国家发展改革委部署2026年化肥保供稳价工作 - 国家发展改革委近日印发通知，部署做好2026年春耕及全年化肥保供稳价工作 [1] 重点工作部署 - 通知部署了保障化肥生产原料供应、稳定化肥生产等六个方面的重点工作 [1] - 具体措施包括促进化肥顺畅流通以降低农业用肥成本，以及加强化肥储备管理以发挥储备功能作用 [1] - 其他措施涵盖加强化肥进出口服务管理、加强化肥市场监管以及推进科学施肥以提高使用效率 [1] 具体执行要求 - 要求各省级发展改革委会同交通主管部门保障化肥及生产原料水路、公路运输通畅 [1] - 要求发挥农资骨干流通走廊作用，促进化肥及原料顺畅流通 [1] - 引导重点农资流通企业加大向化肥直接用户销售的比例 [1] 金融与供应链支持 - 要求农业发展银行发挥政策性银行作用，加大对化肥储备业务及相关仓储设施建设的综合性金融服务支持力度 [1] - 鼓励有条件的企业视情加大硫磺进口力度，以稳定国内供应为目标保持合理库存水平 [1] 企业社会责任 - 鼓励重点化肥流通企业主动承担化肥保供稳价社会责任，抵制假冒伪劣商品 [1]

文章核心观点 - 国家发展改革委印发通知，部署2026年春耕及全年化肥保供稳价工作，旨在通过保障生产原料供应、促进流通、加强储备与监管、推进科学施肥等六方面措施，确保化肥供应稳定、价格平稳，并降低农业用肥成本 [1] 行业政策与监管 - 国家发展改革委部署六方面重点工作：保障化肥生产原料供应，稳定化肥生产；促进化肥顺畅流通，降低农业用肥成本；加强化肥储备管理，有效发挥储备功能作用；加强化肥进出口服务管理，切实做好进口保障；强化化肥市场监管，维护良好市场秩序；推进科学施肥，提高化肥使用效率 [1] - 各省级发展改革委需会同交通主管部门保障化肥及生产原料水路、公路运输通畅 [1] - 加强化肥市场监管，以维护良好市场秩序 [1] 行业生产与供应链 - 保障化肥生产原料供应，以稳定化肥生产 [1] - 发挥农资骨干流通走廊作用，促进化肥及原料顺畅流通 [1] - 鼓励有条件的企业视情加大硫磺进口力度，以稳定国内供应为目标保持合理库存水平 [1] 行业流通与销售 - 引导重点农资流通企业加大向化肥直接用户销售比例 [1] - 鼓励重点化肥流通企业主动承担化肥保供稳价社会责任，抵制假冒伪劣商品 [1] 行业金融与基础设施支持 - 农业发展银行要发挥政策性银行作用，加大对化肥储备业务及相关仓储设施建设的综合性金融服务支持力度 [1]

欧盟碳边境调整机制政策核心 - 欧盟于2024年1月起正式实施碳边境调整机制，对进口的钢铁、铝、水泥、化肥、电力和氢气六类高碳泄漏风险产品征收碳税 [1][2] - 碳税价格为每吨86.68欧元 [2] 对非洲贸易与经济的潜在影响 - 尽管非洲碳排放量仅占全球不足4%，但其向欧洲出口产品种类繁多，该政策引发非洲出口商担忧 [2] - 报告指出，87欧元/吨的碳价可能导致欧盟与非洲的贸易下降约40%至60% [2] - 该机制可能使非洲的GDP下降近1% [2] - 南非、埃及和莫桑比克等国受到的冲击预计最为严重 [2] 非洲经济结构背景 - 非洲国家严重依赖出口作为外汇来源 [2]

