纪要涉及的行业和公司 - **行业**：服务器及计算机、集成电路设计、AI、云计算 [1][2][8] - **公司**：蓝奇科技 [1] 纪要提到的核心观点和论据 2024年经营业绩 - **核心观点**：2024年经营业绩大幅增长，多项经营指标创年度历史新高 [1] - **论据**：实现营业收入36.39亿元，同比增长59%；实现规模净利润14.12亿元，同比增长213%；实现扣费后归母净利润12.48亿元，同比增长237% [1] 业绩增长原因 - **核心观点**：业绩增长得益于全球服务器及计算机行业需求回暖、AI产业趋势推动 [2] - **论据**：全球服务器及计算机行业需求逐步回暖，内存接口及模组配套芯片需求恢复性增长，DDR5下游渗透率提升推动相关产品收入大幅增长；AI产业趋势推动三款高性能物理芯片新产品规模出货，成为新的业绩增长点 [2] 传统内存接口业务优势 - **核心观点**：蓝奇科技在DDR5世代竞争中保持行业领先地位 [3] - **论据**：作为内存接口芯片行业领跑者和DDR5 RCD芯片国际标准牵头制定者，2024年DDR5内存接口芯片出货量超过DDR4，DDR5第二子代RCD芯片出货量超过第一子代，第三子代RCD芯片于去年第四季度开始规模出货，第五子代RCD芯片已向客户送样 [3] 新产品表现 - **核心观点**：三款新产品销售收入增长显著，各有进展 [4] - **论据**：2024年PCIe Retimer、MRCDM - DB、CQD芯片合计销售收入约4.22亿元，是2023年度的8倍；PCIe Retimer芯片2024年出货量超百万颗，2025年1月送样PCIe - 6 Retimer芯片；MRCD - MDB芯片2024年开始行业规模试用，2025年1月推出第二代产品，支持速率提升45%；CKD芯片2024年开始行业规模试用，销售收入超千万元 [4] 研发投入与成果 - **核心观点**：坚持创新驱动，研发投入增加，产品线进展积极 [5][6] - **论据**：2024年度研发费用7.63亿元，占营业收入比例为21%，研发投入自2019年上市以来逐年增加，占比连续三年超15%；完成DDR5第四子代RCD芯片量产版本等多项研发，推进DDR5 CKD芯片量产准备等工作 [5][6] 市值管理与股东回报 - **核心观点**：重视市值管理，致力于股东分享成果 [7] - **论据**：连续三年将市值纳入高管绩效考核体系，首次将市值作为核心高管激励计划考核指标；2024年度利润分配预案为每10股派发现金红利3.9元，较上年度增长30%，2024年回购股份累计超4亿元 [7] ESG实践成果 - **核心观点**：ESG实践成效良好，获社会认可 [8] - **论据**：在MSCI的ESG评级中获评DD级，在万德的ESG评级中连续四年保持A级，处于国内集成电路设计企业行业前列，荣获第二届国新杯ESG金牛奖百强称号 [8] 发展战略与目标 - **核心观点**：未来5 - 10年成长为国际领先的全互联芯片设计公司，聚焦运力芯片领域 [10] - **论据**：AI技术发展使运力成为提升系统性能短板，互联芯片重要性凸显；蓝奇在互联芯片领域深耕20年，有深厚技术积累，参与标准制定，研发新产品，具备人才战略支撑 [10][15][16] 2025年展望与重点工作 - **核心观点**：2025年延续增长态势，开展多项重点工作 [11][13] - **论据**：2025年第一季度预计营业收入12.22亿元，同比增长66%，环比增长14%；互联类芯片收入11.39亿元，同比增长64%，环比增长17%；三款高性能运力芯片销售收入1.35亿元，同比增长155%；规模净利润5.1 - 5.5亿元，同比增长128% - 146%，环比增长18% - 27%；重点工作包括巩固领先地位、加速市场渗透、拓展业务、聚焦研发、提升管理效能、精进ESG管理等 [11][13] 各产品研发目标 - **核心观点**：2025年各主要产品有明确研发目标 [12] - **论据**：DDR5内存接口芯片推进第五子代RCD量产版本研发，启动第六子代工程研发；高性能硬币芯片推进CDR5第二代MRCD - MGB芯片量产版本研发，启动第三代工程研发等 [12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **PCIe Switch芯片研发优势**：基于PCIe