交通运输行业核心数据表现 - 7月份营业性货运量达49.7亿吨 同比增长3.4% 增速较6月提升0.5个百分点 其中铁路/公路/水路/民航货运量分别增长4.5%/3.3%/3.4%/15.3% [1] - 1-7月累计营业性货运量330亿吨 同比增长3.8% [1] 港口运营指标 - 7月港口货物吞吐量15.4亿吨 同比增长6.9% 增速较6月提升2.2个百分点 内贸/外贸吞吐量分别增长7.6%/5.5% [1] - 7月集装箱吞吐量2996万标箱 同比增长2.7% [1] - 1-7月港口货物吞吐量104.4亿吨 同比增长4.4% 集装箱吞吐量2亿标箱 同比增长6.2% [1] 人员流动状况 - 7月跨区域人员流动量57.1亿人次 同比增长2.2% 增速较6月提升0.7个百分点 铁路/水路/民航客运量分别增长6.6%/2.1%/3.9% 公路人员流动量增长1.8% [2] - 1-7月跨区域人员流动量394.6亿人次 同比增长3.9% [2] 交通基础设施投资 - 7月完成交通固定资产投资3061亿元 其中铁路/公路/水路/民航投资分别为771亿元/2005亿元/173亿元/112亿元 [2] - 公路投资中高速公路/普通国省道/农村公路分别完成投资981亿元/529亿元/317亿元 [2] - 1-7月累计完成交通固定资产投资1.95万亿元 [2]

交通运输行业运行态势 - 7月交通运输经济运行延续回升向好态势 货运量 跨区域人员流动量保持平稳增长 港口货物吞吐量增长较快 交通固定资产投资规模保持高位[1] - 7月营业性货运量达49.7亿吨 同比增长3.4% 增速较上月回升0.5%[1] - 7月跨区域人员流动量达57.1亿人次 同比增长2.2% 增速较上月回升0.7%[2] 货运细分领域表现 - 铁路货运量同比增长4.5% 公路货运量同比增长3.3% 水路货运量同比增长3.4% 民航货运量同比增长15.3%[1] - 港口货物吞吐量达15.4亿吨 同比增长6.9% 增速较上月加快2.2%[1] - 内贸吞吐量同比增长7.6% 增速较上月加快1.5% 外贸吞吐量同比增长5.5% 增速较上月加快3.6%[1] - 港口集装箱吞吐量达2996万标箱 同比增长2.7%[1] 客运细分领域表现 - 铁路客运量同比增长6.6% 水路客运量同比增长2.1% 民航客运量同比增长3.9% 公路人员流动量同比增长1.8%[2] 交通固定资产投资 - 7月完成交通固定资产投资3061亿元[1][2] - 公路投资2005亿元 铁路投资771亿元 水路投资173亿元 民航投资112亿元[1][2]

交通运输行业运行态势 - 7月全国营业性货运量49.7亿吨 同比增长3.4% 增速较上月回升0.5个百分点 其中铁路/公路/水路/民航货运量分别增长4.5%/3.3%/3.4%/15.3% [1] - 1-7月累计营业性货运量330亿吨 同比增长3.8% [1] - 港口货物吞吐量15.4亿吨 同比增长6.9% 增速较上月加快2.2个百分点 内贸/外贸吞吐量分别增长7.6%/5.5% [1] - 港口集装箱吞吐量2996万标箱 同比增长2.7% 1-7月累计货物吞吐量104.4亿吨（+4.4%）和集装箱吞吐量2亿标箱（+6.2%） [1] 跨区域人员流动与投资 - 7月跨区域人员流动量57.1亿人次 同比增长2.2% 铁路/水路/民航客运量分别增长6.6%/2.1%/3.9% 公路人员流动量增长1.8% [2] - 1-7月跨区域人员流动量394.6亿人次 同比增长3.9% [2] - 7月交通固定资产投资3061亿元 其中铁路/公路/水路/民航分别投资771/2005/173/112亿元 公路投资中高速公路/普通国省道/农村公路分别为981/529/317亿元 [2] - 1-7月累计交通固定资产投资1.95万亿元 [2] 行业安全监管措施 - 交通运输部修订《交通运输安全生产警示约谈和挂牌督办办法》 强化省级管理部门和央企的警示约谈与挂牌督办机制 [3] - 对重大社会舆情事件或性质恶劣事故实施挂牌督办并公开整改情况 [3] - 综合运用警示/约谈/挂牌督办等措施防范重特大事故 [4] 自然灾害影响 - 全国23个省区市公路基础设施受洪涝灾害影响 初步统计损毁超160亿元 [2] - 交通运输部启动强降雨防御响应38次（截至8月25日） 加强气象预警和汛期调度 [3]

