基金经理变更 - 鹏华基金旗下鹏华中证内地低碳经济主题ETF联接基金I（代码022797）发生基金经理变更，原基金经理闫冬因工作调整离任，新任基金经理为王力，变更自2025年10月18日起生效 [2] - 新任基金经理王力为工学硕士，2017年11月加入鹏华基金，历任量化及衍生品投资部高级量化研究员、资深量化研究员，具备扎实的量化研究背景，此前已担任鹏华中证高铁产业指数基金和鹏华中证一带一路主题指数基金的基金经理 [2] - 该基金目前由王力与周平共同管理，周平拥有丰富的基金管理经验，曾任职于国联安基金和西部利得基金，管理过多只混合型和债券型基金 [2] 变更背景与影响 - 此次基金经理变更是基于公司整体业务发展需要和基金经理专业特长做出的安排，旨在更好地维护基金持有人利益 [3] - 低碳经济主题作为国家重点发展方向，相关指数基金的投资管理对专业能力要求较高，新任基金经理王力在量化投资领域的研究背景，有望为该基金带来新的管理思路 [3] - 业内人士指出，基金经理变更可能对基金投资风格产生一定影响，投资者需关注后续投资策略变化 [3]

活动概况 - 2025中国成都天使投资生态大会于10月17日在成都高新区举行 主题为“中试加速成果转化 资本成就新质未来” [1] - 活动进行了基金合作签约及早期项目投资签约 启动天使母基金中试子基金征集 并进行了2024年合作天使子基金管理机构颁奖 [1] - 超过300位来自创投机构 战略平台 科研团队 科创企业 母基金及行业协会的代表参会 [1] 签约与投资规模 - 大会共完成9支合作基金签约 合作规模达74亿元 [1] - 完成35个资助 种子 天使 中试平台及中试项目投资签约 [1] - 成都高新区与富华资本 联想之星等6家基金管理人集中签约 使天使母基金累计合作规模超过200亿元 [1] 基金投资方向 - 合作天使子基金将聚焦新能源 新材料 第三代半导体 人工智能 生物医药等领域 [1] - 投资将围绕“卡脖子”技术 国产化替代等项目展开 旨在加快科技成果落地转化 [1] 早期资本支持体系发展 - 成都高新区早期资本支持体系历经10余年发展 从最初1支8000万元的政府出资基金 发展为规模超200亿元的“资助—种子—天使—创投”体系 规模增长200多倍 [2] - 自2024年7月体系构建以来 已累计支持约240个早期项目 [2] - 本次大会另完成31个资助 种子 天使项目投资签约 [2] 种子基金运营情况 - 种子基金运营一年多时间 已投资决策42个种子项目 投资金额近1亿元 [2] - 仅2025年1月至9月 种子基金已完成近30个项目出资 出资金额6000万元 [2] 中试平台与基金建设 - 大会完成3支中试子基金和4个中试平台项目签约 并围绕16个重点产业链启动天使母基金中试子基金征集 [2] - 成都高新区正在发展规模50亿元的中试创投基金 [2] - 高新区已设立10亿元中试平台基金 支持智能硬件 先进陶瓷材料等中试平台建设 并正在谋划设立第二支中试平台基金 [3]

10月17日，兴业基金管理有限公司发布公告，原董事长叶文煌因年龄原因离任，由刘宗治接任公司董事长、法定代表人，任职日期为2025年10月16日。此次 换帅被业内视为银行系公募内部代际更替的又一典型案例。 | 基金管理人名称 | 兴业基金管理有限公司 | | --- | --- | | 公告依据 | 《公开募集证券投资基金信息披露管理办 | | | 法》、 《证券基金经营机构董事、监事、高 | | | 级管理人员及从业人员监督管理办法》等 | | 变更类型 | 兼有新任和离任基金管理人董事长 | | 职务 | 董事长、法定代表人 | | --- | --- | | 姓名 | 刘宗治 | | 任职日期 | 2025 年 10月 16 日 | | 过往从业经历 | 曾任兴业银行总行投资银行部总经理助理, 兴业银行总行企业金融总部投资银行部副 | | | 总经理、风险总监,兴业银行总行投行与金 | | | 融市场风险管理部副总经理(主持工作)、 | | | 总经理。 | 公开资料显示，刘宗治长期任职于兴业银行体系，具备投行与风险管理背景，并于2025年9月26日取得基金从业资格，距正式上任不足一个月。 | 证书编号 ...