Retimer成功，有核心底层技术优势，如独立研发64G的Service IP；客户资源优势，PCIe Switch和Retimer客户群高度重合 [25] - **PCIe Retimer芯片市场需求**：2025年市场需求持续提升，增长来自全球AI服务器出货增长和国内云产商增大AI领域资本开支；PCIe协议迭代会带来更多应用 [27][28] - **CXL产品进展与布局**：蓝奇科技CXL处于行业领先水平，2022年全球首发第一款CXL芯片，2024年完成CXL2.0的MXC芯片量产版研发，入选CXL联盟首批CXL2.0核灰供应商清单；CXL相关应用逐步成熟，市场潜力大 [29][30] - **CKD芯片与时钟芯片进展及市场空间**：CKD芯片随DDR5 6400支持模组的CPU平台上市，今年开始下游规模应用，预计未来三到四年完成；全球时钟芯片市场规模预计从2022年的20亿美金增长到2027年的30亿美金 [32] - **公司现金流出色原因**：产品全球领先，附加值高，客户质量好，应收账款回收及时；运营管理高效，存货、成本和费用管控较好；限制性股票激励计划以权益合算，非现金性费用不导致实际现金流出 [34] - **股权激励与市值管理考虑**：将市值作为核心高管激励计划考核指标，目的是将管理层利益与公司、股东利益高度挂钩；公司重视投资者利益，做好主业，丰富产品组合，推动现金分红和回购，重视投资者关系 [36][37] - **关税对公司影响**：2024年公司在美国交付产品收入占比小于1%，本次关税调整对公司目前无直接影响，影响很小 [38]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：半导体、家电、电力能源、智能终端、工业固质、AI计算、充电桩、光储充、服务器、汽车、手机、快充、标准电源等 [1][3][4][5][7][8][16][22][24][33][37] - 公司：新罗威（新鹏威） [1] 纪要提到的核心观点和论据 2024年公司经营情况 - **营收与利润**：2024年总体营收9.65亿，比2023年增长23.61%；全年净利润1.1亿元，同比增加87.18%；扣费后净利润7300万元，同比增加117.88% [1][2] - **毛利率与费用**：2024年全年总体毛利率37%，与2023年大致持平；研发费用全年2.3亿，占营收比例23.44%，同比上升7.13% [2] - **新品与专利**：2024年推出过百款新品，新增专利授权29项，新增集成电路步图登记25项 [3] - **市场营收**：家电市场营收6.2亿元，同比增长近30%，毛利率39%；公共工业市场营收1.65亿元，同比增长近15%，毛利率44% [3][4] 各领域业务布局与规划 - **AI计算领域**：在售型号约1720多个，新品销售占比超25%；E - Fuse、POL进展较快，与头部客户合作特殊项目；DialMOS正在测评；预期2025年一次电源占有率大幅提升 [5][6] - **家电市场**：推动全系列品类扩大白电和黑电市占率，开拓海外客户；2025年一季度部分头部测试厂和封装厂产能要求增加一倍 [3][8] - **充电桩与光储充领域**：市场需求有拉动，价格持续承压；公司开发全新能源芯片方案，认为产业链价格和成本下降有利于全球市场 [8] - **并购方向**：一是拓宽电源驱动器件模块产品线，二是扩大在电子、工业、电源、快充、家电、服务器五个市场的占有率 [10] - **自主工艺**：大量ACTC开发工艺超80%是COT或合作开发；有高低压集成、大尺寸半桥、隔离工艺等独特技术；DrawMos有独特工艺开发，第一代已推出样品，第二代在开发中 [12][13] - **服务器产品**：12项多项加70A Dotmos套片希望2025年量产；第一代在通用服务器推广，第二代研发重点投入国产推理服务器；20项多项控制器根据客户需求开发 [16][17][18] - **BLDC电机驱动芯片**：做偏数字控制的半固化电竞系统芯片，针对机器人适配；第一代产品降低成本、提高响应速度，第二代产品优化后将向机器人新兴市场推广，乐观情况下三四季度开始市场和量产 [19][20][21] - **汽车业务**：规划6类芯片，包括两类驱动、两类电源和两类开关；与客户深度合作，部分产品已推出，部分在规划中 [22][23] - **业务收入分布**：家电占比约60%，工业和标电各约20%；未来标准占比和工业利润占比将逐步提升；产品线方面，电源内占70%左右，驱动和器件内占30%左右 [24][26] 2025年展望 - **毛利率**：行业内卷未结束，预计毛利率变化不大，因有独特供应平台转换和降本产品推出 [14][15] - **业绩**：希望业绩能够成长25% [32] - **库存策略**：核心是改库存结构，提升量大产品平台占比，压缩新兴产品库存；要求代理商为顶级客户备足库存，新品类适当多备库存 [35][36] - **手机业务**：希望扩大到1000 - 2000级别手机型号供应，推出全新套片方案；覆盖充电功率范围15瓦到120瓦；适配器2025年增速维持30% - 50% [37][38][39] - **研发投入**：2025年一季度研发人员增加好几十位，将更大力度引进高端人才，研发费用投入强度比2024年更大 [41] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024年公司引进多名国际知名IC公司技术专家和数十名顶级高校硕博研究生，截止2024年末研发人员277人，占公司员工比例近73% [2] - 家电市场中白电套片总体出货量提升30%，快充按套片方式销售额提升明显 [24][25] - 工业市场2024年销量增长40%，电力之外光储算出货量约50KK，涨幅超50% [30][31] - 服务器产品中50安的ETF在找几家客户测评，正在做上下两档系列化；POL在一家客户评测中，推广可能比ETF快 [33]

文章核心观点 公司是业内领先的芯片设计公司，长期深耕视觉领域，提供以视频为中心的芯片和完整解决方案 面对复杂经营环境，公司依托完善产品线和优质客户群，增加研发投入建立差异化优势，拓展新产品和市场，总体保持专注战略方向，报告期内销售芯片总量增长，净利润增长但营收下降 [4][12] 公司基本情况 公司简介 - 公司是业内领先的芯片设计公司，长期深耕视觉领域，提供以视频为中心的芯片和完整解决方案，产品应用于多领域，覆盖全球领先品牌终端产品 [4] 报告期主要业务或产品简介 主要业务概述 - 公司提供以视频为中心的完整芯片和解决方案，产品包括图像处理芯片等多种芯片 [5] 主要产品 - 公司产品包括图像处理芯片、网络摄像机芯片等多种芯片 [5] 公司经营模式 - 研发模式：采用“预研—设计—量产”流水式研发策略，保证不同阶段产品推进 [6] - 采购生产模式：采用Fabless经营模式，负责设计及质量管控，生产制造委托第三方 [6] - 销售模式：采用直销和经销结合模式，直销面向龙头企业，经销覆盖中小客户 [6] 市场需求变化情况及对公司影响 - 专业视频处理：国内传统智能安监领域增速趋缓，国外部分市场需求旺盛，中长期产业有增长基础 [8] - 智慧物联：2024年消费类市场结构性复苏，消费类视觉芯片竞争加剧，公司投入取得成效，长远看市场或洗牌 [9] - 智慧车行：2024年中国汽车产销增长，车载摄像头市场发展，汽车智能化推动芯片需求增长，公司车规类芯片销售增长 [10][11] 报告期内经营情况 - 整体情况：行业受宏观经济和地缘局势影响，公司销售芯片总量增长，营收下降，净利润增长 [12] - 技术升级，产品迭代：专业视频领域技术迭代，开发新产品满足需求 [12] - 拥抱智能，铺垫未来：针对AI技术进步，增强技术实力应对不同场景需求 [13] - 拓展渠道，海外布局：决策布局海外扩张，拓展市场、分散风险、提升竞争力 [14] - 组织革新，引进人才：加强高端人才招募，调整研发体系，提升管理效率和创新能力 [15] 视觉芯片行业发展概况 - 视觉芯片在信息处理中起核心作用，不同应用领域对视觉芯片要求不同，当下呈现结合AI技术、多模态感知融合趋势 [16][17] 主要会计数据和财务指标 - 近三年主要会计数据和财务指标无需追溯调整或重述 [17] - 分季度主要会计数据与已披露报告相关指标无重大差异 [17] 股本及股东情况 - 普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前10名股东持股情况披露，部分股东参与转融通业务出借股份 [18] - 公司报告期无优先股股东持股情况 [18] - 披露公司与实际控制人之间的产权及控制关系 [18] 在年度报告批准报出日存续的债券情况 - 债券基本信息披露，包括不同年份利率 [18] - 2024年6月公司可转换公司债券跟踪评级结果为主体和债项评级A+，评级展望稳定，与首次评级无变化，资信情况保持不变 [18][19]

