消息面上，据广东药监消息，近日，国家药监局批准了香港位元堂药厂有限公司申报的猴枣除痰散上 市。这是首个通过简化港澳已上市传统口服中成药注册审批政策获批内地上市品种，标志着该项政策正 式落地见效。据位元堂年报披露，公司的三大旗舰产品包括"安宫牛黄丸"系列，金装安宫牛黄丸及药典 方安宫牛黄丸；经典的"养阴丸"，荣获广东省岭南中药文化遗产；以及连续十年销售冠军的"猴枣除痰 散"。 位元堂(00897)涨超11%，截至发稿，涨11.36%，报0.49港元，成交额253.02万港元。 ...

消息面上，据广东药监消息，近日，国家药监局批准了香港位元堂药厂有限公司申报的猴枣除痰散上 市。这是首个通过简化港澳已上市传统口服中成药注册审批政策获批内地上市品种，标志着该项政策正 式落地见效。据位元堂年报披露，公司的三大旗舰产品包括"安宫牛黄丸"系列，金装安宫牛黄丸及药典 方安宫牛黄丸；经典的"养阴丸"，荣获广东省岭南中药文化遗产；以及连续十年销售冠军的"猴枣除痰 散"。 智通财经APP获悉，位元堂(00897)涨超11%，截至发稿，涨11.36%，报0.49港元，成交额253.02万港 元。 ...

10月20日，贵阳新天药业股份有限公司（简称"新天药业"）发布公告宣布，因股东资金需求，公司控股 股东上海新天智药生物技术有限公司（简称"新天智药"）计划在2025年11月11日至2026年2月10日内， 分别通过大宗交易和集中竞价交易方式减持其持有的新天药业股份合计不超过7050000股，占剔除公司 回购专用账户中股份后总股本的比例为2.9962%。 近年来，新天药业业绩持续下滑。2023年、2024年，其营业收入分别为9.54亿元、8.58亿元，分别同比 下滑12.29%、10.11%；归母净利润分别为8087万元、5232万元，分别同比下滑27.48%、35.30%。 2025年上半年，新天药业净利润更是创下上市以来同期最低水平。报告期内，新天药业实现营业收入 3.58亿元，同比下滑18.88%；归母净利润仅576.6万元，同比下滑80.99%。新天药业在今年8月的投资者 关系活动记录表中表示，一方面近年来受中药原材料持续上涨周期的影响，公司主打品种部分中药材采 购价格面临原材料上涨带来的成本压力，同时，因医药行业政策及市场环境变化等原因，药品临床市场 端呈现不同程度的波动，致使公司营业收入呈现一定的短 ...

公司活动与品牌展示 - 公司于10月20日在北京国际非遗周展会亮相 主题为"非遗市集·共享生活" [1] - 公司在展会上重点陈列大品种中成药 包括六味地黄丸、生脉饮、京制牛黄解毒片系列以及秋梨润肺膏、川贝枇杷糖浆等秋季药品 [9] - 通过非遗技艺体验活动与大品种药物陈列 公司展现了传统中医药文化的魅力 [11] 非物质文化遗产技艺 - 公司展示了北京市东城区非物质文化遗产代表性项目——同仁堂安宫牛黄丸传统制作技艺 [1] - 非遗传承人孔令君在现场展现了蜜丸制作非遗技艺 让观众近距离感受传统中医药制作过程 [1] - 蜜丸制作使用搓丸板等工具 需将药条搓成粗细一致、外观滋润的长条 再通过滚动和抛光制成"光亮圆齐"的药丸 [4] 技艺传承与人才培养 - 非遗传承人孔令君依托"中药塑丸"首席技师工作室指导了5名徒弟 [11] - 传承结合理论课程与现场手工搓丸的实际要领讲解 对打条、搓丸的手法及力度进行深度指导 [11] - 每位徒弟从开始学习到能够熟练生产符合GMP要求的丸药 至少需要三年培养时间 [11] 市场反应与公众参与 - 展会现场观众络绎不绝 对搓丸体验表现出浓厚兴趣 [5] - 观众通过亲手体验认识到蜜丸制作工艺的难度 例如药条粗细控制是关键环节 太细无法成丸、太粗不符合质量标准 [7] - 家长信任同仁堂老字号 支持孩子通过手工体验学习中医药文化 [7]