文章核心观点 - 资产定价的底层逻辑正经历从基于确定性折现的静态世界向基于不确定性定价的动态生态系统的深刻范式转移 [1] - 投资者需从“估值会计师”转型为“范式地理学家”，资产配置策略需从“贝塔轮动”升级到“阿尔法洞察”，以应对由科技进步、新质生产力和人群共识驱动的新定价范式 [4][18] - 资产定价正从一门基于历史数据的“金融工程学”演变为洞察技术趋势、产业变革与人类集体行为的“未来学”，投资的核心从“计算已知”转向“预判可能” [20][21][22] 金融市场支柱的嬗变 - 定价的时空曲率被科技发展曲线扭曲，企业价值评估的核心转向其在技术曲线上的相对位置及颠覆现有格局的“潜在能量” [2] - 价值内涵从“原子价值”拓展至“比特价值”，数据、算法、网络效应等非物质性要素成为价值源泉，定价逻辑需引入社会学等新维度 [3] - 风险与收益的古老等式被改写，最大的风险是“缺席的风险”，资本配置是对不同世界图景发生概率的竞价 [3] 传统定价模型的局限性 - DDM与DCF模型因强假设与高不确定性的冲突、参数敏感性与“终值统治”、适用范围受限及股利与自由现金流的系统性背离，对大量企业的定价解释力明显下降 [4][5][6][7][8] - 美林时钟等经典周期模型因宏观环境的结构性巨变而基本失效，资产轮动不再呈现清晰的四季交替，而是由流动性潮汐、技术叙事与政策干预共同掌控 [8][9] - 传统安全资产的避险光环渐趋黯淡，根源在于财政信用的腐蚀、政策工具的异化及地缘政治下资产关联性的颠倒与武器化 [10][11] 新定价范式的核心要素 - 科技进步驱动企业定价逻辑重构，市场将企业视为具备指数级增长潜力的实物期权组合，对研发投入、专利质量和技术迭代速度进行前瞻性定价 [12] - 新质生产力体现为全要素生产率的深刻跃迁，定价核心转向对重塑生产函数、获取熊彼特租金及定义产业标准能力的预判与折现 [13] - 人群共识在叙事经济学下成为价值放大器，能够显著影响资产短期定价边界，定价机制深刻依赖于占据认知高地和维系叙事势能的能力 [14][15] 大类资产在新范式下的配置映射 - A股市场成为新质生产力的主战场，资本向高端制造、人工智能等关键赛道集聚，定价锚点转向技术自主性、产业链主导力及国产替代等叙事共识 [16] - 美股市场演进为全球科技创新的集中定价器，深度嵌入科技巨头的“平台型期权价值”，其估值逻辑系统性地推高 [16] - 黄金的定价逻辑超越抗通胀工具，成为全球资本对法定货币体系进行“不信任投票”的终极载体，体现出去中心化避险共识 [17] - 加密货币代表资产定价范式的极限实验，价值完全建构于技术架构、金融想象与全球性共识之上，是信念驱动定价的极端案例 [17] 多元资产配置策略的迭代方向 - 投资策略需从“宏观贝塔轮动”转向“技术阿尔法洞察”，深度识别并布局代表科技进步与新质生产力方向的关键领域 [18] - 风险模型需升级纳入“共识因子”，对宏观叙事、行业信念等进行高频监测与量化解析，以管理非线性波动和估值脆弱性 [18] - 黄金应在组合中定位为“压舱石”，通过对冲系统性尾部风险增强组合在极端情景下的韧性与偿付稳定性 [19] - 资产外延需拓展至非传统资产，从其技术可信性、金融范式创新潜力及全球共识广度评估其战略价值，以获取低相关性收益来源并应对非线性未来 [20]

基金经理变更 - 博时津开产园REIT发生基金经理变更 兼有增聘和解聘基金经理[1][2] - 新任基金经理为李瑞伟 离任基金经理为李慧娟[1][2] - 共同管理该基金的其他基金经理包括江洲和王敏燕[2] 新任基金经理背景 - 李瑞伟于2024年加入博时基金管理有限公司[1] - 其拥有丰富的产业园区运营管理经验 曾于2014年至2024年期间担任郑州启迪科技园和昆明云大启迪科技园等多家园区公司总经理职务[1] - 加入博时基金前 曾任博时招商蛇口产业园封闭式基础设施证券投资基金的基金经理[1]

