投资评级 - 报告对龙净环保的投资评级为“买入”（维持）[1] 核心观点 - 紫金矿业拟以现金全额认购龙净环保定增，认购后其持股比例将从25%提升至33.8%，彰显控股股东信心并持续为公司赋能[9] - 定增募集资金总额不超过20亿元，将全部用于补充流动资金，有望优化公司资本结构，改善财务状况，并加速绿电、储能、矿山装备等成长板块发展[9] - 公司成长性加速体现，2025年1-9月绿电业务贡献净利润近1.7亿元，储能电芯累计交付5.9GWh（95%以上外销），现有产能约8.5GWh且满产满销[9] - 环保主业订单充沛且收入确认加速，2025年前三季度新增环保设备工程合同76.26亿元，截至2025年9月30日在手订单达197亿元[9] - 盈利预测显示公司业绩增长强劲，预计2025-2027年归母净利润分别为12.32亿元、15.25亿元、17.46亿元，同比增长48.33%、23.84%、14.46%[1][9] 财务预测与估值 - 盈利预测：预计2025-2027年营业总收入分别为120.97亿元、132.85亿元、142.99亿元，同比增长20.74%、9.82%、7.64%[1] - 盈利能力：预计毛利率从2024年的24.84%持续提升至2027年的27.08%，归母净利率从2024年的8.29%提升至2027年的12.21%[10] - 估值水平：基于2025年10月27日收盘价15.80元，对应2025-2027年市盈率（PE）分别为16.29倍、13.16倍、11.49倍[1][10] - 资本结构：定增资金到位后，公司资产负债率预计从2024年的61.42%略有上升，但后续企稳，2027年预计为63.40%[10]

板块整体表现 - 10月27日环保设备板块整体上涨0.71%，表现优于大盘，当日上证指数上涨1.18%，深证成指上涨1.51% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股为华宏科技，涨幅达7.35% [1] 领涨个股表现 - 华宏科技收盘价16.21元，涨幅7.35%，成交量为52.16万手，成交额为8.32亿元，为板块内成交额最高个股 [1] - ST先河涨幅4.15%，收盘价8.28元，成交量15.18万手，成交额1.24亿元 [1] - 龙源技术、盛剑科技、碧兴物联等个股涨幅均超过1% [1] 下跌个股表现 - 仕浄科技领跌，跌幅为2.60%，收盘价14.61元，成交额1.17亿元 [2] - 严牌股份跌幅1.28%，收盘价10.84元，成交额2920.86万元 [2] - 板块内共有10只个股下跌，跌幅均未超过3% [2] 板块资金流向 - 环保设备板块整体呈现主力资金净流出5240.15万元 [2] - 游资资金净流入990.95万元，散户资金净流入4249.2万元 [2] 个股资金流向 - ST先河获得主力资金净流入1552.61万元，主力净占比达12.49% [3] - 美埃科技主力资金净流入715.26万元，主力净占比8.84% [3] - 华宏科技虽股价领涨，但主力资金净流出3492.59万元，主力净占比为-4.20% [3] - 聚光科技、恒营环保等个股也获得主力资金净流入 [3]

公司股价与经营策略 - 公司表示二级市场股价波动受宏观经济、行业周期及市场情绪等多重因素影响[2] - 公司将持续夯实主业、提升管理水平和研发效率以回馈投资者[2] - 公司将加快产品升级迭代和市场开拓，通过更积极的竞争策略提升经营业绩[2]

证券日报网讯国林科技10月27日在互动平台回答投资者提问时表示，公司会积极关注行业动态，根据实 际情况做好战略和业务规划。 （文章来源：证券日报） ...

公司技术储备 - 公司在稀土提炼分离和稀土废水处理方面拥有技术储备和专利 [1] 业务贡献与规模 - 截至目前公司仅开展过少量小型的稀土相关设备销售 [1] - 稀土相关业务对公司主营业务收入影响非常小 [1]

