公司运营与服务策略 - 公司启动为期9天的“2026马年春节不打烊”服务 覆盖自除夕至大年初九 其中包含大年三十和正月初一 [2] - 公司在春节假期期间将确保专业医生、药师、客服团队、配送员及药房店员全员在岗 以持续提供药品与营养保健品配送上门服务 [2] - 公司在春节期间同步提供在线健康咨询与用药指导服务 [2] 业务范围与网络布局 - 公司旗下全国300余家已上线宠物类商品的药房在春节期间也将正常营业 可提供宠物用品配送及相关健康咨询服务 [2] - 公司已在全国10个核心城市布局了数百家智慧药房 构建了覆盖广泛的即时医药服务网络 [2]

公司业绩预告 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为-1.35亿元至-9000万元，上年同期亏损6810.36万元，亏损幅度扩大 [1] - 预计2025年实现营业收入2.1亿元到2.6亿元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为2.07亿元到2.57亿元，低于3亿元 [1] - 业绩变动原因包括：处置子公司青海众友健康惠嘉医药连锁有限公司股权，导致本报告期减少医药板块收入约3000万元；服装业务收入较上年同期下降；对存货、固定资产、往来款项计提减值准备，减值损失较上年同期增加约4000万元 [1] 公司经营与财务历史 - 公司主营业务为服装服饰类产品的研发、设计、生产和销售，以及药品零售和医疗服务 [6] - 近年来公司持续亏损，2022年至2024年归母净利润分别为-1.39亿元、-5945.92万元、-6810.36万元，算上2025年预计亏损，公司将连续4年亏损 [7] 行政处罚与违规事实 - 2026年1月30日，公司及相关人员收到湖北证监局出具的《行政处罚决定书》，公司及实际控制人兼董事长郑继平此前因涉嫌信息披露违法违规于2025年4月18日被中国证监会立案 [2] - 经查明，在2022年11月至2023年3月期间，公司及其子公司以开展业务为名，通过5家第三方公司将资金最终转入实际控制人郑继平控制的关联方北京中纺丝路和材谷金带，发生非经营性资金占用共计10372万元 [3] - 公司未及时披露上述关联交易，其中2022年11月至12月发生额7150万元，占公司最近一期经审计净资产的9.42%；2023年上半年发生额3222万元，占最近一期经审计净资产的5.12% [4] - 公司未在2022年年度报告、2023年半年度报告中披露上述事项，发生额分别为7150万元、3222万元，占当期披露净资产的11.37%、5.26%；资金占用余额分别为4150万元、3372万元，占当期披露净资产的6.60%、5.51% [4] - 湖北证监局决定对公司责令改正、给予警告，并处以罚款300万元；对实际控制人郑继平给予警告，并处以罚款450万元；对时任总经理段雯彦处以罚款150万元；对时任财务总监赵娜处以罚款70万元 [5] 退市风险警示 - 如公司2025年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元，公司股票在2025年度报告披露后将被实施退市风险警示（*ST） [1] 二级市场表现 - 公司股价在去年10月底以来的3个月间回调幅度逾30% [8] - 截至1月30日收盘，公司股价报6.01元/股，当日上涨5.07%，总市值21.64亿元 [9] - 公司最新市净率为4.74，每股净资产为1.27元，总股本为3.60亿股 [10]