市场表现 - A股三大指数于10月17日集体低开后跌幅扩大 [1] - COMEX黄金现货价格交投于4371美元/盎司附近，延续强势 [1] - 黄金相关产品表现分化，黄金ETF华夏(518850)上涨3.56%，成交额达17亿，较上日明显放量 [1] - 黄金股ETF(159562)上涨0.79%，而有色金属ETF基金(516650)下跌0.95% [1] - 今年以来国际金价累计上涨超过60%，年内46次创历史新高 [1] 金价驱动因素 - 区域政治紧张局势、激进的降息预期、各国央行买盘、去美元化趋势以及美政府关门等多重因素催化市场看涨情绪 [1] - 资金大举流入黄金支持的交易所交易基金（ETF），进一步放大看涨情绪 [1] - 汇丰银行展望报告指出，黄金的上涨动能预计将延续至2026年 [1] - 主要支撑因素包括各国央行持续强劲的购金需求、市场对美国财政状况的长期担忧以及对未来更多货币宽松政策的预期 [1] 产品优势 - 黄金ETF华夏（518850）和黄金股ETF（159562）管理费加托管费合计0.2%的费率在同类产品中处于最低水平 [1] - 低费率有助于投资人以更低成本参与黄金行情 [1]

公司股价表现 - 10月17日公司股价下跌5.07% 收报9.92元/股 成交额2.39亿元 换手率5.24% 总市值48.15亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为武汉中元华电科技股份有限公司 成立于2001年11月16日 于2009年10月30日上市 [1] - 公司主营业务为电力系统智能电网设备及相关产品的研发、制造、销售和服务以及医疗健康业务 [1] - 主营业务收入构成为：输配电及控制设备制造业占95.40% 其他业务占4.60% [1] 基金持仓情况 - 博时专精特新主题混合A（基金代码014232）二季度重仓持有公司股票41.63万股 占基金净值比例为0.73% 为公司第三大重仓股 [2] - 基于当日股价下跌测算 该基金持仓单日浮亏约22.06万元 [2] - 该基金成立于2021年12月6日 最新规模为2.36亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为47.48% 近一年收益率为65.44% 成立以来收益率为28% [2] 基金经理信息 - 博时专精特新主题混合A的基金经理为郭晓林与刘玉强 [3] - 郭晓林累计任职时间9年92天 现任基金资产总规模17.39亿元 任职期间最佳基金回报153.21% [3] - 刘玉强累计任职时间2年260天 现任基金资产总规模20.72亿元 任职期间最佳基金回报45.94% [3]

基金人事变动 - 达诚基金管理有限公司旗下“达诚定海双月享60天滚动持有短债（基金代码：013964）”增聘何盼盼为基金经理，任职日期自2025年10月17日起，变更后该基金的基金经理为何盼盼与陈佶 [1] 基金产品表现 - 截至2025年10月16日，达诚定海双月享60天滚动持有短债的单位净值为1.1181，较前一日上涨0.02%，近一年累计上涨1.78% [1] 新任基金经理背景 - 新任基金经理何盼盼拥有硕士学历，现任达诚基金管理有限公司基金经理，曾任职于平安利顺货币经纪有限责任公司及嘉兴银行股份有限公司 [1] - 何盼盼目前同时管理多只公募基金，包括达诚致益债券发起式、达诚中证同业存单AAA指数7天持有期基金以及达诚添利利率债基金 [1] 基金经理历史管理业绩 - 何盼盼管理的达诚致益债券发起式A（基金代码：017503）自2024年1月30日任职以来，任职回报为5.45% [1] - 何盼盼管理的达诚致益债券发起式C（基金代码：017504）自2024年1月30日任职以来，任职回报为4.11% [1] - 何盼盼管理的达诚中证同业存单AAA指数7天持有期基金（基金代码：019572）自2024年3月14日任职以来，任职回报为0.38% [1] - 何盼盼管理的达诚添利利率债A（基金代码：021462）自2024年8月20日任职以来，任职回报为0.21% [1] - 何盼盼管理的达诚添利利率债C（基金代码：021463）自2024年8月20日任职以来，任职回报为0.13% [1] 基金经理投资案例 - 在其管理的达诚致益债券发起式A的投资操作中，于2024年第三季度调入江淮汽车，调入当季均价为100.72元，随后在2024年第四季度调出，调出当季均价为176.55元，估算收益率为75.29% [1]

