公司财务表现 - 前三季度公司实现营业收入91.59亿元，同比下降3.38% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为3.98亿元，同比下降45.58% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.44亿元，同比下降45.61% [1]

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入49.69亿元 [2] - 2025年前三季度公司经营现金流量净额为6.43亿元，连续两个季度为正 [2] - 截至2025年9月底公司货币资金达37.44亿元 [2] 成本与费用控制 - 2025年前三季度公司销售费用为6.18亿元，同比下降18.05% [2] - 2025年前三季度公司管理费用为6亿元，同比下降19.92% [2] - 2025年前三季度公司财务费用为16.42亿元，同比下降10.23% [2] 资产质量与负债 - 2025年前9个月公司财务费用同比减少1.87亿元 [2] - 2025年前9个月公司信用减值损失同比收窄5.64亿元，资产减值损失同比收窄0.22亿元 [2] - 截至2025年9月底公司短期借款和一年内到期的非流动负债合计较上年末下降32.77亿元 [2] 战略发展 - 公司正稳步推进"3+星生态"战略，引进高端电器、家居设计、汽车、餐饮等生活品类 [2] - 公司战略旨在构建"买房—安家—出行"的生活场景闭环 [2]

欧莱雅与阿玛尼潜在交易 - 欧莱雅集团首席执行官表示愿意按照阿玛尼先生遗嘱规定，考虑与阿玛尼集团展开谈判 [3] - 根据遗嘱，继承人须在18个月内出售阿玛尼集团15%股权，并在3至5年内将另外30%至54.9%股份转让给同一买家，指定优选收购方包括欧莱雅集团、LVMH集团和依视路陆逊梯卡 [3] - 欧莱雅集团刚以40亿欧元收购开云美妆，账上仍有净现金且评级稳定，具备单独或联合出资能力，交易落地后有望放大阿玛尼集团规模 [3] 布朗斯乳业出售计划 - 澳大利亚布朗斯乳业计划明年正式寻找买家或投资，出售过程正在进行中，所有商业信息将汇编成投资者方案，公司已获得众多投资者浓厚兴趣 [5] - 公司计划于2026年正式上市，此次出售不会对布朗斯乳业的日常运营产生影响 [5] - 布朗斯乳业成立于1886年，在澳大利亚出售各种酸奶、奶酪和咖啡，包括RTD咖啡品牌Hunt And Brew [5] 青岛啤酒收购终止 - 青岛啤酒斥资6.65亿元收购即墨黄酒100%股权的计划因交割先决条件未能满足而终止，且无需承担任何违约责任 [7] - 即墨黄酒始建于1949年，其生产的"即墨"牌老酒是中国传统黄酒的重要代表之一 [7] - 青岛啤酒原本寄望通过并购补齐黄酒赛道，交易告吹使其错失形成互补效应、开辟新增长点的机会 [7] KKR竞购Costa咖啡 - 美国私募股权巨头KKR是与Costa母企可口可乐公司就收购进行谈判的少数几家公司之一，但其兴趣仍不稳定，管理层路演将于本周开始 [10] - Costa咖啡是英国最大连锁咖啡品牌，全球超4000家门店中约2700家位于英国及爱尔兰，2024年底在中国市场门店数量仅剩389家 [10] - 若KKR入局，可凭借其在餐饮供应链与数字化门店的丰富经验，整合Costa的即饮、烘焙与外卖场景，提升单店模型与现金流 [10] 海底捞拓展汉堡业务 - 海底捞旗下品牌"小嗨爱炸hiburger"湖南首店预计12月开业，由原有副牌"小嗨爱炸"门店升级而来 [13] - 小嗨爱炸今年曾多次推出汉堡，目前太原、武汉等多地门店均能买到汉堡产品，定价介于28至39.9元之间 [13] - 将"汉堡"元素直接写进品牌名，意味着海底捞正在尝试加码汉堡产品线，以吸引更多年轻消费者 [13] 7-Eleven推出氢烘焙咖啡 - 日本7-Eleven将在全国门店发售与UCC上岛咖啡共同研发的氢烘焙咖啡，以氢气作为烘焙热源，售价为149日元，比普通热咖啡贵约20日元 [17] - 氢烘焙咖啡口感清澈、令人回味，而7-Eleven普通热咖啡口感偏苦 [17] - 推出氢烘焙咖啡可借环保叙事提升品牌科技感与ESG评分，吸引更加细分的消费者群体 [17] 宜家财年业绩 - 宜家全球特许经营授权商Inter IKEA集团公布2025财年业绩，年度销售额下降1%（剔除汇率影响后为0.3%）至446亿欧元，为连续第二年下滑 [19] - 产品总销量和顾客数量均增长3%，全球新开设66个销售点，门店客流量从8.99亿人次增至9.15亿人次，连续第五年增长 [19] - 公司坚持降价策略，旨在吸引更多消费者，在激烈竞争的市场中扩大份额 [19] 茅台集团人事变动 - 茅台集团宣布重大人事调整，张德芹不再担任董事长，由贵州省能源局局长陈华接任 [22] - 此次任命标志着该白酒巨头五年内第四次换帅 [22] - 新帅凭借实业型履历及经验，预计将推动"新商务"客群与新消费场景扩张 [22] 娃哈哈高管变动 - 宏胜饮料集团有限公司法定代表人祝丽丹被指已离职，其办公室已搬空，娃哈哈官方对此未予回应 [25] - 2024年宗馥莉接班后，原娃哈哈一批"老臣"退出核心位置，祝丽丹等宏胜系人员曾同步进入娃哈哈体系，接管供应链、生产等核心部门 [25] - 失去这位擅长成本节控的高管，宗馥莉在供应链、基地管理和对外谈判中的执行力或被削弱 [25] Alexander McQueen重组 - Alexander McQueen宣布启动为期三年的战略评估，目标在未来重新实现可持续盈利，作为重组第一步将裁减约55个岗位，约占伦敦总部员工总数的20% [27] - 公司已确认与受影响员工展开正式咨询，并承诺在过渡期间提供必要支持 [27] - 此次裁员重组旨在简化国际市场架构，以重建增长信心，品牌将进入一个更务实的时期 [27]

