航空航天ETF市场表现 - 截至2025年12月15日收盘，航空航天ETF天弘(159241)换手率达12.61%，成交额为7673.26万元，市场交投活跃 [1] - 其跟踪的国证航天航空行业指数(CN5082)当日强势上涨1.32%，创近3个月新高 [1] - 截至12月15日，该ETF最新规模达6.06亿元，创成立以来新高，且近1周份额增长6400.00万份，实现显著增长 [1] - 近5个交易日内，该ETF有3日实现资金净流入，合计净流入7525.44万元 [2] 成分股及指数表现 - 指数成分股航天电子(600879)当日上涨10.01%，钢研高纳(300034)上涨7.12%，中国卫星(600118)上涨6.01%，国睿科技(600562)和航天彩虹(002389)等个股跟涨 [1] - 该ETF跟踪的国证航天指数在申万一级行业分类中，国防军工权重占比高达98.2%，是全市场最“纯”军工指数 [2] - 该指数与申万二级行业的“航空装备+航天装备”权重合计超68%，与军民融合含量高达76.55%，与大飞机和低空经济的含量也均超50% [2] 行业热点与产品亮点 - 我国新型高空高速长航时无人机彩虹-7成功首飞，可飞行至16000多米高空，滞空时间可达十几个小时，未来载弹量有望达数吨级别 [2] - 航空航天ETF天弘(159241)产品亮点在于可一键实现“军工+卫星”双轮驱动，并与低空经济、卫星互联网、商业航天等热门主题高度契合 [2] 机构行业观点 - 银河证券认为，2026年作为“十五五”首年，主机端有望开启新一轮备货周期，军工产业链上游或将率先受益，订单端牵引最早于2025年末启动 [3] - 中期看，军贸需求迎重大拐点，带动装备总需求“量价”齐升，主机和关键分系统厂商显著获益 [3] - 长期看，聚焦2027年建军百年节点，国防开支有望维持7%左右的较高增速，叠加新一代主战装备迭代加速，行业高景气有望延续 [3]

市场整体表现 - 沪深两市成交额为1.77万亿元，较上一交易日缩量3188亿元 [1] - 市场热点快速轮动，全市场超2900只个股下跌 [1] - 乳业、保险、零售、贵金属等板块涨幅居前，商业零售板块领涨受商务部等相关部门提振消费的利好消息刺激 [1] 个股连板情况 - 再升科技实现6连板 [1] - 法尔胜、雪人集团、百大集团、中超控股、广西广电、华菱线缆实现3连板 [1] 公司公告与动态 - 航天电子拟以现金方式对控股子公司航天长征火箭技术有限公司增资7.28亿元，以提升其航天电子信息相关业务的批产能力 [2] - 沐曦股份股票将于2025年12月17日在上海证券交易所科创板上市，上市时未盈利，将纳入科创成长层 [3] - 一品红拟通过全资子公司出售参股公司美国Arthrosi Therapeutics, Inc. 13.45%的股权，交易总价最高或达15亿美元（含9.5亿美元首付款及最高5.5亿美元里程碑付款），交易完成后将不再持有Arthrosi股权 [3] - 一品红计划使用不低于1亿元且不超过2亿元的自有及/或自筹资金，以不超过70元/股的价格回购公司股份 [3] 外围市场表现 - 美股三大指数集体收跌，道指跌0.09%，纳指跌0.59%，标普500指数跌0.16% [4] - 美股个股中，博通跌超5%，苹果、亚马逊涨超1%，特斯拉涨超3%，丰田汽车、礼来涨超3% [4] - 美股板块中，加密矿企、货币储备概念跌幅居前，Hut8跌超14%，Circle跌超9%，Coinbase跌超6%，汽车制造、贵金属、旅游、减肥药板块走高 [4]

