业绩表现 - 2025年上半年预计实现归母净利润3 41-3 87亿元 同比增长47 0%-67 0% 扣非归母净利润3 40-3 86亿元 同比增速相同 [1] - 2025Q2归母净利润中值2 15亿元 同比+64 2% 环比+44 4% 核心客户赛力斯问界 理想等新能源车型及吉利 比亚迪传统车型Q2销量环比分别+136% +20% +5% +14% [2] 增长驱动因素 - 核心客户车型放量叠加春节后季节性修复 常州和重庆生产基地新产能逐步释放共同推动利润高增 [2] - 下半年理想后续车型 零跑和吉利新车型放量有望进一步增厚业绩 [2] 业务与技术布局 - 产品覆盖整车上下车体 车身模块化总成等 具备冲压 热成型 激光焊接等8类生产工艺 提供一站式汽车零部件解决方案 [3] - 拓展一体化压铸和高压铸铝产品 2025Q2一体化压铸进入量产阶段 产能布局覆盖西南 长三角等12家子公司 重庆 广东 常州二期项目将强化本地化配套 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入59 52 80 39 99 70亿元 同比增速41% 35% 24% 归母净利润8 59 11 80 14 18亿元 同比增速40% 37% 20% [4] - 2025年EPS 1 98元 对应PE估值14倍 [4]

发行方案 - 公司拟向不超过35名特定投资者发行A股股票，发行对象包括符合规定的各类机构投资者及自然人[1] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%[1] - 本次发行股票数量不超过发行前总股本的30%，即不超过72,009,980股[2] - 募集资金总额不超过45,000万元，用于正裕智造园(二期)和补充流动资金[2] 募投项目 - 正裕智造园(二期)项目总投资43,093万元，拟投入募集资金36,000万元[3] - 补充流动资金项目拟投入募集资金9,000万元[3] - 两个项目合计投资52,093万元，拟全部使用募集资金45,000万元[3] 股权结构 - 公司实际控制人郑氏三兄弟目前合计持股14,576.48万股，占比60.73%[3] - 按最大发行量测算，发行完成后郑氏三兄弟持股比例将降至46.71%，仍保持控制权[3] 历史发行情况 - 公司曾于2019年12月发行29,000万元可转债，募集资金净额28,558.96万元[5] - 2024年5月曾计划以简易程序发行不超过25,000万元股票，后因中介机构问题终止[4] 财务表现 - 公司2025年上半年预计实现归母净利润11,836.28万元，同比增长420.05%[6] - 预计扣非净利润6,869.22万元，同比增长268.62%[6] 分红情况 - 公司2020年5月实施每10股转增3.5股并派息4元的分红方案[6]

新能源热管理项目投产 - 鹏翎股份在江苏泰州工厂举办新能源热管理项目投产仪式，泰州市及高港区相关领导、公司特邀嘉宾等120人参加 [1] - 新能源热管理项目由热管理模块及管路两部分组成，为新能源汽车提供持续不断的能量 [3] - 热管理模块是公司正式启动的第二产品曲线，依托成熟的客户体系、质量管理体系及供应链优势，2024年在上海设立研发中心，引进顶尖技术人才，确立以水侧集成模块为方向的技术路线，同年成立华翎智驭汽车零部件(上海)有限公司，形成"上海研发、江苏落地"的协同产业布局 [4] 项目投资与产能规划 - 热管理模块项目总投资4亿元，规划产值15亿元，一期已完成投资7500万元，占地8000㎡，达产后新增年产值2亿元 [4] - 热管理管路项目总投资2亿元，一期已完成投资5000万元，占地12000㎡，新增年产值1.7亿元 [5] - 泰州工厂未来将形成汽车橡胶管路、汽车密封条、汽车塑料管路与热管理集成模块四大业务，预计未来三年产值规模突破20亿，成为集团第二大生产基地 [5] 技术路线与客户进展 - 热管理模块以电子水阀、电子水泵、流道板、板式换热器、域控制器为核心技术 [4] - 已获得多个水阀、多通阀、流道板项目，部分项目进入小批量生产阶段，后续将实现大集成模块的批量供货 [4] - 热管理管路为传统橡胶产品的技术升级，实现尼龙及TPV材料全工序生产覆盖，为比亚迪、零跑、吉利、理想、奇瑞、蔚来、上汽大众等头部车企实现全产业链供货 [5] 战略布局与行业影响 - 公司把握产业升级契机，持续深耕技术创新，积极融入新能源产业链 [5] - 为新能源汽车的轻量化及热管理技术升级提供坚实支撑与可靠保障 [5] - 热管理管路项目满足新能源汽车快速发展带来的尼龙及TPV材料管路应用场景扩大需求 [4]