公司业绩表现 - 2025年前三季度营业收入约49.69亿元，同比减少18.62% [1] - 归属于母公司所有者的净亏损约31.43亿元，同比增长66.55% [1] - 基本每股亏损0.72元 [1] 营业收入下滑原因 - 家居零售市场需求减弱，导致商户经营情况受影响，商场租金收入出现阶段性下滑 [1] - 为支持商户，公司稳商留商优惠增加 [1] - 公司委管商场数量减少，且其他业务板块的项目数量减少、进度放缓 [1]

公司财务表现 - 截至2025年9月30日止九个月，公司营业收入约为人民币49.68亿元，同比下降18.6% [1] - 同期公司净亏损31.42亿元，同比扩大66.6% [1] - 同期公司基本每股收益为-0.72元 [1]

商场规模 - 截至2025年9月30日，公司经营74家自营商场，228家委管商场，合作经营7家家居商场，授权22家特许经营项目，共358家店/产业街[1] - 2025年前三季度，关闭4家自营商场，3家委管转自营，2家自营转委管，委管新开1家，关闭29家[1] - 报告期内自有商场期初62家，面积6448822平方米，期末64家，面积6602465平方米[3] - 合营联营商场期初3家，面积260187平方米，期末2家，面积215240平方米[8] - 租赁商场期初12家，面积803681平方米，期末8家，面积500839平方米[11] - 委管商场期初257家，面积12812969平方米，期末228家，面积11445120平方米[14] 筹备情况 - 截至2025年9月30日，有16家筹备中自营商场（自有13家、租赁3家），计划建筑面积约263万平方米[26] - 筹备的委管商场中，250个委管签约项目已取得土地使用权证/已获得地块[26] 业绩情况 - 2025年前三季度，已开业自营商场营业收入37.12亿元，同比减少14.6%，毛利率71.4%，比2024年同期增加1.2个百分点[26] - 自有商场营业收入33.73亿元，同比减少10.2%，毛利率74.5%，比上年同期减少2.2个百分点[26] - 租赁商场营业收入2.44亿元，同比减少46.1%，毛利率24.6%，比上年同期增加7.5个百分点[26] - 合营联营商场营业收入0.95亿元，同比减少30.7%，毛利率80.6%，比上年同期增加14.9个百分点[26] - 北京地区自营商场营业收入4.98亿元，同比减少8.1%，毛利率64.7%，比上年同期减少3.3个百分点[26] - 上海地区自营商场营业收入9.18亿元，同比减少13.4%，毛利率78.5%，比上年同期减少2.5个百分点[26] - 天津地区自营商场营业收入1.72亿元，同比增加18.7%，毛利率71.6%，与上年同期无变化[26] - 重庆地区自营商场营业收入2.04亿元，同比减少24.7%，毛利率68.5%，比上年同期减少3.8个百分点[26]

