IPO市场整体概况 - 截至1月18日，A股市场IPO排队企业总数为328家 [1] - 按板块划分，北交所排队企业数量最多，达204家，占全部排队企业的62.2% [1] - 沪主板、科创板、深主板、创业板排队企业数量分别为21家、43家、19家、41家 [1] 各板块IPO审核状态分布 - 在328家排队企业中，处于“问询”阶段的企业数量最多，为183家，占总数的55.8% [2] - 处于“受理”阶段的企业有64家，“中止”状态的有46家，“提交注册”的有22家，“通过”的有13家 [2] - 北交所是各审核阶段企业数量最多的板块，其中“受理”45家，“问询”96家，“通过”10家，“中止”41家，“提交注册”12家 [2] - 科创板和创业板排队企业主要集中在“问询”阶段，分别有28家和35家 [2] 新增上市企业表现 - 1月12日至18日期间，共有2家企业挂牌上市 [3] - 重庆至信实业股份有限公司于1月15日在沪主板上市，股票代码603352，发行当日收盘报68.58元/股，涨幅达213.44%，成交额25.27亿元，换手率78.67% [4] - 浙江科马摩擦材料股份有限公司于1月16日在北交所上市，股票代码920086，发行当日收盘报54.95元/股，涨幅高达371.27%，成交额9.88亿元，换手率96.14% [4][5] 新增辅导备案企业情况 - 1月12日至18日期间，新增辅导备案企业11家 [6] - 辅导机构包括国泰君安、国金证券、中金公司、中信证券、花旗联合、东吴证券、天风证券、招商证券、中信建投、中金公司等多家券商 [7] - 新增备案企业覆盖多个行业，包括生物技术、特种变压器、生物医用材料、激光设备、精密传动、半导体、消费电子结构件、环保设备、音视频设备、无线通讯芯片、光伏储能逆变器等 [7][8][9][10] 证监会上会审核结果 - 1月12日至18日期间，共有6家企业上会 [11] - 5家企业成功过会，1家企业暂缓审议 [11] - 过会企业包括：创业板的杭州高特电子设备股份有限公司（新能源储能BMS）、科创板的苏州联讯仪器股份有限公司（高端测试仪器）、北交所的明光瑞尔竞达科技股份有限公司（高炉耐火材料）、北交所的中国科学院沈阳科学仪器股份有限公司（半导体真空设备）、深主板的天海汽车电子集团股份有限公司（汽车电子） [12][13][14] - 北交所的浙江信胜科技股份有限公司（电脑刺绣机）被暂缓审议 [11][14] 证监会注册通过情况 - 1月12日至18日期间，共有5家企业取得注册批文 [15] - 按板块分布为：北交所2家（杭州觅睿科技、长沙族兴新材料）、创业板1家（深圳市尚水智能）、科创板1家（视涯科技）、深主板1家（杭州福恩） [16] - 这些企业分别涉及智能物联网摄像机、铝颜料新材料、新能源电池智能装备、硅基OLED微显示屏、生态环保面料等领域 [16][17] IPO终止审核情况 - 1月12日至18日期间，有1家企业终止了IPO审核 [18] - 江苏亚电科技股份有限公司于1月14日从科创板撤回申请，该公司主营业务为半导体湿法清洗设备 [19]

公司上市与战略定位 - 公司成功通过北京证券交易所上市委员会审议 正式进入资本市场 [1] - 公司是一家拥有近70年历史的“硬科技”企业 专注于洁净真空与超高真空技术 [1] - 公司主营业务为干式真空泵及真空科学仪器设备的研发、生产与销售 [1] - 公司产品广泛应用于集成电路晶圆制造、光伏电池生产等泛半导体领域 并参与国家重大科技基础设施建设 [1] - 公司控股股东为国科科仪 实际控制人为中国科学院 第二大股东为国家集成电路产业投资基金 [4] 核心技术实力与研发投入 - 公司依托三大国家级研发平台构建自主研发体系 累计荣获6项国家科技进步奖 [2] - 公司承担13项国家级重大科研专项 其中包括4次承担国家“02专项”研发任务 [2] - 截至2025年6月30日 公司拥有100项发明专利 牵头或参与制定13项国家、行业及团体标准 [2] - 公司掌握的八大核心技术均已实现产业化 干式真空泵极限真空度降至0.2Pa [2] - 公司研发投入占比连续多年保持在8%以上 