公司战略转型 - 莱茵金属计划剥离汽车业务"动力系统"部门，将重心全面转向国防军工领域 [1] - 已与私募股权公司OEP就潜在出售展开初步谈判，交易尚处早期阶段 [1] - 公司表示正通过竞争性流程与多家竞标者洽谈，但拒绝透露具体细节 [1] 业务结构分析 - 军工业务占比达80%，2024年营收同比增长50%，营业利润率15.2% [3][4] - 汽车业务营收占比下降，2024年营业利润率从6.4%降至4.2% [4] - 2025年Q1军工业务推动整体营收增长46%至23.05亿欧元，汽车业务营收同比下降6.7%至5.05亿欧元 [4] 汽车业务困境 - 受欧洲市场低迷、成本上升及电动化冲击，2024年大众/宝马净利润分别下降30.6%/36.9%，行业传导至零部件供应商 [3] - 2025年Q1汽车部门营业利润暴跌70.4%至900万欧元，营业利润率从5.8%降至1.8% [4] - 已签约业务量同比骤降47.6%至3.25亿欧元，反映需求持续萎缩 [4] 历史定位与调整 - 公司曾坚持"内燃机+电动化"双轨战略，2018年在中国市场逆势增长6% [6] - 2024年起逐步将柏林/诺伊斯工厂改造为军工产线，保留部分汽车零部件产能 [6] - CEO帕佩格明确汽车部门6700名员工表现优异，但业务"不再符合核心定位" [9] 潜在交易动态 - 除OEP外，私募Mutares也曾进行非正式谈判，但需高价才能说服管理层 [9] - 工会与职工代表倾向保留业务并推动工厂转型，而非直接出售 [9] - 公司声明正评估所有选项以确保"将民用部门交予可靠买家" [9]

公司战略与资本运作 - 公司筹划发行H股股票并在港交所主板挂牌上市，旨在提高资本实力和综合竞争力，加快国际化战略及海外业务布局，增强境外融资能力，扩充战略规划产品的产能 [1] - 公司拟聘请毕马威会计师事务所作为H股发行的审计机构 [1] - 公司终止了2025年度向特定对象发行A股股票事项，原计划募资15亿元投入滚柱丝杠及关节模组产业化、高精度数控磨床扩产等项目，终止原因为综合考虑资本市场环境、公司实际情况及发展规划等因素 [7] 公司业务与产品 - 公司成立于2000年11月，主要从事汽车部件的研发、制造与销售，主要产品包括汽车内外饰及精密零部件、智能控制系统部件、新能源动力系统、轮毂轴承、滚柱丝杠、滚珠丝杠等 [1] 财务数据与市场表现 - 截至7月18日收盘，公司A股报45.9元，总市值约262.54亿元 [4] - 公司2025年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润为2.51亿元至3.10亿元，同比增长1%至25%；扣除非经常性损益后的净利润为2.28亿元至2.88亿元，同比增长44%至82% [8][9] - 业绩增长主要得益于国内新能源车产销量持续增长带动公司新能源汽车相关产品销量大幅增长，以及公司运用数字化管理工具优化产品与客户结构实现降本增效 [9] - 公司预计2025年上半年非经常性损益为2228万元，上年同期为8981.95万元 [9] 股票交易数据 - 公司股票当日最高价47.25元，最低价45.75元，开盘价46.57元，昨收价46.20元 [2] - 换手率4.79%，振幅3.25%，盘后成交量9手，盘后成交额4.13万元 [2] - 动态市盈率41.17，TTM市盈率45.3，静态市盈率52.82，市净率9.15 [2] - 52周最高价58.70元，52周最低价7.67元，总股本5.72亿股，流通股5.52亿股 [2]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：汽车、机器人 - **公司**：沪光股份、福达、豪能、积风、岩普、振华、APD、小米、零跑、理想、赛力斯、小鹏、吉利、蔚来、上汽、华为 纪要提到的核心观点和论据 汽车行业 - **7月需求是重要买点**：7月新车型密集发布，如小米YU7、理想I8和I6等，推动周订单量上升带动需求释放；7月1日价格战企稳，龙头企业减少终端折扣，稳定价格促进消费者购车需求[3] - **关注相关公司**：小米、零跑、理想新车型7 - 9月上市，拉动总销量；关注销量环比变化趋势强劲新车型、机器人核心环节企业福达和豪能；重视估值低且确定性高的沪光股份、振华、APD；关注座椅赛道积风与岩普[2][4][5][6] 沪光股份 - **二季度业绩实现拐点**：二季度问界M8交付约3.5万辆，收入和利润率环比增长超70%，下半年尤其是四季度基本面反转预期强烈[2][7] - **下半年有增量客户及新车项目**：增量客户有上汽华为、吉利极氪、蔚来乐道；乐道L90有5万个订单，单车配套价值量5000元；上汽华为首发车型9月上市，今年目标产量7万台，提升下半年收入[2][8] - **2025 - 2026年有重要客户增量**：今年四季度到明年，吉利极氪9X预热收1万个订单，单车配套价值量1万元，9月上市交付；乐道L90和华为上界9月前后放量交付，四季度基本面迎来转折点[12] - **2025年业绩预期较好**：全年业绩保守估计7.5 - 8亿，二季度走出盈利拐点，三季度回到去年下半年单季度2亿以上经营性利润水平，四季度有望创历史新高，目前估值约15倍，安全边际充足[5][13] - **有新战略方向**：2025年上半年在机器人领域取得进展，人形机器人线束有两家国内头部客户小批量交样；有望将线束产品延伸至无人机、割草机等领域[14] - **有望穿越周期**：作为国产线束领军企业，去年收入79亿，占国内市场份额约8%；主要客户为中高端品牌，下半年新兴增量客户提升收入占比，有望未来两三年内赶超行业[15] 机器人领域 - **三四季度有密集催化**：下半年虽无大型催化事件，但个股有产品进展，如定点进阶、合资或收购落地，产业链龙头企业恢复正常推进，推动板块发展[2][9][10] 其他重要但可能被忽略的内容 - 汽车行业价格战企稳情况类似去年折扣策略后的市场反应[2] - 沪光股份在未来汽车行业存量竞争时代，凭借细分领域能力、规模优势和优质客户结构，有望穿越周期[15]

