公司对存储芯片涨价的回应 - 公司显示驱动芯片主要应用于存量设备维修及替换市场 下游客户对产品稳定性、兼容性及交付保障的关注度高于对存储价格波动的敏感度 [1] - 公司产品方案对存储类器件的直接依赖有限 原材料价格波动对整体经营成本的影响可控 [1] - 公司将持续通过供应链管理及产品结构优化来降低外部价格波动的影响 [1] 电子价签业务进展 - 电子价签是公司显示驱动芯片的重要应用方向之一 相关产品已实现规模化出货 服务于零售、商超等场景 [1] - 随着下游客户数字化升级需求推进 电子价签相关产品出货保持了相对稳健的增长态势 [1] - 公司将根据客户需求变化 持续推进产品迭代和应用拓展 [1] 公司业务的抗周期能力 - 公司产品主要面向显示驱动细分领域 应用场景覆盖维修替换、电子价签等需求相对稳定的方向 [2] - 相关需求更多与终端设备存量规模及应用渗透率提升相关 受单一终端新品周期波动影响较小 [2] - 此业务结构有助于平滑行业周期波动对公司经营的影响 [2] 未来产品与市场拓展方向 - 公司将继续围绕显示驱动芯片主业 结合下游应用需求变化 推进产品性能优化和应用场景拓展 [3] - 在保持现有优势应用领域稳定发展的同时 公司将持续关注新应用场景的技术需求 [3] - 公司将在稳扎稳打的前提下稳步推进相关布局 [3]

公司股价与交易表现 - 石基信息股价连续两个交易日涨停，晋级2连板 [1] - 该股于今日9时25分封涨停，成交额为0.33亿元，换手率为0.13% [1] 公司战略与资本运作 - 公司拟收购思迅软件13.5%股份，以强化零售数字化布局 [1] 人工智能技术应用与业务 - 公司酒店系统产品的AI应用分为营销辅助与运营预测两类 [1] - AI营销工具已产生少量收入 [1] - 公司欧洲研发中心全面使用AI代码生成工具辅助开发，以提升开发效率 [1] 金融与支付业务 - 公司拥有跨境支付牌照，可开展外汇结算业务 [1] 全球化与平台化发展 - 公司专注于全球化与平台化业务 [1] - 公司海外团队以研发技术人员为主，正推进全球化布局 [1]

核心观点 - 汉朔科技与澳大利亚大型零售商伍尔沃斯签署销售意向协议 标志着其智能购物车业务进入批量出货阶段 有望凭借在零售数字化领域的技术积累获得持续性增长 [1] 业务进展与订单 - 公司与澳大利亚著名大型食品零售商伍尔沃斯签署《智能购物车及摄像头销售意向协议》 将围绕AI驱动的智能购物车与摄像头融合解决方案推进联合创新及规模化落地 [1] - 公司后续预计将向伍尔沃斯首期约300家门店交付10800套智能购物车系统 智能购物车系统或将实现批量出货 [1] 公司战略与行业前景 - 公司长期深耕零售数字化 特别是在电子价签赛道 有望凭借在物联网领域长期的技术积累 持续拓展零售数字化解决方案 [1] - 随着全球零售数字化浪潮不断延续 在下游需求驱动下 公司通过不断丰富产品品类 有望获得持续性较强的增长 [1] 财务预测 - 预计公司2025年营业收入为40.56亿元 [1] - 预计公司2026年营业收入为47.87亿元 [1] - 预计公司2027年营业收入为57.47亿元 [1]

事件概述 - 公司与澳大利亚大型食品零售商伍尔沃斯签署《智能购物车及摄像头销售意向协议》[1] - 双方将围绕AI驱动的智能购物车与摄像头融合解决方案推进联合创新及规模化落地[1] - 公司智能购物车系统或将实现批量出货[1] - 公司预计将向伍尔沃斯首期约300家门店交付10800套智能购物车系统[1] - 此举标志着公司智能购物车业务将进入批量出货阶段[1] 合作方背景 - 合作方伍尔沃斯成立于1924年，是全球零售百强前三十的企业[2] - 伍尔沃斯旗下拥有超过1800家多业态门店[2] - 业务覆盖食品零售、日用品及其他零售服务[2] - 伍尔沃斯是实践零售数字化转型的行业头部企业，长期致力于通过技术创新提升顾客购物体验及门店运营效率[2] 合作意义与前景 - 双方或将围绕新一代门店数字化基础设施开展深度合作[2] - 合作有望推动AI驱动的智能购物车与摄像头融合解决方案的联合创新及规模化落地[2] - 目标在于实现门店效率与顾客体验的系统性升级[2] - 公司长期深耕零售数字化，特别是在电子价签赛道[2] - 公司有望凭借在物联网领域长期的技术积累，持续拓展零售数字化解决方案[2] - 随着全球零售数字化浪潮延续，在下游需求驱动下，公司通过不断丰富产品品类，有望获得持续性较强的增长[2] 财务预测 - 预计公司2025年营业收入为40.56亿元[2] - 预计公司2026年营业收入为47.87亿元[2] - 预计公司2027年营业收入为57.47亿元[2]

