IPO与募资用途 - 公司于10月22日正式登陆港交所，IPO募资约26.89亿港元 [1] - 55.0%的募资预期将分配作研发用途，重点投向AI技术及机器人技术的创新与产品开发 [1] - 约15%的募资预期将于未来五年用于在中国深圳建设制造设施 [1] 行业地位与市场表现 - 公司是国内无线通信模块龙头，该模块被视为万物互联时代的"神经末梢" [1] - 在无线通信模块市场中，公司以15.4%的市场份额排名第二 [1] - 公司市占率较第三名（6.9%）高出8.5个百分点 [1] - 2024年通信模组业务营收为67亿元，是第三名公司营收的2.23倍 [1] 核心竞争力与业务模式 - 公司核心竞争力在于"软硬一体"的全栈式闭环生态解决方案 [2] - 业务模式提供一站式服务，包括硬件、云平台和全球认证，以加速产品商业化 [2] - 硬件基础由通信模组、AI模组及定制化解决方案构成，实现"主控+连接+算力"深度融合 [2] 研发实力与技术储备 - 公司研发人员占全体员工数量的67.9% [2] - 公司在国内外获授予541个专利，其中包括371个发明专利，并有745个专利申请 [2] - 公司参与出版了无线通信模组行业的多项国家标准 [2] - 公司于2024年成立AI研究院，并组建了一支平均拥有8年经验的机器人专家团队 [2]

公司股价表现 - 10月22日公司股价下跌5.01%，报收28.43元/股 [1] - 当日成交额为5.45亿元，换手率为3.55% [1] - 公司总市值为217.62亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为深圳市广和通无线股份有限公司，成立于1999年11月11日，于2017年4月13日上市 [1] - 公司主营业务为无线通信模块及其应用行业的通信解决方案的设计、研发与销售服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：无线通信模块占比99.38%，其他（补充）占比0.62% [1] 基金持仓情况 - 太平基金旗下太平行业优选A（009537）基金重仓公司股票 [2] - 该基金在二季度减持公司股票7.02万股，当前持有32.41万股，占基金净值比例为5.46%，为公司第七大重仓股 [2] - 受公司股价下跌影响，该基金当日浮亏约48.62万元 [2] 相关基金表现 - 太平行业优选A（009537）基金最新规模为9337.23万元 [2] - 该基金今年以来收益率为35.89%，同类排名1215/4218；近一年收益率为37.84%，同类排名1046/3869；成立以来收益率为13.64% [2] - 该基金经理林开盛累计任职时间8年169天，现任基金资产总规模3.96亿元 [3]

