公司业务澄清 - 公司明确公告其不涉及商业航天相关业务 [1] 公司股价与估值异常 - 公司当前市盈率显著偏离行业平均水平 [1] - 公司市净率显著高于行业平均水平 [1] - 公司股价严重偏离同行业上市公司合理估值 [1]

文章核心观点 - 海南省在“十四五”期间全面推动交通运输一体化发展，公路、水运、航空、铁路、邮政等各领域建设均取得显著成效，为自贸港建设提供了坚实的硬件支撑和制度保障 [1][2][3] 公路网络建设 - 公路网络优化升级，岛内通达能力显著提高，建成4条高速公路和“两环”旅游公路，构建起“五环”交通主干网络 [1] - 截至目前，海南省公路总里程达4.2万公里，公路密度为124.2公里/百平方公里 [1] 水运与港口发展 - 水路设施日趋完善，形成以洋浦港为国际枢纽海港、海口港为主要港口、其他港口协同发展的“四方五港”格局 [2] - 截至目前，海南建成生产性泊位155个，其中万吨级及以上泊位86个 [2] - 全省累计开通集装箱班轮航线75条，其中外贸航线36条，初步构建起“兼顾内外贸、通达近远洋”的国际航运网络 [2] 航空运输发展 - 民航发展持续向好，建成4个民用机场，美兰机场、凤凰机场年旅客吞吐量均超2000万人次 [2] - 预计2025年全省民航旅客吞吐量约5000万人次，较“十四五”初期增长54%；货邮吞吐量约32万吨，较“十四五”初期增长50% [2] - 预计2025年累计执飞境外客货运航线93条，覆盖港澳地区和27个国家48个城市，其中第五航权航线7条，区域航空枢纽加快构建 [2] 铁路运输发展 - 2024年环岛铁路发送旅客3402万人次，较2020年增长54% [3] - 2024年铁路轮渡运送过海汽车87万辆、旅客302万人次，较2020年分别增长15%和41% [3] - 铁路基础设施持续完善，开通运营海南首条旅游化公交化铁路三亚至乐东段 [3] 邮政快递发展 - 全省快递业务量从2020年的1.1亿件增长至2024年的2.5亿件，年均增速23%，2025年预计继续保持两位数增长 [3] - 农村寄递物流体系加快完善，建制村快递网点基本实现全覆盖 [3] 制度创新与政策红利 - 推动设立全国首个国际船舶登记管理局，截至目前“中国洋浦港”登记国际船舶达73艘，总运力超716万载重吨，船舶登记数量和运力规模稳居全国自贸港(区)首位 [3] - 交通领域自贸港政策红利释放，累计为国际船舶境内建造增值税退税4.07亿元，完成保税油加注111万吨 [4] - 交通工具及游艇“零关税”政策项下进口货值107.1亿元，减免税款27.6亿元，享惠企业373家，吸引近900家航运、近300家航空产业主体落户海南 [4]

公司财务与担保状况 - 截至公告披露日，公司及控股子公司对外担保总额约为4.68亿元人民币，占公司最近一期经审计净资产的比例为51.23% [1] - 其中公司对控股子公司提供的担保总额约3.22亿元人民币，占公司最近一期经审计净资产的比例为35.25% [1] - 截至目前，公司及控股子公司对外担保余额约为1.02亿元人民币，占公司最近一期经审计净资产的比例为11.2% [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：汽车客运占比47.56%，货物运输占比25.31%，其他业务占比18.26%，销售业务占比8.87% [1] 公司市值 - 截至发稿，公司市值为18亿元人民币 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年12月12日以通讯表决方式召开第十届第三十四次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于全资子公司江西九江长途汽车运输集团有限公司为下属全资子公司借款提供担保的议案》等文件 [1] 公司经营与财务概况 - 2024年1至12月，公司营业收入构成为：汽车客运占比47.56%，货物运输占比25.31%，其他业务占比18.26%，销售业务占比8.87% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为18亿元 [1] - 公司股票收盘价为6.33元 [1]