文章核心观点 - 大连银行通过创新现金管理系统 特别是多级账簿管理模式 为医药流通企业定制资金管理方案 解决了行业痛点 提升了金融服务民生福祉的能力[1] - 大连银行计划将成功的场景化资金管理模式推广至更广泛的养老医疗领域 并向县域乡村延伸 同时加强与政府部门合作 以构建更全面的健康养老金融服务生态[3] 根据相关目录分别进行总结 大连银行的金融服务创新与方案 - 公司以现金管理系统创新为突破口 为养老医疗领域提供定制化服务模式[1] - 针对医药连锁企业“门店分散、收款频繁、资金对账复杂”的痛点 公司量身打造了以“多级账簿”为核心的专属服务方案[1] - 创新采用“主账户+虚拟账簿”的多级账簿管理模式 在企业唯一结算主账户下为每家门店开立对应子账簿 实现资金实时归集与门店收支精准记录[1] - 该模式无需实体账户划转 尤其适配养老配药、社区购药等高频小额交易场景的对账需求[1] 合作案例的具体成效与反馈 - 合作方为一家拥有400多家门店的区域医药零售龙头企业 门店广泛覆盖社区及养老机构周边[1] - 该医药公司承担药品供应、慢病管理、养老配药等关键民生服务职能[1] - 合作企业负责人表示 多级账簿功能彻底解决了多门店资金管理难题 实现了对账清晰与监管合规[2] - 合作以来 企业财务对账效率得到显著提升 为服务老年客户群体筑牢了资金管理后盾[2] 未来发展战略与规划 - 公司计划持续深化养老医疗领域的金融服务创新[3] - 计划将场景化资金管理模式推广至综合医院、社区医院、养老机构、医药连锁企业等更多服务对象[3] - 特别注重向县域和乡村地区延伸服务 以打通养老医疗金融服务的“最后一公里”[3] - 公司将加强与民政、医保等部门的通力合作 积极探索更多新型服务场景[3] - 最终目标是筑起守护群众健康养老的“金融安全网” 为健康中国建设贡献金融力量[3]

公司股价与交易数据 - 2025年1月29日，漱玉平民股价上涨0.18%，成交额为2.47亿元 [1] - 当日融资买入额为1882.22万元，融资偿还额为1873.66万元，融资净买入8.56万元 [1] - 截至1月29日，公司融资融券余额合计1.76亿元，其中融资余额1.76亿元，占流通市值的2.53%，融资余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 截至1月29日，融券余量为2.15万股，融券余额为36.83万元，融券余额水平同样超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.31万户，较上期减少7.43% [2] - 截至2025年9月30日，人均流通股为18643股，较上期增加8.02% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第九大流通股东，持股78.60万股，相比上期减少47.65万股 [2] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入74.46亿元，同比增长5.19% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.09亿元，同比增长927.37% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利1.41亿元，近三年累计派现6673.17万元 [2] 公司基本信息 - 公司全称为漱玉平民大药房连锁股份有限公司，位于山东省济南市历城区 [1] - 公司成立日期为1999年1月21日，于2021年7月5日上市 [1] - 公司主营业务为医药零售连锁业务 [1] - 公司主营业务收入构成为：中西成药占比99.03%，其他(补充)占比0.97% [1]

