行业概况 - 中国调味品行业2023年市场规模达4793亿元，2018-2023年复合年增长率达7.3% [3] - 复合调味品细分市场增长强劲，2018-2023年市场规模从742亿元提升至1174亿元，复合年增长率达9.6% [3] - 行业演变路径呈现从基础调味品向复合调味品发展的趋势，产品趋向复合化和便利化 [3] 公司主营业务 - 主营业务为食品调味料的研发、生产和技术服务，产品覆盖复合调味料、轻烹解决方案和饮品甜点配料三大类别 [4] - 产品涵盖裹粉、面包糠、腌料、调味酱、沙拉酱、果酱、调理包等十余个细分品类，每年提供超千种单品 [4] - 通过ISO9001、FSSC22000、HACCP等国际食品安全体系认证，品质标准达到国际化水平 [4] 经营业绩表现 - 2025年上半年营业收入13.80亿元，同比增长8.39% [2][14] - 归属于上市公司股东的净利润1.17亿元，扣除非经常性损益后净利润1.11亿元，同比增长12.14% [2][8] - 基本每股收益0.29元/股，同比增长7.41%；加权平均净资产收益率8.23%，同比提升0.38个百分点 [2] 研发创新投入 - 研发费用2749万元，同比增长10.65%，持续强化研发驱动战略 [8][14] - C端品牌"空刻"推出免煮系列冲泡意面新口味（黑椒菌菇鸡肉、金枪鱼配柠香沙拉汁等）及冻品烤肠玉米新风味 [8] - 新增沙拉汁等C端调味品系列，丰富产品矩阵和消费体验 [8] 渠道拓展策略 - 积极开拓会员制卖场、大型连锁商超、零食折扣门店及O2O即时零售等新兴渠道 [9] - 通过定制化产品入驻量贩零食渠道，深度契合新消费人群需求特征 [9] - 电商渠道通过天猫、京东、抖音等平台开展直营销售，同时发展线上经销和线下经销模式 [6][7] 产能布局优化 - 山东宝莘食品调味料全产业链基地于报告期内正式投产，强化华北区域半固态调味料供给能力 [10] - 广西宝硕香辛料加工项目运转良好，显著优化生产成本并丰富产品品种 [10] - 上海金山亭林镇智能化生产基地项目已完成土地受让，正有序推进建设 [10][15] 现金流与资产状况 - 货币资金3.64亿元，较上年末下降38.17%，主要因采购付款周期缩短及现金管理所致 [14] - 交易性金融资产1.31亿元，较上年末大幅增长，主要因理财投资增加 [14] - 经营活动现金流量净额1.28亿元，同比下降27.49% [14] 投资者回报 - 2025年半年度拟每10股派发现金红利1.40元（含税），分红总额占归属于上市公司股东净利润的48.00% [1][11] - 自2022年IPO以来累计现金分红4.10亿元，2022-2023年度分红比例均超45% [11] - 2024年度现金分红占净利润比例达68.60% [11] 核心竞争优势 - 具备强大的自主研发能力和配方数据库，能快速响应市场口味变化 [11][12] - 与国内外知名餐饮连锁企业及食品工业企业建立长期稳定合作关系 [11] - 拥有7个生产基地，具备从试样到工业化生产的快速转化能力 [12] - 构建多维度供应链管理能力体系，包括采购整合、柔性生产、质量控制和数字营销等 [13]

公司治理 - 公司第五届第十次董事会会议于2025年8月26日以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议审议《关于审议公司2025年半年度报告的议案》等文件 [1] 财务表现 - 2024年营业收入构成中其他业务占比62.42%，食品制造业占比37.58% [1] - 公司当前市值为28亿元 [1] 行业动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元，呈现爆发式增长态势 [1] - 行业上市公司股价普遍上涨 [1]

限售股解禁 - 公司约7413.61万股限售股份将于2025年9月1日解禁并上市流通 [1] - 解禁股份占公司总股本比例为37.61% [1] 财务结构 - 2024年1至12月份营业收入构成中食品制造业占比91.1% [1] - 餐饮业收入占比5.98% [1] - 其他业务收入占比2.92% [1] 市值情况 - 公司当前市值为36亿元 [1] 行业背景 - 宠物产业市场规模达3000亿元 [1] - 宠物智能手机等新兴产品推动行业市场爆发 [1] - 行业上市公司呈现"涨"声一片的态势 [1]