公司信息披露安排变更 - 石基信息指定信息披露媒体将发生变更 原合作媒体《证券时报》的服务协议将于2025年12月31日到期 [1] - 自2026年1月1日起 公司指定信息披露媒体变更为《中国证券报》、《上海证券报》及巨潮资讯网 [1][6] - 这意味着公司不再与《证券时报》合作 开始与《上海证券报》合作 [2][7] 重大资产收购交易 - 公司近期申请延期回复交易所关于收购的问询 市场对此次交易的核心担忧在于估值 [3][8] - 收购标的为思迅软件100%股权 其评估值最终被确定为160,225.63万元 [3][8] - 该收购价格对应的增值率高达398.59% 接近账面净资产的4倍 [3][8] - 评估机构采用收益法进行评估 高增值率的逻辑之一是看好思迅软件所在的零售数字化赛道的未来增长 [3][8] 收购标的经营状况 - 数据显示 思迅软件2024年营业收入为33,099.23万元 较2023年同比下滑9.16% [4][9] 公司自身财务状况与风险 - 公司自身存在高企的商誉包袱 根据2025年三季度数据 其商誉规模高达12.5亿元 主要源于历史上的多起并购 [4][9] - 公司主营业务深陷亏损 从2020年至2024年 归母净利润连续五年为负 [4][10] - 在主业亏损且商誉高悬的背景下 公司再次发起高溢价收购引发市场质疑 [4][10] - 此次收购将新增商誉 若思迅软件未来业绩不及评估预期 可能引发巨额商誉减值 使公司本已亏损的业绩雪上加霜 [4][10]