市场情绪与交易表现 - 上周A股日均成交额达19530.44亿元，较前一周增加2568.66亿元，日均换手率升至1.73%，较上周上升0.12个百分点 [1][3] - 上周创业板指上涨2.74%，深证成指上涨0.84%，上证指数下跌0.34% [2] - 航天装备、通信设备、电子化学品指数上周分别上涨7.89%、7.81%、6.99%，涨幅居前；元件、影视院线指数涨幅均约6% [2] - 焦炭、渔业、汽车服务、油服工程、医药商业指数上周跌幅均超4% [3] 资金流向与结构 - 12月前两周，消费大类获得机构与散户资金的同步净流入 [1] - 机构资金对科技板块的博弈增强，对科技大类的资金流出力度在12月9日后有所加大，但对周期制造大类的净流出规模显著收窄且整体呈收敛态势 [1][5] - 过去两周，机构资金对基础化工流出最多，有色金属次之；散户资金对基础化工流入最多，有色金属次之 [5] - 在大金融板块，机构对银行的净流出持续收敛，散户则转为流出 [5] - 截至12月12日，融资余额为2.48万亿元，较12月5日增加196.21亿元；融券余额为176.72亿元，较12月5日增加1.07亿元 [4] - 上周北向资金日均成交额为2324.71亿元，较上周上升397.27亿元 [4] ETF资金流向 - 上周华泰柏瑞基金、南方基金、华夏基金旗下A500ETF净流入额分别达40.33亿元、37.64亿元、20.58亿元，为最受欢迎的3只股票ETF [6] - 易方达基金及华夏基金旗下科创板50ETF、华泰柏瑞红利ETF、南方有色金属ETF上周分别获得9.77亿元、8.57亿元、8.21亿元、8.19亿元净流入 [7] - 南方红利低波50ETF、嘉实中证500ETF上周净流入额均超7亿元，华夏机器人ETF吸引近7亿元净流入 [7] 市场展望与跨年行情 - 部分机构认为，在经历9月初至12月初的调整后，A股有望迎来跨年行情 [1][8] - 观点认为牛市底层逻辑仍在，市场已基本完成调整，叠加基金排名基本落地，跨年有望迎来新一波行情 [8] - 观点认为保收益降仓位已步入尾声，岁末年初的再配置与机构资金回流有望改善市场流动性和活跃成交，跨年攻势已经开始 [8] - 在新一轮政策部署护航下，A股跨年行情可期，未来国内经济政策有望持续发力，政策红利释放有望提振市场信心并吸引资金流入 [9] - 历史数据显示，“十三五”和“十四五”开局之年A股市场均有不错表现，此积极表现有望在2026年得到延续 [9] 2026年行业配置线索 - 兴业证券策略团队概括2026年景气预期向好的行业（预测净利润增速>30%）包含四条线索：AI产业趋势、优势制造业、“反内卷”、内需结构性复苏 [1][11] - 中信保诚基金认为AI应用端有望成为2026年重要主线，产业价值重心正从算力基础设施向应用端迁移，投资逻辑或将从硬件基础设施转向实际应用和商业化 [11] - AI在内容、社交、娱乐及千行百业的赋能已进入商业化落地阶段，贴近C端或赋能B端的应用更容易形成清晰的商业模式和盈利增长点 [11] - 广发证券首席经济学家指出，明年将制定全国统一大市场建设条例，深入整治内卷式竞争，意味着2026年“反内卷”仍将是宏观面的重要线索之一 [11] 具体投资方向建议 - 国泰海通策略团队看好科技成长、券商与消费等方向的机会 [10] - 中期角度建议关注有色金属和AI算力，主题上以商业航天为主，可控核聚变和人形机器人为辅 [10] - 认为港股也具有投资机会，潜在热点板块主要有互联网巨头、创新药 [10] - 中欧基金有关人士预计2026年将实施“宽财政+宽货币”的政策组合，财政赤字率将维持在合理水平，专项债、特别国债等工具将继续加码，货币政策延续“适度宽松”基调，降准降息仍存在一定空间，为资本市场提供较为充裕的流动性环境，有利于权益资产估值修复 [9]