公司融资与扩产计划 - 公司拟向不超过35名特定投资者发行不超过总股本30%的A股股票，募集资金总额不超过4.5亿元，用于正裕智造园（二期）项目和补充流动资金 [2] - 募资额中80%（3.6亿元）投向智造园二期项目，该项目总投资4.31亿元，建设期24个月，预计税后内部收益率13.44%，静态投资回收期8.13年 [3][4] - 智造园二期主要生产传统悬架系统减震器、减震器总成及电控智能悬架减震器等产品，与现有产品线一致 [3] - 剩余9000万元募资用于补充流动资金，以支持业务持续发展和巩固行业地位 [4] 产能布局与战略发展 - 公司已形成"国内智造园+泰国基地"双产能格局，国内智造园实现核心部件自主化生产，泰国基地助力应对国际贸易格局 [4][5] - 当前产品以传统悬架减震器为主，计划通过募资项目推动电控智能悬架减震器开发，顺应新能源汽车及中高端车型渗透率提升趋势 [4] - 公司产品矩阵覆盖乘用车、商用车类减震器9大系列2万多个品种，下游客户多为知名汽车零部件生产商或采购商 [3][4] 财务业绩表现 - 2025年上半年预计实现净利润1.18亿元（同比+420.05%），扣非净利润6869.22万元（同比+268.62%），其中二季度净利润8779.23万元（同比+1105.94%） [2][7] - 2024年营收23.03亿元（同比+30.98%），汽车悬架系统减震器收入16.35亿元（同比+32.09%），境外营收占比达82.19% [6] - 2025年一季度营收6.16亿元（同比+46.14%），净利润3020.77万元（同比+95.11%） [6] - 2020-2024年总资产从18.04亿元增长至34.94亿元（+93.68%），2025年一季度总资产34.53亿元（同比+22.32%） [8] 研发与技术优势 - 2022-2024年累计研发投入2.69亿元，占营收比例稳定在4.4%以上，2024年研发投入达1.12亿元 [7] - 已开发适配新能源汽车的轻量化减震器、自适应电控悬架系统等高端产品，拥有54项专利（含12项发明专利）及CNAS认证实验室 [7] - 技术成果转化显著，打破部分外资品牌技术垄断，支撑业绩高增长 [7]

