青山纸业（600103）公告，2025年第一季度营收为6.27亿元，同比下降5.93%；净利润为3068.69万元， 同比增长41.63%。 ...

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益2025年一季报为0.0150元，较2024年同期的0.0920元下降83.7% [1] - 每股净资产从2024年一季报的4.22元降至0元，降幅达100% [1] - 每股公积金保持稳定，2025年一季报为2.36元，与2024年同期持平 [1] - 每股未分配利润同比增长8.33%，从2024年一季报的0.60元增至0.65元 [1] - 营业收入同比下降20.63%，从2024年一季报的3.78亿元降至3亿元 [1] - 净利润大幅下滑84.38%，从2024年一季报的0.32亿元降至0.05亿元 [1] - 净资产收益率从2024年一季报的2.21%降至0.34%，降幅84.62% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有15291万股，占流通股比例43.52%，较上期增加217.31万股 [1] - 嘉兴民丰集团有限公司为第一大股东，持有12750万股(占总股本36.29%)，较上期增持62万股 [2] - 胡志平持股700.41万股(占比1.99%)，增持107.79万股 [2] - 王正东持股332.55万股(占比0.95%)，增持149.40万股 [2] - 张炳华新进前十大股东，持股120.10万股(占比0.34%) [2] - 陈旭健退出前十大股东，原持股222.09万股(占比0.63%) [2] 分红送配方案 - 公司2025年一季度未实施分红送配方案 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 核心观点为节前降波，压力仍在 [5] - 上周纸浆期货价格震荡，持仓量减少，空头减仓占优，SP2507主力合约周度涨14元/吨，涨幅0.26%，收盘价5376元/吨；国内针叶浆周度现货价格小幅变化，阔叶浆山东金鱼价格下跌75至4325元/吨 [5] - 智利Arauco公司2025年4月木浆外盘报价调整，针叶浆、本色浆、阔叶浆均下调；3月国内进口针叶木片环比、同比大减，阔叶木片环比、同比增加；针叶浆进口环比微减、同比减少，阔叶浆进口环比减少、同比增加，化机浆进口环比增加、同比减少，本色浆进口环比、同比增加 [6] - 纸浆基本面短期驱动偏僵持，供应端针叶浆进口量相对持稳，阔叶浆供给充足，针阔叶浆价差拉大；短期现货端市场情绪由阔叶浆价格主导，价格呈弱势震荡格局；针叶浆期货盘面价格受宏观及商品环境影响，短线持仓量减少，波动率降低，驱动减弱；本周处五一假期，节前避险及提高保证金使盘面流动性降低，预计价格波动反复；国内纸浆港口库存仍处高位，木浆成品纸周度产量小幅变化，成品纸价格下调，短期纸浆价格上方压力仍在 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度数据回顾 - 盘面价格方面，SP2505涨54元，涨幅0.01；SP2507涨14元，涨幅0.0026；SP2509涨6元，涨幅0.003 [8] - 外盘报价方面，针叶浆（银星）降55美元，跌幅0.0667；阔叶浆（明星）降70美元，跌幅0.111 [8] - 国内现货价方面，针叶浆（山东银星）持平，针叶浆（山东俄针）持平，阔叶浆（山东明星）降100元，跌幅0.0227 [8] - 国内成品纸均价方面，白卡纸涨7.5元，涨幅0.0016；生活用纸降150元，跌幅0.0238；胶版纸涨33.33元，涨幅0.0057 [8] 产业数据：库存、供给 - 价差方面，基差（银星 - 主力合约）降14元，跌幅0.0142；月差（05 - 09合约）涨48元，涨幅0.4615；针阔差（银星 - 金鱼）涨120元，涨幅0.0649 [9] - 成品纸产量方面，白卡纸降0.1万吨，跌幅0.0032；生活用纸降0.3万吨，跌幅0.0101；双胶纸涨0.05万吨，涨幅0.0026 [9] - 成品纸利润方面，白卡纸涨19元，涨幅0.0314；生活用纸降4.2元，跌幅0.0188；双胶纸涨52元，涨幅0.305 [9] - 库存方面，青岛港降1.1万吨，跌幅0.0081；常熟港涨4.1万吨，涨幅0.0793 [9]

