公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为-56，000万元到-38，000万元，与上年同期相比将出现亏损 [2]

核心业绩预告 - 2025年度预计净利润为正值且同向上升50%以上 [1] - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日 [1] 财务表现与原因 - 2025年度预计营业收入约为148亿元，较上年同期增长约18% [2] - 营业收入增长主要源于：1）加大原料市场拓展，统筹基地生产，提升江西巴顿和广西飞南项目产线效率，资源化产品产出同比增长；2）金属价格上涨，公司加强价格跟踪和物料周转管理，缩短产品变现周期，资源化产品盈利增加 [2] - 2025年非经常性损益预计为-10,000万元至-12,000万元，主要为对部分存货金属进行套期保值产生的公允价值变动损失 [2] 业务与行业背景 - 公司业务为持续深耕“城市矿产”资源，专注于有色金属类危险废物处置及再生资源回收利用 [2] - 金属价格上涨对公司的资源化产品盈利产生积极影响 [2] 数据与沟通状态 - 业绩预告相关财务数据未经年审会计师事务所审计 [1] - 公司已就本次业绩预告与年审会计师事务所进行预沟通，双方在业绩预告相关财务数据方面不存在分歧 [1] - 具体财务数据将在公司2025年年度报告中详细披露 [2]

公司2025年度业绩预告核心摘要 - 公司预计2025年度净利润为正值且同比上升50%以上[3] - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日[2] 财务表现与业务驱动因素 - 2025年度预计营业收入约为人民币148亿元，较上年同期增长约18%[5] - 营业收入增长主要源于公司加大原料市场拓展、统筹基地生产安排，以及重点提升江西巴顿和广西飞南项目产线运行效率，带动资源化产品产出同比增长[5] - 金属价格上涨以及公司加强金属价格跟踪和物料周转管理，缩短了资源化产品变现周期，从而增加了资源化产品盈利[5] 非经常性损益影响 - 本报告期公司非经常性损益预计为人民币-10,000万元至-12,000万元[5] - 该损失主要源于公司根据现货需要使用期货合约对部分存货金属进行套期保值而产生的公允价值变动损失[5] 业务模式与行业定位 - 公司持续深耕“城市矿产”资源，专注于有色金属类危险废物处置及再生资源回收利用业务[5]

交易与市场表现 - 截至2026年1月27日收盘，公司股价报收于17.59元，上涨0.29% [1] - 当日换手率为12.72%，成交量18.32万手，成交额3.22亿元 [1] - 1月27日主力资金净流出1333.24万元，游资资金净流入78.69万元，散户资金净流入1254.55万元 [1][3] 2025年度业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为2.6亿元至3.3亿元，同比增长102.51%至157.03% [1] - 预计2025年全年扣除非经常性损益后的净利润为3.7亿元至4.4亿元，同比增长74.03%至106.95% [1][3] - 业绩增长主要得益于拓展原料市场、提升产线运行效率以及金属价格上涨带来的资源化产品盈利增加 [1] 非经常性损益与期货套保 - 预计2025年度非经常性损益为-1亿元至-1.2亿元 [1][3] - 该非经常性损益主要系期货套期保值产生的公允价值变动损失所致 [1][3] - 业绩预告数据未经审计，最终数据以2025年年度报告为准 [1] 公司业务与行业地位 - 公司长期专注于有色金属类危废处置及再生资源回收利用业务 [2] - 公司经许可的危废经营资质合计达到121.06万吨/年，位居行业前列 [2] - 公司是国内为数不多的同时具备危废处置和后端多金属资源综合回收利用及深度资源化能力的企业 [2] 产业链布局与产品 - 公司已完全实现铜、镍、锌、锡、金、银、钯等多金属深度资源化 [2] - 产出产品包括电解铜、镍精粉、电积镍、锌锭、锡锭、金锭、银锭、钯粉等彻底资源化产品 [2] - 公司构建了多金属资源综合回收利用的产业闭环，以提升核心竞争力 [2]