货运量表现 - 7月完成营业性货运量49.7亿吨 同比增长3.4% 增速较6月回升0.5个百分点 [5] - 分运输方式看 铁路/公路/水路/民航货运量分别同比增长4.5%/3.3%/3.4%/15.3% [5] - 1-7月累计完成营业性货运量330亿吨 同比增长3.8% [5] 港口运营数据 - 7月完成港口货物吞吐量15.4亿吨 同比增长6.9% 增速较6月提升2.2个百分点 [7] - 内贸吞吐量同比增长7.6% 外贸吞吐量增长5.5% 增速分别较6月加快1.5和3.6个百分点 [7] - 7月完成集装箱吞吐量2996万标箱 同比增长2.7% [8] - 1-7月累计完成港口货物吞吐量104.4亿吨 同比增长4.4% 集装箱吞吐量2亿标箱 增长6.2% [8] 人员流动情况 - 7月跨区域人员流动量达57.1亿人次 同比增长2.2% 增速较6月回升0.7个百分点 [10] - 铁路客运量同比增长6.6% 水路增长2.1% 民航增长3.9% 公路人员流动量增长1.8% [11] - 1-7月累计跨区域人员流动量394.6亿人次 同比增长3.9% [13] 交通固定资产投资 - 7月完成交通固定资产投资3061亿元 [15] - 分领域看 铁路投资771亿元 公路投资2005亿元（高速公路981亿/普通国省道529亿/农村公路317亿） 水路投资173亿元 民航投资112亿元 [15][16] - 1-7月累计完成交通固定资产投资1.95万亿元 [16]

交通运输行业整体运行态势 - 行业延续回升向好态势 货运量 跨区域人员流动量保持平稳增长 港口货物吞吐量增长较快 交通固定资产投资规模保持高位 [1][3] 货运量表现 - 7月完成营业性货运量49.7亿吨 同比增长3.4% 增速较上月回升0.5个百分点 [3] - 分运输方式看 铁路货运量同比增长4.5% 公路增长3.3% 水路增长3.4% 民航大幅增长15.3% [3] - 1-7月累计完成营业性货运量330亿吨 同比增长3.8% [3] 港口运营情况 - 7月完成港口货物吞吐量15.4亿吨 同比增长6.9% 增速较上月加快2.2个百分点 [3] - 内贸吞吐量同比增长7.6% 外贸吞吐量增长5.5% 增速分别较上月加快1.5和3.6个百分点 [3] - 7月完成港口集装箱吞吐量2996万标箱 同比增长2.7% [3] - 1-7月累计完成港口货物吞吐量104.4亿吨 同比增长4.4% 集装箱吞吐量2亿标箱 增长6.2% [3] 人员流动数据 - 7月完成跨区域人员流动量57.1亿人次 同比增长2.2% 增速较上月回升0.7个百分点 [4] - 铁路客运量同比增长6.6% 水路增长2.1% 民航增长3.9% 公路人员流动量增长1.8% [4] - 1-7月累计完成跨区域人员流动量394.6亿人次 同比增长3.9% [4] 交通固定资产投资 - 7月完成交通固定资产投资3061亿元 [4] - 分方式看 铁路完成投资771亿元 公路完成投资2005亿元 水路完成投资173亿元 民航完成投资112亿元 [4] - 公路投资中 高速公路完成981亿元 普通国省道完成529亿元 农村公路完成317亿元 [4] - 1-7月累计完成交通固定资产投资1.95万亿元 [1][4]

交通运输行业运行态势 - 7月份交通运输经济运行延续回升向好态势 货运量和跨区域人员流动量保持平稳增长 港口货物吞吐量增长较快 交通固定资产投资规模保持高位[1] - 1-7月累计完成交通固定资产投资1.95万亿元[1] 分方式投资完成情况 - 7月份完成交通固定资产投资3061亿元 其中铁路完成投资771亿元 公路完成投资2005亿元 水路完成投资173亿元 民航完成投资112亿元[1] - 公路投资细分中高速公路完成投资981亿元 普通国省道完成投资529亿元 农村公路完成投资317亿元[1]