文章核心观点 - 公司作为无线通信模块龙头，其"A+H"上市是资本市场对技术周期起点的押注，公司从消费电子到AI与具身智能浪潮中均能卡位关键生态位，从既有秩序受益者力争成为新规则定义者 [1] 成熟业务的长期"经济护城河" - 公司以15.4%的市场份额在无线通信模块市场中排名第二，市占率较第三名高出8.5个百分点，2024年通信模组业务营收67亿元是第三名的2.23倍 [2] - 公司近三年业绩稳步增长，总营收从2022年52.03亿元增长至2024年81.89亿元，增幅57.39%，2025年前4个月收入同比增长21.2% [2] - 消费电子业务以75.9%的全球绝对份额主导市场，2024年该业务收入规模22亿元，占全球无线通信模块下游应用领域的5.0% [3] - 智慧家庭领域以36.6%的市场份额位居全球第一，该领域全球无线通信模块市场规模在2020-2024年复合增速7.7%，预计2025-2029年提升至10.6% [4] - 汽车电子领域以14.4%份额居全球第二，该领域全球市场规模2025-2029年预复合增长率为12.6%，其中新能源汽车相关市场复合增长率预计达26.5% [5] 端侧AI"卖铲人"逻辑确立高成长性 - IPO募资净额约26.89亿港元中，55.0%将分配作研发用途，主要投向AI及机器人技术，15.0%用于在深圳建设制造设施 [7] - 公司战略从通信模组供应商转向边缘智能革命的"神经中枢"，通过"软硬一体"解决方案将模组升级为集成CPU/GPU/NPU的AI SoC高性能方案 [7] - 核心竞争力在于构建从底层硬件到上层应用的全栈式闭环生态，硬件实现"主控+连接+算力"融合，软件核心为自研Fibocom AI Stack [8] - 公司与具身智能模型公司Physical Intelligence合作，为其π0.5模型提供数据支持并发布具身智能开发平台Fibot，实现"感知-决策-行动"端到端打通 [8] - 端侧AI市场规模预计从2025年3219亿元增至2029年12230亿元，年复合增长率39.6%，具身智能市场增速更达48.9% [9] - 2025年端侧AI解决方案毛利率达37.3%，机器人解决方案毛利率37.2%，分别较2024年增长30.4%和40.9%，远超行业毛利率中位数22.27% [10] 公司竞争力与行业前景构筑长期价值 - 研发人员占全体员工数量67.9%，国内外获授予541个专利包括371个发明专利，另有745个专利申请 [11] - 前五大客户收入占持续经营业务总收入63.2%，客户包括华硕、比亚迪、惠普、戴尔、联想等 [12] - 全球无线通信模组市场规模预计2029年突破726亿元，按当前15.4%市占率计算，公司对应业务收入约112亿元，较2024年67亿元有67.16%增长空间 [12] - 假设端侧AI、具身智能收入至2029年复合增速均值40%，则解决方案业务2029年收入为10.97亿元，智能模块业务对应196.56亿元，较2024年增幅437.82% [12] - 截至2025年10月21日公司A股PE估值为41.45倍，低于Wind数据显示的市场可比公司平均PE 64倍，存在低估 [13] - 江海证券给予公司2026年目标PE 40倍，对应目标价39.79元/股，天风证券预测2027年归母净利润8.5亿元，较2024年增长27.25% [13]

公司股价表现 - 10月21日公司股价上涨5.32%至29.89元/股，成交额3.95亿元，换手率2.57%，总市值228.79亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为深圳市广和通无线股份有限公司，成立于1999年11月11日，于2017年4月13日上市 [1] - 公司主营业务为无线通信模块及其应用行业的通信解决方案的设计、研发与销售服务，无线通信模块业务收入占比99.38% [1] 基金持仓情况 - 银华基金旗下银华战略新兴灵活配置基金二季度持有公司股票7.89万股，占基金净值比例2.84%，为公司第十大重仓股 [2] - 基于10月21日股价表现，该基金持仓单日浮盈约11.91万元 [2] - 该基金今年以来收益率为25.47%，近一年收益率为25.84%，成立以来收益率为68.5% [2]

公司股价表现 - 10月17日公司股价下跌5.03%至28.50元/股 [1] - 当日成交额为6.20亿元，换手率为3.99% [1] - 公司总市值为218.15亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为深圳市广和通无线股份有限公司，成立于1999年11月11日，于2017年4月13日上市 [1] - 公司主营业务为无线通信模块及其应用行业的通信解决方案的设计、研发与销售服务 [1] - 无线通信模块业务占主营业务收入的99.38% [1] 基金持仓情况 - 太平行业优选A基金二季度减持公司股份7.02万股，当前持有32.41万股 [2] - 该基金持有公司股票占基金净值比例为5.46%，为公司第七大重仓股 [2] - 10月17日股价下跌导致该基金单日浮亏约48.94万元 [2] - 太平行业优选A基金最新规模为9337.23万元，今年以来收益率为34.7% [2]