公司重大资产重组方案 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购深圳市诚芯微科技100%股份，交易价格31,000万元（股份对价17,050万元，现金对价13,950万元），并募集配套资金不超过17,050万元 [8][9][10] - 标的公司采用收益法评估，交易基准日为2024年10月31日，过渡期损益由公司享有或交易对方按持股比例承担 [10][11] - 交易对方承诺标的公司2025-2027年扣非归母净利润分别不低于2,500万元、3,000万元、3,500万元，未达承诺将优先以股份补偿 [12][13] 交易结构与定价 - 股份发行价格为11元/股，不低于定价基准日前20/60/120个交易日股票均价的80%，锁定期12个月，业绩达标后可分期解禁30% [14][15][16] - 配套资金发行价不低于发行期首日前20日均价的80%，锁定期6个月，用于支付现金对价、标的公司研发项目及中介费用 [18][19][20] - 交易对方曹建林等4名主体与公司无关联关系，交易后持股比例低于5% [21] 财务影响与合规性 - 本次交易叠加前次收购累计计算，标的资产营收占公司2023年营收92.93%，构成重大资产重组但不构成重组上市 [22][23][24] - 公司控制权保持稳定，实际控制人戴祖渝、陶海、唐娅36个月内未变更 [25] - 已聘请立信会计师事务所审计标的公司财务数据，银信资产评估进行估值 [35] 程序安排与授权 - 股东大会现场会议定于2025年4月16日在佛山召开，同步开放网络投票 [5][6] - 董事会提请股东大会授权办理标的资产交割、股份发行登记等事宜，有效期12个月并可自动延长 [38][39] - 交易文件包括《购买资产协议》《补充协议》《业绩补偿协议》等，已履行董事会、监事会审议程序 [26][27]

今年首单未盈利IPO企业 - 昂瑞微成为今年首单获得交易所受理的未盈利IPO企业，计划在科创板上市，预计募集资金20.67亿元，由中信建投保荐 [3] - 昂瑞微从事射频、模拟领域的集成电路设计，核心产品线包括5G/4G/3G/2G全系列射频前端芯片和物联网射频SoC芯片 [3] - 公司2022-2024年营业收入分别为9.23亿元、16.95亿元、21.01亿元，扣非归母净利润分别为-4.74亿元、-3.01亿元、-1.10亿元，亏损逐年缩窄 [3] - 最近一次受理的未盈利企业是2024年11月的西安奕材，2021-2023年扣非归母净利润分别为-3.48亿元、-4.16亿元、-6.92亿元，2024年前三季度为-6.06亿元 [3] 监管政策动态 - 证监会多次表态鼓励优质未盈利科技企业发行上市，呼吁市场理性看待科技企业成长风险 [1] - 证监会主席吴清表示将加快健全科技企业支持机制，聚焦新质生产力方向，用好"绿色通道"和未盈利企业上市制度 [4] - 证监会党委会议强调增强制度包容性，支持优质未盈利科技企业上市，稳妥恢复科创板第五套标准适用 [5] - 多家券商投行建议监管增强对未盈利高科技企业的上市包容性，允许具备高成长性或"卡脖子"技术的企业上市 [4] 一季度IPO市场概况 - 截至3月29日，今年一季度IPO市场共有7单项目获得受理，其中北交所4单，上交所2单（科创板），深交所1单（主板） [1][6] - 受理项目中包括新质生产力企业如昂瑞微和傲拓科技，主板项目体现蓝筹特征如华润新能源2023年扣非净利润82.29亿元 [6] - 当前IPO在审企业共154家，其中北交所85家，上交所43家，深交所26家 [6] - 已过会待提交注册项目27家（深交所20家），提交注册等待结果项目12家 [7] - 今年以来共有45家IPO企业撤回材料，其中北交所17家，上交所10家，深交所18家 [7]