文章核心观点 国家发展改革委部署2026年春耕及全年化肥保供稳价工作，从生产、流通、储备、进出口、市场监管及科学施肥六个方面提出具体措施，旨在保障化肥供应稳定、价格合理，以保护农民种粮积极性和国家粮食安全 [1][4] 保障化肥生产与原料供应 - 协调保障化肥生产原料供应，督促企业落实最低生产计划，重点做好冬储春耕等关键期生产 [1] - 在重污染天气应急减排时，允许环保绩效A、B级化肥生产企业自主减排 [1] - 促进磷矿石生产稳定并保持合理价格水平，支持磷肥企业加快建设磷石膏制酸项目 [1] - 鼓励国产硫磺优先直接供应国内磷肥生产企业，磷肥生产企业需积极供应国内市场，特别是加强春耕保供 [1] - 由硫酸协会、磷复肥协会组织做好硫酸、磷肥生产企业的产销衔接，稳定上下游购销关系 [1] 促进化肥顺畅流通与降低用肥成本 - 保障化肥及生产原料水路、公路运输通畅，发挥农资骨干流通走廊作用 [2] - 引导重点农资流通企业加大向化肥直接用户销售比例 [2] - 铁路严格执行农用化肥铁路优惠运价政策，加强运力配置以满足跨区域调运需要，特别是保障磷肥由南向北、钾肥由西向东运力充足 [2] - 有关商协会需引导重点企业利用全国棉花交易市场等平台开展产销对接，引导企业按合理价格销售，保障东北、西北等远端市场用肥需求 [2] 加强化肥储备管理 - 督促承储企业落实储备任务，协调解决其在货源组织、调运、资金贷款等方面的困难 [2] - 加强不同层级化肥储备衔接配合，提高储备在规模、品种、时段等方面的互补性 [2] - 农业发展银行需加大对化肥储备业务及相关仓储设施建设的综合性金融服务支持力度 [2] - 郑商所继续优化“商储无忧”业务，提供稳定农资价格的专业服务 [2] - 中国农资流通协会持续优化国家化肥商业储备数据管理平台功能 [2] 加强化肥进出口服务与管理 - 支持口岸化肥及生产原料储运设施建设，提高口岸接运换装效率 [3] - 协调保障钾肥以及磷矿石、硫磺等原料进口运输船舶优先靠港和接卸 [3] - 鼓励重点钾肥进口企业拓展优化进口渠道，鼓励有条件企业视情加大硫磺进口以稳定国内供应并保持合理库存 [3] - 鼓励相关企业结合农业用肥需要优化化肥进口品种和节奏 [3] - 五矿商会需做好钾肥进口企业服务引导工作 [3] 强化化肥市场监管与秩序维护 - 加大化肥打假工作力度，发挥村委会、驻村干部等基层作用，及时发现和打击违法行为 [3] - 郑商所需加强对尿素期货穿透式监管，完善交割制度，优化交割布局 [3] - 鼓励重点化肥流通企业主动承担保供稳价社会责任，抵制假冒伪劣商品 [3] - 相关商协会需加强化肥供需和价格信息发布，及时澄清不实信息，并完善化肥领域社会责任履行情况登记制度 [3] - 鼓励社会各方加强监督，积极反映影响市场稳定的问题 [3] 推进科学施肥与提高使用效率 - 支持农业农村主管部门加强科学施肥知识普及宣传和技术指导 [4] - 集成推广符合科学施肥要求的新技术、新产品、新机具，鼓励测土配方施肥和增施有机肥 [4] - 重点化肥流通企业需积极开展统测统配、智能配肥等农业社会化服务，因地制宜生产推广硫铵和低浓度磷酸二铵等化肥，以促进农业用肥降本增效 [4]

股价与资金流向 - 截至2026年2月5日收盘，公司股价报收于53.74元，下跌1.48%，当日成交额4.23亿元，换手率0.96% [1] - 2月5日主力资金净流出1347.93万元，占总成交额3.19%，游资资金净流入194.40万元，散户资金净流入1153.52万元 [1] - 近5个交易日（1月30日至2月5日）资金流向波动较大，其中2月2日主力资金净流出1333.25万元，1月30日主力资金净流出5171.80万元，而2月3日主力资金净流入600.99万元 [1] 财务与经营业绩 - 2025年前三季度公司实现主营收入38.67亿元，同比增长55.76%，归母净利润13.63亿元，同比增长163.01% [2] - 2025年第三季度单季主营收入13.45亿元，同比增长71.37%，单季归母净利润5.08亿元，同比增长104.69% [2] - 公司毛利率为58.91%，净利率为35.21%，显著高于化肥行业平均的19.95%和11.55% [2] - 公司前三季度净资产收益率（ROE）为10.97%，高于行业平均的6.37% [2] - 截至报告期末，公司负债率为32.61% [2] 估值与市场地位 - 公司总市值为496.59亿元，在化肥行业27家公司中排名第4，约为行业平均总市值247.75亿元的两倍 [2] - 公司动态市盈率为27.33，远低于行业平均的95.71，在行业内排名第12 [2] - 公司市净率为3.8，高于行业平均的2.69，在行业内排名第23 [2] - 公司净资产为130.61亿元，净利润为13.63亿元，在行业内均排名第5 [2] 机构关注与业务概览 - 最近90天内，共有7家机构对公司给出评级，其中5家为买入评级，2家为增持评级 [3] - 公司主营业务为钾盐矿开采、加工，以及钾肥生产与销售 [2]

