行业趋势与政策背景 - 监管部门持续引导中长期资金入市，A股市场生态有望持续改善 [3] - 利率中枢下行导致固定收益市场优质资产荒，资管行业面临收益率下降挑战，权益资产配置需求上升 [3] - 保险资管机构需落实中长期资金入市举措，助力经济高质量发展和金融强国建设 [3] 保险资金权益配置需求 - 保险资金具有"稳、长、风险可控"特性，以绝对收益为目标 [4] - 2023年保险资金运用平均收益率2.24%，连续3年低于5%，2024年受益市场回暖年化综合收益率升至7.21% [4] - 寿险保单负债端成本高企（2013-2023年预定利率3.5%），倒逼资产端寻求更高收益来源 [6] 权益资产配置路径 - 新会计准则下，OCI账户配置高分红股票可稳定当期收益并减少报表波动 [7] - 长期股票投资试点通过权益法核算平滑波动，政策优势包括利润计入方式优化、偿付能力支持及设立机制灵活 [8] 投资能力建设 - 中长期投资需动态调整策略，上证指数持有3年/5年/10年正收益概率分别为60%/75%/90% [9] - 科创企业投资需创新理念，核心在于风险识别、定价及配置能力提升 [10][11] 华泰资产实践案例 - 中长期资金管理规模占比超80%，绝对收益理念强调正收益和同业前1/3排名 [12] - 企业年金管理规模占比11.55%，单一含权组合近十年累计收益率87.61% [13] - 职业年金实现全国全覆盖，2024年市占率7.79%；基本养老管理规模逆势增长83% [13] - 债权投资计划2024年行业排名第一，市占率12%，绿色领域投资占比70% [14] - 股权投资聚焦科技赛道，十年累计10个项目成功上市 [15]

保险资管产品业绩表现 - 年初至5月26日，近九成保险资管产品取得正回报，年化回报率中位数为2.37% [1] - 1483只产品披露年化收益率，1255只收益为正，占比85%，4只收益率为0 [4] - 固收类产品表现最佳，1011只平均收益率2.5%，超九成正收益；权益类产品平均收益率5.26%，75%为正；混合型产品76%为正 [4] 产品类型与配置策略 - 固收类产品底层资产以债券为主，策略适配性高，收益稳健 [4] - 保险资管产品包括债权投资计划、资产支持计划、股权投资计划和保险私募基金等创新型产品 [5] - 债权投资计划规模较大，是投向基础设施和不动产领域的主要渠道 [5] 行业发展趋势 - 保险资金规模庞大、久期长、风险偏好稳健，匹配长期资产配置需求，助力实体经济转型升级 [6] - 2023年末保险资产管理产品存续余额8.53万亿元，同比增长32.31%，近5年复合增长率32.59% [9] - 行业在低利率环境下增加高收益资产和"固收+"策略配置，加大对基础设施、公募REITs的投资 [9] 监管与合规 - 国家金融监督管理总局拟发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》，规范产品生命周期各环节 [7] - 行业需强化合规管理，健全信披机制，优化数据管理制度，提升透明度以吸引资金 [8] 能力建设与风险管理 - 行业需提升投研能力，组建专业团队深入研究市场，精准把握投资机会 [8] - 需强化风险管理，建立完善的风险预警和处置机制，确保产品合规运作 [8] - 优化资产配置结构，如固收类加强信用债研究，权益类提升择时配置技巧，混合类把握资产配置比例 [9]

保险资管产品收益率表现 - 今年以来截至5月25日，1388只组合类保险资管产品披露了最新年化收益率，其中1222只产品取得正收益，占比88%，165只产品收益率为负，1只产品收益率为0 [1][3] - 固收类产品表现稳健，960只披露收益率的固收类产品中900只正收益，占比超九成，平均收益率2.76%，中位数2.34% [3] - 权益类产品表现较好，240只披露收益率的权益类产品中180只正收益，平均收益率7.42%，中位数5.57% [3] - 混合类产品188只披露收益率，143只正收益，平均收益率5.21%，中位数3.38% [3] 保险资管产品市场动态 - 组合类保险资管产品成为观察保险资管公司投资能力的重要参考，封闭式产品净值披露频率不少于每周一次，开放式产品不低于开放频率 [2] - 截至2023年末，组合类保险资管产品存续余额6.39万亿元，占保险资管产品存续余额的75%，银行或理财资金占比显著增长 [4] - 保险资管公司资金来源中系统内保险资金占比67.63%，第三方保险资金、银行资金及养老金占比分别为6.68%、14.92%和7.90%，且近年有提升趋势 [5] 保险资管行业发展趋势 - 保险资管机构开始拓展第三方资金管理业务，组合类保险资管产品成为重要抓手，寻求新的扩容路径 [4] - 第三方资金或为保险资管下一扩容路径，预计今年第三方资金增长趋势有望延续 [5] - 保险资管机构需要完成激励机制、管理机制和考核机制的市场化，以适应市场需求 [5] - 保险资管行业需重点关注低利率环境新动态、差异化发展定位及服务新质生产力的途径和手段 [6]