2023与2024两年研发投入合计高达1.95亿元 [3] - 公司拟通过IPO募集资金8.25亿元 投向产业化建设、扩产及研发中心建设、新一代产品研发三大项目 [4] 市场地位与客户认可 - 公司是国内唯一实现集成电路先进制程全工艺批量应用的企业 产品满足14nm逻辑芯片及128层以上3D NAND芯片制造要求 [2] - 截至报告期末 公司干式真空泵累计出货量超4万台 其中集成电路领域超3万台 [3] - 2024年 公司在国内集成电路干式真空泵市场的占有率达12.72% 稳居国产厂商第一位 [3] - 客户覆盖长江存储、长鑫科技、中芯国际、北方华创等国内龙头 并通过台积电、英特尔、SK海力士等国际顶尖厂商认证并实现小批量供货 [3] 财务表现与增长趋势 - 2022年至2024年 公司营业收入从6.98亿元增长至10.82亿元 复合年增长率达24.51% [3] - 2022年至2024年 公司扣非后归母净利润从6186.11万元增长至8787.75万元 复合年增长率为19.19% [3] - 2025年前三季度 公司营收与净利润继续保持同比增长 [3] - 公司预计2025年全年营业收入将达到12.41亿元至12.81亿元 [3]

文章核心观点 - 境内外资本市场IPO活动在近一周内表现活跃，为全年市场拉开序幕，其中A股市场出现2026年首单暂缓审议案例，港股市场则呈现硬科技与民生消费企业密集递表的双线发力态势 [2] - 本周A股市场多家公司成功过会，覆盖半导体测试设备、钢铁耐火材料、储能电池管理系统、汽车电子、真空设备等多个高端制造与科技领域，显示出资本市场对实体产业，特别是硬科技企业的支持 [2][4][5][7] - 港股市场本周迎来五家企业集中上市，募资规模超百亿港元，半导体等硬科技公司受到市场热烈追捧，同时也有小市值标的因散户投机而出现剧烈波动 [9][10][11] - 港股IPO申报持续活跃，本周有20家企业递交申请，硬科技、生物医药及消费零售是主要赛道，多家细分领域龙头及具有科技巨头股东背景的企业寻求上市 [2][11][12] 本周过会公司详情 - **苏州联讯仪器股份有限公司**：于1月14日通过科创板上市委审议，为2026年科创板首家过会企业，公司主营高端电子测量仪器和半导体测试设备，2022至2024年营业收入从2.14亿元增长至7.89亿元，年复合增长率超过90%，归母净利润在2024年达到1.40亿元，2025年1-9月实现营业收入8.06亿元，归母净利润9664.30万元 [2][3] - **明光瑞尔竞达科技股份有限公司**：于1月14日通过北交所上市委审议，公司为高炉炼铁系统提供长寿技术方案及关键耐火材料，产品应用于国内多家大型钢铁集团并出口多国，2022至2024年营业收入从2.14亿元增长至7.89亿元，净利润增长至1.40亿元，2025年1-9月实现营业收入8.06亿元，净利润9768.70万元，本次IPO拟募集资金约17.11亿元 [4] - **杭州高特电子设备股份有限公司**：于1月13日通过创业板上市委审议，公司为国家级专精特新“小巨人”企业，主营新型储能电池管理系统，本次拟公开发行不超过12,000万股，募集资金85,000.00万元用于智能制造中心建设及补充流动资金 [5] - **天海汽车电子集团股份有限公司**：于1月16日通过深交所主板上市委审议，公司主营汽车线束、连接器及汽车电子等零部件，2022年至2025年1-6月，营业收入分别为65.57亿元、125.23亿元、115.49亿元和82.15亿元，净利润分别为3.24亿元、6.16亿元、6.84亿元和4.10亿元 [5][6] - **中国科学院沈阳科学仪器股份有限公司**：于1月16日通过北交所上市委审议，公司为半导体制造设备核心部件及真空科学仪器供应商，2022-2024年及2025年1-6月，营业收入分别为6.98亿元、8.52亿元、10.82亿元和5.74亿元，净利润分别为4.98亿元、6.00亿元、1.93亿元和1.38亿元 [7][8] 本周港股新增上市 - **豪威集团（00501.HK）**：于1月12日登陆港交所主板，为全球第三大数字图像传感器供应商及汽车CIS领域全球龙头，发行价104.8港元，首日收盘涨16.22%至121.8港元，总市值达1500亿港元，绿鞋前募资48亿港元，获8898倍超额认购，2025年前三季度营收同比增长15.2% [9] - **兆易创新（06690.HK）**：于1月13日以“A+H”身份登陆港交所主板，为存储芯片龙头，发行价162港元，首日收盘涨38.27%至224港元，总市值1637.4亿港元，获得超千倍认购 [9] - **红星冷链（01641.HK）**：于1月13日上市，为首部冷链物流企业，首日收涨0.33%，市盈率13.04倍，募资2.52亿港元用于仓储扩建 [9] - **BBSB INTL（08610.HK）**：于1月13日在创业板上市，为马来西亚土木工程商，获10745.13倍超额认购创港股史上第二高纪录，开盘暴涨400%后收涨11.67%，募资规模为7500万港元 [9][10] - **市场概况**：本周港股五家新上市公司合计募资超百亿港元，硬科技企业持续受捧，小市值标的波动剧烈 [9][11] 本周港股IPO申报动态 - **硬科技板块**：功率半导体企业威兆半导体、算力服务器电源供应商铂科电子于1月12日同步递表，模拟集成电路设计企业杰华特于1月13日递表，光伏导电浆料全球龙头聚和材料于1月14日启动“A+H”上市，其2024年营收达123.9亿元，全球市场份额第一 [11] - **生物医药板块**：溶瘤免疫疗法研发商亦诺微医药于1月14日二次递表，核心产品处于II期临床阶段，尚未实现商业化 [11] - **消费零售板块**：社区生鲜龙头钱大妈、火锅食材供应商袁记食品、精酿啤酒企业金星啤酒等公司本周递表 [11] - **其他受关注企业**：商业物联网解决方案龙头商米科技于1月13日递表，股东包括蚂蚁集团、美团、小米等巨头，此外海大国际、上海生生、翼菲科技等企业也加入递表行列 [12]

公司上市进程与基本信息 - 中国科学院沈阳科学仪器股份有限公司（中科仪）于2026年1月16日通过北京证券交易所上市委员会审议，符合发行、上市及信息披露要求 [1] - 此次过会是2026年北交所过会的第4家企业，也是2026年全市场（上交所、深交所、北交所）过会的第7家企业 [1] - 公司保荐机构为招商证券股份有限公司，保荐代表人为孙越、王越，这是招商证券在2026年保荐成功的第2单IPO项目 [1] 公司业务与行业定位 - 公司是中国领先的半导体制造设备核心部件提供商及真空科学仪器设备供应商 [1] - 主营业务为干式真空泵和真空科学仪器设备的研发、生产、销售及相关技术服务 [1] - 公司产品主要包括用于集成电路晶圆制造及光伏电池等泛半导体产品制造的干式真空泵，以及面向国家重大科技基础设施和科研领域的真空科学仪器设备 [1] 本次发行与募资计划 - 公司拟向北交所不特定合格投资者公开发行股票不超过5,200.00万股（不含超额配售选择权） [2] - 可行使超额配售选择权，额外发行不超过本次发行股票数量15%的股份，即不超过780.00万股，使发行总股数不超过5,980.00万股 [2] - 本次发行全部为新股发行，原股东不公开发售股份 [2] - 公司拟募集资金总额为82,548.33万元 [2] - 募集资金将用于三个项目：干式真空泵产业化建设项目、高端半导体设备扩产及研发中心建设项目、新一代干式真空泵及大抽速干式螺杆泵研发项目 [2] 上市审议关注要点 - 上市委员会审议意见为“无” [3] - 审议会议提出的主要问询问题聚焦于收入确认的准确性，要求公司说明不同收入确认方式及合理性，签收、验收单据的管理机制和财务内控规范性，收入确认时点是否存在异常，以及是否存在跨期确认收入情形 [3] 2026年IPO市场过会情况概览 - 截至2026年1月16日，上交所和深交所2026年共过会3家企业，分别为杭州高特电子设备股份有限公司、苏州联讯仪器股份有限公司、天海汽车电子集团股份有限公司 [4] - 截至2026年1月16日，北交所2026年已过会4家企业，分别为舟山晨光电机股份有限公司、广东邦泽创科电器股份有限公司、明光瑞尔竞达科技股份有限公司、中国科学院沈阳科学仪器股份有限公司 [5]