业绩数据 - 2025年半年度线下销售21470.77万元，较2024年降39.33%[3] - 2025年半年度线上销售58076.91万元，较2024年增1.26%[3] - 2025年半年度销售合计79547.68万元，较2024年降14.23%[3] - 2025年半年度蛋糕销售额41189.62万元，较2024年降14.58%[3] - 2025年半年度中西糕点销售额36169.23万元，较2024年降13.64%[3] - 2025年半年度其他产品销售额2188.83万元，较2024年降17.22%[3] - 2025年半年度大陆销售额79350.20万元，较2024年降14.26%[7] - 2025年半年度台湾地区销售额197.48万元，较2024年降1.64%[7] 销售占比 - 2025年半年度线上电商销售额占主营收入73.01%[5] 主营产品 - 公司主要产品为蛋糕、中西式糕点[5]

核心经营表现 - 2025年半年度总营业收入为7.95亿元人民币，较2024年同期的9.27亿元下降14.23% [1] - 线上渠道实现收入5.81亿元，同比增长1.26%，线下渠道收入2.15亿元，同比大幅下降39.33% [1] - 线上销售占比达73.01%，反映消费习惯向线上转移的趋势 [1] 产品销售结构 - 蛋糕类产品收入4.12亿元，同比下降14.58%，中西糕点收入3.62亿元，同比下降13.64% [1] - 其他产品收入2188.83万元，同比下降17.22%，各品类均出现两位数下滑 [1] - 蛋糕品类仍为最大收入来源，占总营收比重51.78% [1] 区域市场表现 - 大陆地区收入7.94亿元，同比下降14.26%，台湾地区收入197.48万元，微降1.64% [1] - 大陆市场占总营收比重99.75%，为公司绝对主力市场 [1] - 两岸市场表现呈现同步下滑态势，但台湾地区降幅相对较小 [1] 渠道战略转型 - 线上渠道已成为核心销售渠道，收入占比超七成 [1] - 线下渠道收缩明显，收入占比降至27% [1] - 公司经营模式正加速向线上电商转型 [1]

产品标签争议 - 山姆嘉兴门店售卖的"蟹四宝蟹黄面"外包装标注"非遗手工日晒面"但内层包装显示为"手工干碱面"导致内外标签不一致 [1] - 最外层纸壳包装的配料表标签为叠贴覆盖原标签显示食品名称为"手工干碱面（生干面）" [1] - 产品配料表未标注碱成分生产商称碱属于小麦原料固有成分非食品添加剂故无需标注 [1] 监管与企业回应 - 嘉兴市市场监管局经济技术开发区分局已介入调查产品标签不一致事件 [1] - 生产商江苏华秀食品有限公司表示包装设计和信息编辑由品牌方负责代工厂不承担相关责任 [1] - 涉事产品在山姆App仍以"手工干碱面（生干面）"名称销售售价为118.9元 [1]

天眼查显示，近日，雅米食品（惠州）有限公司成立，法定代表人为魏浴城，注册资本300万人民币， 雅米食品（厦门）有限公司、惠州市聚荣通企业管理有限公司持股。 序号股东名称持股比例1雅米食品（厦门）有限公司51%2惠州市聚荣通企业管理有限公司49% 来源：金融界 经营范围含食品互联网销售（仅销售预包装食品）；货物进出口；技术进出口；食品进出口；国内贸易 代理；餐饮管理；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；互联网销售（除 销售需要许可的商品）；食品销售（仅销售预包装食品）；鲜肉零售；鲜肉批发；新鲜蔬菜零售；新鲜 蔬菜批发；塑料制品销售；塑料制品制造。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营 活动）许可项目：食品生产；食品销售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活 动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准） 企业名称雅米食品（惠州）有限公司法定代表人魏浴城注册资本300万人民币国标行业制造业>食品制 造业>其他食品制造地址惠州市惠城区马安镇下良村新安路1号3栋10楼企业类型其他有限责任公司营业 期限2025-8-25至无固定期限登记机关惠州市惠城区市场监督管 ...

