市场表现与流动性 - 上周（2026年2月2日至2月6日）A股市场调整，沪深300指数下跌1.33%，ESG300指数下跌0.86%，中证ESG100指数微涨0.04%，科创ESG指数下跌2.85%[5] - 上周全A股日均成交额约为4.41万亿元人民币，市场流动性环比收窄[5] ESG基金市场 - 截至2026年2月9日，本月新发行ESG基金2只，发行份额为14.91亿份[10] - 近一年共发行ESG公募基金277只，总发行份额为1843.22亿份[10] - 市场上存续ESG基金共1089只，净值总规模达17,544.24亿元人民币，其中ESG策略基金规模占比最大，为41.79%[10] - 上周鹏华上证科创板新能源ETF近一周回报率最高，达6.96%[11] ESG债券市场 - 上周新发行绿色债券8只，合计计划发行规模约99.54亿元人民币[14] - 截至2026年2月9日，本月共发行ESG债券44只，发行金额达272亿元人民币[14] - 近一年共发行ESG债券1307只，发行总金额达14,211亿元人民币[14] - 我国已发行ESG债券达3959只，存量规模（排除未披露部分）为5.80万亿元人民币，其中绿色债券余额占比最大，达62.36%[14] - 上周ESG绿色债券周度成交额合计609,747.02亿元人民币，其中回购交易占比94.99%[17] ESG银行理财市场 - 截至2026年2月9日，本月发行ESG理财产品26只[19] - 近一年共发行ESG银行理财产品1321只[19] - 市场上存续ESG银行理财产品共1235只，其中纯ESG主题产品规模占比最大，达53.36%[19]

核心观点 - 大类资产总览：权益市场与商品市场大幅震荡，债券市场则因避险资金流入和外部利好而攀升 [2][7] - A股市场：本周A股震荡幅度加剧，多个交易日振幅逾2%，主线缺失叠加年关避险情绪导致市场反复波动，策略上建议以静制动，静待主线行情孕育 [3][10] - 债券市场：在内外部双重利好下，短期存在阶段性机会，但中长期因经济回暖及权益市场走强预期而难有持续性行情 [4][5][31] - 商品市场：短期在贵金属急涨急跌带动下整体承压，但中长期因经济回暖和科技驱动的供需逻辑仍存在行情 [5][38] 大类资产总体表现 - 权益市场大幅波动，市场情绪偏谨慎观望，指数经历大幅调整后开启震荡模式 [2][7] - 债券市场在资金面宽松及权益市场波动带来的避险资金支撑下走出上行行情 [2][7] - 商品市场回落幅度明显，贵金属急涨后急跌引发市场短暂恐慌，多品类回落 [2][7] 权益市场分析 - **市场表现**：本周主要指数悉数回调，上证指数周跌1.27%，深证成指周跌2.11%，创业板指周跌3.28%，科创50指数周跌5.76% [6] - **成交情况**：市场日均成交额回落至24067亿元，日均成交量回落至1421亿股 [6] - **波动原因**：前期大宗商品主线（有色、黄金）集体调整导致主线缺失，同时临近年关，投资者避险情绪提升，资金观望导致上行动能不足 [3][10] - **后市展望**：短期市场主线不明朗，板块轮动较快，叠加长达10天的休市期及复杂国际局势（如美联储新掌门政策不确定性），建议以静制动 [3][10][11] - **配置建议**：采用哑铃型策略，进攻端关注前期回调充分的芯片、通信、AI应用等双创品类；防守端建议降低仓位，持币观望 [3][11] 债券市场跟踪 - **核心观点**：债市上行受双重利好驱动，一是权益与商品市场波动将低风险偏好资金“挤压”至债市；二是美联储暂停降息缓解美债抛压，中美利差攀升吸引外资流入 [4][31] - **配置建议**：债市短期或走出阶段性上涨行情，但中长期因美联储降息意愿摇摆及权益/商品市场走强预期，难有持续性行情，建议配置更具灵活性的短债 [5][31] 商品市场跟踪 - **核心观点**：商品市场持续回落，贵金属急涨急跌放大波动，短期风险加大导致获利了结盘涌出，外部资金入场意愿低，市场整体承压 [5][38] - **中长期逻辑**：经济持续回暖及科技行情爆发引发的供需倒置带来的涨价逻辑依然存在，美元替代逻辑下黄金也存在持续上涨基础 [5][38] - **配置建议**：黄金建议维持仓位；金属、原油等短期切忌追高，中长期可逢低布局 [5][38]