公司概况与上市进展 - 中国科学院沈阳科学仪器股份有限公司（中科仪）是中科院体系下的真空技术领军企业，于2026年1月16日顺利通过北交所上市审核 [1] - 公司拟采用北交所第四套上市标准，即预计市值不低于15亿元，最近两年研发投入合计不低于5000万元 [6] - 本次公开发行前，公司总股本为17183.91万股，拟公开发行不超过5200万股（不含超额配售选择权），若全额行使超额配售选择权，发行数量将增至不超过5980万股，保荐机构为招商证券 [6] 核心业务与技术实力 - 公司业务聚焦两大核心赛道：干式真空泵和真空科学仪器设备 [5] - 在干式真空泵领域，公司打破了欧美及日本企业的长期垄断，产品满足14nm先进逻辑芯片及128层及以上3D NAND存储器工艺需求，是国内集成电路领域出货量最大、唯一覆盖先进制程及全工艺场景的国产干式真空泵企业 [5] - 在真空科学仪器设备领域，公司参与了11项国家大科学装置建设，如北京正负电子对撞机、上海硬X射线自由电子激光装置，是关键真空部件的最主要研制单位 [6] - 公司拥有真空技术装备国家工程研究中心等三大国家级研发平台，累计获得6项国家科学技术进步奖，4次承担“02专项”等国家级重大科研任务，截至2025年6月30日拥有100项发明专利，主导或参与制定13项真空技术相关标准 [5] - 公司的“面向集成电路制造领域的无油干式真空泵研发与产业化”项目获得辽宁省2023年科技进步一等奖 [5] 市场应用与客户进展 - 干式真空泵产品已批量应用于中芯国际、长江存储等国内主流晶圆厂，并通过台积电、大连Intel、SK海力士的测试验证实现小批量出货 [5] - 产品在碳化硅等化合物半导体领域已完成批量交付 [5] - 公司前身成功研制的第一台国产分子束外延设备（MBE），打破了国外长期禁运，奠定了在科研用MBE设备领域的国内领先地位 [6] 财务表现 - 报告期内公司营收稳步增长，分别实现6.98亿元、8.52亿元、10.82亿元和5.74亿元 [6] - 扣非归母净利润保持在6000万至8800万元区间，分别为6186.11万元、7298.08万元、8787.75万元和6321.92万元，主业盈利能力保持稳定 [6] IPO募投项目 - 本次IPO拟募集资金8.25亿元，将全部投入三大项目 [7] - 项目一：干式真空泵产业化建设项目，项目投资总额70,000.00万元，拟使用募集资金投资额23,056.45万元 [8] - 项目二：高端半导体设备扩产及研发中心建设项目，项目投资总额47,388.27万元，拟使用募集资金投资额47,388.27万元 [8] - 项目三：新一代干式真空泵及大抽速干式螺杆泵研发项目，项目投资总额12,103.61万元，拟使用募集资金投资额12,103.61万元 [8] - 三大项目投资总额合计129,491.88万元，拟使用募集资金合计82,548.33万元 [8] 行业背景与战略意义 - 半导体产业的自主可控已成为国家战略核心，一批深耕关键零部件领域的企业正加速走向资本市场 [1] - 公司登陆北交所将助力我国半导体关键零部件国产替代提速 [8]

北交所IPO审核动态 - 北交所上市委员会于今年第4次和第5次审议会议中，审核了两家公司的IPO申请 [1] - 中国科学院沈阳科学仪器股份有限公司（中科仪）成功过会，符合发行、上市及信息披露要求 [1] - 浙江信胜科技股份有限公司（信胜科技）成为北交所年内首家被暂缓审议的企业 [1] - 开年第三周，北交所恢复了单周审核三家IPO的节奏 [1] - 市场人士指出，北交所IPO审核并非严格按排队时间，而是按照“好公司”先行的做法，优先安排业绩较好的公司上会 [1] 中科仪公司概况与科创属性 - 公司是国内领先的半导体制造设备核心部件提供商及真空科学仪器设备供应商，主营业务为干式真空泵和真空科学仪器设备的研发、生产、销售及相关技术服务 [2] - 公司创建于1958年，前身是中国科学院直属事业单位，控股股东国科科仪持股超过35%，由中国科学院控股有限公司实际控制，第二大股东是国家集成电路基金，持股近20% [2] - 公司科创属性突出，为国家专精特新“小巨人”企业，拥有三个国家级研发平台 [2] - 公司先后获得国家科学技术进步奖共6项，中国科学院及省部级科学技术进步奖20余项，先后13次承担国家级重大科技专项/课题 [2] - 截至目前，公司拥有发明专利100项，负责或参与起草了13项国家及行业标准 [2] 中科仪财务业绩与审核问询 - 2022年至2025年上半年，公司营业收入分别为6.98亿元、8.52亿元、10.82亿元、5.74亿元 [3] - 同期扣非后归母净利润分别为0.62亿元、0.73亿元、0.88亿元和0.63亿元 [3] - 营业收入复合增长率为25%，扣非后归母净利润复合增长率为19% [3] - 公司预计2025年营业收入增长15%至18%，扣非后归母净利润增长14%至23% [3] - 上市委审议会议问询主要针对收入确认的准确性，要求说明不同收入确认方式及合理性，签收、验收单据的管理机制和财务内控规范性，收入确认时点是否存在异常，是否存在跨期确认收入情形 [3] 信胜科技公司概况与股权结构 - 公司是一家深耕电脑刺绣机领域近二十年的企业 [4] - 收入主要来自平绣机中的服装机和花边机，二者合计贡献的收入约占公司主营业务收入的90%左右 [4] - 本次发行前，实际控制人王海江、姚晓艳夫妇直接持有公司股份比例为46.67%，通过信胜控股和海创投资控制公司股份比例为52.38%，合计控制公司99.05%的股份对应的表决权 [4] 信胜科技财务业绩与增长预测 - 2022年至2025年1-6月，公司营业收入分别达6.00亿元、7.04亿元、10.30亿元和6.55亿元 [4] - 同期扣非归母净利润分别为5016万元、5180万元、1.18亿元和8643万元 [4] - 公司预计2025年度实现营业收入13.5亿元至15.5亿元，预计同比增长幅度为31%至50% [4] - 预计2025年度实现扣非归母净利润1.9亿元至2.2亿元，预计同比增长幅度为62%至87% [4] 信胜科技被关注的核心问题 - 北交所在两轮问询中，反复关注境外客户销售可持续性与募投项目实施合理性两大问题 [5] - 公司业绩增长高度依赖海外市场，尤其是印度与巴基斯坦两大核心区域 [6] - 公司生产的服装机产品约七成销往印度与巴基斯坦，且客户结构较为集中 [6] - 公司解释销售增长源于印度经济增速较快带动需求，以及巴基斯坦市场采购需求在2023年下半年恢复并在2024年进入旺季 [6] - 募投项目的实施合理性是另一大问询焦点，公司本次IPO拟募资4.49亿元，其中5000万元将用于补充流动资金 [6] - 公司在2021年至2023年合计分红7350万元，北交所问询了补充流动资金的必要性 [6] 上市委对信胜科技的审议意见与问询 - 上市委要求公司补充披露关于通过向子公司借款实施募投项目的主要情况 [7] - 要求说明公司及子公司有效管控募集资金使用、防范利益输送、保护发行人及中小投资者利益的相关措施 [7] - 要求保荐机构及申报会计师对存在“具有跨境外汇支付能力的第三方付款”情况的全部销售客户进一步核查，包括资金收付约定、付款方变化原因、客户外汇额度等，以进一步确认销售收入的真实性 [7] - 上市委审议会议现场问询主要针对经营业绩真实性、经营业绩可持续性和通过控股子公司实施募投项目 [7]

IPO审核结果概览 - 2025年1月16日共审核3家公司IPO申请，其中深主板1家、北交所2家 [1] - 审核结果为2家获得通过，1家暂缓审议 [1] - 深主板通过的公司为天海电子，北交所通过的公司为中科仪，暂缓审议的公司为信胜科技 [2] 天海汽车电子集团股份有限公司 (深主板，通过) - **核心业务与定位**：公司主营汽车线束、汽车连接器、汽车电子等汽车零部件，为汽车整车厂商提供传输系统、连接系统、智能控制等解决方案，产品应用于新能源汽车和传统燃油汽车 [4] - **股权结构与控制人**：控股股东为广州工控，直接持股38.5650%，一致行动人合计持股44.9821%，实际控制人为广州市人民政府 [5] - **经营规模与员工**：发行前总股本44,600万股，拥有28家控股子公司、2家参股公司，截至2025年6月末员工总计18,576人 [4] - **报告期财务业绩**： - 营业收入从2022年的821,475.98万元增长至2024年的1,252,344.68万元 [6] - 扣非归母净利润从2022年的36,703.57万元增长至2024年的58,034.58万元 [6] - 2025年1-6月营业收入为655,745.83万元，扣非归母净利润为30,250.33万元 [6] - **关键财务指标 (截至2024年12月31日/2024年度)**： - 资产总额1,164,720.76万元，归属于母公司所有者权益468,567.72万元 [8] - 资产负债率(合并)为59.10% [8] - 加权平均净资产收益率为14.12%，基本每股收益为1.38元 [8] - 研发投入占营业收入比例为4.69% [8] - **上市标准**：选择深交所上市规则第3.1.2条第一项标准，即最近3年净利润均为正且累计不低于2亿元，最近一年净利润不低于1亿元，最近3年经营活动现金流净额累计不低于2亿元或营业收入累计不低于15亿元 [9] - **上市委会议关注重点**： - 关注在收入增长趋势下，因产品销售结构变化、年降机制、原材料价格上涨导致毛利率下降的原因及应对措施 [10] - 关注市场竞争、下游行业、在手订单等因素对业绩增速放缓的影响及业绩可持续性 [10] - 关注2024年前三季度与全年经营性现金流净额差异较大的原因及合理性，以及2025年1-9月现金流同比变动较大的原因 [10] 中国科学院沈阳科学仪器股份有限公司 (北交所，通过) - **核心业务与定位**：公司主营干式真空泵和真空科学仪器设备的研发、生产、销售及技术服务，产品用于集成电路晶圆制造、光伏电池等泛半导体制造，以及国家重大科技基础设施和科研领域 [11] - **股权结构与控制人**：控股股东为国科科仪，持股35.21%，实际控制人为国科控股 [12] - **经营规模与员工**：发行前总股本17,183.91万股，拥有3家控股子公司、2家参股公司、2家分公司，截至2025年6月末员工总计998人 [11] - **报告期财务业绩**： - 营业收入从2022年的69,808.55万元增长至2024年的108,229.01万元 [13] - 扣非归母净利润从2022年的6,186.11万元增长至2024年的8,787.75万元 [13] - 2025年1-6月营业收入为57,422.78万元，扣非归母净利润为6,321.92万元 [13] - **关键财务指标 (截至2024年12月31日/2024年度)**： - 资产总计2,917,621,652.08元，归属于母公司所有者权益1,663,139,166.28元 [14] - 毛利率为29.44% [14] - 加权平均净资产收益率为12.10%，基本每股收益为1.12元 [14] - 研发投入占营业收入比例为10.17% [14] - **上市标准**：选择北交所上市规则第2.1.3条第四套标准，即预计市值不低于15亿元，最近两年研发投入合计不低于5,000万元 [15] - **审议会议关注重点**：关注不同收入确认方式及合理性，签收、验收单据的管理机制和财务内控规范性，收入确认时点是否存在异常或跨期确认收入情形 [15] 浙江信胜科技股份有限公司 (北交所，暂缓审议) - **核心业务与定位**：公司专业从事电脑刺绣机的研发、生产和销售，系工信部第二批专精特新“小巨人”企业、第一批国家专精特新重点“小巨人”企业 [16] - **股权结构与控制人**：控股股东为信胜控股，持股47.62%，实际控制人为王海江及姚晓艳夫妇，合计控制公司99.05%股份对应的表决权 [17] - **经营规模与员工**：发行前总股本10,500万股，拥有8家控股子公司，截至2025年6月末员工总计1,007人 [16] - **报告期财务业绩**： - 营业收入从2022年的59,957.11万元增长至2024年的102,998.76万元 [18] - 扣非归母净利润从2022年的5,016.21万元增长至2024年的11,752.53万元 [18] - 2025年1-6月营业收入为65,521.39万元，扣非归母净利润为8,642.96万元 [18] - **关键财务指标 (截至2024年12月31日/2024年度)**： - 资产总计989,323,803.40元，归属于母公司所有者权益425,513,477.62元 [19] - 毛利率为23.16% [19] - 加权平均净资产收益率为31.41%，基本每股收益为1.14元 [19] - 研发投入占营业收入比例为3.15% [19] - **上市标准**：选择北交所上市规则第2.1.3条第一项标准，即预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2,500万元且加权平均净资产收益率不低于8% [20] - **审议意见与问询重点**： - 要求对存在“具有跨境外汇支付能力的第三方付款”情况的全部销售客户进一步核查，确认销售收入的真实性 [20] - 要求补充披露通过向子公司借款实施募投项目的情况，以及管控募集资金使用、防范利益输送的相关措施 [20] - 问询经营业绩真实性，包括第三方回款的原因及合理性，不同销售模式下服务费差异的原因，部分客户回函不符与未回函的原因 [21] - 问询经营业绩可持续性，包括业绩大幅增长的驱动因素，印度、巴基斯坦等境外地区市场需求增长是否具有可持续性 [21] - 问询通过控股子公司实施募投项目的原因、必要性及合理性，以及保护发行人及中小投资者利益的有效措施 [21]

公司上市进程 - 中国科学院沈阳科学仪器股份有限公司（中科仪）于1月16日在北京证券交易所IPO上会并获得通过 [1] - 公司IPO申请于2025年6月30日获得受理，并于当年7月24日进入问询阶段 [1] - 本次上市计划募集资金约8.25亿元 [1] 公司主营业务 - 公司主营业务为干式真空泵和真空科学仪器设备的研发、生产、销售，以及相关技术服务 [1] 上市委关注要点 - 上市委要求公司说明不同收入确认方式及其合理性 [1] - 上市委关注公司签收、验收单据的管理机制和财务内控规范性 [1] - 上市委询问公司收入确认时点是否存在异常，以及是否存在跨期确认收入的情形 [1]

公司背景与战略定位 - 公司是中国科学院下属专注于洁净真空、超高真空技术研发与产业化的企业，承载突破“卡脖子”技术、推动高端装备国产化的国家战略使命 [1] - 公司背靠中科院，拥有真空技术装备国家工程研究中心等三大“国字号”研发平台，构建了从基础研究到应用开发的全链条创新体系 [2] - 公司于2025年6月申报北交所上市，募集资金中47,388.27万元将投入沈阳高端半导体设备扩产及研发中心建设项目，以服务东北振兴等国家战略 [8] 技术实力与研发投入 - 公司累计获得6项国家科技进步奖，包括1项特等奖、多项一等奖和二等奖，彰显其在真空技术领域的领先地位 [3] - 公司自主研发的干式真空泵产品满足14nm逻辑芯片及128层3D NAND存储芯片全工艺环节需求，是国内唯一在集成电路先进制程实现批量应用、覆盖全工艺场景的国产企业 [3] - 公司为国家重大科技基础设施提供关键设备，例如为“上海光源国家重大科学工程”提供了70%以上的前端区设备和50%以上的光束线设备 [4] - 截至2025年中报，公司拥有100项发明专利、19项实用新型专利、33项软件著作权，并主导制定13项国家行业标准 [4] - 近三年公司年均研发费用超8000万元，研发投入占营收比例稳定在9%以上，165名研发人员占员工总数的16.53% [2] - 公司核心管理团队累计专利超百项，董事长郭东民拥有10项发明专利及1项实用新型专利，董事兼总经理王光玉拥有52项发明专利及1项实用新型专利 [2] 市场表现与财务数据 - 在集成电路领域，公司干式真空泵产品已累计出货超3万台，2024年国内市场渗透率达12.72% [6] - 2022年至2024年，公司营业收入从69,808.55万元增长至108,229.01万元，复合增长率达24.51%；扣非后归母净利润从6,186.11万元增长至8,787.75万元，复合增长率19.19% [6] - 2025年前三季度，公司营业收入较上年同期增长21.93%，归母净利润大幅攀升359.07%，扣非后净利润同比增长8.04% [7] - 