天眼查App显示，近日，永州市安安芯科技有限公司成立，法定代表人为黄德顺，注册资本300万人民 币，经营范围为一般项目：电子元器件制造；电子元器件零售；电子元器件批发；电池零配件生产；电 池制造；电池销售；电池零配件销售；电子元器件与机电组件设备销售；机械设备租赁；资源再生利用 技术研发；软件开发；人工智能应用软件开发；软件销售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交 流、技术转让、技术推广；五金产品批发；五金产品零售。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依 法自主开展经营活动）。 ...

融资活动 - 8月21日融资买入5816.76万元 融资偿还5327.11万元 融资净买入489.65万元 融资余额5.14亿元 [1] - 近3个交易日连续融资净买入累计2078.19万元 近20个交易日中有13个交易日出现融资净买入 [1] - 融资余额占流通市值比例达2.88% [2] 融券活动 - 8月21日融券净买入3000股 融券余量1.89万股 融券余额71.01万元 [2] - 近20个交易日中有11个交易日出现融券净卖出 [2] - 融券活动整体规模显著小于融资活动 融券余额仅为融资余额的0.14% [2][3] 两融余额变动 - 8月21日融资融券余额5.15亿元 较前日上涨0.94% 增加479.02万元 [4] - 近5个交易日两融余额持续增长 自8月15日的4.64亿元累计增加5100万元 增幅达10.99% [4] - 8月18日出现最大单日增幅 两融余额增长2938.14万元 单日增幅达6.33% [4] 市场制度背景 - 融资融券个人投资者门槛要求证券交易满6个月且前20个交易日日均资产50万元 [5] - 上交所主板融资融券标的由800只扩大至1000只 深交所非注册制股票标的由800只扩大至1200只 [5]