银行保险资管产品信息披露新规 核心观点 - 金融监管总局起草《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿）》，旨在统一资产管理信托产品、理财产品、保险资管产品的信息披露监管标准，强化投资者保护 [1] - 新规覆盖产品全生命周期（募集、存续、终止），要求实现"三清"目标：销售看得清、风险厘得清、收益算得清 [1][2] - 首次明确业绩比较基准披露规则，允许不披露基准，若披露需说明测算依据并警示非收益承诺 [2][3] 募集环节规范 - 重点规范产品说明书、合同、风险揭示文件、托管协议、发行公告等内容 [2] - 明确业绩比较基准需说明选择原因、测算依据或计算方法，并提示投资者基准非收益承诺 [2][3] 存续环节规范 - 要求定期报告真实准确全面披露过往业绩，强化重大事项及时披露 [2] - 业绩比较基准需保持连贯性，原则上不得调整 [3] - 产品成立满一个月后必须披露过往业绩 [3] 终止环节规范 - 要求到期公告和清算报告披露收费情况和收益分配情况 [2] 差异化监管安排 - 公募产品信息披露要求更严格（内容更多、透明度更高），私募产品遵循合同约定 [4] - 建立"1+3"规则体系：金融监管总局制定总体原则，行业协会和登记机构细化三类产品规则 [5] 行业影响 - 推动资管机构建立科学的业绩比较基准测算和披露系统，提升行业透明度 [3] - 避免强制披露基准导致的形式主义，为创新型产品提供灵活性 [2][3] - 解决过往业绩展示不规范问题（如选择性展示误导投资者） [3]

公司数字金融发展概况 - 公司资产管理规模突破四万亿元，数字金融发展迈上新台阶 [1] - 数智化转型是金融业高质量发展的必由之路，公司将其作为核心战略之一，以应对业务条线复杂、资产管理密度大、协同性要求高的业态特征 [2] - 数字金融赋能投资研究能力，提升业务承载能力和运作效率，降低规模增长的边际成本，夯实合规稳健经营 [2] 投研体系升级 - 数字金融为投研体系升级提供技术支撑和数据基础，公司通过"人+AI+数据+平台"深度融合实现数智化迭代升级 [4] - 投研团队与科技团队协作，构建"宏观-中观-微观"数字化研究体系，支持穿越大周期的投研能力 [4] - 自主研发投资管理平台覆盖"研究-投资-风险-交易"全场景，实现全品种、全规则、全流程集中管理，应对资金来源多样、账户体系复杂等挑战 [4] - 截至2024年末，平台承载投管规模超4万亿元，投资经理管理半径提升2倍，投资效率提升100% [4] - 2024年11月，公司新一代多元资产管理平台获中国人民银行金融科技发展奖二等奖，体现数字化能力与创新实力 [5][12] 组织协同与合规风控 - 数字金融强化合规风险管理与运营效率，公司通过线上化、自动化、配置化实现投资合规闭环管理 [7] - 已沉淀5万余篇合规政策文档，形成近2万条合规规则，管理效率提升超70% [7] - 信用风险管理中，日均自动处理17000余条舆情，AI关联主体、债项等行业数据，提供实时预警 [7] - 运营管理平台连接"资方"与"投方"，与19家托管行实现结算指令电子直连，效率提升90%，估值核算效率提升40% [7] 数智化转型技术布局 - 落实国家信创战略，完成设备与软件更新改造，投资交易、财富等领域应用平台全覆盖，基础平台实现全栈单轨建设 [9] - 2025年AI技术爆发，公司已开发超40个AI大模型应用，涵盖投研、销售、客户服务等场景，探索智能体在核心价值链的应用 [9] - 未来将聚焦投研决策、财富管理等核心价值链，推进AI、平台、数据三大体系融合，构建"智能辅助+人力决策"模式 [10]

银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法征求意见稿 - 核心观点：国家金融监督管理总局拟规范银行保险机构资管产品的信息披露行为，重点强化过往业绩披露的合规性和透明度 [1] 信息披露规则 - 管理人需制定合理的过往业绩披露规则，明确计算方法并确保数据真实、准确、全面 [1] - 披露时需注明统计数据和资料来源，遵循稳定性和内在逻辑一致性原则 [1] 业绩披露禁止行为 - 不得片面夸大过往业绩或通过选择性披露部分时间段数据误导投资者 [1] - 不得随意变更披露规则或对同类产品适用明显不同的标准 [1]