近期重大订单 - 公司与欧洲某客户签订价值1400万美元（约合人民币9970万元（含税））的工业连续化废轮胎热裂解生产线合同，此为双方第四次签约 [1] - 加上今年7月签订的850万美元（约合6050万元（含税））订单，两单合计金额约1.6亿元人民币，若项目顺利执行将成为公司2026至2027年业绩的重要增量 [1] - 今年以来公司海外业务拓展迅速，与巴西、土耳其、英国等客户签约，其中英国单一项目合同额高达1.98亿元 [1] 全球化业务布局 - 公司热裂解装备已出口至德国、英国、巴西、匈牙利、韩国等数十个国家 [1] - 由韩国现代集团投资的废塑料热裂解生产线已完成验收并进入商业化运营 [1] - 早在2017年，公司参与的丹麦废塑料热裂解工厂便获得巴斯夫投资并获其认可 [1] 核心技术优势 - 公司为国家级专精特新“小巨人”企业，在热裂解领域深耕近40年，拥有八大核心技术及百余项专利技术 [2] - 产品具备物料适应性强、处置成本低、资源回收率高、环境效益好、智能程度高等优势 [2] - 公司成功通过欧盟CE认证、德国TUV认证、ATEX认证、ISCC国际可持续发展与碳认证等七大国际认证，成为国内少数能突破海外严格技术壁垒的供应商 [2] 行业前景与驱动力 - 全球“双碳”目标下，固废危废资源化利用需求井喷 [3] - 热裂解技术凭借“减量化、无害化、资源化”优势，可将废轮胎、废塑料等有机垃圾转化为高品质再生资源，市场空间广阔 [3] - 凭借持续技术创新和丰富海外项目经验，公司有望斩获更多高质量订单，为业绩增长提供强劲动能 [3]

核心观点 - 公司签署重大销售合同，合同总金额为1400万美元（约合9970万元人民币（含税））[1] 合同详情 - 合同总金额为1400万美元，约合9970万元人民币（含税）[1] - 合同标的为工业连续化废轮胎裂解生产线[1] - 合同客户为国外某客户[1] 业务领域 - 公司业务涉及工业连续化废轮胎裂解生产线[1]

项目中标与担保背景 - 公司与GLOBAL EXIM TEX LLC（GET公司）组成联合体，中标乌兹别克斯坦生态、环境保护和气候变化部的“12m3纯电动压缩式垃圾车采购项目”，中标合同金额为2,865,990.00美元 [1] - 公司负责项目核心装备研发、生产与交付，GET公司负责当地市场对接、清关物流及售后协助 [1] - 根据招标要求，联合体需开具合同总额10%（即28.66万美元，验收后降至5%）的履约保函，以及合同总金额50%（即143.30万美元）的预付款保函 [2] 担保具体安排 - 公司为GET公司在上述保函项下的义务提供连带责任保证担保，责任比例为11% [2] - 公司为履约保函提供总额不超过3.15万美元（约人民币22.36万元）的担保，保证期间至2028年7月8日 [5] - 公司为预付款保函提供总额不超过15.76万美元（约人民币111.80万元）的担保，保证期间至货物交付为止 [5] - 本次对外担保合计金额不超过18.91万美元（约人民币134.16万元） [5] 内部决策程序 - 公司第七届董事会第二次会议于2025年10月24日审议通过担保议案，表决结果为7票同意，0票反对，0票弃权 [3][6] - 本次担保事项在董事会审议权限范围内，无需提交股东会审议 [3] - 公司独立董事认为本次担保是为了促进海外业务顺利开展，具有合理性和必要性，担保风险可控 [3] 公司累计担保情况 - 截至公告披露日，公司及控股子公司实际正在履行的担保余额为222,123,719元，占公司最近一期经审计净资产的6.64% [7] - 所有担保均为公司对合并报表范围内子公司提供的担保，无逾期担保和涉及诉讼担保的情况 [7]

公司财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入84,618,519.67元 [1] - 2025年第三季度公司营业收入同比增长60.91% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为2,347,237.81元 [1]

板块整体表现 - 环保设备板块在10月24日较上一交易日上涨0.47%，表现优于上证指数（上涨0.71%）但弱于深证成指（上涨2.02%）[1] - 板块内个股表现分化，呈现涨跌互现格局[1][2] 领涨个股表现 - *ST节能领涨板块，收盘价为2.78元，单日涨幅达4.91%，成交量为15.61万手，成交额为4304.89万元[1] - 久吾高科涨幅为2.53%，收盘价31.65元，成交额达1.62亿元[1] - 美埃科技上涨2.34%，收盘价44.53元，成交额为5299.86万元[1] 领跌个股表现 - 法尔胜领跌板块，跌幅为2.92%，收盘价4.65元，成交量为27.87万手，成交额为1.31亿元[2] - 雪迪龙下跌2.60%，收盘价8.62元，成交量为30.98万手，成交额达2.68亿元[2] - 龙源技术下跌1.91%，收盘价7.71元，成交额为1.05亿元[2] 板块资金流向 - 环保设备板块整体呈现主力资金和游资净流出状态，主力资金净流出4478.16万元，游资资金净流出500.34万元[2] - 散户资金呈现净流入状态，净流入金额为4978.5万元[2] 个股资金流向 - 华宏科技获得主力资金净流入1973.68万元，主力净占比为6.88%，但游资和散户资金均为净流出[3] - 聚光科技主力资金净流入1306.90万元，主力净占比高达13.21%[3] - 久吾高科主力资金净流入979.53万元，主力净占比为6.06%[3] - *ST节能主力资金净流入638.24万元，主力净占比为14.83%[3]