风险提示：国际贸易摩擦风险、市场竞争加剧风险、原材料价格波动风险。 最新盈利预测明细如下： 开源证券股份有限公司吕明,周嘉乐,张霜凝近期对诺邦股份（603238）进行研究并发布了研究报告《公司 信息更新报告：主业加速增长，新拓大客户+自有品牌双轮驱动》，给予诺邦股份买入评级。 诺邦股份 2025Q1主业加速增长，看好大客户放量+自有品牌高增，维持"买入"评级2024年实现营收22.37亿元(同比 +16.8%)，实现归母/扣非归母净利润为0.95/0.86亿元，同增15.2%/21.2%；2025Q1实现营收6.08亿元(同比 +39.1%)；归母/扣非归母净利润为0.30/0.29亿元，同增48.6%/75.1%。公司凭借差异化的高端产品避免内 卷，积极拓展优质客户，且自有品牌处于高速增长期，我们上调2025-2026年并新增2027年归母净利润分 别为1.33/1.60/1.87亿元(2025-2026年前值：1.47/1.74亿元)，对应EPS为0.75/0.90/1.05元，当前股价对应PE 为19.5/16.3/13.9倍，维持"买入"评级。 拓展优质大客户+自有品牌共同驱动制品业务持续高增 分产品 ...

国信期货研究 Page 1 国信期货纸浆月报 探底回升，关注需求恢复情况 纸浆 2025 年 04 月 27 日 主要结论 进口方面，据中华人民共和国海关总署数据显示，2025 年 3 月，我国进口 纸浆 324.9 万吨，进口金额为 2004.2 百万美元，平均单价为 616.87 美元/吨。 1-3 月累计进口量及金额较去年同期分别增加 5%、4.9%。其中 2025 年 3 月针叶 浆进口量 79.76 万吨，环比减少 0.07%，同比减少 6.47%；3 月阔叶浆进口量 146.99 万吨，环比减少 8.47%，同比增加 22.19%。 港口库存方面，国内纸浆港口库存环比仍处上升趋势，但涨速有所降低。据 卓创资讯数据监测显示，截至 2025 年 4 月 24 日，保定地区、天津港、日照港、 青岛港、常熟港、上海港、高栏港及南沙港等中国主要地区及港口周度纸浆库存 量 209.78 万吨，环比上升 0.88%，涨幅收窄 3.20 个百分点。 分析师：黎静宜 从业资格号：F3082440 投资咨询号：Z0019052 电话：021-55007766-305180 邮箱：15561@guosen.com.cn ...

财务数据变动 - 应收款项融资较2024年末减少566.94万元，降幅55.04%，主要系银行承兑汇票减少所致 [4] - 预付款项较2024年末增加1961.6万元，增幅73.34%，主要系预付材料款增加 [5] - 其他流动资产较2024年末增加3.01亿元，增幅82.02%，主要系持有的大额存单增加 [5] - 合同负债较2024年末减少8298.88万元，降幅61.14%，主要系预收客户货款减少 [5] - 研发费用较2024年同期减少2885.91万元，降幅44.35%，主要系研发投入减少 [6] - 财务费用较2024年同期增加940.93万元，增幅450.52%，主要系利息费用和汇兑损益增加 [6] 利润分配方案 - 2024年度利润分配预案为不派发现金红利、不送红股、不以资本公积转增股本 [13] - 2024年度母公司实现净利润4.15亿元，合并报表可供分配利润36.26亿元 [16] - 2024年度现金分红和回购注销总额7.12亿元，占归属于上市公司股东净利润的921.98% [18][19] - 不进行利润分配的原因包括保障公司正常生产经营、考虑未来发展及股东长远利益 [19] 股权激励计划调整 - 拟回购注销617.82万股限制性股票，涉及资金总额3903.07万元 [36][44] - 拟注销459.29万份股票期权，其中首次授予426.68万份、预留授予32.61万份 [66] - 调整原因包括部分激励对象离职及第二个解除限售期/行权期业绩考核未达标 [43][66] - 回购注销完成后公司注册资本将减少至12.86亿元，股份总数减少至12.86亿股 [36] 会计政策变更 - 根据财政部规定变更会计政策，涉及《企业数据资源相关会计处理暂行规定》和《企业会计准则解释第18号》 [23][25] - 变更自2024年1月1日起执行，不涉及以前年度追溯调整 [26][29] - 变更不会对公司财务状况、经营成果和现金流量产生重大影响 [28][29] 其他重要事项 - 公司拟修订《公司章程》中关于注册资本的条款 [37] - 董事会提请股东大会授权制定2025年中期分红方案，分红总额不超过相应期间归属于上市公司股东的净利润 [54] - 2025年第一季度报告未经审计 [3][11]