公司三季度财务表现 - 公司前三季度营业收入为91.59亿元，同比减少3.38% [1] - 公司前三季度归属上市公司股东的净利润为3.98亿元，同比减少45.58% [1] 公司股东变动 - 陈世辉为新进十大流通股东 [2]

公司第三季度及前三季度财务表现 - 公司第三季度营收为16.32亿元人民币，同比下降13.24% [1] - 公司第三季度净利润亏损12.43亿元人民币 [1] - 公司前三季度累计营收为49.69亿元人民币，同比下降18.62% [1] - 公司前三季度累计净利润亏损31.43亿元人民币 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年10月30日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购耗资约11.77万港元 [1] - 本次回购股份数量为15万股 [1]

公司管理架构与战略阶段 - 公司正式进入由高度职业化的经理人团队共同决策、共同管理、接力奔跑的全新阶段 [1][2][3] - 新任董事长兼总裁王宁为首的管理团队核心成员集体亮相，涵盖新零售营销、招商运营、财务预算、战略发展及智慧家业务等关键职能 [2] - 公司发展划分为两个阶段：第一阶段为1999年8月至2025年8月，历时26年；第二阶段自2025年8月11日起，标志着从“野蛮生长”转向“精耕细作” [5] 经营业绩与运营现状 - 公司在全国运营399家家居卖场、4家购物中心、3家现代百货店及125家生活超市 [9] - 在行业挑战背景下，公司招商率同比提升1.07%，较2024年年底提升3.9% [9] - 与战略合作工厂实现合作门店净增长70%以上，新增战略合作178家，上半年进驻面积达7.5万平方米 [9] 业务转型与能力建设 - 公司推动传统家居卖场向智能家居体验中心转型，已开业运营29个智能家居体验中心 [9] - 智能电器与品类经营面积占比从8%提升至13%，销售贡献占比从10%跃升至16% [9] - 调整组织架构成立新零售营销中心，构建“1+N+X+K”云卖场营销矩阵以打造数字化营销闭环 [9] - 调整店长考核标准，将营销能力放在首位，要求店长转型为卖场的“第一营销员” [9] 未来发展战略升级 - 公司战略从原有“四化”全面升级为“数智化、场景化、全球化、可持续发展” [12][13] - “数智化”战略通过引入AI技术和行业垂直大模型，推动公司从“家居卖场运营商”向“全行业产业数智服务商”转型 [13] - “场景化”战略计划未来三年在全国一、二线城市打造50个大型全链路生活场景集合馆 [13] - “可持续发展”战略计划累计碳排放减少20%，并每年发布高质量《ESG报告》 [13] 服务体系与商业模式创新 - 发布“居然1+6心服务体系”，在先行赔付基础上推出6项服务承诺，直击装修全周期痛点 [14] - 启动“鑫模式——百川计划”，将商场与商户关系从“零和博弈”变为“流量共享”，租金模式从“固定租金”转为“动态租金” [14] - 新模式旨在为品牌方提升渠道吸引力，为经销商实现分级赋能与三重收益，为公司带来更旺盛客流和更丰富品牌 [14]