核心观点 - 2025年8月中国平板显示模组行业呈现强劲的出口导向型增长态势，出口数量及金额同比增速均显著高于进口 [1] - 行业贸易顺差扩大，出口金额46.26亿美元远超进口金额37.93亿美元 [1] 进口情况 - 2025年8月平板显示模组进口数量为1.58亿个，同比增长3% [1] - 同期进口金额为37.93亿美元，同比增长3.2% [1] 出口情况 - 2025年8月平板显示模组出口数量为2.69亿个，同比增长28.9%，增速远高于进口 [1] - 同期出口金额为46.26亿美元，同比增长13.8% [1]

美方关税政策调整的实质 - 美方宣布取消100%的关税，但此举被视为被迫止损而非诚意让步[1] - 加征关税导致美国本土制造业成本飙升12%，零售物价指数连续18个月突破警戒线[1] - 美国普通家庭年均生活成本因关税增加超过4000美元[1] 美方政策调整的战略意图 - 美方在关税让步的同时，要求东方大国解除稀土制裁并扩大大豆采购作为回报[1] - 美方8月公布的关税豁免清单已包含半导体、显示模组等关键商品，此次取消关税是对难以持续政策的体面收尾[1] - 美方策略被解读为将自身止损包装成恩惠，意图空口套取战略资源[1]

进出口数量分析 - 2025年4月平板显示模组进口数量为1.47亿个，同比下降5.7% [1] - 2025年4月平板显示模组出口数量为2.46亿个，同比增长26.3% [1] - 当月出口数量显著高于进口数量，净出口量为0.99亿个 [1] 进出口金额分析 - 2025年4月平板显示模组进口金额为26.45亿美元，同比下降10.2% [1] - 2025年4月平板显示模组出口金额为41.03亿美元，同比增长13.4% [1] - 当月贸易顺差为14.58亿美元 [1] 行业趋势分析 - 进口量价齐跌，显示国内供应链自给能力可能提升或外部需求减弱 [1] - 出口量价齐升，特别是数量增长26.3%远超金额增长13.4%，可能反映出口产品结构变化或单价承压 [1] - 行业呈现强劲的出口导向型增长态势 [1]

公司业绩表现 - 2025年第三季度销量环比增加39.6%，达到28.5百万片 [1] - 截至2025年9月30日止九个月总销量达62.2百万片，同比增加84.3%，营业额为人民币5,407.3百万元 [1] - 手机类模组产品销量同比增加91.8%，达47.3百万片，营业额为人民币2,275.1百万元 [1] - 平板类模组销量同比增加108.6%，达7.4百万片，营业额为人民币1,338.4百万元 [1] - 商用显示产品销量同比增长488.9%，达3.7百万件，营业额为人民币1,219.9百万元 [1] - 整体销售类产品的平均售价同比减少4.2%至人民币89.3元，主要受商用显示产品价格浮动影响 [1] 行业环境与公司策略 - 全球经济不确定性加剧，增长放缓，全球贸易壁垒大幅增加，影响整体电子消费品行业 [1] - 智能手机市场规模面临消费者换机需求疲软的冲击，消费者秉持保守和降级的消费态度 [1][2] - IDC预期2025年第四季度存在季节性需求，全球智能手机市场将在软硬件升级带动的换机需求下延续增长势头 [2] - 品牌客户更专注于库存管理，以小批量多批次形式应对需求不确定性 [2] - 公司将持续拓展产品品类，利用与TCL华星光电t9显示面板生产线的合作优势，保持订单量稳定增长 [2] - 公司对显示模组业务发展前景保持审慎乐观，通过完善产业链布局和提供更具竞争力的定制化产品保持与一线品牌客户的深度合作 [2] - 公司将把握中尺寸显示市场、智能家居及物联网带来的商机，在成本严控下推动销售增长和盈利能力提升 [2]

公司主营业务与产品结构 - 公司以黑白液晶产品起家，现已延伸至彩屏、车载显示屏及复杂模组等产品，2025年上半年彩色液晶显示模组、单色液晶显示模组、显示屏、触摸屏及其他收入占比分别为64%、22%、11%、3% [1] - 公司业务覆盖智能家居、智能金融数据终端、通讯设备、工业控制及自动化、民生能源、健康医疗、车载电子、消费电子等多个领域，提供定制化服务 [1] - 公司客户基础广泛，包括显示面板厂商深天马、京东方，智能家居领域的海康威视、LG、Dakin，通讯领域的优博讯、亿联网络，以及汽车领域的比亚迪、东风、长安等 [1] 公司财务表现与增长动力 - 公司业绩增长稳健，近5年营收复合年均增长率约24%，归母净利润复合年均增长率约33% [2] - 公司产品单价从2021年的9.7元/个提升至2024年的14.6元/个，复合年均增长率为14% [2] - 公司未来增长将聚焦复杂模组与车载电子智能终端，复杂模组价值量是传统模组的数倍，有助于改善产品结构与提高客单价 [2] - 公司在智慧串口显示模组、LC可变光式防眩后视镜模组取得研发进展，并与头部车企客户形成配套合作 [2] 新业务布局：ASIC与存储市场 - 端侧AI发展推动推理需求快速增长，ASIC有望成为推理端芯片主流架构，全球ASIC设计市场尚在成长阶段，海外厂商如谷歌、英特尔、亚马逊及国内厂商华为、寒武纪、阿里等积极布局 [3] - AI大模型、数据中心、云存储建设驱动企业级SSD需求增长，据IDC预测，2029年全球及中国企业级SSD市场规模预计分别达396亿美元和91亿美元 [3] - PCM作为一种新型存储器，兼具非易失性、较快读写速度和适中成本，可填补DRAM和NAND之间的性能与成本差距，已有商业化案例如美光与Intel共研的傲腾产品 [3] 公司新业务战略与投资布局 - 公司通过武汉鼎典产业基金投资新存科技与天链芯，构建"芯片研发-模块制造-应用落地"的全链条布局，共同推进ASIC与企业级存储模组的产业闭环 [4] - 天链芯负责研发ASIC芯片（存算一体芯片）、企业级存储产品主控芯片及相关存储模组，公司合计间接持股45%，未来有望形成业务协同 [4] - 新存科技为长江存储孵化企业，负责PCM芯片的设计、研发与制造 [4] - 公司凭借在复杂模组控制板的研发和项目管理经验，负责制造生产企业级存储模组，帮助实现研发落地 [4]