星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 曾经因为并购，在31个交易日收获24个涨停板的双成药业，突然宣布终止并购…… 近日， 海南双成药业股份有限公司（ SZ002693，下称" 双成药业" ） 发布公告，宣布终止发行股份及支付现金购买宁波奥拉半 导体股份有限公司（下称"奥拉股份"）的100%股权。原因是各交易对方取得奥拉股份股权的时间和成本差异较大，交易各方对 本次交易的预期不一，经多轮磋商谈判后，公司与部分交易对方仍未能就交易对价等商业条款达成一致意见。 如今宣告终止，距离当初官宣并购，时间已过去半年多。并购终止的双成药业，如今又身处何种境地？ 制图：佘诗婕 多重"概念"加身 需要指出的是，2024年8月，本次收购一经宣布就引起市场的广泛关注。 IPO日报发现，这是因为这起收购是一起"蛇吞象"式并购，且标的公司还曾冲刺科创板IPO。 此外，本次收购为跨界收购，且还构成 关联收购，可谓是多重"buff"加身。 具体来看，截至停牌前，双成药业的股价报收5.22元，市值21.66亿元。 2022年11月，奥拉股份IPO申请被受理，其谋求冲刺科创板，并抛出了30亿元的募资计划。2024年5月，因主动撤回申请文 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告围绕北交所展开研究，涵盖规则优化、数据透视和企业挖掘三方面内容，指出北交所新股发行上市流程优化，用时缩减约20%，2024年北交所公司平均发行首日涨跌幅达218%，并挖掘出已受理和新三板挂牌企业中的优质企业[3] 根据相关目录分别进行总结 明晰规则：优化缩减约20%新股发行上市流程用时 - 北交所股票定价发行方式有网下询价、网上竞价、直接定价三种，2023年4月3日后上市的79家企业均采用直接定价方式[8] - 发行上市流程优化后整体用时缩减20%左右，一是缩短申购资金冻结时长至2个交易日，二是缩减申购、上市环节业务办理间隔[9] - 北交所新股申购无市值要求，但需先开通权限，申购时全额缴纳资金，未中签时T日冻结、T+2日解冻[13][16] 透视数据：2024年北交所公司平均发行首日涨跌幅达218% - 截至2024年底，北交所上市公司共265家，2024年仅23家上市，原因是“严把发行上市准入关”成2024年IPO市场主旋律[17] - 2022 - 2024年发行市盈率平均值与中值逐年下降，2024年降至15.45倍，且各月走势平稳[18] - 网上发行冻结资金均值持续提升，2024年达2128.97亿元，年增长率476.3%，大部分公司冻结资金在1000 - 2000亿元之间[20] - 有效申购倍数均值大幅增长，2024年达1478.95倍，73.9%的公司超1000倍[22] - 中签率均值逐年下降，2024年降至0.1%，所有上市公司中签率均低于5‰[25] - 发行首日涨跌幅均值逐年上升，2024年达217.69%，74%的企业涨幅超100%[32] 前瞻挖掘：北交所已受理企业中，国家级专精特新“小巨人”占比59% 稀缺性遴选：31家企业行业地位较高，国家级制造业单项冠军企业有5家 - 截至2025年2月28日，北交所已受理企业98家，31家企业在各自领域位处较高行业地位，如石羊农科、杰理科技等[35] - 98家已受理企业中，21家有制造业单项冠军企业称号，其中国家级5家，分别为杰理科技、农大科技等[37] 财务端遴选：规模、成长、盈利能力、研发水平四大维度 - 北交所已受理98家企业中，国家级专精特新“小巨人”企业占比59%，筛选出8家优质企业，为顶立科技、阳光精机等[39] - 从2023年2月28日至2025年2月28日，新三板挂牌企业642家，其中国家级专精特新“小巨人”企业占比41%，剔除已受理企业后筛选出23家优质企业，包含龙鑫智能、美康股份等[47]

以下文章来源于ICAC Workshop ，作者ICAC Workshop ICAC Workshop . 华人芯片设计技术研讨会（ICAC）致力于为中国集成电路设计的学术界和产业界同仁建立一个顶尖的技 术交流平台，营造开放的技术讨论氛围，促进可能的合作，激发新的想法和方向，集思广益，共同提 高。希望广大的IC领域的同行们积极参加研讨会。 华人芯片设计技术研讨会（ICAC Workshop）致力于为中国集成电路设计的学术界和产业界同仁建立一 个顶尖的技术交流平台，营造开放的技术讨论氛围，促进可能的合作，激发新的想法和方向，集思广益， 共同提高。因此，我们特别邀请过去一年中发表了ISSCC或JSSC的中国顶尖IC设计学者/工程师在论坛上 做学术报告。希望ICAC和中国的IC产业一起共同成长，广大IC领域的同行们积极参会。 第七 届华人芯片设计技术研讨会（ICAC 2025）由清华大学、复旦大学、电子科技大学、澳门大学、北 京大学、东南大学、香港科技大学联合主办， 将于2025年3月25日至28日在深圳福田举行。 ****** 日程概览 ****** 会议组织4场培训班、3场大会报告+99场特邀报告，共102位专 ...