文章核心观点 - 扬州市政府工作报告提出“城市矿山合伙人”计划 旨在通过政府、企业、个人等多方合作 将各类废弃物视为待开采资源 构建全产业链闭环以实现资源化利用 推动资源循环从政府主导转向全民共建共享 [1] - 该计划是扬州作为国家废旧物资循环利用体系建设重点城市多年发展的结果 目标到2026年生活垃圾资源化利用率达82% 并计划通过完善政策体系、拓展回收品类、推广智能技术等措施推进 [1][2] 政策与规划 - 扬州市计划在2026年实施“城市矿山合伙人”计划 核心是推进垃圾分类和再生资源回收“两网融合” [1] - 2024年将重点制定完善“1+N”政策体系 出台《扬州市关于实施“城市矿山合伙人计划”推动循环经济高质量发展的意见》以吸引更多主体加入 [2] - 计划拓展动力电池、工业固废等回收品类 完善全品类循环体系 [2] 市场现状与基础设施 - 扬州已建成1600多个再生资源回收网点 1144个小区实现垃圾分类厢房全覆盖 [1] - 当前生活垃圾资源化利用率已超过80% [1] - 在广厦花园小区试点“垃圾分类积分换充电时长、抵物业费”机制后 两个月内居民参与率提升至90% 正确投放率超70% 违规充电现象下降80% [2] 技术与运营模式 - 计划推广AI识别、物联网溯源等技术 以提升资源利用效率与透明度 [2] - “城市矿山合伙人”模式是政府、企业、个人等多元主体结成的合作共同体 [1] - 采用“智能回收+无人转运”模式 例如配备无人回收车进行社区回收 [1] 相关公司业务与计划 - 江苏天勤环境年处理建筑垃圾100万吨、装修垃圾30万吨 将其制成环保建材 其二期机动车报废拆检线已投产 2026年营收目标为2亿元 [1][2] - 江苏荣运达科技在全市布局10家社区回收门店 配备10辆无人回收车 单店月均回收可回收物30吨 计划每月新增1—2家社区回收点 [1][2]

政策发布与核心目标 - 国家发展改革委等部门联合印发《再生材料应用推广行动方案》，这是中国首个专门部署再生材料应用推广的政策文件，为行业提供了“路线图”[1][3] - 政策目标为到2030年，废弃物循环利用体系进一步健全，再生材料推广应用等标准和认证体系逐步建立[5] - 具体量化目标包括：废钢铁、废纸年回收利用量分别超过3亿吨、8000万吨，再生有色金属、再生塑料年产量分别超过2500万吨、1950万吨[5] - 目标还包括稳步提升汽车、电器电子产品、纺织、包装等领域再生材料替代使用比例[5] 行业发展现状与基础 - 2024年，中国十大品种再生资源回收总量超4亿吨，废钢铁和废纸为生产环节提供原料占比分别约21%和70%[3] - 大规模设备更新和消费品以旧换新政策的实施，导致报废设备和消费品的回收拆解量大幅增长，为资源回收利用创造了有利条件[3] - 国际社会普遍高度重视发展循环经济，将推广应用再生材料作为实现绿色低碳转型的重要路径[3] 政策重点部署方向 - 提升再生材料供给保障能力：加强再生钢铁、再生有色金属、再生塑料、再生纸等高品质再生材料供应，完善废弃物回收体系[3] - 加大重点产品再生材料应用力度：推动汽车、电器电子产品、电池、纺织及包装生产等行业更多使用再生材料，培育市场需求[4] - 健全再生材料使用管理制度：完善标准认证体系，研究制定重点产品应用推广再生材料相关标准[5] - 完善再生材料应用推广政策：发掘碳减排价值，健全激励政策，研究推动将认证产品纳入政府绿色采购，推进海外再生原料利用[5] 企业实践与产业链发展 - 专业化规模化水平提升：例如广西帆风环保科技构建了“回收网点—中转站—分拣中心”三级线下网络和数字化线上平台“帆风回收”，回收网络覆盖广西并辐射多省，拥有400余个回收网点[7]；其新建的家电拆解基地年拆解产能超300万台/套[7] - 产业链闭环与技术创新：例如金田铜业打造了“再生资源—分选—铜加工—铜深加工”的全闭环产业链[8]；其自主研发的低碳再生铜材在保证性能前提下，最高可降低75%的碳排放，产品纯度稳定在99.99%，并通过GRS等国际认证[8]；产品品类广泛，应用于消费电子、电力电气、智能家电等领域[9] - 消费端产品应用：例如北京抱朴再生为2025天津马拉松3万余名参赛者定制开发了由再生塑料瓶转化的环保毛巾、背包等参赛用品，每件装备都可溯源减碳数据[10] 技术研发与行业推动 - 中央企业引领技术攻关：中国资源循环集团有限公司作为国内首家资源循环利用央企，开展先进技术攻关，例如探索AI视觉与近红外光谱技术实现纤维智能识别与分离，并研究环保型分离工艺以实现高值化回收利用[11] - 装备制造商提供解决方案：例如克劳斯玛菲集团的Purity物理回收技术最高可以处理100%未经干燥的PET瓶片，并为溶剂法回收聚丙烯提供全套挤出设备方案，已助力全球最大溶剂法回收聚丙烯工厂投产[12]；公司积极推进“材料+装备+产品”的创新服务模式[13] 市场反馈与行业展望 - 行业企业视《方案》为利好消息和发展催化剂，有助于增强使用再生材料的意愿和信心，为正规企业营造良好市场环境[3][7] - 企业计划加大投入：例如宁波诺鼎废旧汽车回收有限公司计划在2026年大幅增加线下回收网点、加大研发投入、提高产品质量[3] - 政策与公司主业深度契合，有利于企业打开增量市场，推动行业绿色、可持续发展[12]