上市基本信息 - 公司于2025年10月14日至10月17日招股，预计2025年10月22日在港交所挂牌上市[2] - 全球发售1.350802亿股H股，占发行后总股份的15%，其中90%为国际发售，10%为公开发售，另有15%超额配股权[3] - 招股价范围为19.88港元至21.50港元，每手200股，入场费为4,343.37港元[3] - 按招股价中位数计算，预计募集资金净额约为26.89亿港元[5] - 上市独家保荐人为中信证券，承销商包括中信证券、国证国际、招银国际等[3][6] 募资用途 - 约55.0%的募集资金净额预期将分配用于研发，主要投向AI技术及机器人技术相关的创新及产品开发[5] - 约15.0%预期将用于未来五年在中国深圳建设制造设施[5] - 约10.0%预期将用于偿还若干计息银行借款[5] - 约10.0%预期将用于战略投资或收购[5] - 约10.0%预期将用作营运资金及其他一般企业用途[5] 基石投资者与市场地位 - 此次IPO引入10名基石投资者，合共认购约12.60亿港元的发售股份[4] - 基石投资者包括勤道赣通、太平洋资产管理、中国太保(香港)、广发基金管理、广发国际、瑞华投资、智度投资、张晓雷先生、国泰君安证券投资、君宜香港基金[4][5] - 根据弗若斯特沙利文报告，按2024年来自持续经营的收入计，公司是全球第二大无线通信模块提供商，全球市场份额为15.4%[8] - 在汽车电子应用场景中，公司市场份额为26.8%，排名全球第二；在智慧家庭和消费电子场景中，市场份额分别为15.1%和5.0%，均排名全球第一[8] 公司业务与股东结构 - 公司成立于1999年，是全球领先的无线通信模块提供商，产品包括数传模块、智能模块及AI模块，并提供端侧AI解决方案、机器人解决方案等定制化服务[8] - 模块产品及解决方案主要应用于汽车电子、智能家庭、消费电子、智能零售等场景[8] - 上市后，控股股东张天瑜先生持股比例为31.26%[7][8]

IPO市场整体概况 - 2025年前三季度中企境内外上市161家，同比增加25.8%，首发融资额约合人民币1937.28亿元，同比增加102.4% [17] - 2025年第三季度有52家中企IPO，首发融资额约合人民币723.67亿元，同比分别增加13.0%和48.2% [17] - 2025年前三季度港股市场共60家中企上市，同比上升53.8%，第一、二、三季度分别有14家、25家、21家 [18] - 三季度末单周有59家公司向香港交易所递表，包括24家A股上市公司、2家新三板挂牌公司及5家18C特专科技公司 [2] 近期通过上市聆讯公司 - 广和通无线股份有限公司于10月5日通过港交所主板上市聆讯，2022年至2024年持续经营业务收入分别为52.03亿元、56.52亿元、69.71亿元，同期持续经营净利润分别为3.52亿元、3.77亿元、4.23亿元，公司是全球第二大无线通信模块提供商，全球市场份额为15.4% [3] - 同仁堂医养投资股份有限公司于9月30日通过港交所聆讯，2022年至2024年营收分别为9.1亿元、11.53亿元、11.75亿元，期内利润从2022年亏损923万元转为2023年盈利4263万元和2024年盈利4620万元 [4] - 海西新药创制股份有限公司于9月29日通过港交所聆讯，2022年至2024年收益分别为2.125亿元、3.166亿元、4.667亿元，同期毛利分别为1.721亿元、2.636亿元、3.872亿元 [5] 近期上市表现亮眼公司 - 奥美森于10月10日登陆北交所，上市首日大涨349.8%，全天成交6.68亿元，市值为29.7亿元，2022年至2024年营收从2.79亿元增长至3.58亿元，归母净利润从1938.93万元增长至5582.25万元 [6] - 金叶国际集团于10月10日登陆港交所创业板，上市首日收盘涨330%，盘中一度涨超520%，公开发售获得11464.7倍超购，成为港股“超购王” [7][8] - 挚达科技于10月10日在港上市，首日收涨192.14%，公开发售获5440.80倍认购，按销量计是全球最大的电动汽车家庭充电解决方案提供商，全球市场份额约9.0% [9] - 长风药业于10月8日在港交所主板挂牌，开盘大涨225.42%，市值逼近200亿港元，香港公开发售获得近6700倍超额认购，2024年全年营收达6.08亿元，2022年至2024年年复合增长率为31.9% [10] 近期递交上市申请公司 - 岚图汽车正式递表港交所，拟以介绍上市方式登陆港股，毛利率从2022年的8.3%提升至2024年的21.0%，2022年至2024年收入复合年增长率为78.90% [11] - 诚益生物于10月8日递表港交所，是一家处于临床阶段的全球性生物技术公司，致力于开发新一代口服小分子药物 [12] - 森亿医疗递表港交所，按2024年收入计算是中国最大的医院AI医疗解决方案供应商，截至2025年6月30日已服务超过750家医院 [13] - 安诺优达基因科技于9月30日递交招股书，拟赴港上市，是一家专注于以分子诊断为基础的IVD医疗器械及多组学生命科学研究服务的公司 [14] - 微医控股有限公司于9月29日向港交所递交上市申请，此前曾在2021年和2024年递表 [15] - 芬尼股份是一家围绕热泵产品开展研发、生产、销售及服务一体化业务的公司，位于广州南沙区 [16]