金融投资报记者 林珂 在短期均线压力之下，大盘反弹再现一日游。 盘面显示，本周一，市场分歧加大，行业板块轮动明显加速，在市场成交量萎缩的背景下，指数向下空 间还有多大成为市场热议的焦点。 本周一，三大股指齐跌。上证指数小幅低开后持续反弹，早盘在冲破短期均线密集区后不久便遭遇明显 抛压，随后指数一路震荡回落，最终收出假阳线。深证成指、创业板指的走势相近，早盘低开后持续震 荡，午后跟随上证指数持续回落。 截至收盘，上证指数报收3867.92点，下跌0.55%；深证成指报收13112.09点，下跌1.1%；创业板指报收 3137.8点，下跌1.77%。市场成交量出现明显萎缩。 盘面上，行业板块分化进一步加剧。航天装备、保险、零售、食品饮料等板块逆势飘红，船舶制造、能 源金属、消费电子、生物制品等板块则处在板块跌幅榜前列。 个股方面，上涨股票家数超过2300只，其中60股封死涨停板，下跌个股家数则超过2900只。 机构依然看好科技板块 盘面上，科技阵营的明显分化备受市场关注。而在商业航天板块持续走强背后，消费电子等之前表现强 势的科技板块则出现明显回调。 就商业航天板块来看，科强股份、昇辉科技、雷科防务、长城电工等1 ...

市场表现与资金流向 - 上周（12月8日—12月12日）A股日均成交额为19530.44亿元，较前一周增加2568.66亿元，日均换手率为1.73%，较上周上升0.12个百分点 [1][4] - 同期，创业板指上涨2.74%，深证成指上涨0.84%，上证指数下跌0.34% [3] - 行业板块方面，航天装备、通信设备、电子化学品指数分别上涨7.89%、7.81%、6.99%，涨幅居前；元件、影视院线指数涨幅均约6% [3] - 焦炭、渔业、汽车服务、油服工程、医药商业指数跌幅较大，均超过4% [4] - 北向资金日均成交额为2324.71亿元，较上周上升397.27亿元 [5] - 截至12月12日，融资余额为2.48万亿元，较12月5日增加196.21亿元；融券余额为176.72亿元，较12月5日增加1.07亿元 [5] 机构与散户资金动向 - 12月前两周，消费大类获得机构与散户资金的同步净流入 [1] - 除消费外，机构与散户对其余大类的操作大致趋于反向 [6] - 12月3日至12月9日，机构对科技与周期制造大类的净流出规模显著收窄，但12月9日后对科技大类的资金流出力度加大，对周期大类流出呈收敛态势，机构资金在科技大类的博弈增强 [6] - 过去两周，机构对基础化工流出最多，有色金属次之；散户对基础化工流入最多，有色金属次之 [6] - 在大金融板块中，机构对银行的净流出持续收敛，散户则转为流出，机构配置意愿相对增强 [6] ETF资金流向 - 上周，华泰柏瑞基金、南方基金、华夏基金旗下A500ETF区间净流入额分别达到40.33亿元、37.64亿元、20.58亿元，为最受欢迎的3只股票ETF [7] - 易方达基金及华夏基金旗下的科创板50ETF、华泰柏瑞红利ETF、南方有色金属ETF分别获得9.77亿元、8.57亿元、8.21亿元、8.19亿元净流入 [8] - 南方红利低波50ETF、嘉实中证500ETF净流入额均超过7亿元（不到8亿元），华夏机器人ETF吸引近7亿元净流入资金 [8] 市场展望与跨年行情 - 部分机构认为，在经历了9月初至12月初的调整后，A股有望迎来跨年行情 [2][8] - 牛市底层逻辑仍在，主要由结构性行情和资本市场改革政策推动，市场已基本完成调整，叠加基金排名基本落地，跨年有望迎来新一波行情 [8] - 保收益降仓位已步入尾声，岁末年初的再配置与机构资金回流有望改善市场流动性和活跃成交，跨年攻势已经开始 [8] - 在新一轮政策部署护航下，A股跨年行情可期，未来国内经济政策有望持续发力，政策红利释放有望提振市场信心并吸引资金流入 [9] - 从历史情况看，“十三五”和“十四五”开局之年A股市场均有不错表现，历史上开局之年的积极表现有望在2026年得到延续 [9] 2026年行业配置线索 - 兴业证券策略团队概括出2026年景气预期向好的四条线索：AI产业趋势、优势制造业、“反内卷”、内需结构性复苏 [2][11] - 中信保诚基金认为AI应用端有望成为2026年重要主线，产业价值重心正从算力基础设施向应用端迁移，投资逻辑或将从硬件基础设施转向实际应用和商业化 [11] - AI在内容、社交、娱乐及千行百业的赋能已进入商业化落地阶段，贴近C端用户或能赋能B端企业的应用更容易形成清晰的商业模式和盈利增长点 [11] - 广发证券首席经济学家郭磊指出，明年将制定全国统一大市场建设条例，深入整治内卷式竞争，意味着2026年“反内卷”仍将是宏观面的重要线索之一 [11] 机构看好的投资方向 - 国泰海通策略团队看好科技成长、券商与消费等方向的机会 [10] - 中期角度建议关注有色金属和AI算力，主题上以商业航天为主，可控核聚变和人形机器人为辅 [10] - 港股也具有投资机会，潜在热点板块主要有互联网巨头、创新药 [10] - 中欧基金有关人士认为，2026年将实施更加积极有为的宏观政策，“宽财政+宽货币”的政策组合为资本市场提供较为充裕的流动性环境，有利于权益资产估值修复 [9]