政策核心与目标 - 国家发改委等多部门联合印发《再生材料应用推广行动方案》，这是中国首个专门部署再生材料应用推广的政策文件，为行业发展提供了“路线图”[1][3] - 政策目标为：到2030年，废弃物循环利用体系进一步健全，标准和认证体系逐步建立，废钢铁、废纸年回收利用量分别超过3亿吨、8000万吨，再生有色金属、再生塑料年产量分别超过2500万吨、1950万吨[5] - 政策旨在推动汽车、电器电子产品、电池、纺织及包装等行业更多使用再生材料，并稳步提升这些领域的再生材料替代使用比例[4][5] 行业发展基础与现状 - 2024年，中国十大品种再生资源回收总量超过4亿吨，其中废钢铁和废纸为生产环节提供原料的占比分别约为21%和70%[3] - 随着大规模设备更新和消费品以旧换新政策深入实施，报废设备和消费品的回收拆解量大幅增长，为资源回收和高效利用创造了有利条件[3] - 国际社会普遍将推广应用再生材料作为实现绿色低碳转型的重要路径[3] 企业实践与产业链发展 - 宁波诺鼎废旧汽车回收有限公司计划在2026年大幅增加线下回收网点、加大研发投入、提高产品质量[3] - 广西帆风环保科技有限公司构建了线下“回收网点—中转站—分拣中心”三级网络和线上数字化平台“帆风回收”，其回收网络覆盖广西并辐射多省，拥有400余个回收网点[7] - 该公司新建的家电拆解基地占地面积2万多平方米，2026年正式运营后年拆解产能将超过300万台/套[7] - 金田铜业已打造“再生资源—分选—铜加工—铜深加工”的全闭环产业链，其自主研发的低碳再生铜材在保证性能的前提下，最高可降低75%的碳排放[8] - 公司的再生铜产品纯度稳定在99.99%，并通过了GRS全球回收标准认证等多项国际认证，产品广泛应用于消费电子、电力电气、智能家电等领域[8] - 北京抱朴再生环保科技有限公司通过12道专业回收再生工序，将回收的塑料瓶转化为再生品，并为2025天津马拉松的3万余名参赛者提供了环保参赛用品[9] 技术创新与研发投入 - 中国资源循环集团有限公司作为国内首家资源循环利用央企，在智能分拣领域探索AI视觉与近红外光谱技术，实现对纤维成分和颜色的智能识别与高品质组分的智能分离[10] - 该公司还积极开展环保型分离工艺研究，以高效分离纤维混合物，实现高值化回收利用[10] - 克劳斯玛菲集团（中国中化旗下）的领先Purity物理回收技术最高可以处理100%未经干燥的PET瓶片，并为溶剂法回收聚丙烯提供全套挤出设备方案[11] - 该公司正积极推进“材料+装备+产品”的创新服务模式，为客户提供高效的综合解决方案[11]