近一年中国中式成药出口情况统计图 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国中成药行业发展形势分析及产业前景规划报》 根据中国海关数据显示：2025年4月中国中式成药出口数量为0.1万吨，同比下降19.9%，出口金额为 0.24亿美元，同比下降21.2%。 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 数据来源：中国海关，智研咨询整理 ...

收购交易核心信息 - 江中药业以7078.393万元收购安徽省精诚徽药70%股权并获得其实际控制权 [1] - 收购标的精诚徽药净资产为4198.24万元，评估价值高达10111.99万元，评估增值率达140.86% [1] - 精诚徽药核心聚焦中药补益类OTC产品，代表品种包括六味地黄口服液、脑力静糖浆及脑力静胶囊等 [1] 江中药业业绩表现与收购动因 - 2025年上半年公司实现营业收入21.41亿元，同比下降5.79%，归母净利润5.22亿元，同比增长5.80% [4] - 公司OTC业务营收达15.5亿元，毛利率为76.14%，但营收同比下降10.14% [6] - 公司2024年研发投入1.3亿元，占营收比重不足3%，同比减少7.77% [7] - 通过收购整合精诚徽药成熟的补益类OTC产品，公司有望快速承接市场增量并优化产品矩阵 [1][8] 收购标的精诚徽药概况 - 精诚徽药具备"高新技术企业"和"专精特新中小企业"资质 [1] - 标的公司2024年实现净利润6478.25万元，2025年7月营业收入达2738.95万元，净利润280.72万元 [8] - 精诚徽药及子公司股权、土地、固定资产为原股东安徽配天投资集团债务提供担保，处于抵押或质押状态 [16] 华润系中药板块战略布局 - 外延并购已成为华润系整合中药资源、强化板块竞争力的重要方式 [12] - 华润三九自2012年起先后并购澳诺制药、昆药集团、天士力，东阿阿胶近期计划斥资超9000万元收购马记药业与苁蓉集团股权 [12] - 健康消费品作为第二增长曲线，2025年上半年江中药业该板块实现营收2.28亿元，同比增长17.35% [13][16] 补益类用药市场前景 - 2025年上半年补益类用药零售额达123.94亿元，远超心脑血管用药和感冒用药 [14] - 补益类用药应用场景广泛且消费频次高，逐渐成为零售药店市场主力军 [14] - 江中药业战略明确发展健康消费品，重点围绕滋补品类等构建品类集群 [16]