行业政策与市场反应 - 商务部等九部门印发《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，为近70万家药房注入强心剂，引发A股医药商业板块在1月23日全线飘红，板块单日涨幅达3% [2] - 新政精准呼应行业痛点，从并购资质衔接优化、健康服务转型引导双向发力，有望推动行业从被动闭店转向主动整合 [2] 行业扩张历史与当前困境 - 2015至2023年，在医药分开政策红利下，全国药店总数从44.8万家攀升至65.4万家，行业采取“先圈地再盈利”的扩张模式 [3] - 2024年起闭店潮蔓延，截至2025年三季度末，全国药店数量已连续四个季度环比负增长，单季净关店8800家 [2] - 2024年全年全国药店闭店率达5.7%，远超2023年的3.8%，全年关闭3.9万家、日均107家，其中四季度闭店量飙升至14114家，首次出现单季净关店数超新开店数3000余家 [5] - 2025年三季度单季关店16471家再创新高，全年预计关店5万—10万家 [5] 头部企业业绩与分化 - 2025年中报数据显示，多家头部连锁药房业绩承压：一心堂营收同比下滑4.20%，净利润降幅达11.44%；老百姓营收下滑1.51%，净利润暴跌20.86%；国大药房母公司国药一致净利润骤降59.83% [4] - 2024年全年，益丰、大参林、老百姓、一心堂、漱玉平民、健之佳六大民营上市连锁中，仅益丰药房一家实现净利润正增长 [5] - 行业集中度提升，CR10市占率升至29.8%，头部与中小门店分化加剧 [2] - 2025年连锁化率达62.3%，据测算2026年CR10有望突破35% [9] 中小门店生存压力 - 62.1%的全国县域及以下中小单体店年营收不足50万元，采购成本比头部连锁高8至12个百分点，部分县域门店毛利率低至24.7% [6] - 中小门店合规投入占营收比例达8.5%，较头部连锁高出3.2个百分点 [6] - 面临医保控费、线上冲击、人力房租成本高企等多重压力，传统售药模式难以为继 [6] 消费需求转变与转型方向 - 消费需求转变，2025年一季度全国药店保健品销售额同比增长15.3%，增速远超药品销售的6.8% [6] - 家用医疗设备需求增速经中康科技测算预计全年达18% [6] - 行业转型方向从“卖药”单一逻辑转向“卖健康”和提供综合性健康服务 [8] 并购整合新趋势 - 新政优化并购重组中的《药品经营许可证》申请核发流程，并允许医保资质在变更期间继续存续使用，降低了整合成本与周期 [7] - 2025年1至9月，A股6家上市连锁药房共发起58起并购，交易金额59.8亿元，同比新增21起 [7] - 当前并购更注重低风险与高适配性，例如华人健康以3.2亿元现金收购福建、浙江3家连锁股权，单店估值处于行业中等偏下水平；达嘉维康以1.16亿元收购安徽119家门店，店均并购成本97.48万元，低于行业高位水平 [7] - 头部连锁通过整合赋能，让被并购门店合规达标率从65%跃升至98%，坪效提升30%以上 [7] - 并购逻辑已从规模叠加转向价值创造与整合 [7][9] 多元化业务发展 - 非药品类凭借高毛利、低医保依赖度的优势，成为利润新引擎 [8] - 益丰药房成立非药创新事业部，2025年前三季度非药收入13.20亿元，毛利率51.78% [8] - 一心堂截至2025年9月完成805家门店调改，计划2027年前实现70%核心区域门店泛健康化，新增个护美妆等品类，目标泛健康门店医保支付占比控制在20%左右 [8] - 其他头部企业如老百姓、漱玉平民、健之佳、华人健康等也在各自聚焦的多元化业态上持续探索 [8] 转型成效与未来展望 - 头部连锁业绩回暖信号显现，例如华人健康2025年一季度归母净利润同比增长28.15%，净利率提升至5.14% [9] - 新政为行业指明了可持续的发展路径，通过加速资源优化配置和引导回归健康服务本源，推动行业淘汰低效产能、提升集中度 [9] - 行业正从药品销售终端升级为综合性健康服务驿站，逐步告别规模狂欢，迈入价值增长的新阶段 [10][11]

2025年业绩预告与行业环境 - 公司预计2025年实现营业收入55亿元-60亿元，归母净利润为-2.5亿元至-3亿元 [2][9] - 业绩亏损主要因连锁药房板块受宏观市场环境变化、竞争加剧、行业政策调整及消费习惯变迁等多重因素影响，出现阶段性下滑 [2][9] - 前期收购的子公司受行业环境、自身经营及业务整合影响，发生大额商誉减值，对当期业绩造成重大影响 [2][9] 专业药房业务核心优势 - 公司深耕专业药房二十余年，建立了扎实的运营管理体系和高药学服务能力，是国家4A级医药物流企业，具备物流与供应链协同优势 [3][10] - 2025年持续深化专业药事服务能力，加强执业药师培训与考核，并深化信息化建设，对接多地医保平台、互联网医院、商保平台等资源，巩固了专业药房体系优势 [3][10] - 通过“直营+并购+加盟”模式推进全国化布局，目前在全国开设药房合计已达1505家，覆盖湖南、海南、宁夏、山西、北京等多个省市 [3][10] 药房零售多元化发展 - 公司正加深产业链合作，拟开展药房多元化发展，后续将重点开发药食同源、个护美妆等品类，将门店建设成以患者为中心的“健康服务枢纽” [4][11] 再生医学领域布局 - 2025年，公司携手湖南大学、湖南省肿瘤医院等多单位共同设立湖南大学再生医学临床研究中心，旨在推动再生医学研究成果向临床应用与产业转化 [5][12] - 再生医学是《湖南省生物医药产业发展“十四五”规划》列明的三大突破方向之一，湖南省在2023年已设立10亿元专项基金支持技术转化 [5][12] - 公司作为共建单位，拟全程投入技术、人才、资金，加速前沿疗法从实验室走向临床，有望率先受益并推出细胞治疗产品，建立再生医疗领域先发优势 [5][12] 医药工业与创新研发 - 公司拥有达嘉生物制药和天济草堂两家制药企业，分别持有63个药品批文和21个药品注册批件，合计有46个产品纳入国家医保目录，形成有竞争力的产品矩阵 [6][13] - 公司建有“湖南省重点实验室”与“省级企业技术中心”，专注原创化学药、创新中药、首仿药及大健康产品研发 [6][13] - 在研产品沙库巴曲缬沙坦钠片正在进行技术审评，依折麦布阿托伐他汀钙片正在准备申报，公司拟发挥渠道优势并增加科研设施以加快创新步伐 [6][13] 医院业务与医美赛道 - 旗下达嘉嘉辰医院已切入医美赛道，设立美容科室，推出生发治疗、敏感肌/黄褐斑治疗与修复、痤疮根治性治疗等多个项目 [6][13] - 商务部等9部门于2025年9月印发政策，明确提出放宽中高端医疗市场准入门槛，该院有望取得相关牌照，推动辅助生殖业务展开 [6][13] 公司整体战略表述 - 公司将围绕发展战略和经营目标，夯实经营管理，增强核心竞争力及盈利能力，通过人才培养与业务联动把握医疗健康产业机遇，巩固市场地位 [7][14]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为26，000万元至33，000万元 [2] - 预计净利润较上年同期增长127.79%至189.12% [2] - 上年同期归属于上市公司股东的净利润为11，413.84万元 [2]