文章核心观点 - 国家发布《行动计划》以加强固体废物综合治理，核心思路是遵循“减量化、资源化、无害化”原则，通过发展循环经济，将固体废物转化为宝贵资源，并提出了具体的工作目标和系统性政策举措 [1][2] - 未来工作重点在于提升固废资源化利用水平，发挥市场力量促进循环经济发展，具体措施涵盖加强综合利用、挖掘再生资源、推广再生材料和完善保障措施四个方面 [2][3] - 相关部门将着力推动工业固体废物综合利用的“一降一升”，即降低产生强度和提升综合利用水平，并正在牵头制定“十五五”循环经济发展规划，以进一步推动循环经济高质量发展 [4][5][8] 政策与规划 - 国家发展改革委明确了《行动计划》作为未来固体废物综合治理的纲领性文件，提出了系统性集成性的政策举措 [1] - 国家发展改革委将牵头制定循环经济发展“十五五”规划，明确重点领域发展目标任务，部署传统再生资源、稀贵金属、“新三样”固体废物等回收利用重点举措 [4] 核心原则与理念 - 固体废物综合治理遵循“减量化、资源化、无害化”原则，其中“减量化”和“资源化”突出体现了循环经济理念 [2] - 固体废物被视为放错位置的宝贵资源，具有显著的资源属性，通过发展循环经济可实现变废为宝、化害为利 [2] 具体措施与任务 - **加强综合利用**：对工业、建筑、农业等产生的冶炼渣、尾矿、建筑垃圾、农作物秸秆等，在不改变性状的基础上直接利用，并加强对其中价值较高成分的高效提取和整体利用 [3] - **挖掘再生资源**：对各类废弃产品设备进行精细化拆解，提取塑料、金属、玻璃等再生资源；深挖“城市矿产”潜力；鼓励“互联网＋二手”模式发展；大力发展再制造产业；有序推进海外优质再生资源进口利用 [3][7] - **推广再生材料**：通过制度化和市场化手段，激励引导生产企业提高再生金属、再生塑料、再生纸浆等再生材料的应用比例；建立完善再生材料标准和认证制度，研究实施碳足迹认证 [3] - **完善保障措施**：综合运用投资、科技、用地、税收等支持手段；统筹现有资金渠道支持符合条件的项目建设；加强关键技术研发和重大技术装备攻关；指导地方安排不少于**1%**的产业用地用于支持资源循环利用设施建设；持续推广“反向开票”做法 [3] 工业领域重点方向 - **降低产生强度（“一降”）**：在生产前端推行绿色设计，在生产过程中推行绿色制造；聚焦钢铁、有色、石化化工等重点产废行业，引导工业园区和企业参照“无废园区”“无废企业”指南进行“无废化”改造 [5][6][8] - **提升利用水平（“一升”）**：强化大宗工业固废综合利用，围绕冶炼渣、磷石膏、赤泥等典型品类，推动先进工艺技术研发和产业化，持续遴选和推广《国家工业资源综合利用先进适用工艺技术设备目录》 [8] - **强化再生资源循环利用**：聚焦废钢铁、废铜铝、废纸、废塑料、废旧轮胎等重点领域，持续实施行业规范管理，引导企业加强技术创新和产品质量管控 [8] - **推动再制造产业发展**：加大再制造机电产品典型应用案例的培育和宣贯 [9]