同仁堂科技公司作为同仁堂集团旗下的重要的中成药生产企业，常年生产近两百个品种的中成药，其中 感冒清热颗粒、板蓝根颗粒、六味地黄丸、京制牛黄解毒片、加味逍遥丸等都是消费者家庭药箱中"常 客"。科技公司还拥有一座可容纳131万件中成药产品的现代化仓储库房，以及完整的智能化物流配送体 系。 "能成为市级医药物资储备单位，是对科技公司履行国企社会责任和保供任务能力的一次全方位检 验。"科技公司相关负责人表示，此次企业共有感冒清热颗粒、板蓝根颗粒、小儿感冒颗粒5个品规，共 计46万盒入选储备清单。 储备物资的质量安全与存储规范，直接关系到应急保障的实效。在接到物资储备任务后，科技公司下辖 的物流配送中心，围绕"保障储备物资质量安全、确保紧急调拨高效响应"目标，扎实推进各项工作。 日前，北京同仁堂科技发展股份有限公司（以下简称"科技公司"）圆满完成北京市药监局交付的医药物 资储备任务，为区域公共卫生应急保障筑牢"后勤堡垒"。 医药物资储备是一项由政府主导，企业参与的应急建设工作，其目的在于聚焦突发公共卫生事件、自然 灾害等场景下的群众用药保障。 企业拟定专项储备管理方案与应急调拨方案，并从存储管理与流程管控两方面入手，为 ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][3][4][6][7][8] 报告核心观点 - 中医药政策支持与国民对天然药物的偏好共同推动中国中成药市场持续增长，皮肤抗真菌中成药凭借安全有效、低耐药性的优势，市场接受度显著提升 [7][15][19] - 与西药相比，中成药在治疗真菌性皮肤病方面展现出广谱抗菌、极少耐药性、毒副作用低及促进皮肤修复和免疫调节的独特优势，尤其适合儿童和老年人等敏感人群长期使用 [7][44] - 行业未来发展将朝向提升标准化水平、加强质量控制体系和深化现代循证医学研究的方向演进，以科学化和规范化驱动长期成长 [7][44] 中国皮肤抗真菌中成药的概述 - **中成药市场持续增长**：中国中成药类销售总额从2019年的3,408亿元增长至2023年的4,544亿元，增幅达33.3%；其在整体药品销售额中的占比也从2019年的14.4%提升至2023年的15.5% [16][17] - **双渠道渗透率提升**：在B2B业务中，中成药占比从2020年的10.5%提升至2023年的21.9%；在B2C业务中，其占比从2020年的8.2%提升至2023年的16.9% [16][18] - **真菌性皮肤病概况**：真菌性皮肤病在中国南方发病率较高，主要包括体癣、股癣、手癣和足癣，主要由红色毛癣菌等引起，通过直接或间接接触传染 [21] - **体癣与股癣中成药应用**：常用中成药共6种，其中乌蛇止痒丸与皮敏消胶囊为独家品种；龙胆泻肝丸批文数量达220个，参与药企180家，但具有上市公司背景的企业占比仅为26.8% [25] - **手癣与足癣中成药应用**：常用中成药共7种，其中防风通圣颗粒、润燥止痒胶囊与四妙丸为独家品种；肤痒颗粒批文数量为36个，参与药企31家，具有上市公司背景的企业占比为16.7% [28] 中国皮肤抗真菌中成药外用制剂的分析 - **药典收录与临床实践存在差异**：在《中国药典》可外用中药成方制剂中，皮肤科类占比为5.1%，位列第五，其中搽剂(44.4%)和软膏剂(33.3%)是主要剂型；但临床实践中洗剂、涂剂和酊剂的使用频率更高，显示行业发展迅速 [34] - **各类剂型疗效验证**：实验数据显示，酊剂治疗手足癣总有效率可达97%-100%，真菌消除率98%；膏剂疗效对比兰美抒软膏，总有效率达97%；醋剂治疗178例总有效率达84% [36][37] - **剂型优势比较**：软膏剂患者依从性最好；洗剂操作简单、疗效确切、无毒性；酊剂制备简单、渗透性强、吸收迅速 [34] 中国皮肤抗真菌中成药市场发展分析 - **中成药治疗优势显著**：中药具有广谱抗菌、抑菌活性强、极少耐药性、逆转耐药性等优势，且毒副作用低、安全性高，适合长期使用 [44] - **西药治疗存在瓶颈**：部分西药存在耐药性问题，副作用较大，价格昂贵且治疗周期长，长期使用可能引起肾脏受损等不良反应 [44] - **行业发展挑战**：行业面临标准化与质量控制体系不足，以及现代科学研究支撑薄弱，缺乏深入的作用机制阐释和高等级临床证据 [7][44]