文章核心观点 - “十五五”期间 海南省将以构建综合立体交通网为抓手 全力打造国际航运枢纽和航空枢纽 以更好支撑自贸港建设 [1] 国际航运枢纽建设 - 加快洋浦国际航运枢纽港建设 建立更加开放自由的航运制度 [1] - 大力开辟内外贸航线 形成“远洋干线+近洋支线”组合网络 构建国内国际双循环航运枢纽 [1] 航空枢纽建设 - 加快建设面向太平洋 印度洋的航空区域门户枢纽 [1] - 巩固国内核心市场 加密国际航线 实现枢纽机场高频次联通 [1] - 海南机场集团将强化航空枢纽能力建设 稳步推进三亚新机场 美兰机场三期 东方机场等项目前期工作 [1] - 提升航空客货运国际通达度 提升自贸港航空客运的国际通达和中转能力 [1] - 借助自贸港封关政策 积极发展跨境电商业务 组织进出口货源 发挥自贸港航空口岸内外货贸双循环桥头堡作用 [1] 公路交通网络建设 - 加快建设“全岛同城化”路网 [2] - 推进G98环岛高速四改八等主骨架路网建设 [2] - 实施新一轮农村公路提升工程 加快危桥 漫水桥改造 补齐“三区”交通出行短板 [2] 琼州海峡运输体系 - 加快船舶运力更新 谋划推进轮渡运输第二通道建设 构筑“主通道+应急支线”韧性运输体系 [2] - 加强过海车辆分析研判 适时增加新能源车专用滚装船 推动运力与效率双提升 [2] 交通物流体系发展 - 稳步推进交通物流降本提质增效 [2] - 加快海口 三亚综合货运枢纽补链强链 [2] - 大力发展“公转铁”“公转水”“散改集”和多式联运 [2] - 推广“一单制”和“一箱制” 提升物流规模化 集约化水平 [2] - 深入推进“快递进村” 加快推进农村客货邮融合发展 进一步完善县乡村三级寄递物流配送体系 [2]

公司股东结构 - 截至2025年12月10日，公司股东总户数为16638户 [1]

公司战略与业务转型 - 公司正在推进“一体两翼”战略，将石墨产业作为“产业翼”重点培育，旨在打造第二主业和新的收入利润增长点 [3][22][32] - 为落实石墨产业链布局，公司已完成对黑龙江省龙创新材料技术有限责任公司（龙创公司）60%股权、黑龙江省石墨新材料科技有限公司90%股权及黑龙江水运建设发展有限公司100%股权的收购，初步搭建了矿源端、研发端与绿能端 [22] - 本次对控股子公司龙创公司的增资，核心目的是投资建设黑龙江省萝北县工农村年处理200万吨石墨矿采选联合项目，加速石墨产业落地 [3][6][10] 重大投资项目详情 - 项目名称为黑龙江省萝北县工农村年处理200万吨石墨矿采选联合项目，总投资金额为267,945.73万元，其中项目资本金79,379.18万元，银行借款188,566.55万元 [18][23][25] - 项目设计服务年限为45年（基建期2年，生产期43年），计划年开采矿石量200万吨，年产鳞片石墨21.60万吨（其中13.27万吨外售）、球形石墨产品5.83万吨、微粉石墨产品2.50万吨 [25][35] - 按达产后现价测算，项目预计年均可实现营业收入76,701.81万元，利润总额12,510.94万元，净利润9,383.21万元，税后投资回收期9.95年（不含建设期），资本金财务内部收益率8.45% [36] 关联增资交易 - 公司拟与关联方黑龙江省交投矿业投资运营有限公司按持股比例共同对龙创公司增资，总增资额不超过73,834.96万元，其中公司持股60%，增资不超过44,300.976万元，矿投公司持股40%，增资不超过29,533.984万元 [1][3][8] - 增资资金来源为公司自有资金，将作为采选联合项目的资本金，以弥补资本金缺口 [6][8][31] - 本次交易构成关联交易，因矿投公司与公司控股股东龙高集团同受黑龙江省交通投资集团有限公司控制，但未构成重大资产重组 [1][5] 项目资源与技术优势 - 工农村石墨矿品位高达12.09%，远高于萝北地区平均水平10.20%，且原矿中+100目大鳞片石墨占比超60%，适用于生产多种下游产品 [33] - 项目已正式取得自然资源部批复，采矿权证由原年产45万吨提升至200万吨，是萝北县品质最好、规模最大的石墨矿之一 [35] - 公司布局石墨产业符合国家《“十四五”原材料工业发展规划》方向，旨在攻克石墨高效解离、大鳞片保护等关键技术，并探索“绿电直连”实现降本增效 [30][33] 历史关联交易与担保 - 过去12个月内，公司与同一关联人（交投集团体系内）发生4次关联交易（不含本次），累计金额22,895万元 [2][5] - 具体历史交易包括：以4,595万元收购信科新能源100%股权、向龙创公司提供并展期财务资助合计3,300万元、以15,000万元收购水运公司100%股权 [13][14][15] - 公司因收购水运公司而承继其两项对外担保：为交投集团6.40亿元融资租赁提供抵押、为青冈拓达4,598万元贷款提供担保，相关反担保资产评估价值12.28亿元，超额覆盖担保余额 [43][44][50] 公司治理与审议程序 - 本次增资、对外投资及担保等议案已经公司第四届董事会2025年第九次临时会议审议通过，关联董事均回避表决 [5][11][45] - 独立董事及董事会战略委员会认为相关交易价格公允，是落实公司战略的关键举措，不存在损害公司及股东利益的情形 [10][11][44] - 上述议案均已达到股东会审议标准，尚需提交2025年12月25日召开的2025年第六次临时股东会批准，关联股东龙高集团将回避表决 [2][12][74] 日常关联交易预计 - 公司预计2026年度将与控股股东龙高集团、实际控制人交投集团及其下属企业等关联方发生日常关联交易，主要为销售商品、提供劳务、存款等 [53][57][68] - 关联交易定价以市场价格为依据，公司认为交易符合正常经营需要，不会对财务状况和经营成果产生不利影响，亦不会影响公司独立性 [53][69][71]