行业痛点与市场机遇 - 外卖经济与零售数字化深度融合推动无人零售模式加速扩容 但行业痛点随之凸显[1] - 行业核心痛点包括接单效率低 库存管理混乱 客服远程监控浪费骑手时间 人力成本高等问题[3] - 行业竞争核心已从“无人化形态”转向“智能化效率”[7] 公司产品与核心功能 - 公司产品“嘚嘚象”是一款外卖无人售货系统 旨在为行业痛点提供解决方案[3] - 系统实现全自动化接单 呼叫骑手 骑手根据系统提示自助取货送货 实现外卖结合门店24小时无人值守[3] - 系统提供手机App 方便店主远程管理店铺 覆盖商品 订单 库存 智能AI客服 骑手管理等实用功能[3] - 系统采用模块化设计架构 精准对接零售运营各关键环节 从账号注册 商品上架到订单处理 库存同步 再到连锁管理 数据复盘 ERP管理均能实现规范化运作[4] - 系统核心优势之一是聚合管理 能将美团 饿了么 抖音外卖 京东到家等主流外卖平台及庆趣外卖店 无人宝盒等特色渠道汇聚至同一后台[4] - 系统内置“一键更新数据”功能 可同步全平台订单 大幅降低漏单风险[4] 库存与商品管理解决方案 - 系统采用“商品条形码唯一识别”机制 商家可从第三方平台一键导入商品信息[5] - 系统自动匹配不同店铺的同款商品 实现多平台店铺产品库存实时同步[5] - 店主可自定义编辑商品货架位置 为骑手和顾客取货提供精准指引[5] - 库存预警功能会在商品存量不足时主动提醒 搭配“一键恢复库存”功能 提升补货效率 减少断货损失[5] 配送履约与效率提升 - 系统支持商家绑定自营 第三方或联盟跑腿团队 可设置“自动接单+自动发单”模式 实现派单环节无人化[5] - 骑手只需扫描门店二维码即可获取用户地址 导航信息 商品详情 货架位置等关键数据 无需额外验证取货码[5] - 新手骑手可通过系统内置教学视频快速上手[5] - 消费者扫码验证后即可自助进店购物 支持扫码付款或自助收银 简化消费流程[6] 系统拓展性与数据分析 - 系统内置“应用中心”类似“功能插件市场” 商家可根据需求自主添加分销推广 AI智能客服 智能门禁管理 连锁管理 API开放接口等功能模块[6] - 系统提供实时经营数据面板 直观呈现销售额 畅销商品排行 库存动态 会员复购率等数据 为商家决策提供支撑[6] - 针对加盟代理群体 系统设有专属后台 可实现分润查询 旗下门店经营状况监控等功能[6] 应用场景与市场适配 - 系统适配场景广泛 包括社区无人便利仓 小型货架零售店 连锁无人便利店 以及成人用品 美妆 宠物用品 美瞳 五金等细分品类门店 甚至酒店房间售货盒等特殊场景[3] - 系统适用场景覆盖各类“货架陈列式”零售业态 除传统便利店 百货店外 成人用品店 美妆店 宠物店 医疗器械店 眼镜店 五金店 数码店等细分领域均能适配[7] - 无论是个体经营者开设的小型无人便利盒 还是计划规模化扩张的连锁无人零售品牌 均能找到契合的运营解决方案[7] 行业影响与价值主张 - 系统通过店铺经营全场景智能化解决方案 解决了外卖场景下无人零售的核心痛点 降低了行业准入门槛 助力从业者实现“轻资产 高效率”运营[7] - 系统对多元业态的适配能力 使其具备了服务不同规模经营者的潜力[7] - 随着零售数字化进程持续推进 无人零售赛道规范化 高效化发展成为必然趋势[9] - 此类智能经营化管理系统不仅为从业者提供运营工具 更在推动行业标准化发展方面发挥积极作用[9] - 系统诠释了“会经营才有用”的核心竞争点 对于计划入局无人零售或寻求数字化升级的经营者而言 此类系统或将成为提升核心竞争力的重要支撑[9]

公司核心战略与国际化进展 - 公司正将海外市场作为关键战略支点，稳步推进国际化布局，其海外销售占比已达**8%**，并计划在未来三年提升至**30%**以上 [3] - 公司的国际化战略基于对海外市场需求的深刻洞察，发展逻辑概括为“基础服务打底、AI能力破局、生态协同增效”三大维度 [4] - 公司采取“实地验证+本地标杆”策略以构建信任，已在香港、新加坡、柬埔寨、菲律宾等地签约当地知名零售企业，并计划在东南亚每个国家建立至少一个标杆客户 [8][9] 海外市场机遇与需求 - 亚洲（含东南亚）约**73%**的零售商仍停留在“基础数字化阶段”，仅**2%**的企业达到高度数字化成熟水平，存在大量围绕门店运营、供应链效率、用户数据分析的升级需求 [4] - 海外客户，尤其是东南亚企业，对中国AI应用的认可度极高，认为中国在AI应用方面走到了世界前列，他们首先关心的往往是AI在零售行业的具体应用 [5] - 东南亚电商市场增长迅猛，当地零售企业迫切需要应对线上化转型挑战，对中国的全域零售运营经验有迫切需求 [6] 技术、产品与解决方案优势 - 公司采用“多云策略”构建国际化技术底座，与火山引擎、阿里云、亚马逊云、微软云等全球主流云服务商合作，以降低技术适配成本并提升系统稳定性 [4] - AI能力是公司国际化的核心竞争力，其AI优品、AI防损、AI定价等成熟模块能有效解决行业痛点，例如AI定价系统相比传统人工决策效率提升**30%**以上 [5] - 公司将在中国积累的全域零售运营经验（如小程序商城、即时配送、线上线下会员打通）输出海外，帮助当地企业搭建全渠道服务体系，相关方案可将门店高峰期结算效率提升**50%** [6] - 公司正将融合云、SaaS、AI智能体的“零售智能体”一体化解决方案推向海外，旨在解决海外零售企业“经验传承难、决策效率低”的痛点 [9] 市场竞争壁垒与本地化策略 - 公司凭借“专注赛道+标杆经验+本地适配”构建竞争壁垒，其自创立之初便聚焦零售行业，是“从零售行业成长起来的科技公司” [7] - 公司将国内标杆客户（如胖东来）的最佳实践应用到系统中，形成可复制的解决方案，并通过邀请海外客户参观国内标杆门店等方式建立信任 [7] - 产品本地化适配是关键举措，重点解决支付、语言、合规等问题，例如适配海外信用卡、本地电子钱包等多种支付方式，并实现系统多语言支持与当地法规兼容 [8] - 公司正推进海外本土化团队建设，并针对本地需求优化产品，例如针对东南亚气候优化AI鲜度管理模块 [9]