收购终止事件概述 - 汇顶科技于2025年3月3日公告终止收购云英谷科技100%股份，终止原因为交易双方未能就交易对价等商业条款达成一致 [2] - 该收购计划始于2024年11月，最初拟通过发行股份及支付现金方式获取控制权，并配套募集资金 [3][4] - 交易预案显示拟向56名交易对方购买100%股份，配套融资不超过交易价格的100%且发行股份不超过总股本30% [4] 标的公司云英谷核心信息 - 主营业务为OLED显示驱动芯片(DDIC)研发设计，采用Fabless模式，产品涵盖AMOLED驱动芯片(智能手机用)和Micro OLED硅基驱动背板芯片(VR/AR设备用) [5][6] - 研发人员占比68%，拥有69项授权专利，股东包括小米长江产业基金、哈勃投资、京东方和高通中国等产业资本 [6] - 2023年及2024年1-9月持续亏损，净利润分别为-2.58亿元和-1.62亿元 [2][8] 交易方案细节 - 交易形式为发行股份及支付现金购买资产，配套融资对象不超过35名特定投资者 [4][5] - 标的资产审计评估未完成，交易价格未最终确定，原计划以评估报告为基础协商 [5] - 标的公司属于集成电路设计行业，被列为国家战略性新兴产业 [5] 财务数据表现 - 2024年9月末总资产12.7亿元，较2023年末增长4.2%，但较2022年末下降11.4% [8] - 2024年1-9月营业总收入7041.5万元，同比下滑2.4%，营业利润亏损1.62亿元 [8] - 所有者权益从2022年末12.9亿元降至2024年9月末11亿元，主要因持续亏损 [8] 交易终止影响与后续安排 - 公司强调终止不会对现有业务造成重大不利影响，生产经营正常 [17] - 承诺自终止公告日起至少1个月内不再筹划重大资产重组 [18] - 计划召开投资者说明会回应市场关切，具体时间为2025年3月6日 [19]

发行信息 - 公司拟发行50,000,000股，占发行后总股本12.20%，发行后总股本410,000,000股[9] - 每股面值1.00元，发行价格42.66元，募集资金总额213,300.00万元，净额200,421.58万元[9][44] - 发行日期为2023年9月4日，拟上市上交所科创板[9] 业绩数据 - 2020 - 2022年，公司归属于母公司股东净利润分别为-958.31万元、-345.65万元和-2942.07万元[25] - 2023年1 - 6月营业收入64,335.74万元，同比增长82.88%[86] - 预计2023年1 - 9月营业收入87000.00 - 90000.00万元，同比增长57.40% - 62.83%[95] 市场数据 - 2020年全球商用和自用以太网交换芯片市场规模占比均为50.0%[29] - 2020年中国商用以太网交换芯片市场公司市占率为1.6%，排名第四[29] 研发情况 - 截至2022年12月31日，公司Arctic系列芯片已投入研发费用15,770.45万元[33] - 公司最近三年累计研发投入金额为55,630.25万元，占比37.34%[72] 股权结构 - 截至招股说明书签署日，中国振华及其一致行动人合计持有公司32.66%的股份[37] - 高级管理人员及核心员工资管计划认购不超10,465.00万元，获配2,453,117股，占4.91%[44] 其他要点 - 2023年3月3日，公司及子公司被列入美国“实体清单”，目前产品采购未受影响[27] - 公司以太网交换芯片生命周期长达8 - 10年，具备较强客户粘性[39]