公司动态 - 赣锋锂业旗下马里Goulamina锂辉石项目一期年产能50.6万吨锂精矿已正式投产，产能逐步释放，从马里发往中国的锂矿出口运输线顺利开通 [1] - 公司全资子公司赣锋国际以自有资金3.427亿美元向Leo Lithium收购Mali Lithium剩余40%股权，已完成股权交割工作 [1] - 公司拥有Goulamina锂辉石项目一期产能最高100%的包销权 [2] 项目详情 - Goulamina锂辉石项目位于非洲马里南部地区，矿区面积约100平方公里，是非洲最大的锂矿之一 [2] - 项目已勘探矿石资源总量约2.11亿吨，对应锂资源总量约714万吨LCE，平均氧化锂品位1.37% [2] - 项目一期规划年产能50.6万吨锂精矿，二期计划扩建到100万吨锂精矿 [2] - 项目一期于去年12月15日正式投产，公司正加快推动产能爬坡进度 [2] 行业地位 - 马里Goulamina项目的总资源量在全球主要锂辉石资源中排名第二，仅次于澳大利亚Pilgangoora项目(1187万吨碳酸锂当量) [2]

股权收购与项目进展 - 公司已完成对Mali Lithium公司100%股权的收购，并支付全部对价款 [1] - 目前公司持有Mali Lithium 100%股权，实现完全控制 [1] - 马里Goulamina锂辉石项目一期年产能50 6万吨锂精矿已正式投产，产能逐步释放 [1] 非洲锂资源布局 - 此次收购标志着公司在非洲的锂矿资源布局进入实质性产出阶段 [1] - Goulamina项目投产将增强公司上游锂资源供应能力 [1]

收购交易 - 赣锋锂业全资子公司赣锋国际已完成收购Leo Lithium Limited旗下Mali Lithium B V 剩余40%股权 支付对价款3 43亿美元 [1] - 截至目前 赣锋锂业持有Mali Lithium 100%股权 [1] 产能进展 - 马里Goulamina锂辉石项目一期年产能50 6万吨锂精矿已正式投产 产能逐步释放 [1] - 从马里发往中国的锂矿出口运输线已顺利开通 [1] 战略布局 - 公司在非洲的锂矿资源布局已迈入实质性产出阶段 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锂盐市场供过于求基本面格局难短期内扭转，当前锂矿与锂盐市场库存压力显著，去库存进程缓慢，锂盐产能过剩带来的出清压力正向上游矿端传导，矿价松动或带动锂盐价格持续走低，需警惕矿价与锂盐价格陷入螺旋式循环下跌风险；交易层面，过低仓单数量与较高期货合约持仓量易成资金阶段性炒作对象，引发市场价格剧烈波动；期货价格阶段性反弹或成锂盐企业建立套保头寸、锁定利润或控制风险的关键时机 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货价格区间预测 - 碳酸锂主力合约震荡区间为59000 - 62000元/吨，当前波动率为21.4%，当前波动率历史百分位（3年）为26.4% [2] 碳酸锂企业风险管理策略建议 库存管理 - 产品库存偏高且有减值风险时，为防止库存减值，可70%比例卖出LC2509碳酸锂期货锁定成品利润，30%比例卖出场外/场内看涨期权，同时买入场内/场外虚值看跌期权 [2] 采购管理 - 未来有采购计划且担心原料上涨风险时，依据采购计划买入远月碳酸锂合约锁定采购成本，卖出场内/场外看跌期权，买入场内/场外虚值看涨期权 [2] 核心矛盾 - 基本面锂矿与锂盐市场库存压力大、去库存慢，锂盐产能过剩出清压力向上游矿端传导，矿价松动或带动锂盐价格走低，要警惕矿价与锂盐价格螺旋式下跌；交易层面，过低仓单数量与较高期货合约持仓量易引发价格剧烈波动；期货价格阶段性反弹或为锂盐企业套保关键时机，锂盐市场供过于求格局难短期扭转 [3] 利多解读 - 锂矿和锂盐价格走低，供给端出现扰动概率增加；金九银十旺季预期或提振市场信心；高持仓量和较低仓单数量矛盾被市场交易，提振期货市场价格 [4] 利空解读 - 锂矿未来投产预期多，库存压制矿价，矿价松动拖累碳酸锂成本；锂矿与锂盐库存持续累库，未见去库态势；产业技术升级迭代，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后 [7] 碳酸锂期货日度变化 |指标|本期值|上期值|日涨跌|日环比|单位| |----|----|----|----|----|----| |碳酸锂主力合约收盘价|63960|62780|1180|1.88%|元/吨| |碳酸锂主力合约成交量|540435|398387|142048|35.66%|手| |碳酸锂主力合约持仓量|325574|326676|-1102|-0.34%|手| |LC2511合约收盘价|63560|62480|1080|1.73%|元/吨| |LC2511合约成交量|46977|34706|12271|35.36%|手| |LC2511合约持仓量|93528|96937|-3409|-3.52%|手| [10] 