三胎概念股表现 - A股三胎概念股集体高开 孩子王开盘涨幅达11% [1] - 贝因美 爱婴室竞价阶段涨停 延江股份 均瑶健康等跟涨 [1] 行业市场反应 - 三胎政策相关概念股获资金追捧 婴童消费产业链公司表现强势 [1]

育儿补贴政策 - 《育儿补贴制度实施方案》公布，从2025年1月1日起，无论一孩、二孩、三孩，每年均可领取3600元补贴，直至年满3周岁 [1][7] - 2025年1月1日前出生、不满3周岁的婴幼儿，按应补贴月数折算计发补贴，例如2023年12月出生的小娃可领取24个月补贴即7200元 [8] - 补贴由父母一方或其他监护人向婴幼儿户籍所在地申领，主要通过线上系统申请，也可线下申请 [8] 上市公司动态 - 光库科技拟通过发行股份、可转换公司债券及支付现金方式购买安捷讯控制权，股票自7月29日起停牌，预计不超过10个交易日披露重组预案 [1][18] - 中化装备拟发行股份购买益阳橡胶塑料机械集团100%股权和蓝星化工机械100%股权，股票7月29日复牌 [19] - 法狮龙控股股东协议转让3179.16万股股份（占总股本25.2858%），转让总价款8.46亿元，每股26.62元，股票7月29日复牌 [19][20][21] - 江特电机实际控制人变更，伍佰英里科技受让江特实业50%股权，公司股票7月29日复牌 [21] - 大连圣亚拟向上海潼程发行不超过3864万股募资不超过9.56亿元，用于偿还债务和补充流动资金 [22] - 居然智家实际控制人汪林朋身故，执行总裁王宁暂代董事长等职责 [22] - 中化国际拟发行股份购买南通星辰合成材料100%股权，股票7月29日复牌 [23] - 文峰股份股东郑素贞所持1.24亿股（占总股本6.7%）将被司法变卖 [23] - 上纬新材股票交易价格严重脱离基本面，7月9日至28日期间6次触及异常波动，5次触及严重异常波动 [24] 行业政策与动态 - "十四五"时期全国累计新增减税降费预计达10.5万亿元，办理出口退税预计超9万亿元 [8] - 工信部将巩固新能源汽车行业整治成效，加强光伏等重点行业治理，以标准提升倒逼落后产能退出 [8] - 下半年重点落实扩大内需战略，制定增强消费品供需适配性方案，加快人工智能终端等技术开发和应用推广 [9] - 加强新能源汽车动力电池、电动自行车锂离子电池回收利用管理 [13] - 推动5G和千兆光网普及提质，推进算力中心建设布局，提升智算资源供给能力和利用效率 [13] - 上海印发《上海市进一步扩大人工智能应用的若干措施》，计划发放"智能三券"包括6亿元算力券、3亿元模型券和1亿元语料券 [15] - 港交所下调最低上落价位，10至20港元证券最低上落价位由0.02港元调整为0.01港元，20至50港元由0.05港元调整为0.02港元 [15] 上市公司业绩 - 药明康德上半年净利润85.61亿元，同比增长101.92% [16] - 聚辰股份上半年净利润2.05亿元，同比增长43.5% [17] - 艾德生物上半年净利润1.89亿元，同比增长31.41% [18] 展会与活动 - CBTC2025上海国际储能及锂电池技术展览会7月29日至31日举办 [6] - 2025第二十三届中国智能工厂展览会暨上海国际工业自动化及机器人展览会7月29日至31日举办 [7] - 首届北京智能康养机器人应用大赛今日在北京举办 [5] 指数修订 - 中证指数修订中证人工智能产业指数、中证银发经济主题指数、中证老年消费主题指数编制方案，今日实施 [4]

育儿补贴政策核心内容 - 2025年1月1日起对3周岁以下婴幼儿发放育儿补贴 国家基础标准为每孩每年3600元 按年发放至婴幼儿年满3周岁 [1] - 政策首次明确"制定促进生育政策 发放育儿补贴 大力发展托幼一体服务 增加普惠托育服务供给" [1] - 财政部强调"抓紧建立实施育儿补贴制度" 与托育服务协同推进 相关工作"正在加快推进" [1] 对社零及消费结构影响 - 全国统一生育补贴落地有望拉动社零增长0.2个百分点 基于2024年居民平均消费倾向68.3%测算 [2] - 母婴食品等刚需品类将成为主要受益领域 [2] 受益行业分析 - 母婴产品行业将因现金补贴直接降低生育成本而受益 加固生育率企稳预期 [1] - 释放的边际购买力优先激活奶粉、纸尿裤等母婴刚需消费 [1] - 托幼一体化加速早教供给扩容与市场分层 [1] - 辅助生殖行业渗透率可能随整体生育意愿提升而进一步增长 [1] 相关公司动态 - 孩子王通过开放加盟拓展下沉市场 与辛选成立合资公司发力线上直播带货 [3] - 爱婴室、豆神教育等公司亦被列为潜在受益标的 [3]

