证券之星消息，11月4日计算机设备板块较上一交易日下跌1.18%，中润光学领跌。当日上证指数报收于 3960.19，下跌0.41%。深证成指报收于13175.22，下跌1.71%。计算机设备板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002512 | 达华智能 | 5.15 | 10.04% | 197.03万 | | 9.70亿 | | 300884 | 狄耐克 | 14.18 | 3.50% | 21.70万 | | 3.04亿 | | 301042 | 安联锐视 | 61.70 | 3.30% | 2.49万 | | 1.54亿 | | 301391 | 卡莱特 | 94.93 | 3.22% | - 3.66万 | | 3.43亿 | | 300807 | 天迈科技 | 44.53 | 3.17% | 7.73万 | | 3.45亿 | | 002197 | ST证通 | 10.23 | 2.61% | 11.92万 | | 1.20亿 | | ...

证券之星消息，11月3日，楚天龙（003040）融资买入1745.43万元，融资偿还1490.57万元，融资净买入 254.86万元，融资余额2.37亿元，近3个交易日已连续净买入累计895.89万元，近20个交易日中有12个交 易日出现融资净买入。 | 交易日 | 融资净买入(元) | 融资余额(元) | 占流通市值比 | | --- | --- | --- | --- | | 2025-11-03 | 254.86万 | 2.37亿 | 2.48% | | 2025-10-31 | 24.05万 | 2.35 Z | 2.47% | | 2025-10-30 | 616.98万 | 2.35 Z | 2.45% | | 2025-10-29 | 321.08万 | 2.28亿 | 2.30% | | 2025-10-28 | 119.26万 | 2.25亿 | 2.35% | 融券方面，当日无融券交易。 融资融券余额2.38亿元，较昨日上涨1.08%。 | 交易日 | 两融余额(元) | | 余额变动(元) | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-1 ...

市场整体观点 - 市场震荡上行趋势有望延续，风格趋于平衡，中美经贸磋商达成多项核心共识支撑风险偏好 [2] - 沪深300指数盈利收益率约7%，股权风险溢价超过5%，上市公司盈利仍在改善趋势中 [2] - 中观维度看，科技与制造沿产业链升级、出海拓宽市场是长期趋势，AI算力产业链、机械、汽车等领域为结构性亮点 [2] 能源及基础材料行业 - 动力煤、焦煤、焦炭、铁矿石价格10月分别上涨10%、14%、10%、3%，水泥、玻璃、化工指数分别下跌3%、11%、2% [3] - 美联储降息25BP推动黄金、工业金属及小金属（钴、钨）价格上涨，原油受地缘冲突短期上涨但OPEC+增产使中期供需矛盾未解 [3] - 煤炭库存达7.1亿吨仍处高位，但冷冬预期和供暖季需求有望支撑动力煤价格 [10] - 有色金属中铜、铝、锌价格环比涨6%、7%、3%，碳酸锂价格环比涨10%，行业"反内卷"政策拟设产能天花板 [12] - 钢铁价格稳定，社会库存环比升4%，高炉开工率84%维持高位，需求受地产低迷拖累 [13] - 化工品价格指数环比跌2%，甲醇、聚丙烯等主要产品价格普遍下跌，产能扩张有望于2025年下半年进入尾声 [15] - 建材价格下跌，水泥、玻璃价格指数同比分别跌22%、38%，政策推动低碳转型加速低效产能退出 [16] 工业品行业 - 挖掘机内销累计同比增22%，出口累计同比增15%，锂电设备、PCB设备等稳健增长 [4] - 电网投资累计同比增10%，风电、光伏新增装机累计同比分别增56%、49% [4] - 光伏产业链涨价节奏放缓，多晶硅、太阳能电池价格环比降0.6%、3%，组件价格持平 [4] - 汽车销量285万辆同比增15%，新能源汽车销量160万辆同比增25%，国内新能源渗透率达49% [4] 消费品行业 - 家电销售疲软，洗衣机、冰箱、空调销量当月同比分别降16%、26%、21% [5] - 酒店ADR、OCC、RevPAR同比分别为2.0%、-4.1%、-2.2%，社会消费品零售总额中餐饮收入、商品零售增速分别为0.9%、3.3% [5] - 飞天茅台批发价同比跌6%环比跌23%，白酒行业处于供给出清阶段，盈利规模同比下滑 [5] - 生猪、白条鸡等农产品价格同比下滑，医药板块业绩分化，创新药及研发外包表现较好 [5] 科技行业 - AI算力需求旺盛，软件及服务、计算机设备等行业净利润同比增速达161%、45%、25% [6] - 偏股型基金对科技细分行业持股比例分位数达97%-100%，交易拥挤度上升 [6] - 游戏版号发放166个维持高位，电影票房收入约27亿元，暑期档后趋于回落 [6] 金融行业 - 保险保费收入同比增9%，资产总额同比增约15% [6] - A股日均成交额小幅下行至2.2万亿元，两融余额创历史新高约2.5万亿元，新开户投资者294万户 [6] - 券商净利润同比大幅增长，市场情绪回暖拉动经纪与信用业务收入 [6] 房地产行业 - 30大中城市商品房销售面积735万平同比降27%，房价指数新建住宅和二手住宅同比分别降2.7%、5.2% [7] - 行业处于需求修复磨底阶段，短期景气度承压 [7] 配置建议 - 关注AI算力、通信设备、半导体、机器人等产业链，有色金属受益全球货币秩序重构 [7] - 出口带动工程机械、电网设备、白色家电等出海前景，资本市场风险偏好提振非银金融 [7] - 中长期资金入市趋势下布局消费龙头、顺周期龙头等 [7]