公司概况 - 公司是全球领先的无线通信模块提供商 产品包括数传模块、智能模块及AI模块 并提供端侧AI解决方案、机器人解决方案等定制化服务[4] - 公司成立于1999年 2017年4月13日在A股上市 截至9月18日总市值约人民币235亿元[3] - 按2024年持续经营收入计 公司是全球第二大无线通信模块提供商 全球市场份额达15.4%[4] 市场地位 - 在汽车电子应用场景市场份额全球第一 达24.6%[4] - 在智慧家庭应用场景市场份额全球第一 达36.6%[4] - 在消费电子应用场景市场份额全球第一 达75.9%[4] 财务表现 - 2024年营收69.71亿元 较2023年56.52亿元增长23.3% 较2022年52亿元增长34.1%[5] - 2024年毛利12.67亿元 毛利率18.2% 较2023年21%下降2.8个百分点[5] - 2024年经营利润3.87亿元 运营利润率5.6% 较2023年7.1%下降1.5个百分点[5] - 2024年年内利润6.77亿元 年内利润率9.7% 较2023年10%微降0.3个百分点[5] 资本运作 - 获证监会批准发行不超过1.55亿股境外上市普通股 拟在香港联合交易所上市[3] - 2021年7月收购深圳锐凌51%股权以扩大海外汽车前装市场业务 收购后持有深圳锐凌100%股权[4] - 2024年7月出售香港锐凌及卢森堡锐凌经营的海外汽车前装市场业务 因应对国际环境变化的困难及成本[5] 管理层信息 - 副总经理兼财务总监王红艳年薪236.18万元 负责集团财务运作及资金管理[5][10] - 董事长张大瑜年薪186.46万元 总经理应凌鹏年薪270.18万元[7] - 董事会秘书兼副总经理陈仕江年薪287.84万元 为高管中最高薪酬[7]

股价表现 - 9月16日股价上涨5.34%至30.97元/股，成交额达8.80亿元，换手率5.45%，总市值237.06亿元 [1] 公司基本信息 - 公司成立于1999年11月11日，2017年4月13日上市，总部位于广东省深圳市南山区及香港湾仔 [1] - 主营业务为无线通信模块及其应用行业的通信解决方案设计、研发与销售，无线通信模块收入占比99.38% [1] 基金持仓动态 - 太平行业优选A基金二季度减持7.02万股广和通，当前持有32.41万股，占基金净值比例5.46%，位列第七大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约50.88万元，最新规模9337.23万元，今年以来收益26.23%，近一年收益68.09% [2] 基金经理信息 - 基金经理林开盛累计任职8年133天，管理规模3.96亿元，任职期间最佳基金回报82.25%，最差回报-12.31% [3]

公司上市进展 - 公司拟港股上市 已于2025年6月18日向港交所主板提交上市申请 中金公司为独家保荐人 [1] - 中国证监会要求公司补充说明前身方格精密的设立情况及股本股东变化 [1] - 证监会要求核查实际控制人偿债能力及股权质押是否导致控制权变化 [1] - 需说明下属公司南通众格增值电信业务持证情况及是否符合外商投资负面清单要求 [1] 公司业务概况 - 公司成立于2007年 2017年6月22日在深交所上市 [2] - 主营业务为无线通信模组和物联网解决方案 产品包括智能模组 高算力模组 数传模组等 [2] - 2024年按无线通信模块业务收入计 公司在全球行业中排名第四 市场份额达6[2]