国内ESG金融市场发展现状 - ESG在固定收益市场发展活跃且表现亮眼，绿色债券等产品接受度高，呈现“政策推动、企业积极参与”的双向发力态势 [4][21] - ESG在权益市场推进相对较慢，ESG主题基金的发行数量和实际募集效果均与此前的市场预期存在一定差距 [1][4][20] - 绿色债券融资具有成本优势，其融资利率往往可以较同类产品低约50个基点，对企业吸引力强 [4][21] ESG权益市场发展的核心制约因素 - 市场缺乏愿意为“绿色”属性支付溢价的稳定投资者群体 [5][24] - 市场缺乏清晰可信的识别与验证机制，投资者难以确认所购产品具备真实绿色内涵，“漂绿”问题影响市场可持续性 [1][5][24] - 国内大型金融机构尚未在投资端普遍施加严格、系统性的ESG标准，权益市场基础尚不成熟 [7][26] 国内外ESG投资驱动机制对比 - 欧洲市场ESG投资需求端结构稳固，主要买家为主权基金和大型养老基金等具有长期投资属性及明确道德标准的机构 [6][25] - 欧洲建立了严格的资产层面反漂绿监管体系（如欧盟SFDR），通过监管部门分类认定确保资金投向真正符合绿色标准的资产 [6][25] - 国内ESG投资目前更多出于现实和功能性考量，如满足海外市场准入、供应链准入等实际经营需求 [9][10][28][29] ESG披露制度的国际比较与国内取向 - 中国ESG披露要求的激进程度介于欧洲和美国之间，整体标准较欧盟CSRD更为温和审慎 [15][34] - 披露范围差异：欧盟CSRD覆盖员工超1000人的数千家企业；中国目前主要要求科创50、深证100等约三四百家最具影响力的上市公司 [16][35] - 披露节奏差异：欧盟CSRD已进入实施阶段；中国披露节奏更为从容，未急于全面铺开 [16][36] - 中国未来ESG披露优化可更突出“财务重要性”原则，从股东保护角度揭示与投资回报和风险直接相关的信息 [2][17][36] 企业践行ESG的财务重要性基础 - 企业是否发展ESG应回归是否具备财务重要性，只有在具备明确财务相关性的前提下才有持续推进的现实基础 [13][31] - ESG的财务重要性主要体现在四类“刚需”场景：市场与供应链准入、商业模式深度依赖、金融机构的投资责任、降低融资成本的需求 [14][32] - 对于不存在上述刚需的中小企业，现阶段全面推动ESG披露或投入可能并非最优选择 [14][32] - 国内监管实践也体现选择性，优先要求体量大、影响力强的企业披露，而非“一刀切” [15][33]

高评级债券市场供需分析 - 高评级债券净发行量预计将达到前所未有的1万亿美元规模 市场需要吸引更多投资者以消化约3000亿美元的新增债券供给 否则可能面临抛售风险 [1] - 在收益率曲线陡峭化背景下 长端债券相对于短端债券的利差显著走阔 预计将驱动约2000亿美元的资金从货币市场基金转向公司债券市场 抵押贷款支持证券的赎回资金也将成为重要补充来源 [1] - 若无法吸引新增资金以覆盖人工智能数据中心建设债务及并购活动融资需求 在科技及其他行业重新定价背景下 高评级债券的平均利差或将扩大20-30个基点 [1] 市场情绪与近期发行案例 - 甲骨文公司采用八期分批发售模式完成250亿美元债券发行 投资者认购规模超1290亿美元 创该类发行历史新高 但新债利差随后因市场对科技支出激增的担忧而再度走阔 [1][2] - Alphabet通过发行美元债券筹集了200亿美元 超出最初预期的150亿美元 此次债券发售吸引了超过1000亿美元的订单 [2] - 新发行账簿的规模可能瞬间失去意义 因为所有需求都可能瞬间消失 应关注市场对更广泛叙事的反应而非特定交易的需求 [2] 投资策略与机会 - 对信贷的看法不如近几个月积极 但仍维持超配 预计市场可能能够消化新增供应 投资者在发行周期中谨慎投资并在借款窗口期灵活操作 仍能发现一些折价机会 [2] - 企业混合债券存在机会 