公司财务表现 - 2025年上半年营业总收入达到27.72亿元，同比增长15.9%，较2024年同期的23.91亿元显著提升 [3] - 净利润为2.75亿元，综合收益总额同比增长61.0%，从2024年上半年的1.71亿元增长至2.75亿元 [3] - 经营活动现金流量净额大幅增长120.0%，从2024年上半年的1.65亿元提升至3.63亿元，反映营运资金管理效率提升 [5] 资产负债结构 - 货币资金期末余额达46.31亿元，较期初43.49亿元增长6.5%，流动性保持充裕 [1] - 应收账款增长9.7%至15.52亿元，存货微增0.9%至9.94亿元，资产规模稳步扩张 [1] - 总资产增长2.7%至166.94亿元，所有者权益增长0.8%至124.69亿元，财务结构保持稳定 [1] 盈利能力分析 - 营业成本同比增长18.8%至22.74亿元，毛利率有所收窄但收入增长抵消影响 [3] - 研发费用增长23.8%至1.24亿元，表明公司持续加大技术创新投入 [3] - 基本每股收益为0.15元，较2024年同期的0.18元略有下降，主要因股本规模未变而净利润增长有限 [3] 现金流量状况 - 投资活动现金净流出1.05亿元，主要用于购建固定资产2.47亿元，显示产能扩张持续 [5] - 汇率变动导致现金减少62.65万元，反映涉外业务受汇率波动影响 [5] - 期末现金及现金等价物余额45.72亿元，较期初43.26亿元增长5.7%，现金储备充足 [5] 行业与业务特征 - 公司属电子元器件行业，主营MLCC、片式电阻器、电感器等产品，应用于汽车电子、工业自动化等高增长领域 [10] - 采用永续盘存制管理存货，发出存货采用加权平均法计价，符合制造业企业特征 [27] - 对应收账款按账龄组合计提信用损失准备，采用预期信用损失模型管理金融资产风险 [25][26]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入达到27.72亿元，同比增长15.92% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为1.67亿元，同比下降19.50% [2] - 扣除非经常性损益的净利润为1.70亿元，同比下降22.41% [2] - 基本每股收益为0.15元/股，同比下降16.67% [2] - 加权平均净资产收益率为1.35%，较上年同期减少0.37个百分点 [2] - 总资产为166.94亿元，较上年度末增长2.72% [2] - 经营活动产生的现金流量净额同比增加，主要因销售收入增长带动销售商品收到的现金增加 [11] 主营业务与产品结构 - 主营业务为电子元器件及电子材料制造，产品包括MLCC、片式电阻器、电感器、电容器等 [3] - 电子元器件及电子材料产品收入占营业收入比重98.36%，同比增长15.87% [11] - 产品广泛应用于汽车电子、智能终端、工业自动化、AI算力、新能源、无人机等领域 [3] - 境内市场收入占比95.94%，同比增长17.19%；境外市场收入占比4.06%，同比下降7.65% [11] - 毛利率为17.95%，同比下降1.97个百分点，主要因营业成本增速高于收入增速 [11] 经营举措与成效 - 主营产品产销量创历史新高，同比分别增长15.14%和16.43% [7] - 通过极致降本和精益生产，第二季度毛利率环比提升0.84个百分点 [7] - 汽车电子板块销售额同比增长39%，通讯板块增长22%，工控板块增长21% [9] - 前十大客户销售额同比增长27%，超级电容器产品销售额同比增长138% [9] - 研发投入1.24亿元，同比增长23.79%，重点突破高端车规产品和关键材料技术 [8][11] 技术创新与研发突破 - 新增专利申请32件，其中发明专利25件 [5] - 6款高端车规MLCC产品完成战略客户认证，01005超微型高频电感等产品实现量产 [8] - 精密厚膜电阻研发成功打破日系厂商垄断，车规高压电阻通过AEC-Q200认证 [8] - 9款关键材料如纳米晶瓷粉、超细镍浆取得突破，性能优于进口材料 [8] - 公司拥有5个国家级创新研发平台，曾获国家科技进步二等奖等23项省部级以上科技奖 [5] 行业地位与竞争优势 - 公司为国内被动电子元件行业龙头，MLCC和片式电阻器均为"国家级制造业单项冠军产品" [3][9] - 入选国务院国资委创建世界一流专业领军示范企业名单，为广东省唯一A+级企业 [9] - 担任广东省基础电子元器件产业链"链主"企业，具备全品类全系列产品整合配套能力 [4][6] - 品牌荣获中国驰名商标、中国工业大奖，客户遍及全球著名终端厂商 [6] - 产品覆盖家电、通讯、汽车、新能源等全应用领域，为客户提供一站式采购服务 [4] 战略发展与投资布局 - 实施"1+2+4+4+N"改革发展思路，以项目化管理推动战略落地 [6] - 祥和工业园高端电容基地项目投资规模调整，以优化产品结构和投资节奏 [14] - 参与设立产业投资基金明江亚禾，认缴出资1000万元，投资电子元器件设备企业 [20] - 募集资金累计投入36.97亿元，主要用于产能扩充和技术升级项目 [13] - 公司聚焦AI算力、智能机器人、低空经济等新兴市场，提供整体解决方案 [4] 公司治理与人才发展 - 引进职业经理人、专家顾问和技术骨干10余名，吸纳高校毕业生300余名，硕士以上学历占比超30% [9] - 财务负责人变更，王雪华接替黄宗衡担任该职务 [16] - 公司制定市值管理制度，旨在提升经营质量和投资价值 [16] - 参与"百千万工程"乡村振兴项目，通过消费帮扶等模式履行社会责任 [16]