公司业务动态 - 航天电器在互动平台表示，公司为商业航天主要客户提供卫星及载荷元器件配套服务 [1] 行业与市场 - 公司业务涉及商业航天领域，为卫星及载荷提供关键元器件配套 [1]

市场整体表现 - 12月15日A股三大指数集体回调，创业板指领跌1.77%，沪深两市成交额1.77万亿元，较上一交易日缩量3188亿元 [1][22] - 市场避险情绪提升，主要受甲骨文推迟建设OpenAI数据中心消息及日本央行加息预期影响，外界普遍预期日本央行将在本周五议息会议上宣布加息25个基点 [1][22] - 近期海外美联储议息会议和国内政治局会议、中央经济工作会议相继落地，整体基调符合市场预期，权益市场风险偏好获得支撑 [3][24] - 光大证券指出，“十三五”和“十四五”开局之年A股市场均有不错表现，历史上开局之年的积极表现有望在2026年得到延续 [3][24] - 中信建投证券认为，牛市底层逻辑仍在，主要由结构性行情和资本市场改革政策推动，市场已基本完成调整，叠加基金排名基本落地，跨年有望迎来新一波行情 [3][24] 国防军工行业 - 国防军工板块逆市走强，商业航天、卫星互联网、大飞机、军工信息化等题材反复活跃，国防军工ETF（512810）盘中上探1.54%创近2个月新高，收涨0.98%，成交8028万元 [1][4][22][25] - 主力资金集中追捧军工核心资产，12月15日国防军工行业主力净流入61.81亿元，在31个申万一级行业中居首，近5日累计净流入197.78亿元，同样高居第一 [6][28] - 热门概念股逆市爆发，新进成份股臻镭科技飙升12.07%创历史新高，航天电子涨停创历史新高，抚顺特钢涨停，上海瀚讯、应流股份盘中均创历史新高 [6][27] - 政策面利好频出，工信部最新会议强调加快卫星互联网建设发展，海外SpaceX内部信确认筹备2026年潜在IPO计划，拟以8000亿美元估值推进内部股份出售 [7][29] - 机构分析认为尖端军工技术向民用领域溢出，催生商业航天、低空经济等万亿级新产业，形成“军技民用、反哺军工”良性循环，西部证券维持国防军工行业“超配”评级 [8][30] - 中证军工指数完成2025年第二次调仓，新纳入臻镭科技、旭光电子等5只成份股，剔除西部材料等4只成份股，新纳入成份股总市值合计超724亿元，增量逾300亿元，有望增强指数龙头属性 [8][9][10][30][31][32] 食品饮料（消费）行业 - 吃喝板块逆市上攻，食品ETF（515710）盘中场内价格一度涨超1%，收涨0.68%，近5日吸金6561万元 [1][11][22][33] - 成份股中白酒大面积上扬，莲花控股涨停，酒鬼酒、金徽酒、水井坊等多股涨超2%，贵州茅台、五粮液等龙头小幅收红，贵州茅台两日股价涨近百元，批价逼近1600元 [1][11][22][33] - 政策面大力提振消费，三部门联合发布通知助力提振和扩大消费，平安证券认为大消费板块有望在后续政策拉动下带来业绩与估值修复 [13][35] - 行业基本面出现积极信号，飞天茅台批价明显回升，开源证券表示批价已有止跌企稳趋势，考虑到春节刚性需求，销量可偏乐观展望，板块当前处于估值与预期双重底部，或已具备择机布局价值 [13][14][35] - 板块估值处于历史低位，截至12月12日，细分食品指数市盈率为20.05倍，位于近10年来5.38%分位点，中长期配置性价比凸显 [14][36] - 国信证券指出，当前白酒板块基本面仍在左侧寻底，但估值及持仓双低位，对短期压力反映较为充分，当前板块或进入左侧布局阶段 [15][37] 金融行业（券商与银行） - 大金融板块走强，券商、银行联手发力，398亿顶流券商ETF（512000）场内价格一度上涨1.75%，收涨0.53%；规模最大银行ETF（512800）场内价格一度上涨0.74%，逆市收涨0.25% [15][38] - 券商板块年内明显滞涨，截至12月15日，中证全指证券公司指数年内仅微涨1.78%，同期上证指数、深证成指、创业板指分别上涨15.4%、25.9%和46.52%，补涨需求强烈 [18][40] - 券商板块受益于监管松绑等利好政策精准赋能，叠加市场景气度改善、交投活跃度维持高位，从估值到业绩均具备β属性，长期看资本市场新一轮改革周期开启，仍有较大发展增量空间 [18][40] - 银行板块受益于可观的增量资金，被动指数持续扩容带来稳定资金流入，且其低波高股息特征易获险资等中长期资金青睐，估值修复仍在路上 [18][40] - 银行板块估值处于高性价比区间，A股42家上市银行均处于破净状态，中证银行指数整体市净率PB（LF）仅0.7倍，位于近10年40%分位点的中位数下方 [19][42] 科技成长与AI领域 - AI概念股普跌，受甲骨文推迟建设OpenAI数据中心消息影响，市场避险情绪提升 [1][22] - 兴业证券指出，科技成长仍将是最终引领本轮躁动行情突破的胜负手，资金积极加仓AI相关ETF，光模块含量超56%的创业板人工智能ETF华宝（159363）近2日连续吸金1.29亿元 [2][23] - 重仓端侧AI的科创人工智能ETF（589520）场内价格收跌2.42%，资金或迎逢跌布局机遇 [2][23] 机构配置建议 - 华西证券建议关注三条配置线索：一是受益产业政策支持的成长方向，如国产化、机器人、航空航天、创新药、储能等；二是受益于“反内卷”政策的周期方向，如化工、能源金属、资源品等；三是促消费政策的深化或带来消费板块的阶段性催化机会 [4][25]