诺邦股份（603238）公告，2024年营业收入22.37亿元，同比增长16.80%。归属于上市公司股东的净利 润9522.73万元，同比增长15.22%。公司拟以权益派发的股权登记日总股本为基数，向全体股东每10股 派发现金红利3元(含税)，剩余未分配利润结转以后年度。 ...

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益同比下降65.77%，从2024年一季报的0.0149元降至2025年一季报的0.0051元 [1] - 每股净资产从2024年一季报的4.09元降至0元，同比下降100% [1] - 每股公积金同比下降1.23%，从2024年一季报的1.62元降至2025年一季报的1.6元 [1] - 每股未分配利润同比下降2.1%，从2024年一季报的1.43元降至2025年一季报的1.4元 [1] - 营业收入同比增长21.3%，从2024年一季报的1.69亿元增至2025年一季报的2.05亿元 [1] - 净利润同比下降60%，从2024年一季报的0.05亿元降至2025年一季报的0.02亿元 [1] - 净资产收益率同比下降67.57%，从2024年一季报的0.37%降至2025年一季报的0.12% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有12771.26万股，占流通股比38.62%，较上期减少112.4万股 [1] - 上海龙尔利投资发展有限公司持股4200万股，占总股本12.7%，持股不变 [2] - 滁州浚源创业投资中心(有限合伙)持股2384.21万股，占总股本7.21%，持股不变 [2] - 张云学持股2214.96万股，占总股本6.7%，持股不变 [2] - 上海恺博私募基金管理有限公司-恺博恒道1号私募证券投资基金持股1990.54万股，占总股本6.02%，减持82万股 [2] - 徐龙平持股510.85万股，占总股本1.54%，持股不变 [2] - 龙利得智能科技股份有限公司-2024年员工持股计划持股395.64万股，占总股本1.2%，持股不变 [2] - 王斌持股301.6万股，占总股本0.91%，新进股东 [2] - 王涵持股280.46万股，占总股本0.85%，持股不变 [2] - 西藏金葵花资本管理有限公司持股250万股，占总股本0.76%，减持122万股 [2] - 曹春芳持股243万股，占总股本0.73%，持股不变 [2] - 吕萍退出前十大股东，原持股210万股，占总股本0.64% [2] 分红送配方案情况 - 本次公司不分配不转赠 [2]

政府补助公告 - 公司子公司江苏博汇纸业有限公司收到江苏大丰港经济开发区管理委员会的政府补助2740万元 [1] - 该补助金额占公司2023年度经审计净利润的15.07% [1] - 补助将计入2025年度当期损益 [1] - 具体会计处理及对损益的影响将由会计师年度审计确认后公布 [1]

财务表现 - 2024年营业收入407.27亿元，同比增长2.99% [1] - 归属于上市公司股东的净利润31.01亿元，同比增长0.50% [1] 股东回报 - 向全体股东每10股派发现金红利3元(含税) [1] - 不送红股，不以公积金转增股本 [1]