证券之星消息，11月3日计算机设备板块较上一交易日上涨0.46%，航天智装领涨。当日上证指数报收于 3976.52，上涨0.55%。深证成指报收于13404.06，上涨0.19%。计算机设备板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入(元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300455 航天智装 | | 3.03亿 | 14.24% | -1.51亿 | -7.12% | -1.52 Z | -7.13% | | 603516 享中科技 | | 2.60 Z | 10.00% | -2.05 Z | -7.88% | -5516.27万 | -2.12% | | 002912 中新赛克 | | 8275.91万 | 20.23% | -2972.86万 | -7.27% | -5303.04万 | -12.97% | | 300588 熙菱信息 | | 3972.07万 | 9.96% | 1230.36万 | 3.09% | - ...

投资评级 - 对新大陆的投资评级为“优于大市” [1][3][5][11] 核心观点 - 公司充分受益于移动支付快速发展，推出AI智能体（Agent）打开下游商户付费空间 [3][11] - 随着三季度收单侧持续回暖，海外智能终端业务快速突进，公司业绩有望持续增长 [3][11] 财务业绩总结 - 2025年前三季度实现收入62.44亿元，同比增长12.04%；实现归母净利润9.18亿元，同比增长12.15%；实现扣非归母净利9.37亿元，同比增长14.03% [1][8] - 2025年第三季度单季实现收入22.24亿元，同比增长14.86%；实现归母净利润3.23亿元，同比增长11.75%；实现扣非归母净利3.38亿元，同比增长29.77% [1][8] - 增长主要得益于智能终端海外业务的快速拓展以及国内商户运营服务规模的稳步提升 [1][8] 业务板块分析 - **智能终端集群**：海外市场加速拓展，在欧美及拉美、中东非等新兴市场取得突破，报告期内海外支付设备收入同比增长超26% [1] - **行业数字化集群**：2025年前三季度支付服务交易总规模达1.62万亿元，其中第三季度交易规模近5700亿元，同比增长超18%，自2024年三季度以来保持逐季度环比增长 [2] - **AI产品进展**：AI营销智能体已有超15万商户试用，较2025年上半年仅千家商户试用显著提升 [2] 盈利预测 - 预计公司2025年营业收入为86亿元，归母净利润12.22亿元，对应每股收益（EPS）为1.18元 [3][11] - 预计公司2026年营业收入为95.33亿元，归母净利润14.71亿元，对应每股收益（EPS）为1.42元 [3][11] - 预计公司2027年营业收入为107.62亿元，归母净利润18.14亿元，对应每股收益（EPS）为1.76元 [3][11] - 预计2025至2027年归母净利润增长率分别为21.0%、20.3%和23.3% [4]

