货币政策调整 - 中国人民银行宣布完善存款准备金制度 [1] - 阶段性下调汽车金融公司和金融租赁公司的存款准备金率 [1] - 存款准备金率从5%降至0% [1]

央行政策调整 - 央行行长潘功胜宣布完善存款准备金制度 [1] - 汽车金融公司和金融租赁公司的存款准备金率从5%阶段性调降至0% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月27日 - 4月30日债券收益率多数下行，不同类型债券收益率和信用利差表现有差异 [2][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 收益率与利差总览 - 各期限收益率及变动：国债、国开债等多期限收益率有不同程度变动，如0.5 - 1Y产业债等收益率多数下行超2bp，2Y证券公司次级债收益率上行超2bp [14] - 各期限利差及变动：各券种重点期限信用利差有收窄或走阔情况，如0.5Y产业债、商业银行二级资本债信用利差多数收窄超5bp，2Y证券公司次级债、证券公司永续债信用利差走阔超3bp [16] 信用债分类别收益率与利差（Hermite算法） 城投债分地区收益率与利差 - 各期限收益率及变动：各省份城投债收益率多数下行，如5Y贵州城投债收益率下行约35bp [7][19] - 各期限利差及变动：各省份城投债信用利差有收窄或走阔分化，如3 - 5Y贵州城投债信用利差收窄明显 [7][21] - 各隐含评级收益率及变动：城投债收益率多数下行，不同隐含评级收益率变动有差异 [26] - 各隐含评级利差及变动：城投债信用利差整体收窄，不同隐含评级利差变动有差异 [31] - 各行政层级收益率及变动：不同行政层级城投债收益率有不同变动情况 [36] - 各行政层级利差及变动：不同行政层级城投债信用利差有不同变动情况 [41] 产业债分行业收益率与利差 - 各期限收益率及变动：4月27日 - 4月30日产业债收益率普遍下行，不同行业收益率变动有差异 [7][46] - 各期限利差及变动：0.5 - 1Y产业债信用利差整体收窄，2 - 3Y产业债信用利差有所分化，5Y产业债信用利差普遍走阔 [7][49] 金融债分主体收益率与利差 - 各期限收益率及变动：4月27日 - 4月30日金融债收益率普遍下行，不同主体收益率变动有差异，如5Y城商行二级资本债收益率下行约55bp [7][52] - 各期限利差及变动：0.5 - 1Y金融债信用利差整体收窄，2 - 5Y金融债信用利差有所分化 [7][55] 信用债分类别收益率与利差（余额平均算法） 城投债分地区收益率与利差 - 各期限收益率及变动：各省份城投债收益率有不同变动，如5Y云南城投债可博弈3.2%以上收益 [8][60] - 各期限利差及变动：各省份城投债信用利差有不同变动 [63] - 各隐含评级收益率及变动：除AA - 级城投债收益率分化以外，中高隐含评级各省城投债最优个券收益率无明显差异 [8][67] - 各隐含评级利差及变动：不同隐含评级城投债信用利差有不同变动 [72] - 各行政层级收益率及变动：不同行政层级城投债收益率有不同变动 [76] - 各行政层级利差及变动：不同行政层级城投债信用利差有不同变动 [79] 产业债分行业收益率与利差 - 各期限收益率及变动：各行业产业债收益率有不同变动 [83] - 各期限利差及变动：各行业产业债信用利差有不同变动 [85] 金融债分主体收益率与利差 - 各期限收益率及变动：不同主体金融债收益率有不同变动 [88] - 各期限利差及变动：不同主体金融债信用利差有不同变动 [88]

提振汽车消费政策 - 辽宁省将在5月至12月开展"焕新出发智享未来"新能源汽车下乡活动 通过省 市 县三级联动组织100场以上促消费活动 [1] - 沈阳 大连 鞍山等重点城市将举办14场大型汽车专项活动 包括国际车展 冬季交易博览会等 [1] - 活动形式涵盖商业车展 小型车展 消费节 新能源品牌联展等配套项目 [1] 企业参与及补贴措施 - 新车销售推出五折特价和10万元现金直补 二手车经销商提供"十城十店"联动单车补贴2000元 [2] - 报废拆解企业提供免费拖车 手续代办等增值服务 多家银行投入1000万元加大汽车金融优惠 [2] - 以旧换新补贴标准提升 报废旧车购买新能源车补贴2万元 购买燃油车(2.0L及以下)补贴1.5万元 [2] - 置换更新购买新能源车最高补1.5万元 燃油车最高补1.3万元 [2] 政策实施效果 - 清明节期间全省10.4万人次参与以旧换新 惠享补贴超9000万元 带动销售额6.2亿元 [3] - 汽车以旧换新成交量达2808辆 消费券政策由各市制定 后续将争取更多财政资金支持 [3]

