1] - 资金流出规模超过3亿元的股票包括华胜天成3.83亿元 利欧股份3.69亿元 万通发展3.53亿元 东方财富3.46亿元 海光信息3.27亿元 拓普集团3.19亿元 澜起科技3.18亿元[1][3] 个股表现与资金流向背离 - 万通发展股价上涨6.11%但主力资金流出3.53亿元 呈现明显背离[2] - 巨轮智能股价上涨4.83%同时主力资金流出4.64亿元[2] - 利欧股份股价上涨3.25%但主力资金流出3.69亿元[2] 行业资金分布 - 互联网服务行业有多只个股上榜 包括华胜天成3.83亿元流出 利欧股份3.69亿元流出 东方财富3.46亿元流出[2] - 半导体行业资金流出显著 海光信息流出3.27亿元 澜起科技流出3.18亿元 兆易创新流出2.75亿元[2][3] - 专用设备行业出现集中资金流出 巨轮智能流出4.64亿元 长城军工流出4.43亿元[2] - 通信设备行业新易盛流出5.19亿元 中兴通讯流出2.43亿元[2][3]

公募基金暑期调研整体情况 - 头部机构博时基金暑期调研332次 覆盖300只个股 在调研次数和覆盖个股数双榜单均位居榜首[1][3] - 暑期调研超百次的公募机构达54家 调研超百只个股的公募有52家[4] - 公募重点调研工业机械 电子元件 电气设备 汽车零配件 西药 集成电路等技术驱动型产业[2][6] 北交所调研成为新焦点 - 84家公募参与北交所调研 中信建投基金以调研27只个股位列第一[5] - 中信建投北交所主题产品年内收益率达119.77% 体现布局价值[1][6] - 北交所专精特新企业集中分布于电子设备仪器 工业机械 电子元件等高端制造核心赛道[5] 知名基金经理调研动向 - 机器人概念股华明装备吸引汇添富胡昕炜 劳杰男及富国基金范妍 沙炜等集体调研[1][8] - 闫思倩暑期密集调研恒帅股份 恒而达 新亚电子等机器人概念股[1][7] - 谢治宇带领兴证全球20多名投研人员参与爱尔眼科现场调研[2][10] 重点调研行业分布 - 电子元件 工业机械 西药行业个股被调研频次最高 18只个股获超50次调研[7] - 博时基金调研个股板块分布：科创板80只 创业板70只 深证主板81只 上证主板61只 北交所8只[5] - 公募调研覆盖多层次资本市场 对科创板及北交所创新企业关注度显著提升[5][6]

北交所市场概况 - 截至2025年8月31日，北交所挂牌公司共274家，总股本383.76亿股，流通股本246.12亿股 [2] - 上周（8月25日-8月31日）北交所周成交量66.58亿股，环比减少17.87%，周成交金额1645.28亿元，环比减少21.09% [2][3] - 北证50指数周跌1.63%至1574.25点，成分股中14只上涨，36只下跌，创远信科涨幅20.44%居首，曙光数创跌幅14.87%居末 [3] 新股发行动态 - 上周新增1家挂牌公司（巴兰仕）、1家申购公司（三协电机）、1家提交注册公司（科马材料）、1家通过上市委会议公司（精创电气） [3][6][18][24] - 巴兰仕上市首日涨幅达205.13%，成交额8.91亿元，换手率80.09%，总市值39.48亿元 [8] - 三协电机网上获配比例0.02%，战略配售比例20%，发行价格9.17元/股 [13][14] 企业财务表现 - 巴兰仕2024年营收10.57亿元，净利润1.29亿元；2025年上半年营收5.40亿元（+5.65%），净利润7753.49万元（+11.80%） [10] - 三协电机2024年营收4.20亿元，净利润5633.50万元；2025年上半年营收2.56亿元（+21.23%），净利润3152.82万元（+12.25%） [15][16] - 科马材料2024年营收2.49亿元，净利润7153.21万元；2025年上半年预计净利润4300-4700万元（+23.49%-34.98%） [23] 上市审核进展 - 截至8月31日，153家公司处于待审状态：已问询140家、提交注册10家、上市委会议通过3家、中止21家 [5] - 精创电气通过上市委会议，被问询收入真实性及研发能力问题 [26] - 科马材料从受理到提交注册历时14个月，拟募集资金2.06亿元 [20][21] 辅导备案情况 - 上周1家公司通过辅导验收（申兰华）、2家进入辅导期（铭基高科、金史密斯）、1家提交辅导材料（鑫宇科技）、2家终止辅导（洪波股份、斯迈特） [29][33][36][39] - 申兰华2024年净利润4820.10万元，符合北交所上市财务条件 [31] - 铭基高科2024年净利润5141.63万元，金史密斯2024年净利润4799.54万元，均符合上市财务条件 [34][35] 行业分布特点 - 新申报企业覆盖电机制造（三协电机）、摩擦材料（科马材料）、健身器材（金史密斯）、光电子器件（鑫宇科技）等多个细分领域 [12][22][35][37] - 已上市企业巴兰仕专注于汽车维修检测设备，产品包括拆胎机、举升机等专用设备 [8]

资金流向分析 - 深股通专用席位为最大买入方 买入金额4.1335亿元 占总成交比例9.06% [1] - 机构专用席位出现大额双向交易 三个机构席位合计买入3.09亿元 占总成交比例6.78% [1] - 买入前五名合计成交8.4353亿元 占总成交比例18.5% [1] 交易参与方特征 - 机构专用席位活跃度极高 出现1671次交易 占比43.69% [1] - 广发证券东莞大朗营业部作为唯一上榜券商营业部 买入8067.57万元 占比1.77% [1] - 国金证券深圳分公司为卖出第三大席位 卖出2579.37万元 占比0.57% [1] 市场交易结构 - 深股通专用席位同时位居买卖双方首位 显示外资活跃参与 [1] - 机构专用席位在买卖前五名中占据多个席位 表明机构投资者主导交易 [1] - 前五名买卖总额占比较为集中 显示大资金对股价形成重要影响 [1]