报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 11日工业硅震荡偏弱，主力2605收于8370元/吨，日内跌幅0.48%，持仓增仓4377手至30.8万手；百川工业硅现货参考价9458元/吨，较上一交易日持稳，最低交割品价格持稳在8850元/吨，现货升水扩至480元/吨 [2] - 多晶硅震荡偏强，主力2605收于49180元/吨，日内涨幅0.34%，持仓减仓304手至38313手；百川多晶硅N型复投硅料价格至53650元/吨，最低交割品硅料价格53650元/吨，现货升水收至4470元/吨 [2] - 云南厂家进入节前最后一批订单交付期，本周将陆续全面减产，新疆延续减产缩量；当前期限商仍在积极出货，下游备货进入尾声，节前暂无推涨动力 [2] - 节前晶硅市场新单停滞，硅片进入一单一议模式，仅组件贸易商因资金压力降价出货外，其他环节在成交僵持中暂时企稳；节前围绕资金回笼逻辑，晶硅盘面延续弱势，市场矛盾转向节后预期信心的博弈 [2] 各目录总结 日度数据监测 - 工业硅主力期货结算价从8375元/吨降至8370元/吨，近月从8290元/吨涨至8295元/吨；多种牌号硅现货价格大多持平，当前最低交割品价格持稳在8850元/吨，现货升水从475元/吨扩至480元/吨 [4] - 多晶硅主力期货结算价从48950元/吨涨至49180元/吨，近月持平；多种多晶硅现货价格持平，当前最低交割品价格53650元/吨，现货升水从4700元/吨收至4470元/吨 [4] - 有机硅DMC华东市场、生胶、107胶价格持平，二甲基硅油从14500元/吨涨至15500元/吨 [4] - 工业硅仓单日度增加1200吨，广期所库存周度增加13970吨，黄埔港、天津港库存周度各增加1000吨，昆明港持平，厂库周度增加14500吨，社库合计增加16500吨 [4] - 多晶硅仓单日度减少900吨，广期所库存周度增加0.6万吨，厂库周度增加0.9万吨，社库合计增加0.9万吨 [4] - 工业硅按照广期所替代交割品价差及地区间价差有相应设定，多晶硅按照广期所替代交割品价差及不设地区间价差有相应设定 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [6][9][11] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [14][16][18] 库存 - 展示工业硅期货库存、多晶硅期货库存、工业硅周度行业库存、工业硅周度库存变化、多晶硅周度库存、DMC周度库存相关图表 [20][23] 成本利润 - 展示工业硅平均成本水平、工业硅平均利润水平、工业硅周度成本利润、多晶硅加工行业利润、DMC成本利润、铝合金成本利润相关图表 [26][28][31] 有色金属团队介绍 - 展大鹏，现任光大期货研究所有色研究总监等职，有十多年商品研究经验，团队连续四届荣获期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖 [34] - 王珩，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究铝硅，获第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师等荣誉 [34] - 朱希，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究锂镍，获第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师 [35]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 工业硅期货早报 2026年2月12日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点——工业硅 供给端来看，上周工业硅供应量为7.1万吨，环比有所减少13.41%。 需求端来看，上周工业硅需求为6万吨，环比减少20.00%.需求持续低迷.多晶硅库 存为34.1万吨，处于中性水平，硅片亏损，电池片盈利，组件盈利；有机硅库存为 47200吨，处于低位，有机硅生产利润为2570元/吨，处于盈利状态，其综合开工率 为64.02%，环比持平，低于历史同期平均水平；铝合金锭库存为6.74万吨，处于高 位，进口利润为154元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为700.39元/吨，再生铝开 工率为58.3%，还比减少1.01%,处于高位。 