高管层人事变动 - 平安资管总经理助理、首席风险管理执行官临时负责人、首席合规官临时负责人由董续勇接替王欣出任[1] - 此次人事变动后公司高管层呈现“一正两副两总助”格局包括董事长黄勇兼任总经理临时负责人副总经理张剑颖副总经理孙芳总经理助理苏天鹏总经理助理董续勇[1] - 原总经理罗水权因工作调整于2025年4月24日不再担任总经理职务董事长黄勇兼任总经理临时负责人[2] 新任高管背景 - 董续勇为“70后”金融行业从业20余年曾任职于中国民生银行江通动画股份有限公司兴业银行武汉分行中国建设银行湖北省分行[1] - 董续勇于2013年3月加入平安先后在平安银行担任多个事业部副总裁总裁以及风险管理部总经理等职务[2] 公司基本情况 - 平安资管是首批经原中国银保监会批准设立的保险资产管理公司之一于2005年5月成立注册资本15亿元[3] - 截至2024年12月末公司受托资产管理规模达5.80万亿元[3] - 根据行业报告截至2023年末资产管理规模达万亿元以上的保险资管机构共有8家包括国寿资产平安资管等[3] 公司财务表现 - 2024年公司营业收入为40.45亿元同比下滑5.39%实现净利润24.51亿元同比下降9.36%[4] - 在万亿级保险资管机构中公司2022年盈利位列第一但2023年2024年被国寿资产超越2024年营收降至行业第四净利润降至行业第三[3]

险资调研动向 - 今年以来险资对A股上市公司进行总计7677次调研 [1] - 调研重点行业包括电子元件 工业机械 电气部件与设备 汽车零配件与设备以及区域性银行 [1] - 高股息和科技成长板块是险资主要关注方向 [1] 调研机构分布 - 共有180家保险机构参与调研 覆盖1292家A股上市公司 [2] - 保险资管机构中泰康资产管理以428次调研位列第一 华泰资产管理以317次排名第二 [2] - 养老险公司调研最为积极 平安养老 长江养老 国寿养老位列前三 [2] 调研频次变化 - 今年调研频次较去年同期有所下降 [3] - 一季度财险公司股票配置比例7.56% 同比上升1.2个百分点 [3] - 人身险公司股票配置比例8.43% 同比上升1.65个百分点 [3] 行业偏好分析 - 被调研公司中超过500家为科创板或创业板企业 占比近40% [4] - 电子元件 工业机械 电气部件与设备 集成电路 医疗保健设备是重点领域 [4] - 高股息资产提供稳定现金流 科技资产具备增长前景 [4] 未来配置策略 - 险资将持续优化"哑铃型"资产配置策略 [5] - 一端把握高股息资产稳定收益 一端布局科技创新 绿色低碳 养老健康等赛道 [5] - 通过长期股权投资 REITs等工具优化组合结构 [5]

公司表现 - 光大永明资产管理股份有限公司连续三年入选上交所债券市场交易百强机构榜单中的保险资管十强[1] - 公司坚守长期价值投资理念 优化迭代投资体系建设 持续向规范化、定量化、科学化精进[1] - 公司加强固定收益投资能力建设 聚焦打造服务型交易团队 提升交易能力对投资业务支持度[1] 行业动态 - 上交所连续三年发布债券市场交易百强机构榜单 根据交易量和机构类型进行排名和表彰[1] - 榜单旨在鼓励多类型机构积极参与上交所债券市场交易 共同致力于提升二级市场流动性[1] 未来规划 - 公司将紧密围绕客户需求 持续深化投资体系2.0建设 拓展全品类交易布局[1] - 公司计划全力做好金融"五篇大文章" 助力保险资管行业高质量发展[1] - 公司将为金融强国建设贡献坚实力量[1]

核心人事变动 - 周嘉伟于2025年5月9日正式履新华安财保资产管理有限责任公司总裁职务，其任职资格已获国家金融监督管理总局核准（金复〔2025〕286号）[1] - 此次总经理任命过程一波三折，原拟任总裁车正（时任公司副总裁）的任命于2024年9月被终止，随后由周嘉伟代行职权并最终获聘[3][4] - 公司目前面临董事长职位空缺，原董事长童清（同时为控股股东华安保险总裁）于2024年4月3日因个人原因请辞，至今空缺[7][8] 公司基本情况 - 公司成立于2013年9月5日，由华安保险（持股90%）和特华投资控股有限公司（持股10%）共同筹建，注册资本为2亿元人民币，注册于天津市和平区[8] - 公司是天津市唯一的保险资产管理公司，也是为数不多的财险背景保险资管公司，主要业务为受托管理委托人资金及管理运用自有资金[8] - 截至2023年10月，公司资产管理总规模已突破1800亿元[8] 近期经营业绩 - 公司营业收入在2022年、2023年及2024年分别为2.47亿元、2.96亿元和2.88亿元，2024年收入较2023年略有下滑[9] - 公司净利润呈现持续增长态势，2022年、2023年及2024年分别为6009.62万元、7136.65万元和8957.84万元，2024年净利润较2023年增长约25.5%[9]