自穆迪评级机构于2024年更新其政策简化了确定混合债券发行中有多少应视为股权的流程以来 美国此类债券的发行量一直在攀升 [2] - 投资者应避开那些利差接近多年最窄水平的行业所发行的债券 以及存在特定行业问题的债券 比如业务发展公司的债券 因其大量投资于业务模式可能被人工智能取代的软件公司而承受压力 [3] 潜在风险因素 - 如果新的资本未能出现以吸纳即将到来的债务浪潮 经济增长放缓 通胀再度抬头 且美国出现大规模裁员 可能导致减持信贷 [3] - 在下一任美联储主席领导下 所谓的“美联储看跌期权”可能会比过去弱得多 市场已习惯指望政策制定者出手相救 但这次这种情况可能不会发生 [3] - 即便最终出现由供应引发的利差扩大 幅度也不应太大 因为金融市场已经习惯了逢低买入 除非出现重大的地缘政治动荡 否则近年来利差扩大的风险已基本被消化 [3] 行业资本支出预期 - 随着超大规模云服务提供商披露最新投资计划 叠加美国四大科技公司今年预计在数据中心基建领域投入约6500亿美元的预期 市场对科技支出激增的担忧迅速升温 [2]

核心市场动态 - 德国国债市场呈现收益率曲线趋陡态势 10年期基准收益率微跌0.2个基点至2.840% 而30年期收益率上涨1.5个基点至3.527% 导致2/10年期利差扩大0.683个基点至+76.127个基点 [1] - 欧元区主要国家短期国债收益率普遍下行 德国两年期收益率跌0.8个基点至2.078% 法国两年期收益率跌1.0个基点 [1] - 欧元区外围国家国债表现优于核心国家 意大利10年期收益率跌1.6个基点 西班牙跌1.1个基点 希腊跌1.6个基点 跌幅均大于德国和法国10年期国债的跌幅 [1] 日内价格走势 - 德国10年期国债收益率日内波动区间为2.862%至2.833% 欧股盘初走高后持续回落 [1] - 德国两年期国债收益率日内交投于2.095%至2.072%区间 [1]

市场表现 - 新一周开盘，美国国债收益率普遍走高，10年期收益率上涨3个基点至4.236%，30年期收益率上涨逾3个基点至4.889%，2年期收益率上涨逾1个基点至3.506% [1][3] 关键经济数据预期 - 本周将密集发布多项因政府停摆而推迟的经济数据，核心包括周三发布的1月非农就业报告，经济学家预测1月非农就业人口将新增6万人，高于12月的新增5万人，失业率预计维持在4.4%不变 [2][4] - 周五将发布1月消费者价格指数数据，经济学家预计美国年度通胀率将回落至2.5% [2][4] - 投资者还将关注周二发布的12月零售销售数据以及周四发布的当周首次申领失业金人数 [2][4] 政策制定者动态 - 本周美联储多位官员将密集发表讲话，其中理事克里斯托弗・沃勒和斯蒂芬・米兰定于周一亮相发言 [2][4]

核心观点 报告认为，在央行提供充足中长期流动性的背景下，尽管面临春节前政府债供给高峰和取现需求等扰动，资金面预计将保持平稳[8][12]。地方债方面，2月供给节奏因春节前置明显，超长期品种供给占比高，导致其与国债利差走阔；随着供给冲击边际减弱，报告建议关注超长端（20Y、30Y）地方债与国债品种利差的压缩机会，并指出部分期限和地区个券具有配置价值[5][12][14][42]。 1 主要观点 1.1 货币政策与流动性观点 - 春节前央行通过买断式逆回购、MLF和国债买卖操作，年初以来累计净投放1.2万亿元中长期资金，银行体系资金融出状况良好，预计资金面能够平稳过节[5][8] - 本周（2月9日-13日）资金面扰动因素较多：政府债净缴款上升至6437亿元，考虑调休后同业存单到期规模为9719亿元，同时春节取现需求可能集中释放[5][8][12] - 上周存单利率因再融资优势继续低位运行，本周开始需关注其提价情况[5][8] 1.2 地方债观点 - **供给情况**：受春节影响，2月政府债供给节奏前置，春节前地方债总发行9018亿元，已超过1月实际发行规模[5][12][14]。预计截至2月15日，地方债累计发行17652亿元，其中超长地方债（20Y、30Y）发行9421亿元，占比达53%；置换债发行5899亿元，较2025年同期的3781亿元大幅增加[5][12][14]。