交通大市场建设进展 - "6轴7廊8通道"国家综合立体交通网主骨架建成率超过90% [1] - 铁路和水路货运周转量较"十三五"末分别增长17.5%和33.6% [1] - 港口集装箱铁水联运量年均增速约15% 2024年全社会物流成本节约超4000亿元 [1] 基础设施联通重点 - 重点推进干线铁路 高速公路 内河高等级航道等战略性通道建设 [2] - 需打通省际"断头路" 消除瓶颈路段和航道主要瓶颈 [2] - 推进城市群都市圈交通一体化建设 破除区域间基础设施瓶颈 [2] 多式联运发展 - 推动以"一单制"为核心的多式联运 加强枢纽节点集疏运体系建设 [2] - 促进交通物流与制造业深度融合 健全流通规则和标准 [2] - 实现货物运输"无缝衔接" 降低物流成本 [2] 跨领域协同发展 - 推动交通与旅游 电商 能源等领域深度融合 [3] - 培育自动驾驶 低空经济 无人配送等新兴消费场景 [3] - 加强农村公路与乡村产业 乡村旅游 电商入村协同 [3] 市场制度优化 - 清理交通领域歧视性市场准入限制 推动跨区域执法统一 [3] - 对网约车 网络货运等平台经济开展跨部门协同监管 [3] - 整合交通数据资源 依法开放基础设施网络等公共数据 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级，目标价上调11%至31.0港币 [1][4][6] 核心财务表现 - 1H25收入同比+28%至16.6亿美元，归母净利润同比+79.7%至6.3亿美元，超预期6.0亿美元 [1] - 毛利率/净利率同比提升9.3/10.9个百分点至40.2%/37.8%，单箱运价776美元/TEU同比+22.8% [2] - 中期每股派息1.3港币，分红率72%，当前股价对应4.8%股息率 [1] 行业供需分析 - 1H25东南亚集装箱运价指数均值同比+28.3%，中小型船（2,000TEU）1年期租金均值同比+83.6%至26,610美元/天 [3] - 中小型船在手订单占比仅5.4%（全行业30.8%），25-27年供需增速差达1.4-2.2个百分点 [3][4] - 亚洲区域市场25-27年需求增速预测3.0%-3.6%，运价中枢较2010-2019年周期显著抬升 [4] 公司运营动态 - 1H25集装箱运输量183万TEU同比+7.3%，自有船101艘（同比+2艘），单箱成本476美元/TEU同比+3.3% [2] - 持有14艘新造船订单，26-28年陆续交付，自有船占比提升将优化成本结构 [2] - 专注亚洲区域航线网络，受益于产业重塑和东南亚经济增长红利 [4] 盈利预测调整 - 上调25年净利润预测7%至11.7亿美元，维持26/27年预测，25-27年EPS为0.43/0.34/0.41美元 [4][10] - 当前股价对应25年PE 7.99x，低于历史三年均值，PB 3.38x [10]

政企协同优化服务 - 海南海峡航运股份有限公司与海南省12345管理中心于2025年8月开展两轮深度联动 以党建为引领探索琼州海峡轮渡服务优化新路径 [1][3] - 双方通过联建活动实现党建与业务深度融合 包括党员骨干深入新海客运枢纽一线了解港口生产组织模式 并聚焦"提升司机旅客过海体验"绘制服务提升蓝图 [3] - 海峡股份核心客户服务团队赴海南省12345管理中心开展专题学习交流 探讨业务契合点与资源优势 促成政企帮扶对子开辟协作新路径 [3] 服务提升具体措施 - 双方直面工单处理时效性 满意率及信息互通精准度等问题 共商效率提升方案 计划将海峡股份打造为海南省12345平台企业类成员单位中的典型标杆 [4] - 达成七大攻坚方向共识 包括体系化建设赋能 风险智能预警 高峰应急联动 数据深度挖掘 政策智库共享 精准培训提能以及宣传矩阵共建 [4] - 具体措施包括完善客服管理制度 加强货车司机"接诉即办"机制 共建敏感信息预警研判机制 并在春运高峰期组建联合保障团队实现业务高效协同 [4] 数据与技术应用 - 通过数据深度挖掘驱动服务系统性优化 共享封关后过海政策法规知识库 提升客服解答精准度 [4] - 给予客服团队提升培训指导 联合科普琼州海峡航线知识及服务亮点 提升公众认知源头降诉 [4] 合作成果与展望 - 此次深度联动标志着双方在政企协同优化服务品质方面迈出坚实一步 [4] - 未来将以党建为引领持续深化合作 共建政企协同"连心桥"为海南自由贸易港建设贡献力量 [4]

交通运输行业上半年表现 - 上半年营业性货运量达280.3亿吨 同比增长3.9% [1][2] - 跨区域人员流动量337.6亿人次 同比增长4.2% [1][4] - 港口货物吞吐量89.0亿吨 同比增长4.0% 其中外贸集装箱吞吐量增长8.9% [4] - 交通固定资产投资16474亿元 铁路/公路/水路/民航分别完成3559/11291/1093/531亿元 [6] 细分领域增长情况 - 铁路/公路/水路/民航货运量同比分别增长1.8%/4.0%/4.3%/14.6% [2] - 航运企业远洋货运量同比增长9.4% 快递业务量956亿件增长19.3% [2] - 民航国际航线客运量同比增长28.5% 公路人员流动量增长4.0% [4] - 四川省公路水路建设投资1349亿元 同比增长3.5% [7] 重大项目推进 - 山东推进6条在建高铁 计划新改建农村公路5000公里 高速公路里程将突破9300公里 [9] - 天津加快建设津潍高铁/京津塘高速改扩建/天津港航道提升等项目 [9] - 甘肃23个项目完成特许经营遴选 吸引社会资本436.5亿元 [7] - 江苏完成交通投资1221.7亿元 占年度计划53.1% [7] 政策与发展方向 - 培育交通运输新质生产力 加强科技攻关 发展智慧交通 [1][10] - 推进交通物流降本增效 发展多式联运 深化设备更新与绿色转型 [10] - 建设统一开放交通运输市场 深化"一带一路"国际合作 [10][11] - 山东规划2035年建成交通强国示范区 江西聚焦综合交通补网联网 [13]