股价表现 - 截至4月29日收盘，易鑫集团报2.150港元，较上个交易日上涨3.37% [1] - 当日盘中最高价触及2.200港元，创近一年新高 [1] - 当日主力流入8344.617万港元，流出5915.775万港元，净流入2428.84万港元 [1] 公司概况 - 公司是一家AI驱动的金融科技平台，成立于2014年8月，2017年在香港联交所上市 [2] - 业务遍及中国340多个城市，与80家以上的AI及互联网企业、100家以上的汽车厂商、100家以上的金融机构及超过39000家的经销商合作 [2] - 已服务超千万客户，累计交易量超过440万台，累计交易规模超4000亿元 [2] 科技创新 - 研发投入超20亿元 [2] - 2024年成为中国汽车金融领域首个通过生成式人工智能大模型备案的企业 [2] - 2025年在行业内率先实现本地化部署和应用DeepSeek大模型，并开源高性能推理模型YiXin-Distill-Qwen-72B [2] 战略发展 - 2023年海外总部在新加坡成立，加快"走出去"步伐 [2] - 未来将进一步推动科技赋能，精准高效服务全球汽车金融产业链 [2] - 通过AI构建出行生态，帮助更多人实现"喜欢，就开回家" [2]

行业趋势 - 体验型消费模式盛行，用户对金融服务的需求从资金支持转向效率与灵活性的双重追求 [1] 产品创新 - 公司推出"车易融"产品，以"无感审批、额度灵活、用途自由"为核心，重新定义汽车金融服务标准 [1] - 产品通过全线上化操作与智能化系统实现秒级预审，资金最快可在申请当日到账 [3] - 最高可提供100万元融资额度，覆盖教育、医疗、经营周转等多元化场景，无资金用途限制 [3] 目标客户 - 产品专为广汇体系内购车满1年以上的老客户设计，车架号在广汇体系内留存满1年的车辆可快速通过资质审核 [3] 用户体验 - 用户仅需通过移动端完成身份验证、车辆信息提交等步骤，无需线下奔波或反复沟通 [3] - 产品设计赋予用户资金使用高度自主权，可根据实际需求自由规划资金使用方向 [3] 未来规划 - 公司将持续优化用户体验，深化与广汇体系的数据联动，推动服务流程的持续优化 [3]