核心财务表现 - 2025年上半年集团总收入达人民币133.2亿元，同比增长18.4% [1] - 净利润同比大幅提升63.1%至8.76亿元，主要受益于光学业务盈利改善及精密结构件业务高速增长 [1] - 经营性现金流入28.9亿元，同比增长9.1%，净资产负债率4.7%，账面现金77.5亿元 [1] - 管理层预计下半年营收增速不低于上半年，全年毛利率不低于去年22.1%水平 [1] 声学业务 - 声学业务收入35.2亿元，同比增长1.8%，毛利率27.2% [3][4] - SLS大师级和同轴扬声器出货超1700万只，同比增长近40% [3][4] - 推出行业最薄扬声器（单体厚度1.4mm）及大师级同轴对称双扬声器，数款AI眼镜采用超薄扬声器 [4] 车载声学业务 - 车载声学收入17.4亿元，同比增长14.2%，毛利率23.9% [5][6] - 定点国内新能源品牌旗舰SUV项目，提供32扬声器音响系统 [6] - 收购初光汽车部件公司，强化智能麦克风及传感器布局，实现主要车型全覆盖 [6] 光学业务 - 光学业务收入26.5亿元，同比增长19.7%，塑胶镜头毛利率改善超10个百分点 [7][8] - 6P及以上塑胶镜头出货占比超18%，7P项目稳定出货 [9] - 光学模组收入同比增长超20%，32M像素以上模组出货占比34%以上（同比提升3个百分点） [9] - OIS模组销售额超8亿元，同比增长近150% [9] - WLG技术实现突破：1G6P主摄量产，独供旗舰机型超光棱镜，下半年更多玻塑混合镜头产品出货 [9] 电磁传动与精密结构件 - 合并分部收入46.3亿元，同比增长27.4%，毛利率22.9% [10][11] - 推出全球最薄x轴马达（厚度2.33mm/重量2.25g） [11] - 机器人电机产品获多家头部客户订单，提供垂直一体化解决方案 [11] - 精密结构件业务中散热业务收入2.21亿元（同比增长超45%），笔电机壳收入7.13亿元（同比增长18.4%） [11] 传感器及半导体业务 - 传感器及半导体业务收入6.08亿元，同比增长56.2% [12][13] - 高信噪比麦克风大规模向海外客户出货，把握AI驱动的智能交互升级机遇 [13] 战略方向 - 通过技术创新开拓车载、机器人、智能穿戴等新兴领域 [13] - 依托微型器件技术壁垒构建全球化布局与多元客户结构 [13]

财务表现 - 上半年营业收入25.24亿元 同比增长17.71% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.43亿元 同比下降21.10% [1] - 扣除非经常性损益净利润2.39亿元 同比下降19.07% [1] 每股指标 - 基本每股收益0.57元 [1]

核心财务表现 - 上半年收入133.2亿元，同比增长18.4% [1] - 净利润8.76亿元，同比增长超过60% [1] - 净利率从去年同期4.8%提升至6.6% [1] - 经营性现金流28.9亿元，同比增长9% [2] - 账面现金达77.5亿元，净负债率仅4.7% [2] 光学业务表现 - 光学业务收入26.5亿元，同比增长近20% [1] - 毛利率提升至10.2%，改善幅度超5个百分点 [1] - OIS光学防抖模组销售额大幅增加 [1] 精密结构件与电磁传动业务 - 收入同比增长超过27% [1] - 超薄马达、液冷散热器等新产品进入高端机型 [1] - 盈利能力保持稳定 [1] 传感器与半导体业务 - 收入同比大增56% [1] - 高信噪比麦克风实现规模化出货 [1] - 受AI交互需求推动 [1] 车载业务布局 - 车载声学收入17.4亿元，同比增长14% [1] - 通过收购河北初光切入智能麦克风和传感器领域 [1] - 深化智能座舱领域布局 [1] 传统声学业务 - 收入35.2亿元，同比增长1.8% [2] - 仍是公司基本盘 [2] - 中高端产品和创新设计带动市场份额巩固 [2] 资本开支与战略投入 - 上半年资本开支14.4亿元，同比增长57% [2] - 主要投向光学、车载与半导体等新兴领域 [2] - 维持末期派息制度，派息率15% [2] 业务转型趋势 - 光学、结构件和传感器业务快速放量 [2] - 智能手机高端化和汽车智能化趋势持续 [2] - 新兴业务布局有望提升盈利能力 [2]