成本端来看,新 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅价格预计维持区间震荡，供需双弱下，上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间受成本支撑和减产预期限 制 [2] - 多晶硅价格预计将持续震荡，静待供需博弈，短期内关注硅片新报价和2月排产计划，中长期则需关注收储政策落地情况和库存去化进度 [5] 根据相关目录分别进行总结 工业硅市场分析 - 2026年2月10日，工业硅期货主力合约2605震荡下跌，开于8430元/吨，收于8375元/吨，较前一日结算价变化 -130元/吨，变化 -1.53%；截止收盘，持仓303387手，2月9日仓单总数为18117手，较前一日变化1368手 [1] - 工业硅现货价格持稳，各地区硅价持平，97硅价格持稳 [1] - 2月5日工业硅主要地区社会库存共56.2万吨，较上周增加1.44% [1] - 有机硅DMC报价13800 - 14000元/吨，节前备货趋近尾声，缺乏新订单，多晶硅大厂减产，工业硅需求持续萎靡 [1] - 2月大厂有减产停工计划，叠加春节假期临近，供应预期缩减 [1] 工业硅策略 - 单边短期区间操作，跨期、期权无操作建议 [2] 多晶硅市场分析 - 2026年2月10日，多晶硅期货主力合约2605震荡下跌，开于48815元/吨，收于48950元/吨，收盘价较上一交易日变化 -1.23%；主力合约持仓达到38617手，当日成交3991手 [2] - 多晶硅现货价格微幅上涨，厂家库存和硅片库存增加，多晶硅周度产量和硅片产量环比下降 [3] - 硅片、电池片、组件价格均持平 [3][4] - 本周多晶硅主流产品均无报价和成交，市场观望情绪加剧，新单签约停滞，下游采购意愿低迷 [4] 多晶硅策略 - 单边短期区间操作，主力合约短期预计维持小幅震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10日工业硅和多晶硅均震荡偏弱，工业硅主力2605收于8375元/吨，日内跌幅1.53%，持仓增仓8477手至30.3万手；多晶硅主力2605收于48950元/吨，日内跌幅1.23%，持仓增仓270手至38617手 [2] - 云南厂家进入节前最后一批订单交付期，本周将陆续全面减产，新疆延续减产缩量，期限商积极出货，下游备货进入尾声，节前晶硅市场新单停滞，硅片进入一单一议模式，仅组件贸易商因资金压力降价出货，其他环节暂时企稳 [2] - 节前围绕资金回笼逻辑，晶硅盘面延续弱势，市场矛盾转向节后预期信心的博弈 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力合约从8450元/吨降至8375元/吨，近月不通氧553硅（华东）从8360 - 9200元/吨降至8290 - 9200元/吨等；多晶硅期货结算价主力合约从49370元/吨降至48950元/吨 [4] - 有机硅现货价格中，二甲基硅油从14500元/吨涨至15500元/吨，其余多数持稳 [4] - 工业硅库存方面，广期所库存从69715吨增至83685吨，黄埔港从58000吨增至59000吨等，社库合计从422850吨增至439350吨；多晶硅库存方面，广期所库存从25.26万吨增至25.83万吨，厂库从33.21万吨增至34.10万吨，社库合计从33.2万吨增至34.1万吨 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [6][8][10] 下游产成品价格 - 包含DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表 [12][14][16] 库存 - 有工业硅期货库存、多晶硅期货库存、工业硅周度行业库存、工业硅周度库存变化、多晶硅周度库存、DMC周度库存等图表 [18][21] 成本利润 - 涉及工业硅平均成本水平、工业硅平均利润水平、工业硅周度成本利润、多晶硅加工行业利润、DMC成本利润、铝合金成本利润等图表 [24][26][29] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [32] - 王珩主要研究铝硅，获相关分析师荣誉，扎根国内有色行业研究等 [32] - 朱希主要研究锂镍，获相关分析师荣誉，聚焦有色与新能源融合等 [33]