财务数据和关键指标变化 - 2024年经营收入达98.9亿日元，同比增长48% [31] - 经营费用率降至20%，较去年下降约8% [32] - 2024年底资产管理规模达1081亿人民币，较上年底增长39% [32] - 债务收入增长约四倍，其他平台业务收入同比增长超60%，平台和自营平台业务同比分别增长至780亿和32亿人民币 [33][34] - 平台融资净服务费在2024年有所回升，增长3.7%，但增速较2022年下降2% [36] - 整体利润同比增长43%，净利润达8.1亿人民币，创近三年新高 [36][37] - 财务净费率从2022年的35%降至2024年的20% [37] - 2024年底资产负债表表现达42亿人民币，为历年最高 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车金融业务 - 2024年汽车融资交易量达72.6万笔，同比增长7%，交易金额达691亿人民币，同比增长5% [10][12] - 新能源汽车融资额同比增长44%，交易量和融资额分别达17.5万笔和171亿人民币，融资额占新车融资总额的40% [10][13] - 二手车交易量为35万笔，融资额为304亿人民币，同比增长18% [12] 金融科技业务 - 2024年融资交易规模达211亿人民币，同比增长107%，收入达18亿人民币，同比增长290% [14][15] - 核心客户数量从2023年的10个增至2024年的17个，核心客户平均收入达1.04亿人民币，占总收入的98% [16] 增值服务业务 - 2024年增值服务收入达2.49亿人民币，同比增长11%，股权套餐交易量达37.3万笔，同比增长12% [19] - 电池TAP产品交易量达5.7万笔，在新能源汽车中的渗透率增至37.1% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年中国乘用车市场总体稳定，新车销量2756万辆，同比增长5.8%；二手车交易量1567万辆，同比增长6.1%；新能源乘用车销量首次超1000万辆，同比增长41% [5] - 预计2024年中国汽车金融市场规模达3万亿人民币，金融科技市场规模到2025年将达约800亿人民币 [6][9] - 2023年美国、德国金融渗透率约为89%、77%，中国新车和二手车金融渗透率分别为56%、38% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 以科技驱动金融创新为发展主轴，建立新车和二手车双驱动业务模式，与超38000家合作伙伴和超100家金融机构合作 [3] - 持续深化在汽车和清洁金融领域的布局，提升市场份额和竞争力 [4] - 未来将继续优化增值服务产品体系，深化与保险机构合作，挖掘高潜力增值产品 [20] - 加大科技投入，将数字化和AI能力应用于更多领域，提升管理效率和决策支持能力 [26] - 汽车金融行业竞争激烈，银行进入市场，但公司目标客户群体与银行不同，受影响较小，且在二手车市场有合作机会 [64][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年虽外部环境复杂，但公司业务规模和盈利能力均有提升 [10] - 2025年行业消费潜力有望进一步释放，压力或缓解，智能驾驶将推动行业智能化发展 [6] - 对2025年业务持乐观态度，预计收入增长15% - 20%，达115 - 120亿人民币，调整后净利润达13亿人民币 [57][58] 其他重要信息 - 截至2024年5月，汽车融资交易累计超400万笔；截至12月，累计交易金额近4万亿人民币 [4] - 公司自主研发多项技术和模型，如APM精准流量引擎、数字模型计算产品等，2024年进入机器人平台3.0和新媒体创作1.0时代 [21][23] - 2025年2月完成T2C技术本地部署和应用，降低干扰成本，提升审批效率和订单修复率 [25] - 公司建立覆盖全业务流程的风控管理系统，自主研发的信用评估系统eSimpson更新至6.0版本 [26][27] - 公司在董事会层面设立ESE委员会，普惠金融部门服务超35万客户，少数民族客户占比超10% [28] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 高贷款量目的、对2025年现金流压力、跟踪模型和消费者特征、AI对公司收入贡献率及与腾讯未来合作 - 高贷款量中50%为基础贷款，50%为特殊利率贷款，增加基础利息分配是因利润差距，且技术服务和产品发展改善现金流，不会对2025年现金流产生压力 [45][46] - 跟踪模型有SaaS系统数据收集收费和流量在线收费两种，目前后者贡献大，未来SaaS业务规模扩大后前者占比可能增加 [48][49] - 多数客户都是潜在客户，汽车金融市场发展和银行支持使行业内企业都可能成为合作对象 [50][51] - 与腾讯在现金、数据、流量、AI模型等领域有合作，未来将继续合作 [52] - AI应用于公司全业务流程，通过金融SaaS实现AI服务商业化 [53][56] 问题2: 公司2025年业务指导及增长速度 - 2025年公司虽面临复杂外部环境，但仍持乐观态度，预计收入增长15% - 20%，达115 - 120亿人民币，调整后净利润达13亿人民币 [57][58] 问题3: 公司资产成本是否下降及成本控制和运营效率提升措施 - 公司在资金和资产成本降低上有潜力，包括直接融资、ABS发行及与银行合作的隐性成本 [60] - 未来将稳步部署AI应用于运营，将其渗透到公司各方面，AI还可用于获客、风控、资产管理等 [61][62] 问题4: 2024年汽车金融行业竞争对公司影响及佣金是否上升 - 银行进入市场对公司影响小，因目标客户群体不同，银行主要关注IFC业务或IOC、并购业务 [64][65] - 高利率高回报现象不会长期存在，监管加强会使其下降，公司在二手车市场有合作机会 [66][67] 问题5: 公司金融科技业务短期计划和长期核心竞争力 - 短期目标2024年交易收入和交易量达350亿人民币，较2023 - 2024年增长约70%，未来三年预计保持近50%的增长率 [70][71] - 核心竞争力在于作为行业先驱提供多服务和应用场景，依托大数据技术，在风控、产品效率提升等方面应用AI，且在数据质量、算法、计算能力和数据更新能力上有优势 [72][77] 问题6: 公司使用大数据和AI前沿技术的未来应用、策略及对海外业务的支持 - 未来将持续投资优化AI核心竞争力，扩大与合作伙伴合作，用AI提升数据获取能力，重塑业务流程，拓展线上线下业务 [79][80] - 公司AI模型已应用于服务流程和产品服务，在海外有试验且反馈积极，未来希望将先进技术和产品引入海外市场 [81][83]