调整后2-3月发行计划分别为8149亿元和9609亿元，预计2月实际供给在1万亿元左右[5][12][14] - **投资机会**：1月下旬以来，受供给担忧影响，超长端（20Y、30Y）地方债与国债利差持续走阔；在央行跨节流动性呵护下，供给扰动已边际减弱，30-10Y国债利差得到压缩，后续建议关注超长端地方债与国债品种利差的压缩机会[5][12][14][42]。当前财政相对较弱地区30Y地方债收益率在2.48%-2.49%，其余地区在2.45%-2.46%[5][12][14] - **机构行为**：基金在2月6日少量净买入超长地方债；保险在集中上市时超配，单日净买入规模接近150亿元，需关注2月10日3083亿元地方债集中上市；中小银行在2月继续净买入较多7-10Y和15-20Y地方债[5][15][43] - **估值分析**： - 隐含税率：截至2月6日，10Y、15Y、20Y、30Y地方债隐含税率分别约为4.5%、4.3%、5%、4.3%，含税券均处于有性价比位置，其中20Y新券性价比突出[5][15][43] - 曲线形态：最新曲线凸点位于0.5Y（收益率约1.40%）、2Y老券、9Y老券和15Y[5][15][44]。期限利差方面，30-20Y利差约3bp，30-10Y利差为46bp，3-2Y利差处于极低分位点[5][15][44] - **个券关注**：报告从流动性角度列举了5Y、10Y、15Y、20Y、30Y等关键期限值得关注的地方债个券[17] 2 货币市场利率跟踪 - 2月2日-6日，在央行提供跨节流动性呵护下，资金面非常宽松：DR001从1.36%下行至1.28%，R001从1.43%下行至1.36%，DR007从1.49%下行至1.46%，R007从1.54%下行至1.53%[18] - 同期，银行资金融出规模迅速抬升，国股行日度净融出余额从5.31万亿元上升至5.86万亿元；货币市场基金日度净融出余额从1.04万亿元下降至0.75万亿元[23] - 票据利率先降后升：3M国股贴现利率从0.90%回升至1.01%，半年国股转贴利率从0.85%回升至0.95%[25] 3 公开市场操作跟踪 - 截至2月6日，央行公开市场操作整体余额为152945亿元，其中质押式逆回购余额10055亿元，买断式逆回购余额69000亿元，MLF余额69500亿元[29] - 2月2日-6日，央行公开市场净回笼6560亿元，包括质押式逆回购净回笼7560亿元（7D净回笼13560亿元，14D净投放6000亿元）和3M买断式逆回购净投放1000亿元[29] - 2月9日-13日，质押式逆回购到期4055亿元，国库现金定存发行1500亿元[29] 4 政府债跟踪 4.1 政府债发行 - 2月2日-6日，国债发行3970.00亿元，净融资2120.00亿元；地方债发行5796.73亿元，净融资5789.27亿元[35] - 预计2月9日-13日，国债发行1300.00亿元，净融资-2498.90亿元；地方债发行3221.36亿元，净融资3204.98亿元[35] 4.2 政府债缴款 - 2月2日-6日政府债净缴款4604.01亿元，其中国债净缴款600.00亿元，地方债净缴款4004.01亿元[40] - 预计2月9日-14日政府债净缴款6436.87亿元，其中国债净缴款1663.90亿元，地方债净缴款4772.97亿元[40] 4.3 地方政府债策略 （内容与1.2节“地方债观点”高度重合，已总结，此处不重复列出） 5 同业存单跟踪 5.1 同业存单一级市场 - 2月2日-6日同业存单发行5062亿元，环比增加1295亿元；净融资3364亿元，环比增加3881亿元[52]。2月9日-13日到期规模为9719亿元，到期续发压力大幅回升[52] - 分银行类型看，城商行发行规模最高（2086亿元）；分期限看，9M发行规模最高（1693亿元）[52] - 整体发行成功率为93%，其中国有商业银行成功率最高（99%）；1M和9M期限发行成功率最高（均为96%）[52] - 发行利率方面，各银行1Y发行利率稳定在1.58%-1.68%之间；分期限看，1M发行利率大幅上行，9M大幅下行，1Y发行利率为1.63%[53] 5.2 同业存单二级市场 - 2月2日-6日二级市场存单利率整体低位震荡，6M、9M、1Y收益率下行1bp[65]。