美国关税政策对消费行为的影响 - 特朗普政府对华加征145%关税导致美国消费者抢购中国商品 例如电风扇、纸巾、花露水和辣条等产品出现限购或快速售罄现象 [1][3] - 中国商品价格优势显著 空气炸锅比美国本土品牌便宜40% 儿童书包节省费用可抵半个月油费 微波炉提前囤货每10台省1200美元关税差价 [3] - 低收入家庭可支配收入减少5.5% 高收入群体仅降2.1% 沃尔玛家电库存周转天数增加37% 纽约鸡蛋涨价14%迫使底层群体减少蛋白质摄入 [7] 中国供应链的竞争优势 - 中国拥有41个工业大类的全产业链生态 义乌承包全球80%圣诞装饰 深圳华强北具备三天复刻任何电子产品的能力 [3] - 疫情期间中国供应链保持95%完整度 越南工厂仅能承接30%低端组装环节 印度制造手机中72%芯片依赖中国供应链 [3][13] - 美国零售商依赖中国供应 纽约零售商表示"没了中国连圣诞树彩灯都凑不齐" [3] 跨境电商平台的爆发式增长 - 敦煌网单日下载量暴涨940% 从排名第352位飙升至全美第二 4月13日单日iOS美国下载量达6.51万次 [5] - 淘宝在法国登顶购物APP榜首 美国区排名第二 [5] - 平台采用"小单快反"模式 将订单拆成800美元以下小包裹利用免税政策省15%-20%关税 [5] 消费者行为与阶层分化 - TikTok上囤中国货挑战播放量破2亿 消费者交流囤货策略 [7] - 纽约市民佩格罗豪掷3000美元囤积电子产品 全职妈妈安德莉亚囤20瓶酱油和15包冷冻水饺称省下的钱够付孩子钢琴学费 [7] - 冷冻水饺价格上涨50% 微波炉涨价40% 海信40英寸电视税后价涨幅达76% [7] 中国制造业的价值提升 - 华为手机美国黑五销量暴涨200% 大疆无人机占据北美70%市场份额 海信8K电视凭借显示技术获得市场认可 [12] - 卫龙辣条成为Z世代社交货币 六神花露水在德国转售价翻倍仍供不应求 [12] - Lululemon瑜伽裤中国代工厂视频获830万次观看 引发美国消费者抢购同厂平替产品 [5] 产业链转移的局限性 - 美国试图将订单转移至东南亚但效果有限 核心零部件仍需从中国进口 [13] - 美国制造商原材料成本上升25% 小型零售商库存周转率下降40% 亚马逊第三方卖家出现倒闭潮 [14] - 中国对美出口额同比增12% 美国通胀率突破7.8% 贸易逆差扩大至890亿美元 [15] 中国企业应对策略创新 - 建立墨西哥"关税跳板"中转仓 发展加拿大边境"即提即走"模式 加大跨境电商海外仓布局 [13] - 开发符合"美国制造"标准的模块化设计 推出关税优化版专属产品线 [13] - 运用AR技术实现远程验厂 区块链溯源提升信任度 智能报关系统缩短清关时间 [13] 消费文化范式转变 - 美国年轻消费者通过TikTok重新定义"中国风" 汉服、茶饮等品类销售额年增长150% [13] - Costco中国商品专区SKU较三年前增加240% 采用数据驱动精准选品模式 [13] - 消费选择从价格考量转向对"中国制造"创新能力的价值认同 [13]

人事变动 - 公司总经理孟祥胜因健康原因辞职 原定任期至2026年5月30日 [1] - 孟祥胜转任战投委员会负责人职务 孙红艳接任新任总经理 [1] 财务数据 - 2025年上半年营业收入构成中食品制造业占比96.56% 其他业务占比3.44% [1] - 公司当前市值达52亿元 [1]

股价表现与交易数据 - 2025年8月25日收盘价96.9元 单日上涨2.03% [1] - 换手率2.01% 成交量3.59万手 成交金额3.46亿元 [1] - 主力资金净流出2265.79万元（占成交额6.54%） 其中超大单净流出1185.74万元（3.42%） 大单净流出1080.05万元（3.12%） [1] - 中小单资金流向分化：中单净流出95.81万元（0.28%） 小单净流入2361.60万元（6.82%） [1] 财务业绩表现 - 2025中报营业总收入32.21亿元 同比增长32.72% [1] - 归属净利润3.78亿元 同比增长22.55% [1] - 扣非净利润3.67亿元 同比增长26.46% [1] - 流动比率3.394 速动比率2.038 资产负债率14.94% [1] 企业基本情况 - 公司全称乖宝宠物食品集团股份有限公司 2006年成立于聊城市 从事食品制造业 [1] - 注册资本40004.45万人民币 实缴资本36109.384199万人民币 [1] - 法定代表人秦华 [1] 商业运营与资产结构 - 对外投资19家企业 参与招投标项目30次 [2] - 知识产权储备：商标信息1278条 专利信息139条 [2] - 行政许可33个 [2]