进出口数量与金额 - 2025年7月OLED平板显示模组进口数量为0.4亿个，同比下降11.9% [1] - 2025年7月OLED平板显示模组进口金额为18.24亿美元，同比下降14.9% [1] - 2025年7月OLED平板显示模组出口数量为0.27亿个，同比下降13.8% [1] - 2025年7月OLED平板显示模组出口金额为10.42亿美元，同比下降17.5% [1] 行业趋势 - 2025年7月OLED平板显示模组进出口数量及金额均呈现同比下降态势 [1] - 出口金额同比下降幅度（17.5%）大于出口数量同比下降幅度（13.8%） [1] - 进口金额同比下降幅度（14.9%）大于进口数量同比下降幅度（11.9%） [1]

5G与AI技术发展机遇 - 公司在5G和AI技术浪潮中占据先机 [2] - 液晶显示模组板块产品已实现MiniLED背光模组的研发与试产验证 [2] - 具备面向市场的MiniLED背光模组量产转化条件 [2] 技术创新与产业化应用 - HMI人机交互系统实现技术对比同行业领先 [2] - HMI人机交互系统实现规模化应用 [2] - 采用"硬件+服务"商业模式推进产业化 [2]

进出口数量分析 - 2025年7月平板显示模组进口数量为1.42亿个，同比下降9.2% [1] - 2025年7月平板显示模组出口数量为2.7亿个，同比增长19.5% [1] - 当月出口数量显著高于进口数量，贸易顺差达1.28亿个 [1] 进出口金额分析 - 2025年7月平板显示模组进口金额为29.52亿美元，同比下降11% [1] - 2025年7月平板显示模组出口金额为41.73亿美元，同比下降1.7% [1] - 当月出口金额高于进口金额，贸易顺差为12.21亿美元 [1] 行业趋势分析 - 行业出口数量呈现强劲增长态势，而进口数量出现萎缩 [1] - 进出口金额均同比下降，显示产品单价可能面临下行压力 [1] - 中国在全球平板显示模组供应链中的地位持续增强 [1]

公司募投项目延期 - 公司于2025年9月19日召开第三届董事会第六次会议和第三届监事会第六次会议 [1] - 审议通过《关于部分募集资金投资项目延期的议案》 [1] - 同意将"Mini/Micro-LED显示模组生产项目"、"中尺寸液晶显示模组生产项目"及"新型显示技术研发中心项目"达到预定可使用状态日期由2025年10月11日延期至2026年4月11日 [1] - 项目实施主体、募集资金用途和投资总额保持不变 [1] - 延期事项在董事会审批权限内 无需提交股东大会审议 [1] 募投项目具体内容 - 涉及向特定对象发行股票募集资金投资项目 [1] - 包括Mini/Micro-LED显示模组生产项目 [1] - 包括中尺寸液晶显示模组生产项目 [1] - 包括新型显示技术研发中心项目 [1]

业绩说明会概况 - 公司于2025年9月15日通过全景网"全景路演"网站举行业绩说明会 董事会秘书潘大圣和战略投资者关系代表詹铖铖参与接待投资者网上提问 [1] 车载显示业务进展 - 公司开发出防窥、曲面、超薄等车载应用背光产品 客户涵盖海微科技、诺博汽车及蔚来、奇瑞等汽车生产企业 [1] - 2025年上半年在车载TLCM、车载Mini及超大尺寸显示领域持续突破 多个新项目顺利开案 正全力投入开发并与各大车企紧密沟通 [1] 专利与技术储备 - 截至6月末累计注册专利418件（发明专利108件） 授权专利328件（发明专利41件） 上半年新增注册专利8件（发明专利3件） [1] - 创新防窥导光板技术获"产业链特殊贡献项目"奖 自主研发HUD背光系统等技术满足车载、VR场景需求 技术储备处于行业前列 [1] 产能建设与营收表现 - 越南北江背光显示模组基地已完成入驻与产线设备调试 规划2025年完成客户认证后逐步释放产能 [1] - 2025年上半年实现营收15.54亿元 公司聚焦车载显示与Mini LED赛道 推进越南基地建设并优化产品结构 [1] 全球化战略布局 - 启动越南"双基地战略"：北江基地聚焦背光源及液晶模组智能化生产 胡志明基地专注精密冲压结构件服务笔记本及车载领域 [1] - 双基地与国内产业园联动形成跨境产业链闭环 服务全球客户并推动全球化战略 [1]