国家发展改革委牵头制定循环经济发展“十五五”规划 - 国家发展改革委将于今年牵头制定循环经济发展“十五五”规划，明确重点领域循环经济发展目标任务 [1] - 规划将部署传统再生资源、稀贵金属、“新三样”固体废物等回收利用重点举措，完善保障体系 [1] - 规划旨在提高资源利用效率，强化资源安全保障，支撑绿色低碳转型，推动循环经济高质量发展取得新成效 [1] 固体废物综合治理具体措施 - 推动形成可持续商业模式，发挥市场力量促进循环经济发展，以支撑固体废物综合治理取得更大成效 [1] - 加强综合利用：对工业、建筑、农业等生产环节产生的冶炼渣、尾矿、建筑垃圾、农作物秸秆等固体废物，在不改变性状的基础上直接利用，提升综合利用能力 [1] - 加强综合利用：特别强调对固体废物中价值较高成分的高效提取和整体利用，拓宽综合利用途径 [1] - 挖掘再生资源：对各类废弃产品设备进行精细化拆解，提取塑料、金属、玻璃等再生资源 [2] - 挖掘再生资源：深挖各类“城市矿产”潜力，鼓励“互联网＋二手”模式发展，大力发展再制造产业，有序推进海外优质再生资源进口利用 [2] - 推广再生材料：通过制度化、市场化手段，激励引导生产企业提高再生金属、再生塑料、再生纸浆等再生材料的应用比例 [2] - 推广再生材料：建立完善再生材料标准和认证制度，研究实施再生材料和产品碳足迹认证，推动将再生材料应用情况纳入企业履行社会责任范围 [2] 循环经济发展保障措施 - 综合运用投资、科技、用地、税收等支持手段，推动形成可持续的商业模式 [2] - 统筹现有资金渠道，支持符合条件的资源循环利用项目建设 [2] - 加强固体废物循环利用关键技术研发，开展资源循环利用重大技术装备攻关 [2] - 指导地方安排不少于1%的产业用地，用于支持资源循环利用设施建设 [2] - 持续推广资源回收企业向自然人报废产品出售者“反向开票”做法 [2]

核心事件与人事变动 - 中国再生资源开发集团有限公司党委书记、董事长、总经理邢宏伟因涉嫌严重违纪违法，正接受中央纪委国家监委驻全国供销总社纪检监察组纪律审查和广东省清远市监委监察调查 [2] - 2025年底，邢宏伟因个人原因辞去其在中再资环担任的所有职务，包括董事长、董事及多个委员会职务，并不再担任公司法定代表人 [2] - 在官方调查消息公布前，已有财经媒体称邢宏伟被带走，且其电话在2026年1月初已无人接听 [3] 涉事人员背景与近期活动 - 邢宏伟在供销系统工作多年，曾担任中国供销集团有限公司财务部经理、总经理助理、纪委委员，以及供销集团财务有限公司、中国供销惠农服务有限公司、中合置业有限公司等多个重要子公司的主要领导职务 [2] - 在2025年12月，邢宏伟仍以中国再生资源集团党委书记、董事长的身份公开参加活动，并介绍集团在再生资源回收利用领域的经营、布局及业务情况 [2] 行业与系统内存在的治理问题 - 供销合作系统已查处的腐败问题呈现五大共性特点：一把手涉案较多且政治问题与经济问题交织；利益交织导致窝案、串案突出；权力集中岗位风险高；顶风违纪严重、涉案金额大、手段隐秘；违纪违法干部多追求享乐并存在生活作风问题 [3] - 系统内存在违反中央八项规定精神的现象，例如有领导班子成员超标准乘坐飞机头等舱、公车私用，以及下属企业超标准配备公车、领导人员办公面积超标等具体案例 [3] - 个别案发单位的民主集中制原则遭破坏，流于形式，存在一把手统管人财物事、重大事项不集体决策、会议研究违反议事程序搞“家长制”“一言堂”等问题 [3]