公司战略与资本运作 - 公司控股子公司龙创公司拟推进工农村石墨矿产资源开发项目，以加快公司“一体两翼”战略中“产业翼”石墨产业链的落地进程 [1] - 为支持矿产开发，公司拟与龙创公司另一股东方矿投公司按持股比例合计对龙创公司增资不超过73,834.96万元人民币，作为其开展采选联合项目的资本金 [1] 增资具体方案 - 公司持有龙创公司60%股权，拟增资金额不超过44,300.976万元人民币 [1] - 另一股东矿投公司持有龙创公司40%股权，拟增资金额不超过29,533.984万元人民币 [1]

公司投资决策 - 龙江交通控股子公司龙创新材料拟投资建设黑龙江省萝北县工农村年处理200万吨石墨矿采选联合项目 [1] - 项目总投资金额为26.79亿元人民币 [1] - 项目资本金为7.94亿元人民币，银行借款为18.86亿元人民币 [1] 项目战略意义 - 该项目有助于公司拓展第二主业 [1] - 项目旨在整合资源配置，聚力打造核心竞争力 [1] - 项目旨在发掘优质天然石墨矿产的战略价值和增长潜力 [1]

董事会决议与交易概述 - 公司第十届董事会第三十三次会议于2025年12月5日以通讯表决方式召开，会议应到董事9人，实到9人，审议并通过了关于政府征收公司部分房屋建筑物的议案 [1] - 为配合南昌西湖区八一大道221、223号及东侧地块改造项目，公司同意与南昌市西湖区住房和城乡建设局及综合服务中心签署征收补偿协议，由政府征收公司位于西湖区八一大道和广场南路的部分房屋建筑物 [1][5] - 本次交易不构成关联交易及重大资产重组，且已获董事会审议通过，根据相关规定免于提交股东大会审议 [5][7] 交易标的与定价详情 - 本次被征收资产为公司位于西湖区八一大道和广场南路的部分房屋建筑物，房屋建筑面积为5,817.91平方米 [8][15] - 被征收资产所有权人为公司，资产权属清晰，不存在抵押、质押、诉讼或查封等限制转让的情况 [9] - 经评估与测绘，确定本次征收补偿总金额为15,701,858.74元（约1570.19万元） [1][6][10] - 补偿金额的构成包括：4处房屋经评估的市场价格为12,854,965元（约1285.50万元），7处房屋根据测绘及政策确定的重置价格为2,182,800元（约218.28万元），并在此基础上增加了相关搬迁补偿及奖励等项目 [10][12][13] 交易对公司的财务影响 - 本次征收事项预计将增加公司2025年度利润总额1547万元 [18] - 公司表示，对原有房屋人员和设备已做出相应转移安排，预计本次征收不会对公司的正常生产经营产生影响 [18] - 征收补偿系根据估价与测绘结果，结合地方征收补偿政策经协商达成，公司认为其符合公司及股东利益，不存在损害股东利益的情况 [14][18] 后续安排与协议 - 公司将与南昌市西湖区住房和城乡建设局及综合服务中心签署《南昌市国有土地上房屋征收补偿货币补偿协议书》与《房屋拆除补偿协议》 [5][15] - 协议规定征收补偿方式为货币补偿，总金额为15,701,858.74元，征收实施单位应在协议签订后按约定完成支付 [16] - 相关协议尚未签署，最终内容以各方实际签署的正式协议为准 [17] 股东大会通知 - 公司董事会决定于2025年12月23日召开2025年第三次临时股东大会 [21][22] - 股东大会将采用现场投票与网络投票相结合的方式，网络投票将通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行 [22][23] - 本次股东大会审议的议案已由公司第十届董事会第三十二次会议审议通过 [26]