品牌国际化里程碑事件 - 公司于2025年9月24日至26日以合作品牌身份亮相巴黎埃菲尔铁塔举行的中法品牌周暨第十一届中法品牌高峰论坛 [1] - 公司在中法品牌高峰论坛期间入选“值得向世界推荐的中国品牌”项目，该项目由Bonjour Brand联合中国中央广播电视总台共同发起 [1] - 此次亮相巴黎埃菲尔铁塔是公司国际化传播进程中的重要里程碑 [1] 国际化战略与市场拓展举措 - 公司携手行业伙伴共同探索跨境电商与本土化营销，积极获取东盟、非洲等地区准入资质，构建全球供应链网络 [3] - 公司加快境外销售终端建设，已在中国澳门设立1家片仔癀国药堂，在中国香港、中国澳门、泰国共设立23个片仔癀专柜 [4] - 公司正计划在美国、加拿大、亚美尼亚、新加坡、马来西亚等国家陆续开设片仔癀国药堂和专柜 [4] - 公司与京东医药、同仁堂集团合作，积极探讨海外销售市场 [4] - 公司积极开拓东盟、非洲等新市场，已在老挝、莫桑比克、中国香港等国家和地区取得多个中成药注册批文，包括片仔癀、片仔癀胶囊、茵胆平肝胶囊、藿香正气胶囊等 [4] 产品与文化输出模式 - 公司通过“药品+大健康”模式，将传统中医药与现代健康需求结合，打造集文化体验、健康服务于一体的海外消费场景 [3] - 公司作为传承半个世纪的国家级非物质文化遗产，在论坛期间通过多种形式传递中医药文化，并将产品赠予法国特邀嘉宾，成为中法友好纽带 [3] - 公司连续多年位居中国中成药单品种出口创汇前列 [4]

投资评级与核心观点 - 报告对以岭药业的投资评级为“推荐”，并维持该评级，目标价为19.5元 [2] - 报告核心观点认为公司利润端大幅改善，创新布局稳步推进，核心品类企稳恢复，创新中药将推动长期增长 [2][8] 2025年中报业绩表现 - 公司1H25收入为40.4亿元，同比下降12.3%，但归母净利润为6.7亿元，同比大幅增长26.0%，扣非净利润为6.4亿元，同比增长27.1% [2] - 2Q25业绩改善显著，单季度收入16.8亿元（同比下降19.2%），归母净利润3.4亿元（同比增长51.2%），扣非净利润3.2亿元（同比增长48.9%），业绩变动主要系公司优化收入结构，削减低毛业务所致 [2] 分业务板块分析 - 呼吸系统类产品1H25收入9.2亿元，同比下降28.3%，毛利率为70.9%，同比提升5.2个百分点，主要因药材成本下降，全年收入有望恢复至20-25亿元 [8] - 心脑类产品1H25收入19.6亿元，同比下降15.1%，但毛利率大幅提升至65.5%，同比增加12.8个百分点，预计25年心脑线有望实现40-45亿收入，利润端增速更快 [8] 研发与管线进展 - 中药创新药方面，1.1类芪防鼻通片（过敏性鼻炎）已于2025年1月获批上市，年底将进行医保谈判；芪桂络痹通片、半夏白术天麻颗粒、小儿连花清感颗粒逐步进入NDA阶段 [8] - 化生药方面，已有4个创新药品种进入临床阶段，其中苯胺洛芬注射液NDA获受理；1类化药新药G201-Na胶囊于7月获批临床；多项管线处于临床前、有望于2026年逐步IND [8] 财务指标与盈利能力 - 1H25公司毛利率为59.5%，同比提升6.1个百分点，2Q25毛利率环比大幅改善至67.4%（1Q25为53.8%），主因药材成本大幅下降 [8] - 1H25公司净利率为16.5%，同比提升5.1个百分点，扣非净利率为15.9%，同比提升4.9个百分点 [8] - 公司渠道库存优化，应收账款从1H24的27.5亿元降至1H25的14.0亿元，存货从1H24的19.2亿元降至1H25的14.7亿元，2Q25经营性净现金流为4.9亿元，较2Q24的1.5亿元显著改善 [8] 财务预测与估值 - 报告调整公司25-27年归母净利润预测为13.0亿元、15.0亿元、17.2亿元，同比增速分别为+279.5%、+15.1%、+15.0% [8] - 基于预测，公司25-27年每股盈利分别为0.78元、0.90元、1.03元，对应市盈率分别为20倍、18倍、15倍 [4] - 估值采用PE法，给予公司25年目标PE 25倍，对应目标价19.5元 [8]