公司业务进展 - 公司持续助力客户数字化战略发展 [1] - 永辉超市调改门店已应用公司电子价签等系统 [1] 行业前景与驱动力 - 国内数字经济及零售数字化深入发展 [1] - 新零售业态带动行业整体数字化渗透率提升 [1] - 从长期来看国内电子价签行业增长前景广阔 [1] 公司竞争优势 - 公司拥有对零售数字化变革的深刻理解和技术创新能力 [1] - 公司兼具高效的供应链体系与集成交付能力 [1] - 公司在境内市场具备较强竞争优势 [1]

核心观点 - 公司从为胖东来提供零售系统服务到吸收其调改方法论并对外输出模式 实现了对零售行业变革的深刻把握 [1] - 结合AI应用深入实操环节 推动系统服务深度绑定头部客户 成为受益于行业数字化升级的卖水人 [1] - 预计公司2025-2027年净利润为1.54/3.04/4.64亿元 同比分别增长107.03%/96.93%/52.65% 对应PE 44/23/15倍 [1][2] 关联交易上限调整 - 2025年与关联方物美的关联交易年度上限从13.27亿元提升至13.87亿元 上调5% [1] - 2026年年度上限从14.35亿元提升至17.95亿元 上调25% [1] - 2024年公司与物美关联交易金额为10.34亿元 2025年1-10月为10.79亿元 其中1-9月交易金额9.74亿元 同比增长13% [1] - 首家物美AI新质升级店北京学清路店2025年10月交易量同比增长70% [1] 股份回购计划 - 公司批准以自有资金回购不超过10%的总股本 [1] - 回购期限自董事会决议至2026年举办的股东周年大会时止 [1] - 截至2025年10月底公司在手现金9.27亿元 [2] - 回购股份后续将用于注销、出售或转让 [2] 业务进展与财务预测 - 公司借助AI技术和胖东来学习经验 持续深化零售领域数智化改造 [2] - 除为物美提供服务外 在三季度为新华百货提供超市调改解决方案 [2] - 更新公司2025-2027年营业收入预测分别为21.67/25.70/30.06亿元 同比分别增长16.55%/18.60%/16.97% [2]

交易背景与监管问询 - 公司拟发行股份收购控股子公司思迅软件13.50%的少数股权 [1] - 交易前公司间接持有思迅软件66.23%的股权 [1] - 深圳证券交易所就此次收购下发问询函 [1] 公司财务状况与监管关注点 - 公司连续5年出现亏损 [1] - 公司受限货币资金比例较高 [1] - 监管层要求说明近年业绩持续亏损的核心原因 [1] - 监管层要求结合思迅软件业绩预期及交易前后每股收益变动论证收购必要性 [1] - 监管层要求披露改善业绩的具体措施及受限货币资金的金额、占比和原因 [1] 公司对问询的回复：亏损原因与收购必要性 - 公司解释连续亏损主要受行业周期性波动和前期数字化转型投入较大影响 [1] - 思迅软件报告期内收入存在波动 [1] - 思迅软件的软件业务毛利率超过93% [1] - 思迅软件的技术服务毛利率超过55% [1] - 公司认为未来零售数字化需求释放将推动思迅软件业绩稳步增长 [1] - 收购可强化对子公司的管控并整合资源提升协同效应 [1] - 交易后公司权益占比提升 思迅软件的盈利贡献将有助于改善每股收益 [1] 公司对问询的回复：改善措施与资金状况 - 公司正通过优化业务结构 聚焦高毛利核心业务来改善业绩 [2] - 公司正推进降本增效 压缩非必要开支 [2] - 部分业务线成本率已有所下降 [2] - 受限货币资金主要为定期存款质押和银行承兑汇票保证金等 [2] - 资金受限系日常经营合规要求 无任何非经营性资金占用情形 [2] - 资金受限不影响正常运营资金需求 [2]