基金基本信息 - 易方达产业优选混合型证券投资基金为契约型开放式、混合型证券投资基金 [1][16] - 基金募集依据中国证监会批复（证监许可[2025]2234号）进行 [1] - 基金管理人与登记机构均为易方达基金管理有限公司，基金托管人为中国农业银行股份有限公司 [1] - 基金份额发售面值为人民币1.00元 [17] 募集安排 - 基金募集期为2025年10月20日至2025年10月31日，基金管理人可根据认购情况调整募集时间，但最长不超过法定募集期限 [1][20] - 基金首次募集规模上限为80亿元人民币（不包括募集期利息） [3] - 若募集期内累计有效认购申请金额超过80亿元，将采取末日比例确认方式进行规模控制 [3][4] - 基金合同生效需满足募集份额总额不少于2亿份、募集金额不少于2亿元人民币且认购人数不少于200人的条件 [20] 基金份额类别 - 基金份额分为A类和C类两类，分别设置代码并分别计算公布净值 [2] - A类基金份额在认购/申购时收取费用，不从基金资产中计提销售服务费 [2][22] - C类基金份额不收取认购/申购费用，但从基金资产中计提销售服务费 [2][22][26] - 投资者在认购/申购时可自行选择基金份额类别，暂未开通各类别之间的转换业务 [2] 投资目标与范围 - 基金投资目标是在控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报 [18] - 基金为混合型基金，股票资产仓位偏高，投资范围包括内地与香港股票市场交易互联互通机制允许买卖的香港证券市场股票 [13] 认购规定 - 投资者通过非直销销售机构或网上直销系统首次认购单笔最低限额为1元，追加认购单笔最低限额为1元 [6] - 投资者通过直销中心首次认购单笔最低限额为50,000元，追加认购单笔最低限额为1,000元 [6] - 认购采取金额认购方式，投资者在募集期内可多次认购，对单个投资人的累计认购金额不设上限 [6][21][32] - A类基金份额认购费率根据投资者类型有所不同，针对特定机构投资者实施差别的优惠认购费率 [23][25] 销售渠道 - 销售机构包括易方达基金管理有限公司（直销机构）及中国农业银行股份有限公司等非直销销售机构 [64][66] - 投资者可通过基金管理人直销中心、网上直销系统及各非直销销售机构指定的网点办理认购 [33][49] - 基金管理人可根据情况变更或增减销售机构 [66] 认购份额计算与确认 - A类基金份额认购份额计算公式为：净认购金额=认购金额/（1+认购费率），认购份额=（净认购金额+认购利息）/基金份额面值 [27][28] - C类基金份额认购份额计算公式为：认购份额=(认购金额+认购利息)/基金份额面值 [29] - 有效认购款项在募集期间产生的利息将折算为基金份额归基金份额持有人所有 [31] - 认购申请确认结果以登记机构的确认为准，投资者通常可在T+2日后到销售网点查询交易情况 [32]

基金基本信息 - 基金名称为嘉实成长共享混合型证券投资基金，是契约型开放式混合型证券投资基金 [1][2][15] - 基金分为A类（代码025830）和C类（代码025831）份额，A类收取认（申）购费，C类不收取认（申）购费但从基金资产中计提销售服务费 [3] - 基金管理人为嘉实基金管理有限公司，托管人为中国银行股份有限公司，登记机构为嘉实基金管理有限公司 [3] - 基金初始面值为人民币1.00元，投资目标是通过精选长期潜力股，分享公司业绩增长回报，为持有人获得超越业绩比较基准的收益 [15][17] 募集安排 - 基金募集期为2025年10月20日至2025年11月7日，募集对象为符合法规的个人投资者、机构投资者、合格境外投资者等 [4][15][19] - 募集规模上限为50亿元人民币，若募集期内任何一天募集总规模超上限，将提前结束募集并采用末日比例确认 [18] - 投资者通过非直销销售机构或网上直销首次认购单笔最低限额为人民币1元，通过直销中心柜台首次认购单笔最低限额为人民币20,000元 [5][15] 认购规定 - 认购采取金额认购方式，A类基金份额收取认购费用，C类基金份额认购费率为0 [23][24][26] - 在募集期内，投资者可多次认购，对单一投资者累计认购份额不设上限，但若单个投资人累计认购份额达到或超过基金总份额的50%，基金管理人可采取限制措施 [5][15][27] - 有效认购款项在募集期间产生的利息将折算为基金份额归基金份额持有人所有 [25][26] 销售与开户 - 销售机构包括嘉实基金管理有限公司的直销中心、网上直销以及符合要求的非直销销售机构 [19][20][54] - 机构投资者在直销中心办理开户需提交一系列材料，包括《账户业务申请表-机构》、营业执照复印件、法定代表人身份证件复印件等 [31][32][33] - 个人投资者在直销中心柜台办理开户需提交《账户业务申请表-个人》、本人有效身份证件复印件、银行储蓄卡复印件等材料 [43] 费用与运作模式 - 本基金采用支点式浮动费率模式收取管理费，管理费由固定管理费、或有管理费和超额管理费组成 [13] - 在计算基金份额净值时，按前一日基金资产净值的1.20%年费率计算管理费 [14] - 基金可投资于港股通标的股票，投资范围包含国债期货、股指期货、股票期权、信用衍生品等金融衍生品以及存托凭证 [10][11]