内蒙古重大项目投资概况 - 截至三季度末，内蒙古开复工重大项目3341个，完成建设投资8099亿元，较去年同期增加379亿元，增长4.9%，完成年度计划的80% [5] 信息技术与计算设备产业 - 内蒙古长城计算机智能制造基地一期项目总投资3.2亿元，实现从芯片、主板到整机关键部件的全链条国产化 [2] - 项目全面投产后，预计年生产整机20万套、服务器5万套，年产值可达5亿元，将建成内蒙古西部地区重要的计算设备生产基地 [2] 乳制品深加工产业 - 飞鹤（阿鲁科尔沁旗）二期乳品深加工项目总投资2.2亿元，预计2026年12月建成投产，旨在破解国内乳清粉、乳铁蛋白等核心配料“卡脖子”难题 [3] - 项目将打造先进膜技术乳制品深加工生产线，投产后年可产脱盐乳清9000吨、酪蛋白5600吨，年产值将突破8.8亿元 [3] 新材料产业 - 南大光电（乌兰察布）有限公司年产1万吨高纯电子级三氟化氮项目计划总投资8亿元，总产能预计达到17200吨，将成为全球规模领先的三氟化氮生产基地 [4] - 项目充分发挥“技术+资源”优势，每年可贡献税收约3000万元，创造超过200个就业岗位 [4] 政府支持与项目管理 - 内蒙古自治区印发《重大项目谋划行动实施方案》，22个部门、12个盟市依据方案细化工作，形成“1个实施方案+N个工作方案”的联动体系 [5] - 各级部门依托国家重大建设项目库对项目进行动态管理、精准调度，推动重大项目建设跑出“加速度” [5] 营商环境优化 - 巴彦淖尔市实现重大项目建设33个审批事项“一站式”办理，并建立涵盖14个行业的惠企政策信息库 [6] - 鄂尔多斯市创新实施“建设项目开工一件事”审批和“多证联发”极速审批新模式，实现“拿地即开工” [6] 未来工作重点 - 政府将继续扩大有效投资，推动“容缺受理、并联办理”，确保重大项目加快落地建设 [7] - 推动年初计划中未开工及“十五五”清单中可今年开工的项目尽早开工，做好“冬施工程”，力争完成年度建设任务 [7]

投资评级 - 报告对浪潮信息维持“推荐”评级 [3][4] 核心观点 - 公司在2024年三季度创下历史新高的业绩基数下，2025年三季度业绩基本保持持平，显示出韧性 [1] - 存货和合同负债等前瞻指标保持高速增长，印证算力行业需求景气度仍保持高位 [2] - 公司发布新一代AI服务器产品，全面拥抱AI时代，巩固服务器领域龙头地位 [3] - 预计AI算力投资保持高景气，公司当前估值仍有提升空间 [3] 2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度实现营收1206.69亿元，同比增长44.85%；实现归母净利润14.82亿元，同比增长15.35% [1] - 2025年第三季度单季实现营收404.77亿元，同比下滑1.43%；实现归母净利润6.83亿元，同比下滑1.99% [1] - 2025年第三季度单季毛利率为5.6%，前三季度整体毛利率为4.9%，同比下滑1.8个百分点 [2] 财务与运营指标 - 2025年前三季度存货达576.54亿元，同比增长50% [2] - 2025年前三季度合同负债达315.45亿元，同比增长约1083% [2] - 2025年前三季度销售、管理、研发费用分别为9.38亿元、5.91亿元、24.70亿元，同比变动分别为-8.5%、+10.9%、+8.0% [2] 产品与战略发展 - 公司在2025人工智能计算大会（AICC）上发布了元脑SD200超节点AI服务器和元脑HC1000超扩展AI服务器两大创新系统 [3] - 新产品旨在引领国内服务器AI推理进入“10毫秒、1块钱”时代 [3] - 公司围绕人工智能+落地，与生态伙伴创立多个创新生态联合体，展示全栈智算产品与解决方案 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为28.79亿元、35.57亿元、42.61亿元 [3][6] - 当前市值对应2025/2026/2027年的PE估值分别为33倍、27倍、23倍 [3][6] - 预计2025-2027年每股收益分别为1.96元、2.42元、2.89元 [6] - 预计2025-2027年营业收入增长率分别为23.70%、16.20%、16.41% [6][7]

ST华铭（维权）成立于2001年8月9日，于2015年5月27日在深圳证券交易所上市，注册地和办公地均位于 上海。公司是国内自动售检票系统领域的知名企业，专注于相关设备的研发、生产等，具备一定的技术优 势。 公司主营业务为自动售检票系统终端设备的研发、生产、销售与维护，以及电子不停车收费系列产品、多 义性路径识别产品和出租车车载产品的研发、生产和销售。所属申万行业为计算机 - 计算机设备 - 其他计 算机设备，概念板块包括微盘股、小盘、充电桩核聚变、超导概念、核电。 经营业绩：营收行业第37，净利润第41 2025年三季度，ST华铭营业收入为5.13亿元，行业排名37/63，远低于行业第一名浪潮信息的1206.69亿元 和第二名纳思达的145.04亿元，也低于行业平均数35.04亿元和中位数6.77亿元。净利润为 - 239.89万元，行 业排名41/63，与第一名浪潮信息的14.89亿元、第二名新大陆的10.26亿元差距巨大，低于行业平均数1.02 亿元和中位数1495.3万元。 资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均 偿债能力方面，2025年三季度ST华铭资产负债率为29.32%，较去年同期的29.5 ...