碳酸锂月差变化 |指标|本期值|上期值|日涨跌|日环比| |----|----|----|----|----| |LC08 - 11|500|360|140|38.89%| |LC09 - 11|400|300|100|33%| |LC11 - 12|-280|-260|-20|8%| [13] 锂矿日度报价 |指标|规格|最新平均价|日涨跌|日环比|备注| |----|----|----|----|----|----| |锂云母|Li2O：2~2.5%|1255|0|0%|元/吨| |锂云母|Li2O：3~4%|2315|0|0.00%|元/吨| |锂云母|Li2O：5~5.5%|4640|0|0.00%|元/吨| |锂辉石|Li2O：6%（巴西CIF）|620|0|0.00%|美元/吨| |锂辉石|Li2O：6%（澳矿CIF）|625|0|0.00%|美元/吨| |锂辉石|Li2O：6%（fastmarkets）|632.5|+2.5|0.39%|美元/吨| |磷锂铝石|Li2O:6~7%|4275|-75|-1.72%|元/吨| |汇率|美元兑人民币汇率|7.1653|0.0012|0.02%|USD/CNY| [16] 碳酸锂/氢氧化锂日度报价 |指标|最新平均价|日涨跌|日涨跌幅|备注| |----|----|----|----|----| |工业级碳酸锂|60050|350|0.59%|元/吨| |电池级碳酸锂|61650|350|0.57%|元/吨| |工业级氢氧化锂|52070|-50|-0.1%|元/吨| |电池级氢氧化锂（微粉）|62870|-100|-0.16%|元/吨| |电池级氢氧化锂（CIF中日韩）|8.1|0|0%|美元/公斤| |电池级氢氧化锂CIF中日韩（fastmarkets）|8.20|0|0%|美元/公斤| [19] 锂产业链现货价差集合 |指标|本期值|上期值|日涨跌|日环比|单位| |----|----|----|----|----| |电碳 - 工碳价差|1600|1600|0|0.00%|元/吨| |电氢 - 电碳价差|1570|1670|-100|-5.99%|元/吨| |电池级氢氧化锂CIF日韩 - 国内价差|222.54|164.66|57.88|35.15%|元/吨| [21] 碳酸锂品牌基差报价 |指标|规格|报价合约|最新平均价|日涨跌幅|备注| |----|----|----|----|----| |盛新锂能|LI2CO3≥99.8%|LC2507|500|0|电碳| |天齐锂业|LI2CO3≥99.8%|LC2507|600|-100|电碳| |赣锋锂业|LI2CO3≥99.8%|LC2507|600|-100|电碳| |天宜锂业|LI2CO3≥99.8%|LC2507|600|-100|电碳| |江西九岭|LI2CO3≥99.7%|LC2507|400|0|电碳| |永兴材料|LI2CO3≥99.6%|LC2507|500|0|电碳| |中矿资源|LI2CO3≥99.6%|LC2507|500|0|电碳| |瑞福锂业|LI2CO3≥99.5%|LC2507|200|0|电碳| |浙江新时代|LI2CO3≥99.7%|LC2507|100|0|回收料电碳| |蓝科锂业|LI2CO3≥99.6%|LC2507|-200|0|准电| |蓝科锂业|LI2CO3≥99.2%|LC2507|-400|0|工碳| |四料综合基差报价||LC2507|225|-25|辉石 + 云母 + 盐湖 + 回收| [23][24] 下游日度报价 |指标|规格|最新平均价|日涨跌|日涨跌幅|备注| |----|----|----|----|----| |磷酸铁锂|动力型|30495|0|0.00%|元/吨| |磷酸铁锂|低端储能型|26830|0|0.00%|元/吨| |磷酸铁锂|中高端储能型|29045|0|0.00%|元/吨| |磷酸锰铁锂||42750|0|0.00%|元/吨| |三元材料|523（消费型）|105410|0|0%|元/吨| |三元材料|622（消费型）|110840|0|0.00%|元/吨| |三元材料|811（动力型）|142530|-20|-0.01%|元/吨| |六氟磷酸锂||51550|-150|-0.29%|元/吨| |六氟磷酸锂|磷酸铁锂用|17950|0|0%|元/吨| |六氟磷酸锂|铁锂储能用|17050|0|0%|元/吨| |电解液|铁锂动力用|19450|0|0%|元/吨| |电解液|三元动力用|21900|0|0%|元/吨| [29][31] 碳酸锂仓单量 |仓库/分库|昨日仓单量|今日仓单量|每日增减| |----|----|----|----| |仓单数量总计|22940|23180|240| |建发上海|1352|1352|0| |五矿无锡|544|544|0| |象屿速传上海|1943|1943|0| |遂宁天诚|2258|2258|0| |中储临港|451|451|0| |中远海运镇江|2421|2421|0| |中远海运南昌|3830|4010|180| |九岭锂业(宜春奉新)|1331|1331|0| |外运龙泉驿|3103|3103|0| |盛新锂能(遂宁)|1000|1000|0| |九岭锂业(宜春宜丰)|1350|1350|0| |江苏奔牛港务|220|220|0| |宜春银锂|300|300|0| |融捷集团|580|580|0| |上海国储|103|103|0| |厦门建益达(建发上海)|300|300|0| |中远海运临港|1138|1198|60| |厦门国贸(中远海运镇江)|300|300|0| |五矿盐湖|120|120|0| [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面维持供给偏多、需求较弱局面，产业库存高位运行，上下游围绕价格博弈，建议轻仓逢高抛空交易并控制风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价63,960元/吨，环比+1180元/吨；持仓量325,574手，环比-1102手；前20名净持仓-54,211手，环比+7329手；近远月合约价差280元/吨，环比-120元/吨；广期所仓单23,180手/吨，环比+240手/吨 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价61,650元/吨，环比+350元/吨；工业级碳酸锂平均价60,050元/吨，环比+350元/吨；Li₂CO₃主力合约基差-2,310元/吨，环比-830元/吨 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价694美元/吨，环比持平；磷锂铝石平均价5,100元/吨，环比持平；锂云母（2 - 2.5%）平均价1,600元/吨，环比+28元/吨 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量42,100吨，环比-5800吨；进口量21,145.78吨，环比-7190.11吨；出口量286.74吨，环比-447.55吨；企业开工率47%，环比-6%；动力电池产量123,500MWh，环比+5300MWh；六氟磷酸锂5.17万元/吨，环比持平；锰酸锂28,000元/吨，环比持平；钴酸锂218,000元/吨，环比持平；三元材料(811型)144,500元/吨，环比持平；三元材料(622动力型)120,000元/吨，环比持平 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型)125,000元/吨，环比持平；三元正极材料开工率55%，环比+2%；磷酸铁锂3.05万元/吨，环比持平；磷酸铁锂正极开工率49%，环比+2%；新能源汽车当月产量1,270,000辆，环比+19000辆；当月销量1,307,000辆，环比+81000辆；累销渗透率43.99%，环比+1.25%；累计销量5,608,000辆，环比+1713000辆；当月出口量21.20万辆，环比+1.20万辆；累计出口量85.50万辆，环比+33.60万辆；标的20日均波动率22.02%，环比-0.02%；标的40日均波动率25.38%，环比+0.36% [2] 期权情况 - 认购总持仓176,320张，环比+9019张；认沽总持仓85,766张，环比-831张；总持仓沽购比48.64%，环比-3.119%；平值IV隐含波动率0.22%，环比-0.0121% [2] 行业消息 - 6月比亚迪销量38.25万辆，同比增长11.9%；零跑汽车交付量48006辆，同比增长超138%；赛力斯销量46086辆，同比增长4.44%；理想汽车交付新车36279辆，同比下降24%；小鹏汽车交付34611台，同比增长224%；小米汽车交付量超25000台；蔚来交付新车24925台，同比增长17.5% [2] - 智利国有铜业巨头Codelco获锂开采配额批准，其与SQM合资企业2031 - 2060年可开采相当于250万吨锂金属当量锂资源，有望提升至302万吨，每年最多可生产和销售33万吨碳酸锂当量 [2] - 济南市7月1日至31日开展汽车消费补贴活动，个人和企业购置非营运乘用车新车最高可申领8500元消费礼包，补贴额度1200万元 [2] 观点总结 - 盘面走势上，碳酸锂主力合约震荡上行，持仓量环比减少，现货贴水，基差走弱 [2] - 基本面方面，原料端锂矿持货商挺价，现货价格上涨拉动锂矿价格上行；供给端市场碳酸锂供给偏多，库存累积突破前期高点，冶炼厂生产情绪好，进口量虽或收敛但整体仍处高位；需求端下游电池材料厂以长协进货，对现货采购谨慎，成交淡 [2] - 期权方面，持仓量沽购比值48.64%，环比-3.119%，认购持仓占优，隐含波动率略降；技术面60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱走扩 [2]