链博会总体情况 - 第三届链博会现场签署合作协议及达成合作意向超过6000项，中外参展企业和机构达1200家，线上线下观众超21万人次，较上届增长5% [1] - 链博会是中国推动产业链供应链国际合作的重要平台，境外参展商占比逐年攀升至35%，世界500强及行业龙头企业占比超65%，覆盖75个国家和地区 [2] 国际合作与供应链创新 - 法国欧莱雅首次参展，展示与中国初创企业联合开发的光能吹风机等创新成果，并与超1600家中国供应商合作实现创新反哺全球 [2] - 农业企业受汽车行业"零库存管理模式"、新能源行业"碳足迹追踪系统"等启发优化供应链战略 [2] - 英国力拓集团与中国宝武联合展示智能汽车链解决方案及西坡铁矿、西芒杜铁矿等全球合作项目，强调中国在低碳供应链中的关键作用 [6] - 伊利集团作为三届参展商，依托中国市场规模及产业配套优势，与全球2000多家合作伙伴优化供应链布局 [6] 技术创新与产品发布 - 通用技术集团推出全球首台0.235秒超宽体CT，扫描速度达传统设备8倍，解决心房颤动患者成像难题 [3] - 交通银行北京市分行发布"交银创投贷"，采用"贷款+外部直投"模式支持科技企业，与北京投资机构合作拓宽融资渠道 [3] - 中信戴卡展示一体化压铸轻量化铝制汽车底盘，减重33.4%，满足主机厂低碳节能需求 [3] 创新链与产业链融合 - 首次设立创新链专区，整合知识产权确权、技术孵化到产业化全流程，中国技术交易所等三大机构现场对接近百家企业技术需求 [4] - 创新链专区案例显示技术交易系统高效促成企业评估、确权及交易合作 [4] 长期合作导向 - 链博会注重长期互利合作而非短期交易，帮助参展商对接应用场景与解决方案 [5]

链博会成果 - 第三届链博会参展商首发、首展、首秀152项新产品、新技术、新服务，比上届增长67% [1] - 参展商与4.2万家上下游企业建立合作联系，现场签署合作协议、达成合作意向超过6000项 [1] - 链博会举办70多场专题活动，首次成立各链条展商联盟 [8] 国际合作与洽谈 - 国际汽联首席发展官哈比卜·图尔基首次参展并列出长串合作清单 [2] - 南阳淅减汽车减振器有限公司通过链博会获得切入国际市场的机会 [4] - 国际汽联计划明年扩大展位面积 [4] - 塞尔维亚国家展首次设立，12家企业参与，两天内完成超过350场双边商务洽谈 [6] 行业合作案例 - 绿色农业链展区，麦当劳全球供应商热议中国管理方案带来的变化 [4] - 凯爱瑞食品北亚区引进连云港"冷冻草莓片"至东南亚，年出口量增长率达5% [4] - 嘉吉全球麦当劳业务在上海创新中心投入400万美元推动供应链数字化 [4] - 先进制造链展区，一块钢铁串联全球400多个大国重器和超级工程 [6] - 清洁能源链展区两家企业首次相邻便达成合作 [6] 全球供应链影响力 - 中国供应链为全球伙伴搭建共享发展桥梁 [1] - "可持续市场倡议"全球理事会CEO肯定中国在技术规模化应用方面的进展 [9]

双林股份筹划港股上市 - 公司拟发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市 目前正与相关中介机构商讨具体细节 [1] - 此前于7月11日终止了15亿元的A股定增计划 [1] - 此举显示公司对资本运作路径的灵活调整 港股市场对汽车零部件企业有一定吸引力 境外融资或为战略规划产品扩充产能提供助力 [1] 三花智控行使绿鞋后成港股年内第三大IPO - 超额配股权已获整体协调人悉数行使 涉及6215 69万股H股 占全球发售股份总数约15% [2] - 按每股22 53港元发售价配发 带来约13 9亿港元额外所得款项净额 [2] - 最终发售数量达4 765364亿股 募资额升至107 36亿港元 成为今年港股第三大IPO [2] - 额外募资将助力公司推进业务布局与拓展 有望在全球市场竞争中获取更多优势 [2] 威孚高科拟将1 72亿股B股实施"B转H" - 拟将境内上市外资股(B股)转换上市地以介绍方式在香港联交所主板上市 [3] - 截至公告日 公司已发行总计1 72亿股B股 [3] - 为B股股东提供现金选择权 每股12 68港元对价 较前收盘价溢价5% [3] - 转换有望提升公司在国际资本市场的知名度与影响力 借助港股平台获取更多资源 [3] - 成功转板后 股票流动性或得到改善 估值可能迎来重塑契机 助力其在汽车零部件赛道更好参与全球竞争 [3] 挚达科技第三次向港交所递表 - 公司再次向港交所递交上市申请书 独家保荐人为申万宏源 [4] - 此前曾分别于去年2月29日和11月28日递表港交所 [4] - 按往绩记录期间家用电动汽车充电桩销量计 公司是全球最大的电动汽车家庭充电解决方案提供商之一 [4] - 产品通过欧标及美标两大安全认证 并落地22个国家 [4] - 再度递表彰显公司冲刺资本市场的决心 若成功上市将拓宽融资渠道 提升品牌影响力 [4] 港股行情 - 恒生指数最新24825 66点 7月18日涨1 33% [5] - 恒生科技指数最新5538 83点 涨1 65% [5] - 国企指数最新8986 47点 涨1 51% [5]