国家育儿补贴制度实施方案 核心观点 - 国家育儿补贴制度将于2025年7月28日全面实施 面向全国育儿家庭直接发放现金补贴 旨在缓解家庭养育压力 预计2025年补贴规模达1100亿元 [1][2] - 政策有望改善市场预期 母婴消费产业链将显著受益 汽车 餐饮等领域或迎来估值重构 [1][4] - 补贴标准为每孩每年3600元 占2024年人均GDP比例约3.8% 处于国际合理区间(2.4%-7.2%) [2] 补贴标准与国际比较 - 中央财政对东中西部地区按比例补助 地方可自行提标 基础标准为每孩每年3600元 [2] - 发达国家补贴占人均GDP比例通常为2.4%-7.2% 中国当前3.8%仍有提升空间 [2] - 韩国实施带薪年假+住房补贴 德国提供67%工资的育儿金+250欧元/月儿童金+4000欧元抵税额度 [3] 对消费市场影响 - 预计2025年补贴总额1100亿元 按68.3%-78.3%消费转化率测算 可带动751-861亿元新增消费 [5][6] - 母婴产业将向多元化拓展：商品类(奶粉/纸尿裤/玩具等)和服务类(教育/医疗/娱乐)需求同步提振 [4] - 专项再贷款工具将重点支持服务消费和养老产业 汽车市场因家庭用车需求有望保持景气 [4] 配套政策需求 - 需协同产假 托育 教育 住房等配套措施 韩国案例显示住房支持可缓解高房价对生育意愿的抑制 [3] - 德国经验表明 长达6年的育儿假+教育费用全免等组合政策对生育率提升更有效 [3]

报告行业投资评级 - 商贸零售行业评级为推荐 [2] 报告的核心观点 - 国家育儿补贴政策发布预计惠及 2000 多万个家庭 国家与地方补贴协力降低生育成本 积极的促进生育政策下生育率有望回暖下沉市场有望首先受益 未来地方育儿补贴政策有望持续出台 短期利好母婴消费品、月子中心 长期利好早教及少年培训机构 [3][4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 7 月 28 日中共中央办公厅、国务院办公厅发布《育儿补贴制度实施方案》 明确总体要求和四个方面工作要求 包括降低家庭生育养育成本、与现行民生政策衔接、合理确定补贴范围和标准、确保资金安全等 [2] 分析与判断 - 国家育儿补贴政策从 2025 年 1 月 1 日起对 3 周岁以下婴幼儿发放补贴 现阶段国家基础标准为每孩每年 3600 元 预计每年惠及 2000 多万个婴幼儿家庭 [3] - 全国已有 20 多个省份探索实施育儿补贴政策 国家补贴由中央财政支出 地方政府可补充出台差异化补贴政策 预计国家与地方补贴协力降低生育成本 [4] - 近 70%新出生人口位于三线及以下城市 育儿补贴对下沉市场家庭边际效用更强 生育率有望回暖 下沉市场短板为连锁品牌成长提供机会 [5] 投资建议 - 未来地方育儿补贴政策有望持续出台 短期利好母婴消费品、月子中心 长期利好早教及少年培训机构 相关受益标的包括孩子王、圣贝拉、爱婴室、润本股份、布鲁可、豆神教育等 [6]

业绩表现 - 2025年上半年收益略有增长但纯利同比大幅下滑40%至50% 从2024年同期约1.87亿港元减少[2][4] - 利润下滑主要源于美国市场业务溢利减少 受额外关税成本、新产品陈列成本及促销营销费用增加影响[5] - 公司采取审慎保守定价策略以保持市场份额 应对宏观经济动荡及关税政策不确定性[5] 业务结构 - 产品分为三大分部 轮式推车占比44.19% 汽车座椅占比41.89% 其他类别占比13.92%[4] - 全球市场划分为三大区域 欧非中东印度市场收入占比43.03% 美洲市场占比36.16% 亚太市场占比20.18%[4] - 主营育儿产品包括儿童汽车安全座、推车、服饰棉纺品、喂养洗护用品及婴童用品[4] 经营环境 - 美国市场面临订单减少、发货延迟及毛利率下降风险 受关税形势变化影响突出[6] - 地缘政治冲突和贸易限制导致全球供应链紊乱 消费者信心受损对业务造成压力[6] - 公司一季度已预警2025年业绩承压 利润波动符合市场预期[6]

2025.07. 28 本文字数：979，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财 经 栾立 7月28日，外界关注已久的国家《育儿补贴制度实施方案》正式公布。方案规定，自2025年1月1日 起，对符合法律法规规定生育的3周岁以下婴幼儿发放育儿补贴，每个婴幼儿最多可领取为期三年、 总额1.08万元的补贴。 方案显示，育儿补贴按年发放，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元，发放至婴幼儿年满3周 岁。对于2025年1月1日之前出生且不满3周岁的婴幼儿，将按其可享受补贴的月数折算计发。 根据规定，发放的育儿补贴免征个人所得税。在认定最低生活保障对象、特困人员等救助对象时，育 儿补贴不计入家庭或个人收入。补贴由婴幼儿的父母一方或其他监护人按规定向婴幼儿户籍所在地申 领，主要通过育儿补贴信息管理系统线上申请，也可线下申请。 国家育儿补贴政策也是当前母婴、乳业等行业关注的重点。 本报记者任玉明摄 生育率持续下滑是困扰乳制品和母婴行业的一大难题。自2020年起，伴随出生人口数量变化，国内 婴幼儿配方奶粉市场规模逐年以两位数幅度萎缩，进而波及母婴等相关行业。2024年生育率的回 升，则带动了相关行业市场回暖。 2025年的政府工 ...