政策核心内容 - 湖北省医保局发布《湖北省医疗保障定点医药机构绩效评价实施细则（试行）》，旨在规范医药服务行为、完善绩效评价、保障医保基金安全及提升使用效率 [1][3] - 绩效评价按自然年度进行，遵循“公开、公平、公正”原则，采用线上数据分析、日常履约检查和年终汇总相结合的方式 [1][3] - 评价结果与定点医药机构的服务资格直接挂钩，对严重违规者将中止或解除医保服务协议 [2][4] 评价体系与评分方法 - 评价采用“1+M+N”百分制评分体系，最后得分（百分制）=实际得分/总标准分*100+加分项得分/总标准分 [1][4] - “1”代表基本服务项，包括年度重点工作、信息管理、日常医保管理、稽核检查情况等 [1][4] - 针对定点零售药店，“M”代表4项医保服务类型项：门诊慢特病、“双通道”及“单独支付”药品、异地联网、门诊统筹配药 [1][4] - “N”为加分项，由各统筹区自行确定部分，另有明确的三项加分行为 [3][5][6] 评价结果等级划分 - 评价结果分为A、B、C、D、E五个等次，对应得分区间分别为：A≥90分，80≤B<90分，70≤C<80分，60≤D<70分，E<60分 [2][4] - 评价年度内被中止医保服务协议的机构参照“D”等次管理，得分为60分；被解除协议的机构按“E”等次管理 [2][4] - 承担多项医保服务的机构，若某项服务绩效评价评分低于该项分的60%，则不再承担该项服务 [2][5] 明确的加分项 - 药店积极配合经办机构开展系统功能测试可获得加分 [3][5][6] - 开通医保扫脸支付可获得加分 [3][5][6] - 定点零售药店按照“三进”工作要求积极参与集采“三进”，且达到规定种类数的，可获得加分 [3][5][6]

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为2.6亿元至3.3亿元，同比增长127.79%至189.12% [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为2.3亿元至3亿元 [1]

业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为2.6亿元至3.3亿元，较上年同期大幅增长127.79%至189.12% [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为2.3亿元至3亿元 [1] 门店网络 - 截至2025年12月31日，公司拥有直营连锁门店11,112家，全年净减少386家 [1] 业绩驱动因素 - 公司通过精细化管理和一系列措施优化资源配置，确保费用支出与业务目标相匹配，从而提高运营效率和盈利能力 [1] - 2025年公司以提升存量门店经营质量为主，强化了门店品类经营能力、客户健康管理及服务能力、零售门店间协同能力 [1] - 公司通过强化运营效率，提升了整体盈利能力 [1]