公司预计2025年全年营业收入将达124,106.00万元至128,106.00万元，同比增幅14.67%至18.37%；扣非后净利润预计增长14.20%至23.31% [7] - 公司核心技术产品收入占比连续三年超过88% [4] 产品应用与市场机遇 - 干式真空泵是集成电路制造15个主要工艺环节中11个环节的关键设备，公司产品打破了欧美日企业的长期垄断 [3] - 在光伏领域，2023年我国光伏产业对干式真空泵的需求达5.8-7万台，市场规模超40亿元，公司凭借技术优势占据重要市场份额 [6] - 在科研仪器领域，我国“十四五”期间将建设20项新增大科学装置，为公司的真空设备带来广阔应用空间 [6] 产能布局与规划 - 公司实施“南北双核”战略，南通智造基地与沈阳研发中心协同，2024年度干式真空泵产能达10,000台，居于行业领先地位 [7] - 本次发行募集资金投资项目达产后，公司罗茨、螺杆、涡旋等各类干式真空泵产能将达2.65万台 [7]

公司概况与上市计划 - 公司为背靠中科院的国资企业，是国产替代标杆，计划于1月16日首发上会，计划募资8.25亿元加码主业 [1] - 公司净利润存在数亿级波动，核心受金融资产收益拉动，引发市场对其真实经营成色的关注 [1] 技术实力与行业地位 - 公司源自1958年，深耕真空技术近70年，主营业务为干式真空泵和真空科学仪器设备 [3] - 干式真空泵是半导体制造关键部件，在集成电路15个主要工艺环节中占比超70% [3] - 公司承担过4次02专项、13次国家级重大科研专项，手握三个国家级研发平台，截至2025年中拥有100项发明专利，参与制定13项国家及行业标准 [3] - 公司是国内集成电路领域干式真空泵出货量最大的企业，累计出货超4万台，2024年国内市占率达12.72%，成功打破欧美日企业垄断 [5] - 公司产品进入中芯国际、长江存储等主流晶圆厂，并通过了台积电等国际大厂的测试验证 [5] - 在真空科学仪器领域，公司参与了北京正负电子对撞机等11项国家重大科技基础设施建设，曾获国家科技进步一等奖 [5] 财务表现与金融资产影响 - 2022至2024年，公司营收从6.98亿元增长至10.82亿元，复合增长率24.51% [6] - 同期净利润波动极大，分别为4.98亿元、6亿元、1.93亿元 [6] - 净利润波动核心原因为金融资产公允价值变动的影响 [6] - 截至2025年中，公司持有拓荆科技1.53%股份、中科信息0.8%股份，两项资产公允价值合计7.4亿元，占资产总额的25.8% [8] - 报告期内，这些股份带来的收益分别达4.62亿元、5.46亿元，直接撑起了前两年的高净利润，2024年净利润下滑因金融资产收益大幅缩水 [8] - 公司金融资产被视为产业协同布局的副产品，但过度依赖会放大业绩波动风险 [8] 实业经营面临的挑战 - 2022至2025年上半年，公司综合毛利率从32.6%降至28.15%，持续下滑且显著低于同行业均值，核心产品干式真空泵毛利率也同步下降 [10] - 行业竞争激烈，英国Edwards、日本Ebara等国际巨头仍占主导，国内同行涌入加剧竞争 [10] - 技术覆盖上，公司已覆盖成熟制程全部工艺，但先进制程中等、苛刻工艺仅覆盖部分环节，需在2026年四季度前完成验证才能批量交付 [10] - 存货余额从2.83亿元增至5.83亿元，备用泵跌价准备大幅上升，考验库存管理能力 [12] - 公司历史上存在三次合规警示，反映治理需进一步完善 [12] 核心观点与未来展望 - 公司实业根基和国产替代价值是核心竞争力，扣非净利润稳步增长印证实业造血能力持续提升 [12] - 金融资产带来的业绩波动被视为产业布局中的阶段性现象，而非经营主业的偏离 [12] - 毛利率下滑、存货压力等问题是突破海外垄断、扩大市场份额过程中的必然挑战 [14] - 此次IPO募资加码干式真空泵产业化和研发，是公司聚焦主业、强化实业造血能力的关键布局 [14] - 随着先进制程验证落地、规模效应释放，公司有望逐步降低对金融资产的依赖，真正靠实业实力站稳国产替代潮头 [14]