国家发展改革委部署2026年化肥保供稳价工作 - 国家发展改革委于2026年1月30日发布通知，全面部署2026年春耕及全年化肥保供稳价工作，旨在保障农业生产用肥需求 [1][11] 保障化肥生产原料供应，稳定化肥生产 - 各省级发展改革委需配合工信部门抓好化肥生产，协调保障原料供应，并督促企业落实最低生产计划，特别是在冬储春耕等关键期 [3][13] - 协调生态环境部门允许环保绩效A、B级化肥生产企业在重污染天气应急减排时自主减排 [3][13] - 促进磷矿石生产稳定并保持合理价格水平，支持磷肥企业加快建设磷石膏制酸项目 [3][13] - 鼓励国产硫磺优先直接供应国内磷肥生产企业，磷肥生产企业需积极供应国内市场，加强春耕期间生产保供 [3][14] - 硫酸协会与磷复肥协会需共同组织做好硫酸、磷肥生产企业的产销衔接，稳定上下游购销关系 [3][14] 促进化肥顺畅流通，降低农业用肥成本 - 各省级发展改革委会同交通部门需保障化肥及原料的水路、公路运输通畅，发挥农资骨干流通走廊作用 [4][14] - 引导重点农资流通企业加大向化肥直接用户的销售比例 [4][14] - 铁路需严格执行农用化肥铁路优惠运价政策，加强运力配置以满足跨区域调运需求，特别是保障磷肥由南向北、钾肥由西向东的运力 [4][14] - 有关商协会需引导重点企业利用全国棉花交易市场等平台开展产销对接，引导企业按合理价格销售，保障东北、西北等远端市场需求 [4][14] 加强化肥储备管理，有效发挥储备功能作用 - 各省级发展改革委会同有关方面需做好化肥储备监管核查，督促承储企业落实储备任务，并协调解决其在货源组织、调运、资金贷款等方面的困难 [5][14] - 加强不同层级化肥储备的衔接配合，提高储备在规模、品种、时段等方面的互补性 [5][14] - 农业发展银行需加大对化肥储备业务及相关仓储设施建设的综合性金融服务支持力度 [5][14] - 郑州商品交易所需继续优化“商储无忧”业务，提供稳定农资价格的专业服务 [5][14] - 中国农资流通协会需持续优化国家化肥商业储备数据管理平台功能，提高信息登记管理便利化 [5][14] 加强化肥进出口服务管理，切实做好进口保障 - 各省级发展改革委会同有关方面需督促指导企业遵守化肥贸易管理规定，支持口岸储运设施建设，提高接运换装效率 [6][15] - 协调保障钾肥及磷矿石、硫磺等原料的进口运输船舶优先靠港和接卸 [6][15] - 鼓励重点钾肥进口企业拓展优化钾肥进口渠道，鼓励有条件的企业视情加大硫磺进口力度，以稳定国内供应为目标保持合理库存 [7][15] - 鼓励相关企业结合农业用肥需要优化化肥进口品种和节奏，五矿商会需做好钾肥进口企业服务引导工作 [7][15] 加强化肥市场监管，维护良好市场秩序 - 各省级发展改革委需支持有关方面加大化肥打假力度，发挥村委会等基层组织作用，及时发现和打击违法行为 [8][16] - 郑州商品交易所需加强对尿素期货的穿透式监管，完善交割制度，优化交割布局，以更好服务实体经济 [8][16] - 鼓励重点化肥流通企业主动承担保供稳价社会责任，抵制假冒伪劣商品 [8][16] - 相关商协会需加强化肥供需和价格信息发布，及时澄清市场不实信息，并完善化肥领域社会责任履行情况登记制度 [8][16] - 鼓励社会各方加强监督，积极反映影响市场稳定的矛盾问题 [8][16] 推进科学施肥，提高化肥使用效率 - 各省级发展改革委需支持农业农村主管部门加强科学施肥知识普及宣传和技术指导，集成推广符合要求的新技术、新产品、新机具 [9][17] - 鼓励测土配方施肥和增施有机肥 [9][17] - 重点化肥流通企业需积极开展统测统配、智能配肥等农业社会化服务，因地制宜生产推广硫铵和低浓度磷酸二铵等化肥，促进农业用肥降本增效 [9][17]

公司经营与市场供应 - 公司氯化钾当前产销状况平稳 [2] - 公司正全力以赴保障市场供应 [2] - 公司全力支持农业生产用肥需求 [2] - 公司切实履行保障国家粮食安全的社会责任 [2]