国家育儿补贴政策 - 自2025年1月1日起对3周岁以下婴幼儿发放育儿补贴 每个婴幼儿最多可领取为期三年、总额1.08万元的补贴 [1] - 育儿补贴按年发放 现阶段国家基础标准为每孩每年3600元 发放至婴幼儿年满3周岁 [1] - 2025年1月1日之前出生且不满3周岁的婴幼儿 按其可享受补贴的月数折算计发 [1] - 育儿补贴免征个人所得税 不计入家庭或个人收入认定 [1] - 补贴由父母或监护人通过线上或线下方式向户籍所在地申领 [1] 地方育儿补贴政策 - 国内已有约70个省市、县推出地方育儿补贴政策 多个省市二孩补贴总额超过5万元 [5] - 呼和浩特市生育补贴力度最大 一孩一次性补贴10000元 二孩每年10000元至5周岁共50000元 三孩及以上每年10000元至10周岁共100000元 [5] 行业影响 - 生育率持续下滑导致婴幼儿配方奶粉市场规模自2020年起以两位数幅度萎缩 波及母婴等相关行业 [4] - 2024年生育率回升带动母婴和乳业市场回暖 [4] - 国家育儿补贴政策对刺激生育起到推动作用 有助于提升社会生育信心 利好母婴和乳业等行业 [5] - 乳业专家指出人口问题是复杂的社会问题 期待更多系统性解决方案 [5] 政策背景 - 2025年政府工作报告提出制定促进生育政策 发放育儿补贴 发展托幼一体服务 增加普惠托育供给 [5] - 多家机构研报认为育儿补贴是破解低生育率问题的关键措施之一 [5]

母婴消费品业务现状 - 公司母婴消费品业务持续收缩 线下渠道优势逐渐消解 面临行业竞争白热化与消费者偏好快速迭代的挑战 [1] - 新生儿数量走低导致市场总量收窄 行业陷入存量搏杀 公司尝试通过产品延伸与互联网营销破局但效果有限 [1] - 婴童服饰等核心品类同质化竞争严重 差异化突围难见实效 主营业绩持续低迷 [1] 医美赛道跨界尝试 - 公司提出"母婴+医美"协同愿景 但并购的医美机构(如珠海韩妃、耀美科技)营收贡献被会计准则压缩 难以支撑整体收入规模 [2] - 医美子公司整合难题暴露 部分出现亏损 需母公司计提资产减值和投资损失 拖累经营质量 [2] - 战略协同存在断层 业务资源互通理想与落地存在差距 [2] 财务与治理隐忧 - 财务表现频临退市风险警示边界 对并购企业并表时间的设计反映对营收规模"临界达标"的迫切需求 [2] - 子公司业绩承压时提出的"年度扭亏信心"被部分投资者视为风险缓释的被动回应 消耗企业稳健性形象 [2] - 治理透明度受质疑 投资者对相关操作产生疑虑 [2] 未来发展建议 - 需深耕主业精细化复苏 压缩低效产品线 聚焦高潜力品类重塑差异化壁垒 [3] - 应打通母婴与医美客群资源实质协同 避免业务孤岛化 [3] - 需重建市场信任 用可验证的主业改善替代财务技巧修饰 [3]

2025年7月16日，全球母婴行业最具影响力的年度盛会——第24届CBME国际孕婴童展在上海国家会展中心隆重启幕。本届展会规模再创新高，吸 引了来自全球的4500余个孕婴童品牌参展，专业观众人数突破10万人次。源自德国的儿童营养品牌inne因你连续第三年亮相CBME，携旗下全系列 产品强势登场，展现品牌在科学营养领域的持续深耕与创新实力。 展会首日，inne就在CBME 7.1馆隆重举办"临床实证：跨时代科学补钙"学术会议，特邀权威专家学者莅临现场。此次会议开创了业内临床实证的 先河，终结了"重概念轻实效"的纸上谈兵式营销，不仅为消费者建立起以临床实证为核心的选钙"金标准"，更引领儿童营养行业实现从"经验主 导"走向"临床实证"的跨时代进化，在CBME现场引发热烈反响，并受到央视重点报道，成为本届展会最受瞩目的行业焦点之一。 inne"临床实证"学术会议受到央视重点报道 "巅峰营养"实力呈现，inne引领儿童成长 此次亮相，inne以"巅峰营养 成长领先"为主题打造的沉浸式展台成为全场焦点。 展台整体以壮阔的雪山造型为基调，中央矗立着"世界之巅"珠穆 朗玛峰的模型，这不仅是展台的视觉中心，更代表着inne " ...