截至2月6日，1M、3M、6M、9M和1Y收益率分别为1.54%、1.57%、1.58%、1.59%和1.59%，曲线进一步走平[65] 6 超储率跟踪 - 根据估算，2025年12月末超储率为1.59%[69] - 2月2日-6日，央行公开市场净回笼6560亿元，政府债净缴款4604亿元，合计减少超储规模11164亿元[69]

核心观点 - GivTrade策略师哈桑·法瓦兹指出，即将发布的1月美国非农就业数据若与市场预期出现显著偏差，可能引发外汇和债券市场的剧烈波动 [1] 市场背景 - 近期美国就业市场已出现降温信号 [1]

美国经济景气度与结构特征 - 美国1月制造业PMI从47.9大幅跃升至52.6，重返扩张区间并创近几年新高，新订单与产出强劲反弹是主要拉动因素 [2] - 服务业PMI维持在53.8的阶段性高位，扩张态势稳健，但新订单增速放缓，就业几乎停滞于荣枯线附近 [2] - 经济整体景气度改善明确，但就业恢复偏弱，制造业与服务业物价支付指数回升，反映成本压力再度抬头 [2] 美债市场动态与配置策略 - 美债市场处于数据韧性、财政忧虑与地缘风险的多重博弈中，建议采取“短久期核心+陡峭化卫星”配置 [1] - 核心持仓聚焦3-5年期投资级债券以获取稳健票息收益，同时严控10年期以上美债敞口，规避财政扩张引致的长端利率上行风险 [1] - 近期市场避险情绪升温时，美债价格上涨幅度温和，且10年-2年期限利差逼近多年高位，收益率曲线显著趋陡 [3] - 资金并未大量流入长期美债，源于市场对巨额财政赤字及未来国债供应激增的深切担忧，压过了恐慌时期的避险需求 [3] 美元与信用市场表现 - 美元指数(DXY)本周基本持平，从上周低点反弹约1.6%，但在过去12个月中仍下跌近10%，整体弱势格局未变 [4] - 公司债市场的信用利差已从近期低点有所上升，表明风险定价更为谨慎，但相比一年来的高点仍处于更健康水平 [4] 市场焦点与未来数据 - 市场焦点转向本周即将公布的1月非农和CPI数据，非农就业预计新增6万人，失业率预计持稳4.4% [5] - 上周ADP就业数据仅新增2.2万个岗位，远低于预期，显示劳动力市场处于“低招聘、低裁员”的停滞状态 [5] - 1月CPI预计同比上涨2.7%，与12月持平，服务业通胀黏性和政策不确定性仍令市场警惕 [5] - 本次非农报告将包含年度就业数据修正，若历史数据下修可能进一步影响市场对美联储政策的预期 [5]

固收市场观点 - 核心观点：债券市场多空双方正在互加筹码，临近“验牌时刻”，市场存在较大分歧，但报告认为债市修复行情可能延续，并给出了具体的利率目标位 [3][5][6] - 近两周债市行情不断修复，以二永债、10年期以内品种为代表的配置型品种已走出非熊局面，但30年国债活跃券借贷量大幅提高，显示多空决战临近 [3] - 空方逻辑：中期有科技行业带动资产涨价及债市自身供需矛盾等坚实逻辑；短期有对地方债供给放量的担忧，2月供给不少，地方债面临抛压，带动如2105国债等老券利率回调 [3] - 空方逻辑：技术层面，“25特6”国债活跃券与老地方债利差走阔、与TL主力合约基差重新走高，结合“盘整必跌”经验，该券后续可能有补跌空间，支撑空方下注 [3] - 多方逻辑：在其他资产高波动下，债市未受明显影响，正走出自身逻辑，在低波动下成为夏普比更高的资产 [4] - 多方逻辑：大行持续买入长债，10年以内品种走出“配置牛”感觉，这可能源于年末考核后仓位回补及1月份信贷项目储备不及预期，银行投债计划增加 [4] - 多方逻辑：经过“再通胀交易”和“风险偏好交易”都未使债市大跌，基金手中可抛售的筹码已不多，纯债基金久期中位数已降至去年以来10%分位数水平，基金对国债现券持仓自12月初进一步减少，正转向净买入 [5] - 多方逻辑：空方持续加码导致“特6”借贷集中度创新高，这本身成为多方博弈平空修复的筹码 [5] - 市场博弈：T合约（10年期国债期货）价格反映为多头主导，多头主动增仓推动价格上涨并站上年线；TL合约（30年期国债期货）空头更为顽固，但在利率修复下本周也开始动摇 [5] - 报告观点：临近交割月的“验牌时刻”，国债期货可能构成“逼空”潜在条件，因大行持续买入的10年内债券集中了空方在T合约上交割所需的券源筹码 [6] - 利率目标：重申债市修复的边界为10年期国债利率1.75%，30年期国债利率2.15% [6] - 利率预测依据：以“特6”（30年国债）为例，若维持借券至春节后可能面临12BP左右的月度借贷成本，在低波运行下可能出现负Carry；假设借贷集中度平空至年初水平（20%-25%），可能带来8-11BP的平空估值修复空间，对应收益率区间2.13%-2.16%，构成30年债修复至2.15%的判断依据 [7] - 总结展望：维持10年利率可能进一步下探至1.75%，30年利率短期下限在2.15%左右，弹性主要在30年，还有约10BP空间 [7] 食品饮料行业观点 - 核心观点：快餐市场已出现企稳回升态势，看好西式快餐在国内市场的持续扩容，建议关注龙头百胜中国 [8][9] - 市场规模：中国餐饮市场中，中式快餐门店占比超过47.0%，西式快餐门店占2.1%，两者门店规模近400万家 [8] - 市场趋势：西式快餐规模增速领跑小吃快餐赛道，2025年市场规模有望突破三千亿元 [8] - 消费特征：快餐赛道主要人均消费区间在30元及以下；西式快餐客单价在2024年略有下滑，2025年第一季度趋于平稳 [8] - 消费趋势：消费者更看重在预算不变下获得更多样选择、更丰富体验，强调品质与价格平衡，因此具备快速研发上新能力的企业有望把握更多需求 [8] - 行业趋势一：门店分布正向三线及以下城市下沉 [9] - 行业趋势二：产品创新加速迭代，呈现融合化与健康化趋势，具体表现为中西融合、“餐+饮”模式、营养健康产品受关注 [9] - 行业案例：肯德基以平均每月7.5款的上新速度领跑，推出了中式早点、米饭、夜宵炸串、荤素多多卷系列及轻食子品牌“KPRO”等 [9] - 行业趋势三：加码全时段运营以最大化提升门店利用率，如推出下午茶套餐、夜宵系列以提升非正餐时段订单占比 [9] - 投资建议：快餐市场经历洗牌后显现企稳回升和较强韧性，建议关注门店规模领先、供应链体系完备、研发创新能力优异的西式快餐龙头百胜中国 [9] 信用债类ETF市场数据 - 资金流向：截至2026年2月6日近一周，债券型ETF合计净流出40.75亿元；其中利率型ETF净流入17.45亿元，信用型ETF净流出67.20亿元，可转债型ETF净流入9.00亿元 [11] - 信用型ETF细分流向：短融ETF净流入32.74亿元，公司债ETF净流入0.16亿元，城投债ETF净流入2.83亿元；做市信用债ETF净流出23.84亿元，科创债ETF净流出79.08亿元 [11] - 年初至今累计流入：自2025年以来至2026年2月6日，利率型、信用型、可转债ETF累计净流入分别为538.05亿元、4596.05亿元、338.07亿元，合计达5472.17亿元 [11] - 净值表现：上周（截至2026年2月6日）各类型债券ETF净值普遍上涨，30年国债ETF（博时）表现较好，全周上涨0.74% [11] - 信用债ETF表现：信用债ETF单位净值中位数为1.0148，全周上涨0.02%；科创债ETF单位净值中位数为1.0026，全周上涨0.01% [11] - 升贴水率：截至2026年2月6日，信用债ETF贴水率中位数为16BP，科创债ETF贴水率中位数为17BP [11] - 持仓久期：截至2026年2月6日，短融ETF、公司债ETF、城投债ETF持仓久期分别为0.31年、1.90年、2.08年 [11] - 做市信用债ETF久期：跟踪沪做市公司债、深做市公司债指数的产品持仓久期中位数分别为3.57年、2.74年 [11] - 科创债ETF久期：跟踪AAA科创债、沪AAA科创债、深AAA科创债指数的产品持仓久期中位数分别为3.28年、3.18年、3.14年 [11]