国家化肥保供稳价政策核心内容 - 国家发展改革委发布关于做好2026年春耕及全年化肥保供稳价工作的通知，核心目标是保障化肥生产供应与价格稳定，特别是确保冬储春耕等关键时期的用肥需求 [1] 生产保障措施 - 各省级发展改革委需配合工信部门抓好化肥生产，协调保障生产原料供应，并督促相关企业按要求落实最低生产计划 [1] - 在重污染天气应急减排期间，协调生态环境部门允许环保绩效A级和B级的化肥生产企业自主减排，以维持生产连续性 [1] 磷肥产业链支持政策 - 促进磷矿石生产稳定，并保持其价格处于合理水平 [1] - 支持相关磷肥生产企业加快建设磷石膏制酸项目 [1] - 鼓励国产硫磺优先直接供应给国内磷肥生产企业 [1] 市场供应与协调 - 要求磷肥生产企业将国产磷肥积极供应国内市场，并特别加强春耕期间的生产保供工作 [1] - 由硫酸协会和磷复肥协会共同组织，做好硫酸与磷肥生产企业之间的产销衔接，以稳定上下游购销关系 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期市场延续窄幅波动，局部受农业提货带动部分尿素工厂仍小幅去库，下周春节临近物流减少企业库存或上涨，对尿素行情支撑或减弱，UR2605合约短线预计在1765 - 1820区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1778元/吨，环比-9；5 - 9价差36元/吨，环比0 [2] - 主力合约持仓量222810手，环比-5461；前20名净持仓-11625，环比5657 [2] - 交易所仓单10835张，环比-134 [2] 现货市场 - 河北1790元/吨，环比0；河南1760元/吨，环比-10；江苏1790元/吨，环比0；山东1770元/吨，环比0；安徽1780元/吨，环比-10 [2] - 主力合约基差-17元/吨，环比-17 [2] - FOB波罗的海394美元/吨，环比0；FOB中国主港422.5美元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 港口库存14.4万吨，环比1；企业库存91.85万吨，环比-2.64 [2] - 企业开工率88.27%，环比1.88；日产量207800吨，环比4400 [2] - 出口量28万吨，环比-32；当月产量6018440吨，环比18110 [2] 下游情况 - 复合肥开工率41.34%，环比-1.62；三聚氰胺开工率66.45%，环比2.8 [2] - 复合肥周度利润177元/吨，环比2；三聚氰胺外采尿素周度利润-128元/吨，环比-44 [2] - 复合肥当月产量499.54万吨，环比61.29；三聚氰胺当周产量34600吨，环比1500 [2] 行业消息 - 截至2月4日，企业总库存91.85万吨，较上周减2.63万吨，环比减2.79%，本周企业库存小幅下降 [2] - 截至2月4日，港口样本库存16.5万吨，环比增2.1万吨，涨幅14.58%，本周部分港口有货源到港，库存缓慢增加 [2] - 截至2月4日，生产企业产量146.92万吨，较上期涨1.431万吨，环比涨0.98%；产能利用率89.14%，较上期涨0.87%，趋势上涨 [2] 观点总结 - 近期农业需求推进，节前终端及贸易企业增加储备需求，工厂订单量增加，工业维持刚需采购 [2] - 复合肥本周产能利用率环比提升，春节临近预计产能利用率或下降 [2] - 本周企业库存小幅下降，临近春节工厂收单及清库存，下周物流减少企业库存或上涨，对行情支撑或减弱 [2] 提示关注 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]

公司面临监管调查与投资者索赔 - 司尔特于2025年9月1日公告收到中国证监会《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被立案 [1][4] - 早在2025年4月，安徽证监局已对司尔特出具《责令改正措施决定》，发现其全资子公司贵州路发实业有限公司在2021年至2023年期间业务不真实、成本费用核算不合规，导致公司定期报告披露不准确 [1][4] - 相关法律法规规定，受损投资者可通过法律途径索赔，暂定符合特定买卖时间区间的投资者可参与 [1][4] 子公司具体违规行为 - 问题根源在于全资子公司贵州路发实业有限公司，公司管理层在2023年日常管理中发现部分原管理人员存在虚构成本、费用以套取公司资金的情况，并已以涉嫌职务侵占犯罪报案 [2][4] - 司尔特于2024年1月18日对该事件进行了首次信息披露 [2][5] - 2025年，监管对公司及子公司进行现场检查，发现了更为严重的违规问题，并于4月下发责令改正决定 [2][5] 投资者索赔条件 - 暂定的投资者索赔区间一：于2022年4月20日至2025年4月22日之间买入，且在2025年4月23日（含当日）之后卖出或仍持有 [1][4] - 暂定的投资者索赔区间二：于2025年9月1日前买入，且在2024年9月2日（含当日）之后卖出或仍持有 [2][4] - 信息披露义务人承担民事赔偿责任的范围，以原告因虚假陈述而实际发生的损失为限 [2][5]