钢铁板块异动 - 港股钢铁板块集体飙升，重庆钢铁股份一度大涨逾120%，鞍钢股份涨逾30%，马鞍山钢铁股份涨超20% [1][2] - A股钢铁板块指数大涨近4%，盛德鑫泰涨17%，重庆钢铁、柳钢股份、首钢股份涨停 [2][3] - 钢铁行业在地产政策支持、基建投资稳中有增背景下，需求端边际改善，叠加供给端趋紧，板块配置价值凸显 [6] - 当前日均铁水产量维持242.29万吨高位，建筑工地资金到位率微幅回升至59.11%，对钢材需求形成支撑 [6] 光伏与锂电板块表现 - 光伏概念股再度走高，秀强股份、大烨智能等20多只股票涨停或涨超10% [3] - 多晶硅期货主力合约涨停，报35050元/吨，涨幅6.99%；工业硅涨超5%，报8285元/吨 [4] - 头部光伏玻璃企业计划自7月开始集体减产30%，预计7月国内玻璃产量将下降至45GW左右 [5] - 锂矿概念股出现拉升，西藏矿业一度涨逾8%，西藏珠峰、融捷股份等跟涨 [3] - 赣锋锂业表示锂价已处于近年来较低位置，锂市场表现出一定的底部特征 [7] 政策与行业动态 - 高层会议强调推动落后产能有序退出，国家发展改革委废止一批行政规范性文件，包括钢铁等行业清洁生产评价指标体系 [1][5] - 社会已形成共识要深化要素市场化配置改革，主动破除地方保护、市场分割和内卷式竞争 [6] - 机构预测中国将在2026年超越澳大利亚，成为全球最大的电池金属锂的生产国 [5] 港股建材水泥板块 - 港股建材水泥股午后持续拉升，金隅集团大涨20%，中国建材涨超8%，华润建材科技涨超5%，海螺水泥涨超4% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂市场多空博弈较大，盘面振幅加剧，基本面偏弱，过剩格局未变，7月材料厂排产有一定增量，短期消费仍有支撑，7月仓单注销及供应端减产消息扰动致盘面波动放大，中期过剩格局未变，反弹后卖出套保意愿较强 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2025年7月1日，碳酸锂主力合约2509开于62140元/吨，收于62780元/吨，收盘价较昨日结算价上涨1.15%，成交量为398387手，持仓量为326676手，较前一交易日减少4148手，期货升水电碳1480元/吨，所有合约总持仓592395手，较前一交易日减少4592手，当日合约总成交量较前一交易日减少9815手，成交量减少，整体投机度为0.82，当日碳酸锂仓单22940手，较上个交易日增加312手 [1] - 2025年7月1日，电池级碳酸锂报价6.05 - 6.21万元/吨，较前一交易日下跌0万元/吨，工业级碳酸锂报价5.92 - 6.02万元/吨，较前一交易日下跌0万元/吨 [1] 库存方面 - 现货库存为13.68万吨，其中冶炼厂库存为5.90万吨，下游库存为4.06万吨，其他库存为3.72万吨，碳酸锂现货成交价格重心暂时持稳，市场仍供大于求，供需矛盾突出，供应端可流通货源充足，库存压力未有效缓解，需求侧下游正极厂7月排产有增量预期，但仍以刚需采购为主，备库意愿未明显增强，市场观望情绪浓厚，成交寥寥 [2] - 6月国内碳酸锂市场显著增产，当月总产量环比增长8%，同比增幅达18%，产量达到78090吨 [2] 策略 - 整体基本面偏弱，过剩格局未变，7月材料厂排产有增量，短期消费有支撑，7月仓单注销及供应端减产消息致盘面波动放大，中期过剩格局未变，反弹后卖出套保意愿较强 [3] 期权 - 无 [4] 单边 - 逢高卖出套保 [5] 跨期 - 无 [5] 跨品种 - 无 [5] 期现 - 无 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂现货成交清淡，震荡偏弱运行，趋势强度为 -1，表明看空程度较弱 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2507 合约收盘价 62,980，较 T - 1 涨 560；成交量 955，较 T - 1 减 17,144；持仓量 10,845，较 T - 1 减 5,174 [1] - 2509 合约收盘价 62,780，较 T - 1 涨 520；成交量 398,387，较 T - 1 增 8,660；持仓量 326,676，较 T - 1 减 4,148 [1] - 仓单量 22,940 手，较 T - 1 增 312 [1] - 现货 - 2507 为 -1,680，较 T - 1 降 560；现货 - 2509 为 -1,480，较 T - 1 降 520 [1] - 基差方面，2507 - 2509 为 200，较 T - 1 增 40；电碳 - 工碳为 1,600，较 T - 1 持平；现货 - CIF 为 4,006，较 T - 1 