财务表现 - 上半年实现收入人民币133.2亿元 同比增长18.4% [1] - 股东应占溢利同比增长63.1%至人民币8.76亿元 [1] - 集团毛利率为20.7% 同比略降0.8个百分点 [1] 业务发展 - 主要产品的市场份额持续提升 [1] - 光学业务盈利性持续改善 [1] - 精密结构件业务实现高速增长 [1]

行业与公司概述 - 行业：液冷技术、军用连接器、AI电源、系统互联技术 [2] - 公司：中航光电（主营中高端光电液体连接技术及产品研发） [3] 核心观点与论据 液冷技术发展 - **驱动因素**： - 单芯片功耗提升：英伟达B200芯片功率1200瓦，B300预计1400瓦，Rubin芯片或达1800瓦以上 [5] - 机柜内芯片数量增长：GB200时期单机柜72张GPU，Robin时期或增至144-578张 [5] - 价值量攀升：B300液冷系统价值量比B200增长20%，单机柜价值量向10万美元提升 [5] - **应用领域**：数据中心、超算、储能 [2] - **公司布局**： - 提供整机柜解决方案及零配件（连接器、输送管、冷板等） [3] - 参与制定行业标准，拓展东南亚、日韩市场 [6] - UQD快速接头技术沉淀16-17年，可提供零部件售卖 [6] AI电源领域进展 - 参加全球计算联盟起航大会，发布技术规范 [7] - 锚定算力方向，加大AI数据中心技术创新，向系统集成商转型 [7] 军工业务 - **市场增长**： - 国防预算年增6%-7%，军用连接器市场规模从2017年91亿元增至2024年190亿元（CAGR 11.1%） [13] - 信息化建设加速推动需求，行业双寡头趋势明显（中航光电市占率近50%） [13] - **公司优势**：配套航空系统72个系列、1.3万品种，参与C919机载设备供电设计 [14] 系统互联技术 - 总投资23亿元的基础器件厂房产业园投产，推动向集成互联商转型 [14] - 技术应用于大型运输机、战斗机，提供整体系统解决方案 [14] 自动化与盈利能力 - 智能车间建设实现自动化管理，提升工艺问题解决效率 [15] - 2019-2023年营收CAGR 21%，职工人数CAGR 7.3%，费用控制稳定 [11][12] 股权激励与业绩 - 三期股权激励覆盖1,465人，摊销费用2025年降至2.13亿元 [9][12] - 2023年营收201亿元（2019年92亿元），军工与新能源等业务驱动增长 [11] - 2025-2027年预测： - 营收：271.7亿元（+16.85%）、280亿元（+15.98%）、310.42亿元（+10.73%） [16] - 净利润：41.13亿元（+22.62%）、48.21亿元（+17%）、54亿元（+12%） [16] 其他重要信息 - **历史发展**：1970年建厂，经历四个阶段，2013年营收26亿元（10年增长10倍） [8] - **职工效能**：2025年职工效能挖潜为重点，2024年职工人数1.93万人（+9.25%） [12]

公司业务构成 - 2025年1至6月份公司营业收入中电子元器件占比96.08%，光伏设备及元器件占比3.92% [1] 股东减持计划 - 股东高瞻（持股941万股，占总股本4.63%）及其一致行动人姚浩（合计持股1833万股，占总股本9.0261%）计划在2025年9月11日至12月10日期间减持不超过100万股（占总股本0.4925%） [3] - 股东周旋（持股7.06万股，占总股本0.0348%）计划同期减持不超过1.76万股（占总股本0.0087%） [3] - 合计拟减持股份不超过101.76万股（占总股本0.5012%），减持方式包括集中竞价或大宗交易 [3]