投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1][4] 核心观点 - 报告认为公司作为国内AI服务器龙头，有望受益于AI算力需求增加，维持"买入"评级[4] - 尽管Q3单季度收入和净利润因H20算力芯片漏洞后门事件影响而同比下滑，但存货和合同负债均大幅增长，彰显下游需求仍维持高景气[5][6] - 互联网厂商资本开支持续高增，验证AI服务器需求旺盛[7] 公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入1206.69亿元，同比增长44.85%；实现归母净利润14.82亿元，同比增长15.35%[5] - 2025年Q3单季度实现营业收入404.77亿元，同比下滑1.55%；实现归母净利润6.83亿元，同比下滑1.34%[5] - Q3单季度销售毛利率为5.62%，同比持平；销售费用率为0.76%，同比下降0.05个百分点[6] - 3季度末公司存货为576.54亿元，较年初增长41.89%；合同负债为315.45亿元，较年初增长178.99%[6] 盈利预测与估值 - 维持公司2025-2026年的归母净利润预测为30.61、37.04亿元，新增2027年预测为44.60亿元[4] - 对应EPS为2.08、2.52、3.03元/股，当前股价对应PE为33.4、27.6、22.9倍[4] - 预测公司2025年至2027年营业收入将持续增长，同比增速分别为44.9%、41.9%、39.9%[9] 行业与下游需求 - 2025年第二季度阿里云收入333.98亿元，同比增长26%；资本性支出达到386.76亿元，同比增长220%，并计划未来三年推进3800亿元的资本支出[7] - 二季度腾讯金融科技及企业服务（含云业务）收入555.36亿元，单季度资本开支191亿元，同比提升119%[7]

投资评级 - 报告对智微智能的投资评级为“优于大市” [1][6][17] 核心观点 - 报告认为智微智能在AI云、边、端全面布局，并切入具身智能控制器领域，但短期智算业务受需求侧扰动，导致25Q3净利润承压 [1][3][16] 25Q3财务表现 - 25年前三季度实现营业收入29.73亿元，同比增长6.89%；归母净利润1.31亿元，同比增长59.30% [1][8] - 25Q3单季实现营业收入10.26亿元，同比下降6.8%，环比下降6.29%；归母净利润0.29亿元，同比增长13.67%，环比下降50.94% [1][8] - 25Q3单季扣非归母净利润0.20亿元，同比下降0.8%，环比下降60.46% [1][8] - 25Q3毛利率为18.4%，同比提升2.6个百分点，但环比下降9.1个百分点 [2][12] - 25Q3期间费用率为11.1%，环比上升0.3个百分点，其中研发费用率环比上升1.0个百分点至5.3% [2][12] - 25Q3净利率为6.0%，同比提升2.2个百分点，但环比下降4.1个百分点 [2][12] AI业务布局 - AI云侧：公司自24年开始布局智算业务，提供AI算力全生命周期综合服务，涵盖算力规划、硬件供应与调度，支持租赁及MaaS模式 [3][16] - AI边侧：公司采用NVIDIA Jetson、Rockchip及国产SoC等芯片，推出专用型与通用型边缘AI Box全栈产品，应用于机器视觉、智能监控等场景 [3][16] - AI端侧：公司推出生成式AI Box和具身智能控制器，其中具身智能控制器是机器人领域重要布局，并于8月25日与Nvidia全球同步首发机器人新大脑——智擎EII6300（Jetson Thor） [3][16] - 报告期内，公司机器人大小脑控制器在人形机器人头部客户取得重大进展，实现从0到1的突破 [3][16] 盈利预测调整 - 基于智算业务受需求侧扰动，利润释放放缓，报告下调盈利预测 [4][17] - 预计2025-2027年收入分别为46.93亿元、53.27亿元、59.60亿元（前值分别为48.43亿元、56.04亿元、64.33亿元） [4][17] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.21亿元、2.69亿元、3.29亿元（前值分别为3.01亿元、4.00亿元、4.96亿元） [4][17] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为62倍、51倍、42倍 [4][17] 历史与预测财务数据 - 2024年营业收入为40.34亿元，同比增长10.1%；归母净利润为1.25亿元，同比增长280.7% [5] - 预测2025年营业收入为46.93亿元，同比增长16.3%；归母净利润为2.21亿元，同比增长76.6% [5] - 预测2025年每股收益（EPS）为0.88元，净资产收益率（ROE）为9.8% [5] - 预测2025年毛利率为19%，EBIT Margin为9.8% [5]