行业环境与市场状况 - 2025年行业整体经历阶段性供需结构调整，产品价格面临下行压力 [1] - 受光伏产业链供需关系变化影响，工业硅市场需求同比显著收缩，销售价格随之下行 [1] - 有机硅市场同样面临压力，产品价格在年内大部分时间于低位区间震荡 [1] - 光伏业务板块的多晶硅市场在政策与市场协同作用下逐步修复，但仍面临短期需求不足、库存较高等挑战 [1] 公司核心策略与运营 - 公司坚持以“聚焦主业、固本强核、优化配置”为核心策略 [1] - 公司依托全产业链协同与精细化管理，持续夯实工业硅、有机硅等核心业务的成本优势与运营效率 [1] - 公司根据政策导向与市场需求变化，持续优化光伏板块资产与业务结构 [1] - 公司积极响应行业自律倡议，推动产业链告别低价无序竞争，迈向高质量发展 [1] 未来经营重点与发展方向 - 公司将继续密切关注市场变化，动态优化生产经营安排 [1] - 公司持续推进高附加值产品的研发与产业化，着力提升整体盈利能力和抗风险能力 [1] - 公司致力于保持经营性现金流为正，为长期健康发展奠定坚实基础 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5日工业硅震荡偏弱，主力2605收于8605元/吨，日内跌幅2.77%，持仓增仓25966手至26.7万手，百川工业硅现货参考价9628元/吨，较上一交易日持稳，最低交割品价格持稳在8850元/吨，现货平水扩至升水245元/吨 [2] - 多晶硅震荡偏弱，主力2605收于49550元/吨，日内跌幅1.52%，持仓减仓288手至38804手，百川多晶硅N型复投硅料价格跌至52500元/吨，最低交割品硅料价格52500元/吨，现货升水扩至4050元/吨 [2] - 硅石企业进入冬修期，矿石供应量收缩，下游受春节假期影响全面检修，工业硅供给双减博弈下，重心有成本支撑，但向上驱动取决于大厂是否超预期减产 [2] - 工信部提及反垄断话题，硅片企业新单签订停摆，晶硅市场悲观预期延续，硅料有跌价压力，需关注行业库存减压及硅料厂扩大减产应对计划 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从8850元/吨降至8605元/吨，近月从8785元/吨降至8610元/吨；多晶硅期货结算价主力从51195元/吨降至49550元/吨，近月从50060元/吨降至49490元/吨 [4] - 工业硅不通氧553、通氧553、421等各现货价格大多持平；多晶硅N型多晶硅复投料价格从53500元/吨涨至53600元/吨，其他多晶硅现货价格持平 [4] - 工业硅当前最低交割品价格持平在8850元/吨，现货升水从0扩至245元/吨；多晶硅当前最低交割品价格从53500元/吨涨至53600元/吨，现货升水从2305元/吨扩至4050元/吨 [4] - 有机硅DMC华东市场、生胶、107胶价格持平，二甲基硅油价格从14500元/吨涨至15500元/吨 [4] - 工业硅仓单数量持平，广期所库存、天津港、昆明港、厂库库存增加，社库合计增加16800吨；多晶硅仓单数量持平，广期所库存、厂库库存增加，社库合计增加2.5万吨 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 包含工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [6][10][11] 下游产成品价格 - 包含DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表 [15][17][18] 库存 - 包含工业硅期货库存、多晶硅期货库存、工业硅周度行业库存、工业硅周度库存变化、多晶硅周度库存、DMC周度库存等图表 [20][21][23] 成本利润 - 包含工业硅平均成本水平、工业硅平均利润水平、工业硅周度成本利润、多晶硅加工行业利润、DMC成本利润、铝合金成本利润等图表 [25][27][30] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监，有十多年商品研究经验，团队连续四届获期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖 [33] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，获第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师等荣誉 [33] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，获第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅基本面偏多 供给端排产减少且持续低位，需求端有所复苏，成本支撑上升，2605合约预计在8490 - 8720区间震荡；多晶硅基本面偏多 供给端排产持续减少，需求总体有所恢复但后续或乏力，成本支撑加强，2605合约预计在48250 - 50850区间震荡 [6][8][10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给上周供应量8.2万吨，环比减少1.20% [6] - 需求上周需求7.5万吨，环比增长7.14%；多晶硅库存34.1万吨，处于中性水平；有机硅库存4.72万吨，处于低位，生产利润2145元/吨，综合开工率64.02%，环比持平；铝合金锭库存6.73万吨，处于高位 [6] - 成本新疆地区样本通氧553生产成本9859.7元/吨，环比增长0.00%，枯水期成本支撑上升 [6] - 基差2月5日，华东不通氧现货价9200元/吨，05合约基差为595元/吨，现货升水期货，偏多 [8] - 库存社会库存55.4万吨，环比减少0.35%；样本企业库存20.66万吨，环比减少1.14%；主要港口库存13.8万吨，环比增加0.73%，偏空 [8] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20下方，中性 [8] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空 [8] 多晶硅 - 供给上周产量2.02万吨，环比减少1.46%，2月排产7.97万吨，较上月产量环比减少20.93% [10] - 需求上周硅片产量11.75GW，环比增加8.19%，库存27.29万吨，环比增加1.90%，2月排产45.31GW，较上月环比减少1.34%；1月电池片产量41.44GW，环比减少11.37%，上周外销厂库存9.17GW，环比增加2.80%，2月排产量36.7GW，环比减少11.43%；1月组件产量35.2GW，环比减少9.04%，2月预计产量29.8GW，环比减少15.34%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存34.2GW，环比增加9.26% [10] - 成本多晶硅N型料行业平均成本40830元/吨，生产利润11920元/吨 [10] - 基差2月5日，N型致密料52750元/吨，05合约基差为4050元/吨，现货升水期货，偏多 [10] - 库存周度库存34.1万吨，环比增加2.40%，处于历史同期中性水平，中性 [10] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空 [10] - 主力持仓主力持仓净多，多增，偏多 [10] 利多与利空因素 - 利多成本上行支撑，厂家停减产计划 [12] - 利空节后需求复苏迟缓，下游多晶硅供强需弱 [13] 主要逻辑 产能出清，成本支撑，需求增量 [13] 工业硅行情概览 - 期货收盘价各合约价格较前值均有下跌，跌幅在1.51% - 2.84%之间 [16] - 现货价华东不通氧553硅等多个品种价格与前值持平 [16] - 库存周度社会库存、样本企业库存环比有减少，主要港口库存环比增加 [16] - 基差部分合约基差较前值有增长 [16] - 部分合约价差近月 - 连1价差有变化 [16] - 仓单注册仓单数环比增加1.80% [16] - 产量/开工率周度产量部分地区持平，开工率部分地区无变化 [16] - 成本利润四川、云南、新疆部分成本有变化 [16] - 有机硅DMC产量持平，产能利用率持平，价格持平，库存减少，毛利持平 [16] - 铝合金铝合金ADC12价格下跌，进口ADC12实际即时利润下降，进口ADC12宁波港自提均价下降，进口ADC12宁波自提成本上升，原铝铝合金锭产量和再生铝合金锭产量有减少 [16] 多晶硅行情概览 - 期货收盘价各合约价格较前值有涨有跌 [18] - 硅片日度硅片价格持平，部分利润持平，周度产量增加，库存减少 [18] - 电池片日度电池片价格部分有变化，利润部分有变化，外销厂周度库存增加，月度产量减少 [18] - 组件日度组件价格持平，总成本部分减少，利润部分增加，月度产量减少，国内库存减少，欧洲库存增加，出口减少 [18] - 多晶硅日度多晶硅价格部分持平，行业平均成本上升，氯化法和硅烷法现金成本持平，周度总库存增加，月度出口量减少，消费量增加，进口量增加，供需平衡有变化 [18] 工业硅下游相关情况 有机硅 - DMC价格和生产走势DMC日度产能利用率部分年份数据展示，利润成本走势、周度产量走势、价格走势有相关数据 [48] - 下游价格走势107胶、硅油、生胶、D4等均价走势有相关数据 [50] - 进出口及库存走势DMC月度出口量、进口量、库存走势有相关数据 [53] 铝合金 - 价格及供给态势废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势有相关数据 [56] - 库存及产量走势原铝系铝合金锭、再生铝合金锭月度产量走势，原生、再生铝合金周度开工率，铝合金锭社会库存走势有相关数据 [59] - 需求（汽车及轮毂）汽车月度产量、销量，铝合金轮毂出口走势有相关数据 [60] 多晶硅 - 基本面走势多晶硅行业成本、价格、库存、月产量、月度开工率、月度需求走势有相关数据 [64] - 供需平衡表供应、进口、出口、消费、平衡数据展示 [67] - 硅片走势硅片价格、周度产量、周度库存、月度需求量、单晶硅片和多晶硅片净出口走势有相关数据 [70] - 硅片供需平衡走势硅片供应、需求、平衡数据展示 [73] - 电池片走势单晶P/N型电池片价格、排产及实际产量、光伏电池外销厂周度库存、开工率、出口走势有相关数据 [76] - 光伏组件走势组件价格、国内和欧洲光伏组件库存、月度产量、出口走势有相关数据 [79] - 光伏配件走势光伏镀膜价格、胶膜进出口、玻璃月度产量和出口、高纯石英砂价格、焊带月度进出口走势有相关数据 [82] - 组件成分成本利润走势（210mm）210mm双面双玻组件硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本、组件利润成本走势有相关数据 [85] - 光伏并网发电走势全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量走势有相关数据 [87]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅价格预计维持区间震荡，多空因素交织，供需双减下受煤炭与光伏产业链价格传导支撑，上行取决于下游需求恢复和库存去化，下行受成本和减产预期限制 [3] - 多晶硅价格预计维持震荡，2月多家企业计划停产使供给收缩，银价大跌改善需求，市场向降本增效发展，下游产能加速出清，后续关注硅片新报价、“抢出口”情况、需求回暖及库存去化进度 [6] 工业硅相关总结 市场分析 - 2026年2月3日工业硅期货主力合约2605震荡下跌，开于8825元/吨，收于8815元/吨，较前一日结算价跌55元/吨，跌幅0.62%，收盘持仓234800手，2月2日仓单总数14855手，较前一日增加912手 [1] - 工业硅现货价格基本持稳，华东通氧553硅9300 - 9400元/吨，421硅9500 - 9800元/吨，新疆通氧553价格8600 - 8800元/吨，99硅、97硅价格持稳，多地硅价持平 [1] - 1月29日工业硅主要地区社会库存共55.4万吨，较上周减少0.36% [1] 消费端 - 有机硅DMC报价13800 - 14000元/吨，国家取消光伏增值税出口退税政策短期使多晶硅需求有上涨预期，但因库存累积工业硅需求端传导受阻，2月多晶硅大厂减产，需求端萎靡 [2] - 有机硅减产预期，铝硅合金企业开工率小幅下降，铝合金下游需求边际走弱，后续开工率稳中偏弱 [2] 供给端 - 2月工业硅存在减停产预期，春节期间叠加传统淡季，供给端有收缩趋势 [2] 策略 - 单边短期区间操作，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [3] 多晶硅相关总结 市场分析 - 2026年2月3日多晶硅期货主力合约2605震荡上涨，开于47200元/吨，收于50000元/吨，收盘价较上一交易日涨6.61%，主力合约持仓38411手（前一日40278手），当日成交18297手 [3] - 多晶硅现货价格小幅上涨，N型料48.00 - 59.00元/千克，n型颗粒硅49.00 - 51.00元/千克 [3] - 多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，多晶硅库存33.30（环比变化0.90%），硅片库存27.29GW（环比1.90%），多晶硅周度产量20200.00吨（环比变化 - 1.46%），硅片产量11.75GW（环比变化8.20%） [3] 硅片、电池片、组件价格 - 国内N型18Xmm硅片1.23元/片，N型210mm价格1.53元/片，N型210R硅片价格1.33元/片 [4] - 高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W左右，TopconM10电池片价格0.44元/W左右，Topcon G12电池片0.44元/w，Topcon210RN电池片0.44元/W，HJT210半片电池0.37元/W [4][5] - PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.73 - 0.74元/W，N型210mm主流成交价格0.75 - 0.77元/W [5] 策略 - 单边短期区间操作，主力合约短期预计维持震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 3日工业硅震荡偏弱主力2605收于8815元/吨日内跌幅0.62%持仓减仓1513手至23.5万手；百川工业硅现货参考价9628元/吨较上一交易日持稳；最低交割品价格持稳在8850元/吨现货升水收至35元/吨 [2] - 多晶硅震荡偏强主力2605收于50000元/吨日内涨幅6.61%持仓减仓1867手至38411手；百川多晶硅N型复投硅料价格跌至52500元/吨最低交割品硅料价格52500元/吨现货升水收至3500元/吨 [2] - 硅石企业正式进入冬修期矿石供应量整体呈收缩；下游受春节假期影响同步进入全面检修工业硅供给双减博弈下重心有成本支撑但能否有向上驱动取决于大厂是否超预期减产 [2] - 工信部召开会议再度提及反垄断相关话题硅片企业新单签订基本处于停摆状态晶硅市场悲观预期延续硅料仍有跌价压力；重点关注行业库存能否减压以及硅料厂是否有扩大减产应对计划 [2] 根据目录总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从8795元/吨涨至8815元/吨涨幅20元/吨；近月不通氧553硅各地区价格及通氧553、421硅各地区价格大多持平；当前最低交割品价格持稳在8850元/吨现货升水从5元/吨降至35元/吨 [4] - 多晶硅期货结算价主力从47050元/吨涨至50000元/吨涨幅2950元/吨；近月从45500元/吨涨至49060元/吨涨幅3560元/吨；N型多晶硅混包料等部分现货价格上涨；当前最低交割品价格从51300元/吨涨至53500元/吨涨幅2200元/吨现货升水从4250元/吨降至3500元/吨 [4] - 有机硅DMC华东市场、生胶、107胶价格持平二甲基硅油价格从14500元/吨涨至15500元/吨涨幅1000元/吨 [4] - 工业硅仓单从14855吨增至15707吨涨幅852吨；广期所库存从51155吨增至69715吨涨幅18560吨；黄埔港库存从59000吨降至58000吨降幅1000吨天津港库存从79000吨增至80000吨涨幅1000吨昆明港库存从51000吨增至52000吨涨幅1000吨；工业硅厂库从250350吨增至266150吨涨幅15800吨；工业硅社库合计从439350吨增至456150吨涨幅16800吨 [4] - 多晶硅仓单从8470吨增至8510吨涨幅40吨；广期所库存从12.09万吨增至25.26万吨涨幅13.2万吨；多晶硅厂库从30.83万吨增至33.30万吨涨幅2.5万吨；多晶硅社库合计从30.8万吨增至33.3万吨涨幅2.5万吨 [4] - 工业硅按照广期所替代交割品价差421升水2000元/吨改为升水800元/吨；多晶硅按照广期所替代交割品价差P型升水12000元/吨；不设地区间价差 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [6][9][12] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [15][17][19] 库存 - 展示工业硅期货库存、多晶硅期货库存、工业硅周度行业库存、工业硅周度库存变化、多晶硅周度库存、DMC周度库存相关图表 [21][22][25] 成本利润 - 展示工业硅平均成本水平、工业硅平均利润水平、工业硅周度成本利润、多晶硅加工行业利润、DMC成本利润、铝合金成本利润相关图表 [27][29][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面供给端上周供应量8.2万吨环比减少1.20%排产持续低位，需求端上周需求7.5万吨环比增长7.14%有所抬升，成本端新疆地区样本通氧553生产成本环比持平但枯水期成本支撑上升，预计工业硅2605在8675 - 8915区间震荡 [6] - 多晶硅方面供给端上周产量20200吨环比减少1.46%且2月排产环比减少20.93%，需求端硅片、电池片、组件生产有不同表现总体需求有所恢复但后续或乏力，成本支撑持稳，预计多晶硅2605在45850 - 48250区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 基本面供给减少需求抬升库存有降有升，基差现货升水期货，盘面MA20向上，主力持仓净空且空减，预期供给排产减少、需求复苏、成本支撑上升 [6] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能出清、成本支撑、需求增量 [11][12] 多晶硅 - 基本面供给排产减少，需求端各环节表现不同总体有所恢复但后续或乏力，基差现货升水期货，库存处于历史同期中性水平，盘面MA20向下，主力持仓净多且空翻多，成本支撑持稳 [8] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 各合约价格有涨有跌，如02合约涨0.23%，03合约跌0.68%等，不同规格硅现货价部分有变化，如华东通氧553硅涨1.08% [15] - 库存方面，周度社会库存、样本企业库存减少，主要港口库存增加，产量方面样本企业、新疆、四川样本产量减少，云南样本产量持平 [15] - 部分成本有变化，如四川553成本涨0.66%，云南553成本跌2.64%，有机硅、铝合金部分指标有不同表现 [15] 多晶硅行情概览 - 各合约价格有涨跌情况，如01合约跌1.79%，07合约涨1.34%等，硅片、电池片、组件价格部分持平，部分有利润和成本的变化 [17] - 周度硅片产量增加、库存减少，光伏电池外销厂周度库存增加、月度产量减少，组件月度产量和出口减少，国内库存减少、欧洲库存增加，多晶硅总库存增加 [17] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 展示了工业硅SI主力基差走势、华东421 - 553价差走势，包含不同时间的价格变化 [19][20] 多晶硅盘面价格走势 - 展示了PS主力走势、多晶硅主力合约基差走势，包含价格、成交量等信息 [23] 工业硅库存 - 展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量的走势 [25][26][27] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势 [28][29][30] 工业硅成分成本走势 - 展示了主产区电价走势、主产地硅石价格走势、石墨电极价格走势、部分还原剂价格走势 [34][35] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 展示了四川、新疆、云南421/553成本走势及差值 [36][37][38] 工业硅周度供需平衡表 - 展示了工业硅周度供需平衡情况，包含产量、进口、出口、消费等数据 [41] 工业硅月度供需平衡表 - 展示了工业硅月度供需平衡情况，包含产量、进口、出口、实际消费量等数据及供需平衡结果 [44] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势 - 展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势、DMC价格走势 [46][47] 工业硅下游 - 有机硅 - 下游价格走势 - 展示了107胶、硅油、生胶、D4均价走势 [48][49] 工业硅下游 - 有机硅 - 进出口及库存走势 - 展示了DMC月度出口量、进口量、库存走势 [51][52][54] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势 - 展示了废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势 [56][57] 工业硅下游 - 铝合金 - 库存及产量走势 - 展示了原铝系铝合金锭、再生铝合金锭月度产量走势，原生、再生铝合金周度开工率，铝合金锭社会库存走势 [59][60] 工业硅下游 - 铝合金 - 需求（汽车及轮毂） - 展示了汽车月度产量、销量，铝合金轮毂出口走势 [60][61][62] 工业硅下游 - 多晶硅基本面走势 - 展示了多晶硅行业成本、价格走势，总库存、月产量、月度开工率、月度需求走势 [64][65] 工业硅下游 - 多晶硅供需平衡表 - 展示了多晶硅月度供需平衡情况，包含供应、进口、出口、消费等数据及平衡结果 [67][68] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片走势 - 展示了硅片价格、周度产量、周度库存、月度需求量、单晶硅片和多晶硅片净出口走势 [70][71] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片供需平衡走势 - 展示了硅片供需平衡情况，包含供应、需求、平衡数据 [73][74] 工业硅下游 - 多晶硅 - 电池片走势 - 展示了单晶P/N型电池片价格、排产及实际产量、光伏电池外销厂周度库存、开工率、出口走势 [76][77] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏组件走势 - 展示了组件价格、国内和欧洲库存、月度产量、出口走势 [79][80] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏配件走势 - 展示了光伏镀膜价格、胶膜进出口、玻璃月度产量和出口、高纯石英砂价格、焊带月度进出口走势 [82][83] 工业硅下游 - 多晶硅 - 组件成分成本利润走势（210mm） - 展示了210mm双面双玻组件硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本、组件利润成本走势 [85][86] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏并网发电走势 - 展示了全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量走势 [87][88]