市场整体表现 - 三大指数集体收跌 科创50指数重挫2.22% 创业板指下跌1.77% 市场整体成交额较前一日明显萎缩[1] 板块表现分化 - 科技板块跌幅居前 电子、通信、传媒等行业受隔夜美股科技股大跌的外围情绪影响[2] - 商业航天概念全线爆发 航天装备精选指数暴涨超过10%[2] - 大消费方向表现坚挺 商贸零售、农林牧渔板块涨幅居前[2] - 保险股异军突起 中国平安大涨近5% 推动非银金融板块走强[2] 板块行情驱动因素 - 航天军工板块强势表现源于政策支持与产业趋势共振 高层文章强调扩大高技术产业投资 商业航天正从主题投资向产业基本面驱动转变[7] - 保险板块上涨主要源于政策利好与估值修复 监管层下调相关投资风险因子降低了保险公司资本占用压力 板块估值处于历史低位吸引了注重安全边际的资金[7] - 市场调整期资金流向有明确政策背书、行业景气度向上或具备低估值防御属性的板块 呈现“避高就低”和追求确定性的策略[7] 投资框架分析 - 资产价格由“内在价值”和“随机性力量”共同决定[4] - 内在价值是长期价格回归的核心 是投资的基石 如产业趋势、政策红利、估值修复等基本面逻辑[7] - 随机性包括无法预料的宏观波动、市场情绪、突发消息等 是造成价格短期严重偏离价值的力量[7] - 成功的投资是在深入研究确立价值坐标系与灵活应对市场随机波动之间做好平衡[5]

公司业务与市场地位 - 公司是航天工程线缆领域的重要配套商 [1] - 公司持续为长征系列火箭进行配套 [1]

公司业务与市场地位 - 公司是航天工程线缆领域重要配套商 [1] - 公司持续为长征系列火箭进行配套 [1] 公司具体项目参与 - 公司作为特种线缆与连接器供应商，参与了长征十二号甲等火箭项目 [1]