增 30 [1] - 原料方面，锂辉石精矿（6%,CIF 中国）625，较 T - 1 降 5；锂云母（2.0% - 2.5%）1,255，较 T - 1 持平 [1] - 锂盐方面，电池级碳酸锂 61,300，较 T - 1 持平；工业级碳酸锂 59,700，较 T - 1 持平 [1] - 消费方面，三元材料 523（多晶/消费型）105,410，较 T - 1 持平；三元材料 622（多晶/消费型）110,840，较 T - 1 持平 [1] 宏观及行业新闻 - SMM 电池级碳酸锂指数价格 61332 元/吨，环比上一工作日下跌 61 元/吨；电池级碳酸锂均价 6.13 万元/吨，与上一工作日持平；工业级碳酸锂均价 5.97 万元/吨，与上一工作日持平 [1] - 海南矿业与控股子公司 Kodal Mining UK 的全资子公司 LMLB 签订锂辉石包销协议，自 2026 年 1 月 1 日起，LMLB 在布谷尼锂矿项目一期生产的锂辉石将全部出售给海南矿业 [3]

碳酸锂产业日报 2025/7/1 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 主力合约收盘价（日，元/吨） | 62,780.00 | +520.00↑ 前20名净持仓（日，手） | -61,540.00 | -1225.00↓ | | 期货市场 | 主力合约持仓量（日，手） | 326,676.00 | -4148.00↓ 近远月合约价差（日，元/吨） | 400.00 | +80.00↑ | | | 广期所仓单（日，手/吨） | 22,628.00 | +630.00↑ | | | | 现货市场 | 电池级碳酸锂平均价（日，元/吨） | 61,300.00 | 0.00 工业级碳酸锂平均价（日，万元/吨） | 59,700.00 | 0.00 | | | Li₂CO₃主力合约基差（日，元/吨） | -1,480.00 | -520.00↓ | | | | 上游情况 | 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价（日，美元/吨） | 694.00 | 0.00 磷锂铝石平均价（日，元/吨） | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现阶段核心矛盾在于下游采用“刚需采买+多批少量”策略，且矿端未现减产 [3] - 短期内，下游贸易商接货推动价格反弹，但库存并未实际被终端消化，给锂盐端套保空间，进一步形成上方压力，短期碳酸锂期价或以震荡偏弱为主 [3] 报告各部分总结 锂化合物价格 - SMM电池级碳酸锂平均价61300元，涨150元；SMM工业级碳酸锂平均价59700元，涨150元 [1] 碳酸锂期货合约 - 碳酸锂2507收盘价62420元，跌0.32%；碳酸锂2508收盘价62440元，跌0.6%；碳酸锂2509收盘价62260元，跌0.77%；碳酸锂2510收盘价62100元，跌0.86%；碳酸锂2511收盘价62080元，跌0.61% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国，Li₂O 5.5%-6%）平均价630美元，涨46美元；锂云母（Li₂O 1.5%-2.0%）平均价720元；锂云母（Li₂O 2.0%-2.5%）平均价1255元；磷锂铝石（Li₂O 6%-7%）平均价4350元，跌100元；磷锂铝石（Li₂O 7%-8%）平均价5200元，跌100元 [1][2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价30495元，涨40元；三元材料811（多晶/动力型）平均价142550元，跌50元；三元材料613（单晶/动力型）平均价120195元，跌40元 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差1600元，变化值为0；电碳 - 主力合约价差 -960元，变化值1190元；近月 - 连一价差 -20元，变化值80元；近月 - 连二价差160元，变化值220元 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）136837吨，增加1936吨；冶炼厂库存（周，吨）59032吨，增加407吨；下游库存（周，吨）40635吨，增加269吨；其他库存（周，吨）37170吨，增加1260吨；注册仓单（日，吨）22628吨，增加630吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本60808元，利润 -358元；外购锂云母精矿现金成本65930元，利润 -6984元 [3] 行业动态 - 津巴布韦将从2027年起禁止锂精矿出口，以推动本地加工，该国于2022年已禁止锂矿石出口 [3]